2014至2015年国际油价趋势分析2014-11-28

2014年国际油价走势展望一、2013年国际油价呈现出先抑后扬的走势2013年以来，国际油价呈先抑后扬，运行区间大幅收窄，底部位置明显抬高。

上半年国际油价在年内相对低位窄幅波动，7月份之后出现了大幅上涨态势，特别是WTI油价涨幅明显，与Brent价差显著缩小。

WTI原油期价在每桶86-110美元之间波动，Brent原油期价在每桶97-119美元之间波动，峰谷波幅由上年的40%收窄至20%多。

WTI油价峰值与上年基本持平，而最低价位较上年抬升了9个美元；Brent油价峰值回落7个美元，而最低价位则抬升8个美元。

截至11月底，纽约市场WTI原油期价平均为98.1美元/桶，同比上涨3.5%，北海Brent原油期价平均为108.5美元/桶，同比下降3.0%。

WTI原油期货价格与Brent的平均差价缩小至每桶10美元左右。

总体来看，年底前国际油价有望震荡回落，预计2013年全年WTI原油期价平均约为98美元/桶，较上年上涨4.1%；Brent原油期价平均约为108.3美元/桶，较上年下降3.0%。

（一）上半年国际油价低位窄幅震荡上半年，世界经济复苏乏力，特别是新兴经济体经济大幅减速，全球石油需求不旺，中东北非等主要产油地区地缘政治局势相对平静，美元指数波动回升，国际油价相对低位窄幅震荡。

1-6月份，WTI原油期价平均为每桶94.3美元，同比下降4%，Brent原油期价平均为每桶107.9美元，同比下降5%。

二者价差缩小至每桶13.6美元。

（二）7月份以来国际油价出现大幅上扬7月份以来，夏季用油高峰期的来临，随着中国经济企稳回升，以及受政局动荡等因素影响利比亚等产油国石油供应大幅减少，特别是美国计划攻打叙利亚导致中东地缘政治局势紧张加剧，国际油价出现了大幅回升。

7月份，WTI原油期价平均为每桶104.7美元，较6月份上涨了8.9美元，同比更是大涨19.1%；Brent原油期价平均为每桶107.4美元，较6月份上涨了4.1美元，同比上涨4.7%。

2014年成品油市场回顾与2015年展望2015.32014年成品油市场回顾2014年，中国石油市场有一些突出且重要的特点。

如经济增速下降、国际油价大幅下跌，但石油及原油、柴油等油品表观消费量增速回升;在油价大幅下降，国内炼油能力大幅增长的情况下，国内成品油市场一度出现供应偏紧现象;国家石油市场政策出现突破性进展，成品油消费税连涨，初现税费调节油价机制;油品质量提升加快，各地出现限购现象;中国石油净进口超过美国，成为世界第一大石油净进口国，石油对外依存度超过60%等。

石油表观消费量未受影响2014年，中国经济和重化工业增速下降，国际油价大幅下跌，但国内石油需求增速回升。

1-11月，石油表观消费量48466.6万吨，同比增长3.5%，增速比2013年加快0.7个百分点。

经济、油价、生活方式、政策和技术，是影响2014年石油需求和石油市场的五大主因。

石油需求与经济增长和经济结构密切相关。

2014年，中国经济预计增长7.4%，为24年以来最低，比上年下降0.3个百分点;工业增加值和重工业增加值增速也是几十年来的最低。

1—11月，工业增加值同比增长8.3%，比上年同期低1.4个百分点;粗钢产量7.5亿吨，增长1.9%，增速下降5.9个百分点;煤炭产量2014年4月以来一直保持负增长，1—11月原煤产量同比下降2.1%，比上年同期增速低2.4个百分点;十种有色金属产量增长6.2%，比上年同期下降4.3个百分点;汽车产量增长8.4%，同比下降9.7个百分点;发电量增长3.9%，同比下降3.1个百分点。

油价对需求的影响主要表现在两个方面。

一是油价持续下跌。

为防范风险，石油企业和用户最大限度的降低石油库存。

二是用户购买力上升消费成本下降需求增加。

不过，2014年石油总库存略有上升。

主要原因是：一些炼油设备投产备油、国家战略石油储备和商业储备在油价相对较低位进油以及一些化工项目投产，LPG等化工原料备货，抵消了柴油等油品库存的下降。

2014年全球油价如何波动？作者：罗佐县来源：《能源》2014年第02期2014年，美国页岩油产量的快速增长以及由此产生的原油供应多极化使得能够导致石油价格下行的供给增加因素对油价的影响权重加大。

2013年全球经济有一定程度回暖迹象，但地区发展不均衡。

美日等发达国家经济出现好转势头，欧盟国家还没有走出经济危机的泥潭，中国、印度等新兴发展中国家保持较高经济增长率。

受此影响，发达国家石油需求平稳，发展中国家成为推动石油需求增长主力。

从石油供给方面看，2013年美国页岩油产量出现快速增长，对国际石油市场产生了重要影响，平抑了油价。

其中，最明显的影响就是美国原油产量冲击着WTI价格。

WTI的回归WTI油价在国际原油市场长期占据主导地位，一直是全球原油乃至大宗商品交易的价格标杆，但是 2010年以来WTI的这一标杆地位受到了挑战。

库欣地区号称美国石油运输“心脏”，由于原油运输管道等基础设施运输能力有限，在石油供应量不断增长的形势下，库欣的原油不能及时输送至美国炼油区，造成了事实上的供大于求。

WTI油价总体水平下跌，开始不能真实地反映全球石油市场供求变化，其市场标杆地位逐渐被布伦特油价取代。

2012年第三季度WTI油价平均水平为92美元/桶，同期布伦特平均油价为109美元/桶，两者价差高达17美元/桶。

但是这一现象在2013年第三季度有所改变，具体表现为WTI油价季度平均水平涨至106美元/桶，与同期布伦特油价价差缩小至4美元/桶。

WTI油价与布伦特油价价差缩小有两个方面的原因：一是美国库欣地区原油输送管道建设力度加大，部分新的输送管道建成投产，管输能力增强加上已有的铁路运输运量，使得库欣地区原油运输瓶颈被打破，大量原油被运送至炼油产能密集的美国海湾地区，原油加工量增长，推高了WTI价格水平。

2013年7月5日美国原油加工量达到1610万桶/天，刷新2007年以来美国原油加工历史记录。

二是基础设施的改善拓宽了美国炼厂获取轻质原油的渠道，而美国轻质原油与进口原油质量接近，可用于替代进口原油，进口原油价格相对较高，从而推高WTI价格。

2014石油行业分析2014年是石油行业发展的关键一年。

在这一年，全球原油价格经历了较大波动，市场需求也出现了一些变化。

以下是对2014年石油行业的分析。

首先，2014年全球原油价格出现较大波动。

在前几个月，原油价格持续上涨，主要原因是市场对供应短缺的担忧。

尤其是由于乌克兰政治动荡和伊拉克内战的影响，市场对原油供应的预期变得更加悲观。

然而，在下半年，全球原油供应增加，特别是美国页岩油产量的大幅增长，导致原油价格急剧下跌。

此外，中国经济增长放缓和欧洲经济复苏乏力，也进一步打压了全球原油需求，加剧了价格下跌的趋势。

其次，2014年石油行业的投资规模不断扩大。

尽管全球原油价格下跌，但石油公司的投资规模并没有减少。

相反，为了保持竞争力并寻求市场份额的增长，石油公司加大了对勘探和生产的投资。

美国页岩油产量的快速增长，就是通过增加投资来实现的。

此外，一些新兴市场国家也加强了对石油行业的投资，希望通过资源开发来推动经济发展。

第三，2014年石油行业的环保压力加大。

随着全球气候变化问题日益突出，对能源行业的环保要求也越来越高。

石油公司需要采取措施减少碳排放和环境影响，并投资于清洁能源技术的研发。

此外，2014年还发生了一系列石油泄漏事故，如尼日利亚和墨西哥的石油泄漏事故，加强了对石油行业的监管和管理要求。

最后，2014年石油行业亟待转型升级。

全球能源结构的变革、能源需求的变化以及环境问题的关注，使得石油行业面临巨大的挑战和机遇。

石油公司需要加大对新能源和可再生能源的研发投入，提高能源利用效率，减少对化石燃料的依赖。

同时，探索新的合作模式和商业模式，加强国际间的能源合作，以应对全球能源安全和可持续发展的挑战。

综上所述，2014年是石油行业发展的关键一年。

原油价格波动、投资规模扩大、环保压力加大以及亟待转型升级都是这一年的主要特点。

对石油行业来说，面临的挑战和机遇并存，需要通过加强技术创新和合作，适应全球能源格局的变化，实现可持续发展。

2014年全年国际油价超40%年度跌幅恐已无法避免
2014年12月27日 05:02
来源：汇通网
摘要：美国NYMEX 2月原油期货价格12月26日冲高回落，收跌2%至54.73美元/桶，布油收盘跌破60.00美元/桶整数位心理关口，投资者担心OPEC拒绝减产会令全球原油市场供应过剩问题雪上加霜。

美油和布油2014年分别大跌逾40%恐怕已经无法避免，或创六年来最大年度跌幅。

原油价格周五(12月26日)冲高回落，进而落得连续第五周下跌，因为投资者担心，石油输出国组织(OPEC)拒绝减产的行为恐怕会让全球能源供应过剩问题雪上加霜。

下图为美国NYMEX 2月原油期货价格日内走势图，图上时间为美国当地时间：
图片来源：Bloomberg
截至收盘，美国NYMEX 2月原油期货价格下跌1.11美元，跌幅1.99%，报54.73美元/桶，本周(12月27日当周)累计下跌3.2%；ICE布伦特2月原油期货价格下跌0.79美元，跌幅1.31%，报59.45美元/桶，本周累计下跌3.1%。

就2014年全年而言，美国NYMEX原
油价格和ICE布伦特原油价格分别落得超过40%的年度跌幅恐怕已经无法避免，这将是2008年以来最大的年度跌幅，而成交量则逐步降至2014年最低水平。

2014年国际油价预测分析2013年原油市场经历了一轮跌势，2014年全年全球原油供给面趋于宽裕也是多家机构的一致看法，这其中夹杂着非OPEC国家尤其是美国原油产量不断创纪录的声音。

2013年12月前夕，在美国政府公布原油产量达到数十年来最高水平的消息之后，原油期货则跌至近六个月低点。

长期以来，美国工业和经济实力在全球首屈一指的地位，使其原油需求也稳居世界第一的宝座。

自20世纪70年代先后两次石油危机令非OPEC国家吞下高油价苦果后，各国纷纷建立石油战略储备。

而美国也由此将提高能源独立性上升到国家能源战略的高度。

2009年后，随着美国页岩油气资源的开发，清洁能源的使用和一系列提升能源效率的政策实施，美国能源自给率逐步提高，2011年已达到81.4%，EIA数据显示，至2035年这一数字将达到87%。

近海油气田开采，尤其是页岩油气等非常规油气的革命性增长是美国能源走向独立的重要支撑因素。

从全球范围来看，原油生产已经从常规性原油开采转向地质条件更为复杂、技术难度要求更高的区域。

目前，边际产出主要来源于油砂(加拿大)、页岩油(美国)、深海石油(巴西)和极地油田。

美国地区两大增长最快的油气区Bakken远景区(北达科他州内)以及Eagle Ford远景区(德克萨斯州内)产量在占到美国致密油产量的3/4左右，2013年末二者合计将达到230万桶/天，目前月度增幅维持在6万桶/天以上的水平。

2014年，来自致密油产量的增加将使美国产量继续以70万桶/天速度增加。

2013年11月美国原油产量日均800万桶，为1988年11月份以来最高月度水平，预计2013年美国原油日产量平均750万桶，2014年平均每日850万桶。

尽管EIA认为，美国原油产出将在2016年之后开始萎缩，但预计原油产出在2025年也仍然会高于900万桶/日。

美国能源自足现象也正改变着世界能源版图。

大西洋两岸成为继中东之后的增长最为活跃的地区。

原油价格暴跌原因剖析和2015年油价走势前瞻2014年国际资本市场最大的黑天鹅事件当属油价的暴跌。

在年中布伦特原油还站在115美元一桶的水平情况下，下半年原油价格突然崩盘，至年底下跌了将近50%，布伦特原油目前在55-58美元一桶的区间波动。

尤其最近三个月，油价暴跌了将近40%。

是什么导致了油价短期内这么大幅度的暴跌？油价2015年走势如何？我们试图对这些问题进行了一些评述。

对于任何一种商品，导致其价格变动的原因主要来自供给和需求两方面。

因此，油价在2014年下半年的下挫，部分原因是来自于需求面的。

全球经济在2014年除了美国之外，恢复的幅度实际都略低于预期，尤其欧洲和中国下半年经济增速的放缓，导致了对大宗商品需求量的下降。

在这样的背景下，全球的大多数大宗商品价格下半年都出现了一定程度的回落。

但是我们应该看到，在同一时期，铜，铁矿石，铝这些同样反映了基本面需求的大宗商品价格下跌幅度一般仅仅在10%-20%之间，而唯有原油的价格下跌达到了50%。

因此，需求面的下滑对原油价格的下滑有一定影响，但并不构成最直接的因素。

原油价格的下滑，更多的来自供给面的冲击。

供给面的冲击主要来自于两个方面，其一是美国页岩油产量放量，另一个是传统产油国如利比亚和伊拉克今年生产开始恢复。

2014年美国的原油产量大幅超出了之前的预期，虽然近年来美国石油产量之高一直让人意外，但是其对油价的影响直到最近才达到最大，这是因为产量增长的规模达到了显著的水平。

随着生产技术的革新，水平井和水力压裂技术取得了突破性的进展，美国页岩油岩气生产成本降低，产量持续上涨。

美国页岩油生产从2008年的不足50万桶/日发展到了现在的400万桶/日生产规模，并且预计未来在美国未来原油生产中的比重将逐步上升。

这直接导致了美国原油产量由2008年年初的500万桶/日增长到现在的900万桶/日。

除了美国的供给增加之外，于此同时，随着伊拉克、利比亚等产油国地缘政治危机得到缓解，OPEC原油恢复正常供给。

2014年至今原油价格情况2014年至今内美元汇率情况2008年至今中国CPI情况附：后续原油价格走势分析、2014年原油价格情况分析及十年内原油价格情况分析一、今年6月以来原油价格情况及走势分析高盛(GoldmanSachs)周五(10月9日)表示，原油价格本周虽飙升，但涨势难以持久。

近月交割美国原油期货合约最近几日实现双位数涨幅，周四(10月8日)自7月以来首次涨破每桶50美元的价格。

高盛大宗商品研究主管JeffreyCurrie写道：“虽然此次原油价格涨势是追随上周美国非农就业报告之后投资者对众多资产风险偏好的调整，但原油价格变化幅度更大一些，因为较多的空头仓位以及突破关键技术水平放大了其涨势。

”Currie指出，此前便目睹过这一现象，8月末在大规模股市抛售之后，原油价格抛物线般飙升。

此外，高盛认为，问题在于基本面没变：尽管美国产量开始放缓，但市场仍然供应过剩。

Currie表示，虽然页岩油革命是推动了过去一年原油价格暴跌，但现在是美国以外的产量造成原油供应持续过剩。

二、2014年原油价格情况分析2014年国际原油价格走势震荡走跌，纽约和伦敦两市油价整体下行且波动幅度逐渐加大，相比2013年的平稳走势不可同日而语。

洲际交易所（ICE）布伦特原油期货（以下简称布伦特原油）2013年在每桶96.75-119.17美元的23美元区间内交投；美国西德克萨斯中质原油（WTI）（以下简称美国原油）期货2013在每桶86.7-110.5美元的24美元交易区间交投。

而2014年布伦特原油自年初的每桶107.78美元跌至每桶59.45美元；2014年美国原油则自年初的每桶95.34美元跌至每桶54.73美元。

主要因素是供需不平衡，其次为沙特阿拉伯为排挤美国页岩油大打价格战，加之地缘政治因素和经济增长放缓等诸多因素，造成2014年原油价格重挫，最终跌破每桶60美元大关（见后附2014年原油价格走势图表）。

下面将2014年原油走势做个简单的总结。

摘要：2014年下半年国际油价暴跌，暴跌幅度超过40%。

从市场因素来看，主要是原油供给方欧佩克不减产及美国页岩油气的产量持续增加从而导致原油供应充足，以及欧洲、日本和新兴国家经济普遍低迷，原油消费不旺，市场上原油供大于求，导致油价下降。

非市场因素方面，原油价格还受地缘政治因素、美元流动性及美元走势、金融投机及人为炒作等的影响。

市场因素和非市场因素共同作用于油价并影响油价的走势。

油价暴跌的原因是金融投机力量在原油供大于求和美国默许并配合的情况下人为操纵油价的结果。

我们应采取积极的应对策略，确保我国的能源安全。

关键词：国际油价；暴跌；供求关系；能源安全中图分类号：F272.3 文献标志码：A 文章编号：1673-291X（2015）02-0065-02国际市场原油价格自2014年6月以来大幅走低，截至12月末累计下跌幅度超过50%，布伦特原油一度跌破60美元，美国原油期货价格达到55.84美元/桶，创5年以来的新低。

国际市场原油价格的暴跌原因很复杂，持续大跌已经在相当程度上影响了世界经济走势。

原油是重要的工业原材料、战略物资，是最大宗的国际交易商品，影响原油价格的因素很多，涉及政治、经济、军事及突发事件等。

因为影响因素众多，所以很难准确地预测国际市场原油价格的走势，包括这次从2014年6月开始的暴跌。

总体说来，可以从市场因素和非市场因素来对原油价格的暴跌进行深入分析。

市场因素即从供求关系入手分析原油价格；非市场因素包括地缘政治因素、美元流动性及美元的走势、金融投机及人为炒作。

一、国际原油市场供求关系分析原油是大宗商品，所以原油价格的变化要遵循市场规律，即受供求关系的影响。

进入2010年后，国际原油市场发生了重大的变化，包括欧佩克影响力下降、美国影响力上升及全球主要经济体经济表现不佳。

这三个因素综合作用于国际原油市场，则表现为原油供给远远大于需求，原油供应过剩，直接导致原油价格下降。

1.石油输出国组织（OPEC）的影响力在下降。

2015年02月10日汽、柴油价格每吨分别提高290元和280元2015年01月27日汽、柴油价格每吨分别降低365元和350元调高消费税2014年12月26日汽柴油价格每吨分别下调520元和500元2014年12月12日汽柴油价格每吨分别下调170元、400元调高消费税2014年11月28日汽柴油价格每吨分别下调225元、220元，抵扣消费税2014年11月14日汽柴油价格每吨分别下调190元、180元2014年10月31日汽柴油价格每吨分别下调245元、235元2014年10月14日汽柴油价格每吨分别下调300元、290元2014年9月29日汽柴油价格每吨分别下调100元、95元2014年9月16日汽柴油价格每吨分别下调140元、135元2014年9月3日汽柴油价格每吨分别下调105元、100元2014年8月18日汽柴油价格每吨分别下调190元、185元2014年8月4日汽柴油调价搁浅2014年7月22日汽柴油价格每吨分别下调245元、235元2014年7月7日汽柴油调价搁浅2014年6月24日汽柴油价格每吨分别上调165元、160元2014年6月9日汽柴油调价搁浅2014年5月24日汽柴油价格每吨均上调70元2014年5月10日汽柴油价格每吨均下调50元2014年4月24日汽柴油价格每吨分别上调155元、145元2014年4月10日汽柴油调价搁浅2014年3月26日汽柴油价格每吨分别下调135元、130元2014年3月13日汽柴油调价搁浅2014年2月27日汽柴油价格每吨分别上调205元、200元2014年2月13日汽柴油调价搁浅2014年1月25日汽柴油价格每吨分别下调130元、125元2014年1月11日汽柴油价格每吨分别下调125元、120元。

2014年国际原油价格分析与预测摘要：2014年美国一系列金融政策将发生改变，这些政策将直接导致国际资本流动性的紧缩，将造成国际大宗商品包括国际原油的价格大幅下降，本文将介绍影响国际原油结果的几个主要因素。

关键词：国际原油价格金融受全球原油供需关系、地缘政治和市场投机等因素的综合影响，2013年国际原油价格呈震荡走势，ICE布伦特原油2月8日触及年内最高119.17美元/桶，4月18日触及年内低点96.75美元/桶，年内波动区间22.42美元/桶。

2014年国际市场供需关系总体仍维持宽松局面，美国的金融政策和国际地缘政治仍是影响国际原油价格的主要因素，本文重点从金融及经济的角度分析2014年影响国际原油价格，主要有如下几个方面：一、量化宽松政策量化宽松（QE：Quantitative Easing）主要是指中央银行在实行零利率或近似零利率政策后，通过购买国债等中长期债券，增加基础货币供给，向市场注入大量流动性资金的干预方式，以鼓励开支和借贷，也被简化地形容为间接增印钞票。

第一次量化宽松（QE1）主要包括1.25万亿美元的抵押贷款支持证券、3000亿美元的美国国债和1750亿美元的机构证券，实施时间为2009年3月1日至2010年3月31日。

第二次量化宽松（QE2）主要是6千亿美元包括美联储斥资购买财政部发行的长期债券，每个月购买额为750亿，实施时间为2010年8月底至2012年6月。

2012年9月14日，美联储麾下联邦公开市场委员会（FOMC）宣布推出第三轮量化宽松政策，将从15日开始推出进一步量化宽松政策（QE3），每月采购400亿美元的抵押贷款支持证券（MBS），现有扭曲操作（OT）等维持不变，维持0-0.25%的超低利率的维持期限将延长到2015年中。

与前两轮行动不同，美联储的第三轮定量宽松举措（QE3）没有明确限制，将一直持续至就业市场复苏。

加上在现有的“扭转操作”（Operation Twist）计划下购买的长期美国国债，美联储将在今年剩余时间以每月850亿美元的力度购买资产。

国际油价的历史走势近几十年来，国际油价一直是全球经济和能源市场的重要指标之一。

油价的波动不仅影响着石油产业的发展，也对各国经济和消费者的生活产生着重要影响。

本文将从历史的角度回顾国际油价的走势，并分析其中的原因和影响。

20世纪70年代初，国际油价经历了一次突如其来的暴涨。

1973年，由于阿拉伯国家对以色列的战争，石油输出国组织（OPEC）宣布对西方国家实施石油禁运，导致国际油价翻了一番。

随后，1979年伊朗伊斯兰革命引发了另一次油价的大幅上涨。

这两次事件使得国际油价从每桶几美元飙升至每桶30美元以上，给全球经济带来了沉重的负担。

然而，随着时间的推移，国际油价逐渐回落。

20世纪80年代初，世界经济进入衰退，需求下降，加之墨西哥和北海等地的新油田开始开发，使得供应增加。

这些因素共同作用下，国际油价开始走低。

1990年代初期，由于伊拉克入侵科威特，导致海湾战争爆发，国际油价再次出现短期暴涨。

然而，随着战争的结束和伊拉克石油产量的恢复，油价迅速回落。

进入21世纪以来，国际油价再度出现上涨的趋势。

特别是2008年，国际油价一度达到每桶147美元的历史高位。

这主要是由于全球经济的快速增长、新兴市场的崛起和地缘政治因素的影响。

随后，国际油价在全球金融危机爆发后迅速下跌。

但在2010年前后，随着全球经济的逐渐复苏，油价再度回升。

然而，2014年以来，国际油价再次经历了一次大幅下跌。

原因主要是美国页岩气革命的兴起，使得美国成为石油净出口国，全球供应大幅增加。

此外，全球经济增长放缓和需求疲软也是导致油价下跌的重要因素。

油价从2014年的每桶100美元左右下降到不到30美元的低点。

然而，油价的回归之路并不平坦。

在过去几年里，油价一直在相对低位徘徊，波动较大。

这主要是由于供求关系的变化，以及地缘政治风险和全球经济形势的不确定性。

例如，2018年，由于美国对伊朗实施制裁和委内瑞拉产量下降等因素，国际油价再次上涨至每桶80美元以上。

一、2014年国际原油价格走势回顾（一）整体态势近年以来，全球经济复杂多变，地缘政治不稳与市场投机导致国际油价延续震荡，2014年上半年国际油价高位运行，但7月开始，国际油价高台跳水，遭遇“腰斩”，目前仍无企稳迹象。

2014年国际油价整体呈现从高位震荡到急剧下跌态势。

2014年上半年，全球经济复苏动力不足，原油需求疲软，国际油价运行基本平稳，受乌克兰危机、中东地区冲突等引发的地缘政治紧张等因素影响，原油价格小幅上涨，在6月份创出全年最高点，Brent油价达到每桶115.06美元，WTI油价达到每桶107.26美元。

2014年6月中旬以来，在全球石油需求面没有明显改变的同时，美国主导的页岩油革命，伊拉克恢复原油出口，伊朗和尼日利亚增加原油产量等一系列因素导致全球石油供给增加，国际原油价格大幅下挫。

尤其是10月份后，OPEC宣布不减产、沙特下调对美国和亚洲的出口油价，国际原油供大于求突出，再加上美元走强，新兴市场国家经济发展放缓等因素导致国际原油价格急剧下跌。

截止到2014年12月31日，Brent油价从每桶115.06美元高位跌至每桶57.33美元，WTI油价从每桶107.26美元跌至每桶53.27美元，较最高点跌幅分别达到了下跌了50.3％和50.2％，Brent油价和WTI油价价差进一步收窄。

（二）演变历程2014年国际油价上半年以原地盘整为主，基本围绕100美元大关波动，二季度有小幅走高；而下半年则单边下跌，市场供过于求局面促最大跌幅逾50%（如图1）。

自2014年以来，国际石油市场供应与需求出现明显不平衡。

供大于求的特征十分突出，是下半年国际油价下跌的基本原因。

图1.2014年国际油价走势图（数据来源：EIA）1-4月份，全球经济形势和供需因素以及地缘政治形势演变对油市起主导作用。

1-2月份，美国库欣地区原油库存连降5周，同时英国最大油田Buzzard维护时间长达9周，导致全球对于供应收紧的担忧，加之季节因素，Brent、WTI油价均上涨。

2014年全球油价走势分析2014年，美国页岩油产量的快速增长以及由此产生的原油供应多极化使得能够导致石油价格下行的供给增加因素对油价的影响权重加大。

2013年全球经济有一定程度回暖迹象，但地区发展不均衡。

美日等发达国家经济出现好转势头，欧盟国家还没有走出经济危机的泥潭，中国、印度等新兴发展中国家保持较高经济增长率。

受此影响，发达国家石油需求平稳，发展中国家成为推动石油需求增长主力。

从石油供给方面看，2013年美国页岩油产量出现快速增长，对国际石油市场产生了重要影响，平抑了油价。

其中，最明显的影响就是美国原油产量冲击着WTI价格。

WTI的回归WTI油价在国际原油市场长期占据主导地位，一直是全球原油乃至大宗商品交易的价格标杆，但是2010年以来WTI的这一标杆地位受到了挑战。

库欣地区号称美国石油运输“心脏”，由于原油运输管道等基础设施运输能力有限，在石油供应量不断增长的形势下，库欣的原油不能及时输送至美国炼油区，造成了事实上的供大于求。

WTI油价总体水平下跌，开始不能真实地反映全球石油市场供求变化，其市场标杆地位逐渐被布伦特油价取代。

2012年第三季度WTI油价平均水平为92美元/桶，同期布伦特平均油价为109美元/桶，两者价差高达17美元/桶。

但是这一现象在2013年第三季度有所改变，具体表现为WTI油价季度平均水平涨至106美元/桶，与同期布伦特油价价差缩小至4美元/桶。

WTI油价与布伦特油价价差缩小有两个方面的原因：一是美国库欣地区原油输送管道建设力度加大，部分新的输送管道建成投产，管输能力增强加上已有的铁路运输运量，使得库欣地区原油运输瓶颈被打破，大量原油被运送至炼油产能密集的美国海湾地区，原油加工量增长，推高了WTI价格水平。

2013年7月5日美国原油加工量达到1610万桶/天，刷新2007年以来美国原油加工历史记录。

二是基础设施的改善拓宽了美国炼厂获取轻质原油的渠道，而美国轻质原油与进口原油质量接近，可用于替代进口原油，进口原油价格相对较高，从而推高WTI价格。

2014年国际油价走势回顾及2015年展望●牛犁［内容提要］2014年以来，全球石油供求关系出现格局性变化，美元逐步由弱走强，非常规油气资源的大幅增产使欧佩克影响力削弱，国际油价呈现出先涨后跌的基本走势，特别是下半年市场出现持续下跌的过激反应。

展望2015年，全球经济仍将温和增长，美国经济前景好于欧洲和日本等主要发达国家，新兴经济体仍然面临减速压力，对石油需求增长形成制约。

美国石油产量继续大幅增长，全球石油供应的充沛。

此外，美元将逐步进入强势周期，有助于抑制国际油价上涨。

总体来看，2015年国际油价总水平小幅下跌，运行区间可能会进一步下移。

［关键词］国际油价先涨后跌美元中图分类号：F275.5文献标识码：A文章编号：1003－0670（2015）02－0019－5一、2014年国际油价呈现出先涨后跌的走势2014年以来，国际油价呈现出先涨后跌的走势，运行区间持续向下。

上半年国际油价稳步上扬，进入7月份之后则出现持续大幅下跌态势。

国际油价在10月份跌破90美元关口，11月跌破80美元关口，12月份更是连破70、60美元大关，创2009年5月份以来的新低，一再超出人们的预期。

总体来看，年底前国际油价保持疲软态势，预计2014年全年WTI 原油期价平均约为91.8美元/桶，较上年下跌6.4%；Brent 原油期价平均约为98.3美元/桶，较上年下跌9.5%。

图12011年以来WTI 原油期货价格走势图（单位：美元/桶）资料来源；美国能源情报署（一）上半年国际油价稳步上扬，WTI 涨幅明显快于Brent上半年，世界经济温和复苏，美联储有序退出量化宽松货币政策，美元走强的预期在提高，加之中东地区局势动荡，特别是伊拉克内战扩大化对石油供应的担忧有所加大。

因此，国际油价保持稳步上涨态势。

当然，由于美国经济增长基础比较稳固，北美地区石油需求比较稳定，加上美国不断放松石油出口管制，并新批准了部分油气公司天然气出口申请，因而北美市场油价上涨较快，1—6月份，纽约市场WTI 原油期货价格平均为100.8美元/桶，同比增加了6.6美元，上涨7%。

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