股市的真话

我从未试图 在股市上赚钱 。我购买股票 时抱着这样的 假设：明天股 市就要关闭， 五年之内不会 重新开市。
我们只是试 图做到在别人 贪婪时恐惧、 在别人恐惧时 贪婪。
我们对过程 的享受远远超 过结果。
我一直都知 道我要成为富 人，对此从未 怀疑过。
习惯之锁链 起初毫无感 源自文库，想挣脱时 它已牢不可破 。
普遍的看法 是，市场永远 是正确的。我 采取反面的立 场。我假设市 场永远是错误 的。即便我的 假设偶尔会 错，我可以将 它用作一种“ 工作假说” (working hypothesis)。 大部分时候逆 趋势而动都会 受到惩罚，只 有在拐点的时 候才会获得回 报。
我们(索罗斯 基金管理公司) 试图抓住新趋 势的早期阶 段，在后期阶 段，我们试图 抓住趋势的反 转。因此，我 们的做法倾向 于稳定市场而 非动摇市场。 我们这么做并 非一种公共服 务，这只是我 们赚钱的风格 。
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一般来讲， 当风险很高的 时候，我们应 该降低仓位或 彻底退出交 易，但同样重 要的一点是， 不要让自己陷 入恐慌。
《史上最伟 大交易》一书 总结出约翰· 保尔森成功8大 秘诀：1. 勿从 众；2. 泡沫破 裂前想好退出 策略；3. 关注 债市，它比股 市更有预见 性；4. 花时间 了解CDS等新投 资品；5. 给自 己买保险(期 权)；6. 别忘 记过去；7. 任 何交易都非永 恒，所以别爱 上你的投资； 8. 选时决定一 切，运气提供 帮助。 约翰-邓普顿约 翰-邓普顿
普遍被接受 的看法是，市 场永远是正确 的，即市场价 格倾向于精确 地提前反映未 来的进展，即 便当这些进展 尚不明晰的时 候。我的基本 看法恰恰相 反，我认为市 场价格永远是 错误的，因为 它们代表了一 种对未来带有 偏见的错误理 解。
如果非要我 归纳一下我的 实际技能，那 我会用一个 词：逃生。运 作一只对冲基 金充分利用了 我的逃生训练 。
新浪财经讯 索罗斯、巴菲 特、彼得-林奇 、保罗-琼斯… …投资大师们 的箴言名句是 他们投资人生 的结晶，是每 一位成长中的 交易者和投资 者的良师。我 们将这些名言 佳句搜罗到一 处，让阅读成 为与大师们面 对面的交谈。 乔治-索罗斯乔 治-索罗斯
我的特殊之 处在于我没有 特殊的投资风 格，更准确地 说，我会尝试 根据不同的环 境来改变我的 风格。
如果投资成 了娱乐，如果 你从中得到乐 趣，那么你可 能根本挣不到 钱。真正的投 资是乏味的。 沃伦-巴菲特沃 伦-巴菲特
告诉你我为 何喜欢香烟行 业——成本只 有1美分，但能 卖1块钱，吸烟 上瘾，而且烟 民有极强的品 牌忠诚度。
我们长期以 来感到，股市 预测的唯一价 值就是替算命 行业做广告。 即便现在，查 理和我依然相 信，短期的市 场预测是有毒 的，应该锁在 安全的地方， 远离孩子，以 及那些在市场 中表现得像孩 子一样的成年 人。
交易的第一 要义是稳固防 守，而非猛烈 进攻。每天我 都假设我的每 个头寸都是错 误的。 吉姆-罗杰斯吉 姆-罗杰斯
大宗商品的 价格永远不会 跌到零。投资 商品期货与投 资股票不同， 股票代表你持 有一家公司不 可见的一部 分，而任何公 司都可能破产 。
成功的投资 意味着，当东 西很便宜时、 当一切都受到 压抑时、当所 有人都气馁沮 丧时，你要提 早进入。如果 想发一笔横 财，那么你就 真的需要在绝 望的时期入场 。
以合理的价 格买入一家很 棒的公司，要 远远好过以很 棒的(很低的) 价格买入一家 合理的(一般的 、尚可的)公司 。
你一生中只 需做很少几件 正确的事情， 只要你不做太 多错误的事情 。
我们认为， 将那些频繁交 易的机构称之 为“投资者” 就好象把频频 发生一夜情的 人许为“浪漫 ”一样。
人类似乎有 某种顽固不化 的本性，喜欢 把简单的事情 搞复杂。
只有当投资 者不明白自己 在做什么的时 候，才需要大 范围的分散投 资。
公众意见调 查不能代替思 考。
只应该买这 样的股票—— 如果股市休市 十年，你将非 常乐意一直持 有。
将市场波动 视为你的朋 友，不要把它 当成敌人；从 大众的愚蠢中 获利，而不要 参与其中。
投资的第一 条原则是千万 别亏钱，第二 条原则就是千 万别忘记第一 条。
风险是上帝 的游戏的一部 分，对个人和 国家皆然。
在我所认识 的亿万富翁 中，金钱只会 让他们暴露出 基本特性。如 果他们原来就 是蠢货，那么 现在也只是拥 有亿万财富的 蠢货。
永远别指望 卖上一个好价 钱，如果你的 买入价足够有 吸引力，那么 即便卖出价格 马马虎虎，你 也能够获得不 错的回报。
我相信在市 场的拐点处最 容易赚钱。所 有人都说，如 果你试图去判 断顶部或底 部，你会被杀 死，因此你应 该赚趋势中段 的钱。然而12 年来，我一直 错过中段行 情，但我在顶 部和底部赚了 很多钱。
如果一个头 寸与我的判断 相悖，我就出 局；如果它与 我的判断一 致，我就继续 持有。风险控 制是交易中最 重要的东西。 如果一个亏损 头寸让你感到 不舒服，解决 办法很简单： 卖出，因为你 总有机会再进 来。
金融市场往 往是不可预测 的，因此我们 必须做几手准 备、考虑到多 种情况。
重要的不在 于你判断正确 还是错误，而 在于当你正确 的时候你赚了 多少钱、当你 错误的时候亏 了多少钱。
市场永远处 于不确定和变 迁之中，忽略 那些显而易见 的所谓机会、 把赌注压在意 料之外的事情 上面，这样才 能赚钱。
一个人赢得 好名声需要20 年，变成声名 狼藉只需5分钟 。如果你想清 楚这一点，你 做人做事就会 有所不同。
只有在退潮 之后，我们才 会发现谁在裸 泳。
在商业世 界，从后视镜 永远比从挡风 玻璃看得更清 楚。
最好与比你 强的人交往。 找那些为人处 事比你强的人 做伙伴，这样 你也会被潜移 默化。
很久以前， 牛顿发现了力 学三定律，这 是天才的发现 。但牛顿没有 投资天赋，他 在“南海泡沫 ”中巨亏。他 后来自嘲道： “我会计算星 辰的运行，却 不会计算人们 的疯狂。”若 牛顿没有因亏 损遭受精神创 伤，也许他很 可能发现“力 学第四定律 ”：对于整体 投资者，回报 与运动速度成 反比。
唯一能够伤 害我的是，我 的成功鼓励我 回到童年时期 对全知全能的 幻想。但只要 我继续参与金 融市场，这就 不可能发生， 因为市场不断 提醒我自身的 局限性。
投资中最难 判断的一点就 是什么风险水 平是安全的。
不幸的是， 越是复杂的体 系，出错的概 率就越大。
机构投资者 的问题在于， 他们的表现通 常是通过相对 于同行的水平 来衡量的，而 非某种绝对标 准。这就使得 他们成为严格 意义上的趋势 追随者。
年复一年， 指数型被动投 资一直都跑赢 积极管理型投 资。
如果你从公 司总裁那里获 得内幕消息， 你将亏掉一 半；如果你从 董事长那里获 得消息，你将 亏光你的钱。
在投资领 域，4年低点通 常不是底部， 10或15年低点 才是。
大宗商品每 二三十年就有 一轮牛市。
学习投资首 先应该学会， 除非有必要采 取行动，否则 什么都不要 做，彻底不作 为。 约翰-保尔森约 翰-保尔森
牛市在悲观 中诞生，在怀 疑中发育，在 乐观中成熟， 在欣快中死亡 。
在英语中， 代价最高昂的6 个字是“这次 不同以往”。
如果你不自 我中心，你将 获得学习的机 会。(振玉)
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定期投资。 永远不要爱 上一只股票， 要时刻保持头 脑开放。 你不应只是 选出一只股票 ——你要先做 功课。 你应该投资 多支股票，因 为在你选出来 的每5支股票 中，有一支将 会很不错，有 一支将会很 烂，其他3支马 马虎虎。 亏钱可能只 是一会儿，赚 钱却需要很长 时间。 一个善于投 资的人，往往 10次有6次判断 正确。你绝不 可能10次里正 确9次。
“彼得的原 则”选摘1)不 要投资于无法 用蜡笔画出来 的理念 (idea)；2)你 无法从后视镜 窥见未来；3) 并非所有普通 股都一样普 通；4)在商业 中，竞争永远 没有占绝对主 导那么健康； 5)如果连分析 师都已感到厌 倦，买入时机 到了；6)除非 你是做空者或 寻找富婆的诗 人，悲观没什 么好处。
一个屡试不 爽的投资技巧 ——等大家对 某行业的的普 遍看法从“糟 糕”变成“恶 化”，然后买 入该行业中最 强的个股。
买一只股 票，按理说你 应该了解它的 行业和它在行 业中的位置， 以及它在衰退 中的表现如何 等。
一家公司办 公场所的过分 铺张奢华与管 理层不愿回馈 股东的心理是 直接成正比的 。
避开热门行 业的热门股 票，冷门、无 增长行业中的 好公司向来是 大赢家。
观察敏锐的 业余投资者能 够远在专业投 资者之前发现 高增长的公司 。
所有人都有 在股市中赚钱 的智力，但并 不是所有人都 有这个胃口。 如果你容易在 恐慌中卖出股 票，那么你应 该彻底避开股 票和股票基金 。 保罗-琼斯保罗 -琼斯
股市是一个 财富再分配的 场所，钱从频 繁进出者的口 袋转到耐心者 的口袋里。
如果你是投 资者，你关心 的是资产如何 表现；如果你 是投机者，你 一般只关注标 的的价格怎么 走。
我总试图寻 找那种白痴都 能经营的好公 司的股票，因 为迟早会有一 位白痴来掌舵 。
给孩子留多 少钱合适呢？ 最好是让他们 感觉足以拿这 些钱来做点什 么，而不是多 到让他们感觉 自己可以什么 都不用做—— 1986年接受《 财富》采访时 如是说。
不要逞英 雄，不要有自 我，永远质问 自己和自己的 能力。永远不 要感觉沾沾自 喜，一旦这么 做，你就死定 了。
我知道，要 想成功，我必 须时刻如履薄 冰。
不要想着赚 钱，想着保护 你所拥有的。
智力资本将 永远战胜金融 资本。
从交易角度 来讲，成功的 秘诀是对信息 和知识有不知 疲倦的、无法 自拔的渴望。
风险来自于 你不知道自己 在干什么。
如果你不愿 意持有一只股 票10年，那么 就连10分钟都 不要持有。 彼得-林奇彼得 -林奇
过去30年， 股票市场逐渐 被一群(a herd of)专业投资者 所主导。与普 遍看法不同， 我认为这可以 让业余投资者 更容易赚钱。 你可以通过忽 略这群人 (herd)来战胜 市场。
我之所以富 有，仅仅是因 为我知道自己 什么时候错了 。我基本上是 靠意识到自己 的错误而屡屡 大难不死、存 活至今。
股市泡沫并 非凭空而来， 它们在现实中 有着坚实的基 础，但这个现 实是被一种错 误观念所扭曲 的现实。
一旦我们认 识到有缺陷的 理解就是人类 的处境，那么 犯错便没有什 么可耻的，可 耻之处在于我 们不能改正错 误。