大宗商品分析之铜

全球未来宏观经济分析——铜市深度分析格林期货金融与金属事业部郎孟囡2011年8月目录一、美债危机——对于美国未来经济的担忧仍在二、QE3——继续的宽松货币政策三、峭壁边缘的欧债危机四、中国宏观经济深层次分析五、铜市深度分析8月5日在美国股市收盘以后美国评级被下调，在全世界范围内引起强烈反应，道琼斯指数低开低走接连暴跌，给全球资本市场带来了巨大的恐慌。

世界经济真的岌岌可危了吗？2008年危机的本质是由次级贷款的资金链断裂而引起的金融市场资金链断裂，之后深化到了欧美国家财务资金链濒临断裂的危机。

金融产品的危机可以由金融公司来调整稀释，金融机构的危机可以由国家来调整稀释，但如果危机是国家信誉、国家财政本身，那这个危机就无法稀释。

巨额债务必须有一个承担者。

现实是美国是最大的负债者，美国人不愿意承担。

这就是整个世界危机的根源，这一连锁反应现在已经到了最后一环，债务危机就演变成了以美国为首的债务国通过贬值货币来稀释债务从而达到将危机转嫁的目的。

美国现在每年一半财政支出要靠借债，这使得美国财政资金链已到了濒临断裂的境地。

从这个层面上说，在矛盾不可调和危机无法转嫁的背景下，世界经济未来数个月至一两年内，出现硬着陆的概率加大。

前期有美国量化宽松，美国绝不会停止手中的量化宽松，量化宽松的进程以及速度是否如市场所想象的那么理想是值得商榷的，但继续宽松是无疑的。

因此，虽然说如今全球市场近期快速回落，但直接就此进入危机的可能性仍然不是很大，更可能的方式是美国继续宽松，世界经济在无法支持的情况下矛盾在某个点上爆发，然后再次引起连锁反应。

如今这个点还未出来，近期更多的是市场的恐慌而非危机本身的爆发。

标普评级在某种意义上就是一个双簧，但是双簧的背后还需要我们深入的思考。

G7声称准备采取措施救市，这个所谓救市无非还是印钞，所以收紧货币政策趋势可能暂时要终止了。

一、美国债务危机风险长期存在，未来再次引发市场恐慌的概率较大目前有两大因素使得市场对美国经济前景保持担忧：（1）美国就业市场依然疲弱：7月份美国失业率超预期反弹至9.1%，非农就业增长缓慢；就业数据是美联储货币政策决策的关键因素之一；（2）美国被动财政紧缩需要宽松的货币政策来平衡：美国两党也都意识到，在提高债务上限的同时，也有必要制定法案以防止联邦政府挥霍债务额度。

中国获取大宗商品国际定价权的路径研究——以铜为例中期报告中国是目前全球最大的铜消费国和进口国，但却一直没有真正获得大宗商品国际定价权，导致中国企业在铜、石油等大宗商品领域上往往处于被动地位。

因此，本研究以铜为例，探讨中国获得大宗商品国际定价权的路径和实现方式。

一、国际铜市场现状及主要参与者目前，国际铜市场主要参与者包括生产国、消费国、交易商和金融机构等。

其中，智利、秘鲁、中国、澳大利亚等是主要的铜生产国，占全球铜产量的70%以上；中国、美国、欧洲等是主要的铜消费国，占全球铜消费量的60%以上；交易商和金融机构则主要负责铜期货等金融衍生品的交易和投资。

目前，在伦敦金属交易所（LME）和纽约商品交易所（COMEX）等主要大宗商品交易所上，铜期货合约是各大交易商和基金经理选择的重点品种之一，并成为了全球铜价格的主要定价方式。

LME是全球最大的金属期货交易所之一，其上的铜期货合约是全球最主要的铜价格定价方式之一。

因此，掌握LME铜期货合约价格的波动规律和主要影响因素对于理解国际铜市场的运行情况以及国际铜价走势有着重要的作用。

二、中国获得大宗商品国际定价权的实现途径和方式1.加强铜产业全链条布局要想在铜市场上获得更多话语权，首先需要加强自身产业链条的建设和国内市场的开发。

通过提高国内铜矿资源开采能力和技术水平，增加中国的铜生产，以增强自身在国际上的话语权。

另外，国内不仅要发展铜精加工技术，还要加强对于铜原材料、铜降解产品、铜加工品的生产与加工，从而形成一个完整的产业链条。

2.加入国际铜行业组织加入国际铜行业组织可以让中国在国际铜行业大舞台上以更多元的方式和角度参与并争取话语权，包括制定国际铜行业规范、制定国际铜价格、推动国际铜市场发展等。

3.采取多元化的定价方式中国可以通过建设自身铜市场，采取多元化的铜价格定价方式，例如引入市场化竞价机制、 (T+1)等灵活的标价模式，减少对LME铜期货价格的依赖，增加自身话语权。

大宗商品行业分析大宗商品行业是一个重要的经济领域，涵盖了能源、农产品和金属等等多个方面。

下面将对大宗商品行业进行分析。

首先，大宗商品行业的市场需求很大。

不同于消费品市场的小幅波动，大宗商品市场的需求往往与经济周期密切相关。

随着经济的增长和全球化的深入发展，大宗商品的需求呈上升趋势。

例如，能源类大宗商品如石油和天然气等是现代工业社会的重要基础，农产品如谷物和棉花等是全球食品供应链的关键组成部分，而金属类大宗商品如铜和铁矿石等是建设基础设施和制造产品的核心原材料。

因此，大宗商品行业一直是一个受关注的热点。

其次，大宗商品行业的价格波动较大。

由于大宗商品的供求关系往往受制于全球经济形势、政治因素和自然灾害等影响因素，因此价格波动较为剧烈。

世界各国政府和大型企业往往密切关注大宗商品价格的走势，以便制定跟踪市场变化的战略。

再次，大宗商品行业的投资机会丰富。

尽管大宗商品市场风险较高，但也存在着丰厚的投资机会。

投资者可以通过期货市场、交易所交易基金（ETF）和大宗商品相关公司的股票等方式参与大宗商品行业的投资。

此外，由于大宗商品的供需关系变化较为频繁，短期交易和套利等手段也为投资者提供了获取利润的机会。

最后，大宗商品行业的可持续发展备受关注。

随着人们对环境保护和可持续发展的重视程度不断提高，大宗商品行业也面临着转型升级的压力。

例如，在能源领域，人们对可再生能源的需求不断增长，传统的化石能源面临着替代的挑战；在农业领域，可持续农业和有机农业的生产方式逐渐得到推广；在金属领域，回收再利用的金属产业链逐渐成形。

因此，大宗商品行业的未来发展需要紧密围绕可持续发展的目标制定相应的战略。

综上所述，大宗商品行业是一个具有重要意义的经济领域。

市场需求大、价格波动剧烈、投资机会丰富并且可持续发展备受关注，这些特点使得大宗商品行业成为一个备受关注的热点。

对于投资者和相关从业人员来说，了解大宗商品行业的发展趋势和市场因素，将有助于做出明智的投资决策。

铜基本面分析一、国际市场1、铜资源主要分布从国家分布看，世界铜资源主要集中在智利、美国、赞比亚、独联体和秘鲁等国。

智利是世界上铜资源最丰富的国家，探明储量达1.5 亿吨，约占世界总储量的1/4; 美国探明储量9100 万吨，居第二;赞比亚居第三。

世界上最大的铜矿是智利的埃斯康迪达。

2、铜的产量铜的产量在20 世纪50 年代至70 年代得到急速发展，1950 年全世界精铜产量只有315 万吨，到1974 年达770 万吨。

但两次石油危机导致了铜消费的萎缩从而使铜产量大幅下降。

90 年代铜产量再次迅速增加，其中以智利最为突出。

智利于1999 年超过美国成为全球最大的精铜生产国，宣告了美国在铜生产方面遥遥领先的时代的结束。

从储量基础看，南美洲占58%。

非洲和欧洲分别占14%，亚洲和大洋洲分别占7%。

全球铜矿山产量从地区分布来看，全球精铜消费区主要集中在亚洲、欧洲和北美洲，分别占全球精铜产量的64%、21%和10%。

分国家来看，亚洲地区铜消费主要集中在中国、日本、韩国和中国台湾地区，以上4个国家和地区铜消费占亚洲铜消费总量的80%以上；西欧是传统的三大铜主要消费地区（美国、日本、西欧）之一，但近几年的其对铜的消费维持一个比较稳定的水平，其铜消费量占全球铜消费量的比例呈递减趋势。

3、铜的全球流动铜精矿主要出口国：智利、秘鲁、美国、印尼、葡萄牙、加拿大、澳大利亚等。

铜精矿主要进口国：中国、日本、德国、韩国、印度等。

精铜主要出口国：智利、俄罗斯、日本、哈萨克斯坦、赞比亚、秘鲁、澳大利亚、加拿大等。

精铜主要进口国：中国、美国、日本、欧共体、韩国、中国台湾等。

二、国内市场1、铜资源主要分布2006年，我国在新一轮国土资源大调查中对铜矿勘查取得重大突破，新增铜资源量2678万吨，截至目前我国累计查明资源储量（铜金属）8531万吨，已占同年世界储量基础的12.1%居智利和美国之后,列世界第3位。

我国著名的大型铜矿有西藏玉龙铜矿、驱龙铜矿，江西德兴铜矿及近年来新发现的云南普朗、羊拉铜矿。

铜价基准价
铜价基准价通常是指市场上对铜的标准价格，这一价格通常以每吨为单位。

铜价的基准价受到多种因素的影响，包括供需关系、国际市场变化、地缘政治因素等。

期货市场：铜期货合约是一种衡量铜价的工具。

交易所上的铜期货价格可以被视为市场对未来铜价的预期。

这种价格会受到投资者情绪、全球经济状况等因素的影响。

国际市场动态：铜是一种广泛用于各种行业的大宗商品，因此国际市场上的供需关系对铜价有重要影响。

全球经济状况、制造业活动、基建投资等因素都会影响对铜的需求，从而影响铜价。

供应情况：铜的供应情况同样是影响铜价的因素之一。

矿山生产、铜矿开采成本、生产国的政策等都会对供应产生影响。

汇率：因为铜是国际贸易的商品，因此与各国货币的汇率变动也会影响铜价。

特别是，铜价通常与美元的汇率呈负相关关系。

地缘政治风险：地缘政治事件、自然灾害等因素也可能对铜价造成短期或长期的影响。

例如，政治动荡、贸易摩擦、天灾等都可能导致供应链中断，进而影响铜价。

需要注意的是，铜价是时刻在变化的，而且受多种因素的共同影响。

因此，没有一个固定的铜价基准价，而是根据市场条件和各种因素而不断波动。

投资者和行业参与者通常会密切关注这些因素，以更好地预测和应对市场变化。

铜期货行情走势分析
自2020年初以来，铜期货价格一路攀升，成为了在全球大宗商品市场中表现最优异的品种之一。

然而，在这笔利润丰厚的投资前景中，涌现出了多种风险和不确定因素，使得投资者对铜期货的前景充满了疑虑和谨慎。

一、铜期货行情分析
在2021年初，铜期货价格迅速攀升，创下了历史新高。

这主要得益于多方面的因素，其中最突出的是新冠疫情后的全球经济复苏和国际金属市场供应端的压力加剧。

随着许多国家加大基础设施建设投资力度，对铜的需求也有所增加。

但随着全球疫情形势的不断变化和全球市场供应压力的缓解，铜价格也呈现出了波动回落的趋势。

尤其是在4月份，拉丝铜的进口减少和国内库存增加，导致铜期货价格较大幅度地下滑。

二、铜期货行情的投资建议
对于铜期货行情走势的投资，由于存在多种不确定因素，投资建议应该谨慎为上。

在投资铜期货之前，需要较为深入地了解全球市场的情况，综合考虑全球疫情、政策、产能、需求以及铜产业链环节的各种风险和变化因素。

另外，需要注意的是，铜期货价格波动较大，且存在风险加倍的杠杆投资，投资者应该坚持风险控制原则，合理配置资金，掌握好投资节奏，不要盲目跟风或盲目追涨。

对于短线投资者，可以采用技术分析、趋势跟踪等多种投资策略，不断地关注市场信息和风险变化，确保自己的决策能够及时调整和迭代。

总之，铜期货行情的变化不仅受到市场供需关系和政策环境的影响，还受到多种外部因素和预期因素的影响，投资者必须全面掌握各种市场信息，合理分析和把握铜期货行情，才能保证自身投资获得更高的收益。

大宗原材料商品－2024年1季度价格走势分析2024年1季度的大宗原材料商品价格走势可以通过对不同商品的供需关系、全球经济形势和市场预期等因素综合分析得出。

以下是对几种常见大宗原材料商品的价格走势分析。

1. 原油：2024年1季度原油价格呈现上升趋势的可能性较大。

随着全球经济的逐渐复苏，需求增加将推动原油价格上涨。

同时，全球原油供应受到OPEC及其它主要产油国的限制，可能导致供应短缺，进一步推高价格。

2. 黄金：2024年1季度黄金价格预计将保持相对稳定的态势。

尽管地缘政治风险和通胀预期等因素对黄金的需求有所提振，但同时也受到美国经济复苏和加息预期的制约。

因此，黄金价格可能在上涨和下跌之间波动。

3. 铜：2024年1季度铜价格预计将呈现小幅上升趋势。

随着全球经济的复苏，铜需求将增加，特别是在基础设施建设和电动车行业的推动下。

同时，全球供应可能受到拉美和亚太地区的劳动力不稳定和环境问题的影响，可能造成供应压力，进一步推高价格。

4. 大豆：2024年1季度大豆价格预计将保持较高水平。

中国对大豆的进口需求较大，而中国经济的复苏将推动需求增加。

此外，不断增长的全球人口和生物燃料需求也将对大豆价格造成一定的支撑。

总体来说，2024年1季度大宗原材料商品的价格走势将在供需关系和全球经济复苏的推动下呈现上升趋势。

尽管存在一些不确定因素，如地缘政治风险、贸易紧张局势和环境问题等，但大多数原材料商品的价格预计将保持相对稳定或微涨的态势。

投资者在进行相关投资时需要注意市场风险，并根据自身情况进行综合分析和决策。

除了以上提到的几种大宗原材料商品，还有许多其他商品也具有较大的市场影响力。

接下来将进一步分析其中几种商品的价格走势。

5. 镍：2024年1季度镍价格有望继续上涨。

镍是不可或缺的钢铁和不锈钢合金成分，随着全球经济的复苏，需求增加。

同时，印尼等一些主要产镍国实施出口禁令，供应可能面临一定压力，这也将对价格产生积极的影响。

铜价影响因素宏观经济形势铜是重要的工业原材料，其需求量与经济形势密切相关。

铜消费的拓展和替代2003年以来，中国房地产、电力的发展极大地促进了铜消费的增长，从而成为支撑铜价的因素之一。

在汽车行业,制造商正在倡导用铝代替铜以降低车重从而减少该行业的用铜量。

此外,随着科技的日新月异，铜的应用范围在不断拓宽，铜在医学、生物、超导及环保等领域已开始发挥作用。

IBM公司已采用铜代替硅芯片中的铝，这标志着铜在半导体技术应用方面的最新突破。

这些变化将不同程度地影响铜的消费。

铜的生产成本生产成本是衡量商品价格水平的基础。

铜的生产成本包括冶炼成本和精练成本。

不同矿山测算铜生产成本有所不同，最普遍的经济学分析是采用“现金流量保本成本”，该成本随副产品价值的提高而降低。

20世纪90年代后生产成本呈下降趋势。

目前西方国家火法炼铜平均综合现金成本约为70-75美分/磅，湿法炼铜平均成本约45美分/磅。

湿法炼铜的产量目前约占总产量的20%。

国内生产成本计算与国际上有所不同。

沪铜1205（CU1205）(2月3到5月15的周线)2月20日到5月15日的日线2012年02月01日昨晚伦铜继续回落调整，美国经济数据疲软以及欧元走软打压了人气，投资者继续对之前涨幅进行获利平仓，期铜最终收报于8341美元/吨，跌81美元。

今日亚洲电子盘，铜价继续下跌整理，一度下探至8280美元，中国制造业数据虽然良好，但未能提升市场的乐观情绪。

国内方面，1月中国制造业采购经理指数（PMI）为50.5%，比上月回升0.2%，好于市场预期。

汇丰(HSBC)中国1月制造业采购经理人指数(PMI)终值微幅回升至48.8，与初值持平，但仍位于荣枯分水岭50的下方，且产出和新业务量连续第三个月下降，显示中国制造业运行的放缓态势仍未有明显改善。

1月份中国官方PMI与汇丰PMI的公布结果一荣一枯，令市场有所失望。

此外希腊债局依然处于胶着也加剧了市场谨慎情绪。

投资者看空情绪加有所浓。