外汇管理与外汇制度课件

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2、浮动汇率制度
浮动汇率制度是指现实汇率不受平价的限制，随 外汇市场供求状况变动而波动的汇率制度。
在浮动汇率制下。一国不再规定货币的含金量， 也不再规定汇率波动的上下线，中央银行没有 维持汇率波动界限的义务，在一般情况下外汇 汇率随着外汇市场的供求状况而波动。 浮动汇率从不同的角度可以分成很多种。
案例
1997年爆发的亚洲金融危机，使亚洲国家和地区的钉住 汇率制经受了考验。这次金融危机中损失最惨重的泰国、 马来西亚、印度尼西亚、菲律宾等国均实行钉住美元的 汇率制度。实行这种汇率制度，就意味着政府必须通过 足够的外汇储备干预外汇市场和灵活地调整利率，以把 汇率的波动限制在一个窄小的范围内。这种汇率制度的 一大缺陷就是中央银行难以有独立的货币政策。以泰国 为例，为了维持泰铢与美元的固定汇率，泰国中央银行 必须固定泰铢利率与美元利率的利差，因为泰国政府一 降低利率，外资就会撤退，盯住汇率就难以为继。
1、固定汇率制度 (1)含义： ➢ 固定汇率制度是指两国货币的比价基本固定，
现汇汇率只能围绕平价在很小的范围内上下波 动的汇率制度。 (2)发展过程：经历了两个阶段： ➢一是金本位制下的固定汇率：从1880年到1914年。
汇率的决定：铸币平价是金本位时期决定汇率的 基础。
➢二是布雷顿森林体系下固定汇率制：从1945到1973年
方法：实行钉住汇率制度的国家，其货币与 被钉住货币之间仍规定有平价，且现实汇率 对平价的波动幅度为零，或被限制在一个很 小的范围内，一般不超过平价的1％。
特点：汇率缺乏弹性。
➢分类:钉住汇率按照被钉住货币的不同，可以 分为钉住单一货币和钉住篮子货币。
➢使用范围：实行钉住汇率制度的多是发展中 国家。
(2)按浮动的形式划分：单独浮动和联合浮动
单独浮动，又称独立浮动,指本国货币不与任何 外国货币发生固定联系，其汇率根据外汇市场 的供求变化而单独调整变化。
联合浮动，又称共同浮动或集体浮动，指由若 干国家组成货币集团，集团的成员国间规定货 币比价和波动浮动限制，实行固定汇率，而对 非成员国实行同升或同降的浮动汇率安排，也 就是共同浮动的作法。
第三章 汇率制度与外汇管制
第三章 汇率制度与外汇管制
➢ 第一节 汇率制度及其选择 ➢ 第二节 外汇管制 ➢ 第三节 我国的外汇管理
第一节 汇率制度及其选择
一 汇率制度的概念及种类
（一）汇率制度的概念 ➢ 汇率制度,又称汇率安排，是一国货币当局对本
国汇率变动的基本方式所作的一系列安排和规 定。 （二）汇率制度的种类 ➢ 各国的汇率制度可以概括为三种：固定汇率制、 浮动汇率制和钉住汇率制。
➢汇率的决定 ：布雷顿森林体系(1945-1973年) 是第二次世界大战后通过国际间的协议《布雷顿 森林协定》，人为建立的一种以“黄金——美元 本位制”为核心的国际货币制度。 ➢布 雷 顿 森 林 体 系 下 固 定 汇 率 制 的 特 征 ： 一 固 定 、 双挂钩、上下限、政府干预
两种固定汇率制度的比较
固定汇率制利弊分析
汇率具有相对的稳定性
有利于国际商品价格的决定、国际贸易成本的计算
利
保证国际债权债务清偿的稳定进行
Байду номын сангаас
减少汇率波动风险，抑制外汇投机活动
上下限及法定平价都是人为规定的，汇率不能正确反
映两国货币实际购买力
弊
影响一国对内对外的同时均衡
传播通货膨胀
造成单向性货币投机
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维持固定汇率制所采取的措施 1、贴现政策 2、动用黄金外汇储备 3、外汇管制 4、举借外债 5、货币法定贬值或升值
浮动汇率制
优点
能够实行独立的货币政策 国际收支均衡得以自动实现 减少国际储备量，提高资源利用效率 汇率变动对经济冲击作用较小
缺点
容易造成经济波动 不利国际贸易与投资的的发展 使一国更有通货膨胀倾向
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3、钉住汇率制度
钉住汇率制度是指一国采取使本国货币同某 一外国货币或一篮子货币保持固定汇率，而 对其他货币采用浮动汇率的汇率制度。
1、共同点
两种固定汇率制都是以各国货币的含金量作为汇率的决定 基础的。黄金都起着货币的作用。
2、不同点
首先，在金本位制下固定汇率是自发形成的。两国货币之间 的中心汇率是按铸币平价决定的。
其次，在金本位制度下，各国货币的金平价是不会变动的， 因此各国之间的汇率能够保持真正的稳定。而在纸币流通条 件下，各国货币的金平价则是可以调整的，当一国国际收支 出现根本性失衡时，金平价可以经由国际货币基金组织的核 准而予以变更。因此金本位制度下的固定汇率制是典型的固 定汇率制，而-纸币流通条件下种固定汇率制，严格来说只 能称为可调整的盯住汇外率汇管制理与。外汇制度课件
(1)按政府是否干预划分：自由浮动和管理浮动
自由浮动,又称清洁浮动，是指一国政府对 汇率不进行任何干预，汇率完全由市场供求 决定。 管理浮动，又称肮脏浮动,是指一国政府对外 汇市场进行干预，以使汇率朝有利于己的方 向浮动。 ➢在现行货币体系下，各国实行的实际上都是管 理浮动。政府干预的方式有三种：A）直接干预。 B）运用货币政策。C）实行外汇管制
钉住汇率与布雷顿森林体系下的可调整的钉住 汇率的区别：
后者是在发达国家的货币相互之间实行浮动汇率 的背景下实行的，由于这些国家货币之间的汇率 是波动的，一国的货币选择钉住某一种或某几种 发达国家的货币，便意味着本币的汇率对其他未 被钉住的货币浮动。因此钉住汇率是一种浮动汇 率和固定汇率的结合，即钉住币与被钉住币之间 是固定汇率，与其他货币之间是浮动汇率。布雷 顿森林体系下的可调整的钉住汇率，是所有成员 国的货币均对美元保持平价，属于固定汇率制。
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当泰国经济增长速度放慢需要政府降低利率时，政府为维 持泰铢汇率稳定无法降低利率。这就使泰国经济发展失去 了一个良好的宏观政策环境。近两年美元汇率持续上升， 这是以美国经济增长强劲为基础的。而泰铢捆在美元身上 也随之坚挺，但因为没有坚实的经济基础作后盾，致使出 口增长速度大幅度下降，经济增长速度放慢。在国际短期 流动资本的猛烈冲击下，1997年7月2 日，泰国宣布放弃 实行了14年之久的泰铢与美元挂钩的钉住汇率制，实行浮 动汇率制，泰铢兑美元汇率一泄千里，由1美元兑25泰铢 下降为1美元兑50泰铢的水平。由此引起菲律宾、印尼、 马来西亚等国股市汇市暴跌，东亚金融危机就此拉开序幕。