财务项目投资参考答案

财务管理--投资决策习题一、现金流现金流入量：营业现金净流入、残值收入、营运资金的回收现金流出量：购买设备支出、垫支的营运资金、购置的无形资产、其他相关支出二、现金流量的估算方法初始现金流固定资产投资支出构建流动资产支出无形资产投资支出与固定资产投资有关的其他支出税收节省经营现金流营业现金收入计提的折旧付现营业成本应缴纳的税金终结现金流固定资产残值收入追加投入的营运资金回收残值净收入纳税或净损失减税提前报废的固定资产净损失抵减的所得税建设期净现金流量新购置的长期资产投资垫支的营运资金原有资产变现价值-（原有资产变现价值-账面净值）*税率营业现金流量营业收入-付现成本-所得税税后利润+折旧收入*（1-税率）-付现成本*（1-税率）+折旧*税率终结点净现金流量回收垫支的营运资金最终残值收入-（最终残值收入-预计税法残值）*税率三、项目投资—非贴现法1.投资回收期：PP=初始投资额/年均现金净流量2.年均收益率：ARR=年均现金净流量/初始投资额*100%四、项目投资--贴现法1.净现值：NPV=ΣNCFt（1+i）^(-t) –NCF02.现值指数：PI= ΣNCFt（1+i）^(-t) /NCF03.内部报酬率：IRR：ΣNCFt（1+IRR）^(-t) –NCF0=0五、寿命期限不等的投资决策1.年均净现值法：ANPV=NPV/PVIFA=净现值/年金现值系数2.年均成本法：净现金流出量的年平均值（考虑货币时间价值）六、项目投资风险分析敏感性分析对影响项目决策结果的各个因素变化对净现值或内部收益率产生的影响程度进行分析。

风险调整贴现率对于风险较高的投资项目，采用较高的贴现率计算净现值。

肯定当量法用一个肯定当量系数把有风险的净现金流量调整为无风险的现金流量，然后用无风险的贴现率去计算净现值。

七、股票投资1.股利贴现模型（1）股利固定增长模式：V=D/(k-g)（2）收益倍数法定价模型：V=(1-b)*E/(k-g)（3）鼓励不增长模型：V=D/K（优先股与此类似）2.股利和未来售价贴现模型+P/(1+K) ∧n3.市盈率分析：每股价格/每股盈利股票价格--该股市盈率;股票价值--行业市盈率4.内部报酬率决策法：k=D/P八、现金管理最佳现金持有量1.存货模式假设条件：企业现金支付情况稳定；由于现金流出量大于流入量，当现金余额降低至零时，企业需要出售有价证券或举债进行补充公式：T=Q/2*C+A/Q*P ; Q=(2AP/C)2.随机模式九、存货管理存货的经济订货批量1.EOQ=（2AP/C）^(1/2)Tc= （2APC）^(1/2)2.再订货点：再订货点=交货时间*每日平均需要量3.陆续供货和使用条件下的EOQQ= （2AP/C*F/(F-d)）^(1/2)Tc= （2APC*（1-d/F））^(1/2)十、习题1．已知某完整工业投资项目的固定资产投资为2000万元，无形资产投资为200万元，开办费投资为100万元。

14年版自考财务管理学练习题(第八章-项目投资决策)第八章项目投资决策一、单项选择题1、下列关于一组独立备选方案中某项目的净现值小于0，则下列说法中正确的是（）。

A.项目的现值指数小于0B.项目的内含报酬率小于0C.项目不可以采纳D.项目的会计平均收益率小于03、在确定投资项目的相关现金流量时，所应遵循的最基本原则是（）。

A.考虑投资项目对公司其他项目的影响B.区分相关成本和非相关成本C.辨析现金流量与会计利润的区别与联系D.只有增量现金流量才是相关现金流量4、某投资项目的现金净流量数据如下：NCF0＝－100万元，NCF1＝0万元，NCF257.075、独立投资和互斥投资分类的标准是（）。

A.按投资项目的作用分类B.按项目投资对公司前途的影响分类C.按投资项目之间的从属关系分类D.按项目投资后现金流量的分布特征分类6、A企业投资10万元购入一台设备，无其他投资，初始期为0，预计使用年限为10年，无残值。

设备投产后预计每年可获得净利4万元，则该投资的投资回收期为（）年。

A.2B.4C.5D.107、相关成本是指与特定决策有关的成本，下列选项中不属于相关成本的是（）。

A.未来成本B.重置成本C.沉没成本D.机会成本8、某项目的现金流出现值合计为100万元，现值指数为1.5，则净现值为（）万元。

A.50B.100C.150D.2009、下列选项中不属于净现值缺点的是（）。

A.当各方案的经济寿命不等时，最好用净现值进行评价B.不能动态反映项目的实际收益率C.当各方案投资额不等时，无法确定方案的优劣D.净现值的大小取决于折现率，而折现率的确定较为困难10、已知某投资项目的计算期是10年，资金于建设起点一次投入，当年完工并投产（无建设期），若投产后每年的现金净流量相等，经预计该项目的投资回收期是4年，则计算内含报酬率时的年金现值系数（P／A，IRR，10）等于（）。

B.5.511、按项目投资对公司前途的影响分类，项目投资可分为战术性投资和（）。

投资项目评估学(东财)附答案一、单选题（共15 道试题，共60 分。

）1. （）是指在一定的规模下或一定的规模区间，企业生产最有效率A. 规模区间B. 规模经济C. 规模不经济D. 规模效率正确答案：B 满分：4 分得分：42.工厂化养猪不同于传统的养猪，由于实现了仔猪早期断奶，通过普遍使用早期断奶和人工授精技术，使得母猪年均产仔窝数达到了～窝，同时改变了过去季节产仔为常年产仔，既提高了猪崽产量，又使育肥猪全年均衡上市。

此项目属于（）A. 资金密集型B. 劳动密集型C. 技术密集型D. 知识密集型正确答案：C 满分：4 分得分：43. 生产能力是指企业在一定生产技术条件和一定时期内可能生产某种产品的（）A. 平均能力B. 最小能力C. 最大能力D. 抽样能力正确答案：C 满分：4 分得分：44. 不考虑资金来源的财务分析报表为()A. 财务现金流量表B. 资本金财务现金流量表C. 投资各方财务现金流量表D. 资金来源及运用表正确答案：A 满分：4 分得分：45. 以下属于项目财务现金流量表的项目有____A. 借款本金偿还B. 建设投资C. 所得税D. 股权投资正确答案：B 满分：4 分得分：46. （）分析是使用概率研究预测各种不确定因素和分险因素的发生对投资项目评价指标影响的一种定量分析方法A. 敏感性B. 概率C. 不确定性D. 盈亏平衡正确答案：B 满分：4 分得分：47. 原材料供应条件的评估必须对项目所需的全部原材料进行分析评价，以防“木桶效应”的出现A. 对B. 错正确答案：B 满分：4 分得分：48. 以下不能用损益和利润分配表计算的是____A. 投资利润率B. 投资利税率C. 内部收益率D. 资本金利润率正确答案：C 满分：4 分得分：49. 在无形资产的摊销中，对于法律和合同或者企业申请书分别规定有法定有效期和受益年限的，下面哪一个正确____A. 应以法律规定的法定有效期为准B. 应以合同或者企业申请书规定的受益年限为准C. 应以法定有效期与合同或者企业申请书规定的受益年限孰短的原则确定D. 没有规定期限的,应按不少于5年的期限分期摊销正确答案：C 满分：4 分得分：410. 总图的经济合理性是通过一系列的（）指标反映出来的A. 技术B. 技术经济C. 经济D. 考核正确答案：B 满分：4 分得分：411. 以下关于资本金现金流量表的说法正确的是____A. 所得税前资本金可能获得的收益水平B. 所得税后资本金可能获得的收益水平C. 所得税前可能获得的收益水平D. 所得税后可能获得的收益水平正确答案：B 满分：4 分得分：412. 对拟建项目的工艺技术方案分析评估，要求评估人员重复技术可行性研究，以确保技术切实可行A. 对B. 错正确答案：B 满分：4 分得分：413. 项目评估中确定拟建项目生产规模目的是使项目达到（）A. 规模不经济B. 规模经济正确答案：B 满分：4 分得分：414. （）阶段是市场分析能否充分发挥作用的关键一环A. 确定调查目标B. 制定调查计划C. 调查实施D. 调查结果处理正确答案：D 满分：4 分得分：415. 下列哪项不是决定投资的基本要素是（）A. 收益B. 成本C. 预期D. 政策正确答案：D 满分：4 分得分：4二、多选题（共10 道试题，共40 分。

第四章投资管理2. 项目投资决策中，完整的项目计算期是指( )。

A.建设期B.生产经营期C.建设期+达产期D.建设期+运营期4. 净现值属于（）。

A.静态评价指标B.反指标C.次要指标D.主要指标5．按照投资行为的介入程度，可将投资分为（）。

A.直接投资和间接投资B.生产性投资和非生产性投资C.对内投资和对外投资D.固定资产投资和信托投资6．甲企业拟建的生产线项目，预计投产第一年初的流动资产需用额为50万元，流动负债需用额为25万元，预计投产第二年初流动资产需用额为65万元，流动负债需用额为30万元，则投产第二年新增的流动资金投资额应为（）万元。

A.25B.35C.10D.157. 某投资项目年营业收入为180万元，年付现成本为60万元，年折旧额为40万元，所得税税率为25%，则该项目年经营净现金流量为（）万元。

A.81.8B.100C.82.4D.76.48. 下列投资项目评价指标中，不受建设期长短、投资回收时间先后及现金流量大小影响的评价指标是（）。

A.静态投资回收期B.总投资收益率C.净现值率D.内部收益率9．某投资项目原始投资为12000元，当年完工投产，有效期3年，每年可获得现金净流量4600元，则该项目内部收益率为( )。

A.7.33%B.7.68%C.8.32%D.6.68%10．如果某一投资方案的净现值为正数，则必然存在的结论是（）。

A.投资回收期在一年以内B.净现值率大于0C.总投资收益率高于100％D.年均现金净流量大于原始投资额12．已知某投资项目的原始投资额为350万元，建设期为2年，投产后第1至5年每年NCF 为60万元，第6至10年每年NCF为55万元。

则该项目包括建设期的静态投资回收期为( )年。

A.7.909B.8.909C.5.833D.6.83315.下列指标的计算中，没有直接利用净现金流量的是( )。

A．净现值 B. 净现值率C．内部收益率 D．总投资收益率16．若某投资项目的净现值为15万元，包括建设期的静态投资回收期为５年，项目计算期为７年，运营期为６年，则该方案（）。

一、单选题1、已知某设备原值60000元，税法规定残值率为10％，最终报废残值5000元，该公司所得税率为25％，则该设备最终报废由于残值带来的现金流入量为（）元。

A.250B.1250C.5250D.5000正确答案：C解析： C、5000+（6000-5000）*25%2、某公司打算投资一个项目，预计该项目需固定资产投资1000万元（不需要安装，该资金均为自有资金），为该项目计划借款融资1000万元，年利率5%，到期还本付息。

该项目可以持续5年。

估计每年付现固定成本为20万元，变动成本是每件60元。

固定资产折旧采用直线法，折旧年限为10年，估计净残值为10万元。

销售部门估计各年销售量均为5万件，该公司可以接受130元/件的价格，所得税税率为25%。

则该项目第1年的经营净现金流量为（）万元。

A.231B.330C.173.25D.272.25正确答案：D解析： D、年折旧=（1000-10）/10=99（万元）,年息税前利润=（130-60）×5-（99+20）=231（万元）项目第1年的经营净现金流量=该年息税前利润×（1-T）+折旧=231×（1-25%）+99=272.25（万元）。

每年的利息不论是否付现，与经营现金流量无关。

注意：息税前利润又称经营利润经营现金净流量=净利润+折旧，这里的净利润，指经营净利润3、年末ABC公司正在考虑卖掉现有的一台闲置设备。

该设备于8年前以40000元购入，税法规定的折旧年限为10年，按直线法计提折旧，预计残值率为10％，已提折旧28800元：目前可以按10000元价格卖出，假设所得税率25％，卖出现有设备对本期现金流量的影响是（）。

A.增加9640元B.增加10300元C.减少1200元D.减少360元正确答案：B解析： B、按照税法规定目前的设备净值=40000-40000*（1-10%）/10*8=11200所以卖出现有设备对企业现金流量的最终影响=卖出设备产生的现金流量10000+处理损失抵税产生的现金流量(11200-10000)*25%=10000+300=103004、已知某投资项目的原始投资额现值为100万元，净现值为25万元，则该项目的现值指数为（）。

第四章项目投资习题答案一、单选题1．项目投资决策中，完整的项目计算期是指（ D ）。

A．建设期 B．生产经营期 C．建设期+达产期 D．建设期+生产经营期2．某投资项目原始投资额为100万元，使用寿命10年，已知该项目第10年的经营净现金流量为25万元，期满处置固定资产残值收入及回收流动资金共8万元，则该投资项目第10年的净现金流量为（ C ）万元。

A ．8 B． 25 C． 33 D． 433．下列指标的计算中，没有直接利用净现金流量的是（ B ）。

A．内部收益率 B．投资利润率 C．净现值率 D．获利指数4．长期投资决策中，不宜作为折现率进行投资项目评价的是（ A ）。

A．活期存款利率 B．投资项目的资金成本C．投资的机会成本 D．行业平均资金收益率5．假定某项目的原始投资在建设期初全部投入，其预计的净现值率为15％，则该项目的获利指数是（ B ）。

A．6.67 B.1.15 C.1.5 D.1.1256．下列投资项目评价指标中，不受建设期长短，投资回收时间先后现金流量大小影响的评价指标是（ B ）。

A.投资回收期B.投资利润率C.净现值率D.内部收益率7．包括建设期的静态投资回收期是（ D ）。

A.净现值为零的年限B.净现金流量为零的年限C.累计净现值为零的年限D.累计净现金流量为零的年限8．下列各项中，不会对投资项目内部收益率指标产生影响的因素是（ D ）。

A.原始投资B.现金流量C.项目计算期D.设定折现率9．某完整工业投资项目的建设期为零，第一年流动资产需用额为1000万元，流动负债需用额为400万元，则该年流动资金投资额为（ B ）万元.A.400B.600C.1000D.140010．在项目计算期不同的情况下，能够应用于多个互斥方案比较决策的方法有（ B ）。

A．差额投资内部收益率 B．年等额净回收额法C．净现值法 D．净现值率法11．下列各项中，各类项目投资都会发生的现金流出是( B )。

2020注会cpa考试《财务成本管理》章节习题：投资项目资本预算含答案一、单项选择题1、某企业拟进行一项固定资产投资项目决策，设定折现率为10%，有四个方案可供选择。

其中甲方案的项目期限为10年，净现值为1000万元，(A/P，10%，10)=0.163;乙方案的现值指数为0.95;丙方案的项目期限为12年，其净现值的等额年金为180万元;丁方案的内含报酬率为9%。

最优的投资方案是()。

A、甲方案B、乙方案C、丙方案D、丁方案2、W公司是一个商品流通企业，拟进入前景看好的制药业，为此W公司拟投资新建制药厂，目前W公司的资产负债率为45%,所得税税率为20%。

N公司是一个有代表性的药业生产企业，其β权益为0.99，产权比率为1.5，所得税税率为20%，则W公司的β资产及β权益分别为()。

A、0.45、0.74B、0.45、0.89C、0.76、0.68D、0.56、0.743、关于现金流量的估计，下列说法不正确的是()。

A、只有增量现金流量才是与项目相关的现金流量B、沉没成本、过去成本、账面成本等往往是非相关成本C、不需要考虑放弃其他投资机会可能取得的收益D、假定开始投资时筹措的营运资本在项目结束时收回4、A企业投资10万元购入一台设备，无其他投资，初始期为0，预计使用年限为10年，无残值。

设备投产后预计每年可获得净利4万元，则该投资的静态投资回收期为()年。

A、2B、4C、5D、105、ABC公司对某投资项目的分析与评价资料如下：该投资项目适用的所得税税率为30%，年税后营业收入为500万元，税后付现成本为350万元，税后净利润80万元。

那么，该项目年营业现金流量为()万元。

A、100B、180C、80D、1506、下列关于投资项目的敏感性分析的说法中，不正确的是()。

A、敏感性分析是投资项目评价中常用的一种研究不确定性的方法B、敏感性分析主要包括最大最小法和敏感程度法两种分析方法C、敏感性分析是一种常用的风险分析方法，但计算过程复杂D、在进行敏感性分析时，只允许一个变量发生变动，而假设其他变量保持不变7、年末ABC公司正在考虑卖掉现有的一台闲置设备。

财务会计投资类试题及答案一、选择题1. 投资决策中，哪种方法能够直观地反映投资项目对企业利润的贡献？A. 净现值法B. 投资回收期法C. 内部收益率法D. 盈利指数法答案：A2. 以下哪项不是财务报表分析的主要目的？A. 评价企业的盈利能力B. 评估企业的财务状况C. 预测企业的未来发展D. 确定企业的市场定位答案：D3. 会计信息质量要求中，哪个原则强调了信息的及时性和相关性？A. 可靠性B. 及时性C. 相关性D. 可比性答案：C二、判断题1. 会计政策变更必须在财务报表附注中披露。

（对）2. 所有者权益变动表是反映企业一定时期内所有者权益变动情况的报表。

（对）3. 投资收益是企业利润表中的一项重要指标，它只包括股票投资收益。

（错）三、简答题1. 简述财务杠杆的概念及其对企业财务风险的影响。

答案：财务杠杆是指企业通过债务融资来增加投资收益的策略。

它能够放大企业的收益，但同时也会增加企业的财务风险。

当企业的收益增长时，财务杠杆可以提高股东的回报率；然而，当收益下降或企业无法支付债务利息时，财务杠杆会放大企业的损失，增加财务风险。

2. 什么是现金流量表？它在企业财务管理中的作用是什么？答案：现金流量表是一种财务报表，记录了企业在一定时期内现金和现金等价物的流入和流出情况。

它帮助管理者和投资者了解企业的现金流动性，评估企业的偿债能力和财务健康状况，以及做出投资和融资决策。

四、计算题1. 假设某企业进行一项投资，初始投资额为100万元，预计未来5年内每年末的净现金流入分别为20万元、25万元、30万元、35万元和40万元。

如果企业的折现率为10%，请计算该投资的净现值。

答案：净现值 = (20/(1+0.1)^1) + (25/(1+0.1)^2) +(30/(1+0.1)^3) + (35/(1+0.1)^4) + (40/(1+0.1)^5) - 100= 18.18 + 20.91 + 25.35 + 29.35 + 32.29 - 100= 135.08 - 100= 35.08万元五、论述题1. 论述会计信息质量要求中的重要性原则及其在实际会计工作中的体现。

《财务管理实务》（第五版）项目四投资决策习题参考答案任务一项目投资现金流量的估算一、判断题1.√2.√3.√4.√5.×6. √7. √8. ×9. √ 10. ×二、单选题1.C2.C3.D4.C5.B6.D7.B8.B9.B 10.B 11.C 12.A三、多选题1.AB2.ABCD3.ABCD4.CD5.ABD6.ABC7.BC8.ABCDE四、业务题1答案：2答案：折旧抵税=折旧×税率；营业现金流入=税后销售收入-税后付现成本+折旧抵税.五、思考题（略）任务二项目投资决策一、判断题1.×2.×3.√4. √5.×6. √7. ×8.√9. √二、单选题1.A2.A3.B4.A5.D6.C7.B8.C9.B 10.B 11.C 12.C 13.B 14.A 15.C 16.D 17.B三、多选题1.BC2.ABD3.BCD4.ABD5.AD6. ABC7.BD8. ABD9.BC 10.ABCD 11.ABC 12.AC四、业务题1.解：(1) NCF0=-240000 年折旧额=(240000-12000)÷6=38000NCF1-5 =26000+38000=64000NCF6=64000+12000=76000(2) NPV=64000×(P/A,14%,5)+76000×(P/F,14%,6)-240000=14344(元)(3) PI=NPVR+1=14344/240000+1=1.05982.解：年折旧额＝（65-5）÷10＝6万元NCF0= -35万元NCF1= -30万元NCF2~10=20-15+6=11万元NCF11=11+5=16万元NPV=11×[(P/A,10%,10)-(P/A,10%,1)]+16×(P/F,10%,11)- [35+30×(P/A,10%,1)] =0.92553．解: (1).NCF0=-200NCF1~5=40+200/5=80 (万元)(2).回收期=200/80=2.5 (年)(3).投资利润率=40/(200/2)×100%=40%4．解: (1).NCF0=-200NCF1=0NCF2~6=60+200/5=100(2).NPV=100×[(P/A,10%,6)-(P/A,10%,1)]-200=144.62 (万元)因为NPV=144.62>0,所以该项目是可行的.5、解: NCF0=-40NCF1~5=4+40/5=12 (万元)投资利润率=4/(40/2)×100%=20%回收期=40/12=3.33 (年)因为3.33<5年,所以该项目可行.6.解: (1).NCF0=-500000NCF1~10=500000/10+45000=95000(2).NPV=95000×(P/A,10%,10)-500000=83.737(3).PI=NPVR+1=83.737/500000+1=1.1675(4) 该投资项目是可行7.解: (1).一次投入(2).年折旧额=(100-5)/5=19NCF0=-150NCF1~4=90-60+19=49NCF5=49+5+50=104(3).回收期=150/49=3.06 (年)8.解: (1).甲方案:NCF0=-30000年折旧额=30000/5=6000NCF1~5=(15000-5000)×(1-25%)+6000×25%=9000乙方案:NCF0=-36000-3000=-39000年折旧额=(36000-6000)/5=6000NCF1=(17000-6000-6000)×(1-25%)+6000=9750NCF2=(17000-6300-6000)×(1-25%)+6000=9525NCF3=(17000-6600-6000)×(1-25%)+6000=9300NCF4=(17000-6900-6000)×(1-25%)+6000=9075NCF5=(17000-7200-6000)×(1-25%)+6000+6000+3000=17850(2).(乙-甲) △NCF0=-9000△NCF1=750△NCF2=525△NCF3=300△NCF4=75△NCF5=8850△NPV=750×(P/F,10%,1)+525×(P/F,10%,2)+300×(P/F,10%,3)+75×(P/F,10%,4)+8850×(P/F,10%,5)-9000=-2112.735(3).用6% 贴现△NPV=750×(P/F, 6%,1)+525×(P/F , 6%,2)+300×(P/F, 6%,3)+75×(P/F, 6%,4)+8850×(P/F, 6%,5)-9000=-900.3075 (元)用2% 贴现△NPV=750×(P/F, 2%,1)+525×(P/F, 2%,2)+300×(P/F, 2%,3)+75×(P/F, 2%,4)+8850×(P/F, 2%,5)-9000=612.6 (元)IRR=2%+612.6/(612.6+900.3075)×4%=3.62%(4).因为△NPV<0, △IRR<I,所以应采用甲方案9.解: (1).甲: NCF0=-20000NCF1=-3000年折旧额=20000/4=5000NCF2~4=(15000-3000)×(1-25%)+5000×25%=10250NCF5=10250+3000=13250乙: NCF0=-20000年折旧额=20000/5=4000NCF1=(11000-4000)×75%+4000×25%=6250NCF2=(11000-4200)×75%+4000×25%=6100NCF3=(11000-4400)×75%+4000×25%=5950NCF4=(11000-4600)×75%+4000×25%=5800NCF5=(11000-4800)×75%+4000×25%=5650(2)甲-乙：△NCF0=0△NCF1=-9250△NCF2=4150△NCF3=4300△NCF4=4450△NCF5=7600△NPV=4150×(P/F,10%,2)+4300×(P/F,10%,3)+4450×(P/F,10%,4)+7600×(P/F,10%,5)-9250×(P/F,10%,1)=6001.70(3).因为△NPV>0,所以选择甲方案.五、思考题（略）任务三证券投资决策一、判断题1.×2. ×3.×4. √5.×6. √7.×8. ×9. √ 10.√ 11.× 12.× 13.×14. √ 15. × 16. × 17. √二、单选题1. B2. A3. C4. B5. C6. C7. A8. D9. B 10. B 11. A 12. C 13.A 14. D 15. D 16.B 17. A 18.C 19. C 20. A 21.D 22. A 23、B 24、C25.B 26. D 27. B 28. B三、多选题1.ABC2.AD3.ABCD 4．ABD 5.BC 6．BD 7．BCD 8．BC 9.ABCD 10．ABC 11．ABCD 12．ABCD 13．ABC 14.ABCD 15.AD 16．ACD 17．ACD 18．ACD四、业务题答案1.解： K=（70-60+2）/60×100%=20%该股票的投资收益率为20%。