企业并购的财务效应分析——以万达集团并购传奇影业为例

万达并购传奇影业案例分析2016年1月26日，万达集团宣布以35亿美元收购传奇影业，这一并购案成为当时全球娱乐产业的焦点。

万达集团作为中国最大的地产公司之一，其跨界并购传奇影业，引发了广泛的关注和热议。

本文将对万达并购传奇影业的案例进行分析，探讨其背后的原因和影响。

首先，万达并购传奇影业的背景是什么？万达集团是中国最大的地产公司之一，也是全球最大的院线运营商。

而传奇影业则是好莱坞知名的电影制作公司，曾经打造出《指环王》和《哈比人》系列等知名影片。

万达集团之所以选择并购传奇影业，主要是出于对好莱坞电影制作能力和知名IP的追求。

通过收购传奇影业，万达集团可以快速获得好莱坞顶级的制作团队和IP资源，进一步提升自身在全球娱乐产业的地位。

其次，万达并购传奇影业的影响是什么？这次并购案对于中国电影产业和全球娱乐产业都具有重要的意义。

首先，这一并购案加速了中国电影产业与国际市场的融合。

传奇影业作为好莱坞的一线制作公司，其加入万达集团后，为中国电影产业引进了更多国际化的制作理念和团队，推动了中国电影产业的国际化进程。

其次，这一并购案也推动了中国电影产业的IP输出。

传奇影业拥有诸多知名的IP资源，如《指环王》和《哈比人》系列，这些IP资源的加入将为中国电影产业带来更多的原创内容和全球市场的影响力。

再次，万达并购传奇影业的案例给我们带来了哪些启示？首先，跨界并购是企业实现快速扩张和提升竞争力的重要手段。

万达集团通过并购传奇影业，快速获得了好莱坞顶级的制作团队和IP资源，提升了自身在全球娱乐产业的地位。

其次，跨界并购也是企业实现产业升级和转型升级的有效途径。

传统的地产企业通过收购传奇影业这样的好莱坞制作公司，实现了产业升级和转型升级，为企业未来的发展奠定了坚实的基础。

综上所述，万达并购传奇影业的案例，不仅对中国电影产业和全球娱乐产业具有重要的影响，同时也给我们带来了许多启示。

通过分析这一案例，我们可以更好地理解企业跨界并购的动机和意义，以及跨界并购对于企业和产业发展的重要作用。

我国文化企业跨国并购的效应及风险研究——基于万达收购传奇影业案例翟登峰【摘要】本文以万达集团收购美国传奇影业为例,具体阐述此次并购所产生的效应与面临的风险,并在此基础上,对我国文化企业进行跨国并购提出了要积极防范政治风险、制定切实的并购战略、努力应对财务风险和增强企业并购后的整合能力的建议,来帮助他们更好的规避和应对跨国并购风险.【期刊名称】《财会研究》【年(卷),期】2017(000)007【总页数】8页(P67-74)【关键词】文化企业;跨国并购;协同效应;风险防范【作者】翟登峰【作者单位】河南财政金融学院会计系【正文语种】中文【中图分类】F275.5随着经济全球化的不断深入，各国之间的竞争日益激烈，文化产业越来越成为综合国力竞争的关键。

近年来，我国文化产业发展速度很快，发展水平不断提高，有着良好的发展前景。

但是，相比一些发达国家，我国文化产业还处于发展的初级阶段，发展体系还不健全，总体发展水平还不高。

为此，我国出台多项政策，积极推动国内文化企业“走出去”，鼓励我国文化企业进行跨国并购。

本文借助已有案例，侧重对文化企业即并购方跨国并购的效应与风险进行分析与研究，可以给我国未来要进行跨国并购的文化企业提供一些建议与对策。

（一）并购双方简介1．万达集团。

万达集团成立于1988年，由商业、文化、网络、金融四大产业集团组成。

2012年6月18日，大连万达集团把其文化企业资源重新整合，在北京成立万达文化产业集团，它包括影视、体育、旅游与儿童娱乐产业。

目前，万达文化集团已成为中国最大的文化企业和全球最大电影院线运营商，有超过1300座影城。

隶属于它旗下的全资子公司——万达影视传媒有限公司以电影、电视剧的开发、投资、制作、宣传、营销、发行等多方位影视功能为一体，并致力于海外影视业务的发展。

2．美国传奇影业。

美国传奇影业（Legendary Pictures）成立于2004年，是美国独立的电影制片公司，其业务主要包括电影、电视、数字媒体和动漫等，该公司已在全球累计获得超过120亿美元的票房，其代表作品主要有《盗梦空间》、《侏罗纪世界》、《环太平洋》等。

中国万达集团并购美国传奇影业效应分析2016年初，中国万达集团以32亿美圆的价格成功收购了美国传奇影业（Legendary Entertainment），引起了广泛关注。

这次并购标志着中国文化企业在国际舞台上迈出了重要一步，同时也引发了人们对于中美文化沟通与合作的谈论。

本文将从商业、文化和产业进步的角度，分析中国万达集团并购美国传奇影业的各种效应。

起首，该并购对于万达集团来说是一次商业上的重要冲破。

万达集团是中国最大的地产开发商，也是全球最大的电影院运营公司。

通过收购传奇影业，万达集团成功进入了更高层次的娱乐产业链，并且扩大了其在全球娱乐市场的影响力。

此举也激励了其他中国公司进军全球市场的信心，对中国企业的国际化进步有着乐观的推动作用。

其次，这次并购对于中美文化沟通与合作有了新的动力。

传奇影业是好莱坞最为著名的制片公司之一，旗下的电影作品享誉全球。

万达集团并购传奇影业将打通中美电影产业中的资源流淌，为两个国家的电影制作公司提供了更多的合作机会。

同时，中国市场宽广的消费潜力也为传奇影业在华取得成功提供了保障。

这对于中美两国电影产业的进步和合作都具有相当重要的意义。

此外，万达集团并购传奇影业还推动了中国电影业的产业进步。

中国电影市场正在以惊人的速度增长，成为全球第二大电影市场。

然而，中国电影制作水平宁艺术水平与好莱坞尚有一定差距。

通过并购传奇影业，万达集团将带来更多的好莱坞制片阅历和专业技术，为中国电影业提供了更多进步机遇。

同时，万达集团还规划在中国建设电影产业园区，进一步增进中国电影业的进步。

然而，万达集团并购传奇影业也引发了一些担忧和质疑。

一方面，有人担忧这次并购将导致中国电影市场被好莱坞影片所主导，削弱了中国电影的独立性和原创性。

另一方面，有人担忧万达集团通过这次并购将在全球电影产业中精通过多的话语权，对于国际电影市场产生不利影响。

这些担忧也提示我们在并购中需要平衡和谨慎。

总体而言，中国万达集团并购美国传奇影业的效应是多方面的。

Tal Avinadav，Tatyana Chernonog，Yael Perlman（2017）在《风险规避方之间的并购》提出，企业将资金及资源进行投资时，由于项目是否盈利仅属于预期目标，一但盈利未达到预期目标，投资成本无法收回，可能会对企业的财务状况产生严重影响，资金无法快速回笼，甚至会导致企业由于资金链条断裂而破产倒闭。

David P. Stowell（2018）在《并购》提出，企业并购活动是常见的企业经营活动，可以加速企业的发展，为企业带来新的优势。

在企业并购中会出现财务风险问题，为了减少财务风险的发生，应该增加并购活动的企业融资方式，掌握被并购企业信息的准确性。

Ali M. Fatemi，Iraj Fooladi，Niloofar Garehkoolchian（2017）提出，在并购活动中，企业利用借贷方式进行融资，由此带来的财务风险是并购财务风险的主要来源，由于沉重的负债融资数额严重影响企业的正常经营能力，在正常经营与债务偿还之间难以做到平衡。

安昱莹（2016）提出在全球跨国并购浪潮的影响下，中国企业的跨国并购已经初具规模，企业并购的成功与否会对企业在未来很长一段时间的发展产生深远影响。

企业跨国并购是一项高风险与高收益并存的现代社会经济发展模式，在选择该发展模式时，应该对企业并购中存在的风险进行充分的认识和考虑，尤其以跨国并购中的财务风险为重。

封文丽，许盼盼（2017）提出自2006年开始，上市公司之间的并购金额和并购数量大体呈上涨趋势。

2015年的时候国内并购市场并购数量和并购金额达到最高，2016年的时候有所回落，主要受经济和国家政策的影响。

相关研究资料统计显示，全世界的并购交易中，失败率高达51%-81%。

在我国，并购成功的比率也不高，据有关调查表明，我国企业并购的成功率仅为31%左右。

廖富群（2015）提出，企业并购是企业的产权和控股权的一种转移行为，它可以使企业在短时间内迅速实现资本的扩张，从而提高企业的经济效益，增强企业的核心竞争力。

企业并购的融资研究--以万达并购传奇影业为例
1.背景介绍
万达集团是一家综合性跨国企业，涉及房地产、文化旅游、电影、体育、金融等多个领域。

2016年，万达集团宣布以43亿美元收购美国好莱坞电影公司传奇影业。

2.融资方式
万达集团在收购传奇影业时，采用的是债务融资和股权融资相结合的方式。

其中，债务融资占比较大，主要是通过发行债券、境外贷款等渠道进行融资。

此外，万达集团还将自有资金、股权投资等作为融资手段，用于弥补融资缺口。

3.融资优劣势
优势：借助债务融资和股权投资等融资手段，万达集团可以获得大量资金，满足并购需要，并缓解企业的资金压力。

此外，债务融资的利率相对较低，可以降低企业资金成本，提高企业的盈利水平。

劣势：债务融资涉及到一定的财务风险，如果经营不善或市场变化导致还款能力不足，可能会导致企业的资信度下降，甚至面临违约风险。

此外，股权投资涉及到股权变化，对企业的所有权结构和治理结构可能产生影响。

4.结论
总体来说，万达集团借助债务融资和股权投资等手段进行收购传奇影业，旨在通过整合优质资源，强化自身文化旅游和电影产业
的核心竞争力，并提升国际影响力。

同时，万达集团需要保持风险控制，避免债务压力过大或股权变更对企业带来不利影响。

万达并购传奇影业案例分析作者：杜佳来源：《好日子（中旬）》2018年第01期摘要：本文主要介绍了万达公司以35亿美元跨境并购了美国传奇影业公司的案例。

通过这个2016年著名的并购案例来分析万达并购传奇影业的优势与挑战。

关键词：万达；传奇影业；并购2016年1月，万达集团正式宣布以230亿元收购美国传奇影业公司。

外界人士认为这是中国进军好莱坞的标志，同时因传奇影业拥有《魔兽》、《蝙蝠侠》、《哥斯拉》等多个知名电影的IP版权，能使万达在衍生链上进行诸多布局，但是传奇影业是否能为万达增光添彩，还值得我们探讨。

1 传奇影业现状现阶段，传奇影业已由万达影视整合。

但从此前通过万达的并购预案来看，传奇影业在14年和15年接连出现较大规模亏损，且亏损规模逐年增加。

整合了传奇影业和互爱互动的万达影视，2015年的净利润也由正变负。

对于传奇影业的巨额亏损，万达院线表示，主要原因包括因被收购管理层加速行使期权导致非现金股权激励费用大幅增加、当年广告宣发成本较高以及对部分资产计提减值。

但是上述因素中，广告宣发成本是不是一个可以因为战略调整而能及时减少的因素？如果减少广告成本，对于传奇影业制作的高成本电影能否有一个很好的宣传效果和力度，这也是万达需要考虑的因素。

同时万达表示，万达收购亏损企业扭亏为盈已有经验，AMC也处于亏损，但被万达收购后就做到了盈利，传奇影业也是相同道理。

但是值得注意的是，AMC的状况和万达的状况是否是一样的？虽然在收购之前的营收都是亏损的状态，但是两家公司的主营业务还是有很大区别，AMC是世界第二的院线集团，也是全球最大的IMAX和3D屏幕运营公司，这一点和万达院线的主营业务类似，而传奇影业是独立的电影制作公司，主营业务与万达院线其实差距甚大，用同一种解决方式是否能扭转盈亏仍待考证。

尽管传奇影业表示16年会实现盈利，但是16年其仅有一部《魔兽》排片，原定的《长城》因多种原因延迟上映。

而《魔兽》虽然在国内的首映票房预售突破了 2500 万元，但在已上映其他国家中，票房并不如预期。

万达并购传奇影业案例分析2016年，万达集团宣布以35亿美元现金收购美国传奇影业，这一并购案成为了当时中国企业在好莱坞的最大交易。

万达集团以此次收购，进一步巩固了其在全球电影产业的地位，也为中国和美国两国电影产业的合作搭建了桥梁。

本文将对这一并购案进行深入分析，探讨其中的影响和启示。

首先，万达收购传奇影业的背景是什么？传奇影业是一家好莱坞知名的电影公司，其作品包括《指环王》系列和《哈利·波特》系列等。

这些影片在全球范围内都取得了巨大的成功，使得传奇影业成为了好莱坞的一颗璀璨明星。

而万达集团作为中国最大的地产开发商和世界最大的电影院线运营商，希望通过收购传奇影业，进一步扩大其在全球电影产业的影响力，实现产业链的延伸和全球化布局。

其次，这一并购案对中国电影产业有着怎样的影响？中国电影市场正在经历快速增长，成为了全球第二大电影市场。

然而，中国电影产业在国际市场上的话语权和影响力相对较弱。

万达收购传奇影业，不仅为中国电影产业在国际市场上树立了更加强大的形象，也为中国电影人才的国际化发展提供了更多机会。

传奇影业的影视资源和制作能力，为中国电影产业的国际化发展提供了更多的可能性。

再次，这一并购案对全球电影产业有着怎样的影响？好莱坞一直以来都是全球电影产业的中心，其制作的电影作品在全球范围内都具有很高的知名度和影响力。

万达收购传奇影业，使得中国资本和好莱坞影视业更加紧密地联系在了一起。

这不仅为好莱坞提供了更多的资金支持，也为中国电影产业在国际市场上的发展提供了更多的机会。

同时，这一并购案也为全球电影产业的多元化发展开辟了新的可能性，促进了不同文化间的交流与融合。

最后，这一并购案给我们带来了怎样的启示？首先，跨国并购是企业实现全球化布局的重要手段。

万达收购传奇影业，不仅是为了获取更多的影视资源，更是为了加速其在全球电影产业的布局和发展。

其次，文化产业的国际化发展需要跨国合作和资源整合。

中国电影产业在国际市场上的发展，需要更多的国际合作和资源整合，才能够更好地走向世界。

企业并购的动因分析--以万达并购传奇影业为例企业并购的动因通常包括以下几个方面：1. 扩大市场份额和规模：企业通过并购可以快速进入新的市场，扩大自己在行业内的规模和市场份额，提高自己的竞争力和话语权。

2. 弥补或增强公司的不足：企业通过并购可以弥补或增强自己在某些领域的不足，比如技术、品牌、人才等方面，提高其在市场上的竞争力。

3. 投资回报率：企业通过并购可以获得更高的投资回报率，通过优化资源配置和降低成本来提高企业的利润率。

4. 实现战略转型：企业通过并购可以实现战略转型，比如从传统产业向新兴产业转型，以适应市场的变化和发展趋势。

以万达并购传奇影业为例，其动因可以从以下几个方面分析：1. 扩大市场份额和规模：传奇影业是中国电影行业的领先企业之一，也是全球电影产业中的重要角色。

万达通过收购传奇影业，可以迅速拥有一个庞大的电影产业集团，在中国电影市场上扩大自己的市场份额和规模。

2. 弥补或增强公司的不足：万达一直致力于打造“万达生活圈”，通过整合娱乐、文化、旅游、商业等产业来提升自己的综合实力。

而在电影行业方面，万达面临着技术、内容、人才等多方面的不足。

传奇影业则具备良好的电影制作能力、IP内容和人才储备等优势，通过并购，万达可以弥补自己在这些方面的不足，提升电影业务的核心竞争力。

3. 投资回报率：万达是一家高度关注利润回报的企业，在并购传奇影业之前，它已经在电影产业中有过多次投资。

而传奇影业则是一家在电影制作、变现、衍生品等方面极具投资价值的企业，通过并购，万达可以获得更高的投资回报率。

4. 实现战略转型：万达正在进行从传统房地产企业向“万达生活圈”拓展的战略转型，传奇影业作为娱乐产业中的重要企业，与万达生态的整合有助于万达优化资源配置和实现战略转型。

万达收购传奇影业有何影响？万达集团35亿美元收购美国独立电影制作公司传奇影业。

然而，问题来了，此前被认为难以驯服的传奇影业，可以被万达收服吗?2016年开年，资本市场冰火两重天。

今日，万达召开媒体发布会宣布，万达集团35亿美元(约230亿人民币)收购美国独立电影制作公司传奇影业。

万达表示，这是中国企业在海外最大的一项文化并购。

此次万达收购传奇影业，将目光投向了上游影视制作，进一步延伸海外资产链条。

签约仪式上，万达集团董事长王健林表示，为什么买传奇影业，首先，传奇拥有众多的IP知识产权，并购的价值不在于电影本身，万达今年致力于整个娱乐旅游产业，对于万达电影制作、院线、发行产业链来说，并购是增加万达的协同效应。

其次，并购会增加万达在全球电影产业话语权。

“电影市场是全球的，万达一定要在全球有发言权。

”同时，其还透露，也许在不久将来，还会并购国际娱乐公司。

同时，王健林表示，并购增加两方的比较效应，在中美两地万达、传奇影业都有庞大的院线和发行。

“传奇会通过这次并购，财报大幅增加。

”在提到并购传奇影业好处时，王健林透露，万达今年要启动制作发行行业资本化动作，传奇的加入，无疑增添亮点。

同时，其表示，并购传奇恰到时候，今年传奇将有两部大片上映，双方也可以近距离学习电影制作、发行经验。

传奇影业的CEO托马斯也表示，将与万达一起将传奇影业打造成全新的国际级娱乐公司。

难以驯服的传奇影业然而，问题来了，此前被认为难以驯服的传奇影业，可以被万达收服吗?与好莱坞六大影业公司不同，传奇影业的创立资金来自私募基金，2004年，传奇老板托马斯.图尔用从私募基金公司募集到的5亿美元，成立了传奇娱乐公司(传奇影业的母公司)。

而据报道，其也是同类公司中第一家可与由华尔街私人股东和对冲基金投资者支持的大电影制片公司相匹敌的公司之一。

从成立的第一天起，传奇影业就不是一个单纯的电影公司，而是一个以电影为主要投资项目的金融公司。

2010年，传奇老板托马斯.图尔同美国富达投资集团、峰堡投资集团合作，共同买下传奇影业其他原始股东的所有股票。

５１　中国万达集团并购美国传奇影业效应分析高湛诗琪　史婧茹　蒋函廷　袁颢瑜　张艺雯（上海海关学院，上海２０１２０４）摘　要：２０世纪９０年代以来跨国并购成为企业国际化经营的主要手段，也成为中国企业“走出去”的重要战略之一。

２０１６年１月２２日，中国万达集团并购美国传奇影业成为最大的中国企业海外文化并购案。

该并购为万达集团获取战略性资源、快速进入北美市场、传播中国文化、获得经营协同效应、推动企业整体转型带来利好的同时，也面临企业发展模式、资金、知识产权和文化整合等诸多风险。

关键词：万达集团；并购；效益；风险中图分类号：Ｆ０６２ ９ 文献标识码：Ａ 文章编号：２０９５－３２８３（２０１６）０７－００５１－０３ ［作者简介］高湛诗琪（１９９５－），汉族，女，湖北黄冈人，本科生，研究方向：跨国公司管理；史婧茹（１９９５－），汉族，女，北京人，本科生，研究方向：国际商务；蒋函廷（１９９２－），汉族，男，浙江慈溪人，本科生，研究方向：国际商务；袁颢瑜（１９９５－），汉族，女，江苏徐州人，本科生，研究方向：国际贸易；张艺雯（１９９５－），汉族，女，广东深圳人，本科生，研究方向：国际投资。

２０１２年，中国万达集团斥资３１亿美元收购美国第二大院线运营商ＡＭＣ１００％的股权；２０１５年，万达集团旗下上市公司万达院线又以２２ ４６亿元全资收购澳洲第二大院线公司Ｈｏｙｔｓ，即万达已将电影产业下游的院线资源收入囊中，并成为全球最大的院线老板。

为完善产品链，打造全产业链，万达逐步将目光投向上游的影视制作环节，并于２０１６年１月２２日宣布以不超过３５亿美元（约２３０亿元人民币）的现金收购美国传奇影业公司１００％的股份，并在北京举行签约仪式，成为迄今为止最大的中国企业海外文化并购案。

深入分析万达集团启动该并购的动机和面临的挑战，可为中国企业借助跨国并购战略开展国际化经营提供启示和借鉴。

一、万达并购传奇影业的动机分析（一）获得战略性资源万达并购传奇影业在于获得两类战略性资源：ＩＰ知识产权和影视制作经验。

纵向并购的案例万达集团
在2019年末，福布斯富豪榜的前十位已经看不到王健林的名字了。

这位曾经的中国首富在过去十年内走了怎样一条跌宕起伏之路，恐怕可以从万达集团的几次收购与被收购当中寻找出一些端倪。

遥想王老板当年，何等风光无限。

在鲁豫有约的节目上，他的那一句“先定一个小目标，我先挣它一个亿”毫无争议地成为了2016年年度网络热词。

在2014年底，万达以3.15亿美元价格收购金融机构快钱，并将快钱打造成一家互联网金融公司。

这场并购不仅有利于万达搭建自己的支付系统，还为万达开展理财、企业融资、众筹等金融业务提供支持。

与互联网企业过度依赖线上流量不同，实体企业的并购更关注利用自身的线下流量优势从而实现线上与线下的无缝对接。

通过此次并购，王健林不仅弥补了万达商业帝国当中金融这一块短板，还完成了万达从重型固定资产走向轻型虚拟资产的关键转型。

2016年1月，万达集团宣布以不超过35亿美元现金(折合人民币230亿元)与美国传奇影业公司合并，这是迄今中国企业在海外的最大一桩文化产业的并购，也被看作是中国首富进军好莱坞的标志。

谁料此后风云突变，2017年万达集团将13个文旅项目的91%股权和77家酒店打包出售给融创中国和富力地产，总金额637.5亿元;2019年，又将万达百货下属37家门店出售给了苏宁易购。

在这两年多的时间里，万达出售资产已超过千亿，包括酒店、文旅、海外地产、物管、百货以及多个海外项目。

虽然从买方变成成为了卖方，但瘦死的骆驼比马大，万达集团在出售资产的过程中也在悄然完成了重大转型。

第1篇一、概述万达影业作为中国领先的影视娱乐企业，自成立以来，始终秉持“内容为王，技术驱动”的发展理念，致力于打造高品质的影视作品，丰富观众的文化生活。

本报告将基于万达影业最新的财务报告，对其财务状况、经营成果和现金流量进行分析，以期为投资者和业界提供参考。

二、财务报表分析1. 资产负债表分析（1）资产结构分析根据万达影业的资产负债表，我们可以看到其资产主要由流动资产、非流动资产和负债组成。

流动资产主要包括现金及现金等价物、应收账款、存货等；非流动资产主要包括长期投资、固定资产、无形资产等；负债主要包括短期借款、应付账款、长期借款等。

从资产结构来看，万达影业的流动资产占比相对较高，表明其短期偿债能力较强。

同时，非流动资产占比也较高，说明公司在长期投资和固定资产方面投入较大，为公司的长期发展奠定了基础。

（2）负债结构分析万达影业的负债结构相对较为简单，主要包括短期借款、应付账款和长期借款。

短期借款和应付账款占比相对较高，说明公司在日常经营活动中需要依赖短期借款和应付账款来满足资金需求。

长期借款占比相对较低，表明公司长期负债压力较小。

2. 利润表分析（1）营业收入分析从万达影业的利润表来看，其营业收入主要由电影票房收入、广告收入、衍生品收入等组成。

近年来，公司营业收入保持稳定增长，其中电影票房收入占比最高，表明公司在电影市场具有较高的竞争力。

（2）毛利率分析万达影业的毛利率相对较高，表明公司在电影制作、发行和放映环节具有较高的盈利能力。

同时，公司通过不断优化业务结构，降低成本，提高毛利率。

（3）净利润分析万达影业的净利润也保持稳定增长，表明公司在主营业务方面具有较强的盈利能力。

此外，公司通过多元化发展，如投资影视制作、参与影视产业链上下游业务等，进一步提升了净利润水平。

3. 现金流量表分析（1）经营活动现金流量分析万达影业的经营活动现金流量主要来自电影票房收入、广告收入等。

近年来，公司经营活动现金流量保持稳定，表明公司主营业务具有较强的盈利能力和现金流。

万达并购传奇影业案例分析摘要：本文主要介绍了万达公司以35亿美元跨境并购了美国传奇影业公司的案例。

通过这个2016年著名的并购案例来分析万达并购传奇影业的优势与挑战。

关键词：万达；传奇影业；并购2016年1月，万达集团正式宣布以230亿元收购美国传奇影业公司。

外界人士认为这是中国进军好莱坞的标志，同时因传奇影业拥有《魔兽》、《蝙蝠侠》、《哥斯拉》等多个知名电影的IP版权，能使万达在衍生链上进行诸多布局，但是传奇影业是否能为万达增光添彩，还值得我们探讨。

1 传奇影业现状现阶段，传奇影业已由万达影视整合。

但从此前通过万达的并购预案来看，传奇影业在14年和15年接连出现较大规模亏损，且亏损规模逐年增加。

整合了传奇影业和互爱互动的万达影视，2015年的净利润也由正变负。

对于传奇影业的巨额亏损，万达院线表示，主要原因包括因被收购管理层加速行使期权导致非现金股权激励费用大幅增加、当年广告宣发成本较高以及对部分资产计提减值。

但是上述因素中，广告宣发成本是不是一个可以因为战略调整而能及时减少的因素？如果减少广告成本，对于传奇影业制作的高成本电影能否有一个很好的宣传效果和力度，这也是万达需要考虑的因素。

同时万达表示，万达收购亏损企业扭亏为盈已有经验，AMC也处于亏损，但被万达收购后就做到了盈利，传奇影业也是相同道理。

但是值得注意的是，AMC的状况和万达的状况是否是一样的？虽然在收购之前的营收都是亏损的状态，但是两家公司的主营业务还是有很大区别，AMC是世界第二的院线集团，也是全球最大的IMAX和3D屏幕运营公司，这一点和万达院线的主营业务类似，而传奇影业是独立的电影制作公司，主营业务与万达院线其实差距甚大，用同一种解决方式是否能扭转盈亏仍待考证。

尽管传奇影业表示16年会实现盈利，但是16年其仅有一部《魔兽》排片，原定的《长城》因多种原因延迟上映。

而《魔兽》虽然在国内的首映票房预售突破了 2500 万元，但在已上映其他国家中，票房并不如预期。