宏观经济研究方法57页PPT

增值之和一定等于最终产品的产值可编辑8源自实际操作方法可编辑
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GDP核算——收入法
收入法的基本思想：生产过程需要各类要素的 投入，产出最终构成各类生产要素的收入。
一个简单的例子：如果你雇佣朋友和租借厨房 生产馅饼，你的要素投入就是朋友（劳动）和 厨房（资本），由此产出的馅饼你会切一部分 给朋友作为劳动的报酬，一部分作为资本的报 酬，一部分送给政府作为社会保障的报酬（也 可视为劳动的报酬），自己也可到一部分作为 管理的报酬（劳动）……
可编辑
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失业的原因和类型
摩擦性失业：在生产过程中由于难以避免的摩擦所 造成的短期、局部性失业，如劳动力流动性不足、 工种转换困难所引致的失业；
结构性失业：由于经济结构变化等原因所造成的失 业，其特点是失业与职位空缺的情况并存。失业者 或没有适当技术或居住地点不当，因此无法填补现 有的职位空缺——可以看作是摩擦性失业的一种；
市场价值； 最终产品和劳务的价值； 一定时期产量的价值（流量而非存量）； 市场活动所导致的价值； GDP和GNP。
可编辑
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GDP的核算
生产 法
收入 法
支出 法
可编辑
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GDP核算——生产法
核算方法：一个国家在一定时期内所生产的全部物品和劳务 的价值总和减去生产过程中所使用的中间产品的价值总和。 即，可以通过计算增加价值来核算GDP。在加工产品的每一 阶段，只将该阶段添加到产品上的价值算作GDP的一部分。
如果当前名义GDP（当前价格衡量的GDP）比 十年前翻了一番，我们的状况是否比以前变的 更好？这就要看价格水平的增长情况。
可编辑
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几种典型的价格指数
GDP消胀指数（ GDP折算数）

dY dGh[1b
h (1t)]d
dY
kdG
1
b
1 (1t)dhk
.
政府财政政策效果的大小
dY
1
dG
1
b(1t
)dhk
• 取决于以下几点： – 支出乘数的大小K=1/(1-b+bt) – 货币需求对产出水平的敏感程度k: L1= kY – 货币需求对利率变动的敏感程度h:L2=-hr – 投资需求对利率变动的敏感程度d:I=I0-dr
.
5.3 财政政策不变时，货币政策的效应
5.3.1 货币政策的一般效应 5.3.2 影响货币政策效应的因素 5.3.3 货币政策的效果度量
.
5.3.1 货币政策的一般效应
r
LM LM ’
E r1 r2
IS
Y Y1 Y2
宏观经济学 Macroeconomics
8 6 4 2 0
1961 1963 1965 1967 1969 1971 1973 1975 1977 1979 1981 1983 1985 1987 1989 1991 1993 1995 1997 1999
-2 -4
第五章
宏观经济政策分析
第五章 宏观经济政策分析
AD占AC的比例大，
财政政策效果好。
Y=KA0-Kdr
纵轴截距A0/d，横轴截距KA0 ，斜率 1/Kd .
h为货币需求对利率的反应系数。h大意味着相
（2）LM不同，IS相同 同利率提高条件下更少的投机需求，或相同的 货币投机需求减少情况下更小的利率提高。
r
h大
h小
r
B
LM
B
LM
A
C
D

贸易政策
贸易政策是影响国际贸易的重要因素之一，通过分析贸易 政策的变动趋势和影响，可以了解国际贸易的政策环境和 规则体系。
04 宏观经济政策与实践
财政政策
财政政策定义
财政政策是指政府通过调整财政支出和税收来影响和调节 总需求，以达到促进经济增长、减少失业、调整经济结构 的目的。
财政政策工具 财政政策工具包括政府支出和税收。政府支出包括公共工 程、社会保障、教育、卫生等领域的投资；税收包括个人 所得税、企业所得税、消费税等。
03 宏观经济指标分析
经济增长分析
总结词
GDP增长率
经济增长是衡量一个国家或地区总体经济 活动水平的关键指标，通过分析经济增长， 可以了解经济活动的总体趋势和变化。
GDP增长率是衡量经济增长的重要指标， 通过比较不同时期的GDP增长率，可以了 解经济活动的扩张或收缩。
生产力提高
投资与消费关系
生产力提高是推动经济增长的重要因素， 通过技术创新、生产流程优化等方式提高 生产力，可以促进经济增长。
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技术进步对经济发展的影响 技术进步是推动经济发展的重要动力，可以提高 生产效率、促进产业升级、创造新的市场需求等。
技术进步对劳动力市场的影响 技术进步可能导致劳动力市场的结构性失业和收 入差距扩大，需要政府采取措施促进劳动力市场 的适应和调整。
技术进步的未来趋势 未来技术进步将更加注重人工智能、大数据、物 联网等领域的发展，对经济和社会的影响也将更 加深远。
货币政策效果
货币政策的效果取决于经济的周期和市场环境。在经济增长过快或通货膨胀时期，中央银 行可能需要采取紧缩的货币政策来控制货币供应量和抑制需求；在经济衰退时期，则需要 采取扩张性的货币政策来刺激经济活动。

宏观经济研究
工业增加值与GDP
宏观经济研究
需要掌握的知识方方面面
宏观经济研究
国民经济核算
• 恒等式中 Y=C+I+净出口 支出法 Y=C+S+转移支付等，是收入法 这样可以推导恒等式
宏观经济研究
To do list
• 宏观经济学各个方面知识 • 宏观经济分析框架，每个指标的研究模型等 • 主要指标的建模及预测，CB及Eviews • 基金投资业绩分析 • 基金投资策略 • 企业年金了解 • 近期国际市场热点分析，欧美债 • 近期国内市场热点分析，401K，通胀增长 • 近期宏观策略结论，写报告（增长，物价，风险） • 名家言论（考虑其思考逻辑，高善文）
• CPI，需要注意的是，在出现了大的事件时候，经济数据会有大 的波动，这个时候可以看作是断点，预测要分阶段重新开始，干 预模型
• 指标随着经济周期的探底、回升、到顶、下降 • CPI是以预期为主的，见安信证券宏观研究报告 • 月底看商务部发布的农产品价格进行调整
宏观经济研究
主要的三种价格指数
• CPI • PPI • 平减指数=名义GDP/实际GDP
• PMI指数计算公式如下：PMI=订单×30%+生产×25%+雇员×20%+配送×15%+存货×10% • 采购经理人指数是以百分比来表示，常以50%作为经济强弱的分界点：即当指数高于50%时，
被 解释为经济扩张的讯号。当指数低于50%，尤其是非常接近40%时，则有经济萧条的忧虑。 它是领先指标中一项非常重要的附属指针。除了对整体指数的关注 外，采购经理人指数中 的支付物价指数及收取物价指数也被视为物价指标的一种，而其中的就业指数更常被用来 预测失业率及非农业就业人口的表现。

反映一定时期内城乡居民所购买的生活消费品和服务项目价格变动趋势
和程度的相对数。
02
生产者物价指数（PPI）
反映工业企业产品出厂价格变动趋势和程度的相对数，是衔接生产与消
费的重要环节。
03
房价指数
反映房地产市场价格变动趋势和程度的相对数，通常用房地产价格指数
（REPI）来衡量。
03
宏观经济政策
财政政策
复杂模型
复杂模型的定义
01
复杂模型是指包含众多经济变量的模型，通过复杂的数学和统
计方法描述经济现象。
复杂模型的优点
02
能够考虑更多的经济因素，更准确地反映经济系统的复杂性，
提供更精确的预测。
复杂模型的局限性
03
过于复杂，难以理解和操作，容易出现过拟合和泛化能力不足
的问题。
模型的应用和局限性
模型的应用
研究内容
宏观经济指标体系、经济周期波动、政策效应评估等。
研究方法
实证分析、计量经济学模型、案例研究等。
国内外研究现状和趋势
国内研究现状
我国宏观经济研究在指标体系、政策效应评估等方面 取得显著进展。
国外研究现状
国际上宏观经济研究注重跨学科交叉融合，强调微观 基础和数据质量。
趋势
未来宏观经济研究将更加注重跨学科交叉融合，利用 大数据和人工智能技术提高研个国家或地区各产业之间 的比例关系，包括产值结构、就 业结构、投资结构等。
消费结构
反映居民消费的构成及各类消费 之间的比例关系，包括食品、衣 着、居住、交通通讯、教育文化 娱乐等消费支出比例。
投资结构
反映投资在不同产业、不同领域 之间的配置比例，包括固定资产 投资和流动资产投资。

要点二
投资决策
通过分析宏观经济因素，企业可以制 定合适的战略规划，以适应市场变化 和不确定性。
宏观研究可以帮助企业做出更明智的 投资决策，通过分析市场趋势、政策 影响等因素，以确定投资方向和投资 规模。
要点三
风险管理
宏观研究可以帮助企业识别和管理潜 在的业务风险，如市场风险、汇率风 险等，以降低潜在损失。
宏观研究的方法
宏观研究主要采用定性和定量研究方 法，包括统计分析、时间序列分析、 计量经济学模型、政策分析等。
研究方法的选择取决于研究目标和数 据可得性。例如，对于长期趋势分析 和预测，时间序列分析是一个常用的 方法；对于探索因果关系和解释经济 现象，计量经济学模型被广泛应用。
宏观研究还需要关注全球经济环境和 其他国家的经济表现和经济政策，以 更好地理解和预测本国经济的走势。
宏观研究侧重于研究国民经济的总体表现、经济增长、通货 膨胀、就业、国际收支等宏观经济指标，以及政府、市场和 中央银行等宏观经济政策。
宏观研究的目的
宏观研究旨在提供对整个经济体系 的深入理解和洞察，以帮助制定有 效的经济政策和解决现实中的经济 问题。
VS
通过分析和预测宏观经济走势，宏 观研究可以为政策制定者提供决策 依据，同时也可以为商业领袖提供 经济分析和预测的基础。
劳动力市场
包括劳动力的供给和需求，以及工资和就业的波 动和趋势。
宏观市场的波动分析
ห้องสมุดไป่ตู้
经济周期
研究经济周期的波动和趋势，以及经济周期对市场的影响。
通货膨胀
研究通货膨胀的成因和影响，以及通货膨胀对市场的影响。
政治因素
研究政治因素对市场的影响，包括政治稳定性、政策调整等。
宏观市场的趋势分析

.
9
GDP与GNP的区别
①国内生产总值GDP(gross domestic product)：以地
理环境为统计口径
（国土原则）
➢ 居住在本国的本国公民的产出
➢ 外国公民在本国的产出
②国民生产总值GNP(gross national product)：以人口 为统计口径（国民原则）
➢ 居住在本国的本国公民的产出
2020/10/4
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3.国民收入 NI
➢ 本国公民在外国的产出
➢ 随着国际经济联系加强，强调身份区别的GNP相对 重要性下降，重视地域范围的GDP相对重要性上升， 从而使GDP成为越来越重要的总产出指标。
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GDP与GNP
GNP = GDP + 本国公民在外国的产出 －外国公民在本国的产出
＝ GDP +本国净要素收入
总的来说，大部分国家GDP和GNP都十 分接近，但也有特殊情况。
如莱索托，一个贫穷的国家，被南非环绕，大多 数公民都在南非打工。
GNP 》GDP
2020/10/4
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2. 国内生产净值（net domestic products: NDP）： NDP=GDP－固定资产折旧。
由于固定资产折旧不是新创造的价值，而是以前出
如果把一国经济比喻为一辆汽车，国民收入帐户就是 汽车发动机的机械示意图。虽然它没有解释发动机如 何进行工作，但是标示了汽车关键部件的名称，并且 显示了这些部件如何相互联系。因而，如同想要安装 发动机，必须首先读懂发动机机械示意图一样，要想 理解宏观经济运行，首先需要了解国民收入帐户知识。
.
3
国民收入帐户：产生背景

03
货币银行与金融市场
货币职能与货币政策工具
01
02
03
货币职能
价值尺度、流通手段、支 付手段、贮藏手段和世界 货币。
货币政策工具
公开市场操作、存款准备 金、利率政策、再贴现和 汇率政策等。
货币政策目标
稳定物价、充分就业、经 济增长和平衡国际收支。
中、银行的银行 和政府的银行。
指经济活动沿着经济发展的总体趋势所经历的有规律的扩张和收缩。
经济周期阶段
繁荣、衰退、萧条、复苏四个阶段。
经济周期波动理论
包括凯恩斯主义理论、货币主义理论、新古典主义理论等对经济周期波动的不同解释。这些理论从不同角度 分析了经济周期波动的原因、传导机制和影响因素。
05
国际贸易与国际金融
国际贸易理论及政策实践
国际贸易理论
包括比较优势理论、要素禀赋理论等，解释国家 间贸易的原因和模式。
贸易政策类型
包括自由贸易政策、保护贸易政策等，分析不同 政策的实践效果。
国际贸易组织
介绍世界贸易组织等国际贸易组织的职能和作用。
国际收支平衡表分析
1 2
国际收支平衡表概念 记录一定时期内一个国家与其他国家之间的经济 交易。
02
国民收入与经济增长
国民收入概念及核算方法
国民收入定义
指一个国家或地区在一定时期内，所有常住单位的生产活动所创造的最终成果的价值总 和。
核算方法
包括生产法、收入法和支出法。生产法是从生产过程中生产的货物和服务总产品价值入 手，剔除生产过程中投入的中间产品的价值，得到增加值的一种方法；收入法也称分配 法，是从生产过程创造收入的角度，对常住单位的生产活动成果进行核算；支出法是从
中央银行运作机制

宏观经济的重要性
01
02
03
保持经济稳定
宏观经济政策的目标之一 是保持经济稳定，避免经 济波动对社会发展造成负 面影响。
促进经济增长
通过宏观经济政策刺激需 求，促进经济增长，提高 就业率和收入水平。
平衡供需关系
宏观经济政策通过调节总 需求和总供给，平衡供求 关系，保持市场稳定和经 济的可持续发展。
非关税壁垒
指除关税以外的其他限制进口的措 施，如配额、进口许可证、技术壁 垒等。
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宏观经济的挑战与政策选择
财政政策与货币政策的协调
财政政策与货币政策是宏观经济的两 大调控工具，二者的协调配合对于稳 定经济、促进增长至关重要。
在经济衰退时，财政政策应加大支出 ，增加公共投资和福利支出，而货币 政策应降低利率，刺激贷款和消费。
THANKS
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经济周期的阶段与特征
总结词
经济周期通常包括扩张、高峰、衰退和谷底 四个阶段，每个阶段都有其独特的特征。
详细描述
在扩张阶段，经济增长加速，企业盈利增加 ，消费者信心高涨；在高峰阶段，经济增长 达到顶峰，但物价开始上涨，通货膨胀压力 加大；在衰退阶段，经济增长放缓，企业盈 利下滑，失业率上升，消费者信心下降；在 谷底阶段，经济活动处于最低水平，政府和 央行采取措施刺激经济复苏。
在经济过热时，财政政策应适当收紧 ，控制支出和减税，而货币政策应提 高利率，控制货币供应量。
财政政策和货币政策的协调需要综合 考虑经济增长、通货膨胀、就业和国 际收支等因素，制定出合适的政策组 合。
失业与就业问题
失业和就业问题是宏观经济的 重要挑战之一，政府需要采取
措施促进就业、减少失业。
政府可以通过鼓励创业、发展 服务业、加强职业培训等措施 增加就业岗位，同时完善社会 保障制度，保障失业人员的基

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建立过程
简述模型的建立过程，包括理 论依据、假设条件、数学表达
等。
模型选择
说明如何根据研究目的和数据 情况选择合适的模型。
参数估计
介绍参数的估计方法、估计过 程和结果。
模型应用
阐述模型在政策分析、预测等 方面的应用。
宏观经济模型的主要类型和特点
静态模型
描述经济现象在某一时刻的状态，不考虑时 间变化。
区域协调发展
中国政府加强区域协调发展，推动 区域经济一体化，促进地区间经济 合作。
未来宏观经济发展面临的挑战和机遇
挑战
应对策略
全球经济不确定性加大，贸易保护主 义抬头，地缘政治风险增加等。
加强国际合作，推动贸易自由化便利 化；深化国内改革，释放发展潜力； 加强科技创新，推动经济高质量发展。
机遇
新一轮科技革命和产业变革带来的发 展机遇，中国经济增长潜力巨大，国 内市场空间广阔等。
03 宏观经济模型分析
宏观经济模型的基本构成
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经济变量
模型中包含的宏观经济变 量，如国内生产总值、失 业率、通货膨胀率等。
经济关系
描述各经济变量之间的相 互关系，如因果关系、相 关关系等。
参数与变量
模型中使用的参数和需要 估计的变量，以及它们的 经济含义和作用。
宏观经济模型的建立和应用
动态模型
考虑时间变化和经济变量的相互影响，模拟 经济系统的动态变化。
计量经济模型
基于历史数据，通过统计方法估计模型参数， 预测未来经济走势。
结构模型
根据经济理论和假设，构建各经济变量之间 的结构关系。
04 宏观经济政策分析

先行指标：消费者 预期指数
先行指标：新增就 业人数
资料来源：CEIC，中信证券研究部
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消费
序号 商品类别
1 金银珠宝类 2 家用电器和音像器材类 3 粮油类 4 家具类 5 服装类 6 食品、饮料、烟酒类 7 肉禽蛋类 8 汽车类 9 用品类 10 石油及制品类 11 化妆品类 12 体育、娱乐用品类 14 日用品类 15 文化办公用品类 16 通讯器材类
n 法定存款准备金率 n 利率 n 汇率 n 信贷
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分析框架与主要方法
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宏观经济分析核心框架： 总需求—— 总供给
宏观经济分析的核心
P
AS
就是分析影响总供给
和总需求的各个因素
及其后果。
P*
AD
Y*
Y
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宏观经济分析框架核心：一个 图解
财政政策 货币政策 全球经济
总需求： 消费 投资 净出口
政策指标
1.货币政策 -公开市场操作 -再贴现、再贷款 -法定准备金率 -利率 -汇率 -信贷/窗口指导
2.财政政策 -投资政策 -税收政策
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国内生产总值（ GDP）
n GDP含义 n GDP核算指标
生产法 GDP（第一、第二和第三产业增加值） 支出法 GDP＝C ＋ I ＋ G ＋ NX
家庭消费（C）；投资（I）；政府消费（G）；外国净购买（NX ） 收入法 GDP=工资+利息+利润+租金+间接税+折旧
n 流动性指标 M0、M1、M2 M0：流通中现金 M1：现金+企事业单位活期存款 M2：M1+居民储蓄存款+单位定期存款+单位其他存款+证券公司客户 保证金

家借钱，用以支付进口的商品和服务超出进口的部
分。出现贸易顺差的国家则可以把钱储备起来，或
者购买其他国家的金融资产。因此，对外贸易必然
带来对外借贷关系。
• 贸易不平衡是开放经济这一课题下最核心的问题之
一。
• 我们可以通过美国2013年国际收支账户具体了解国
际收支账户的构成情况。
美国2013年国际收支账户（单位：10亿美元）
• 任何符合以上条件者均被计入失业人口，零活工、季节工
均作就业人口计。
2、失业的类型
• 根据失业产生的原因，可以把失业归于三种类型：
• (1)摩擦性失业（Frictional unemployment）。来自于劳
动力市场正常变动的失业称为摩擦性失业。
• (2)结构性失业（Structural unemployment）。这一类失
量一国的经济规模，而美国等国则采用GNP指标。为了与其
他国家的统计口径一致，美国商业部从1991年开始也改用
GDP指标。
名义价值与实际价值
• 名义价值，也就是现时的货币价值。名义价值往往并不具备可比性，
因为在实际经济生活中的货币价值通常是不稳定的。当存在通货膨胀
或是通货紧缩时，名义价值就会脱离实际价值。
第一章
导 论
第一节
宏观经济学的研究对象和方法
➢什么是宏观经济学
➢宏观经济学的研究对象
➢宏观经济学的研究方法
什么是宏观经济学
宏观经济学也叫做总量经济学，宏观
(Macro) 一 词 源 于 希 腊 文 (Makros) ， 表 示
“大”的意思，这是因为宏观经济学这一
学科研究的对象是大型经济单位，通常是
容：
➢
➢
➢

响全球经济的稳定和发展。
06
未来经济展望
技术进步与创新对经济的影响
总结词
技术进步与创新是推动经济发展的重要动力，能够提高生产 效率、促进产业升级和创造新的经济增长点。
详细描述
技术进步和创新在多个领域中发挥着关键作用，如人工智能 、物联网、区块链等新兴技术正在改变传统产业模式，提高 生产效率和降低成本。同时，创新技术还能够催生新的产业 和商业模式，为经济增长提供新的动力。
通货膨胀与物价指数
总结词
反映货币购买力的变化和物价水平的变动。
详细描述
通货膨胀是指货币的一般购买力下降，物价普遍上涨的现象。物价指数则是衡量 一篮子商品和服务价格水平变动的数值，如消费者物价指数（CPI）和生产者物 价指数（PPI）。
失业率
总结词
反映劳动力市场的状况和经济活动的冷暖。
详细描述
失业率是指一定时期内，劳动力市场中失业人员占劳动力总数的比例。失业率的变化可以反映经济活 动的冷暖和劳动力市场的状况，过高或过低的失业率都可能对经济和社会稳定产生负面影响。
宏观经济的层次
包括总体经济活动和个体经济活动。总体经济活动是指整个国民经济总 体的活动，而个体经济活动是指单个企业、家庭或个人的经济活动。
03
宏观经济的度量
宏观经济分析中常用的度量指标包括国内生产总值（GDP）、国民收入
、物价水平、就业率、国际收支等。这些指标可以反映一个国家经济活
动的规模、速度、结构和效益。
THANKS
感谢观看
国际收支平衡
总结词
反映国家对外经济往来的总体状况。
详细描述
国际收支平衡是指一定时期内，一个国家与其他国家之间全部经济往来的系统记录。它包括了该国的出口、进口 、投资收入、对外援助等经济活动，是衡量国家对外经济往来的重要指标。