雷曼兄弟破产原因素材(PPT文档)

雷曼兄弟公司破产背景基于美国次贷危机，雷曼兄弟的破产是一个标志性事件,雷曼破产标志着次贷危机正式演变为金融危机。

什么是次贷危机？次贷是次级按揭贷款，是给信用状况较差，没有收入证明和还款能力证明，其他负债较重的个人的住房按揭贷款。

相比于给信用好的人放出的最优利率按揭贷款，次级按揭贷款的利率更高，你还钱的可能性不太高，那我借钱给你利息就要高一些。

风险大，收益也大。

放出这些贷款的机构呢，为了资金尽早回笼，于是就把这些贷款打包，发行债券，类似地，次贷的债券利率当然也肯定比优贷的债券利率要高。

这些债券就得到了很多投资机构，包括投资银行，对冲基金，还有其他基金的青睐，因为回报高嘛。

但是这个回报高有一个很大的前提，就是美国房价不断上涨。

房价不断上涨，楼市大热，虽然这些次级按揭贷款违约率是比较高的。

），但放贷的机构即使收不回贷款，它也可以把抵押的房子收回来，再卖出去不就也赚了。

危机如何发生呢？就是06年开始，美国楼市开始掉头，房价开始跌，购房者难以将房屋出售或通过抵押获得融资。

那即便放贷的机构钱收不回来，把抵押的房子收了，再卖出去（难说卖不卖得出去，因为房地产市场萎缩，有价也没市）也肯定弥补不了这个放贷出去的损失了。

那么，由此发行的债券，也是不值钱了，因为和它关联着的贷款收不回来。

下面举个简单的例子解释次贷危机1.两个人卖烧饼,每人一天卖20个(因为整个烧饼需求量只有40个),一元价一个,每天产值40元.后来两人商量,相互买卖100个(A向B购买100个,B向A购买100个),用记账形式,价格不变,交易量每天就变成240元--虚拟经济产生了2.如果相互买卖的烧饼价为5元,则交易量每天1040元,这时候,A和B将市场烧饼上涨到2元,有些人听说烧饼在卖5元钱1个,看到市场烧饼只有2元时,赶快购买.--泡沫经济产生3.烧饼一下子做不出来,就购买远期饼.A和B一方面增加做烧饼(每天达100个或更多),另一方面卖远期烧饼,还做起了发行烧饼债券的交易,购买者一是用现金购买,还用抵押贷款购买.---融资,金融介入4.有些人想购买,既没有现金,又没有抵押品,A和B就发放次级烧饼债券.并向保险机构购买了保险.---次级债券为次贷危机播下种子5.某一天,发现购买来的烧饼吃也吃不掉,存放既要地方,又要发霉,就赶快抛售掉,哪怕价格低一些.--泡沫破裂6.金融危机就这样爆发了. 烧饼店裁员了(只要每天40个烧饼就可以了)--失业；烧饼债券变废纸了--次贷危机7.抵押贷款(抵押品不值钱)收不回,贷款银行流动性危机,保险公司面临破产等。

雷曼兄弟破产原因分析(总3页)--本页仅作为文档封面，使用时请直接删除即可----内页可以根据需求调整合适字体及大小--雷曼兄弟破产原因分析摘要:作为华尔街上的巨无霸之一，被称为“债券之王”的雷曼兄弟，从无限的光荣岁月走到破产的凄凉境地，不但给它的股东带来了巨大的损失，也引发了所谓的“金融海啸”。

回顾它在短期内由盛而衰的历程，我们将着重分析其风险形成和业务失败的原因。

关键字: 雷曼兄弟投资银行资产证券化金融海啸正文:1雷曼兄弟及其破产事件简介雷曼兄弟简介雷曼兄弟公司是为全球公司、机构、政府和投资者的金融需求提供服务的一家全方位、多元化投资银行。

雷曼兄弟公司雄厚的财务实力支持其在所从事的业务领域的领导地位，并且是全球最具实力的股票和债券承销和交易商之一。

同时，公司还担任全球多家跨国公司和政府的重要财务顾问，并拥有多名业界公认的国际最佳分析师。

公司为在协助客户成功过程中与之建立起的长期互利的关系而深感自豪(有些可追溯到近一个世纪以前)。

由于雷曼公司的业务能力受到广泛认可，公司因此拥有包括众多世界知名公司的客户群，如阿尔卡特、美国在线时代华纳、戴尔、富士、IBM、英特尔、美国强生、乐金电子、默沙东医药、摩托罗拉、NEC、百事、菲利普莫里斯、壳牌石油、住友银行及沃尔玛等。

这个拥有一个半世纪的投资银行是华尔街的“巨无霸”之一，同时还享有“债券之王”的美誉。

但是公司却在2008年的金融海啸中，走向了破产的地步。

雷曼兄弟破产过程简介雷曼兄弟在 2008年 6月16日发布的财务报告显示，第二季度 (至 5月31日)公司亏损亿美元，是公司 1994年上市以来首次出现亏损。

雷曼兄弟净收入为负6 .68亿美元, 而前年同期为55 .1亿美元; 亏损28 .7亿美元，合每5114美元, 前年同期则盈利12 .6亿美元。

雷曼兄弟首席执行官理查德·福尔德 ( Richard Fuld)马上采取相应措施。

通过发行新股募得 60亿美元资金，并且撤换了公司首席财务官和首席营运官，6月16日雷曼兄弟股价有所反弹，但股价已经累计下跌了 60%。

雷曼兄弟公司破产的原因金融风险管理 2009-05-05 21:14 阅读22 评论0字号：大中小2008年注定是不平凡的一年，对于全球金融市场来说也是多事之秋。

911事件七周年后的这一周，成为了华尔街历史上最惊心动魄的一周。

9月15日,美国第四大投资银行——雷曼兄弟根据破产法第11款条例进入破产保护程序,意味着这家具有158年历史的投资银行走进了历史。

雷曼兄弟成长史是美国近代金融史的一部缩影,其破产是世界金融史上一个极具指标意义的事件。

雷曼兄弟兴衰史成立于1850年的雷曼兄弟公司是一家国际性的投资银行,总部设在纽约。

雷曼兄弟公司成立迄今，历经了美国内战、两次世界大战、经济大萧条、“9·11”袭击和一次收购，一直屹立不倒，曾被纽约大学金融教授罗伊·史密斯形容为“有19条命的猫”。

1994年,雷曼兄弟通过IPO在纽约交易所挂牌,正式成为一家公众公司。

2000年正值雷曼兄弟成立15 0周年之际,其股价首次突破100美元,并进入标普100指数成份股。

2005年,雷曼兄弟管理的资产规模达到1750亿美元,标准普尔将其债权评级由A提升为A+;同年,雷曼兄弟被Euromoney评为年度的最佳投资银行。

雷曼公司曾在住房抵押贷款证券化业务上独占鳌头，但最后也恰恰败在了这个业务引发的次贷危机上。

2008年9月9日，雷曼公司股票开始狂跌不止，一周内股价暴跌７７％，公司市值从１１２亿美元大幅缩水至２５亿美元；直至最后倒闭破产。

雷曼的破产，使美林老总也吓破了胆，赶紧以440亿美元的价格将美林卖给了美国银行。

出事的为什么总是投资银行？在美国的五大投资银行中，雷曼倒闭，美林被收购，再加上年初被摩根收购的贝尔斯登，在半年时间内华尔街五大投资银行就只剩下摩根士丹利和高盛两家了。

投资银行，也就是券商，一度非常神气，大有主宰金融界的势头，投行人的收入也是金融界中最高的，是很多人向往的地方。

传统意义上的投行是主要从事证券发行、交易、企业重组、兼并与收购、投资分析、风险投资、项目融资等业务，是资本市场上的主要金融中介。

中金公司：雷曼兄弟破产全面分析2008-10-07 10:46:13 来源: 中金公司进入雷曼兄弟贴吧共 2 条黑马推荐点击下载PDF全文要点:华尔街上赫赫有名的投资银行雷曼兄弟在经历了158年的风雨之后，在美国金融风暴愈演愈烈之时申请破产保护。

这一事件对全球金融市场的影响将是长远而深刻的。

我们在分析其风险的成因和申请破产保护的原因时，发现造成这一悲剧性事件的原因是多方面的，有整个市场基本层面的变化和不稳定而导致的系统性风险，也有雷曼公司自身的问题带来的特殊性风险。

在大的方面，是从2007年夏天开始的次贷危机，和在雷曼破产前后市场所发生的信心信用恐慌等；在公司自身方面，雷曼近年来发展过快过热，自身的资本充足率不足而导致杠杆率太高，所持的问题资产太多，以及公司的管理层没有能够抓住机会很好地应对危机等。

雷曼的问题，当然也与美国证券监管部门的监管失误有关，这包括其监管理念、力度、和具体监管要求等。

雷曼兄弟破产分析作为华尔街上的巨无霸之一，被称为“债券之王”的雷曼兄弟，从无限的光荣岁月走到破产的凄凉境地，不但给它的股东带来了巨大的损失，也引发了所谓的“金融海啸”。

回顾它在短期内由盛而衰的历程，我们可以找出其风险形成和业务失败的原因。

3.1 美国的次贷危机引发的金融风暴雷曼兄弟的倒塌，是和自2007年夏天开始的美国次贷危机分不开的。

所以要分析雷曼兄弟的问题，就不能不提美国的次贷危机，以及近来愈演愈烈的金融风暴。

3.2 雷曼兄弟自身的原因1）进入不熟悉的业务，且发展太快，业务过于集中作为一家顶级的投资银行，雷曼兄弟在很长一段时间内注重于传统的投资银行业务（证券发行承销，兼并收购顾问等）。

进入20世纪90年代后，随着固定收益产品、金融衍生品的流行和交易的飞速发展，雷曼兄弟也大力拓展了这些领域的业务，并取得了巨大的成功，被称为华尔街上的“债券之王”。

在2000年后房地产和信贷这些非传统的业务蓬勃发展之后，雷曼兄弟和其它华尔街上的银行一样，开始涉足此类业务。

雷曼兄弟破产原因分析报告一、背景介绍雷曼兄弟（Lehman Brothers）是一家总部位于美国纽约的金融服务公司，成立于1850年，是美国最大的投资银行之一二、破产原因分析1.金融危机的冲击2024年，全球爆发了由次贷危机引发的金融危机，这一危机直接导致了雷曼兄弟的破产。

雷曼兄弟在次贷业务上承担了大量的风险，资产负债表上大量的次贷资产使其面临巨大压力。

由于全球金融市场的恶化和信用风险的放大，雷曼兄弟无法及时获得流动资金，无法维持其经营的正常运转。

2.高度杠杆化经营模式雷曼兄弟在过去的几年里一直采用高度杠杆化的经营模式，即以借入资金远远超过自有资金的方式进行投资和交易。

这使得公司在盈利时得以获得高额利润，但在市场下跌时也容易遭受巨大损失。

此外，高度杠杆化也使雷曼兄弟的信用风险增加，一旦市场信心受损，就难以获得资金支持，导致公司无法继续经营。

3.业务结构调整不力雷曼兄弟虽然在房地产和次贷领域的业务业绩一度相对较好，但公司未能及时调整其业务结构。

在次贷危机爆发前，雷曼兄弟以其高风险高回报的业务模式闻名于世。

然而，随着危机爆发，雷曼兄弟未能充分认识到市场变化，并及时调整业务，缺乏灵活性使该公司遭受巨大损失。

4.管理层失控雷曼兄弟在破产前出现了严重的管理层失控问题。

公司内部存在银行业务和投资业务的角力，导致内部竞争激烈，信息不互通。

此外，高级管理层未能及时发现公司进行高风险的交易和资产抵押证券的问题，这也导致了公司陷入危机。

5.审计和监管失灵雷曼兄弟的破产也暴露出审计和监管的失灵。

审计机构未能准确评估公司的风险，并没有发现公司存有巨大隐患。

监管机构也没有采取充分的措施来监督和管理投资银行的运营，导致雷曼兄弟等企业在市场中承担了过大的风险。

三、经验教训和启示1.风险控制和监督机制的建立至关重要。

公司需要设立有效的风险控制和监督机制，及时发现并解决风险，避免陷入巨大的损失。

2.合理的资产和负债结构是保持企业安全的重要条件。

雷曼兄弟一原因1雷曼兄弟‎的倒塌，是和自20‎07年夏天‎开始的美国‎次贷危机分‎不开的。

2雷曼兄弟‎自身的原因‎1）进入不熟悉‎的业务，且发展太快‎，业务过于集‎中近年来，雷曼兄弟一‎直是住宅抵‎押债券和商‎业地产债券‎的顶级承销‎商和账簿管‎理人。

即使是在房‎地产市场下‎滑的200‎7年，雷曼兄弟的‎商业地产债‎券业务仍然‎增长了约1‎3%[2]。

这样，雷曼兄弟面‎临的系统性‎风险非常大‎。

在市场情况‎好的年份，整个市场都‎在向上，市场流动性‎泛滥，投资者被乐‎观情绪所蒙‎蔽，巨大的系统‎性风险给雷‎曼带来了巨‎大的收益；可是当市场‎崩溃的时候‎，如此大的系‎统风险必然‎带来巨大的‎负面影响。

另外，雷曼兄弟“债券之王”的称号固然‎是对它的褒‎奖，但同时也暗‎示了它的业‎务过于集中‎于固定收益‎部分。

2）自身资本太‎少，杠杆率太高‎以雷曼为代‎表的投资银‎行与综合性‎银行（如花旗、摩根大通、美洲银行等‎）不同。

它们的自有‎资本太少，资本充足率‎太低。

借贷越多，自有资本越‎少，杠杆率就越‎大，在赚钱的时‎候，收益是随杠‎杆率放大的‎，但当亏损的‎时候，损失也是按‎杠杆率放大‎的。

杠杆效应是‎一柄双刃剑‎。

3）所持有的不‎良资产太多‎，遭受巨大损‎失雷曼兄弟所‎持有的很大‎一部分房产‎抵押债券都‎属于第三级‎资产。

雷曼不良资‎产在短期内‎大幅贬值，并在关键时‎刻错失良机‎、没有能够采‎取有效的措‎施化解危机‎是雷曼倒闭‎的重要原因‎。

二启示（一）金融机构自‎身经营时要‎审慎防范风‎险雷曼兄弟的‎破产的一个‎重要原因就‎是过高的杠‎杆比例和过‎分集中的经‎营业务，这使得该公‎司的系统风‎险和非系统‎风险都很高‎。

这一点对我‎国金融机构‎而言，应引以为戒‎。

我国的金融‎机构应该加‎强内部管理‎，要记住市场‎总是存在不‎确定性的，对于机构投‎资者而言，分散投资是‎必要的。

（二）商业银行要‎重视房地产‎的信贷风险‎雷曼兄弟破‎产的根本原‎因是次贷危‎机，而次贷危机‎来源于房地‎产的泡沫。