中国货币政策中介实证论文

货币政策有效性实证分析中图分类号：f822 文献标识：a 文章编号：1009-4202(2011)07-000-01摘要货币政策的有效性问题一直是理论界与决策者们密切关注的问题。

本文通过对我国2000-2010年季度数据，运用协整、格兰杰因果检验方法，实证分析了货币政策与经济增长的关系。

结果表明以促进经济增长为目标的货币政策效果不明显，货币政策在长期表现中性。

关键词货币政策经济增长协整检验格兰杰因果检验一、引言随着金融危机发生，我国政府为防止危机影响扩大而出台一系列适度宽松的货币政策，相应政策也取得了显著的成效。

在面对2009 年出现的新经济问题，我国政府又采取了货币政策的调整策略。

针对经济生活中存在的物价过快增长，通货膨胀的压力。

央行在2010年先后分别6 次上调存款类金融机构人民币存款准备金率各0.5%，累计上调3个百分点之后。

2011年伊始，又于1月20，2月24，3月25，4月21日分别上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5%，调整后将达20.5%。

我国货币当局频繁运用存款准备金率，利率等货币政策工具调控整个宏观经济，而这一系列货币政策措施是否有效达到了预定目标，一直是宏观经济学者和政策决策者关心的重要问题。

二、货币政策有效性的理论综述货币政策有效性是指货币政策在特定的金融环境和制度条件下，货币当局运用特定的政策工具与手段，通过特定的传导机制，能否稳定地影响实际产出，从而达到当局预定的政策目标。

古典经济学认为货币政策无效。

古典经济学认为长期内货币工资具有弹性，从而使得劳动市场始终处于充分就业状态，产出也就始终处于充分就业的产出水平上。

即使总需求发生变动，由于商品价格具有弹性，所以也只能改变价格水平，对产出没有任何影响。

凯恩斯学派认为货币政策理论有效。

投资数量取决于利息率与资本边际效率之间的对比关系。

货币政策可以通过改变利率来影响投资和有效需求，进而对产出和就业产生重要影响。

货币主义认为货币政策理论有效。

中国货币政策中介目标选择的实证研究摘要：通过采用单位根检验、协整检验以及格兰杰因果检验的方法，对货币供应量和利率同经济增长的关系进行研究，进而对我国现行货币政策中介目标选择的合理性进行分析。

实证结果表明，货币供应量与货币政策最终目标之间存在长期稳定的均衡关系，而利率与最终目标之间并无显著影响，从而说明我国目前以货币供应量作为中介目标是合理的，而利率尚不具备可选择性。

关键词：货币政策；中介目标；协整检验；格兰杰因果检验中介目标是央行货币政策对宏观经济运行产生预期影响的连接点和传送点，不同的中介目标会使货币当局采取完全不同的行动来实现最终目标。

货币政策的最终效果如何，也往往取决于中介目标的可行性和稳定性。

我国货币政策中介目标的选择经历了从最初的以信贷总量、现金总量计划为代表的规模管理，到1996年将货币供应量Ml、M2作为货币政策中介目标的组成部分，再到1998 年正式取消贷款规模控制，货币供应量正式成为我国唯一的货币政策中介目标的转变过程。

但是，近年来我国货币供应量作为中介目标遇到了很大困难，一些发达国家也先后放弃以货币供应量作为中介目标，而选择了利率，这在很大程度上影响了我国有关当局控制货币供应量的决心[1]。

一、样本数据及变量的选取(一)样本区间：1998—2005年的季度数据我国自1984年人民银行专门行使中央银行职能以来，货币政策的制定和实施可以划分为两个阶段：1984年到1997年为一个阶段，1998年到现在为一个阶段。

因为1998年1月1日央行取消贷款规模限额的控制，货币供应量正式成为我国货币政策唯一的中介目标，货币供应量成为央行调节宏观经济的主要控制变量，因此，本文以1998年到现在央行公布的季度数据为样本进行分析。

(二)变量选择货币政策中介目标：代表变量为Ml、M2。

1996年，我国正式将货币供应量Ml作为货币政策中介目标，但随着金融创新的不断发展，Ml越来越多的表现出可控性不足，而M2的可控性相对较强，本文将Ml、M2分别作为中介目标的代表进行分析。

我国货币政策现状分析货币银行学毕业论文-
V1
以下是我对我国货币政策现状的分析：
一、宏观经济背景
随着我国经济的快速发展，我国货币政策也越来越重要。

在当前的宏
观经济背景下，我国的货币政策面临许多挑战和机遇。

二、货币政策目标的转变
我国货币政策的目标在不断发生变化。

过去的货币政策目标主要是控
制通货膨胀，现在已经转变为以稳定经济增长为首要目标。

随着经济
增长的下滑和物价稳定压力的上升，货币政策的调整变得越来越重要。

三、货币政策工具的改变
随着金融市场的不断发展，货币政策的工具已经发生了很大的变化。

过去，货币政策主要是通过控制存款准备金率和利率水平来实现，现
在除此之外，还有直接注入资金和金融监管等手段。

这些新的工具为
货币政策的灵活性提供了更多的空间，也使整个货币政策更加有效。

四、货币政策的挑战
然而，货币政策仍面临许多挑战。

其中最大的挑战是金融风险的不断
上升。

随着不良贷款和债务的不断增加，金融风险的压力也在增加，
这使得货币政策的调整变得更加困难。

同时，国际经济环境的变化也
会影响我们的货币政策实施，这也需要我们做出更全面的分析和应对。

综上所述，我国货币政策在逐渐适应当前的经济环境变化，并在实践
中进行针对性调整。

然而，货币政策面临许多挑战和机遇，需要我们
更深入地研究和分析。

我国货币政策现状分析货币银行学毕业论文(一)近年来，我国货币政策的调控成为社会各界广泛关注的焦点之一。

作为货币银行学专业的毕业生，了解我国货币政策现状，深入分析其调控特点和影响因素显得尤为重要。

一、我国货币政策的现状我国货币政策旨在调节货币供应量、保持货币的稳定价值、维护金融体系稳定。

随着时代背景、经济周期和市场结构的演变，我国货币政策的调控方式也在发生变化。

目前，我国货币政策主要采用“利率中立”的调控策略。

这一策略强调“稳健、中性、适度”的调控原则，即货币政策既要避免过度宽松，也要避免过度收紧，使货币政策更好地服务于实体经济发展。

二、我国货币政策的调控特点我国货币政策的调控特点可以归结为以下几点：1.稳健中性。

我国货币政策强调保持稳健中性，既要抑制通货膨胀，也不能让经济出现不必要的萎缩。

2.灵活性。

我国货币政策在应对经济政策、金融政策和货币政策的各种变化时，会根据需求进行适时和灵活的调整。

3.多元化。

我国货币政策采取了多种手段，如公开市场操作、利率调控、监管手段等。

在应对经济形势的变化时，根据需求进行灵活调整。

4.逐步开放。

我国货币政策逐步放开对外开放，加入国际货币体系，积极参与国际货币政策和监管合作等。

三、我国货币政策的影响因素我国货币政策的影响因素主要有以下几点：1.经济增长。

我国货币政策的调控与经济增长紧密相关。

在经济增长需要的时候，货币政策应该采取货币宽松策略。

当经济发展过快，出现通胀等问题时，货币政策应该采取相应的货币紧缩政策。

2.金融市场。

运用货币政策影响金融市场的利率、货币供给、流动性等方面的变化，从而实现金融市场的稳定。

3.国际经济形势。

我国货币政策的调控对国际经济环境的变化也十分敏感。

国际贸易、外汇市场等方面的变化都会影响我国的货币政策。

4.金融风险。

我国金融市场存在的风险也会对货币政策产生影响。

在金融市场出现系统性风险时，货币政策应采取相应措施，以保障金融系统的稳定。

综上所述，我国货币政策在实践中表现出了灵活性、稳健中性和多元化的特点。

浅谈我国货币政策的有效性论文(2)浅谈我国货币政策的有效性论文篇二《我国货币政策有效性的分析》摘要本文首先分析了我国货币政策现状，并对以往的货币政策研究成果作了简短的文献综述，最后指出了我国货币政策应用过程中存在的问题，并给出了相应的政策建议。

关键词货币政策有效性广义货币供给贷款余额一、我国货币政策的现状2001―2002年由于我国经济中通货紧缩的现象仍然比较严重，中央银行主要实行较为宽松的货币政策;2003―2005年我国经济逐渐走出通货紧缩的阴影，实现的经济的快速增长，这段时间的货币政策的目标主要是有保有压;2005―2007年我国经济发展的最大特点是内外发展不均衡，导致人民币升值预期加大。

从2007年开始，为了控制日益严重的流动性过剩以及由此带了的经济过热，央行开始实行紧缩性的货币政策，主要包括上调法定准备金率和存贷款利率。

2007年我国共10次上调法定准备金率;共6次上调金融机构贷款基准利率和5次上调金融机构存款基准利率。

但到了2008年9月，为了抑制金融危机的消极影响，保持我国经济平稳发展的势头，中国人民银行决定实行适度宽松的货币政策。

2008年共调整存款准备金率9次、存款基准利率两次以及贷款基准利率四次。

其中对存款准备金率的调整为先升后降，对存贷款基准利率的调整均为下调。

进入2010年，我国的货币政策适用仍然频繁，到目前为止我国年内共上调法定存款准备金率五次。

我国如此频繁的使用货币政策，再一次使货币政策的有效性成为理论界讨论的热点。

国内学者基于不同的货币政策传导机制对我国货币政策的有效性提出了不同的看法。

如庚庆锋，黄志刚(2009)从利率对汇率的影响入手分析我国货币政策的有效性，认为我国资本的短期流动对利率变化不敏感从而货币政策的有效性较差，需要进一步完善汇率制度，实现汇率―利率联动机制;李后建，尹希果，卞小娇(2010)：认为金融创新一方面消弱了货币政策利率管道的传导效应，另一方面使得货币政策信用管道的传导及其效果变得更加复杂和不确定，并通过实证证明了金融创新的存在使得我国货币政策通过信用管道传导的产出效应大于通过利率管道传导的产出效应。

货币政策的论文范文一：我国货币政策现状分析摘要：近几年我国都在实行稳健的货币政策，可以看出其实施应该是有效的，央行在制定、执行货币政策上不断走向成熟，进行宏观金融调控的能力也是在不断提高的。

但是，在货币政策的实践过程中仍存在着一些问题。

认真分析这些问题并解决，有利于进一步深化金融改革，促进国民经济稳定发展。

关键词: 货币政策,中央银行，金融改革正文：当前经济形势复杂多变，中央银行对形势的关注，更加依赖于基层的调查和监测分析工作。

而我国货币形势与国际货币形势存在着很大的联系。

一总体：我国货币政策现状2021 年第三季度，中国经济继续朝着宏观调控的预期方向发展，运行总体态势良好。

国民经济保持平稳较快发展，经济增长由政策刺激向自主增长有序转变。

消费需求保持稳定，固定资产投资增长较快，对外贸易更趋平衡，内需作为经济增长动力更强，农业生产形势良好，工业生产增长平稳，居民收入继续增加，物价过快上涨势头得到初步遏制。

前三个季度，实现国内生产总值GDP32.1 万亿元，同比增长9.4%，居民消费价格同比上涨5.7%。

第三季度，中国人民银行按照国务院统一部署，围绕保持物价总水平基本稳定这一宏观调控的首要任务，继续实施稳健的货币政策，着力提高政策的针对性、灵活性和有效性，综合交替使用数量和价格型工具以及宏观审慎政策工具，加强银行体系流动性管理，引导货币信贷平稳增长，保持合理的社会融资规模，引导金融机构合理把握信贷投放节奏和调整信贷结构。

同时，继续完善人民币汇率形成机制，稳步推进金融企业改革。

在各项措施综合作用下，货币信贷增长从2021年的高位逐步向常态回归，银行体系流动性总体充裕，人民币汇率弹性增强，金融运行平稳。

当前经济增长趋稳是主动调控的结果。

一段时期内世界经济形势依然复杂多变，国际金融危机深层次影响继续显现，国内经济发展也面临不少新情况、新变化、新挑战，但中国经济本身平稳增长的内在动力较强，宏观经济有望继续保持平稳较快发展。

货币政策论文（精选范文6篇）货币政策也称金融政策，是国家对货币的供应根据不同时期的经济发展情况而采取"紧"、"松"或"适度"等不同的政策趋向。

本篇文章就向大家介绍几篇精选的货币政策论文范文，供给大家作为一个写作论文的参考范本。

货币政策论文精选范文6篇之第一篇：多措并举畅通货币政策传导机制摘要：当前我国货币政策传导机制存在部分阻滞之处，突出表现为民营企业融资难和融资贵、金融市场体系分割、M2增速偏低和社会融资规模下降等。

这其中的深层次原因在于经济结构失衡、融资体系不健全、金融市场不成熟及商业银行存在制度性缺陷等。

今年我国面临的内外部经济形势严峻复杂，需要深入推进以供给侧改革为核心的经济结构性改革，推动健全多层次金融市场，完善金融改革，多措并举疏通货币政策传导机制，促进经济高质量发展。

关键词：货币政策传导机制；金融市场；经济结构；宏观调控；当前国内外经济形势严峻复杂，我国经济下行压力明显加大，政府随之加强了逆周期调控力度，继续实施稳健货币政策。

但是，我国货币政策传导机制（中央银行运用货币政策工具影响中介指标，进而最终实现既定政策目标的传导途径与作用机理）仍然存在不畅之处，一定程度上影响了货币政策的调控效果。

自2018年年中以来，国务院常务会议、国务院金融稳定发展委员会、中央经济工作会议多次提出疏通货币政策传导机制。

此举不仅将提高货币政策逆周期调控效果，减缓经济下行压力，还有利于推动民营经济健康发展，加快经济转型升级，提高经济增长质量。

货币政策传导机制不畅的具体表现我国连续多年实施稳健货币政策，流动性总体保持充裕，存贷款基准利率已降至历史低位，但受货币政策传导机制不畅的影响，问题仍然较为突出主要体现在：1.民营企业融资难、融资贵当前我国经济内部面临结构性问题和周期性问题，外部面临经贸摩擦、贸易环境恶化等极大不确定性考验，经济增速放缓，民营企业融资难、融资贵的问题突出，主要表现在：（1）融资利率总体较高。

一、引言货币政策是政府调控宏观经济的两种重要手段之一，但是根据货币政策传导机制理论，任何货币政策工具不能直接作用于实际经济活动，而是需要借助中介目标发挥作用。

选择何种货币政策中介目标还将很大程度上制约货币政策工具的运用及其效果，因此谈论货币政策中介目标的选择是非常重要的。

关于中央银行选择货币政策中间目标的基本标准，经济学家们基本上是观点一致的。

但在具体选取变量作为中介目标，却有着不同的观点，主要的是：一是以利率为中介目标———凯恩斯主义者的理论；二以货币供给量为中介目标———弗里德曼的理论。

在相关问题的研究中，许多研究比较分析了货币供应量、利率和信贷规模等中介目标的有效性的问题。

刘明志（2006）利用实证分析了利率和广义货币供应量作为货币政策中介目标的有效性。

余永定（2011）对广义货币供应量和信贷规模作为货币政策中介目标的有效性进行实证研究。

张丽莉、李秀敏（2014）通过实证研究利率、广义货币供应量与信贷规模三者作为货币政策中介目标的有效性。

通过比较分析，多数研究认为随着我国金融市场的不断发展，货币供应量作为中国货币政策中介目标对货币政策发挥作用的作用日益降低，应该考虑将利率作为我国新的货币政策中介目标。

二、研究方法与数据处理1.模型选择本文中选用SVAR 模型，因为SVAR 模型可以用于多变量时间序列系统的预测，也可以明确变量之间的滞后关系和当期关系。

一个代表性的结构向量自回归模型SVAR(p)为写成滞后算子形式。

如果矩阵C(L)是可逆的，则其无穷阶形式：。

因为，所以，其对于任意的t 均是成立的。

式中：本文中构建的是包含利率，广义货币供应量，信贷规模，居民消费价格指数和国内生产总值在内的5个变量的模型。

2.变量选取与数据处理本文在数据处理上，数据序列选取我国区间为2000年至2014年的季度数据，共60个样本点。

其中，货币政策最终目标产出方面的指标为GDP，GDP 直接是季度数据，由于货币政策效果的分析是实际GDP，因此需将其变成实际GDP，而实际GDP 具有明显的季节性波动，为了需要消除季节性因素，本文选择Cen-sus X12来消除季节性波动。

有关货币政策的影响论文《货币政策与股票价格的互相影响》一、近年来我国货币政策及其对股票价格的影响亚洲金融危机之后的通货紧缩阶段。

20世纪90年代末亚洲金融危机爆发，尽管这没有对我国经济造成直接的影响，然而或多或少还是对我国未来经济发展产生了一定的冲击。

我国经济建设受到亚洲金融危机的冲击，具体表现在两个方面，即对外贸易与外资利用。

首先就对外贸易而言，亚洲金融危机导致其发展停滞不前。

一直以来，我国都是亚洲最大的贸易市场，上个世纪末我国在亚洲地区就有6位主要贸易伙伴。

随着亚洲金融危机的爆发，亚洲各国的进口能力受到了严重的影响，如此就限制了我国向亚洲地区的贸易扩张。

起初，我国对外贸易并没有受到金融危机的明显影响，直到1998年，其产生的不良影响逐渐凸显出来，导致我国出口量大幅度降低。

除了港币与人民币基本维持稳定，几乎全部东南亚国家的货币平均水平都由于金融危机的影响而贬值超过了30%，从某种意义上来讲这使得我国商品的国际竞争力大幅度削弱。

流动性过剩阶段。

2021年，随着经济运行的不断变革，我国度过了五年的通货紧缩阶段，经济也有所恢复，开始逐渐发展信贷、投资以及外汇储备等金融业务。

然而由于为了反通货紧缩，我国投放了大量货币，随着2002年末全球性流动过剩导致的外部影响逐渐显露，我国经济体系中积累的流动性显得越来越明显，这一问题带来的直接影响就是物价上涨，CPI指数与资产价格呈现一个持续升高的态势。

不得不承认，这一阶段我国面临着流动性过剩的问题，具体表现在货币环境宽松、银行体系资金过剩、房地产投资快速增长以及股票价格大涨等四个方面。

其中股市的不断发展与持续繁荣，不仅仅与经济发展、股权分置改革以及市场环境的完善有关，流动性过剩也是一个重要原因。

为此，央行在很长一段时间内采取了严格的货币政策以缓解流动性过剩的问题，旨在避免经济过热，保持基础货币的合理增长，确保物价水平与资本市场维持在一个稳定与平衡的水平。

然而，在对流动性进行调控的过程中，货币政策仍然面临着不同程度的困难，主要是由于以下几方面原因：公开市场操作对冲流动性的影响存在一定的局限性、通过调整利率来使多余流动性得到收缩这一手段的实际效果并不理想、将存款准备金率上调以使银行流动性缩减的作用并不明显。