平安投资富通巨亏分析

保险资金投资问题中国平安伤痛2008：投资富通巨亏226亿亏幅几近95%2008年12月26日11:14经济观察报【大中小】【打印】点击图片查看最新行情以2008年12月25日的汇率计算，平安投资富通已经巨亏226亿人民币，较总计238.74亿人民币的成本而言，亏幅几近95%。

在国内，多家证券公司的研究报告称，富通事件增加了平安业绩的不确定性。

近富通临时股东大会决定在2009年年初对公司的资产处置做出最新表决，同时选举出富通的新一任董事会。

这对于平安来说，至少是个好消息。

但是，业内人士分析，不要过于乐观，商务部曾经两度协调此事，但结果也并没有立马好转。

甚至有媒体称，平安投资富通失败的商业纠纷，正演变为一场政治与外交的角力。

亏损226亿人民币从平安2008年一季度财报可以看出，平安当时共持有富通集团1.13亿股，初始投资成本238.38亿元人民币。

6月26日，富通集团公告称将增发1.5亿新股，每股定价10欧元。

作为持有富通集团4.99%权益的单一第一大股东，平安当时希望保障第一大股东话语权，于是同意斥资7500万欧元购入增发股份的5%，维持现有权益水平。

截至6月30日，中国平安[33.59 0.93%]分别以二级市场买入、参与配售等方式，共计持有富通1.21亿股(截至6月30日)，合计成本为人民币238.74亿元。

7月3日，马明哲表示：平安对富通的投资是长期性的，除了投资收益外；合作具有更重要的意义。

当日晚,平安发布公告称,截至2008年6月30日,公司不需对富通集团股票投资计提减值准备,公司持有的富通集团股票归类为可供出售金融资产。

但是事态很快就发生了变化，金融危机的到来使得欧洲银行界一片混乱。

10月3日，荷兰政府以168亿欧元收购原荷兰银行在内的富通全部在荷业务。

而在前一天，平安在香港联交所发布公告宣布称，鉴于目前的市场环境及状况，估计成交的先决条件无法完全满足，经双方友好协商，已终止有关中国平安收购富通集团下属资产管理公司股权的协议。

平安的“富通”教训作者：陈天翔来源：《中国市场》2008年第46期美国次债危机的冲击波在以各种方式蔓延，中国平安巨资持股的宣通集团持有雷曼兄弟债券，致使平安出现巨亏，中国平安也再次成为人们关注的焦点。

要不是让中国平安董事长马明哲花了那么多钱上了一堂课，富通这家远在欧洲的金融集团，永远不会像现在这样为中国国内市场所关注。

现在，马明哲也许要感谢A股投资者和审批环节。

若不是过去一年他们的压力和谨慎，平安损失恐不仅如此。

A股压力去年11月27日，平安高调宣布已从二级市场直接购买富通集团约4.18％的股权，成为富通单一的第一大股东。

马明哲当时表示，这对中国保险行业具有里程碑式的重大意义，当时市场对此还是比较看好的。

一个主要原因就是，富通在交叉销售的优势的确比较突出，而这方面也是平安花了大量心血进行打造的。

数月后，平安出人意料地公布了一个在未来多少年里都不会被市场遗忘的1600亿元“天量融资”方案，从而引发了A股对再融资的一片骂声。

尽管当时各方对平安想拿这笔钱做什么而感到好奇，但大家都坚信平安肯定计划把这么一大笔钱投向海外进行收购，并且坚信也只有ING、保诚、AXA这些大家伙才能配得上平安的胃口和眼界。

可能也正是因为这样的“预期”，平安的天量融资方案还是在一片质疑声中高票通过。

不过后来还是迫于市场压力和承受力，平安最终在5月份时表示，将在往后的6个月时间里不再考虑A股融资方案。

塞翁失马，焉知祸福。

如果该计划得以实施，上千亿元资金投向海外，可以想像到的是，在目前的全球行情下，将意味着出现更大的亏损。

二次“出海”在平安完成了对富通入股后的几个月里，随着次贷风波由美国向欧洲迅速蔓延，富通只能苦于招架。

不过，此时的马明哲依然对欧洲市场充满憧憬，于是就有了和富通签署全球资产管理合作伙伴关系相关协议，这同样是一笔大生意。

今年4月2日，平安和富通正式签署协议，以人民币240.2亿元的价格，收购后者旗下的富通投资管理公司50％的股权。

中国平安并购富通案例分析一、跨国并购跨国并购是跨国兼并和跨国收购的总称，是指一国企业（又称并购企业）为了达到某种目标，通过一定的渠道和支付手段，将另一国企业（又称被并购企业）的所有资产或足以行驶运营活动的股份收买下来，从而对另一国企业的经营管理实施实际的或完全的控制行为。

二、中国平安公司简介中国平安保险集团股份有限公司，是中国第一家以保险为核心的，融证券、信托、银行、资产管理、企业年金等多元金融业务为一体的综合金融服务集团。

公司成立于1988年，总部位于深圳。

2004年6月在香港联合交易所主板（HKEx2318）上市，2007年3月在上海证券交易所（SSE601318）上市。

中国平安是中国金融保险业中第一家引入外资的企业，拥有完善的治理架构，国际化，专业化的管理团队。

三、富通集团简介富通集团包括富通国际股份有限公司和富通银行。

富通集团（Fortis）成立于1990年，是一家活跃与世界保险，银行和投资领域，享誉全球的国际性金融服务集团，是欧洲最大的金融机构之一。

旗下富通基金管理公司是欧洲股市和债市最大的机构。

四、背景分析此次收购机会的出现，是富通集团首先抛出了橄榄枝。

在加入财团收购荷兰银行之后，富通集团计划在对荷兰银行资产重组的同时，积极拓展亚洲市场，从而主动提出了希望引入中国金融机构作为股东的意向。

在海外已建立良好品牌形象的中国平安，便成为其首选的合作对象之一。

富通集团主要经营银行和保险业务，并早已建立银保综合金融平台，这与正致力于建设综合金融集团的中国平安极为类似。

富通集团在银保综合金融方面的经验和技术，将为中国平安带来很大帮助。

对于平安和富通集团将来的合作路径，平安和富通高层昨日均透露了有关信息。

平安有关负责人表示，未来将与富通集团就资产管理、私人银行以及财富管理等方面合作的可能性进行探讨，同时通过技术交流、交叉销售等形式由富通向平安传授相关技术与知识。

根据双方签订的谅解备忘录，平安有权向富通集团董事会提名一名非执行董事。

中国平安保险集团财务分析报告一、公司背景（一）公司简介中国平安保险(集团)股份有限公司的前身是成立于1988年3月21日的深圳平安保险公司，同年5月27日对外营业。

公司在国家工商行政管理总局注册，总部设在深圳。

1992年6月4日，经国务院批准，更名为“中国平安23融控股集团的计划，并且通过战略引资、上市、收购兼并等手段推进他的计划。

这位平安金融航母的掌舵人，28岁之前是招商局局长袁庚的司机，后来当过蛇口社会保险局的科长。

进入保险这个高度专业化的行业，马明哲的成功之道非常简单，通过模仿同行先进经验和借助外脑经营，使得平安迅速成长为行业的领导者。

马明哲是一个精力过人、敬业、好学的人。

尽管并不像多数金融家那样科班出身，但自从进入平安后，他就开始了持续的进修，并最终获得了金融学博士学位，成为南开大学的兼职博士生导师。

马明哲驾驶着他“中国平安保险”这艘事业旗舰，在中国保险业这片激流险滩十几年的迎风驶进中，一步步壮大，他也逐渐形成了自己一整套独特的领导风格和经营理念。

平安保险，一家在产权结构、业务延展、市场操作、集团架构各方面都不断挑战现行政策底线、突破业界旧规形成表率的金融公司，并因此在21年历史中得到了快速的成长。

可以说，它也是（一）国际环境在世界金融一体化和中国加入世界贸易组织的背景下，外资保险机构大举进入中国保险市场，外资保险集团不但能为其客户提供优质的保险保障，还能利用其集团内部的其他金融子公司，为客户提供全方位的金融服务，目前国内保险机构尚不具备这样的条件，国内保险业将面临严峻的挑战。

外资保险公司客观上有着资金实力雄厚，管理先进，技术服务水平较高的优势，目前尽管在业务经营范围上还受到一定的限制，但发展势头还是比较好的。

从全国的市场结构看，外资保险公司所占比重年还不到百分之一，但在开放区域内的外资保险公司的市场份额已接近10%，并有继续扩大的趋势。

（二）国内环境2008年，在国内投资、出口和居民消费稳步提升的条件下，中国国民经济仍将保持平稳快速增长。

金融危机之富通解体平安投资超过20亿欧元的富通集团，不幸面临“五马分尸”的惨痛局面2008 年10 月7 日，布鲁塞尔，一位行人在富通银行的门前阅读有关金融危机的法文评论，标题是“在最糟糕的一天”。

此前一天，法国巴黎银行(BNP Paribas) 宣布将从比利时、卢森堡政府手中收购了富通比利时银行和富通卢森堡银行75％和66％的股份。

“对比利时来说，富通（Fortis Group）这样一个在全球拥有影响力的企业，已是往日的荣耀。

”10月4日，比利时财经媒体《回声报》用沉痛的语气，报道了比利时政府无力挽救整个富通集团的遗憾。

10月3日，荷兰政府刚刚将富通集团在荷兰的银行和保险业务收归国有；10月6日，在比利时政府将富通在该国的银行和保险业务全数国有化后，法国巴黎银行(BNP Paribas)宣布，将从比利时政府手中收购富通比利时银行75％的股份，并将在富通卢森堡银行的控股权益提高至67％。

这一系列交易几乎将富通的核心银保业务悉数出售，目前的富通集团的主要资产，只剩下富通国际保险业务和一个现价104亿欧元的资产包。

这一结局，在一年前荷兰银行（ABN AMRO）收购战的映衬下犹显惨淡。

当时，富通参与苏格兰皇家银行和西班牙国际银行的竞购团，以711亿欧元的高比例现金方案击败对手；其中富通出资240亿欧元，风头一时无两。

仅仅是一年之后，在9月15日美国雷曼公司破产案驱动的新一轮信心危机中，富通成为欧洲金融界倒下的最具震撼性的一块“多米诺骨牌”。

富通的分拆，集中体现了欧洲市场面对金融风暴的窘境。

割据的欧盟各国无法像美国一样迅速拿出稳定市场、控制系统性危机的举措，而仅凭一国的救助能力则无法解决跨国金融集团的窟窿；各国对所在国机构程度不一的救助，反而引发储户和投资者的恐慌。

因收购荷兰银行而“囊中羞涩”的富通，正是在这一背景下成为了市场遗弃甚至攻击的对象。

股价暴跌，储户挤兑，债主盈门，同业袖手，富通的遭遇和不久前倒下的华尔街各金融机构如出一辙。

浮亏230亿急躁平安的方向之困作为中国金融业混业经营的典范，平安亏损为后继效仿者当头浇了一盆凉水。

事实上，平安三驾马车—保险、银行、投资仍快速行进在混业经营的监管真空带上，马明哲一路扬鞭疾进，能平稳停靠吗？投资240亿亏损230亿，迄今为止中国最大一单“抄底华尔街”的金融交易宣告触礁，中国平安(行情股吧)如今正处在一场漩涡之中。

平安集团董事长马明哲因而被网民诟病为“最不合格的投资家”。

急躁冒进的中国平安为何出师未捷？平安200多亿巨亏背后的真相是什么？谁将对此负责？作为中国金融业混业经营的典范，平安亏损为后继效仿者当头浇了一盆凉水。

事实上，平安三驾马车—保险、银行、投资仍快速行进在混业经营的监管真空带上，马明哲一路扬鞭疾进，能平稳停靠吗？富通门始末9月底，当华尔街还在激烈辩论7000亿美元救市计划时，次贷危机(聚焦美国金融漩涡)引发的“海啸”已横跨大西洋(行情股吧)蔓延至欧洲大陆。

第一个被“海啸”淹没的是业务纵横荷兰、比利时等国的金融巨头—富通集团—同时波及到投资富通的更多金融集团，其中中国平安首先触礁并宣布终止投资富通。

不过，这时平安的已经付出惨重代价。

时间推回到2007年11月，中国平安以196亿购入了荷兰与比利时的合资公司—富通集团9501万股股份。

不久，中国平安继续增持富通集团4.99%股份。

投资总计花去240亿元。

此举被众多投行机构评为战略性抄底，甚至认为平安“捡了大便宜”。

2008年3月，双方签署建立全球资产管理合作伙伴关系的谅解备忘录，平安拟以21.5亿欧元（约合240.2亿元人民币）收购富通旗下资产管理公司５０％的股权。

4月2日，双方达成合资协议。

富通集团是一家以经营银行及保险业务为主的国际金融服务提供商。

中国平安是一家以保险、银行、投资三位一体的综合金融集团，分别在中国香港和内地上市。

平安方面称，购入富通就是看中了富通“银行+保险”的经营模式。

自平安2006年收购深圳商业银行以来，银行业在平安集团收益中所占的比例已达10%，对富通银保交叉销售的混业优势，平安早已心生羡慕。

中国平安并购富通的案例分析第一篇：中国平安并购富通的案例分析中国平安并购富通案例分析一、并购公司以及事件简介收购方为中国平安，主营业务是保险，其他业务是银行、投资；被收购方为富通集团，主营业务是保险，其他业务是银行、投资。

收购事件发生于2007年11月29日，成交价格为累计投资人民币238.74亿元。

平安保险全称为中国平安保险集团股份有限公司，是中国第一家以保险为核心的融证券、信托、银行、资产管理、企业年金等多元金融业务为一体的综合金融服务集团。

公司成立于1988年总部位于深圳。

富通是国际保险公司，拥有超过180年丰富保险经验，位列欧洲20大保险公司之一。

业务集中于占全球保险业最大份额的欧洲及亚洲巿场，旗下设四个分部为比利时、英国、欧洲和亚洲，并透过全资拥有附属公司及与各地强大的金融机构结成的伙伴网络，服务全球。

2007年11月27日中国保险巨头之一平安保险集团敲响了进军海外的号角，斥资约18.1亿欧元从二级市场直接购买欧洲富通集团Fortis Group 9501万股股份，折合约富通总股本的4.18%，一跃成为富通集团第一大单一股东。

这一收购名噪一时，它不仅意味着中国保险公司首度投资全球性金融机构，也可能成为中国保险机构保险资金运用的经典创新。

2007年被认为是亚洲国家的“出国年”。

当时的美国次贷危机尚未结束，并且市场仍有对其“愈演愈烈”之势的预期。

富通集团卷入金融危机后，比利时、荷兰、及卢森堡政府在2007年9月29日宣布联合出资112亿欧元持有富通集团下属富下属富通银行49%的股权。

随后荷兰政府、比利时政府及法国巴黎银行未经富通股东的投票擅自售出了富通旗下的部分业务。

通过一系列交易后富通集团的资产就只有国际保险业务、结构化信用资产组合66%的股权以及现金。

这样大名鼎鼎的富通集团就由被誉为“银保双头鹰”的国际知名企业解体为一家国际保险公司，其盈利潜力一下子就有天上掉到地上。

2007年10月，富通集团联合苏格兰皇家银行、西班牙国际银行以700多亿欧元收购荷兰银行。