・经济理论・ 《新疆财经）２００６年第１期
人民币汇率调整对我国产业结构的影响分析
孙军 （江苏行政学院经济学教研部，南京２１０００４）
内容提要：我国长期实施汇率低估以及固定汇率制度，使我国的经济结构遭到扭曲，产业结构 不能得到优化，影响了国民收入水平的持续提升。中国人民银行于２００５年７月２１日宣布，人 民币汇率不再盯住单一美元，人民币汇率制度实行以市场供求为基础，参考一篮子货币进行调 节，有管理的浮动汇率制度，并且使人民币升值１．９％。这一决定的实施能够使汇率水平逐渐 向均衡汇率水平靠拢，汇率的形成机制逐渐得到完善，而且能够使我国经济结构进行有序调 整，使我国的产业结构得到优化升级。 关键词：汇率调整；产业结构；固定汇率；浮动汇率 中图分类号：Ｆ８２２．０ 文献标识码：Ａ 文章编号：１００７—８５７６（２００６）０１—００２３—０４ １９９４年人民币汇率实行了一项具有里程碑 意义的改革，建立了以市场供求为基础的、有管理 的浮动汇率制度。１９９４年以来，人民币汇率水平 基本保持稳定，相对于我国经济持续、快速增长以 及外汇储备大幅增长的现实，汇率的稳定已经不 能完全反映中国经济发展的实质，汇率低估问题 已经成为理论界争论的焦点。汇率低估尽管有利 于扩大我国产品出口，以外需拉动经济增长。但 是，我国出口部门迅速扩大的同时也使我国产业 结构的协调性遭到破坏，产业结构升级受到抑制， 产业结构的不合理最终必然会影响到我国经济的 持续增长。２００５年７月２１日我国开始实行以市 场供求为基础，参考一篮子货币进行调节，有管理 的浮动汇率制度。美元对人民币交易价格调整为 １美元兑８．１１元人民币，升值１．９％。本文认为， 此次人民币汇率的调整对我国产业结构的优化升 级意义深远。 一、我国汇率和汇率制度的历史回顾 改革开放以来，人民币汇率制度经历了从双 重汇率到单一汇率、从固定汇率到有管理的浮动 汇率的转变。从人民币汇率走势图可以看出，如 果以１９９４年汇率体制为界，可分成两个阶段： １９９４年以前，人民币汇率始终呈现出不稳定的贬 值态势；１９９４年以后，人民币汇率一反常态，呈现 了稳中有升的态势。ｌ９９７年亚洲金融危机之后， 在国内外市场普遍预期人民币贬值的情况下，人 民币不仅没有贬值而且还表现出升值态势，且人 民币汇率走势几乎成为一条直线，基本固定在了 １美元兑８．２７元人民币的水平上（见下图）。 亚洲金融危机平息后，对人民币汇率和汇率 制度进行调整的呼声很强烈，而且自２００２年２月 以来，美元汇率持续走低，到２００４年ｌ１月，美元 对欧元的汇率下跌了４０％，对日元下跌了２０％， 美元的贬值直接导致了人民币的贬值，由此带来 的各种压力也日益增大，人民币汇率问题已经成 为全世界瞩目的焦点。 ０————— ８广 ｒ一……一一一— 一…… ● １ ——……一…一 巾 ｌ ● ２ ｌ＿— —◆．＿———一一一 ０ 。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。一 。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。一。。。。。。。。一—。一。 ———。一 一－ 。・ １９７５ １９８０ １９８５ １９９０ １９９５ ２０００ ２００５ ２０１０ 人民币汇率变化图 数据来源：《新中国五十年统计资料汇编》、《中国统计年鉴２００４））。 收稿日期：２∞５一Ｏ８—２９ 作者简介：孙军（１９７９一）。男。山东青岛人。江苏省行政学院区域经济学教研部。
２０１０年６月总第２１９期 人民币升值对我国经济的影响及应对措施 复旦大学经济学院 王非暗 ， 一、人民币汇率的演变历程 推进人民币汇率形成机制改革，是充分发挥市场在资源配置 中的基础性作用的内在要求，也是深化经济金融体制改革、健全宏 观调控体系的重要内容，有利于缓解对外贸易不平衡、扩大内需以 及提升企业国际竞争力、提高对外开放水平。自从１９４９年１月１８ 日．中国人民银行在天津首次正式公布人民币汇率以来，人民币汇 率安排有着不同的特点。 １９４８～１９５２年人民币汇率恢复时期，实行全国统一汇价。 １９５３ １９８０年人民币汇率稳定时期。在原定汇价的基础上参 照各国政府公布的汇率确定，当西方主要国家货币发生贬值或升 值时，才作相应调整。 １９８０～１９９４年实行人民币双重汇率制时期。一种是适用于贸 易外汇收支的贸易外汇内部结算价；另一种是适用于非贸易外汇 收支汇率。 １９９４年至今是人民币汇率并轨并走向市场化时期。实行官方 汇率和外汇调剂市场汇率并轨，人民币汇率成为以市场供求为基 础的、单一的、有管理的浮动汇率；实行银行结售汇制，废止外汇留 成和上缴制度；建立银行间外汇市场，成为形成人民币汇率的市场 机制。 ２００５年７月２１日。人民币汇率不再盯住单一美元，进一步确 立了以市场供求为基础的、更富有弹性的人民币汇率机制。从长远 战略来看。人民币汇率新机制的建立，将有利于推进人民币汇率安 排的市场化改革进程，最终为人民币在资本项目下实现可兑换创 造渐近条件。 — 二、人民币升值的概述 在全球金融危机爆发的大环境下，欧、美、日等发达国家以推 动全球经济平衡作为契机，对人民币升值施压。原因如下： １、近年来我国经济发展迅速，２００８年中国经济仍以８．９％的 强劲增长，总量突破３０万亿元，成为世界第三大经济体，这就形成 了人民币强势的经济基础。 ２、随着改革开放和中国经济的繁荣，我国的对外贸易得到飞 速发展。２００８年中国的贸易总额从１９７８年的２０６亿美元猛增到 ２．５６万亿美元，其中对外贸易顺差为２，９００亿美元左右，贸易量仅 次于美国和德国。位居世界第三，而外汇储备也从１９５２年的１．３９ 亿美元增加到２００９年的２．１万亿美元，稳居世界第一位，很明显 这些数据引起了全世界的注意，也就更加大了人民币升值的压力。 二 皿 ３、世界各国尤其是美国等发达国家在突如其来的金融危机中 受创严重，造成美元贬值，然后又提出全球经济平衡论，这些都又 从侧面促进了人民币的升值。针对人民币升值的可能性，中国人民 银行表示：“结合国际资本流动和主要货币走势变化，完善人民币 汇率形成机制。”即人民币升值会结合国际资本和主要货币的走 势变化．在合理均衡的水平上稳定变动。 ， 三、人民币升值对我国经济的有利影响 总体来讲，人民币升值有利于进口，减轻外债压力，增强国内 企业的海外投资能力。并对境内股票市场、债券市场、房地产市场 产生有利影响。 １、意味着人民币地位的提高，中国经济在世界经济中地位的 提升。在当今全球经济不景气的环境下，我国经济依然保持较快增 长的势头．这为人民币成为国际市场上强势货币提供了经济基础， 人民币币值的上升，意味着其信用大大提高，不仅可以阻止国内外 汇非法外流．而且还可以吸引发达国家的剩余资金。另外，升值还 可以加快人民币在周边国家和地区的自由兑换进程，奠定人民币 地区性强势货币的地位。 ２、有利于抑制通货膨胀理论上来看，人民币的升值确实可以 减少出口总量。降低进口成本并对持续通胀起到一定抑制作用。实 践中．人民币的升值应该采取渐进式模式。如果为了让通胀数据降 至一个低点而让人民币一次升值过快，国内经济很可能会出现通 货紧缩等一系列难以预料的连锁反应。 ３、有利于调整、优化我国产业结构和出口贸易结构。当人民币 升值后．劳动密集型出口产品必定会受到一定程度的伤害，将直接 缩小这些企业的利润空间。甚至会面临亏损。但从长远来看，人民 币升值将进一步推动企业革新技术经营，提高技术水平，降低生产 成本．增强市场竞争力。有助于优化我国的出口贸易结构，促进产 业结构战略的调整，转变当前的发展模式。有利于改善贸易条件， 助推我国外贸企业从产业链低端向中高端延伸。 ４、有利于缓解国际贸易摩擦压力．创造和保持平稳的贸易环 境。海关总署最新发布报告指出：２００８年我国对外贸易进出口贸 易顺差达到２９５４．７亿美元，比上年增长１２．５％，净增加３２８．３亿美 元．而相应的据世界贸易组织秘书处发布的最新数据显示，２００８ 年全球新发起反倾销调查２０８起、反补贴调查１４起，中国分别遭 遇７３起和ｌ０起，占总数的３５％和７１％，可见外贸顺差增长过快，
金融视线ｌ Ｆｉｎａｎｒ－ｉａ［Ｖｉｅｗ 人民币升值对中国金融市场的影响探究 肖翰 中南大学软件学院 湖南长沙４１ ００８３ 摘要：随着我国经济的日益繁荣，综合国力得到不断的提高。而在经济全球化的大背景下，我国的金融市场也在逐 渐的扩大开放的程度。这也就使得人民币的升值，必定会给我国的金融市场带来的巨大的影响。本文主要论述了 人民币升值对我国金融市场的综合影响。 关键词：人民币升值；金融市场；影响 我国自实行改革开放的三十年以来，国民经济跃居世界第二位， 而这也必定会带来人民币汇率的巨大变化，这是经济发展的必然趋 势。值得注意的是，人民币的升值变化带来不只是有利的一面，它也 存在负面的影响。因此，必须对人民币升值的影响进行深入的分析， 以采取积极的措施来应对人民币升值带来的不良后果。 一 影响人民币升值的因素 （一）外在因素 影响人民币升值的外部因素主要来自于美元和国际社会的压 力。对于发达国家来说，为了维护自身经济的发展，他们可能会在很 长一段时期内实行宽松的货币政策，而受制于这一金融环境的影响， 发展中国家的升值压力就会不断加大，而且在较短的时期内无法缓 解这一现象。并且，受金融危机冲击的影响，各国的贸易保护主义又 重新兴起，这就再次加重了升值的压力。有关资料显示，为了获得人 民币升值带来的投资收益，国际游资迅速进入中国金融市场，致使人 民币的需求不断上升，增加了人民币升值的压力。 （二）内在因素 人民币升值的内在原因主要有以下几点体现。第一，实际汇率 是有社会劳动生产率决定的。这也就是说，只要我国的劳动生产率 在不断提高，就必定会引发人民币的升值。汇率随着国家经济的发 展而上升，是历史发展的普遍规律。从这个层面上来说，如果我国的 汇率出现浮动，也必定是人民币在不断地上涨。经济结构的调整是 引起人民币升值的第二大内在因素。由于我国处于社会主义初级 阶段，国内经济出现了居民收入与分配、高房价与低收入以及国富 民穷等严重失衡的现象，都会推动这我国经济结构的不断调整，而这 中调整也必定会带来人民币的升值。第三，自长远发展来看，人口和 经济的增长，也会带来人民币的升值。 二 人民币升值对中国金融市场的具体影响 （一）对金融行业的影响 人民币升值对于金融业的影响氛围两个阶段，首先是升值预期 阶段。在这一阶段中，会有非常之多的低成本资本流人中国金融市 场，使之呈现出繁荣的景象，第一，人们会获得大量的短暂陛收入，从 而增加消费，促进零售业的发展。第二，人民币升值后，人民币的对 外购买力增强，必定会促进服务业等行业的发展。第三，人民币升值 以后，进口型企业的进口成本降低，增加了他们的营运利润，促进这 些行业的发展。其次是升值预期结束阶段。在这一阶段中，进入中 国金融市场的流动资金已经没有超额收益，这就可能会出现资金大 规模的撤离，造成严重的流动陛危机，使得经济进＾更为严重的衰退 期。由此可见，必须根据我国金融行业健康发展的需要，给予人民币 汇率以科学的调整。 （二）对经济结构调整的影响 人民币汇率的变化会直接影响我国的进出口贸易。在短期内， 人民币升值不利于我国的出ＩＥｌ，但是他却会促进我国的进Ｅｌ。随着 时代的不断发展，进出Ｈ产品的杨 竞争力在于产品的科技含量，而 非单纯地依靠产品的价格优势。这也就会促使我国的企业发生生 产的调整，努力想着科技型产业发展，以形成自己在进出１：３中的优 势，保持自己的发展地位。由此可以看来，人民币的升值会促进我国 经济结构的调整，淘汰掉一些竞争力较弱的产业。此外，人民币的升 值有利于我国企业在对外投资中获取巨大的利润回报，激发企业实 施走出去战略的热情。 （三）对宏观经济政策的影响 我国目前仍处于投资驱动的经济增长模式之中，这就会在我国 的经济发展中留下由于大量投放货币导致经济崩溃的隐患。另外， 由于目前我国经济发展那速度的放缓，一些不甚科学的宏观经济政 策会导致严重通货膨胀的不良后果。为了维持通货膨胀率的合理 范围，降低我国对外市场的过分依赖，就一定会出现以牺牲部分需求 增长和投资增长放缓的现象。自这个角度而言，人民币升值有礼与 我国控制货币的发型规模，降低我国的通货膨胀率，为我国经济的发 展提供更加和谐的环境。 三、应对人民币升值对中国金融市场影响的对策 （一）控制汇率风险，寻找套利机会 汇率的有效调控，必定对有利于我国对外金融投资收益的增 加。因此，必须寻找到合理的套利机会，以应对人民币升值带来的汇 率风险。 （二）积极调整产业结构 为了将人民币升值对于我国贸易出口的不利影响降到最低，我 国政府应当对出口退税进行有效的调整，并要加大对于高新技术产 品的出１３力度。此外，还可以采取一些有利于经济发展的关键技术 和稀缺资源进口的措施。这样一来，不仅会促进我国贸易进出口产 品的不断优化，而且会保证我国稀缺资源和关键技术进１３的合理速 度和出口的合理数量。最终将人民币升值的消极影响转化为利于 我国国民经济发展的积极影响。 （三）形成多元化的对外融资 人民币的升值更加提醒了我国对国内金融投资的开发力度，这 不仅可以有效避免我国对外金融市场的依赖程度，还能够有效地防 止我国的资金外流，减少了我国经济金融的安全隐患。而且，这样一 来，我国的金融投资不再仅仅限于国外投资方式，而是实现了国内与 国外想结合的多元化投资。 四 结语 人民币升值是我国经济发展的必然结果，并且人民币升值伴随 这一系列的影响后果。这就需要我国在面对人民币升值的时候必 须充分理解认识人民币升值的各种影响，努力将其负面影响降到最 低，而仅仅抓住其有利的影响。这就将人民币升值转化为我国经济 发展的跳板，以促进我国金融市场更好、更大的发展。固 参考文献 ［１】张宇红．人民币升值对中国金融市场的影响分析【Ｊ】．现代商贸 工业，２Ｏ１ ５（１） ［２】章晟．人民币升值的应对策略分析【Ｊ】＿中国外资，２０１；３０） 【５】胡雨晴．人民币升值对中国金融市场的影响分析［Ｊ】．经济生活 文摘，２０１ ｓ（２）
人民币缓慢升值更有利于贬值
广永期货研发部 苏伟超
金融危机以后，我国经济迅速进展，09年GDP增速成功保八，2020年第一季度更是达到了%的增速，CPI与PPI纷纷上升，说明了国内经济已经慢慢走出金融危机之阴影。随着中国经济之增加，人民币币值问题再次成为市场核心。纵观目前的经济环境，笔者以为，人民币采取缓慢升值的货币政策，将更有利于我国的经济进展。
人民币缓慢升值有利于重塑国家内部与外部的经济平稳。
1.保护内部平稳：
人民币升值有助产业结构调整
人民币升值加速了中国产业结构的调整。自从中国实现改革开放后，通过一系列的政策促使城市化的进展，同时政策的改变也令大量的农人转为工人，为工业化进程提供大量的廉价劳动力。成了我国过去20年作为世界工厂的最有力的竞争资本。
可是，随着经济的进展，一方面，由于进入门坎低，加上廉价的劳动力本钱，促使技术含量较低的低端出口加工业显现过度投资的现象，国内工业产能从不足到多余转变。另一方面，由于低附加值行业毛利率低，多数的产业都属于单位效率较低能耗较大的产业。再者，低端加工业要紧以出口为主，受经济周期阻碍较大，当显现金融危机时，西方需求大幅下滑，令国内出口环境急剧恶化。因此，在现今国际节能环保的趋势下，产业升级迫在眉睫，我国低端的出口行业必需向高附加值产业链升级过渡。
人民币升值尽管无益于出口企业的进展，但从另一个角度看，却是一个促使产业升级的要紧因素。由于人们都可不能舍弃固有利益与沉没本钱，因此当人民币升值令的低端产品出口失去竞争优势时，这些低端加工业、出口产业的利润率会下降。产业在市场竞争的环境下汰弱留强，同时促使了这些产业往高附加值商品或其他创新型领域进军，鼓舞更多的资本离开低端产业，流入自主创新的企业里。在此进程中，人民币的升值达到了资源的合理配置也促使了产业的升级。
人民币升值有助降低入口本钱，提高国内生活水平
由于我国工业产能均为世界前列，因此对资源型商品依托度很高，据统计，09年我国能源消耗超过美国成为世界最大的能源消耗国。因这人民币币值的提升，有望减缓一直上涨的资源价钱，同时也降低了国内通胀预期，有效抑制国内的资源型商品通货膨胀的形成。
