第五章宏观经济行情分析(二)

投资学宏观经济分析与行业分析•基本面分析又称基本分析（Fundamental Analysis ），是以证券的内在价值为依据，着重于对影响证券价格及其走势的各项因素的分析，以此决定投资购买何种证券及何时购买。

•假设前提：证券的价格是由其内在价值决定的，价格受政治的、经济的、心理的等诸多因素的影响而频繁变动，很难与价值完全一致，但总是围绕价值上下波动。

理性的投资者应根据证券价格与价值的关系进行投资决策。

•基本分析主要适用于周期相对比较长的证券价格预测、相对成熟的证券市场以及预测精确度要求不高的领域•公司价值来自盈利前景，是由以下因素决定的：−全球宏观经济环境−外部环境对公司所在行业的影响−公司在行业内的地位全球经济•政治风险:−相对于以美国为基础进行投资所遭遇的风险来说，全球环境所包含的政治风险更大。

•汇率风险:−进出口价格的变化国内宏观经济的关键变量•国内生产总值•失业率•通货膨胀•通货膨胀•利率•预算赤字•消费心理需求与供给波动•需求波动---影响经济中产品和服务需求的事件。

•供给波动---影响产能和成本的事件。

需求方政策•财政政策---政府的支出和税收行为。

•货币政策---控制货币供给。

•刺激或减缓经济的最直接的方法。

•财政政策的制定和形成是一个缓慢而繁琐的政治过程。

•总结政府财政政策净影响的方法是考察政府预算赤字或盈余。

•赤字刺激了经济，因为：−产品需求的增加(通过支出)大于产品需求的减少(通过税收)。

货币政策•货币政策的三大工具为法定准备金率，公开市场业务和贴现政策。

•控制货币供给影响宏观经济。

•增加货币供给、降低利率，可以刺激经济。

•没有财政政策的影响直接。

•经济周期曲线的拐点被称为高峰和谷底。

•高峰是指从扩张期结束到收缩期开始的这个转折点。

•谷地位于经济衰退结束，进入复苏期的转折点。

周期性行业•对经济状态的敏感性超出一般水平。

•例子包括耐用品生产商(如汽车) 和资本货物生产商(即其他厂商用来生产自己产品的的产品。

宏观经济的分析1. 简介宏观经济学是研究整体经济现象的学科，它涉及到国家经济的总体规模、增长率、失业率、通货膨胀率等一系列指标和现象。

宏观经济分析的目的是理解和预测整体经济的发展趋势，从而为政府制定宏观调控政策提供依据。

2. 宏观经济指标宏观经济分析中常用的指标包括国内生产总值（GDP）、消费者物价指数（CPI）、失业率、财政赤字等。

2.1 国内生产总值（GDP）GDP是衡量一个国家经济总量的指标。

它表示在一定时间内，一个国家或地区所有居民从事生产活动创造出来的货物和服务的总价值。

GDP的增长率反映了经济增长的速度。

GDP分为名义GDP和实际GDP，其中实际GDP是在考虑通货膨胀因素后得出的。

2.2 消费者物价指数（CPI）CPI是衡量消费品价格水平变化的指标。

它反映了消费者购买一篮子常用商品和服务的价格变动情况，是衡量通货膨胀程度的重要指标。

CPI 的上升意味着物价上涨，会对消费者的购买力产生影响。

2.3 失业率失业率是衡量劳动力市场上闲置劳动力比例的指标。

失业率的升高代表着就业机会的减少，会对经济产生负面影响。

2.4 财政赤字财政赤字是指政府年度收支状况中支出超过收入的部分。

财政赤字可以用来衡量一个国家的财政状况，也反映了国家财政政策的健康程度。

3. 宏观经济分析方法宏观经济学家使用多种方法来进行宏观经济分析，常用的方法包括计量经济学方法、宏观经济模型、经济周期理论等。

3.1 计量经济学方法计量经济学方法是通过采集、处理和分析大量经济数据，从中提取出经济规律和关系的一种方法。

这种方法可以用来研究宏观经济变量之间的相互关系，如GDP与消费支出、投资、出口等之间的关系。

3.2 宏观经济模型宏观经济模型是用来描述宏观经济现象和规律的数学模型。

宏观经济模型通常包括多个变量和方程，用来预测和解释经济指标的变化。

常见的宏观经济模型有凯恩斯主义模型、供给与需求模型等。

3.3 经济周期理论经济周期理论是研究经济波动和周期性波动的理论。

学生实验报告2.“实验项目名称”要与该实验课程教学大纲中的“实验项目”相对应。

附一:四、实验指南（一）宏观经济分析的基本方法1.总量分析法总量分析法是对影响宏观经济的总量指标进行分析, 如GDP, 消费额、投资额、银行贷款总额、物价水平等。

总量分析主要是一种动态分析, 主要研究总量指标的变动规律2.结构分析法是指对经济系统中各组成部分及其对比关系变动规律的分析。

比如分析第一产业、第二产业、第三产业之间的比例, 分析消费与投资的比例关系。

结构分析主要是一种静态分析, 即对一定时间内经济系统中各组成部分变动规律的分析3.宏观分析资料的搜集与处理宏观分析所需的有效资料一般包括政府的重点经济政策与措施、一般生产统计资料、金融物价统计资料、贸易统计资料、每年国民收入统计与景气动向、突发性非经济因素等。

（二）宏观经济分析的主要内容宏观经济分析主要包括宏观经运行的变动、宏观经济政策、国际金融环境以及对证券市场的供求关系等几个方面。

当然像人口因素、能源因素以及包括政治因素、战争因素、灾害因素都有可能对证券市场产生决定性的影响, 但在一般情况下, 上述因素的作用机制必须单独分析研究。

宏观经济分析的内容重在对宏观经济形势与经济背景作出基本判断, 以分析在新兴加转型背景下中国宏观经济对证券市场的的影响, 把握证券市场总体变动趋势, 掌握宏观经济政策对证券市场的影响力度与方向, 判断整个证券市场的投资价值。

1.宏观经济变动对证券市场的影响宏观经济分析最重要的参考依据要选取官方公开公布的数据, 尤其是国家统计局的数据相对最可靠。

可借助统计工具与手段, 了解证券价格变化与经济运行形势的关联性。

宏观经济分析包含的内容有许多, 在此可重点选取几个方面进行分析, 比如可以以国民生产总值对证券价格的影响, 看看经济持续增长与衰退对证券市场的影响；也可以选取就业状况的变动对证券市场影响分析, 就业状况的好坏不仅反映了经济状况, 而且对证券市场资金供给的增减变化有密切关系。

宏观经济分析报告篇一：宏观经济分析实验报告篇二：2016宏观经济分析报告2016中国宏观经济分析报告姓名：黄璐学号：201320430112班级：1324301专业：市场营销指导老师：熊玮2016年05月14日2016中国宏观经济分析报告2016年将是中国宏观经济持续探底的第一年，也是近期最艰难的一年。

各类宏观经济指标将进一步回落，微观运行机制将出现进一步变异。

这将给中国进行实质性的存量调整、全面的供给侧改革以及更大幅度的需求性扩展带来契机，从而为2017年经济周期的逆转，为中高速经济增长的常态化打下基础。

在世界经济周期、中国房地产周期、中国的债务周期、库存周期、新产业培育周期、政治经济周期以及宏观经济政策再定位等因素的作用下，中国宏观经济将在2016年出现深度下滑，本轮周期的第二个底部可能在3-4季度开始出现。

仍有诸多问题具有一定的不确定性，并将一起决定着本轮中国经济下行的底部以及底部下行的深度和持续的长度。

2016年不仅要面对探底的不确定性，同时还将面临两大类风险：一是微观主体行为整体性变异带来的宏观经济内生性加速下滑的风险;二是各种“衰退式泡沫”带来的各种冲击和系统性风险。

一、国际宏观经济分析2016年世界经济难以摆脱2015年的低迷状态。

（1）美国货币政策的常态化、中国进口需求的进一步回落、国际大宗商品的持续下滑以及全球制造业前期错配带来的深层次问题的显化，都决定了2016年新兴经济体的动荡将超越以往新兴经济体所面临的各类波动。

（2）各类地缘政治的超预期冲击可能导致欧洲经济复苏的夭折。

（3）全球投资收缩和贸易收缩并没有结束，世界宏观经济不仅缺乏统一的宏观经济政策协调，更缺乏经济反弹的增长基础和中期繁荣的基本面支撑。

（4）是世界危机的传递规律决定了本轮危机从金融到实体、从中心到外围的传递并没有结束，新兴经济体的资产负债表调整刚刚开始。

因此，世界经济不仅面临总体性的持续低迷，同时还存在“二次探底”的可能。

《世界市场行情分析》教学大纲课程名称：世界市场行情分析课程学分：学期学时：课程性质：课程定位：先修课程：宏观经济学、微观经济学适用专业：一、课程概述及意义世界市场也叫国际市场，是指各个国家和地区之间以商品和劳务流通为主要内容的经济交往活动的总和，是国内市场的延伸。

行情，包括广义和侠义两个概念。

狭义上，行情是指具体商品或具体商品大类的市场价格和市场供求关系；广义上，行情还包括宏观经济形势。

我们在世界市场行情分析这门课里学习的行情，是广义行情的概念。

通过对世界市场的分析，判断宏观经济形势处于哪个阶段，是高涨、衰退、萧条还是复苏阶段。

世界市场行情是世界经济运行的表现，也是了解和判断世界市场变化及其趋势的依据。

对于国际经济贸易与贸易工作的从业人员，若果没有对世界市场行情进行分析和越策的基本能力，是很难在瞬息万变的世界市场中抓住机会获得收益或发现问题规避风险的。

因此，对外贸易专业的学生掌握一定的行情分析和预测的能力，是非常必要的，本课程就是将行情分析和预测的理论知识和科学方法系统地教授给学生，为未来工作积累知识和潜在能力。

本课程以世界市场为对象，以行情分析和行情预测为内容，其目的是要让学生通过课程的学习，对世界市场行情的研究任务、行情研究所依据的基础理论，世界市场经济行情和商品市场行情研究的指标体系、分析方法以及世界市场行情预测的定性、定量方法有一个比较系统的了解，从而能够对世界市场发生的经济现象进行解释和分析，能够运用本课程所学的知识和方法对世界市场行情的历史、现状进行判断，对其未来的变动趋势进行预测。

从而提高在从事国际经济与贸易工作中业务能力和决策能力。

本课程是一门应用性很强的课程，从专业课程体系来讲，是在学习和掌握了专业基础、专业核心课程后，对学生专业知识和能力起拓展和深化作用的课程。

二、教学目标及评价通过本课程教学，使学生对世界市场行情的分析、预测知识有一个比较系统的了解；熟悉世界市场行情变化的基本规律，了解行情分析的指标体系及各个指标在行情分析中的作用，了解行情预测的主要方法。

第五章股指期货及衍生品分析与应用第五章股指期货及衍生品分析与应用第一节分析方法本节考点1.基本基本面分析框架面分析框架2.指数成分分析指数成分分析3.基差与价差考点一基本面分析框架股指期货走势的主要影响因素包含：• 宏观经济的基本面• 政策因素• 资金面• 市场供需• 指数估值（一）宏观经济分析1、股指期货对应的标的为股票价格指数，是典型的顺周期投资品种。

从中长期来看，股票价格指数受宏观经济环境影响较大，与经济周期密切相关。

（一）宏观经济分析• 当经济周期向好时，上市公司整体盈利将转好，因而股票价格指数出现上升。

• 在美林时钟周期中，复苏期最适宜投资股票，衰退期风险最大。

• 因此，若基于经济周期进行股指期货的投资，则在复苏期应使用股指期货多头进行资产配置，在衰退期应考虑使用股指期货进行套期保值以规避系统性风险。

（一）宏观经济分析2、由于股票价格指数的顺周期特性，因此，所有可以反映经济增长的宏观经济指标在有正向表现时均对股指走势产生正面影响；反之，若宏观经济指标表现不佳则产生负面影响。

在进行宏观分析时，通常重点关注影响力较大的经济指标，如PMI数据、就业数据、GDP增长数据等。

（一）宏观经济分析3、由于宏观经济指标数据公布有滞后性，所以不能盲目依据经济数据对股指期货涨跌进行多空判断。

从短期来看，对于经济数据好坏的分析实际是一种预期管理，可以通过高频的经济数据对低频数据进行预期，同时依据数据公布前的市场表现判断市场预期，结合二者形成交易决策。

但从中长期来看，股指的涨跌依然与宏观经济周期密不可分，被视为“经济晴雨表”。

（二）政策因素分析（二）政策因素分析财政政策和货币政策属于宏观政策，是政府调节市场的主要手段。

积极的财政政策和宽松的货币政策均对股指构成正面影响；资本市场政策属于微观政策，是对于宏观政策的补充，一般由市场行业监管机构发布。

2024/1/101、财政政策：国家制定的指导财政分配活动和处理各种财政分配关系的基本准则。

行情分析及操作规程行情分析及操作规程行情分析是投资者在投资过程中的关键步骤之一，通过对市场行情的研究和分析，可以更好地把握投资机会，制定合理的投资策略。

本文将介绍行情分析的基本步骤和操作规程。

第一步：了解市场背景在进行行情分析之前，投资者需要了解市场的背景情况。

这包括宏观经济环境、政策环境和行业发展趋势等。

投资者可以通过阅读相关的财经报纸、网站和研究报告，了解市场的整体情况，有助于投资者做出更准确的分析和预测。

第二步：技术分析和基本面分析行情分析通常包括技术分析和基本面分析两个方面。

技术分析是通过分析价格图表和指标等工具，预测市场价格的走势。

而基本面分析则是通过研究和分析一些与市场相关的基本因素，如公司财务状况、行业竞争态势等，从而判断市场的投资价值。

技术分析在行情分析中占有重要地位。

投资者可以使用各种技术分析指标，如移动平均线、相对强弱指标等，来分析市场的走势和趋势。

此外，还可以使用K线图等图表工具，观察价格的变化和交易量等指标，以此来预测市场的未来走势。

基本面分析也是行情分析中一个重要的组成部分。

通过研究和分析一些与市场相关的基本因素，可以更好地把握市场的投资机会。

例如，可以通过分析公司的财务报表、行业的竞争态势等，来判断一个行业或公司的长期投资价值。

第三步：制定投资策略在进行行情分析的基础上，投资者需要制定合理的投资策略。

投资策略包括买入时机、卖出时机、止损和止盈等方面的考虑。

投资者可以根据自己的风险偏好和资金实力，选择适合自己的投资策略。

在制定投资策略时，需要考虑到市场的风险和不确定性。

市场风险包括系统性风险和非系统性风险，投资者需要根据自己的风险承受能力，合理分配资金，降低风险。

第四步：操作规程在进行投资操作时，投资者需要遵循一些操作规程，以降低风险，提高投资成功的概率。

首先，投资者应该根据自己的投资策略进行操作，不轻易改变策略。

投资者要有耐心，避免盲目跟风或频繁交易。

其次，投资者应该合理控制仓位和风险。