(简体)国立台湾大学财务金融研究所精品PPT课件
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资产保全PPT课件
22
资产保全（7/7）
分红保险抵御通货膨胀，防止人民币 贬值
➢中国人寿国有企业 ➢中国人寿投资渠道广
分红保险最早出现在18世纪的英国，主 要是为抵御通货膨胀和利率波动的风险 而推出的，近年来已成为世界保险市场 的主流产品。
23
分红保险已经成为世界主流产品
香港：占市场份额的90% 德国：占市场份额的85% 北美：占市场份额的80%
20
现在全球有一百多个国家都开征了遗 产税，如美国，日本，英国，德国， 还有我们中国的香港和澳门，还有台 湾，遗产税的开征已经成为一个国家、 地区经济发达、社会进步的一种标志。
21
全国政协委员、清华大学政治经济学研究中心主 任蔡继明委员关于缩小收入分配差距的建议之一
是“尽快开征遗产税”。他认为，我国进入全球 排行榜的富翁数仅次于美国，他们占有全国财产 的比例将越来越大。如果不适时、及时推出遗产
而其他理财工具决不具有的安全性 能。
15
资产保全（4/7）
保单不存在争议的财产分配
➢《继承法》第10条规定：“遗产按照下列顺序 继承：
➢第一顺序：配偶、子女、父母……本法所说的 子女，包括非婚生子女……
➢法律依据：《保险法》第三十九条人身保险的 受益人由被保险人或者投保人所定。
让您的财富照您的意愿支配
税，就会把这一代形成的不平等收入遗传给下一 代。
两会特邀嘉宾、“首善”陈光标表示：“我提交 提案，呼吁向富人征遗产税，遗产税比率至少应 为60%。”而他愿捐90%的遗产。
全国政协委员、北京星牌体育用品集团有限
责任公司董事长兼总裁甘连舫说，“我建议多收 我们点税，对老百姓就放一马。不然老百姓囊中 羞涩，不符合社会主义原则。”
产。
18
资产保全（7/7）
分红保险抵御通货膨胀，防止人民币 贬值
➢中国人寿国有企业 ➢中国人寿投资渠道广
分红保险最早出现在18世纪的英国，主 要是为抵御通货膨胀和利率波动的风险 而推出的，近年来已成为世界保险市场 的主流产品。
23
分红保险已经成为世界主流产品
香港：占市场份额的90% 德国：占市场份额的85% 北美：占市场份额的80%
20
现在全球有一百多个国家都开征了遗 产税，如美国，日本，英国，德国， 还有我们中国的香港和澳门，还有台 湾，遗产税的开征已经成为一个国家、 地区经济发达、社会进步的一种标志。
21
全国政协委员、清华大学政治经济学研究中心主 任蔡继明委员关于缩小收入分配差距的建议之一
是“尽快开征遗产税”。他认为，我国进入全球 排行榜的富翁数仅次于美国，他们占有全国财产 的比例将越来越大。如果不适时、及时推出遗产
而其他理财工具决不具有的安全性 能。
15
资产保全（4/7）
保单不存在争议的财产分配
➢《继承法》第10条规定：“遗产按照下列顺序 继承：
➢第一顺序：配偶、子女、父母……本法所说的 子女，包括非婚生子女……
➢法律依据：《保险法》第三十九条人身保险的 受益人由被保险人或者投保人所定。
让您的财富照您的意愿支配
税，就会把这一代形成的不平等收入遗传给下一 代。
两会特邀嘉宾、“首善”陈光标表示：“我提交 提案，呼吁向富人征遗产税，遗产税比率至少应 为60%。”而他愿捐90%的遗产。
全国政协委员、北京星牌体育用品集团有限
责任公司董事长兼总裁甘连舫说，“我建议多收 我们点税，对老百姓就放一马。不然老百姓囊中 羞涩，不符合社会主义原则。”
产。
18
taiwan财务管理_lecture9(ch9)-PPT文档资料
Unique Risk - Risk factors affecting only that firm. Also called “diversifiable risk.”
Market Risk - Economy-wide sources of risk that affect the overall stock market. Also called “systematic risk.”
1+rearol =r11+ +..0319651.373 rearol r37.3%
Irwin/McGraw-Hill
©The McGraw-Hill Companies, Inc.,2001
9- 7
Market Indexes
Dow Jones Industrial Average (The Dow)
Irwin/McGraw-Hill
©The McGraw-Hill Companies, Inc.,2001
9- 12
Measuring Risk
Coin Toss Game-calculating variance and standard deviation
(1)
(2)
(3)
Percent Rate of Return Deviation fromMean Squared Deviation
1.31
-23.44
549.43
1995
37.43
12.68
160.78
1996
23.07
-1.6
2.82
1997
33.36
8.61
74.13
1998
25.58
3.83
Market Risk - Economy-wide sources of risk that affect the overall stock market. Also called “systematic risk.”
1+rearol =r11+ +..0319651.373 rearol r37.3%
Irwin/McGraw-Hill
©The McGraw-Hill Companies, Inc.,2001
9- 7
Market Indexes
Dow Jones Industrial Average (The Dow)
Irwin/McGraw-Hill
©The McGraw-Hill Companies, Inc.,2001
9- 12
Measuring Risk
Coin Toss Game-calculating variance and standard deviation
(1)
(2)
(3)
Percent Rate of Return Deviation fromMean Squared Deviation
1.31
-23.44
549.43
1995
37.43
12.68
160.78
1996
23.07
-1.6
2.82
1997
33.36
8.61
74.13
1998
25.58
3.83
中美贸易战的深刻背景、双方战略和未来前景ppt课件
总额已达到14.6% 3、成为世界第一制造大国（2012年）。几乎所有制造业产量均位居
世界第一。 4、积累了人类历史上史无前例的巨额外汇储备。最高时接近4万亿美
元，目前大约3.1万亿美元 5、人均GDP超过8000美元，接近世界银行所谓的“中高等收入国家”
6、出现一批世界规模的大公司。2017年，进入世界500强的中国公司 超过120家。
特朗普当选美国第45届总统标志着2007年全球开始进入一个新的却比较黑暗的时代但愿黑暗时代不会直到永远特朗普当选美国总统不仅仅是华盛顿白宫的一场革命不仅仅是美国本土的一场革命而且是全球秩序的一场革命退出tpp10大幅修改11宣布实施四十年以来最大规模的全面减税政策12宣布美国驻以色列大使馆迁往耶路撒冷引发中东新一轮博弈和乱局13通过与台湾旅行法挑战中国利益底线14高举贸易保护大旗悍然决定与中国开打贸易战15即将与北韩金正恩会谈决定未来东北亚局势16修改美国国家安全战略明确将中国和俄罗斯列为全球战略对手尤其强调中国是全球秩序的倡议满怀敌意
2、1980年代里跟政府和日本政府开打贸易战。挥舞所谓“301”或“超级 301”大棒。迫使日本：其一、限制对美国出口；其二、承诺大幅到美国投 资生产；其三、被迫让日元大幅度升值，酿成后来的泡沫经济。
3、2000年代开始将矛头主要针对中国。2003年起开始强迫要求人民币大幅 度升值。小布什和奥巴马政府多次针对中国进行贸易调查，著名的有轮胎案 例。价征40%关税。过去十年来，中国与美国之间的贸易和投资争端逐年上 升。
五、特朗普上台，中美关系面临历史性的转折
一、我们可能没有真正深刻认清楚特朗普上台意味着什么
基辛格：“二战以来美国和全球政治生态的最大变局” 美国《时代》周刊：“特朗普--美利坚分裂国总统” 英国《经济学家》杂志：“特朗普当选美国第45届总统，标志着2007年全球开 始进入一个新的却比较黑暗的时代，但愿黑暗时代不会直到永远”。 “特朗普当选美国总统，不仅仅是华盛顿白宫的一场革命，不仅仅是美国本土 的一场革命，而且是全球秩序的一场革命”
世界第一。 4、积累了人类历史上史无前例的巨额外汇储备。最高时接近4万亿美
元，目前大约3.1万亿美元 5、人均GDP超过8000美元，接近世界银行所谓的“中高等收入国家”
6、出现一批世界规模的大公司。2017年，进入世界500强的中国公司 超过120家。
特朗普当选美国第45届总统标志着2007年全球开始进入一个新的却比较黑暗的时代但愿黑暗时代不会直到永远特朗普当选美国总统不仅仅是华盛顿白宫的一场革命不仅仅是美国本土的一场革命而且是全球秩序的一场革命退出tpp10大幅修改11宣布实施四十年以来最大规模的全面减税政策12宣布美国驻以色列大使馆迁往耶路撒冷引发中东新一轮博弈和乱局13通过与台湾旅行法挑战中国利益底线14高举贸易保护大旗悍然决定与中国开打贸易战15即将与北韩金正恩会谈决定未来东北亚局势16修改美国国家安全战略明确将中国和俄罗斯列为全球战略对手尤其强调中国是全球秩序的倡议满怀敌意
2、1980年代里跟政府和日本政府开打贸易战。挥舞所谓“301”或“超级 301”大棒。迫使日本：其一、限制对美国出口；其二、承诺大幅到美国投 资生产；其三、被迫让日元大幅度升值，酿成后来的泡沫经济。
3、2000年代开始将矛头主要针对中国。2003年起开始强迫要求人民币大幅 度升值。小布什和奥巴马政府多次针对中国进行贸易调查，著名的有轮胎案 例。价征40%关税。过去十年来，中国与美国之间的贸易和投资争端逐年上 升。
五、特朗普上台，中美关系面临历史性的转折
一、我们可能没有真正深刻认清楚特朗普上台意味着什么
基辛格：“二战以来美国和全球政治生态的最大变局” 美国《时代》周刊：“特朗普--美利坚分裂国总统” 英国《经济学家》杂志：“特朗普当选美国第45届总统，标志着2007年全球开 始进入一个新的却比较黑暗的时代，但愿黑暗时代不会直到永远”。 “特朗普当选美国总统，不仅仅是华盛顿白宫的一场革命，不仅仅是美国本土 的一场革命，而且是全球秩序的一场革命”
货币银行学课件(精品PPT)
第二节 货币 的职能 (huòbì)
functions of
money
价值尺 度(jià zhíchǐ
流通手段 dù )
表现(biǎoxiàn)为价格 表现为货币量交换媒介：挨饿的裁缝与挨冻的面包师
贮藏手段 支付手段
表现为财富 表现为货币的单方面转移
世界货币
表现为世界范围的交换媒介
9 第九页，共三十九页。
括(bāokuò)银行券、汇票、期票、银行支票等。 信用货币以票据流通为根底，直接产生于货币的支
付手段职能。
信用货币完全建立在人们的信用之上，建立在国家 信用的根底之上。
本身没有什么价值，与金属货币也无必然联系，人 们接收仅仅是因为他们(tā men)预期他人也会接受它。
23 23 第二十三页，共三十九页。
实物 货 (shíwù ) 币
金属货币
纸币
信用货币
电子货币
以自然界存在的某种物品和人们生产出来的某种物品充当
货币 以金属如铜、铁、金等作为材料的货币
流通中的纸制货币符号
以信用活动为根底产生的，能够发挥货币作用的信用工具。形式：商业票 据、银行券、存款货币〔可转帐并签支票款〕
电子资金转账系统 ，网上银行，信用卡 货币形式演变的动因：交易费用的节约
17 17 第十七页，共三十九页。
二、金属货币
指以金属为材料、并铸成一定(yīdìng)形状的货币。
中国是最早使用金属货币的国家之一，早在 殷商时代，金属货币就已成为货币的主要形 式。
金银作为货币的优越 性：
1〕易标准化，
2〕易分割，
3〕易携带(xiédài)，
18
4〕易保存，
第十八页，共三十九页。
2
2016两岸经贸合作先锋会暨两岸商品交易中心现货发售启动大会圆满落幕
2016两岸经贸合作先锋会暨两岸商品交易中心现货发售启动大会圆满落幕2016年4月9日，2016两岸经贸合作先锋会暨两岸商品交易中心现货发售启动大会在厦门海沧区人民政府成功举办。
此次大会不仅得到了政府认可及社会各界高度重视，更是一场关于互联网金融创新的行业盛会。
大会聚焦深化推进两岸经贸合作，并对互联网金融创新——现货发售模式的正式启动进行深入探讨交流。
此次大会由厦门两岸商品交易中心主办，海峡两岸经贸交流协会、福建省自贸试验区厦门片区管委会、厦门市海沧区人民政府作为指导单位，厦门大学经济学院金融系、中国产业经济促进会大宗商品行业委员会、中国大宗商品发展研究中心、厦门市诚信促进会、厦门两岸股权交易中心、厦门市海沧区侨联青年委员会、生意社、汇通网、鹿头社、钱途网共同协办。
此次大会专业性强，影响力大，汇聚众多金融行业的优秀企业家、金融机构，更有业界大咖、两岸学者专家参会演讲及全国知名媒体共同见证支持。
海沧区委常委统战部部长章春杰、福建省政协提案委副主任兼省诚信促进会常务副会长林鸿坚、海沧区台办主任张绍华、中国农林大学期货与金融衍生品研究中心主任常清教授、美国德瑞索大学财务金融博士兼台湾中兴大学财务金融系教授董澍琪、台湾财务工程学会秘书长杨声勇、中国大宗商品发展研究中心秘书长刘心田、海峡两岸经贸交流协会主任黄鹂及驻台北办事处范磊、香港特许金融策略师协会主席周浩云博士、漳州市诚信促进会会长沈元坤、厦门市诚信促进会执行副会长兼秘书长陈少华、海沧区金融办代表、海沧侨青会共同会长等领导以及厦门两岸商品交易中心董事长潘平辉、执行董事黄彬金、总裁欧新枫、副总裁赖吉伟、副总裁王宏华等领导嘉宾出席本次大会。
海沧区委常委、统战部部长章春杰海沧区委常委、统战部部长章春杰为大会发表致辞，他表示，创新是市场发展的必然趋势，更是海沧区建设的发展重点。
厦门两岸商品交易中心作为福建省自贸区内的大宗商品交易场所，推出的现货发售模式，结合了海沧区的产业发展需求，其创新举措是我们所认可的。
taiwan财务管理_lecture1(PPT)
IrwIrwinin/M/MccGGrraaww-H-Hillill
第五页，共三十页。
©The McGraw-Hill Companies, Inc.,2001
1- 6
Organizing a Business
Who owns the business?
Are managers and owners separate? What is the owner’s liability? Are owners & the business taxed separately?
Sole Proprietorship
The Manager
Partnership
Partners
No
No
Unlimited No
Unlimited (exceptions)
No
Corporation
Shareholders Usually Limited Yes
IrwIrwinin/M/MccGGrraaww-H-Hillill
1- 4
Topics Covered
Organizing a Business The Role of The Financial Manager Financial Markets Who Is The Financial Manager Corporate Goals & Incentives Value Maximization
Irwin/McGraw-Hill
第一页，共三十页。
©The McGraw-Hill Companies, Inc.,2001
1- 2
授課進度:
1. 02/22 導論 (Text: ch.1)
金融风险的一般理论_OK
27
27
负面影响 3、造成潜在投资争议。 仰融与辽宁省政府争夺华晨股权，仰融一度借助其控制的香港 华博财务有限公司在华晨中国的注册地百慕大起诉华晨中国及 其四位董事，以及中国金融教育基金会、新华晨集团有限公司 等。
在中国外资来源地中分别排行第二、第七、第九。
25
ppta2 25
负面影响 1、为腐败分子、不良商人提供侵吞国有资产和公众财产的途径。 大多数规模庞大的现代企业都是所有权与经营权“两权分离” 的企业，因此存在代理风险，离岸金融中心为这种侵占行为提 供了便利的资产转移渠道。 (1) 通过关联交易掏空上市公司资产 (2) 隐蔽公司股权收购方的真实身份，低成本侵占公有股权。
i) 间接融资占优势 (企业信贷融资占外部融资的绝大部分) ii) 政府主导型 (政府金融机构参与投融资活动) iii) 紧密的银企关系
(日本：主银行与企业交叉持股；
17
韩国：商业银行、开发银行及其他成为大企业的融资支柱)
17
2，实施效果与缺陷
资金融通、配置状态的优劣
政府主导型、间接融资占优的融资制度，在特定经济条件下显示 出一定优势，但 → 以效率损失为代价
i) 易引起贷款需求过度，增加央行货币投放，刺激通胀； ii) 企业对银行依赖→降低贷款使用效率，增加银行风险 iii) 监督不利 iv) 一定程度上限制了直接融资的发展，使金融风险主要集中
在信贷类的金融机构中，不能通过证券市场的资本运营得 到化解和分散
→ 形成资金低效使用和偿还困难
市场化条件下，有转变倾向，但制度、法律、管理相对滞后，
英属维尔京群岛、开曼群岛、西萨摩亚、百慕大等加勒比海 所属和太平洋所属的等众多全球著名的离岸金融中心
“中转站”已成“外资”主要来源
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负面影响 3、造成潜在投资争议。 仰融与辽宁省政府争夺华晨股权，仰融一度借助其控制的香港 华博财务有限公司在华晨中国的注册地百慕大起诉华晨中国及 其四位董事，以及中国金融教育基金会、新华晨集团有限公司 等。
在中国外资来源地中分别排行第二、第七、第九。
25
ppta2 25
负面影响 1、为腐败分子、不良商人提供侵吞国有资产和公众财产的途径。 大多数规模庞大的现代企业都是所有权与经营权“两权分离” 的企业，因此存在代理风险，离岸金融中心为这种侵占行为提 供了便利的资产转移渠道。 (1) 通过关联交易掏空上市公司资产 (2) 隐蔽公司股权收购方的真实身份，低成本侵占公有股权。
i) 间接融资占优势 (企业信贷融资占外部融资的绝大部分) ii) 政府主导型 (政府金融机构参与投融资活动) iii) 紧密的银企关系
(日本：主银行与企业交叉持股；
17
韩国：商业银行、开发银行及其他成为大企业的融资支柱)
17
2，实施效果与缺陷
资金融通、配置状态的优劣
政府主导型、间接融资占优的融资制度，在特定经济条件下显示 出一定优势，但 → 以效率损失为代价
i) 易引起贷款需求过度，增加央行货币投放，刺激通胀； ii) 企业对银行依赖→降低贷款使用效率，增加银行风险 iii) 监督不利 iv) 一定程度上限制了直接融资的发展，使金融风险主要集中
在信贷类的金融机构中，不能通过证券市场的资本运营得 到化解和分散
→ 形成资金低效使用和偿还困难
市场化条件下，有转变倾向，但制度、法律、管理相对滞后，
英属维尔京群岛、开曼群岛、西萨摩亚、百慕大等加勒比海 所属和太平洋所属的等众多全球著名的离岸金融中心
“中转站”已成“外资”主要来源
台湾大学商研所财务管理2009秋精品PPT
如何籌資? 1. 私人借貸 2. 銀行貸款 3. 發行特別股 4. 發行普通股(現金增資) 5. 發行可轉換債券
11
投資與現金股息
投資需要現金， 現金股息支出也需要現金 這是否有衝突? 負債扮演的角色是什麼?
12
現金增資方法
IPO:上市櫃時出售新股募集資金。 SPO:平時不定期出售新股之募集資金。
發行歐元可轉債
請了一位在華爾街上過班的年輕MBA
替它操作外匯衍生性商品避險!
變成投機!
歐元大漲(0.89
1.18)，造成
6億台幣損失!
16
發行可轉債的新操作手法
可轉債=選擇權買權 + 一般公司債 約定轉換價格(轉換比率)、贖回價格、
利率、發行價格。 債券價值與轉換價值。
17
承辦銀行安排可轉債之發行
得到。查一下退潮時間再去!
21
財務管理的意義
財務管理,顧名思義是要管理企業的 財務,實際上是要透過財務的規畫、 執行與監督的手段,讓企業的三大主 要決策:投資、融資與股利決策得以 同時協調執行,讓企業的營運與獲利 能長期成長,達到股東權益(投資)價 值極大化的目的.
22
財務管理的功能
1. 資本規畫(預算)：固定資產設備與其他 長期投資決策的事先評估與決策。
倍數越高，股價越高! 股東的持股價值因而極大化!
8
企業的投資、融資與股利三大決策
投資 政策
融資 政策
股利 政策
9
企業的營收與盈餘如何才能成長?
就是要不斷地投資在可以獲利的案子 (Projects)(機會)上!
這也有賴企業透過資本預算(Capital Budgeting)來評估的能力!
10
企業的舉債
11
投資與現金股息
投資需要現金， 現金股息支出也需要現金 這是否有衝突? 負債扮演的角色是什麼?
12
現金增資方法
IPO:上市櫃時出售新股募集資金。 SPO:平時不定期出售新股之募集資金。
發行歐元可轉債
請了一位在華爾街上過班的年輕MBA
替它操作外匯衍生性商品避險!
變成投機!
歐元大漲(0.89
1.18)，造成
6億台幣損失!
16
發行可轉債的新操作手法
可轉債=選擇權買權 + 一般公司債 約定轉換價格(轉換比率)、贖回價格、
利率、發行價格。 債券價值與轉換價值。
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承辦銀行安排可轉債之發行
得到。查一下退潮時間再去!
21
財務管理的意義
財務管理,顧名思義是要管理企業的 財務,實際上是要透過財務的規畫、 執行與監督的手段,讓企業的三大主 要決策:投資、融資與股利決策得以 同時協調執行,讓企業的營運與獲利 能長期成長,達到股東權益(投資)價 值極大化的目的.
22
財務管理的功能
1. 資本規畫(預算)：固定資產設備與其他 長期投資決策的事先評估與決策。
倍數越高，股價越高! 股東的持股價值因而極大化!
8
企業的投資、融資與股利三大決策
投資 政策
融資 政策
股利 政策
9
企業的營收與盈餘如何才能成長?
就是要不斷地投資在可以獲利的案子 (Projects)(機會)上!
這也有賴企業透過資本預算(Capital Budgeting)來評估的能力!
10
企業的舉債
(财务知识)国立台湾大学经济学系
國立台灣大學經濟學系National Taiwan University http://www.econ.ntu.ed11.twE-mail:econ@.twDepartment of Economics 21 Hsu-Chow Road, Taipei 10020 TAIWAN台北市徐州路21號Tel: 886-2-2351-5468 Fax: 886-2-2321-5704各位同學：我很高興，有機會和各位共同研習《制度經濟學》這門課。
因為諸多原因的限制，我們只有五週的時間和32個小時的課。
希望同學們把握時間，多問多想。
課程的進度及教材，都已安排好；請同學務必做到以下各點：第一，上課前，研習完相關的材料；對於教材的內容，已經看過想過。
特別是各章裡《故事》的部分，除了掌握旨意之外，還要能明確的提出自己的想法。
第二，課堂上，積極參與討論；包括提出問題，並且回答問題。
整個課程，都將以「對話」的方式進行。
準備面對舌劍唇槍的考驗，也準備享受對話中激盪出智識的火花。
第三，雖然課程緊湊，但將有二至三個家庭作業。
在處理實際問題裡，磨練自己的思維。
我期望，這將是緊繃刺激的五週；我也期望，各位會有豐碩充實的收穫。
敬祝學安！熊秉元敬上2006年11月24日北京大學「中國經濟研究中心」《制度經濟學》課程綱要熊秉元教授1. 學分數：2學分, (0, 2)。
4. 會談時間：先約定2. 時間：2007年2月－2007年3月 5. 電話：未定3. 地點：未定 6. e-mail:hsiung@.tw7. 進行方式：(1) 共五週，每週上課兩次，每次3小時；每次進度，兩書各一章；適合碩博士班同學選修。
(2) 由同學輪流作摘要、擬定討論題，並提出報告。
全程以討論方式進行。
8. 教科書：(1) North, Douglass C. Institutions, Institutional Change and EconomicPerformance, Cambridge: Cambridge University Press, 1990.(2) 熊秉元，《我是體育老師》，台北：聯經，2002。
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4.專業面：各行各業都有專業的地方，而金融性投資 更強調專業，可分三方面探討。
(1)專業知識：想要在金融市場上獲勝，首先必需 充實各方面的專業知識，此專業知識不但廣泛 同時還很精深，養成閱讀之習慣，用心學習至 為重要。
(2)專業人士：隨時不斷充實自我專業知識，並累 積實務操作經驗，就長期而言績效是成長，如 此才可能晉升成為專業人士。
(3)專業分工：有些人雖然本身具備專業知識，但 是並非從事金融相關工作，所以才需要專業分 工，另外有些不具備專業知識者，當然亦須要 專家代勞。
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5.資金面：大資金要分散，小資金要集中，俗話說 「不要將雞蛋放在同一個籃子裡」，也就是當資金 龐大時須要有投資組合的概念，將風險分散，但是 如果能夠動用的資金較小時，則不妨考慮購買基 金，符合小資金集中的原則。
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(五)投資程序
在探討投資程序前，我們先瞭解投資決策的內 容，它包含決策的複雜、決策的困窘、決策的因 素、決策的認知以及決策的模式。
由於投資非等閒之事，必須十分嚴謹，草率不 得。投資決策的過程就好比飛彈發射，必須具有 一定的程序、步驟，所以也可稱為投資過程，或 投資步驟，它包含了政策規劃、研究分析、組合 管理三方面，簡述如下：
3.組合管理 經過詳實的評估分析後，將我們有限的資金作最 有效的運用與分配，即資產配置投資組合，而 「管理」指的是持續性追蹤及後續性考核，因應 投資標的改變，原先組合進行「調整」，並按時 定期事後檢討考核，了解交易本質優缺點，作為 日後典範或改進修正之用。
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(四)考量要素
無論我們投資標的為何，所考量要素都是相通的， 可分為風險面、流動面、收益面、專業面、資金 面五個構面，分別敍述如下：
1.風險面：投資第一考量要素為風險，不談風險，沒 有資格談利潤，任何投資必定伴隨著某程度的風 險，但我們在意的並非風險，而是此風險是否有效 控制。
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1Hale Waihona Puke 政策規劃首先我們設定投資目標分為短期及長期，以 及投資所受到的限制有那些，此外尚要仔細衡量 本身所能動用的資金大小，當然對風險偏好及風 險承擔能力亦有所差異，最後雖然每個人的個性 不同，但所有投資的金額無論大小都必須是閒錢， 如此操作才不會有壓力，表現才不致於失常走樣
(三)投資標的
1.實質性資產：指實質資產而言，它包括有形資產與 無形資產，前者如一般企業的投資活動如購買土 地、建物、廠房、設備等，一般個人的投資如珠 寶、黃金、藝術品、郵票、不動產，後者如專利 權、商標權、教育均屬之。
2.金融性資產：指常見的「金融商品」而言，舉凡上 市、未上市、上櫃、興櫃之股票，各式債券、各類 型的共同基金、外幣、期貨、選擇權等皆是。
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2.流動面：流動性指變成現金速度的快慢，通常在資 產負債表中的流動資產，根據變成現金速度的快慢 由上而下依序排列，如現金(銀行存款)、有價證券 (短期投資)、應收票據或帳款、存貨、預付款項。 股票流動性極佳，變現速度快，而不動產由於金額 龐大，轉手不易，流動性較差，而近來不動產證券 化，即為克服此問題下之產物。
3.收益面：我們都知道高風險高報酬，尤其像期貨、 選擇權屬於保證金、權利金交易制度，財務槓桿倍 數高，風險自然加大，操作上需更加謹慎。至於將 錢存入銀行，仍會有風險，因為銀行的牌告利率為 名目利率，名目利率減掉通貨膨脹率才為實質利 率，所以當通膨問題嚴重，甚至大於名目利率時， 對存款人便極為不利。
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二、金融市場
對於整個金融環境作基本之概述，從國家金融 體系的架構，國內金融市場的結構，及衍生性市 場之結構，用圖表方式表達，以便讀者能夠先瞭 解金融環境的整體架構，進而對國內金融市場有 個清晰輪廓，同時對於各別市場亦有深一層的認 識。
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2.研究分析 所有投資必須要有依據，無論我們採用基本分析 或技術分析，基於八二法則，建議以百分之八十 的時間用於研究上，百分之二十的時間用於交易 上，凡經過縝密的思考、詳實的評估做出決策勝 算較大，如果未經仔細評估分析，而盲目投資交 易則與賭博無異。
課程大綱
壹、投 資 概 要 貳、交 易 策 略 參、基 本 分 析 肆、技 術 分 析 伍、實 戰 分 析
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壹、投資概論
一、基本概念 教育、意涵、標的、考量、 步驟
二、金融市場 金融體系及架構
三、金融商品 股票、期貨、選擇權
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一、基本概念
(一)養成教育
人非生而知之，乃是學而知之，投資也不例外， 所以我們非但需要學習，更要懂得管理，本書之主題 即是「投資管理」，在大學裡設有各個學院，其中管 理學院所開設的課程，諸如知識管理、策略管理、行 銷管理、財務管理、投資管理等等，可看出管理涉及 範圍及其重要性。
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投資管理－戰略、戰術、戰果
主講人：韋月桂 聯邦期貨總經理 時間：95年05月19日
網站：
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講師簡介
學歷：輔大經濟系 台大財務金融研究所
經歷：會計師 證券分析師 聯邦期貨公司總經理 期貨公會財委會召集人 期貨交易所交易業務召集人
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(二)投資意涵
所謂投資，簡單的形容即是「現在投入，將來回 收」，期望能在未來換取較原本所投入更多的回報， 由於涉及未來，導入時間的概念，故產生不確定性與 風險性，必須衡量風險與利潤是否成比例，當風險趨 大，利潤漸小時，則應審慎評估此項投資之可行性。
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