财务管理考点总结

财务管理考点总结

第一章 总论

1、财务管理目标

（一）财务管理目标理论

（1）利润最大化

（2）股东财富最大化

（3）企业价值最大化

（4）相关者利益最大化

（

二）利益冲突的协调

所有者与经营者之间的利用冲突的协调方法：解聘、接受、激励

所有者与债权人之间的利益冲突的协调方法：限制性借款、收回借款或停止借款

2、财务管理环节和体制

（一）财务管理环节

（1）计划与控制

（2）决策与控制

（3）分析与考核

（二）财务管理体制

企业财务管理体制的类型：集权型、分权型、集权和分权相结合型

3、财务管理环境

财务管理环境包括：

技术环境

经济环境

金融环境

法律环境

第二章 预算管理

一、预算概述及其编制方法

（一）预算的特征、作用

特征：企业在预测和决策的基础上，以数量和金额的形式反映的企业一定时期内经营、投资、财务等活动的具体计划。预算必须与企业的战略和目标保持一致。数量化和可执行性是预算最主要的特征。

作用：1、预算通过个引导和控制经济活动，使企业经营达到预期目标；2、预算可以实现企业内部各个部门之间的协调；3、预算可以作为业绩考核的标准。

（二）预算的分类和体系

1、分类

内容不同： 业务预算、专门决策预算和财务预算

指标覆盖的时间长短：长期预算和短期预算

2、体系

业务预算、专门决策预算和财务预算组成预算体系，又称为全面预算体系。

（三）预算工作的组织

包括决策层、管理层、执行层和考核层

（四）预算的编制方法

1.固定预算编制方法和弹性预算编制方法

2.增量预算编制方法和零基预算编制方法

3.定期预算编制方法和滚动预算编制方法

二、预算的编制、执行与考核

（一）目标利润预算方法

1、量本利分析法

公式：目标利润=预计产品产销数量*（单位产品售价-单位产品变动成本）-固定成本费用

2、比例预算法

（1）销售收入利润率法

公式：目标利润=预计销售收入*预算的销售利润率

（2）成本利润率法

公式：目标利润=预计营业成本费用*核定的成本费用利润率

（3）投资资本回报率法

公式：预计投资资本平均总额*核定的投资资本回报率

（4）利润增长百分比法

公式：目标利润=上期利润总额*（1+利润增长百分比）

3、上加法

公式：净利润=本年新增留存收益/1-股利分配比率

=本年新增留存收益+股利分配额

目标利润=净利润/1-所得税税率

（二）业务预算

包括：销售预算、生产预算、材料采购预算、直接人工预算、制造费用预算、

单位生产成本预算、销售及管理费用预算

（三）专门决策预算

（四）现金预算

编制的依据：业务预算和专门决策预算

关系式：某期现金余缺=期初现金余额+经营现金收入-经营现金支出-资本性现金支出

期末现金余额=现金余缺+投、融资净流入

（五）预计利润表

（六）预计资产负债表

第三章 筹资管理

一.企业筹资的分类

企业筹资的分类

标志 类型 说明

所取得资金的权益特性 股权筹资 股权筹资形成股权资本。股权资本也称权益资本、自有资本、主权资本。是企业依法长期拥有、能够自主调配运用的资本。

债务筹资 债券筹资形成债务资本。是企业按合同取得的在规定期限内需要清偿的债务。

其他筹资（衍生工具筹资） 衍生工具筹资是以股权或债权为基础产生的新的融资方式，如我国上市公司目前最常见的可转换债券融资、认股权证融资。

是否借助于中介 直接筹资 是直接与资金供应者协商筹集资金。直接筹资方式主要有发行股票、发行债券、吸收直接投资等。

间接筹资 是企业通过银行和非银行金融机构而筹集资金。间接筹资方式主要有银行借款、融资租赁等。

资金的来源范围 内部筹资 是指企业通过利润留存而形成的筹资来源（一般无筹资费用）。

外部筹资 是指向企业外部筹措资金而形成的筹资来源。

所筹集资金的使用期限 长期筹资 是指企业筹集使用期限在1年以上的资金筹集活动。

短期筹资 是指企业筹集使用期限在1年以内的资金筹集活动。

二.股权筹资、债权筹资与衍生工具筹资

股权筹资：吸收直接投资 、发行普通股股票、利用留存收益

股权筹资的优缺点（一般情况下）

优点 1.是企业稳定的资本基础

2.是企业良好的信誉基础

3.财务风险较小

缺点 1.资本成本负担较重（相对于债务筹资）

2.容易分散公司的控制权

3.信息沟通与披露成本较大

债权筹资：银行借款、发行公司债券、融资租赁

债务筹资的优缺点（一般情况下）

优点 1.筹资速度较快

2.筹资弹性大（股权筹资，企业要在未来永久性的负担资本成本）

3.资本成本负担较轻

4.可以利用财务杠杆

5.稳定公司的控制权

6.信息沟通等代理成本较低

缺点 1.不能形成企业稳定的资本基础

2.财务风险较大

3.筹资数额有限

衍生工具筹资：可转换债券、认股权证

可转换债券筹资特点

优点 1.筹资灵活性（企业先以债务方式取得资金，到了转换期，持有者转换为股票，避免了还本付息之负担）

2.资本成本较低

3.筹资效率高（新股发行时机不佳，先发行可转债，以其将来变相发行普通股）

缺点 4.存在不转换的财务压力

5.存在回售的财务压力

6.股价大幅度上扬风险 认股权证筹资特点

1.是一种融资促进工具（顺利实现融资）

2.有助于改善上市公司的治理结构（管理层及大股东的任何有损公司价值的行为，都可能降低股价，从而降低投资者执行认股权的可能性，这将损害管理层及其大股东的利益）

3.作为激励机制的认股权证有利于推进上市公司的股权激励机制。

三.筹资预测（重点是销售百分比法和资金习性预测法）

销售百分比法的解题步骤：

1、确定随销售额而变动的资产和负债项目

2、确定经营性资产与经营性负债有关项目与销售额的稳定比例关系

3、确定需要增加的筹资数量

资金习性预测法

四.杠杆效应：经营杠杆、财务杠杆、总杠杆

DOL的定义公式：

经营杠杆系数＝息税前利润变动率/产销变动率

财务杠杆定义公式：

总杠杆

定义公式

五.资本结构优化方法（重点是每股收益分析法、平均资本成本比较法、公司价值分析法）

1、每股收益分析法

每股收益无差别点的公式：当预计的息税前利润（或业务量）大于每股收益无差别点时，财务杠杆效应较大的筹资方式较好；反之，当预计的息税前利润（或业务量）小于每股收益无差别点时，财务杠杆效应较小的筹资方式较好。

2、平均资本成本比较法

思路：决策前先拟定若干个备选方案，分别计算各方案的平均资本成本，并根据平均资本成本的高低来确定最佳资本结构

3、公司价值分析法

适用于资本规模较大的上市公司资本结构化优化分析

设：V表示公司价值，B表示债务资本价值，S表示权益资本价值。公司价值应该等于资本的市场价值，即：

V＝S＋B 为简化分析，假设公司各期的EBIT保持不变，债务资本的市场价值等于其面值，权益资本的市场价值可通过下式计算:

且：Ks＝Rs＝Rf＋β（Rm－Rf）

此时：

第四章 投资管理

一.投资的分类与投资决策的影响因素

1、投资的种类

分类标准 分类 含义 特点

投资行为的介入程度 直接投资 投资人直接介入投资 直接将投资者与投资对象联系在一起，形成可供投资者直接使用或支配的生产经营能力。

间接投资 购买各种有价证券 资金所有者和资金使用者是分离的。投资者一般只有受益权，没有经营管理权（普通股股东除外）；投入的资本由受资者使用。

投入领域 生产性投资

（生产资料投资） 将资金投向

物质生产领域 最终成果为各种生产性资产

非生产性投资 将资金投向非物质生产领域 最终成果为非生产性资产，不能形成生产能力，但能形成社会消费或服务能力。

投资方向 对内投资 项目投资（从企业角度） 从企业来看，通过对内投资可以使企业取得可供本企业使用的实物资产。

对外投资 购买有价证券或其他

金融产品或向其他

企业注入资金 从企业来看，对外投资不能使企业取得可供本企业使用的实物资产。

投资内容 固定资产投资、无形资产投资、其他资产投资、流动资金投资、房地产投资、有价证券投资、期货与期权投资、信托投资和保险投资等多种形式

2、投资的特点

定义 是指以特定建设项目为投资对象的一种长期投资行为

特点 1.投资内容独特（每个项目都至少涉及到一项固定资产投资）；

2.投资数额多；

3.影响时间长（至少一年或一个营业周期以上）；

4.发生频率低；

5.变现能力差；

6.投资风险大。