金融衍生品系列课程之一：远期与期货概述(100分)

金融衍生品知识点总结一、金融衍生品概述金融衍生品是指其价值来源于或者其价格取决于另一种或多种金融资产、商品或指标的金融工具，可以分为远期合约（forward）、期货合约（futures）、期权（options）、互换合约（swaps）等几类。

在现代金融市场中，金融衍生品是一种非常重要的投资工具和风险管理工具。

二、远期合约1、概念：远期合约是指以协商价格通过远期交收的一种合约。

它是一种交易双方承诺在将来某一特定日期按约定的价格购买或出售一定数量的某种资产的合约。

2、特点：远期合约的价格是在合约签订时确定的，合约的双方承诺在将来交收，无需支付保证金，可以根据需求进行定制。

3、应用：远期合约可以用于锁定未来的价格，有效规避价格风险。

同时也可以用于投机，获得未来价格波动带来的收益。

三、期货合约1、概念：期货合约是指双方约定在未来某一特定日期按照约定的价格交割某种标的物的一种合约。

2、特点：期货合约是标准化的合约，交易双方需要支付保证金，价格波动反映在保证金账户上，可以进行持仓交易。

3、应用：期货合约可以用于规避价格风险，也可以用于投机交易。

四、期权1、概念：期权是指买方在支付一定价格的权利金后，获得在未来某一特定日期（到期日）以约定的价格购买（认购期权）或出售（认沽期权）一定数量某种标的资产的权利。

2、特点：期权有买方和卖方两个角色，买方有权利但没有义务行使期权，卖方有义务但没有权利行使期权。

期权的价格包括权利金和保证金两部分。

3、应用：期权可以用于锁定未来的购买或出售价格，也可以用于投机。

五、互换合约1、概念：互换合约是一种交换现金或资产流的金融合约，交易双方在未来的时间段内按照一定的规则进行互相支付。

2、特点：互换合约可以用于规避外汇和利率波动风险，也可以根据不同的交易需要设计多种类型的互换合约。

3、应用：互换合约可以用于规避外汇风险，也可以用于对冲利率风险。

六、金融衍生品的风险管理1、价格风险：金融衍生品可以用于规避价格风险，锁定未来的价格，有效降低交易风险。

第二章远期与期货概述一、远期与远期市场金融远期合约：双方约定在未来的某一确定时间，按确定价格买卖一定数量的某种金融资产的合约。

（一）金融远期合约种类：远期利率协议、远期外汇协议、远期股票合约。

远期利率协议：买卖双方同意从未来某一确定时刻开始，在某一确定时期内按协议利率借贷一笔数额确定、以特定货币表示的名义本金的协议。

远期外汇协议：双方约定在将来某一时间按照约定的汇率买卖一定金额的某种外汇的合约。

NDF：本金不可交割远期汇率协议ERA远期的远期外汇协议远期股票合约：在将来某一特定日期按照特定价格交付一定数量单个或一揽子股票的协议。

远期市场交易机制特征：分散的场外交易、非标准化合约。

二、期货与期货市场金融期货合约：场内交易，标准化在交易所交易的、协议双方约定在将来某个日期按时限确定的条件（包括交割地点、价格、时间）买卖一定标准数量的特定金融工具的标准化协议。

（二）期货合约的种类：股票指数期货：特定股票指数外汇期货：货币利率期货：标的资产价值依赖利率水平（三）期货市场交易机制期货市场交易机制特征：交易所集中交易、标准化。

优点：克服了远期交易信息的不充分和违约风险，提高了市场的流动性，降低违约风险。

交易机制三、远期与期货的比较：（一）交易场所不同远期没有固定的交易场所，买卖双方自主寻找合适的交易对象，是无严格组织的分散市场；期货则在一个交易所内集中交易，一般不允许场外交易。

是有组织有秩序的统一市场。

（二）标准化程度不同。

远期交易遵循“契约自由”原则。

合约相关条件都是根绝双方具体的需求商定的，个性化强；期货合约是标准化的，交易所谓期货合约指定了各种标准化的条款。

（三）违约风险不同远期合约的履行取决于签约双方的信用。

其中一方违约，另一方就要蒙受损失；期货合约的履行由交易所或清算结构担保。

交易双方直接面对的是交易所，一方失信，另一方不受影响。

（四）合约双方关系不同认识与不认识远期合约是交易双方直接签订的，违约风险取决交易对手的信用，因此交易前需都交易对手充分了解；期货合约的履行只取决于结算结构或交易所，交易中，交易者无需知道对方是谁。

、单项选择题1. 一位农民约定于10月以每蒲式耳1.10美元的价格卖出5万蒲式耳大豆。

交割时价格为每蒲式耳1.15美元。

下列说法中正确的是（）。

A. 买方盈利，农民亏损B. 农民盈利，买方亏损C. 农民与买方均盈利D. 双方均不盈利，也不亏损2. 远期合约买方的风险不包括（）。

A. 生产商的信用问题B. 现货价格上涨C. 交割履约问题D. 现货价格下跌3. 一位农民约定于10月以每板英尺5.00美元的价格售出5万板英尺松木。

8月，松木价格跌至4.80美元。

10月时松木价格升至5.00美元。

下列选项正确的是（）。

A. 农民盈利，买方亏损B. 买方盈利，农民亏损C. 双方均不盈利，也不亏损D. 农民与买方均亏损4. 期货账户中每天调整保证金账户的做法被称为（）。

A. 逐日盯市B. 保证金要求C. 投机D. 清算所5. 期货合约的亏损在（）可实现。

A. 每天B. 合约购买时C. 在合约期限一半时D. 交割时6. 一般情况下，在远期合约中，如果商品价格在交割时下跌，则( )。

A. 卖方盈利B. 买方盈利C. 双方都不盈利D. 双方都盈利7. 一般情况下，在期货合约中，如果商品价格下跌，则（）。

A. 无款项支付B. 取消合约C. 买方向卖方付款D. 卖方向买方付款8. 远期合约对生产者有利，因为合约（）。

A. 是获得最佳价格的最有效方法B. 保证交割时为最高价C. 确定能够对商品价格进行投机D. 确定了买方二、多项选择题9. 期货合约在交易所挂牌的好处包括（）。

A. 合约标准化B. 价格有效性C. 降低了基差风险D. 消除了信用风险三、判断题10. 一般情况下，在远期合约中，如果商品价格在交割时下跌，则卖方盈利。

（）正确错误。

远期与期货交易远期与期货交易是金融市场中两种常见的交易方式，它们都是在特定价格和时间条件下进行的金融工具买卖。

虽然它们都是为了规避风险和套利机会而存在的，但是它们在交易方式、合约结算、市场流动性等方面有着一些显著的差异。

本文将就远期交易和期货交易进行详细的介绍和比较。

一、远期交易远期交易是一种在未来某个约定的日期按事先约定好的价格买卖某种金融资产的交易方式。

在远期交易中，交易双方需要达成远期交易合约，事先确定交易的标的资产、交割日期和交割价格。

远期交易的交割日期通常是在合约签订之后的一段时间内，可以是数天、数周甚至数月后。

远期交易的主要特点如下：1. 定制性高：远期交易合约是双方自行约定的，可以灵活地满足各方的需求，交易双方可以自行决定交易标的、交割日期和交割价格等。

2. 需要履约：远期交易合约是一种合法约束，交易双方都必须按照合约的规定在约定的时间和价格履行交易，否则会承担违约责任。

3. 流动性相对较低：由于远期交易的特性，其交易流动性相对较低，即市场上买卖远期合约的交易机会较少，买卖双方往往需要通过寻找交易对手方来实现交易。

远期交易的典型案例包括外汇远期交易和商品远期交易等。

外汇远期交易是指在未来某个约定的日期按事先约定好的汇率买卖货币，而商品远期交易则是指在未来某个约定的日期按事先约定好的价格买卖特定的商品。

二、期货交易期货交易是一种通过交易所进行的标准化合约买卖交易方式。

在期货交易中，交易双方通过交易所买卖标准化的期货合约，合约中规定了交易的标的资产、交割月份和交割价格等。

期货交易的主要特点如下：1. 标准化合约：期货合约是交易所统一制定的，标准化程度较高，交易双方不需要自行约定合约的细则，只需要选择符合自己需求的合约进行交易。

2. 交易流动性高：期货交易在交易所上进行，市场活跃度高，交易双方可以通过交易所的报价实时进行买卖，流动性相对较高。

3. 保证金制度：期货交易采取保证金制度，交易双方在交易时需要缴纳一定比例的保证金，这样可以提高交易的安全性和稳定性，同时也可以放大交易的杠杆效应，获得更高的收益。