财务成本管理(2020)考试习题-第11讲_专题四 营运资本管理(2)-田明

2020 年财务成本管理真题及答案一、单项选择题1、企业的下列财务活动中，不符合债权人目标的是______。

A．提高利润留存比率B．降低财务杠杆比率C．发行公司债券D．非公开增发新股2、假设其他因素不变，在税后经营净利率大于税后利息率的情况下，下列变动中不利于提高杠杆贡献率的是 ______。

A．提高税后经营净利率B．提高净经营资产周转次数C．提高税后利息率D．提高净财务杠杆3、甲公司上年净利润为250 万元，流通在外的普通股的加权平均股数为100 万股，优先股为 50 万股，优先股股息为每股 1 元。

如果上年末普通股的每股市价为 30 元，甲公司的市盈率为 ______。

A． 12B． 15C． 18D． 22.54、销售百分比法是预测企业未来融资需求的一种方法。

下列关于应用销售百分比法的说法中，错误的是 ______。

A．根据预计存货 / 销售百分比和预计销售收入，可以预测存货的资金需求B．根据预计应付账款 / 销售百分比和预计销售收入，可以预测应付账款的资金需求C．根据预计金融资产 / 销售百分比和预计销售收入，可以预测可动用的金融资产D．根据预计销售净利率和预计销售收入，可以预测净利润5、在其他条件不变的情况下，下列事项中能够引起股票期望收益率上升的是______。

A．当前股票价格上升B．资本利得收益率上升C．预期现金股利下降D．预期持有该股票的时间延长6、甲公司是一家上市公司，使用“债券收益加风险溢价法”估计甲公司的权益资本成本时，债券收益是指 ______。

A．政府发行的长期债券的票面利率B．政府发行的长期债券的到期收益率C．甲公司发行的长期债券的税前债务成本D．甲公司发行的长期债券的税后债务成本7、同时卖出一支股票的看涨期权和看跌期权，它们的执行价格和到期日均相同。

该投资策略适用的情况是 ______。

A．预计标的资产的市场价格将会发生剧烈波动B．预计标的资产的市场价格将会大幅度上涨C．预计标的资产的市场价格将会大幅度下跌D．预计标的资产的市场价格稳定8、在其他因素不变的情况下，下列变动中能够引起看跌期权价值上升的是______。

注册会计师财务成本管理（营运资本投资）模拟试卷11及答案与解析一、单项选择题每题只有一个正确答案，请从每题的备选答案中选出一个你认为最正确的答案，在答题卡相应位置上用2B铅笔填涂相应的答案代码。

答案写在试题卷上无效。

1 (2013年)企业采用保守型流动资产投资政策时，流动资产的( )。

（A）持有成本较高（B）短缺成本较高（C）管理成本较低（D）机会成本较低2 企业为了使其持有的交易性现金余额降到最低，可采取的措施是( )。

（A）加速收款（B）使用现金浮游量（C）力争现金流量同步（D）推迟应付账款的支付3 某企业采用随机模式控制现金的持有量。

下列事项中，能够使上限H降低的是( )。

（A）有价证券的收益率降低（B）管理人员对风险的偏好程度降低（C）每次有价证券的固定转换成本提高（D）企业每日现金余额波动的标准差降低4 假定某公司有价证券的年利率为9％，每次固定转换成本为60元，公司认为任何时候其银行活期存款及现金余额均不能低于2000元，又根据以往经验测算出现金余额波动的标准差为600元。

若公司目前的现金余额为14049．8元，则买卖有价证券的金额为( )元。

（A）0（B）4016．6（C）8033．2（D）12049．85 使用成本分析模式确定现金持有规模时，在最佳现金持有量下，现金的( )。

（A）机会成本与管理成本相等（B）机会成本与短缺成本相等（C）机会成本等于管理成本与短缺成本之和（D）短缺成本等于机会成本与管理成本之和6 (2012年)甲公司全年销售额为30000元(一年按300天计算)，信用政策是1／20、n／30，平均有40％的顾客(按销售额计算)享受现金折扣优惠，没有顾客逾期付款。

甲公司应收账款的年平均余额是( )元。

（A）2000（B）2400（C）2600（D）30007 所谓“5C”系统，是评估顾客信用品质的五个方面，即“品质”、“能力”、“资本”、“抵押”和“条件”。

其中“能力”是指( )。

2020年注册会计师全国统一考试《财务成本管理》一、单项选择题（本题型共14小题，每小题1.5分，共21分。

每小题只有一个正确答案，请从每小题的备选答案中选出一个你认为正确的答案，用鼠标点击相应的选项。

）1.下列各项中，属于资本市场工具的是（）。

A.短期国债B.商业票据C.公司债券D.银行承兑汇票2.一项投资组合由两项资产构成。

下列关于两项资产的期望收益率、相关系数与投资组合风险分散效应的说法中，正确的是（）。

A.相关系数等于1时，不能分散风险B.相关系数等于0时，风险分散效应最强C.相关系数等于-1时，才有风险分散效应D.相关系数大小不影响风险分散效应3.甲公司采用债券收益率风险调整模型估计股权资本成本，税前债务资本成本8%，股权相对债权风险溢价6%。

企业所得税税率25%。

甲公司的股权资本成本是（）。

A.6%B.8%C.12%D.14%4.某两年期债券，面值1000元，票面年利率8%，每半年付息一次，到期还本。

假设有效年折现率是8.16%，该债券刚刚支付过上期利息，目前其价值是（）元。

A.994.14B.997.10C.1000D.1002.855.甲公司2019年净利润150万元，利息费用100万元，优先股股利37.5万元。

企业所得税税率25%。

甲公司财务杠杆系数为（）。

A.1.85B.2C.2.15D.36.甲公司采用配股方式进行融资，每10股配5股，配股价20元；配股前股价27元。

最终参与配股的股权占80%。

乙在配股前持有甲公司股票1000股，若其全部行使配股权，乙的财富（）。

A.增加500元B.增加1000元C.减少1000元D.不发生变化7.根据“一鸟在手”股利理论，公司的股利政策应采用（）。

A.不分配股利B.低股利支付率C.高股利支付率D.用股票股利代替现金股利8.供货商向甲公司提供的信用条件是“2/30，N/90”。

一年按360天计算，不考虑复利，甲公司放弃现金折扣的成本是（）。

注册会计师财务成本管理（营运资本管理）模拟试卷11(题后含答案及解析)题型有：1. 单项选择题 2. 多项选择题单项选择题每题只有一个正确答案，请从每题的备选答案中选出一个你认为最正确的答案，在答题卡相应位置上用2B铅笔填涂相应的答案代码。

答案写在试题卷上无效。

1．与激进型营运资本投资策略相比，适中型营运资本投资策略的( )。

A．持有成本和短缺成本均较低B．持有成本较高，短缺成本较低C．持有成本和短缺成本均较高D．持有成本较低，短缺成本较高正确答案：B解析：激进型营运资本投资策略，表现为较低的流动资产／收入比率，所以持有成本最低，短缺成本最高；相比而言，适中型营运资本投资策略，持有成本较高，短缺成本较低，所以选项B正确。

知识模块：营运资本管理2．企业采用保守型流动资产投资策略时，流动资产的( )。

A．短缺成本较高B．管理成本较低C．机会成本较低D．持有成本较高正确答案：D解析：保守型流动资产投资策略，表现为安排较高的流动资产／收入比率，承担较大的持有成本，但短缺成本较小。

知识模块：营运资本管理3．甲公司是一家生产和销售电暖气的企业，夏季是其生产经营淡季，应收账款、存货和应付账款处于正常状态。

根据如下：甲公司资产负债表，该企业的营运资本筹资策略是( )。

A．保守型筹资策略B．适中型筹资策略C．激进型筹资策略D．无法判断正确答案：A解析：稳定性流动资产和长期资产=600—50=550(万元)，自发性负债、长期负债和股东权益=600万元，稳定性流动资产与长期资产之和小于自发性负债、长期负债与股东权益之和，属于保守型筹资策略，选项A正确。

知识模块：营运资本管理4．使用成本分析模式确定现金持有规模时，在最佳现金持有量下，现金的( )。

A．机会成本与管理成本相等B．机会成本与短缺成本相等C．机会成本等于管理成本与短缺成本之和D．短缺成本等于机会成本与管理成本之和正确答案：B解析：成本分析模式下，管理成本是固定成本，和现金持有量之间无明显的比例关系。

答案与解析一、单项选择题 1.【答案】C【答案解析】资本市场指的是期限在1年以上的金融工具交易市场，资本市场的工具包括股票、公司债券、长期政府债券和银行长期贷款等。

商业票据、短期国债和银行承兑汇票都属于货币市场工具，选项C 正确。

2.【答案】A 【答案解析】相关系数=1时，两项资产完全正相关，不能分散风险。

只要相关系数小于1，就具有风险分散效应，相关系数越小风险分散效应越强，相关系数的最小值为-1，因此当相关系数=-1时，风险分散效应最强，所以选项A 正确。

3.【答案】C 【答案解析】股权资本成本=本公司税后债务资本成本+股东比债权人承担更大风险所要求的风险溢价=8%×（1-25%）+6%=12%，选项C 正确。

4.【答案】C 【答案解析】由于债券半年付息一次，半年期的票面利率＝8%/2=4%，半年期的折现率＝√1+8.16%−1＝4%，半年期的票面利率=半年期的折现率，所以该债券平价发行，由于刚刚支付过上期利息，所以，目前的债券价值＝债券面值＝1000元，选项C 正确。

5.【答案】B 【答案解析】息税前利润=150/（1-25%）+100=300（万元），财务杠杆系数=300/［300-100-37.5/（1-25%）］=2，选项B 正确。

6.【答案】A 【答案解析】配股除权参考价=（27+20×50%×80%）/（1+50%×80%）=25（元），乙财富的变化=1000×（1+50%）×25-20×1 000×50%-1 000×27=500（元），选项A 正确。

7.【答案】C 【答案解析】根据“一鸟在手”理论所体现的收益与风险的选择偏好，股东更偏好于现金股利而非资本利得，倾向于选择股利支付率高的股票。

因此，公司应该采用高股利支付率政策，选项C 正确。

9.【答案】8.【答案】B 【答案解析】甲公司放弃现金折扣的成本=2%/（1-2%）×360/（90-30）=12.24%，选项B 正确。

2020年财务成本管理答案与题目多选题1、财务管理部分主要包括的功能除了固定资产管理、财务分析管理和客户化财务报表外，还有的功能为()。

A．总账管理B．应收账款管理C．应付账款管理D．财务预算管理单选题2、分批法一般适用于()生产类型的企业。

A．单件小批B．大量大批C．单步骤D．多步骤单选题3、某企业产品的月末在产品数量较多，数量变化较大，且直接材料在成本中所占比重较大。

则企业在下列计算月末在产品成本的方法中，应选用的正确方法是（）。

A.约当产量比例法B.定额比例法C.定额成本计价法D.在产品按所耗直接材料费用计价法多选题4、尽管财务报表是按会计准则编制的，但不一定反映公司的实际情况，如()。

A．流动资产的余额是按历史成本减折旧或摊销计算的，不代表现行成本或变现价值B．发生了非常或偶然的事项，如坏账损失，可能歪曲本期的净收益，使之不能反映盈利的正常水平C．有些数据是估计的，如无形资产摊销等D．报表数据未按通货膨胀或物价水平调整单选题5、资产报酬率是用于评价企业盈利能力的指标，该指标中的“报酬”是指（）。

A．净利润B．利润总额C．营业利润D．息税前利润单选题6、贷款银行项目管理的目的是()。

A．实现项目目标B．保证投入资金的安全性和预期收益C．帮助雇主实现对工程项目的预期目标D．实现投资者预期的投资目标单选题7、A注册会计师负责审计甲公司2012年度财务报表。

在编制和归整审计工作底稿时，A注册会计师遇到下列事项，请代为作出正确的专业判断。

在编制审计工作底稿时，下列各项中，A注册会计师通常认为不必形成最终审计工作底稿的是（）。

A．A注册会计师与甲公司管理层对重大事项进行讨论的结果B．A注册会计师不能实现相关审计标准规定的目标的情形C．A注册会计师识别出的信息与针对重大事项得出的最终结论不一致的情形D．A注册会计师取得的已被取代的财务报表草稿多选题8、M注册会计师负责对A公司2008年度财务报表进行审计。

注册会计师财务成本管理（营运资本投资）模拟试卷11(题后含答案及解析)题型有：1. 单项选择题 2. 多项选择题单项选择题每题只有一个正确答案，请从每题的备选答案中选出一个你认为最正确的答案，在答题卡相应位置上用2B铅笔填涂相应的答案代码。

答案写在试题卷上无效。

1．(2013年)企业采用保守型流动资产投资政策时，流动资产的( )。

A．持有成本较高B．短缺成本较高C．管理成本较低D．机会成本较低正确答案：A解析：保守型流动资产投资政策下，企业持有较多的现金和有价证券，充足的存货，提供给客户宽松的付款条件并保持较高的应收账款水平。

这种政策需要较多的流动资产投资，承担较大的流动资产持有成本，主要是资金的机会成本，有时还包括其他的持有成本。

所以选项A为本题答案。

知识模块：营运资本投资2．企业为了使其持有的交易性现金余额降到最低，可采取的措施是( )。

A．加速收款B．使用现金浮游量C．力争现金流量同步D．推迟应付账款的支付正确答案：C解析：如果企业能尽量使它的现金流入与现金流出发生的时间趋于一致，就可以使其所持有的交易性现金余额降到最低水平。

这也就是所谓的现金流量同步。

所以选项C为本题答案。

知识模块：营运资本投资3．某企业采用随机模式控制现金的持有量。

下列事项中，能够使上限H 降低的是( )。

A．有价证券的收益率降低B．管理人员对风险的偏好程度降低C．每次有价证券的固定转换成本提高D．企业每日现金余额波动的标准差降低正确答案：D解析：上限H与有价证券的日利息率呈反向变动，与每次有价证券的固定转换成本、每日现金余额波动的标准差、最低控制线L呈同向变动。

所以选项AC不是答案，选项D是答案；管理人员对风险的偏好程度降低，意味着管理人员不敢冒风险，即现金持有量的下限上升，所以选项B不是答案。

知识模块：营运资本投资4．假定某公司有价证券的年利率为9％，每次固定转换成本为60元，公司认为任何时候其银行活期存款及现金余额均不能低于2000元，又根据以往经验测算出现金余额波动的标准差为600元。

2020年注册会计师《财务成本管理》考点练习：营运资本投资含答案一、单项选择题1、下列关于储备存货的有关成本的说法中，不正确的是()。

A、取得成本指为取得某种存货而支出的成本，取得成本=购置成本+变动订货成本B、存货资金的应计利息属于储存成本C、订货量相关成本是指的变动订货成本和变动储存成本D、因材料供应中断造成的停产损失属于存货的缺货成本2、下列各项中，不属于存货储存成本的是()。

A、仓库费用B、保险费用C、差旅费D、存货破损和变质损失3、流动资产投资管理的核心问题是()。

A、确定使用何种流动资产投资政策B、确定最优的投资规模、安排流动资产投资C、如何应对投资需求的不确定性D、中断企业的经营风险4、下列关于营运资本投资策略说法中，不正确的是()。

A、在保守型投资策略下，公司的短缺成本较少B、在激进型投资策略下，公司承担的风险较低C、在激进型投资策略下，公司的销售收入可能下降D、在适中型投资策略下，公司的短缺成本和持有成本大体相等5、企业在进行现金管理时，可利用的现金浮游量是指()。

A、企业账户所记存款余额B、银行账户所记企业存款余额C、企业账户与银行账户所记存款余额之差D、企业实际现金余额超过最佳现金持有量之差6、在现金收支管理中，可以使企业持有的交易性现金余额降到最低水平的管理措施是()。

A、力争现金流量同步B、使用现金浮游量C、加速收款D、推迟应付款的支付7、下列各项中，与再订货点无关的因素是()。

A、经济订货量B、日耗用量C、平均交货时间D、保险储备量8、A企业每年耗用某种原材料1000千克，该材料的单位成本为15元，单位变动储存成本为2元，一次订货成本90元，则下列说法正确的是()。

A、该企业的经济订货批量为300千克，与批量有关的存货总成本为600元B、该企业的经济订货批量为300千克，与批量有关的存货总成本为4500元C、该企业的经济订货批量为600千克，与批量有关的存货总成本为300元D、该企业的经济订货批量为600千克，与批量有关的存货总成本为9000元9、下列措施中，可以降低现金回归线的是()。

专题四营运资本管理【例题20•综合题】甲公司是一家医疗用品生产企业，生产经营无季节性。

股东使用管理用财务报表分析体系对公司2019年度业绩进行评价。

主要的管理用财务报表数据如下。

单位：万元项目2019年2018年资产负债表项目（年末）：经营性流动资产1500012000减：经营性流动负债50004000经营性长期资产4000032000净经营资产合计5000040000短期借款50000长期借款2000016000净负债合计2500016000股本2000020000留存收益50004000股东权益合计2500024000利润表项目（年度）：2019年2018年已知无风险报酬率为4%，平均风险股票的报酬率为12%。

2018年股东要求的必要报酬率为16%。

甲公司的企业所得税税率为25%。

为简化计算，计算相关财务指标时，涉及的资产负债表数据均使用其各年年末数据。

要求：（1）使用管理用财务分析体系，计算影响甲公司2018年、2019年权益净利率高低的3个驱动因素，定性分析甲公司2019年的经营管理业绩和理财业绩是否得到提高。

（2）计算甲公司2018年年末、2019年年末的易变现率，分析甲公司2018年、2019年采用了哪种营运资本筹资策略。

如果营运资本筹资策略发生变化，给公司带来什么影响？（3）计算2019年股东要求的必要报酬率（提示：需要考虑资本结构变化的影响）。

【答案】（1）根据管理用财务分析体系，影响权益净利率高低的3个驱动因素分别为净经营资产净利率、税后利息率和净财务杠杆。

2018年净经营资产净利率=5280/40000×100%=13.2%2019年净经营资产净利率=6600/50000×100%=13.2%2018年税后利息率=1440/16000×100%=9%2019年税后利息率=2150/25000×100%=8.6%2018年净财务杠杆=16000/24000=0.672019年净财务杠杆=25000/25000=1反映经营管理业绩的指标是净经营资产净利率，与2018年相比，2019年的净经营资产净利率并没有提高，所以，2019年的经营管理业绩没有提高；反映理财业绩的指标是杠杆贡献率，2018年的杠杆贡献率=（13.2%-9%）×0.67=2.81%，2019年的杠杆贡献率=（13.2%-8.6%）×1=4.6%，由此可见，2019年的杠杆贡献率比2018年提高了，所以，2019年的理财业绩提高了。

2020注会cpa考试《财务成本管理》章节习题：营运资本管理含答案单项选择题：1.某公司规定的最高现金持有量为20000元，最优现金返回线与最低现金持有量的差为4000元，该公司三月份预计的现金收支差额为26000元，则该公司三月份需要进行现金和有价证券转换的金额为()元。

A.14000B.14500C.15000D.8000答案：A解析：由于H=3R-儿，因此，H-R=2(R-L)=8000(元)，即R=12000(元)，L=8000(元)。

由于该公司三月份预计的现金收支差额为26000元，高于最高现金持有量20000元，因此需要进行现金和有价证券的转换。

现金和有价证券转换的金额=26000-12000=14000(元)。

2.在下列各项中，不属于商业信用融资内容的是()。

A.除购商品B.预收货款C.办理应收票据贴现D.用商业汇票购货答案：C解析：商业信用是指商品交易中由于延期付款或预收货款所形成的企业间的借贷关系，是企业之间的一种直接信用关系。

商业信用的具体形式有应付账款、应付票据和预收账款等。

因此选项C不属于商业信用融资内容。

3.在保守型筹资策略下，下列结论成立的是()。

A.长期负债、经营性流动负债和股东权益三者之和大于稳定性流动资产和长期资产之和B.长期负债、经营性流动负债和股东权益三者之和小于稳定性流动资产和长期资产之和C.临时性负债大于波动性流动资产D.临时性负债等于波动性流动资产答案：A解析：本题的主要考查点是保守型营运资本筹资策略的特点。

营运资本的筹资策略包括适中型、激进型和保守型3种。

在保守型策略下，长期负债、经营性流动负债和股东权益，除解决稳定性流动资产和长期资产的资金需求外，还要解决部分波动性流动资产对资金的需求，故长期负债、经营性流动负债和股东权益三者之和大于稳定性流动资产和长期资产之和。

4.放弃现金折扣的成本受折扣百分比、折扣期和信用期的影响。

下列各项中，使放弃现金折扣成本不变的情形是()。