我国企业资本运营风险及其应对措施

摘要：近年来，我国许多国有企业完成了公司制改造，企业股份进一步多元化，除了少数由国家垄断经营的企业外，都积极发展多元化投资主体的公司，转换企业经营机制，盘活了部分存量国有资产。

但在资本运营中中还存在大量问题亟需改进。

要发展和完善国有企业资本运营，需造就一支高素质的资本运营者队伍，积极培育资本市场，加强完善中介机构队伍，与宏观产业结构调整紧密结合，建立并完善社会保障体系。

关键词：国有企业；资本运营；产业结构；社会保障一、国有企业资本运营的障碍及存在的问题(一)资本运营者综合素质有待提高资本运营是高智力密集型活动，发展资本运营需要造就一批熟练掌握资本运营知识，富有实战经验的高素质的资本经营者队伍。

但目前我国资本运营者队伍存在着一定的问题，主要表现在：资本运营者逐步进入高学历的知识结构，但综合职业素质有待提高；企业领导制度改革成效显著，但还需进一步科学化、规范化；经营者收入水平不断提高，但缺乏长期激励机制等。

(二)资本市场发育不完善目前我国各地的产权交易市场形成时间比较短，运行不规范，相应的制度建设又很滞后，可以说还处于起步阶段，具体表现为：产权交易市场缺乏宏观指导和统筹规划，政府外部推动作用过大，产权交易主体不规范，立法滞后导致行为不规范等。

我国的证券市场发育只有10年左右的时间，可以说处在发展的初级阶段，存在的问题较多。

一是行政化是我国证券市场的第一个制度缺陷。

由于行政权力和行政机制的大规模介入，我国证券市场被严重行政化了。

二是竞争机制、约束机制和激励机制的三重缺陷。

我国的证券市场缺乏产权关系明确的市场主体，缺乏通过正常竞争而形成的市场价格，缺乏市场主体间通过价格而形成的有效竞争，这些都是我国证券市场上资源流动和动态组合机制不健全，从而不能形成有效的资源配置机制的根源。

三是市场结构单调是我国证券市场的重要制度缺陷。

如我国的证券市场只有股票、债券等现货市场，缺乏期货期权及其他金融衍生品市场。

四是缺乏价格市场化的基础是我国证券市场的功能缺陷。

FTA特点
特点 是一种自上而下的图形演绎方法； 有很大的灵活性； 综合性：硬件、软件、环境、人素等； 主要用于安全性分析；
泰坦尼克海难
海难后果
船体钢材不适应海水低温环境，造成船体裂纹
观察员、驾驶员失误，造成船体与冰山相撞
船上的救生设备不足，使大多数落水者被冻死
距其仅20海里的California号无线电通讯设备处于关闭状态，无法收到求救信号，不能及时救援
浙江凤凰
康恩贝
94.6
康恩贝97年退出
ST苏三山
海南泛华实业公司
94.12
98年亏损警告,愿收购方退出
南洋航运
海南成功投资公司
96.4
98年亏损警告
永生股份
英雄股份公司
96.12
97年亏损、98年中期亏损
双虎涂料
海南赛格实业公司
96.12
海南赛格98年退出
第二节 资本运营风险的类别
资本运营风险划分 系统风险和非系统风险
经营方向选择不当 市场预测错误 缺乏市场开发能力 战略规划脱离现实 管理模式选择失误
技术风险
国家科技政策变化 技术转移和技术商品化过程 知识产权保护
对新技术开发方向判断失误 对技术开发投入过大，前景难测 对投入目标企业的技术保护不力
资本运营风险类型及风险因素
风险类型
风险因素
外部环境
运营主体
财务风险
01
02
基本每股收益=归属于普通股股东的当期净利润÷当期发行在外普通股的加权平均数
每股收益的计算：
某公司2007年度归属于普通股股东的净利润为25000万元。2006年年末的股本为8000万股,2007年2月8日,以截至2006年总股本为基础,向全体股东10送10股,总股本变为16000万股。2007年11月29日再发行新股6000万股。 按照新会计准则计算该公司2007年度基本每股收益: 基本每股收益=25000÷(8000+8000+6000×1/12)=1.52元/股。

企业资本运营的风险及其对策研究摘要:随着中国经济体制、金融体制的不断创新完善和资本市场的深入开放,中国企业的发展已进入”资本为王”的时代。

传统的产品经营增长模式已无法跟上国内外经济发展的步伐,只有依靠市场机制,充分的发挥平台意识,平地意识,高地意识,洼地意识并借助资本运营和生产经营的有机结合,达到生产要素的最佳配置和资本运营的最佳效率,集聚竞争资源与竞争能力,配套实施资本结构的优化以及相关管理措施,才能提升企业的价值。

关键词:资本运营规模经济道德风险逆向选择企业传统的经营方式是以产品经营为主,而现代企业要想获得超常规的高速发展,必须走资本运营之路。

资本运营是指以货币化的资产为主要对象的购买、出售、转让、兼并、接管、重组等经营活动,其主体和客体主要是企业,其动机是追求企业利益的最大化,其本质是企业产权的交易,其结果是企业产权的转移或重新划分及由此而引起的企业资产控制权和剩余索取权的转移或重新划分。

资本运营是市场经济发展到一定阶段的一种必然现象,是一种更高层次的经营,它对于企业追求利润最大化、扩大市场占有率、形成经济规模、降低风险、实现资源最优配置等具有重要作用。

资本运营使企业以最短的时间、最快的速度,实现最优的战略性飞跃,全球经济一体化和知识经济的到来,为资本运营提供了广阔的发展空间。

一、资本运营的含义及实施资本运营的意义所谓资本运营就是指企业将自己所拥有的一切有形和无形的存量资本通过流动,优化配量等各种方式进行有效运营,变为可以增值的活化资本,以最大限度地实现资本增值目标;也就是对集团公司所拥有的一切有形与无形的存量资产,通过流动、裂变、组合、优化配置等各种方式进行有效运营,以最大限度地实现增值。

企业传统的经营方式是以产品经营为主,而现代企业要想获得超常规的高速发展,必须走资本运营之路。

资本运营是市场经济发展到一定阶段的一种必然现象,是一种更高层次的经营,它对于企业追求利润最大化、扩大市场占有率、形成经济规模、降低风险、实现资源最优配置等具有重要作用。

的炒 买 炒 卖 ，不 但 有 悖 于 资 本 运 营 的初 衷 与 本 质 ， 而 且 可 能 使 企 业 陷
入 更糟 的 境 地。
４ 、过 分强 调 低 成 本 扩 张 。 通 过
低成 本 扩 张 迅 速 扩 大 生 产 规 模 ． 是
态 ，像 死 水 一 潭 ， 无 珐 流 动 ． 难 以
建 了 一 批 并 来 形 成 规 模 效 益 和 集 团 优势 的 “ 业集 团 ” 甚 至 把一 些 效 企 ．
主 要 问题 和 误 区
ｌ 资本 市 场 发 育 滞 后 ，上 市 公 、 司效 益 严 重 下 滑 。 我 国 资 本 市 场 虽 经十 几 年 的 发 育 和 发 展 ，其 发 育 仍
国有 企 业 ． 特 别 是 债 务 大 、 亏 损 严
重 的 国有 大 中型 企 业 大 多 处 于 破 产 难 安 置 、兼 并 无 人 要 、收 购 买 不 起 的境 地 ， 严 重 阻 碍 存 量 资 本 的 流 动
７ 、把 资本 运 营 作 为 逃 债 废 债 的
渠道 和 途 径 。实 践 中 ． 许 多 企 业 热 衷 于 资 本 运 营 的 内在 动 机 是 为 了 逃
上规 范 运 作 ，大 量 存 量 资 本 处 于 呆 滞状 态 ，不 能产 生效 益 。
３ 、把 资本 运营 当作 股 票 上市 的
跳板 和 企 业 改 制 的 妙 方 。 有 效 的 资
很 多企 业 有意 无 意将 其 当成 一 回事 ， 放 弃 主 业 于 不 顾 ， 从 事 股 票 、证 券
无关 的 企 业 ．实 行 多 元 化 经 营 ， 会
降低 企 业 的 经 营 风 险． 实 现 稳 定 的 经营 利 润。 但 事 实 上 ，如 果 企 业 实 行 无 关 联 多 元 化 经 营 战 略 ． 不 太 熟 悉 所 进入 的 行业 ．反 而 会加 大风 险 。 有 的企 业 本 无 良好 的 基 础 和 业 绩 支 撑 ， 由于 收购 项 目与 企 业 原 先 所 具 有的 核 心 产 品、 技 术 缺 乏 内 在 的 联 系 ， 又未 能 在 新 产 品 中 培 育 出 新 的 核心 产 品 ，最 终 把 自己 原 有 的 竞 争 优 势 也丧 失 了。

1、资产运作概述市场经济在我国蓬勃发展,资本运作这一思想使企业进入了全新的战略选择,即:将企业所有的生产要素纳入到资本运作中去,通过合理的筹集资本,进而实现资本的高效能运作。

这对企业的发展至关重要,在市场经济的背景下,只有实现资源的优化配置,提高企业资本运作的效率从而获得资本的效益,才能保证企业具有蓬勃的生命力与较强的竞争力。

1.1资本运作含义资本运作又称资本经营、消费投资、连锁销售、亮点经济、离岸经济等,是民间借贷或者融资的一种,它指利用市场法则,通过资本本身的技巧性运作或资本的科学运动,实现价值增值、效益增长的一种经营方式。

简言之就是利用资本市场,通过买卖企业和资产而赚钱的经营活动和以小变大、以无生有的诀窍和手段。

资本运作的内涵大致分为以下几个方面:一是内部的资本原始积累;二是外部的资本的向聚集;三是对社会资本的控制。

从经济学分析,资本运作一切以资本增值为目的企业活动包括生产经营活动都属于资本运作的范畴;但是依据其在我国的发展历程,资本运作是独立于生产经营活动的,单纯的只是通过合理的资本运作实现资源的优化配置进而使得资本运作的效率获得提高从而能够谋求更高的经济效益的经济活动。

1.2资本运作特点通过对资本运作含义的分析,我们可以发现资本运作的目的是为了实现资本增值的最大化,并可以简要的把资本运作分为资本的筹集活动和资本的经营活动。

市场经济的背景下,资本的筹集活动是社会实现资源配置的手段。

它通过资本层次上的资源筹集活动来优化社会的资源配置结构。

市场上只有生产适销对路的产品才可能获得扩大生产规模的需要,同时就会为资本运作的筹集活动提供方向和目标,从而促使社会上的资源流到最需要的地方,实现资源的优化配置。

微观视角下,资本的经营活动是企业通过利用市场规律,发现并加以实施资本运作的技巧性,实现资本增值的经营目的。

1.3资本运作模式资本在运作过程中必然会出现资本规模的扩大和缩小的两种结果,因此,资本运作的模式被分为扩张与收缩两种模式。

采用定性和定量评估方法，如概率 统计、敏感性分析、蒙特卡罗模拟 等，对各类风险进行量化评估。
风险评级与分类
根据风险评估结果，对风险进行评 级和分类，为后续风险管理策略制 定提供依据。
风险控制与防范
ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ制度建设
建立健全资本运营风险管理制度，明确各部门、各岗位职责，实 现风险管理规范化、制度化。
风险防范措施
国有企业资本运营风险
汇报人： 2023-11-21
目 录
• 资本运营风险概述 • 国有企业资本运营风险的主要类型 • 国有企业资本运营风险管理策略 • 国有企业资本运营风险案例分析
01
资本运营风险概述
定义与内涵
定义
资本运营风险指的是企业在资本运 作过程中，由于各种内外部不确定因 素导致的资本损失或收益波动的可能 性。
补，提高风险应对效率。
经验总结与改进
03
对风险应对过程进行总结，分析应对措施的有效性，针对存在
的问题和不足进行改进，提高风险管理水平。
04
国有企业资本运营风险案 例分析
案例一：某能源企业市场风险应对
风险识别
该能源企业在面临市场变化时，未能及时调整经营策略， 导致市场风险加大。
应对措施
企业建立了完善的市场风险预警机制，及时掌握市场动态 ，指导企业经营决策。同时，加强与供应商和客户的合作 ，稳定上下游产业链，降低市场风险。
采取风险控制措施，如设立风险准备金、建立风险分散机制、加强 内部控制等，降低风险发生概率和影响程度。
风险预警机制
建立风险预警机制，实时监测各类风险指标，及时发现潜在风险， 避免风险扩大。
风险应对与处置
应急预案
01
针对可能发生的重大风险事件，制定相应的应急预案，明确应

流 动 和 重 组 。 无 论 是 资 本 的 筹 集 、 放 ， 是 资 本 增 值 。 整 个 过 程 中 ，资 本 风 险 无 处 不 在 ， 时 不 有 。 但 投 还 在 无
笔 者认 为有 必要 对 其进 行阐述 ， 以供 资 本 的 所 有 者 和经 营 者 借 鉴 。 本 文 阐 述 了 其 风 险 的 规 范 对 策 ， 望 希
１２ ． 微 观 性 风 险 ’
营失 败或 使 资 本 运 营 活 动 达 不 到 预 期 目标 造 成 损 失 。 ｉ关 于 资 本 运 营 风 险 种 类 的 划 分 ， 我 国 很 多 ｉ 在 权威性 杂 志上有 很 多专 家 的建 议 ， 据 资 本 运营 外 根
部环 境 的不确 定性 ， 些是 全局 性 的， 些 则是 非全 有 有 局 性 的 ， 的 划 分 为 宏 观 性 风 险 和 微 观 性 风 险 ， 的 有 有 则划 分为 系统 性风 险和 非 系统性 风 险。在 这 里笔者
采用 前者 。
１ １ ． 宏 观 性 风 险
微 观 性 风 险 是 指 由 非 全 局 性 事 件 波 动 所 造 成 的 风 险 。 现 实 中 ， 企 业 的 经 营 状 况 会 受 其 自 身 因 素 各 的 影 响 。 些 因 素 与 其 他 企 业 没 有 什 么 关 系 ， 只 会 这 它 造 成 一 个 企 业 的 报 酬 率 发 生 变 动 ， 会 影 响 到 其 他 还 企业 的报 酬率 。它 主要 包 括经 营 风 险 、 约风 险 、 违 商 业风 险和 财务 风 险四种 。 １ ２ １ 经 营 风 险 。 这 是 指 由于 企 业 在 资 本 经 营 过 ．． 程 中发 生 失 误 而 引起 损 失 的 可 能 性 。 它 的 产 生 主 要 有 ： 是 不 可 抗 力 因 素 。 由 自然 原 因 而 引 起 的 非 常 一 指 性 破 坏 事 件 ， 火 灾 、 风 、 震 等 。 它 们 通 常 都 不 如 台 地 能预 测和 预防 ， 此 严 格 地 说 并 不 算 经 营 失 误 。但 因 如果 企业 事先 进行 了保 险并采 取 了 对付这 些 灾难 的 措 施 。 就 会 降 低 产 生 大 量 损 失 的 风 险 。 而 如 果 企 那 业未采 取 任何 防 范 措 施 ， 应 作为 经 营 失 误 。二 是 就 经 营 方 向选 择 不 当 。 资 本 经 营 活 动 中 ， 确 选 择 资 在 正 本 的 方 向是 一 项 至 关 重 要 的 工 作 ， 果 企 业 的 资 本 如 经 营 决 策 者 对 市 场 分 析 不 透 彻 ， 自身 实 力 把 握 不 对 准 ， 者 目标 定 得 不 合 适 ， 么 有 可 能 导 致 企 业 的 资 或 那 本经营 方 向选 择 失误 ， 种 失 误 是 引 发 企 业 经 营 风 这 险 的 主 要 原 因 之 一 三 是 经 营 行 为 与 市 场 变 化 脱

风险评估
企业C对投资项目进行了全面评估， 发现主要原因是市场调研不充分和项 目可行性分析不足。
应对措施
企业C加强市场调研和项目可行性分 析，优化投资组合，分散投资风险。
实施效果
经过改进风险管理措施，企业C的投 资项目成功率明显提高，经营效益稳 步增长。
05
总结与展望
总结
资本运营的风险评估
对企业资本运营过程中可能出现的风险进行全面评估，包括市场 风险、信用风险、流动性风险等。
企业B对融资风险进行了深入分 析，发现主要原因是债务结构 不合理和融资渠道过于单一。
应对措施
企业B积极调整债务结构，拓宽 融资渠道，加强与金融机构的 合作，提高资金使用效率。
实施效果
经过一段时间的努力，企业B的 融资风险得到有效控制，资金 状况明显改善。
企业C的资本运营风险管理案例
案例概述
企业C在资本运营过程中面临较大的 投资风险，导致投资项目失败。
应对措施
实施效果
根据风险评估结果，企业A采取了相应的应 对措施，如加强市场调研、调整财务结构 、关注政策变化等。
经过一系列的风险管理措施，企业A的资本 运营状况得到有效改善，经营绩效稳步提 升。
企业B的资本运营风险管理案例
案例概述
企业B在资本运营过程中面临较 大的融资风险，导致资金链断 裂。
风险评估
法律风险评估
总结词
法律风险是指因违反法律法规、监管 要求或合同约定而导致损失的风险。
详细描述
法律风险包括知识产权侵权、反垄断 法违规、消费者权益保护和合同纠纷 等。评估法律风险需要对企业业务涉 及的法律环境、合规情况和合同管理 进行全面审查。
03
资本运营风险应对措施

许 多 问 题 ，本 文 力 图 对 该 问题 作 些 初 浅 的探 讨 。
关键 词 ：资本运营
一
存在 问题
相 应对策
、
资本 运营存在 问题
（ ）资本运营理念扭 曲 一 资本运 营是 相 对 于生 产 经 营 的 概 是政府的这种特殊地位 ，使我国企业资 即使走出去的企业 ，有 的资本运营 也仅 念 ，如果说生 产经 营是 内部 战略 的话 ， 本运 营的发展状态始终 随政府的变化而 仅 停留在融资这些相对简单 的资本运 营
重组 、并购一些无发展前途 的企业 或本 运营难 以走 向规范 的一个重要原因。同 业 则可以与大企业和大公司联手 ，利 用 应 退市的上市公 司。结果 ，非但没有通 时 ，资本运营 的复杂性和专业 性决定 了 大企业 、大公 司的管理优势 ，进行混 和 过并购 壮 大 自己，反 而 背 上 沉 重 的包 中介组织在其 中的重要作用。中介组织 并购 。 袱 ，有 的被并购拖挎 。 （ ）脱离生 产 在资本运 营中承担 着提供 信息 、咨 询、 三
争力作为资本运 营的基 础 ，而是进 入 自 在从 事资本 运营 的 中介组 织数量 过少 ， 量 。在我们 具有一定优势的企业 中集 中 己不熟悉 的行业 ，最后 陷入被 动。 从业人员素质不高 ，中介组织的行为极 发展一批 大型公司和企业 ，尽快提高我
（ ）资本运 营主体模糊 － 然主体 ，然而 ，我国特 殊 的制度 环境 ， 资本 运营主体长期处于模糊状态 。一种 不规范 、中介组织与企业合谋欺骗投资 国的国际竞争 力。据有关 资料表 明 ，目 前我 国大 型国有企业 ５ ０强的资产 ，销 ０ （ 四）对外资本运营较少 从理论上讲 ，企业是资本运营 的天 者 的恶性事件频频发生等问题 。

企业在日常经营活动中，广泛、客观地存在着各种风险，其中尤其是财务管理风险，一旦转化为现实，必然对企业的正常经营与运转产生巨大的负面影响。

企业的财务管理工作并不是一个单一管理环节，而是渗透在整个企业经营运转过程中。

财务管理风险防范是经营主体对整个资金运作过程中的各项风险展开有效识别、度量以及评价的一系列活动过程，并借助有效措施进行防范和控制，以最具可行性和经济性的方法实施管理，确保顺利推进各项资金活动，进而确保企业免于遭受经济损失。

企业财务管理渗透在企业资金运作的各个环节，其主要内容就是对上述各环节存在的风险展开预防、控制与管理的活动过程，通过不断改善和提升识别、计量以及控制财务风险的能力，更为精准地评估财务风险，进而制定切实可行的措施以防范和控制企业财务管理风险。

国有企业财务管理风险防范的重要性国有企业的经营状况不仅直接影响企业内部员工的发展利益，而且事关国民经济发展状况、社会整体发展水平。

与私营企业相比，国有企业的突出特征主要表现在产业规模大、组织结构复杂、社会影响面广等方面，这也导致国有企业的财务管理面临着一系列更为复杂的问题，也潜藏着较多的威胁和风险因素。

由于风险是客观存在的，因此必须充分重视风险构成的危害性，这就需要加强国有企业财务管理工作，确保企业始终处在安全稳定的经营状态下，进而有效防范和控制风险，为企业的经营与发展营造良好的内外环境，最大程度保障国有企业资金的安全性和完整性，确保风险始终处在可控范围内，以此来促进国有企业的健康可持续发展。

国有企业财务管理存在的主要风险国有企业普遍规模较大，涉及的行业领域相对广泛，因此形成了相对特殊的内部管理机制，相互之间的协作水平也存在一定差异，因此存在着不同的财务管理方式。

现阶段我国仍存在部分国有企业未建立健全系统完善的财务管理风险防范机制，抑或财务管理风险防范工作落实不到位，导致尽管设立了相应的风险管理机构，但依然潜藏着诸多未知风险。

一、筹资风险筹资风险主要指企业由于筹集资金而导致偿债能力下降甚至丧失的风险。

企业资本运营风险如何规避运营风险管理所谓运营风险是指企业在运营过程中，由于外部环境的复杂性和变动性以及主体对环境的认知能力和适应能力的有限性，而导致的运营失败或使运营活动达不到预期的目标的可能性及其损失。

那么企业资本运营风险如何规避?企业资本运营风险规避：树立正确的资本运营理念为了提高资本增值水平，企业应在经营过程中，根据具体情况，调整资本投向、资产结构、经营对象等，不应把正常的经营活动排斥在“资本运营”范畴之外，不应将收购合并、股权置换、资产重组、项目融资等置于企业正常的经营活动之上。

首先，企业应将经营理念从“实物”转向“价值”。

资本运营要求企业重视技术更新、产品换代、需求变化等市场(社会)动向，及时调整技术结构、产品结构和市场结构，淘汰将步入衰退期的技术、设备和产品，从而运用最有效的手段(技术、设备、产品、市场等)来保障资本价值的保值增值。

其次，企业还应将理念从“规模”转向“效率”，把资产数量、结构等放置在为资本增值服务的地位上。

长期以来，相当多的企业重资产规模扩大、轻资产效率提高，结果每年支付的利息几倍于利润，导致经济效益快速下落，甚至落人亏损境地。

资本运营要求企业以提高资本效益为筹募资金和使用资金的基本准则，以实现资本增值为目的。

例如，利息是对利润的扣除，只有在利率低于资金利润率的条件下，借入资金才有利于企业利润率的提高。

企业资本运营风险规避：改善资本运营的外部环境资本运营是一项系统性的工程，它要求相应的政策环境、法律环境、社会环境、市场环境、人才环境等，为资本运营的顺利开展提供服务，以降低资本运营风险。

美国经济学家理查德·马斯格雷夫(Richard Abel Musgrave)把市场经济中政府的经济作用归纳为保持宏观经济稳定、收入再分配和在“市场失灵”情况下干预资源配置三个方面。

笔者认为，政府应该运用发展计划、经济杠杆、产业政策调控资本运营，还应以法律、行政、动员全社会等手段监督资本运营。

风险预防
总结词
采取一系列措施来预防潜在风险的产生，降低风险发生的可能性。
详细描述
通过建立完善的内部控制机制、加强风险管理文化建设、提高风险识别和评估 能力等手段，预防潜在风险的产生，降低风险对资本运营的影响。
05
资本运营风险管理技术
风险预警系统
风险预警系统是一种有效的风险评估工具，通过收集和分析 企业内外部数据，识别潜在的风险因素，并及时发出预警信 号，提醒企业采取应对措施。
资本运营的风险评估 与防范措施
作者：XXX 20XX-XX-XX
contents
目录
• 资本运营概述 • 资本运营风险评估 • 资本运营风险防范措施 • 资本运营风险管理策略 • 资本运营风险管理技术 • 资本运营风险管理案例分析
01
资本运营概述
资本运营的定义
01
资本运营是指企业通过各种方式 对资本进行运作，以实现资本增 值的过程。
01
风险识别
企业C在资本运营过程中面临的主要风险包括市场风险、信用风险和操
作风险等。
02
风险评估
企业C采用风险矩阵和蒙特卡洛模拟等方法，对各类风险进行评估，确
定风险等级和影响程度。
03
风险防范措施
企业C根据风险评估结果，采取相应的风险防范措施，如加强风险管理
文化建设、建立风险管理信息系统、制定风险管理策略等。
资本运营的风险类型
市场风险
由于市场环境的变化，企业的 投资和经营可能会受到影响，
导致资本运营的失败。
融资风险
企业在融资过程中，由于融资 渠道和融资方式的选择不当， 可能会面临资金链断裂的风险 。
经营风险
企业在经营过程中，由于经营 决策的失误或管理不善，可能 会导致经营亏损或破产。

国有企业资本运作与融资的风险问题分析随着国企改革的不断深入，国企改革将最大化的资本重组和整合优势发挥出来，目前，企业的资本运作及融资在竞争中占据着主导地位，因此，国企在资本市场中的地位十分重要。

在当前时代背景下，国有企业应该抓住这一机会，牢牢抓住发展资本市场的主动权力，并以自身的发展现状为基础，与资本市场相结合，实现融资，进而持续提升市场竞争优势。

因此，对国有企业在资本运营过程中所面临的风险及其防范措施进行研究是十分必要的。

一、国企资本运作与融资的相关概述（一）国企资本运作时代背景在我国经济发展过程中，国企的资本运营问题显得尤为重要。

国有企业是由国家进行投资或者控制的企业，在国家意志的作用下，以社会公共目标而非利润为主要目的，为广大人民群众提供服务。

也有一些企业，因为他们想要为人民服务，所以政府也会给企业提供一些补贴。

在这种情况下，优化并合理地分配社会资源和社会生产要素，从而达到最大限度地提高国有企业的增值能力，具有十分重要的意义。

（二）国企资本运作与融资的理念传统国企的经营理念是以企业上市为主要经营目标，以项目投资为主要目的，并不以企业为主要经营对象。

相对于创业型企业而言，经理人的思想较为传统，资本运营与融资仍是两者的简单组合。

要想打破这种僵局，就要站在长远发展的角度，在改革过程中，不仅仅要重视投资方式的转变，更要从细节上，从资本的运营方式，到融资的理念上进行优化。

国有企业的高管要秉承可持续发展的态度，从全局出发，立足于企业的发展实际，把企业的整体运营工作做好，争做行业龙头。

（三）国企资本运作与融资的方法企业配股、企业托管、企业重组、企业兼并、股权转让、企业增发等都属于企业资本运作的范畴。

在企业成长的进程中，传统的经营与融资方式已不再发挥应有的作用。

只有专业的运营人员，才能根据企业的实际情况，采用正确的方法，来解决企业发展中遇到的实际问题。

对一些发展缓慢的企业来说，通过并购来进行资金运作和资金筹集，基础设施得到了改善，投资得到了提高，企业的竞争能力得到了提高。

一
ｍ场 分析 不透彻 ， １身经营 能力把 握不 准 ， 对３ 或者 目标选 择不 恰当 ，
那 么就有 可 能导致 经 营方 向 失误 ， 足经营 风险 的主 要原 因 ； 这 企业 在经 营过 程 巾没 能及 时 、 确地 掌握 ｎ 场需 求的 变化 ， 准 『 导致 经 营行 为与 市场 脱 节 ， 么 企业 的 资本运 营 也必 然而 临风 险 。 郧 （） ２ 财务 风 险 。资 ＿运 营 中 的财务 风 险涉及 到 融 资安排 风 险 、 奉 债 务 结构 风 险、资金使 用 风 险。则 务风 险 在企 业 资本运 营 中处 于 非常 莺要 的 地位 。小 到支 付 困难 ， 火到 企业 破产 ， 与财 运营的风险及其对策研究
口王裕胜 宋 帅
（ 东经 济 学 院 山 东济 南 ２ ０ １ 山 ５０ ４）
摘 要： 随着中 国经济体制 、 金融体制 的不断创新 完善 和资本市场 的深／ 开放 ， Ｎ ． 中国企业的发展 已进入 ” 资本为王” 的时代 。传 统的产品经营增长 模式 已无法跟上 国内外 经济发 展的步伐 ， 只有依靠 市场机 制 充分的发挥 平台意识 ， 平地意识 ， 高地意识 ， 洼地意识 并借助 资本运 营和生产经营的 有机结合 ， 达到生产要 素的最佳配置和资本运营的最佳效率 ， 集聚竞争 资源与 竞争 能力， 配套 实施 资本结构 的优化以及相关管理措施 ， 才能提 升企
业的价值。
关键词： 资本运营 规模经 济 道德风 险 逆向选择
企 业传 统 的经 营 方 式是 以产 品经 营 为 ｌ ， 现 代企 业要 想 获 丰 而 得 超 常规 的 高速 发展 ，必 须走 资 本运 营之 路 。 资 本运 营 是指 以货 币化 的资产 为主要 对 象 的购 买 、 出售 、 让 、 并 、 管 、 转 兼 接 重组 等经 营 活动 ， 主体 和 客体土 要 足企 业 ， 其 其动 机足 追求 企 业利 益 的最大 化 ， 本质 是企 业产 权 的交 易 ， 结 果是 企业 产权 的 转移 或蕈 新划 其 其 分及 由此而 引起 的 企业 资产 控制 杈 和剩 余索 取权 的 转移 或莺 新划 分 。 资本运 营 是 市场 经济 发 展到 一定 阶 段 的一种 必 然现 象 ，是 一 种 更高层 次 的经营 ， 它对 于企业 追求利 润最 大化 、 市场 占有率 、 ９ －大 形 成经 济规 模 、 降低 风 险 、 实现 资源 最 优配 置 等具 有重 要 作用 。资 本运 营使 企业 以最短 的 时间、 最快 的速 度 ， 实现 最优 的 战略性 跃 ， 全 球经 济 体化 和 知识 经 济 的到来 ，为资 本运 营提 供 了Ｊ 的发 阔 展 空 问。 资 本运 营 的含 义及 实施 资 本运 营 的意 义 所 谓资 本运 营就 是 指企 业将 臼己所拥 有 的 一ｔ 有 形和 无 形的 Ｊ ＝ ． Ｊ 存景 资 本通过 流 动 ， 化 配 等各 种方 式进 行有 效 运营 ． 为 可 以 优 变 增 值 的活 化 资本 ， 以最 大 限度 地实 现 资本增 值 Ｈ标 ； 也就 是对 集 团 公司所 拥 有 的一 切 有 形 与无 形的 存董 资产 ， ‘ 通过 流动 、 变 、 裂 组合 、 优 化 置等 各种 方 式进 行有 效运 营 ，以最大 限度 地 实现 增值 。企 业 传 统 的经 营方 式 足 以广： 品经营 为 主 ，而现 代 业 要想 获得 超 常 规 的高速 发展 ， 须走 资本运 营 之路 。 资本运 营 是 市场 经济 发 展 必 到 定阶段 的 ‘ 必然 现象 ， ‘ 更 高层 次 的经营 ， 对 企 业 种 足 种 它 追 求利 润 最大 化 、 扩大 市场 ［有 率 、 ｈ － 形成 经 济规 模 、 降低 风险 、 现 实 资源 最 优配 置 等 具有 重 要作 用 。 资奉 运 营使 企 业 以最 短 的 时 问 、 最 快 的速度 ， 现 最优 的战 略性 匕 ， 球经 济 一体 化和 知识 经 济 实 跃 全 的到来 ， 为资 本运 营提 供 了广 阔 的发 展空 问 。 资本运 蓠 的 本 质是 以资本 最 大 限度 增值 为 Ｈ的 ，埘 资本 及 其 运 动所 进行 的运筹 和 经 营活 动 。 它有 两 层意 思 ： 第 ， 本运 营 足 资 市 场经 济 条件 社 会 置 资源 的一种 重要 方 式 ，它通 过 资本层 次 上 的 资源流 动 来优 化 社 会的 资源 配 结构 。 二， 第 从微 观 上 讲 ， 资 本运 传 是利 用 市场 法】 ， 过资 本本 身 的技 巧件运 作 ， ｌ 通 ！ Ｉ Ｊ 实现 资 本增 值、 效益 增 长的 一 经 营方 式 。 种 规模 经 济 是形 成企 业核 心 竞 力的重 要 因袭 。企 业要 实现 规 模经 济 ，一 有两 个途 径 ， 般 一个是 直接投 资， 一个就是 资本 运 营 。 另 但 由于直 接投 资往 往 需要 人量 资金 、 长的建 设周 期 ， 临 很人 的 较 面 市场 风 险 。而 资 本运 营 经过 对 生 产要 素 的 合理 流 动和 最 佳 组合 ， 以较 少 的投入 或 需 要增量 投入 ．即 可实现 良好 的 经济 效 益或 控 制 巨额 的必需 资 ， 实现企 业超 常 规跳 跃式 成 长， 造 接 投资 意 创 想不 到 的效 果 。实施 资木 运 背对 于 业 实现 规模 经 截具 仃 重人 现 实意 义 。我 困正 处 住 一 个特 殊 的 史时 期 ： 方向 ， 经济 已经积 岽 起 可观 的物 质 基础 ， 形成 ｒ庞 人的 资本存 量和 牛产 能力 ；＿ 方面 ， ｋ一 ｊ Ｄ 传 统 』 业 和现 代 产业 的 矛盾 日益尖 锐 ．为适 应 业 升级 要求 而 进 ： 行 人规 模 牛产 要素 重组 和 资 小运营 已迫 存崩 睫 。 这样 的双 重 特征 ， 呼 唤制度 创新 和组 织创新 ， 时， 国资本 大舒进 入我 嗣经济 生活 ， 同 外 也 对原 有 经济 组织 利 资 小配 置机 制彤 成 了冲 击 。因此 提 高 资小运

资本运营的风险控制策略在商业环境中，资本运营的风险控制策略对于公司的成功至关重要。

有效的风险控制策略可以帮助企业降低不确定性并保护投资者的利益。

本文将探讨资本运营中的各种风险，并提出一些常用的风险控制策略。

一、市场风险市场风险是指由于市场变动而导致的投资价值波动。

对于资本运营而言，市场风险可能涉及股票、外汇、商品等。

为了控制市场风险，企业可以采取以下策略：1. 多元化投资组合：通过将资金投向不同市场、不同行业或不同资产类别，分散风险，降低损失。

2. 深入研究市场：了解市场趋势、监测各类新闻和事件对市场的影响，及时做出调整。

3. 建立止损机制：设定合理的止损点位，一旦市场变动达到预设阈值，立即平仓。

二、操作风险操作风险是由于内部操作失误或不当行为而导致的风险，如错误决策、欺诈行为等。

为了控制操作风险，企业可以采取以下策略：1. 严格风险审查：建立内部风险监测机制，对公司各个层面的操作进行审查和监控，及时发现潜在的风险。

2. 加强内部控制：建立健全的内部流程和制度，明确职责分工，限制操作权限，防止操作错误和欺诈行为。

3. 培训和教育：为员工提供必要的培训和教育，提高他们对风险管理的认识和能力。

三、流动性风险流动性风险是指资产无法迅速变现并转换为现金的风险。

流动性风险可能导致企业在面临资金需求时无法满足，进而导致财务危机。

以下是一些流动性风险控制的策略：1. 合理资金管理：建立健全的现金流管理制度，确保流动性充足。

2. 多元化融资渠道：通过多种途径融资，如银行贷款、债券发行、股权融资等，以降低对单一渠道的依赖。

3. 风险预案：制定流动性风险应急预案，以应对突发事件和不可预见的资金需求。

四、法律风险法律风险是指由于违反法律法规或合同条款而导致的风险。

为了控制法律风险，企业应该采取以下策略：1. 守法经营：确保企业遵守国家法律和监管要求，以规避法律风险。

2. 合规审查：建立合规审查制度，对企业的合规情况进行定期检查，及时发现和解决潜在法律风险。

资本运营管理中的风险与防范引导语：资本运营风险包括:体制风险、经营风险、市场风险、法律法规风险等。

资本运营风险的来源主要由资本运营的特点所决定:即资本运营的风险性、资本运营的复杂性、资本运营的扩张性、资本运营的挑战性。

一、资本运营面临的风险企业资本运营存在着风险,这是企业资本运营特点所决定的。

资本运营风险主要表现在:第一,体制风险。

企业进行资本运营有其自身明确的动因,这个动因必须表现为经济动因,以追求经济效益为前提。

但在我国企业资本运营过程中,市场经济体制尚处在逐步完善的阶段,国家在进行资本运营时强调盘活国有资产、促进国有企业改革,带有较大程度的行政色彩,许多企业的资本运营都是出于政府部门的强行捏合而最终实现的,重组双方常常缺乏利益冲动而缺少重组动机,导致管理层对重组后的企业发展和经营管理缺乏了解,并难以适应长期的运作,从而使企业资本运营在一开始便潜伏下风险隐患。

第一,由于企业缺乏资本运营方面的人才,使资本运营的规模和质量受到制约。

目前,我国投资银行的经营运作才刚刚起步,缺乏具有较高素质的人才,制约着整个证券业和并购业务的发展,而一哄而上的大规模重组事件的快速涌现,在缺乏质量保证的前提下,必然会给企业后期的发展埋下潜在的隐患。

第二,政府依靠行政手段对企业进行重组时所采取的大包大揽的做法,比如以非经济目标代替经济目标,过分强调优帮劣、强管弱、富扶贫的解困行为等,背离了市场原则,给企业发展带来了风险。

第三,被并购企业人员的安置因体制影响,常常被作为重组时的一项重要附加条件。

这种接收或重组本身为重组企业的后续发展埋下了潜在的风险。

第二,经营风险。

经营风险是指重组者在并购完成后,无法使整个企业集团产生经营协同效应、财务协同效应、市场份额效应以及实现规模经济和经验共享互补等效果,甚至整个企业集团还遭受被并购进来的新公司的经营拖累。

企业搞资本运营,首先要对自身的综合素质和市场状况有一个清醒的认识,要充分考虑被兼并企业的生产要素与本企业生产要素的协同性。

企业资金的风险管理及应对措施摘要：近些年来，随着我国经济体制的不断改革、以及市场经济的迅速发展，企业资金的风险管理在企业中的地位越来越重要。

在企业的财务活动中，资金管理是企业财务管理的中心环节，企业资金链的断裂将直接影响到企业的运营发展，甚至造成企业破产。

如何对资金风险管理进行加强，将资金使用效益提高，是每个企业面临的重要课题。

由此可见，合理的财务指标选择、有效预警机制体系的建立，对企业的资金风险管理有显著的增强作用，也能有效的促进企业的正常发展。

本文对当前企业资金使用管理中常见问题进行分析后，进而提出完善企业资金管理和风险控制措施的建议以及完善和加强企业资金风险管理的深远意义。

关键词：资金；风险管理；措施；市场经济在企业经营过程中，起到关键作用，掌控企业命脉的是资金。

企业出现资金风险，如资金短缺、资金安全风险和资金利用率风险等，都是有与企业内部经营管理机制和方式方法的不恰当所导致的。

资金风险很容易导致企业丧失支付能力，甚至会导致企业出现财务危机。

比如2008年的金融风暴，极大地冲击了我国企业的生存和发展现状，甚至引发了很多企业因为资金问题导致倒闭。

当前，我国市场经济正处于快速发展上升时期，但是市场经济的特点也警醒着企业要提高对资金管理和风险控制的重视程度，避免给企业发展带来隐患。

一、企业资金风险管理的现状2010年安永调研全球大型企业管理层的结果中显示，表示需要在财务（包括资金）的风险管理方面进行加强的受访者有近三分之二；然而44%的公司在风险管理的方案实施上认为较为困难。

仅有5%的受访者顺利实施了风险管理方案，这意味着，这些风险管理方案绝大部分事实上是没有得到真正的实施。

究其原因，一方面是由于过于复杂、过于困难的风险管理的实施方案导致；另一方面，整个公司还未能充分的认识、分析、把握风险。

同时，也说明我国资金风险控制还存在诸多的问题。

财务信息失真。

因为企业财务信息在处理汇总过程中，存在着不透明、不完整以及不及时的现象，从而导致企业的管理决策者和会计部门难以获得准确完整的财务信息，也无法清楚的知晓企业基层的资金情况，从而信息普遍存在失真现象，无法达到准确的会计核算，最终影响企业资金的风险控制。