津滨：关于延期回复深圳证券交易所问询函的公告

DONGXING SE CURITIE S 行业研究证券：本周市场日均成交额环比下降300亿至1.17万亿；两融余额持平于1.85万亿，自10月以来保持稳定，其中融资余额企稳回升，融券余额缓慢下降。

根据中证登披露的数据，11月新增投资者数达到133.75万，环比大增36.4%，接近2020年同期水平。

周末证监会就沪深港通和沪伦通交易互联互通机制修订公开征求意见，沪深港通方面调整主要集中于对北上资金的监管，在一年过渡期后内地投资者将不能通过沪、深股通买入A 股股票，而卖出不受限制，预计未来“假外资”将大幅减少，量化、杠杆、套保资金对境内资本市场的潜在影响有望显著弱化，进而降低市场波动；沪伦通方面将进一步开放市场，扩大参与主体，满足深市上市公司和瑞士、德国等企业跨境融资需求，做大市场蛋糕，中长期看有望持续增加市场流动性。

我们预计，在全面注册制加快落地和金融市场对外开放提速预期之下，券商大投行业务将率先受益，全业务链增量空间可期，头部券商投行业务占比将逐步向美国投行看齐。

综合来看，证券行业景气度将持续保持高位，景气周期有望显著拉长并体现出一定的成长性。

坚定看好行业发展前景。

保险：主业方面，11月上市险企保费数据显示，车险同比延续较快增长带动产险业务加速改善，其中居民新能源车中期需求快速增长和配套新能源车险的及时跟进有望强化车险复苏逻辑；而寿险各公司间因开门红策略和发力时点不同，保费呈现较大差异，行业拐点出现时间仍待观察。

中期看，潜在的疫情反复给寿险行业带来较大不确定性，居民消费观念和消费结构变革或持续更长时间，保险标的投资周期拉长是大概率事件。

当前各家险企代理人招募难度仍较高，非核心代理人流失率亦保持高位。

长期保障型产品销售遇到瓶颈，险企普遍降低对22年开门红的整体预期。

开门红阶段长期储蓄型产品仍是主流，销售难度相对较小，销售期可能会适度拉长。

由于产品设计组合方式多元，部分主力产品margin 有所上升，故不宜对开门红阶段新业务价值增速过度悲观。

问询函停工缓建随着我国城市化进程的加快，房地产市场一度火爆，许多建设项目纷纷上马。

然而，在近年来，政策调整、市场变化等因素导致一些项目面临停工或缓建的困境。

在这样的背景下，问询函成为了一个关键环节。

本文将围绕问询函停工缓建展开讨论，分析原因、阐述问询函的作用，并提出应对策略和建议。

一、背景介绍近年来，我国政府加大了对房地产市场的调控力度，一系列政策举措旨在稳定市场、遏制投机炒房。

在此背景下，一些房地产项目因为资金链断裂、手续不全等问题，被迫停工或缓建。

此外，房地产市场整体需求的下滑也使得部分项目面临困境，投资回报预期降低，进一步加剧了停工缓建的现象。

二、停工缓建的原因1.资金问题：房地产项目投资巨大，资金链的断裂往往是导致停工的主要原因。

部分企业高估自身实力，盲目扩张，导致资金不足。

2.政策调控：政府对房地产市场的调控，包括限购、限贷等措施，使得项目销售不畅，资金回笼缓慢。

3.市场风险：房地产市场波动较大，投资回报预期降低，部分项目面临较大的市场风险。

4.手续不全：部分项目在土地、建设、规划等方面存在手续不齐全的问题，被迫停工或缓建。

三、问询函的内容与作用问询函是政府有关部门针对停工缓建项目发出的一种行政措施，旨在了解项目具体情况，为后续政策调整提供依据。

问询函通常包括以下内容：项目的基本情况、停工缓建的原因、预计恢复建设时间、企业的应对措施等。

问询函的作用主要体现在以下几个方面：1.掌握项目动态：政府通过问询函了解项目实际情况，及时掌握房地产市场动态。

2.督促企业整改：政府可以根据企业提交的应对措施，对企业进行指导和督促，推动项目尽快恢复建设。

3.制定政策依据：政府根据问询函了解到的信息，可以为后续政策调整提供依据，如扶持政策、土地供应政策等。

四、应对策略和建议1.企业应积极与政府部门沟通，如实反映项目情况，寻求政策支持。

2.企业要合理安排资金，确保项目的基本运作，同时寻求融资渠道，解决资金难题。

正中珠江会计师事务所对康美药业审计失败的案例研究【摘要】近期，康美药业300亿元货币资金“离奇失踪”案令人震惊，引发了监管部门和广大投资者的高度关注。

同时，为其连续审计了18年财务报告的正中珠江会计师事务所也难辞其咎。

文章认为，正中珠江会计师事务所审计失败的原因主要包括银行存款的函证程序不科学、有形资产监盘程序设计不合理、收入确认审计程序失当，以及会计师事务所审计质量控制机制失灵四个方面。

注册会计师为避免审计失败，应保持应有的职业怀疑态度、谨慎执业，重点关注被审计单位环境及风险，熟悉会计造假动机及手法，不断创新审计技术方法以及加强注册会计师的后续专业教育等。

【关键词】正中珠江；康美药业；函证；监盘程序；审计失败【中图分类号】F239 【文献标识码】A 【文章编号】1002-5812（2019）22-0004-05宋夏云（教授/博导） 谭博文（浙江财经大学会计学院 浙江杭州 310018）一、引言注册会计师审计作为反企业舞弊的重要防线，在维护我国资本市场的经济秩序、减少信息不对称以及提高上市公司财务报表等信息的可信度等方面发挥着重要作用。

随着注册会计师执业环境的不断优化以及资本市场监管力度的加大，我国注册会计师行业的执业质量得到了持续提升和社会公众的普遍认可。

但是，近年来我国资本市场还是出现了一些执业水平偏低并造成恶劣影响的注册会计师审计失败案例。

2019年4月30日，康美药业股份有限公司（以下简称康美药业）在披露其年报的同时，还发布了一份会计差错更正说明，近300亿元的货币资金被当成会计差错突然调减，与之相对应的调整账户包括营业收入以及应收账款、存货、在建工程等。

康美药业的公告一出，引起了社会各界的密切关注。

2019年5月17日，中国证监会经过细致调查后认定康美药业年报存在重大虚假，同时对其审计师广东正中珠江会计师事务所（特殊普通合伙）（以下简称正中珠江）涉嫌未勤勉尽责展开立案调查。

正中珠江对康美药业审计失败案例值得我国注册会计师行业进行认真反思。

证券代码：600843 900924 证券简称：上工申贝上工B股公告编号：2020-033 上工申贝（集团）股份有限公司
关于延期回复上海证券交易所问询函的公告
本公司董事会及全体董事保证公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。

上工申贝（集团）股份有限公司（以下简称“公司”）于2020年5月27日收到上海证券交易所《关于上工申贝（集团）股份有限公司2019年年度报告的信息披露监管问询函》（上证公函【2020】0590号，以下简称《问询函》），具体内容详见公司2020年5月28日在《上海证券报》《香港商报》及上海证券交易所网站上披露2020-029号公告。

公司收到《问询函》后高度重视，积极组织对《问询函》中涉及的问题进行逐项落实回复。

鉴于《问询函》中相关问题尚需进一步核实和补充完善，且需要相关中介机构出具意见，为确保回复内容的准确性和完整性，经向上海证券交易所申请，公司将延期至2020年6月12日前回复《问询函》。

延期期间，公司将尽快完成《问询函》的回复工作并及时履行信息披露义务。

公司指定信息披露媒体为《上海证券报》《香港商报》及上海证券交易所网站，有关信息均以在上述指定媒体刊登的相关公告为准，敬请广大投资者注意投资风险。

特此公告。

上工申贝（集团）股份有限公司董事会
二〇二〇年六月五日。

化工行业研究/行业周报 ➢ 核心观点我们认为化工行业的投资策略是：投资系统性创新和低成本扩张。

化工的下一波行业格局取决于人才竞争。

化工行业已从单纯的资本密集型行业，变为人才和资本密集型行业，后来者无法通过资本反超，只能瞠乎其后，化工行业的周期性也因此变弱。

优秀的公司凭借有效的激励、卓越的管理和持续的创新，打造出难以撼动的技术迭代优势、低成本优势和高效服务优势，在全球市场中攻城略地。

近日，据眉山市人民政府网站信息公开，万华化学天然气制乙炔项目环评公示，主要是通过天然气制乙炔，再经过甲醇装置和甲醛装置生产BDO ，BDO 产能为10万吨/年，为下游6万吨/年的PBAT 装置提供原料。

因此，万华可以通过更高的一体化程度，不仅提高生产的稳定性，还可以有效地降低成本，在可降解塑料产能释放的阶段，可以有效抵抗产品供过于求带来的价格战风险。

此外，从现有规划的BDO 和PBAT 产能来看，仍有足够的BDO 产能供PBAT 扩产。

2020年1月16日，国家发展改革委和生态环境部发布《关于进一步加强塑料污染治理的意见》，其中指出“到2020年底，直辖市、省会城市的商场、超市、药店、书店等场所禁止使用不可降解塑料袋、全国范围餐饮行业禁止使用不可降解一次性塑料吸管。

”其中，北京、上海等城市也提出了具体的禁塑措施。

此外，欧盟也将从2021年起禁止生产和销售一次性餐具、棉签、吸管等一次性塑料制品。

因此，随着禁塑令的全面落地推行，2021年将是可降解塑料的第一个需求高峰。

在全国甚至全球的政策推动下，国内可降解塑料新增产能超过440万吨，主要产品包括PBAT 和PLA 。

产能的快速扩张可能会导致原材料的供应不足，包括PBAT 的原料丁二醇（BDO ）和PLA 的原料乳酸。

行业检修情况： 【石化板块】 • 纯苯：本周处于检修状态的产能共130万吨，比上周增加45万吨，预计一月下旬有106万吨产能恢复。

• 甲苯：本周处于检修状态的公司包括中金石化和福海创，与上周相同，预计二月中旬逐步恢复； • 丙烯：本周处于检修状态的产能共91万吨，比上周增加6万吨，预计下周有63万吨产能恢复。

企业延期披露报告情况说明背景介绍在市场经济的运作中，透明度和及时性是企业披露信息的核心要求。

披露信息的延期会对投资者、金融机构和市场参与者产生重要影响。

因此，企业必须对延期披露报告的情况进行说明，以确保信息的透明度和可靠性。

延期披露报告的原因企业延期披露报告的主要原因可能包括以下几点：1.内部事务调整：企业内部结构调整、人事变动等可能会影响到披露报告的编制和审核工作的进展，导致延期。

2.重大事件发生：企业可能会遇到一些重大事件，如法律诉讼、重大投资、产能扩张等，这些事件可能需要更多时间来收集和整理信息，并做出准确披露。

3.财务数据调整：财务报表是企业披露的核心内容之一，但有时会因为会计政策的修订、事件发生导致财务数据的调整和审核，从而导致延期披露报告。

4.技术问题：企业在编制和披露信息的过程中可能会遇到技术故障、系统升级等问题，导致延期。

解决延期问题的措施为了解决延期披露报告的问题，企业应该采取以下措施：1.建立健全信息披露制度：企业应制定一套完善的信息披露制度，明确各个报告的编制流程和责任，并确保制度的贯彻执行。

2.加强内部沟通与协调：企业各部门之间应加强沟通与协调，及时共享信息和进展情况，以确保报告的编制能够及时进行。

3.提前做好准备工作：企业应提前进行报告编制的准备工作，包括信息的收集、整理和审核，以降低延期的风险。

4.加大人力资源投入：企业可以适当增加相关人员的数量，以提高工作效率，确保及时完成披露报告。

5.加强技术支持：企业应购买和使用稳定可靠的信息系统，以确保信息的编制和披露的准确和及时。

延期披露报告对投资者的影响延期披露报告对投资者产生的影响不容忽视。

首先，投资者在延期期间无法及时获取到企业的最新信息，如果投资者需要根据这些信息来做出投资决策，可能会导致经济损失。

其次，延期披露报告可能会引发市场的不确定性和恐慌情绪，导致股票价格波动加剧，市场交易不稳定。

提高企业延期披露报告效率的建议为了提高企业延期披露报告的效率，应采取以下建议：1.加强信息管理：企业应建立完善的信息管理系统，确保披露报告所需的信息能够及时、准确地收集和整理。

《上市公司筹划重大事项停复牌业务指引》2018年12月28日 19:02 来源：交易所网站沪深交易所晚间发布《上市公司筹划重大事项停复牌业务指引》，规定上市公司筹划重大事项，应当在股票及其衍生品种不停牌的情况下分阶段披露所筹划事项的具体情况，不得以相关事项结果尚不确定为由随意申请停牌。

其中上交所发布《停复牌指引》规定，上市公司筹划发行股份购买资产，可以根据实际情况申请短期停牌，停牌时间不超过10个交易日。

停牌期间更换重组标的的，其累计停牌时间也不得超过10个交易日。

以下为通知全文：关于发布《上海证券交易所上市公司筹划重大事项停复牌业务指引》的通知各市场参与人：为落实好中国证监会《关于完善上市公司股票停复牌制度的指导意见》，规范上市公司筹划重大事项期间股票及其衍生品种的停复牌行为，上海证券交易所(以下简称本所)修订并形成《上海证券交易所上市公司筹划重大事项停复牌业务指引》(以下简称《停复牌指引》，详见附件)，现予以发布，并自发布之日起施行。

为确保《停复牌指引》顺利施行，现就新老规则适用的衔接安排事项通知如下：一、《停复牌指引》施行前，上市公司已披露筹划发行股份购买资产相关公告的，在预案披露前继续按分阶段原则披露相关事项的进展情况，不适用新规。

二、本所于2016年5月27日发布的《上市公司筹划重大事项停复牌业务指引》(上证发〔2016〕19号)同时废止。

特此通知。

附件：1、上海证券交易所上市公司筹划重大事项停复牌业务指引2、《上海证券交易所上市公司筹划重大事项停复牌业务指引》修订说明上海证券交易所二零一八年十二月二十八日附件：上海证券交易所上市公司筹划重大事项停复牌业务指引第一章总则第一条为了规范上市公司筹划重大事项期间股票及其衍生品种的停复牌行为，维护证券市场秩序，保障投资者的知情权和交易权，根据《证券交易所管理办法》《上市公司重大资产重组管理办法》《上市公司证券发行管理办法》《关于完善上市公司股票停复牌制度的指导意见》及《上海证券交易所股票上市规则》等规定，制定本指引。

【摘要】文章以吉鑫科技为例，探寻年报问询监管是否会引发公司的市场反应以及影响程度，通过理论分析其作用机制，归纳总结年报问询监管的影响因素，并为交易所与企业的监管互动提供建议，提升资本市场监管能力，助力经济高质量发展。

研究发现：年报问询监管会引起会计信息市场反应，且一般为负面影响；年报问询通过提高会计信息披露数量和质量引发市场反应；问询函的特征和企业回函时间均对资本市场有影响。

【关键词】年报问询函；市场反应；吉鑫科技【中图分类号】F83一、引言随着中国资本市场不断发展壮大，信息的充分披露对于维护市场秩序、保护投资者权益变得至关重要。

然而，市场上存在的信息披露质量参差不齐，加大了投资者做出理性投资决策的难度，对资本市场的正常运作产生不利影响。

为了提升信息披露质量，维护市场正当秩序，我国采用非行政监管的问询函制度和国家监管机构监管制度共同监督并及时纠正企业信息披露不合规行为。

数字经济的快速发展，为实施问询监管改善信息披露质量提供了技术条件。

问询监管主体是证券交易所，所采取的方法相比行政监管更为温和。

问询函根据事件类型分为定期报告类问询函、资产重组类问询函等几种。

而公司年报所包含的信息更为丰富，因而年报往往是交易所监管的重点对象，本文所探讨的对象为年报问询函。

关于问询函市场反应的研究，学术界尚未形成统一观点。

部分学者发现，问询函的发放会引发消极的市场反应。

斯瑾慧（2023）发现股价上涨性异常波动在受到交易所的非处罚性监管后具有显著的负市场反应。

Schrand等（2021）通过对2006—2019年期间395份年度报告的意见信进行抽样调查，发现股票市场的反应是负面的。

Dechow P.等（2016）也支持了该观点。

有学者则认为公司收到问询函时市场会产生消极影响，回函时则产生积极影响（陈运森等，2018）；也有学者发现问询函的发放并未引发市场反应。

万明和宋清华（2012）发现公司在收到问询函后，超额收益率与累计超额收益率显著为正。

重要通知公司年度财务报告公布时间延迟尊敬的各位股东、投资者及相关利益相关方：
根据公司内部财务审计工作的进展情况，以及为确保财务报告的准确性和完整性，公司决定将原定于日期公布的年度财务报告公布时间延迟至日期。

在此过程中给各位股东、投资者以及广大利益相关方带来的不便，我们深表歉意。

延迟公布原因
公司年度财务报告公布时间延迟的主要原因是出于对财务数据准确性的高度重视。

为了保证财务报告的真实、准确和完整，我们需要更多的时间进行内部审计和核实工作。

公司一直秉承诚信经营理念，我们深知财务报告对于公司治理和投资者决策的重要性，因此必须确保报告内容的准确性和透明度。

延迟公布影响
公司年度财务报告公布时间延迟可能会对投资者和市场产生一定程度的影响，我们将积极与相关部门沟通，尽力减少延迟公布所带来的不利影响。

同时，我们也将加强与监管部门和交易所的沟通，确保信息披露工作符合法律法规和监管要求。

下一步工作安排
为了尽快完成年度财务报告的审计工作，公司将加大内部审计力度，全面核实财务数据。

同时，我们将加强与审计机构的合作，确保
审计工作高效进行。

预计在日期前能够完成年度财务报告的审计工作，并按时公布报告。

结语
公司对于年度财务报告公布时间延迟给各位股东、投资者及利益
相关方带来的不便表示诚挚歉意。

我们将继续秉承诚信经营理念，坚
持依法合规、透明高效的原则，努力完成年度财务报告的审计工作，
并按时公布报告。

感谢各位股东、投资者及利益相关方对公司的理解
与支持！
特此通知。

公司名称
日期。

深圳证券交易所关于债券回售业务有关事项的通知正文：----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------关于债券回售业务有关事项的通知深证上〔2020〕41号各市场参与人：为进一步优化和规范债券回售业务，促进债券市场健康有序发展，深圳证券交易所（以下简称本所）现就债券回售业务有关事项通知如下：一、在本所上市交易或者挂牌转让的债券（不含上市公司可转换公司债券）的回售相关业务，适用本通知。

资产支持证券参照本通知执行。

二、债券持有人可在回售申报期间，按照债券代码进行回售申报，申报数量为1张或其整数倍。

三、已申报回售登记的债券持有人，可根据发行人回售业务实施提示性公告的约定，于回售登记开始日至回售资金到账日前6个交易日之间，通过本所撤销回售申报。

存在本所认可的特殊情形的，债券持有人需另行向本所提交撤销回售申请。

证券经营机构及债券受托管理人应协助债券持有人做好回售申报撤销的有关工作。

四、回售申报撤销实行余额管理。

债券持有人应在已回售登记额度内申请撤销，当日申请撤销的合计数量超过已回售登记余额的，按照已回售申报登记余额进行撤销回售处理。

五、回售申报撤销成功的债券，投资者可于次一交易日起根据本所债券交易转让有关规定进行交易转让。

六、发行人拟开展债券回售后转售业务的，应当于转售开始前将已开立的深市A股证券账户用于开展债券转售业务。

债券转售业务原则上自回售资金到账日次日起20个交易日内完成。

经本所认可，发行人公告延期事由的，可适当延长转售期。

七、债券发行人应于回售登记开始日前披露债券回售业务实施提示性公告，明确本次回售申报与撤销回售申报方案、是否拟开展转售业务及相关合规意见等相关事项。

上交所问询函管理规定
问询函是指上海证券交易所和深圳证券交易所在审核上市公司相关公告过程中如果发现未达到“直接监管标准”（一般表现为信息披露不准确或内容不全）的问题时，会针对财务报告、并购重组、关联交易、股票异常波动和媒体报道的社会热点等事件发出问询函，要求上市公司在规定时间内书面回函并公开披露。

倘若上市公司仍存在信息披露不准确或不全面的问题，交易所会再次问询。

通常情况下，问询函需要上市公司在7日内进行回复，如果超过7天没有回复，就可以按默认情况处理。

但是，如果问询函中的相关问题解决难度较大可以向交易所申请延期回复披露。

但是，如果上市公司在问询函回复时间内并未做出有效披露回应，也没有向交易所申请延期，那么该上市公司会被出具警示函。

在A股市场当中，被证监会发布问询函通常是上市公司在经营的过程中，或者是股票交易的过程中出现了一些违规的情况或者现象，这时候交易中心就会发送问询函给相关公司，是一种警告作用。

要求上市公司补充相关信息，核实相关问题，并履行信息披露义务。

在股票市场中，被发问询函是一种比较正常的现象，很多上市公司都收到过这个问询函，它对股票价格并没有绝对的影响，主要影响的是被发问询函后给投资该股的投资者造成的情绪变化。

如果市场持股投资者看到上市公司问询时，投资该上市公司的投资者出现投资信心不足的情况。

有可能会出现恐慌抛售该股，导致股票价格出现下跌，上市公司的市值就会蒸发。

法律依据：《中华人民共和国证券法》第一百一十五条证券交易所依照法
律、行政法规和国务院证券监督管理机构的规定，制定上市规则、交易规则、会员管理规则和其他有关业务规则，并报国务院证券监督管理机构批准。

深圳证券交易所关于“C长联科技”盘中临时停牌的公
告
文章属性
•【制定机关】深圳证券交易所
•【公布日期】2024.10.08
•【文号】
•【施行日期】2024.10.08
•【效力等级】行业规定
•【时效性】现行有效
•【主题分类】证券
正文
关于“C长联科技”盘中临时停牌的公告“C长联科技”（301618）盘中成交价较开盘价首次上涨达到或超过30%，根据《深圳证券交易所交易规则》等有关规定，本所自今日09时31分07秒起对该证券实施临时停牌，于09时41分08秒复牌。

本所郑重提示广大投资者注意投资风险，理性投资。

特此公告
深圳证券交易所
2024年10月08日。

问询函专项说明天健函〔2020〕599号深圳证券交易所：由哈尔滨九洲电气股份有限公司（以下简称九洲电气公司或公司）转来的《关于对哈尔滨九洲电气股份有限公司的年报问询函》（创业板年报问询函〔2020〕第285号，以下简称问询函）奉悉。

我们已对问询函中需要我们说明的财务事项进行了审慎核查，现汇报说明如下。

一、报告期末，你公司存货中已完工未结算资产余额为3.27亿元，较期初增长275%，未计提跌价准备。

请你公司结合报告期内BT业务开展情况说明相关存货大幅增长的原因，结算周期是否发生重大变化，并结合主要项目继续推进的可行性、交易对方的履约意愿和能力等说明是否存在减值迹象，跌价准备计提是否充分。

请会计师核查并发表意见。

（问询函第4条）(一)报告期内BT业务开展情况报告期末，公司已完工未结算的项目主要为宝应风电项目、金湖风电项目以及阳信风电项目，上述三个项目在2019年末总金额为31,116.20万元，占已完工未结算资产余额的比例为95.21%。

上述三个项目的业务开展情况如下：单位：万元（续上表）(二)相关存货大幅增长的原因，结算周期是否发生重大变化2019年末存货中已完工未结算资产金额较大主要系：公司作为BT总包方的宝应风电项目和金湖风电项目在2018年末开工建设，由于新开工不久，2018年末项目的已完工未结算金额较小，2019年随着宝应风电项目和金湖风电项目建设投入、相关设备的安装调试以及新签约项目阳信风电项目的开工建设，工程投入增加，2019年末工程施工金额较大。

但由于风电类项目投资额较大，且工程尚未达到结算条件或节点，因此2019年末已完工未结算资产金额较大。

我们查看宝应项目、金湖项目以及阳信风电项目BT或工程合同，约定的结算周期未发生重大变化。

(三)结合主要项目继续推进的可行性、交易对方的履约意愿和能力等说明是否存在减值迹象，跌价准备计提是否充分1. 项目继续推进的可行性近年来，公司积极实施可再生能源发展战略，已开发建设的万龙风力、佳兴风力、贵州关岭、泰来宏浩风电场BT项目，累计已有94台风电机组并网发电，并网容量合计为186.75MW。

津滨发展2023年三季度现金流量报告一、现金流入结构分析2023年三季度现金流入为17,685万元，与2022年三季度的93,722.88万元相比有较大幅度下降，下降81.13%。

企业通过销售商品、提供劳务所收到的现金为14,895.29万元，它是企业当期现金流入的最主要来源，约占企业当期现金流入总额的84.23%。

但是，由于企业当期经营活动现金流出大于经营活动现金流入，因此经营业务自身不能实现现金收支平衡，经营活动出现了4,842.13万元的资金缺口，资金缺口的31.52%主要依靠收回长期投资、变卖固定资产等活动来解决。

二、现金流出结构分析2023年三季度现金流出为20,901.2万元，与2022年三季度的60,950.18万元相比有较大幅度下降，下降65.71%。

最大的现金流出项目为购买商品、接受劳务支付的现金，占现金流出总额的53.31%。

三、现金流动的稳定性分析2023年三季度，营业收到的现金有较大幅度减少，经营活动现金流入的稳定性明显下降。

2023年三季度，工资性支出有较大幅度减少，企业现金流出的刚性明显下降。

2023年三季度，现金流入项目从大到小依次是：销售商品、提供劳务收到的现金；收到其他与经营活动有关的现金；取得投资收益收到的现金；收回投资收到的现金。

现金流出项目从大到小依次是：购买商品、接受劳务支付的现金；支付的其他与经营活动有关的现金；支付的各项税费；支付给职工以及为职工支付的现金。

四、现金流动的协调性评价2023年三季度津滨发展筹资活动产生的现金流量净额为99.68万元。

五、现金流量的变化2023年三季度现金及现金等价物净增加额为负3,216.21万元，与2022年三季度的32,772.7万元相比，2023年三季度出现现金净亏空，亏空3,216.21万元。

2023年三季度经营活动产生的现金流量净额为负4,842.13万元，与2022年三季度的26,886.99万元相比，2023年三季度出现现金净亏空，亏空4,842.13万元。

Financial View金融视线 | MODERN BUSINESS 现代商业121关于证券交易所问询函的文献综述鲁晟迪同济大学经济与管理学院　上海　200092证券交易所问询函是指证券交易所通过函件等方式，要求上市公司在指定期限内对特定问题进行回复的一种监管方式。

证券交易所问询函对上市公司的负面影响相对较小，没有进行通报批评、罚款等实质性处罚，同时还能提高上市公司的信息透明度，防范化解重大风险，维护中小投资者的合法权益。

已有研究多从证券交易所问询函的经济后果展开，且主要对财务报告、重组两类问询函进行研究。

一、证券交易所问询函的识别效果作为一种监管措施，问询函是否能够发现问题受到了很多学者的关注。

从研究结果来看，问询函在不少问题上都有较好的灵敏度和精确度，能够发现公司的问题，并进行针对性的提问。

并购重组作为上市公司的重大事项，自然会受到监管方的注意。

李晓溪等(2019a)以重组问询函作为研究对象，发现问询函能够识别公司在重组中的问题，降低交易中的信息不对称程度[1]。

查媛媛等(2020)研究发现，重组交易的特征和公司的内外部环境都会影响问询函的严重程度。

在重组交易被问询的公司中，非现金支付、收益法评估、多元化并购等特征会导致问询函的严重性提高；公司内部治理水平、媒体关注度和机构投资者持股比例越低时，问询函的严重程度越高[2]。

另一些学者则研究了问询函对公司财务等问题的识别效果。

刘柏等(2019)以年报问询函为研究对象，发现企业应计盈余越多，被问询的概率越大，而且在被问询企业中，盈余管理越高，与会计信息有关的问题密度越大，说明问询函对于企业盈余管理有较好的识别能力[3]。

王春峰等(2020)研究发现，财务报告问询函能预测公司的财务违规行为，还能够提高收函公司未来财务违规稽查的可能性。

问询函对公司违规被稽查的预测效果在信息不对称程度高、公司治理环境差的公司中更为显著[4]。

傅祥斐等(2020)研究发现，上市公司内控质量越差，年报越容易被问询，且交易所能够对内控问题进行精准问询，存在重大内控缺陷的上市公司更容易被交易所精准问询[5]。

证券简称：中远海发证券代码：601866 公告编号：临2021-055中远海运发展股份有限公司关于发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易相关财务数据有效期延期的公告本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。

中远海运发展股份有限公司（以下简称“公司”、“上市公司”或“中远海发”）拟向中远海运投资控股有限公司发行股份，购买其持有的寰宇东方国际集装箱（启东）有限公司（以下简称“寰宇启东”）100%股权、寰宇东方国际集装箱（青岛）有限公司（以下简称“寰宇青岛”）100%股权、寰宇东方国际集装箱（宁波）有限公司（以下简称“寰宇宁波”）100%股权及上海寰宇物流科技有限公司（以下简称“寰宇科技”，寰宇科技与寰宇启东、寰宇青岛、寰宇宁波合称“标的公司”）100%股权，同时拟向包括中国海运集团有限公司在内的不超过35名（含35名）特定投资者发行股份募集配套资金，募集配套资金总额不超过146,400万元（以下简称“本次重组”或“本次交易”）。

一、本次重组相关进程2021年1月27日，公司召开第六届董事会第三十次会议，审议并通过了《〈中远海运发展股份有限公司发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易预案〉及其摘要的议案》等相关议案。

2021年2月9日，公司收到上海证券交易所《关于对中远海运发展股份有限公司发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易预案信息披露的问询函》（上证公函[2021]0206号）（以下简称“《问询函》”）。

公司及中介机构就相关问题进行了积极认真的核查、分析和研究后，对相关问题做出了回复说明，并按照《问询函》的要求对重组预案部分内容进行了修订和补充，公司于2021年2月25日披露了关于《问询函》的回复公告及修订后的重组预案相关文件。

2021年4月29日，公司召开第六届董事会第三十六次会议，审议并通过了《〈中远海运发展股份有限公司发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书（草案）〉及其摘要的议案》等相关议案。

化工行业研究/行业周报 ➢ 核心观点 我们认为化工行业的投资策略是：投资系统性创新和低成本扩张。

化工的下一波行业格局取决于人才竞争。

化工行业已从单纯的资本密集型行业，变为人才和资本密集型行业，后来者无法通过资本反超，只能瞠乎其后，化工行业的周期性也因此变弱。

优秀的公司凭借有效的激励、卓越的管理和持续的创新，打造出难以撼动的技术迭代优势、低成本优势和高效服务优势，在全球市场中攻城略地。

12月28日，国家发展改革委、商务部发布《鼓励外商投资产业目录（2020年版）》，自2021年1月27日起施行。

目录总条目1235条，与2019年版相比增加127条、修改88条，进一步扩大了鼓励外商投资范围。

我们认为，我国加大引入外资进入将加速化工产业向高端结构性转型。

从产业目录可见，此次加大引入的化工产品均为我国企业相对短板的高端产品，这有利于成熟技术在国内快速普及，有利于专业工人和技术人员的培训。

在这场高质量发展竞争中，我们发现国内优秀企业在专利和技术储备上不落下风，在产业链布局和本土化作战优势上大放异彩，是竞争的受益者。

而相对落后的产能可能被淘汰或转型。

➢ 重点公司多维度跟踪 【万华化学】 公司信息： • 12月28日，公司名列山东省创新榜单第一名。

• 12月28日，工业和信息化部对2020年工业互联网试点示范项目名单进行公示，万华的“化工行业安全生产管控工业互联网平台”入选“平台集成创新应用”名单。

• 12月30日，公司拟通过烟台联合产权交易中心公开挂牌转让所持有的全资子公司上海万华科聚化工科技发展有限公司的100%股权。

• 12月31日，超短期融资券所募集资金20亿元已于2020年12月29日全额到账；持股5%以上股东合成国际本次质押占公司总股本比例0.17%。

• 12月31日，公司发布2021年1月份中国地区MDI 价格公告，聚合MDI 分销市场挂牌价20500元/吨（环比下调4500元/吨），直销市场挂牌价20500元/吨（环比下调4500元/吨）；纯MDI 挂牌价24000元/吨（环比下调4000元/吨）。

证券代码：600146 证券简称：*ST环球公告编号：临-2021-106商赢环球股份有限公司关于延期回复上海证券交易所《关于对商赢环球股份有限公司2020年年度报告的信息披露监管问询函》的公告商赢环球股份有限公司（以下简称“公司”）于2021年5月31日收到上海证券交易所下发的《关于对商赢环球股份有限公司2020年年度报告的信息披露监管问询函》（上证公函【2021】0518号，以下简称“《问询函》”），具体内容详见公司于2021年6月1日披露的《商赢环球股份有限公司关于收到上海证券交易所<关于对商赢环球股份有限公司2020年年度报告的信息披露监管问询函>的公告》（公告编号：临-2021-065）。

公司收到《问询函》后高度重视，积极组织相关部门对《问询函》中所述问题进行逐项落实和回复，鉴于本次《问询函》涉及内容较多，相关工作量大，为确保回复内容的准确与完整，公司分别于2021年6月8日、2021年6月12日、2021年6月22日、2021年6月29日、2021年7月6日、2021年7月13日、2021年7月20日、2021年7月27日、2021年8月3日、2021年8月10日、2021年8月17日发布的《关于延期回复上海证券交易所<关于对商赢环球股份有限公司2020年年度报告的信息披露监管问询函>的公告》（公告编号：临-2021-066）、《关于延期回复上海证券交易所<关于对商赢环球股份有限公司2020年年度报告的信息披露监管问询函>的公告》（公告编号：临-2021-072）、《关于延期回复上海证券交易所<关于对商赢环球股份有限公司2020年年度报告的信息披露监管问询函>的公告》（公告编号：临-2021-073）、《关于延期回复上海证券交易所<关于对商赢环球股份有限公司2020年年度报告的信息披露监管问询函>的公告》（公告编号：临-2021-077）、《关于延期回复上海证券交易所<关于对商赢环球股份有限公司2020年年度报告的信息披露监管问询函>的公告》（公告编号：临-2021-080）、《关于延期回复上海证券交易所<关于对商赢环球股份有限公司2020年年度报告的信息披露监管问询函>的公告》（公告编号：临-2021-084）、《关于延期回复上海证券交易所<关于对商赢环球股份有限公司2020年年度报告的信息披露监管问询函>的公告》（公告编号：临-2021-088）、《关于延期回复上海证券交易所<关于对商赢环球股份有限公司2020年年度报告的信息披露监管问询函>的公告》（公告编号：临-2021-092）、《关于延期回复上海证券交易所<关于对商赢环球股份有限公司2020年年度报告的信息披露监管问询函>的公告》（公告编号：临-2021-097）、《关于延期回复上海证券交易所<关于对商赢环球股份有限公司2020年年度报告的信息披露监管问询函>的公告》（公告编号：临-2021-099）、《关于延期回复上海证券交易所<关于对商赢环球股份有限公司2020年年度报告的信息披露监管问询函>的公告》（公告编号：临-2021-103）。