2018中财金融考研难点之风险与收益

中级财务管理：风险与收益分析复习讲解第二章风险与收益分析：本章内容难度较大，题型主要是单选、多选、判断和计算题，主观题的考点一般涉及资产收益率、标准差、标准离差率的计算以及资本资产定价模型的运用。

最有可能的是资本资产定价模型与其他章节(第三章、第四章、第八章、第十一章)结合出现综合性的题目。

第一节风险与收益的基本原理掌握资产的风险与收益的含义;掌握资产风险的衡量方法;熟悉风险偏好的内容第二节资产组合的风险与收益分析:掌握资产组合总风险的构成及系统风险的衡量方法第三节证券市场理论：掌握资本资产定价模型及其运用;了解套利定价理论本章重点难点讲解第一节风险与收益的基本原理一、掌握资产的风险与收益的含义资产收益率的类型(1)实际收益率――已经实现的或者确定可以实现的资产收益率(2)名义收益率――在资产合约上标明的收益率，如借款协议上的借款利率(3)预期收益率――期望收益率，是指在不确定条件下，预测的某资产可能实现的收益率。

注意：概率法及算术平均法计算预期收益率(4)必要收益率――最低报酬率或最低要求的收益率，表示投资者对某资产合理要求的最低收益率，市场均衡情况下，预期收益率等于必要报酬率(5)无风险收益率――是指可以确定可知的无风险资产的收益率，大小由纯利率和通货膨胀补贴组成，通常用短期国库券的利率近似的代替无风险收益率。

(6)风险收益率――某资产持有者因承担该资产的风险而要求的超过无风险利率的额外收益，等于必要收益率与无风险收益率之差。

取决于两个因素：风险的大小以及投资者对风险的偏好。

二、掌握资产风险的衡量方法三、熟悉风险控制对策及风险偏好的内容1、风险控制对策规避风险：拒绝与不守信用的厂商业务往来;放弃可能明显导致亏损的投资项目。

减少风险：进行准确的预测;对决策进行多方案优选和相机替代;及时与政府部门沟通获取政策信息;在发展新产品前，充分进行市场调研;采用多领域、多地域、多项目、多品种的投资以分散风险。

中级财务管理风险与收益例题嘿，朋友！咱们今天来聊聊中级财务管理里风险与收益的那些事儿。

你想想，赚钱这事儿就像在大海里航行。

有时候风平浪静，能顺顺利利地到达目的地，收获满满；可有时候那风浪大得吓人，船都快被掀翻，别说收获了，能保住小命就不错。

这风浪就好比财务管理中的风险，而收获就像是收益。

咱先来说说风险。

就好比你打算开个小店，市场情况变幻莫测，可能今年流行这种东西，明年大家的喜好就全变了。

要是你没看准，进了一堆卖不出去的货，这不就亏大了嘛！这就是风险，不确定性带来的可能损失。

再说说收益。

假如你投资了一个项目，就像种下了一颗种子，你精心照料，等着它发芽长大，最后结出丰硕的果实。

这果实就是你的收益啦。

给你举个例子，小王投资了一家小公司的股票。

一开始那股价涨得可欢了，小王心里乐开了花，觉得自己简直是投资天才。

可没过多久，市场有了变动，股价一路下跌，小王那叫一个愁啊！这就是风险和收益的真实写照。

那怎么去衡量风险和收益呢？这就像是给不同的水果称重量，得有个标准。

比如说，我们可以用方差、标准差这些指标来衡量风险的大小。

收益呢，就看最后到底赚了多少钱，或者用收益率来表示。

又比如说，有两个投资机会摆在你面前。

一个收益高，但风险也大，就像爬上陡峭的山峰，风景很美，但一不小心可能就摔得很惨；另一个收益相对低些，但风险小，就像走在平坦的大道上，稳稳当当，但也没那么多惊喜。

你会怎么选？其实啊，在中级财务管理中，要平衡好风险和收益可不容易。

这就像走钢丝，得小心翼翼，保持平衡。

不能只看到高收益就盲目冲上去，也不能因为害怕风险就啥都不敢做。

总之，中级财务管理中的风险与收益，就像一场精彩的博弈。

只有懂得其中的门道，才能在这场游戏中玩得转，赢得漂亮！朋友，你准备好迎接这个挑战了吗？。

2018年金融考研之利率的风险结构和期限结构知识点整理第五节利率的风险结构和期限结构一、利率的风险结构：相同期限金融资产因风险差异而产生的不同利率。

影响利率风险结构的因素：违约风险：指到期不能收回利息或本金的可能性。

风险债券利率与无风险债券利率之差成为风险升水。

人们对风险债券的需求会减少，价格下降，利率上升。

有风险债券的风险溢价随违约风险的增加而上升。

流动性：流动性高,风险小。

流动性差的债券的持有人要求有正的风险升水。

债券的流动性越高，对该债券的需求会增加，从而使该债券的价格上升，利率下降。

所得税：价格和利率相同的债券，所得税高者需求小二、利率的期限结构(一)利率期限结构的概念：风险、流动性及税收待遇相同的金融工具，不同期限金融工具的利率之间的关系。

利率期限结构理论要研究的是长短期利率存在差异的原因-见下图收益率曲线(yield curve)：用来刻画债券的期限和利率之间关系的曲线。

有四种可能形状：水平、上升、下降、弯曲三个事实：1、不同期限的债券利率有随着时间一起波动的趋势;2、如果短期利率低，则收益率曲线更可能向上倾斜;如果短期利率高，则收益率曲线更可能向下倾斜。

3、收益率曲线通常向上倾斜;(二)利率期限结构理论对利率期限结构影响因素的不同解释，形成了几种不同的利率期限结构理论预期理论：(人们对利率的预期)分割市场理论：(资金在不同期限市场之间的流动程度或投资者对一种期限债券的偏好)期限选择与流动性升水理论：(人们对流动性的偏好)(一)预期理论预期理论假设：债券购买者对某种期限的债券并无特殊的偏好，他是否持有该债券，完全取决于该债券相对于其它债券的相对回报率。

因此，不同期限债券是可以完全替代的。

预期理论的主要内容：利率期限结构是由人们对未来短期利率的预期决定的。

长期债券的利率等于长期债券到期之前人们对短期利率预期的平均值。

预期理论方式的推导-P314假定有1元钱要投资，总投资期限为2年。

有两种投资方案可供选择。

风险与收益概论介绍风险和收益是金融投资中关键的概念。

在投资过程中，投资者需要权衡风险和收益之间的关系，以及如何最大程度地平衡这两者。

本文将介绍风险和收益的概念，并探讨如何分析和应对风险，以及如何最大化收益。

风险的定义和分类风险是指在投资过程中可能面临的不确定性和潜在损失。

不同类型的投资具有不同程度的风险。

风险可以分为以下几类：1.市场风险：市场风险是指由市场变动导致的投资损失。

例如，股票市场的波动或经济不稳定性都属于市场风险。

2.信用风险：信用风险是指借款人无法按时偿还借款的风险。

例如，债券违约风险就是一种信用风险。

3.利率风险：利率风险是指由于利率变化而导致的投资损失。

例如，借款利率上升可能导致借款成本上升，从而影响投资者的盈利能力。

4.汇率风险：汇率风险是指由于汇率波动而导致的投资损失。

例如，投资者在外国市场投资时，汇率波动可能导致本国货币价值降低，从而影响投资者的收益。

收益的定义和分类收益是指投资所取得的盈利。

不同类型的投资会产生不同的收益。

收益可以分为以下几类：1.股息收益：股息收益是指持有股票所产生的分红收入。

一些公司会按照盈利情况向股东分红，股东可以通过持有股票获得这部分收益。

2.利息收益：利息收益是指持有债券所产生的利息收入。

债券发行者会按照债券面值和利率向持有者支付利息。

3.资本收益：资本收益是指通过卖出投资所获得的差价。

例如，股票价格上涨后卖出股票所产生的收益就属于资本收益。

风险与收益的关系风险与收益通常呈正相关关系，即高风险投资通常伴随着高收益的可能性，而低风险投资通常伴随着较低的收益。

这是由于高风险投资往往需要承担更大的不确定性和潜在损失，而低风险投资则相对稳定。

然而，投资者需要根据自身的风险承受能力和投资目标来平衡风险和收益。

不同的投资者对于风险和收益的接受程度不同，有些投资者更偏好高风险高收益的投资，而有些投资者更偏好低风险低收益的投资。

风险分析和风险管理风险分析是评估投资风险的过程。

风险与收益一、资产的收益及其衡量概念资产的收益是指资产的价值在一定时期的增值。

表示①资产的收益额：绝对数，不便于比较利息、红利或股息收益资本利得②资产的收益率或报酬率：相对数，便于比较利息（股息）的收益率资本利得的收益率衡量实际收益率实际收益率表示已经实现或确定可以实现的资产收益率。

预期收益率（期望收益率）预期收益率是指在不确定条件下，预测的某种资产未来可能实现的收益率。

预期收益率 l必要报酬率（最低必要报酬率、最低要求收益率）必要报酬率表示投资者对某资产合理要求的最低收益率。

必要收益率=无风险收益率+风险收益率无风险收益率=纯粹利率（资金时间价值）+通货膨胀补偿率风险收益率：风险的大小、投资者对风险的偏好【例题－计算分析题】某企业有A、B 两个投资项目，两个投资项目的收益率及其概率布情况如表所示，试计算两个项目的期望收益率。

A 项目和B 项目投资收益率的概率分布项目实施情况该种情况出现的概率投资收益率项目A 项目B 项目A 项目B 好0.20.315%20%一般0.60.410%15%差0.20.3-10%【答案】项目A 的期望投资收益率=0.2×0.15+0.6×0.1+0.2×0=9%项目B 的期望投资收益率=0.3×0.2+0.4×0.15+0.3×（-0.15）=9%二、资产的风险及其衡量【例题－计算分析题】根据上述资料，分别计算上例中A、B两个项目投资收益率的方差和标准差，并比较A、B两个项目的风险大小。

【答案】（1）项目A的期望投资收益=0.2×15%+0.6×10%+0.2×0=9%项目B的期望投资收益率=0.3×20%+0.4×15%+0.3×（-10%）=9%（2）项目A的方差=0.2×（15%-9%）2+0.6×（0.1-9%）2+0.2×（0-9%）2=0.0024项目B的方差=0.3×（20%-9%）2+0.4×（15%-9%）2+0.3×（-10%-9%）2=0.0159（3）项目A的标准差=0.00 4=0.049项目B的标准差=0.0l59=0.126所以：B项目的风险大【例题－计算分析题】假设项目A和项目B的期望投资收益率分别为10%和12%，投资收益率的标准差分别为6%和7%，比较项目A和项目B的风险大小。

105915 金融研究论文金融投资风险与收益问题探究当前随着我国加入世贸组织，各国之间的联系更加密切，使得金融投资国际化，再加上各种金融投资公司如雨后春笋般的大量出现，以及各种金融投资工具的层出不穷，极大促进了金融投资市场的繁华，但是因为金融投资受国家政策、金融市场环境、经济规律等多种因素的影响，使得金融投资存在着很大的风险，因此如何实行投资收益的最大化一直是各位金融投资者所追求的目标。

一、浅析金融投资的定义和种类（一）金融投资的定义金融投资是一个商品经济的概念，指的是自然人或单位利用可支配的资金购买金融商品，从而获得与风险成正比的经济收益，也是现代投资概念的重要组成部分。

金融投资按照不同的划分标准，有着不同的金融投资类型。

按投资方式分为直接融资和间接融资，按照时间长短划分为长期投资和短期投资，按照性质划分为固定收入投资和非固定收入投资。

金融投资区别于实物投资，金融投资的投资主体是间接投资者和资金供应者，以存款或有价证券等各种金融资产为投资对象，实现金融资产的增值收益，是资本性投资，而实物投资的投资主体是直接投资者和资金需求者，将各种实物投资资产作为投资对象，包括厂房、原材料等，从事生产经营活动，获取生产经营利润。

金融投资为实物投资提供资金支持，实物投资是金融投资收益的来源，二者既有区别，又密切联系，是当前投资市场的主要构成部分。

（二）金融投资的种类国内的金融投资产品有银行存款、基金、股票、债券和外汇投资以及贵金属投资等十多种，本文主要介绍几种常见的金融投资种类：1.银行存款。

银行存款分为个人银行存款和企业银行存款，指的是将金钱放在银行里，银行定期给予相应的利息利率，银行存款是所有金融投资种类中风险最少的，便于操作，但是收益相对来说也是比较低的。

2.基金。

基金有广义和狭义之分，广义的基金主要包括信托投资基金、公积金、保险基金、退休基金等为了某种目的而设立的具有一定数量的资金，狭义的基金指的是证券投资基金又叫集合证券投资方式，是一种利益共享、风险共担的投资方式，流动性比较强，收益比较客观但是也伴随着不少的金融投资风险。

2018年中财金融硕士考研之存款重难点解析1.在支票存款和转账结算的基础上，出现了具有如下特点的经济行为：⑴客户把铸币存入银行之后，并不一定再把铸币全数提出;从银行取得贷款的客户也通常是要求把贷给的款项记入自己的存款账户。

当他们的存款账户上存有款项时，既可在提取铸币，又可开出支票履行支付义务。

⑵取得支票，往往并不提取铸币，而是委托往来银行代收并把收来的款项记入自己的存款账户。

⑶各个银行，由于自己的客户开出支票，因而应该付出款项，同时由于自己客户交来支票委托收款，因而有应该收入的款项。

应付款、应收款的金额很大，但两者的差额通常却较小。

⑷各个银行保存铸币的需要归结为二：一是客户从存款中提取铸币;二是结清支票结算中应收应付的差额。

在长期的经营活动中，银行认识到：铸币的需要，相对于存款额来说，只是其一部分而且比例关系相对稳定。

只要按存款的一定百分比保持铸币库存即可应付顾客对于铸币的需要。

2.由于存在着这样特征的经济行为，从而出现了原始存款——也称之为初始存款——与派生存款两个范畴。

3.在这样的特征经济行为之下，出现如下过程：p268⑴设A银行吸收到客户存入10 000元铸币;根据经验，保存相当于存款额20%的铸币即足以应付日常取铸币需要。

那么，A银行即可把8 000元铸币贷给乙。

A银行的资产负债状况如下：⑵乙将8 000元铸币支付给丙，丙把铸币存入自己的往来银行B，按照同样的考虑，B银行留下20%的铸币即1 600元，其余6 400元铸币贷给客户丁。

这时，B银行的资产负债状况如下：⑶如此类推，从银行A开始至银行B，银行C，…，银行N，持续地存款贷款，贷款存款，则产生这的结果：4.从表可知，当银行根据经验按存款的一定比例——假设是20%——保存铸币库存时，10 000元铸币的存款，可使有关银行共贷出40 000元贷款和吸收包括最初10 000元存款在内的50000元存款。

从先后顺序来说，10 000元是最初的存款，40 000元是由于有了最初的存款才产生的。

2018年中财金融硕士考研数学重难点综合解读感谢凯程考研李老师对本文做出的重要贡献教育专家告诫广大毕业生，考研就是为了考上，如果完全没有基础的考生硬要考全国最热最难的专业和院校，那么他的成功率可能是个问号。

除此之外，因为考研的性质决定了考生必须要有足够的毅力坚持下去，如果不能坐住冷板凳，那么最后的成功也可能很遥远。

现凯程为大家带来重要信息点拨。

1.几个易混概念：连续，可导，存在原函数，可积，可微，偏导数存在他们之间的关系式怎么样的?存在极限，导函数连续，左连续，右连续，左极限，右极限，左导数，右导数，导函数的左极限，导函数的右极限。

2.罗尔定理：设函数f(x)在闭区间[a，b]上连续(其中a不等于b)，在开区间(a，b)上可导，且f(a)=f(b)，那么至少存在一点ξ∈(a、b)，使得f‘(ξ)=0。

罗尔定理是以法国数学家罗尔的名字命名的。

罗尔定理的三个已知条件的意义，①f(x)在[a，b]上连续表明曲线连同端点在内是无缝隙的曲线;②f(x)在内(a，b)可导表明曲线y=f(x)在每一点处有切线存在;③f(a)=f(b)表明曲线的割线(直线AB)平行于x轴;罗尔定理的结论的直几何意义是：在(a，b)内至少能找到一点ξ，使f’(ξ)=0，表明曲线上至少有一点的切线斜率为0，从而切线平行于割线AB，与x 轴平行。

3.泰勒公式展开的应用专题：我以前，以及我所有的同学，看到泰勒公式就哆嗦，因为咋一看很长很恐怖，瞬间大脑空白，身体失重的感觉。

其实在我搞明白一下几点后，原来的症状就没有了。

第一：什么情况下要进行泰勒展开;第二：以哪一点为中心进行展开;第三：把谁展开;第四：展开到几阶?4.应用多次中值定理的专题：大部分的考研题，一般要考察你应用多次中值定理，最重要的就是要培养自己对这种题目的敏感度，要很快反映老师出这题考哪几个中值定理，我的敏感性是靠自己多练习综合题培养出来的。

我会经常会去复习，那样我对中值定理的题目早已没有那种刚学高数时的害怕之极。