基于供应链金融的中小企业融资分析与研究

供应链金融发展背景及研究现状

一、供应链金融发展背景

根据工信部提供的数据，截至2018年底，中国工商注册的中小微企业数量远远超过3000万，个体工商户超过7000万户。此外，全国一半以上的税收、60%以上的GDP、70%以上的科技成果和80%以上的就业人口都是由中小微企业和个体工商户共同贡献的。然而，在2019冠状病毒疾病突发事件的影响下，小微企业的融资难又成了热门话题。2020年2月10日，工信部发布《关于应对新冠肺炎疫情的通知》，帮助小微企业复工复产，渡过难关。通知中明确指出，要创新融资产品和服务，积极推广运用供应链金融等融资方式，扩大中小微企业融资供给。

与此同时，物流和运输业近年来发展非常迅速。根据国家统计局的信息，物流运输行业的一个重要指标——快递量从2015年的20666368400增加到2019年的63522909700，增长了五倍；另一个指标——快递业务收入也从2015年的27696465.85万元增加到2019年的74978235.19万元。截止至2020年1-12月中国社会物流总额达到300.1万亿元，按可比价格计算，同比增长3.5%，整个行业都在积极发展。

供应链金融属于一种新型的融资模式。它基于供应链管理的概念和供应链上下游企业之间的真实交易或订单。在采购、生产、物流、销售等环节提供金融服务，实现供应链相关企业的融资需求，协调供应链整体发展。第一次模拟考试不仅可以有效缓解供应链中小企业的融资困难，而且有助于供应链核心企业的生存和发展。中小企业由于信用状况不理想、金融体系不完善、缺乏相应的资产抵押等原因，无法达到银行信贷标准，无法从银行获得发展资金。与以往的银行信贷模式相比，供应链金融可以为中小企业提供更多的帮助，关注核心企业的信用状况，关注核心企业，以整个供应链为对象，对其所有成员进行全面的信用审计，从而减少对中小企业融资的限制。此外，整个供应链系统中的核心企业是指规模较大、能够完全掌控供应链全局、能够获得较高银行授信额度的企业。核心企业

金融观察◎　

基于供应链金融的中小企业融资模式分析

毕思佳ꎬ姜晨玖

摘　要:企业的发展事关整个国民经济是否实现可持续发展ꎬ基于此ꎬ本文主要针对中小企业当前的融资现状进行研究分

析ꎬ然后提出基于线上供应链金融的中小企业的三种融资模式研究ꎬ从而能够进一步地解决中小企业当前的融资难、融资贵等方

面的问题ꎬ促进中小企业的可持续发展ꎬ同时希望能够对相关的研究工作者在研究工作中提供一些新的思路和想法ꎮ关键词:供应链金融ꎻ中小企业ꎻ融资模式

当前我国的中小企业发展速度非常快ꎬ不少中小企业已

经在激烈的市场竞争中占有了一定的市场份额ꎬ是我国社会

经济发展的重要组成部分ꎮ但是根据实际情况来看ꎬ当前我

国中小企业仍然面临着融资难ꎬ融资贵ꎬ融资险等方面的问

题ꎬ为了解决这一系列的问题ꎬ供应链金融由此诞生ꎮ供应

链金融是一种中小企业全新的融资工具ꎬ其本质是弥补中小

企业年化融资成本的空白ꎬ从一定层面上来讲ꎬ供应链金融

是可以缓解中小企业当前面临的融资难ꎬ融资贵等的问题ꎬ

使得中小企业具有更加广阔的发展空间和更加可持续的发

展前景ꎮ一、中小企业的融资现状

在宏观经济下行的大背景之下ꎬ市场经济对中小企业的

发展提出了更高的要求和更大的挑战ꎬ其中融资难问题更是

中小企业常年面临的一个痛点和难点ꎮ究其原因ꎬ主要还是

由于中小企业的规模比较小ꎬ征信方面还存在很多需要弥补

的地方ꎬ再加上中小企业在发展过程中所能提供的抵押品或

者担保品比较少ꎬ而且财务信息没有公开化ꎬ金融机构不愿

意也不敢将资金贷给中小企业ꎬ使得中小企业在规模扩张或

者是生产过程中面临着资金流动性不足的问题ꎬ从而使得中

小企业的发展面临威胁ꎮ尽管近年来国家也出台了多项缓

解中小企业融资难的政策ꎬ但在实际的情况当中ꎬ银行等的

一些主流资金供应方仍然没有将这些政策落到实处ꎬ中小企

业要想获取一定的资金ꎬ不是通过内生积累ꎬ就得依靠一些

非金融机构的资金供给ꎬ这无疑会在一定程度上形成对中小

企业长期可持续发展的不利影响ꎮ二、基于供应链金融的中小企业融资模式

金融　投资　我国中小企业供应链融资创新研究　［提要］　中小企业解决融资难问题　的途径之一，就是进行融资方式创新。本　文将中小企业置于整条供应链中，基于供　应链，对中小企业的融资进行创新研究。　关键词：中小型企业；基于供应链的　融资方式　中图分类号：Ｆ８３文献标识码：Ａ　收录日期：２０１２年６月７日　一、文献综述　朱道立在２０００年提出“仓单质押”的　融资方式，并开始相关理论的研究。罗齐、　朱道立、陈伯铭（２００２）在现代第三方物流　金融服务创新中，开创性地提出促进中小　企业发展的融通仓模式。罗齐也在２００２　年开始对现代物流金融服务中融通仓的　运作模式和概念进行研究。张方立（２００７）　认为供应链融资这种金融创新可以实现　中小企业与主导型企业的捆绑，增强其融　资能力，很好地解决传统信贷模式所无法　解决的银行资金供求不对称现象。陈建　中、肖甲山（２００８）探讨了供应链成本最小　目标下的最优商业信用融资决策问题，并　通过利益共享模型分析了最优商业信用　决策下实现的成本节约在上下游企业问　的合理分配。西方学者的研究成果多从实　证角度出发，运用大量的数据和回归方法　进行分析，论述发展中国家中小企业信贷　融资问题。ＡＨｅｎＮ．Ｂｅｒｇｅｒ（２００４）等人最早　提出关于中小企业融资一些新的设想及　框架，初步提出了供应链融资的思想。　二、中小企业基于供应链的融资方式　创新　在一条完整的供应链中，包括一个核　心企业、若干中小企业以及银行和物流等　第三方中介机构。基于供应链的融资模式　下，银行对中小企业的信用评级，不再单　纯看重企业的财务报表，也不再单独评估　单个企业的状况，而是更加关注其交易对　囝　口文／王润　（北京交通大学北京）　象和合作伙伴，关注其所处的产业链是否　稳固、目标企业所在的市场地位和供应链　管理与信用水平。这样为处在核心企业上　下游的中小企业提供了更多的融资方式。　（一）处于核心企业上游的中小企业　融资方式创新　１、应收账款质押或抵押融资。基于供　应链的应收账款融资是指供应链中的上　游中小企业将未到期的应收账款质押或　抵押给金融机构而获得资金的融资方式。　核心企业在整个运作中起反担保作用，一　旦融资企业还款出现问题，核心企业承担　还款责任。金融机构在审核时，考虑的是　核心企业的还款能力以及整条供应链的　经营风险和稳定程度，而不是中小企业的　经营风险。核心企业往往对上游供应商有　明确的付款期限且能按照合同执行，信用　较强，受到银行的青睐。金融机构评定对　象的转移，让供应链上的中小企业有更多　的融资机会，解决短期融资需求。同时，也　使核心企业延长付款期限却不影响中小　企业的资金周转成为可能。　２、保理业务　保理业务又称‘无追索　权的应收账款转让”，是指位于供应链上　游的中小企业将应收账款卖给金融机构　以获得资金的融资方式。保理融资与应收　账款融资最大的不同是金融机构是否买　断应收账款，若金融机构买断应收账款且　无追索权，则为保理业务。与应收账款融　资模式相同，金融机构在审核时，考虑更　多的是核心企业的还款能力以及整条供　应链的经营风险和稳定程度。中小企业拥　有更多的融资机会，在稳定与核心企业合　作关系的同时可以获得周转资金，加快资　金周转速度，降低破产风险。　３、订单融资。订单融资模式指的是卖　方将订单质押给金融机构，由金融机构为　卖方提供融资的业务模式。上游中小企业　可以凭借拥有的核心企业的订单，向金融　《合作经济与科技》２０１２年８月号下（总第４４７期）　机构申请贷款。核心企业对上游供应商有　明确的付款期限且能按照合同执行，保证　订单的确定性。基于供应链的订单融资，　是解决卖方资金缺口，降低经营风险的有　效融资手段。　４、买方信贷。买方信贷是指银行向销　售商的下游客户（买方）发放的、专门用于　购买销售商所售商品的贷款。中小企业的　产品往往有可靠的销路，但财务管理基础　差，担保人与担保物不足，很难得到银行　贷款，陷入有销路但资金不足的局面。基　于供应链的买方信贷，银行可以按照销售　合同，对其产品的购买方提供金融支持。　（二）处于核心企业下游的中小企业　融资方式创新　１、保兑仓融资。保兑仓业务是供货　商、采购商和银行三方互相合作，以银行　信用为载体，银行承兑汇票为结算工具，　物流和资金流相结合的中间业务品种。具　体流程如图１所示。（图１）　图１保兑仓融资流程　２　保兑仓融资适用于位于供应链下　游的中小企业。由于供应链中中小企业处　于弱势地位，往往需要预付账款才能得到　原材料。通过保兑仓融资，中小企业可以　对预付账款进行融资，分批得到所需原材　料。这样，不但供应商快速得到货款，而且　分销商分批取得原材料稳定供应来源，同　时解决了预付账款问题。银行评级的重点　不再是中小企业的经营情况，而是处于上　游的核心企业经营状况与整条供应链的　稳定。中小企业的经营风险向整条供应链　

基于供应链的中小企业融资探讨　

王　雷　

（东北财经大学，辽宁大连１１６０２５）　

【摘　要】　当前，我国中小企业得到了迅速发展，成为推动我国国民经济持续、稳定、快速增长的重要力量，但相对　于大型企业融资渠道不断扩大，议价能力不断加强，中小企业融资难的问题一直制约中小企业发展，商业银行如何在有效　

控制风险的前提下，创新金融产品，提高中小企业客户综合贡献度是各商业银行研究的重点课题。文章拟从商业银行创新　

金融产品出发，就选择供应链融资这一金融产品对中小企业融资服务的影响进行探讨。　

【关键词】　中小企业融资；商业银行；金融创新；供应链融资　

【中图分类号】Ｆ２７６．３　【文献标识码】Ａ　【文章编号】１００４—２７６８（２０１０）１０—０２４０—０３　

一、中小企业的融资障碍分析　

与银行其他信贷业务相比，由于信息透明度差，非系统风　险高、道德风险较高、管理规范性差、缺乏核心竞争力、平均融　

资规模小等一系列问题，中小企业在信贷市场中的相对位置如　

图１所示。　

高　

ｆ　

罂　

』　

低十———～　盈利能力——————　高　

图１　

（一）信息经济学对中小企业融资约束的分析　

信息在经济主体之间的分布是不均匀的，存在信息偏差现　

象，即信息不对称。一般来讲，事前信息不对称会导致逆向选　择。中小企业经营涉及的产业领域相对广泛，行业特点各不相　

同，在行业中的地位不容易评估；与大企业相比，中小企业拥有　

的固定资产比例低，抵押品不足；内部财务制度往往不健全，难　

以通过信用审核关。基于上述原因，银行对中小企业贷款风险　

预期普遍较高，如果以正常利率贷款，则预期收益更低，不贷为　

理想选择。如果贷款给中小企业，银行一般会收取一部分风险　

补偿金，即提高利率。提高利率本是作为筛选企业的手段而使　

用的，若作为弥补风险损失的手段，其结果可能是出现逆向选　

择，即那些收益不高但稳定的借款企业被高风险企业挤出信贷　

市场，那些收益不稳定且风险较大的借款企业往往容易获得贷