资金成本计算原理与方法

企业资金本钱与杠杆原理引言企业的资金本钱和杠杆原理是企业财务管理中非常重要的概念。

资金本钱涉及到企业融资的本钱和资本的选择，而杠杆原理那么关注企业的资本结构和杠杆效应。

在本文中，我们将深入探讨企业资金本钱和杠杆原理的概念、计算方法和影响因素。

企业资金本钱资金本钱是企业融资所需的本钱。

企业融资可以通过债务融资和股权融资来实现。

债务融资是指企业通过发行债券或借贷来获得资金，而股权融资那么是指企业通过发行股票或增发股票来融资。

企业的资金本钱主要包括债务本钱和股权本钱。

债务本钱是指企业支付给债权人的利息和归还债务的本金所产生的费用。

股权本钱是指企业支付给股东的股息和股权资本的回报所产生的费用。

计算企业的资金本钱可以使用加权平均资本本钱〔WACC〕方法。

WACC是企业所有融资工具所占比例的加权平均本钱。

它考虑了债务和股权的本钱以及它们在企业资本结构中所占比例的权重。

WACC的计算公式如下：WACC = (E/V * Re) + (D/V * Rd * (1 - Tc))其中，E是企业的股权市值，V是企业的总市值〔包括债务和股权〕，Re是股权的本钱，D是企业的债务市值，Rd是债务的本钱，Tc是企业的税率。

企业的资金本钱对决策和估值非常重要。

资金本钱上下将直接影响企业的盈利能力和竞争力。

因此，企业需要通过有效的融资策略和资本结构来降低资金本钱。

企业杠杆原理杠杆原理是指企业利用债务融资来提高其收益率和股东权益报酬率的能力。

杠杆效应是指企业债务与股权比例的变动对企业收益率和股东权益报酬率的影响。

企业的杠杆效应可以通过杠杆比率来衡量。

杠杆比率是企业债务与股权的比例。

当杠杆比率增加时，杠杆效应就会增加，企业可能获得更高的收益率。

然而，过高的杠杆比率也会增加企业的金融风险。

杠杆原理的核心思想是企业通过债务融资可以降低股权本钱，从而提高股东的权益报酬率。

这是因为债务的本钱通常低于股权的本钱。

因此，适度的债务融资可以帮助企业降低资金本钱。

资⾦成本计算⽅法资⾦成本计算⽅法由于筹资⽅式的多样性，取得各种资⾦的资⾦成本也不同。

下⾯介绍长期借款、债券、普通股、优先股的资⾦成本和留存收益成本。

⼀、长期借款的资⾦成本:企业从银⾏和其他⾦融机构取得长期借款，必须按期⽀付利息，即必须负担资⾦的占⽤费。

但由于借款利息可以作为费⽤处理来抵减所得税，由此产⽣的所得税节省可以降低资⾦的占⽤费，企业实际负担的利息费⽤降低了，或者说借款利息的⼀部分由国家负担了。

长期借款的资⾦筹集费主要是借款的⼿续费，数额较⼩，可以忽略不计。

长期借款的资⾦成本的计算公式为：Ki ＝Ii(1-T) 其中：Ki--长期借款资⾦成本率；Ii--长期借款利息率；T--所得税税率。

例：某企业从银⾏取得长期借款1000万元，借款期限为5年，年利率为12％，企业的所得税税率为33％。

则这笔长期借款的资⾦成本为：12％×(1-33％) ＝8．04％⼆、债券的资⾦成本企业通过发⾏债券筹集资⾦，不仅需要⽀付注册费、承销费等筹资费⽤，⽽且还需⽀付资⾦占⽤费。

资⾦占⽤费即债券的利息，与长期借款相同，其利息可以作为费⽤处理来抵减所得税。

因此债券资⾦成本的计算公式为：Kd=Id(1-T)/Q(1-f) 其中：Kd--债券资⾦成本率；Id--债券总额的每年利息⽀出；T--所得税税率；Q--债券发⾏总额；f--筹资费率。

例：某企业平价发⾏债券1000万元，借款期限为5年，该债券的票⾯利率为12％，筹资费率为2％，企业的所得税税率为33％。

则该债券的资⾦成本为：Kd＝1000×12%×(1-33%)/1000×(1-2%)=8.2%三、普通股资⾦成本企业发⾏普通股和发⾏债券⼀样，也需要由依法设⽴的证券经营机构承销，即需要⽀付⼀定⽐例的承销费，即筹资费。

另外，还需⽀付资⾦占⽤费，即⽀付股利。

与债券不同的是，股利是⽤税后利润⽀付的，不能享受税前抵扣的优惠。

企业通过发⾏普通股筹集资⾦，企业是否⽀付股利以及⽀付多少股利视企业的经营情况和股利政策⽽定，通常是逐年增长的。

第四章资金成本的基本含义第一节资金成本一、资金成本的含义和内容1.含义：资金成本是指企业为筹集和使用资金而发生的代价。

2.内容：资金成本包括筹资费用和用资费用两部分用资费用是指企业因使用资金而支付的代价，比如债务资金的利息和权益资金的股利、分红等，其特点是与资金的使用时刻长短有关。

筹资费用是指企业在筹措资金过程中为获得资金而支付的代价，比如债券、股票的发行费用，银行借款手续费等，其特点是筹资开始时一次性支付。

3.资金成本的表示方法资金成本能够用绝对数表示，也能够用相对数表示，然而因为绝对数不利于不同资金规模的比较，因此在财务治理当中一样采纳相对数表示。

4.资金成本的作用广泛应用于企业筹资决策：〔1〕是阻碍企业筹资总额的重要因素〔2〕是企业选择资金来源的差不多依据〔3〕是企业选用筹资方式的参考标准〔4〕是确定最优资金结构的要紧参数在企业投资过程中应用也较多：〔1〕作为运算净现值指标的折现率〔2〕在利用内部收益率指标进行决策时，以资金成本作为基准收益率二、资金成本的运算资金成本包括个别资金成本、加权资金成本和边际资金成本。

〔一〕个别资金成本的运算个别资金成本运算的通用模式：资金成本=实际负担的年用资费用/〔筹资总额-筹资费用〕=实际负担的年用资费用/[筹资总额×〔1-筹资费用率〕]例1：AB两家公司的资料如下表所示：〔单位：万元〕权益资金1000500资金获利率20%20%息税前利润200200利息050税前利润200150所得税〔税率30%〕6045税后净利润140105【答疑编号0410001：针对该题提问】真正由企业的净利润负担的利息=利息-利息×T=利息×〔1-T〕=50×〔1-30%〕=35〔万元〕1.负债资金成本的运算教材P127[例4-2]银行借款成本的运算ABC公司欲从银行取得一笔长期借款1000万元，手续费率0.1%，年利率5%，期限3年，每年结息一次，到期一次还本。

资金成本率的三种计算方法资金成本率是企业在融资过程中需要考虑的一个重要指标，它是指企业为筹集资金所需要支付的成本。

资金成本率的高低直接影响到企业的融资成本和经营效益。

因此，企业需要掌握资金成本率的计算方法，以便更好地进行融资决策和资金运营。

目前，资金成本率的计算方法主要有三种：加权平均资本成本法、内部收益率法和折现率法。

下面我们将逐一介绍这三种方法的原理和应用。

一、加权平均资本成本法加权平均资本成本法是一种常见的资金成本率计算方法。

其基本思想是根据企业的资本结构，将不同来源的资金成本加权平均，以求得企业的总资金成本率。

具体来说，企业的资本结构一般包括债务资本和股权资本两部分。

债务资本是指企业借款所形成的资本，其成本通常是固定的利率；股权资本则是指企业发行股票所筹集的资本，其成本则是股利和股票上涨的收益。

在计算加权平均资本成本率时，需要先计算出债务资本和股权资本各自的成本，然后根据其在总资本中所占比例进行加权平均。

具体公式如下：加权平均资本成本率 = (债务资本成本×债务资本比例) + (股权资本成本×股权资本比例)其中，债务资本比例和股权资本比例分别表示债务资本和股权资本在总资本中所占的比例，债务资本成本和股权资本成本则分别表示债务资本和股权资本的成本。

二、内部收益率法内部收益率法是一种基于现金流量的资金成本率计算方法。

其基本思想是根据企业的现金流量，求得使得净现值为零的资金成本率。

具体来说，净现值是指企业将未来的现金流量折现至今天的价值，净现值为零则表示企业的投资回报率等于资金成本率。

在计算内部收益率时，需要先估算出企业未来的现金流量，然后根据现金流量的时间价值进行折现，最后求得净现值为零的资金成本率。

具体公式如下：净现值 = ∑(现金流量 / (1+资金成本率)^n)其中，现金流量表示企业每年的现金流入和流出，n表示第n年的现金流量，资金成本率则是需要求解的未知量。

三、折现率法折现率法是一种基于风险的资金成本率计算方法。