【课件】新证券法2020关于退市ppt
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证券法(PPT47)(1)
n 注册制； n 核准制； n 审批制 。
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证券法(PPT47)(1)
证券发行制度——注册制
n 指发行人在发行证券之前，必须将有关公司的 各种资料全面、准确地向证券监管机关申报、 注册，监管机关只对申报材料的全面性、真实 性、准确性和及时性进行形式上的审查，如无 异议，则申请自动生效，发行人即可发行证券。
n 政府审批须经过多个政府部门的协商、 多层政府官员的审查。这一制度下，发 行批准的过程一般很长，政府的介入和 干预比核准制在各方面都要深入和全面。
n 目前我国对债券发行采用审批制。
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证券法(PPT47)(1)
股票首次公开发行实质条件
n 公司发起设立1年以后申请： n 生产经营符合国家产业政策；
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证券法(PPT47)(1)
公司债券发行的条件
n 发行公司债券筹集的资金，必须用于审批机构 批准的用途，不得用于弥补亏损和非生产性支 出。
n 凡有以下情形之一的，不得再次发行公司债 券：
n 前一次发行的公司债券尚未募足的； n 对已经发行的公司债券或其债务有违约或者延
迟支付本息的事实，且仍处于继续状态的。
n 目的是向投资者提供据以判断证券实质条件的 资料，如何选择由投资者自行决定并自负风险
n 请问：实行这种制度的前提是什么？
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证券法(PPT47)(1)
证券发行制度——核准制
n 指发行人在发行证券的时候，不仅要公开公司 的真实情况，而且必须符合一系列实质性条件、 遵守比较严格的程序规定。
n 广义的证券包括：财物证券（货运单、提单和 保险单）、货币证券（支票、汇票、本票）、 资本证券（股票、债券、基金凭证等）。
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证券法(PPT47)(1)
证券发行制度——注册制
n 指发行人在发行证券之前，必须将有关公司的 各种资料全面、准确地向证券监管机关申报、 注册，监管机关只对申报材料的全面性、真实 性、准确性和及时性进行形式上的审查，如无 异议，则申请自动生效，发行人即可发行证券。
n 政府审批须经过多个政府部门的协商、 多层政府官员的审查。这一制度下，发 行批准的过程一般很长，政府的介入和 干预比核准制在各方面都要深入和全面。
n 目前我国对债券发行采用审批制。
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证券法(PPT47)(1)
股票首次公开发行实质条件
n 公司发起设立1年以后申请： n 生产经营符合国家产业政策；
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证券法(PPT47)(1)
公司债券发行的条件
n 发行公司债券筹集的资金，必须用于审批机构 批准的用途，不得用于弥补亏损和非生产性支 出。
n 凡有以下情形之一的，不得再次发行公司债 券：
n 前一次发行的公司债券尚未募足的； n 对已经发行的公司债券或其债务有违约或者延
迟支付本息的事实，且仍处于继续状态的。
n 目的是向投资者提供据以判断证券实质条件的 资料，如何选择由投资者自行决定并自负风险
n 请问：实行这种制度的前提是什么？
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证券法(PPT47)(1)
证券发行制度——核准制
n 指发行人在发行证券的时候，不仅要公开公司 的真实情况，而且必须符合一系列实质性条件、 遵守比较严格的程序规定。
n 广义的证券包括：财物证券（货运单、提单和 保险单）、货币证券（支票、汇票、本票）、 资本证券（股票、债券、基金凭证等）。
证券法.PPT课件
狭义的证券：专指资本证券，就是证明持有人享有一 定的所
. 有权和债权的书面凭证。 2
（二）证券的特征
证券是一种投资凭证。 证券是一种权益凭证。 证券是一种可转让的权利凭证。
.
3
（三）证券的种类
1
股票
2
债券
3
认股权证
4
基金券
.
4
二、证券法的概念
狭义的证券法仅指《证券法》。 广义的证券法除了《证券法》以外，还包括调整证 券活 动的其他法律、行政法规、部门规章、地方性法规和规章， 如《公司法》、《企业债券管理条例》、《关于股份有限公 司境内上市外资股的规定》等 。
构规定的其他条件。
.
12
三、证券登记结算公司
（一）证券登记结算公司的概念与设立
证券登记结算机构是为了证券交易提供集中登记、存管与结 算服务、不以营利为目的的法人。
设立证券登记结算机构，必须经国务院证券监督管理机构批 准， 并应具备以下条件： 1、自有资金不少于2亿元； 2、具有证券登记、存管和结算服务所必需的场所和设施； 3、主要管理人员和业务人员具有证券从业资格； 4、国务院证券监督管理机构规定的其他条件。
司的董事、监事、经理，自被解除职务之日起未逾5年的。(3)因 违
法行为或者违纪行为被撤销资格的律师、注册会计师或者法定资
产评估机构、验证机构的专业人员，自被撤销资格之日起未逾5年
的。
.
9
（四）证券交易所的竞价交易规则
进场交易的原则。 投资者委托交易。 交易申报的原则。 进行清算交割。
.
10
二、证券公司
.
7
（二）证券交易所的职能
1、为组织公平的集中交易提供保障，公布证券交易即时行情，并按交 易日制作证券市场行情表，予以公告。
新《证券法》培训讲义
2、完善禁止“市场操纵”的有关规定（第77 条）
（1）总结对市场操纵查处的经验，扩大市场操 纵的范围，增强相关条款的操作性。
（2）新增了市场操纵的民事赔偿责任。
（3）增加操纵市场的行政法律责任。
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新《证券法》培训讲义
•S h e n z h e n S t o c k E x c h a n g e
（2）新增欺诈发行的法律责任（第189条）。 （3）新增擅自改变募集资金用途的法律责任（第194
条）。
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新《证券法》培训讲义
•S h e n z h e n S t o c k E x c h a n g e
（二）调整证券上市条件，改革上市审核 和复核体制
1、调整了公司上市条件
（1）删除“开业3年以上且最近3年连续盈利”硬性规 定；
7、对发行失败进行了界定（第35条）
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新《证券法》培训讲义
•S h e n z h e n S t o c k E x c h a n g e
（一）修改证券发行制度与条件，创设发行保荐 与预披露制度，强化证券发行中的法律责任。
8、增加了相关当事人在发行过程中的法律责任
（1）新增了不符合法定条件或法定程序发行证券的法 律责任。（第188条）
•S h e n z h e n S t o c k E x c h a n g e
三次审议
第一次：2005年4月24日
第二次：2005年8月23日
第三次：2005年10月27日
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新《证券法》培训讲义
•S h e n z h e n S t o c k E x c h a n g e
（三）进一步规范相关主体的市场交易行为
证券法修订及新三板改革学习课件
章节及条款变化总况
共计14章，226条
章节变化情况
目录 第一章 总则
修改166条/新增25条/删除27条 扩大证券品种（CDR）
第二章 证券发行 第三章 证券交易
实施注册制，取消发审委，有限 突破200人（员工第一节 一般规定 第二节 证券上市 第三节 持续信息公开 第四节 禁止的交易行为 第四章 上市公司的收购
大变化，董事长或总经理无法履职 ?增加内幕知情人范围（发行人及其控制的公司，与公司
业务往来、收购人、重大资产重组相关人员） ?从事内幕交易的，责令依法处理非法持有的证券，没收
违法所得，并处以违法所得一倍以上十倍以下的罚款； 没有违法所得或者违法所得不足五十万元的，处以五十 万元以上五百万元以下的罚款。
证券法修订及新三板改革 要点汇总
2020.1
1
目录
证券法修订概况 证券法几大看点 证券法修订影响
新三板改革制度框架 新三板改革几大看点 新三板制度改革的影响
2
《证券法》（2014年）
共计12章，240条
目录 第一章 总则 第二章 证券发行 第三章 证券交易
证券法修订概况
《证券法》（2019年）
修订要点
10
完善证券交易制度
?优化证券发行条件，将发行股票应当具有持续盈利能力，改为 具有持续经营能力，同时大幅度简化公司债券的发行条件
?取消发行审核委员会制度，证监会不设发审委，证券交易所负 责审核公开证券申请
?强化证券交易实名制要求 ?完善上市公司股东增减持制度（持股比例达到 5%后，每变动
1%均应履行信息披露义务） ?规定证券交易停复牌制度和程序化交易制度
均净资产收益率平均不低于8%，或者最近一年净利润不低于 2500万元且加权平均净资产收益率不低于8% 第二套标准 市值不低于4亿元，最近两年营业收入平均不低于1亿元，且最 近一年营业收入增长率不低于30%，最近一年经营活动产生的现 金流量净额为正 第三套标准 市值不低于8亿元，最近一年营业收入不低于2亿元，最近两年 研发投入合计占最近两年营业收入合计比例不低于8%
中小板上市公司的退市制度规定及典型案例(PPT58张)
辅导材料
特别规定及典型案例介绍
二零一二年十月
目
录
第一章 度
中小板上市公司的退市制
第二章 中小板上市公司的特别规 定及典型案例介绍
第一章 中小板上市公司的退市制度
第一节 深交所退市标准体系 第二节 退市风险警示、暂停上市、退市标准新旧对照
第三节 退市风险的信息披露
第四节 恢复上市的条件及程序 第五节 重新上市制度 第六节 新旧制度衔接
不得以新闻发布或者答记者问等任何形式代替应当履行的报告、公告义务，不得 以定期报告形式代替应当履行的临时报告义务。
为了督促上市公司做好信息披露工作，深交所每年都对各上市公司进行信息
披露考核。在上市公司日常信息披露监管中，针对每次披露事项，深交所有关部 门均从及时性、准确性、完整性、合法合规性等四个方面进行动态评分。 中国证监会指定信息披露媒体： 是指中国证监会指定的报刊和网站，目前主 中 证 网 （ ） 、 中 国 证 券 网 （ ） 、 证 券 时 报 网
式泄露信息，更不得据此进行内幕交易。
（一）总体要求
信息披露文件主要包括招股说明书、募集说明书、上市公告书、定期报告和 临时报告等。公司的董事、监事、高级管理人员应当忠实、勤勉地履行职责，保 证披露信息的真实、准确、完整、及时、公平。
信息披露义务人在公司网站及其他媒体发布信息的时间不得先于指定媒体，
2.2.12还规定，“本所鼓励公司选举董事、监事实行差额选举，鼓励公司在公司
章程中规定单独或者合计持有公司 1% 以上股份的股东可以在股东大会召开前 提出董事、监事候选人人选 其中1名大股东持有600股，即拥有公司60%股份，7名董事候选人中有5名董事 由其推选；其他9 名股东共计持有 400股，合计拥有公司 40% 的股份，7 名董事 候选人中有2名由其推选。采取累积投票制，表决权的总数就成为 1000 × 5 ＝
特别规定及典型案例介绍
二零一二年十月
目
录
第一章 度
中小板上市公司的退市制
第二章 中小板上市公司的特别规 定及典型案例介绍
第一章 中小板上市公司的退市制度
第一节 深交所退市标准体系 第二节 退市风险警示、暂停上市、退市标准新旧对照
第三节 退市风险的信息披露
第四节 恢复上市的条件及程序 第五节 重新上市制度 第六节 新旧制度衔接
不得以新闻发布或者答记者问等任何形式代替应当履行的报告、公告义务，不得 以定期报告形式代替应当履行的临时报告义务。
为了督促上市公司做好信息披露工作，深交所每年都对各上市公司进行信息
披露考核。在上市公司日常信息披露监管中，针对每次披露事项，深交所有关部 门均从及时性、准确性、完整性、合法合规性等四个方面进行动态评分。 中国证监会指定信息披露媒体： 是指中国证监会指定的报刊和网站，目前主 中 证 网 （ ） 、 中 国 证 券 网 （ ） 、 证 券 时 报 网
式泄露信息，更不得据此进行内幕交易。
（一）总体要求
信息披露文件主要包括招股说明书、募集说明书、上市公告书、定期报告和 临时报告等。公司的董事、监事、高级管理人员应当忠实、勤勉地履行职责，保 证披露信息的真实、准确、完整、及时、公平。
信息披露义务人在公司网站及其他媒体发布信息的时间不得先于指定媒体，
2.2.12还规定，“本所鼓励公司选举董事、监事实行差额选举，鼓励公司在公司
章程中规定单独或者合计持有公司 1% 以上股份的股东可以在股东大会召开前 提出董事、监事候选人人选 其中1名大股东持有600股，即拥有公司60%股份，7名董事候选人中有5名董事 由其推选；其他9 名股东共计持有 400股，合计拥有公司 40% 的股份，7 名董事 候选人中有2名由其推选。采取累积投票制，表决权的总数就成为 1000 × 5 ＝
证券法专题PPT课件
• 3、2005年证券法
• 《证券法》第10条第1款：“公开发行证券，必须符合法 律、行政法规规定的条件，并依法报经国务院证券监督 管理机构或者国务院授权的部门核准；未经依法核准， 任何单位和个人不得公开发行证券。”
• 结论：无论是发行股票还是公司债券均为核准制。
2020/4/17
13
二、改革方案
中华人民共和国农业部 一九九五年十二月十五日
2020/4/17
9
• 【归纳】 • 注册制——什么公司都有资格发行证券 • 核准制——好公司才有资格发行证券 • 审批制——好公司也不一定有资格发行证券
2020/4/17
10
第三节 我国
• 一、沿革 • 1、证券法颁布前（1998年以前） • 审批制（计划色彩浓厚）
• （2）发行条件由证券法规定，上市条件可交由证券交易所自行制定。
• （3）承担起发行注册和上市审核的双重职能。
• （4）不对企业作实质性判断，也不对申请文件的真实性负责，只是负责审 查申请文件的齐备性、一致性、可理解性。
• （5）既有监管职能，也有服务职能，尤其是要提升服务意识，突出服务职 能。
• （6）交易所之间的竞争更为市场化，不仅上交所、深交所竞争，还要与新 三板竞争，还要与海外交易所竞争。
2020/4/17
7
二、核准制
• 也称实质审查制， 是指发行申请人不 仅要按照要求公开 有关文件，还必须 符合公司治理、财 务状况、盈利能力 等方面的实质要求 方可获准发行证券 。
• 证券法第十条 公开发行证券，必须符合法律、行 政法规规定的条件，并依法报经国务院证券监督管 理机构或者国务院授权的部门核准；未经依法核准 ，任何单位和个人不得公开发行证券。
上市规则及退市配套制度修订讲解(PPT 36页)
证监会退市相关规定的演进
证监会《亏损上市公司暂停上市和终止上市实施办法》 及修订 突破：具体规定了退市决定权、退市信息披露、宽限期 制度等，标志着亏损公司的退市机制具备了可操作性。 （当年PT水仙、PT粤金曼退市） 不足：1、退市决定权未充分下放，恢复上市和终止上市 仍由证监会核准；2、宽限期制度随意性较大；3、仍保 留PT制度
消PT制度，使退市法律制度回归正轨
不足：适应范围仅针对连续亏损公司，未对其他法定退市标准制定明
确操作细则
深圳证券交易所 PPT
证监会退市相关规定的演进
《关于改进和完善上市公司退市制度的意见》
➢ 完善退市标准，形成市场化、多元化的退市指标体系 ➢ 明确申请恢复上市的标准和期限 ➢ 建立重新上市制度 ➢ 实施“退市整理期”制度
证监会《关于做好股份有限公司终止上 市后续工作的指导意见》 明确了退市后股份托管等相关后续安排
1998
2001
2002
2004
证监会《关于上市公司 状况异常期间的股票特 别处理方式的通知》
（引入ST制度）
证监会《亏损上市公司暂停上市和终止上市实施办法》修
订及补充规定
突破：1、退市决定权充分下放交易所；2、取消宽限期制度； 3、取
券交易场所交易或转让，或依法作出其他安排，确保中小投资者合法权 益得到保护。
深圳证券交易所 PPT
完善重大违法强制退市制度
《上市规则》第十一章、第十三章、第十四章中，对“欺诈发行”和“重大 信息披露违法”公司作出退市风险警示、暂停上市、恢复上市、终止上 市的安排。
欺诈发行强制退市情形： 上市公司因首次公开发行股票申请或者披露文 件存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，致使不符合发行条件的发 行人骗取了发行核准，或者对新股发行定价产生了实质性影响，受到中 国证监会行政处罚或因涉嫌欺诈发行罪被依法移送公安机关。
创业板退市制度视频培训ppt课件
强化退市风险的信息披露： <创业板上市规那么>全面思索能够的退市风险出现时点，针对不同的暂停上市和终
止上市情形，明确规定初次风险披露时点及后续风险披露的频率，要求公司每 五个买卖日披露一次风险提示公告，强化退市风险信息披露要求。 暂停上市11项〔13.1.2〕； 终止上市8项〔13.3.2〕。
退市整理板： 对深交所终止上市决议未提出复核恳求的，自决议后十五个买卖日起；提出复核恳求
各营业部现场开设“创业板退市风险〞投资者教育专栏，张贴深交所关于<创业 板上市规那么>文件中有关退市制度的相关章节、<落实创业板退市制度，完善创 业板上市规那么>，全面解释创业板退市风险。
为使宽广投资者充分认识创业板退市风险，公司决议开展“创业板退市风险〞的 专项宣传活动。
对于投资阅历不满2年的投资者，各营业部务必进展、短信的沟通任务，并做好 录音留痕。
创业板退市制度解读与营业部任务安 排
2021/6/27
ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ
1
目录
一 退市制度解读 二 营业部任务安排
相关背景
新版退市制度是一系列监管政策的组成部分。
截至上周已发布一季度业绩预告的创业板上市公司中，有多达15家估计亏损，亏损比例超 越5%。其中预亏超越200%多达6家之多。
当升科技、国联水产、海联讯、通源石油、坚瑞消防、佳讯飞鸿、智云股份、天喻信息、 启源配备、天龙光电、宝德股份、新大新材、鼎汉技术、佳创视讯、东方日升，一季度预 亏。
目录
一 退市制度解读 二 营业部任务安排
各营业部经理将作为第一担任人，组织安排学习相关文件，保证员工对<规那么> 内容的充分了解与掌握。
各营业部应经过短信、、电子邮件等有效方式，积极向宽广客户特别是有参与创 业板投资历史的客户，做好该<规那么>的宣传解释任务，提高投资者对创业板投 资风险的认识和注重程度。
【课件】新证券法2020年3月1日ppt
部署做好修订后的贯彻实施工作。
一骑，木偶面色绯红，一身粗布青衫，手持青龙偃月刀。 此时舅公抖动丝线，却见另一武将驾马飞奔而来。舅公 左手将其腰线上下晃动，来将便早先一瞬跳上马背，躲 过一劫。争斗渐烈，舅公双手作文摆动幅度也逐渐增大， 两具木偶缠斗数十回合，仍旧难分难解，胜负未分。台 下的我不禁折服于舅公的精湛技艺。此时正值清晨，天 气凉爽，但身着白色马褂的舅公，他那黝黑的面庞上却 淌着汗珠，像沾着露水的新翻田地。演出完毕，舅公从 幕后走出，这
《证券法》出台的重要意义
四、加强投资者合法权益保护
有关部门要认真贯彻修订后的证券法，采取有力有效措施，依法保护投资者特别是中小投资者合法权益。 要积极配合司法机关，稳妥推进由投资者保护机构代表投资者提起证券民事赔偿诉讼的制度，推动完善有 关司法解释。严格执行信息披露规定，完善有关规则，明确信息披露媒体的条件，做好规则修订前后的过 渡衔接，依法保障投资者知情权。
五、加快清理完善相关规章制度
证监会、司法部等部门要对与证券法有关的行政法规进行专项清理，及时提出修改建议。有关部门要对照 证券法修订后的新要求，抓紧组织清理相关规章制度，做好立改废释等工作，做好政策衔接。
第二部分
《证券法》的贯彻落实
学习解读《中华人民共和国证券法》部署做好贯彻实施工作
《证券法》的贯彻落实
《证券法》出台的重要意义
三、依法惩处证券违法犯罪行为
严格落实修订后的证券法规定，进一步完善证券监管执法标准，提高监管能力和水平。加大对欺诈发行、 违规信息披露、中介机构未勤勉尽责以及操纵市场、内幕交易、利用未公开信息进行证券交易等严重扰乱 市场秩序行为的查处力度。加强行政执法与刑事司法衔接，强化信息共享和线索通报，提高案件移送查处 效率。公安机关要加大对证券违法犯罪行为的打击力度，形成有效震慑。
一骑，木偶面色绯红，一身粗布青衫，手持青龙偃月刀。 此时舅公抖动丝线，却见另一武将驾马飞奔而来。舅公 左手将其腰线上下晃动，来将便早先一瞬跳上马背，躲 过一劫。争斗渐烈，舅公双手作文摆动幅度也逐渐增大， 两具木偶缠斗数十回合，仍旧难分难解，胜负未分。台 下的我不禁折服于舅公的精湛技艺。此时正值清晨，天 气凉爽，但身着白色马褂的舅公，他那黝黑的面庞上却 淌着汗珠，像沾着露水的新翻田地。演出完毕，舅公从 幕后走出，这
《证券法》出台的重要意义
四、加强投资者合法权益保护
有关部门要认真贯彻修订后的证券法，采取有力有效措施，依法保护投资者特别是中小投资者合法权益。 要积极配合司法机关，稳妥推进由投资者保护机构代表投资者提起证券民事赔偿诉讼的制度，推动完善有 关司法解释。严格执行信息披露规定，完善有关规则，明确信息披露媒体的条件，做好规则修订前后的过 渡衔接，依法保障投资者知情权。
五、加快清理完善相关规章制度
证监会、司法部等部门要对与证券法有关的行政法规进行专项清理，及时提出修改建议。有关部门要对照 证券法修订后的新要求，抓紧组织清理相关规章制度，做好立改废释等工作，做好政策衔接。
第二部分
《证券法》的贯彻落实
学习解读《中华人民共和国证券法》部署做好贯彻实施工作
《证券法》的贯彻落实
《证券法》出台的重要意义
三、依法惩处证券违法犯罪行为
严格落实修订后的证券法规定，进一步完善证券监管执法标准，提高监管能力和水平。加大对欺诈发行、 违规信息披露、中介机构未勤勉尽责以及操纵市场、内幕交易、利用未公开信息进行证券交易等严重扰乱 市场秩序行为的查处力度。加强行政执法与刑事司法衔接，强化信息共享和线索通报，提高案件移送查处 效率。公安机关要加大对证券违法犯罪行为的打击力度，形成有效震慑。
新证券法培训讲义(PPT 62页)
（1）扩大了内幕交易人员的范围 （2）增设了内幕交易的民事赔偿责任 （3）增加内幕交易的行政法律责任
（三）进一步规范相关主体的市场交易行为
计报告作虚假记载， “且拒绝纠正”； （3）将公司最近三年连续亏损，在限期内未能消除，
修改为“在其后一个年度内未能恢复盈利” ； （4）将 “公司决议解散、被行政主管部门依法责令
关闭或者被宣告破产” 修改为“公司解散或者被 宣告破产”； （5）交易所上市规易行为 1、完善禁止“内幕交易”的有关规定
四个不相匹配
老《证券法》与我国资本市场的地位和应 发挥的作用不相匹配 老《证券法》与我国加入WTO以及进一步 对外开放深化的形势要求不相匹配 老《证券法》与我国资本市场发展和创新 的要求不相匹配 老《证券法》与当前的国内外经济、金融 环境的要求不相匹配
五大焦点问题
一、分业经营、分业管理 二、现货交易 三、融资融券 四、国企炒股 五、银行资金入市
（二）调整证券上市条件，改革上市审核 和复核体制
1、调整了公司上市条件
（1）删除“开业3年以上且最近3年连续盈利”硬性规 定；
（2）删除“千人千股”的要求； （3）申请上市的公司股本总额从五千万元降至人民币
三千万元； （4）公司股本总额超过人民币4亿元的，其向社会公开
发行股份的比例从15%降至10%以上； （5）增加了“证券交易所可以规定高于前款规定的上
六大方面
调整对象 发行人和上市公司质量 证券公司综合治理 投资者保护 发行、交易、登记结算和监管制度 法律责任和诉讼机制
第二部分 《证券法》修改的主要特点
《证券法》修改的主要特点
一、放松管制，鼓励创新，大力发展证券市场 。 二、提高上市公司质量，强化证券公司制度建设，防范
（三）进一步规范相关主体的市场交易行为
计报告作虚假记载， “且拒绝纠正”； （3）将公司最近三年连续亏损，在限期内未能消除，
修改为“在其后一个年度内未能恢复盈利” ； （4）将 “公司决议解散、被行政主管部门依法责令
关闭或者被宣告破产” 修改为“公司解散或者被 宣告破产”； （5）交易所上市规易行为 1、完善禁止“内幕交易”的有关规定
四个不相匹配
老《证券法》与我国资本市场的地位和应 发挥的作用不相匹配 老《证券法》与我国加入WTO以及进一步 对外开放深化的形势要求不相匹配 老《证券法》与我国资本市场发展和创新 的要求不相匹配 老《证券法》与当前的国内外经济、金融 环境的要求不相匹配
五大焦点问题
一、分业经营、分业管理 二、现货交易 三、融资融券 四、国企炒股 五、银行资金入市
（二）调整证券上市条件，改革上市审核 和复核体制
1、调整了公司上市条件
（1）删除“开业3年以上且最近3年连续盈利”硬性规 定；
（2）删除“千人千股”的要求； （3）申请上市的公司股本总额从五千万元降至人民币
三千万元； （4）公司股本总额超过人民币4亿元的，其向社会公开
发行股份的比例从15%降至10%以上； （5）增加了“证券交易所可以规定高于前款规定的上
六大方面
调整对象 发行人和上市公司质量 证券公司综合治理 投资者保护 发行、交易、登记结算和监管制度 法律责任和诉讼机制
第二部分 《证券法》修改的主要特点
《证券法》修改的主要特点
一、放松管制，鼓励创新，大力发展证券市场 。 二、提高上市公司质量，强化证券公司制度建设，防范
新《证券法》下退市制度的变革与完善
新《证券法》下退市制度的变革与完善“建立常态化退市机制”是《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十四个五年规划和二〇三五年远景目标的建议》中提到的与资本市场直接相关的三项任务之一。
从市场运行基本理论与成熟市场发展经验看，退市制度应与发行上市制度均衡发展。
完善的退市制度，对于促进资本市场资源优化配置、提高上市公司质量、培养成熟理性的投资者具有重要意义。
中国资本市场自1990年诞生至今，制度建设不断改革和完善，但退市制度却一直是市场发展中的薄弱环节，难以实现良性循环。
2020年实施的新《证券法》，则在多个方面实现了制度创新，也推动了退市制度变革。
1新《证券法》下退市制度向强监管倾斜新一轮退市制度实施效果回顾我国资本市场发展，随着上市公司数量越来越庞大，退出者却寥寥无几。
截至2019年底，沪深两市共有3777家上市公司，除吸收合并、重组、私有化等情况，退市公司不足80家。
与海外成熟资本市场的“大进大出”式退市形态相比，我国A股退市率极低。
随着科创板建立运行以及新《证券法》实施，注册制改革不断深入，退市制度也在逐步完善。
2020年，沪深两市共有29家公司退市，其中16家为强制退市，退市步伐明显加快。
退市新规正式实施仅3个月，数十家公司发布退市风险警示公告，10家公司收到退市通知，5家公司触发“1元退市”情形，其中*ST宜生、*ST成城两家公司股票被摘牌。
此类退市依照退市新规，是市场选择的结果。
为简化退市程序、抑制退市前炒作，不再设置退市整理期，则有利于提高退市效率。
现行退市制度待完善之处首先，部分标准可操作性有限。
如“连续20个交易日总市值低于人民币3亿元会被强制退市”。
根据现有上市公司市值统计，包括被采取风险警示措施的ST公司在内，满足该条件者为零。
此标准难有用武之地。
其次，部分标准仍有投机空间。
长期以来，我国证券市场存在一种怪象，连续亏损多年的上市公司能够通过资产出售等方式坚守在二级市场，多次“戴帽摘帽”现象极为普遍。
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《通知》指出
本次证券法修订为打造一个规范、透明、开放、有活力、有韧性的资本市场提供了有 力法制保障，对深化金融供给侧结构性改革，健全具有高度适应性、竞争力、普惠性 的现代金融体系，维护国家经济金融安全具有重要意义。各地区、各有关部门要做好 学习宣传，分类分层开展培训，不断提高证券行政执法人员依法行政、依法监管、依 法治市能力。
《证券法》出台的重要意义
各地区、各有关部门要充分认识 本次证券法修订的重要意义，做 好学习宣传，分类分层开展培训， 不断提高证券行政执法人员依法 行政、依法监管、依法治市能力。
《证券法》出台的重要意义
二、稳步推进证券公开发行注册制
（一）分步实施股票公开发行注册制改革。
证监会要会同有关方面依据修订后的证券法和《关于在上海证券交易所设立科创板并试点注册制的实施意 见》的规定，进一步完善科创板相关制度规则，提高注册审核透明度，优化工作程序。研究制定在深圳证 券交易所创业板试点股票公开发行注册制的总体方案，并及时总结科创板、创业板注册制改革经验，积极 创造条件，适时提出在证券交易所其他板块和国务院批准的其他全国性证券交易场所实行股票公开发行注 册制的方案。相关方案经国务院批准后实施。 在证券交易所有关板块和国务院批准的其他全国性证券交易场所的股票公开发行实行注册制前，继续实行 核准制，适用本次证券法修订前股票发行核准制度的规定。
《证券法》出台的重要意义
（三）完善证券公开发行注册程序。
证监会指定的证券交易所等机构、国家发展改革委指定的机构按照规定受理、审核公开发行证券申请，主 要通过审核问询、回答问题方式开展审核工作，督促发行人完善信息披露内容，并根据审核情况提出同意 发行或终止审核的意见。证监会、国家发展改革委收到有关机构报送的审核意见、发行人注册申请文件及 相关审核资料后，履行发行注册程序。证监会、国家发展改革委应当制定发布相关证券公开发行注册的具 体管理办法。
《证券法》出台的重要意义
（二）落实好公司债券公开发行注册制要求。
依据修订后的证券法规定，公开发行公司债券应当依法经证监会或者国家发展改革委注册。依法由证监会 负责作出注册决定的公开发行公司债券申请，由证监会指定的证券交易所负责受理、审核。依法由国家发 展改革委负责作出注册决定的公开发行公司债券申请，由国家发展改革委指定的机构负责受理、审核。申 请公开发行公司债券的发行人，除符合证券法规定的条件外，还应当具有合理的资产负债结构和正常的现 金流量。鼓励公开发行公司债券的募集资金投向符合国家宏观调控政策和产业政策的项目建设。
汇报人：某某某
全面 解读
2020 国务院办公厅
中华人民共和国证券法
十三届全国人大常委会第十五次会议于2019年12月28日修订 通过，自2020年3月1日起施行。
前言
《中华人民共和国证券法》（以下简称证券法）已由十 三届全国人大常委会第十五次会议于2019年12月28日 修订通过，自2020年3月1日起施行。
《证券法》出台的重要意义
三、依法惩处证券违法犯罪行为
严格落实修订后的证券法规定，进一步完善证券监管执法标准，提高监管能力和水平。加大对欺诈发行、 违规信息披露、中介机构未勤勉尽责以及操纵市场、内幕交易、利用未公开信息进行证券交易等严重扰乱 市场秩序行为的查处力度。加强行政执法与刑事司法衔接，强化信息共享和线索通报，提高案件移送查处 效率。公安机关要加大对证券违法犯罪行为的打击力度，形成有效震慑。
部署做好修订后的贯彻实施工作。
上。陪我们走完高中这一段路，而后，我们远走高飞， 他们继续带着我们下一届学弟学妹。毕业就是一窗玻璃， 我们要撞碎它，然后擦着锋利的碎片走过去，血肉模糊 之后开始一个完全不同的人生。当燕子来年衔着绿色回 归，你是否还记得初入高中的第一天。毕业那天挥手说 着再见，走廊的光线，剪影的校园，即将是从前。但送 君千里，终须一别，但愿我们是满腹经纶的一介书生， 终不忘校园的一届师生。关于戏曲的作文1000字 ;笑尔胸中无一
五、加快清理完善相关规章制度
证监会、司法部等部门要对与证券法有关的行政法规进行专项清理，及时提出修改建议。有关部门要对照 证券法修订后的新要求，抓紧组织清理相关规章制度，做好立改废释等工作，做好政策衔接。
第二部分ห้องสมุดไป่ตู้
《证券法》的贯彻落实
学习解读《中华人民共和国证券法》部署做好贯彻实施工作
《证券法》的贯彻落实
物，本来朽木制为身。衣冠也学诗文辈，面貌能惊市井 人。;暮色四合，灯火辉煌处，总令我忆起那三尺红台 上跳跃在指尖的戏曲。纤纤银线摆动，金戈铁马，才子 佳人，轮番粉墨登场。回到故乡，走在福鼎街头，路边 锣鼓铿锵，京胡悲宛，月琴凄切。帷幕之下，几根纤细 的银丝高悬，一位七旬老人立于台后，神情专注地操控 着木偶表演。老人徐徐提线，舞台上贵妃或水袖翩飞， 或衔杯独酌，或折腰醉倒。;好！;台下观众喝彩声此起 彼伏，对老人精
目 录《中华人民共和国证券法》
1 《证券法》出台的重要意义 2 《证券法》的贯彻落实 3 《证券法》全文逐条解读
第一部分
《证券法》出台的重要意义
学习解读《中华人民共和国证券法》部署做好贯彻实施工作
《证券法》出台的重要意义
一、充分认识证券法修订的重要意义
本次证券法修订系统总结我国资本市场改革发展、监管执法、 风险防控的实践经验，作出全面推行证券发行注册制、显著提 高证券违法成本、完善投资者保护制度、强化信息披露义务、 压实中介机构责任等制度改革，为打造一个规范、透明、开放、 有活力、有韧性的资本市场提供了有力法制保障，对于深化金 融供给侧结构性改革，健全具有高度适应性、竞争力、普惠性 的现代金融体系，维护国家经济金融安全具有重要意义。
《证券法》出台的重要意义
四、加强投资者合法权益保护
有关部门要认真贯彻修订后的证券法，采取有力有效措施，依法保护投资者特别是中小投资者合法权益。 要积极配合司法机关，稳妥推进由投资者保护机构代表投资者提起证券民事赔偿诉讼的制度，推动完善有 关司法解释。严格执行信息披露规定，完善有关规则，明确信息披露媒体的条件，做好规则修订前后的过 渡衔接，依法保障投资者知情权。
本次证券法修订为打造一个规范、透明、开放、有活力、有韧性的资本市场提供了有 力法制保障，对深化金融供给侧结构性改革，健全具有高度适应性、竞争力、普惠性 的现代金融体系，维护国家经济金融安全具有重要意义。各地区、各有关部门要做好 学习宣传，分类分层开展培训，不断提高证券行政执法人员依法行政、依法监管、依 法治市能力。
《证券法》出台的重要意义
各地区、各有关部门要充分认识 本次证券法修订的重要意义，做 好学习宣传，分类分层开展培训， 不断提高证券行政执法人员依法 行政、依法监管、依法治市能力。
《证券法》出台的重要意义
二、稳步推进证券公开发行注册制
（一）分步实施股票公开发行注册制改革。
证监会要会同有关方面依据修订后的证券法和《关于在上海证券交易所设立科创板并试点注册制的实施意 见》的规定，进一步完善科创板相关制度规则，提高注册审核透明度，优化工作程序。研究制定在深圳证 券交易所创业板试点股票公开发行注册制的总体方案，并及时总结科创板、创业板注册制改革经验，积极 创造条件，适时提出在证券交易所其他板块和国务院批准的其他全国性证券交易场所实行股票公开发行注 册制的方案。相关方案经国务院批准后实施。 在证券交易所有关板块和国务院批准的其他全国性证券交易场所的股票公开发行实行注册制前，继续实行 核准制，适用本次证券法修订前股票发行核准制度的规定。
《证券法》出台的重要意义
（三）完善证券公开发行注册程序。
证监会指定的证券交易所等机构、国家发展改革委指定的机构按照规定受理、审核公开发行证券申请，主 要通过审核问询、回答问题方式开展审核工作，督促发行人完善信息披露内容，并根据审核情况提出同意 发行或终止审核的意见。证监会、国家发展改革委收到有关机构报送的审核意见、发行人注册申请文件及 相关审核资料后，履行发行注册程序。证监会、国家发展改革委应当制定发布相关证券公开发行注册的具 体管理办法。
《证券法》出台的重要意义
（二）落实好公司债券公开发行注册制要求。
依据修订后的证券法规定，公开发行公司债券应当依法经证监会或者国家发展改革委注册。依法由证监会 负责作出注册决定的公开发行公司债券申请，由证监会指定的证券交易所负责受理、审核。依法由国家发 展改革委负责作出注册决定的公开发行公司债券申请，由国家发展改革委指定的机构负责受理、审核。申 请公开发行公司债券的发行人，除符合证券法规定的条件外，还应当具有合理的资产负债结构和正常的现 金流量。鼓励公开发行公司债券的募集资金投向符合国家宏观调控政策和产业政策的项目建设。
汇报人：某某某
全面 解读
2020 国务院办公厅
中华人民共和国证券法
十三届全国人大常委会第十五次会议于2019年12月28日修订 通过，自2020年3月1日起施行。
前言
《中华人民共和国证券法》（以下简称证券法）已由十 三届全国人大常委会第十五次会议于2019年12月28日 修订通过，自2020年3月1日起施行。
《证券法》出台的重要意义
三、依法惩处证券违法犯罪行为
严格落实修订后的证券法规定，进一步完善证券监管执法标准，提高监管能力和水平。加大对欺诈发行、 违规信息披露、中介机构未勤勉尽责以及操纵市场、内幕交易、利用未公开信息进行证券交易等严重扰乱 市场秩序行为的查处力度。加强行政执法与刑事司法衔接，强化信息共享和线索通报，提高案件移送查处 效率。公安机关要加大对证券违法犯罪行为的打击力度，形成有效震慑。
部署做好修订后的贯彻实施工作。
上。陪我们走完高中这一段路，而后，我们远走高飞， 他们继续带着我们下一届学弟学妹。毕业就是一窗玻璃， 我们要撞碎它，然后擦着锋利的碎片走过去，血肉模糊 之后开始一个完全不同的人生。当燕子来年衔着绿色回 归，你是否还记得初入高中的第一天。毕业那天挥手说 着再见，走廊的光线，剪影的校园，即将是从前。但送 君千里，终须一别，但愿我们是满腹经纶的一介书生， 终不忘校园的一届师生。关于戏曲的作文1000字 ;笑尔胸中无一
五、加快清理完善相关规章制度
证监会、司法部等部门要对与证券法有关的行政法规进行专项清理，及时提出修改建议。有关部门要对照 证券法修订后的新要求，抓紧组织清理相关规章制度，做好立改废释等工作，做好政策衔接。
第二部分ห้องสมุดไป่ตู้
《证券法》的贯彻落实
学习解读《中华人民共和国证券法》部署做好贯彻实施工作
《证券法》的贯彻落实
物，本来朽木制为身。衣冠也学诗文辈，面貌能惊市井 人。;暮色四合，灯火辉煌处，总令我忆起那三尺红台 上跳跃在指尖的戏曲。纤纤银线摆动，金戈铁马，才子 佳人，轮番粉墨登场。回到故乡，走在福鼎街头，路边 锣鼓铿锵，京胡悲宛，月琴凄切。帷幕之下，几根纤细 的银丝高悬，一位七旬老人立于台后，神情专注地操控 着木偶表演。老人徐徐提线，舞台上贵妃或水袖翩飞， 或衔杯独酌，或折腰醉倒。;好！;台下观众喝彩声此起 彼伏，对老人精
目 录《中华人民共和国证券法》
1 《证券法》出台的重要意义 2 《证券法》的贯彻落实 3 《证券法》全文逐条解读
第一部分
《证券法》出台的重要意义
学习解读《中华人民共和国证券法》部署做好贯彻实施工作
《证券法》出台的重要意义
一、充分认识证券法修订的重要意义
本次证券法修订系统总结我国资本市场改革发展、监管执法、 风险防控的实践经验，作出全面推行证券发行注册制、显著提 高证券违法成本、完善投资者保护制度、强化信息披露义务、 压实中介机构责任等制度改革，为打造一个规范、透明、开放、 有活力、有韧性的资本市场提供了有力法制保障，对于深化金 融供给侧结构性改革，健全具有高度适应性、竞争力、普惠性 的现代金融体系，维护国家经济金融安全具有重要意义。
《证券法》出台的重要意义
四、加强投资者合法权益保护
有关部门要认真贯彻修订后的证券法，采取有力有效措施，依法保护投资者特别是中小投资者合法权益。 要积极配合司法机关，稳妥推进由投资者保护机构代表投资者提起证券民事赔偿诉讼的制度，推动完善有 关司法解释。严格执行信息披露规定，完善有关规则，明确信息披露媒体的条件，做好规则修订前后的过 渡衔接，依法保障投资者知情权。