12第十二章中央银行货币政策的作用机制

比较分析货币政策的主要工具及其作用原理货币政策是指中央银行通过控制货币供给量来调节利率并进而影响整个经济活动，从而实现一定的经济目标的行为。

货币政策的主要工具有：1、再贴现率政策再贴现率政策是指中央银行对商业银行及其他金融机构的贷款利率或者说是放款利率。

中央银行通过调节贷款利率的高低来调节货币供给量，贴现率高，商业银行向中央银行的借款就会少，进而商业银行向市场可提供的贷款就会少，市场上的货币供给量就会减少；反之，货币供给量就会增加。

2、公开市场业务公开市场业务是指中央银行在金融市场上公开买卖政府债券以控制货币供给量和利率的行为。

公开市场业务的作用原理或者说是传导机制可描述如下：如果中央银行向个人或者公司等非银行机构买进债券，则会开具支票，债券出售者会将该支票存入自己的银行账户，该银行则会将该支票交给中央银行作为自己在中央账户上增加的准备金存款。

如果中央银行直接从各银行买进债券，则中央银行可直接按照债券金额增加各银行在中央银行中的准备金存款。

当中央银行售出政府债券时，情况则相反，但无论买进或者卖出债券，都会引起准备金的变动，而准备金的变动又会引起货币供给按照乘数发生变动。

3、变动法定准备金率由于商业银行都想赚取尽可能多的利润，所以商业银行总是想把尽可能多的存款放贷出去或者购买债券，但为了应付储户日常的提取存款，所以商业不可能把全部的存款放贷出去，而需要留取一定的金额以作为用于支付存款提取用的准备金。

这种由中央银行规定的商业银行必须保留的用于支付存款提取用的金额占存款的比率就是法定存款准备金率。

由定义就可以看出，降低法定存款准备金就可以增加商业银行向市场的放贷数量，从而可以增加货币供给量；相反，提高法定存款准备金率就可以减少商业向市场的放贷数量，从而可以减少货币供给量。

从实践中来说，货币政策的三种工具也存在一些局限性：第一，一般来说，在通货膨胀时期实行紧缩性的货币政策，效果可能比较显著，但在经济衰退时期，实行扩张性的货币政策，效果就不太显著。

中央银行学复习思考题第一章中央银行制度的形成与发展（P29）重点+非重点1、试述央行产生的客观经济原因。

简答5个方面（1）关于信用货币的发行问题。

（2）关于票据交换和清算问题。

（3）关于银行的支付保证能力问题。

（4）关于金融业的稳健运行问题。

（5）关于政府融资问题。

2、央行制度在初建时期和普及发展期各有何特点？简答初建时期，各国的中央银行主要是由普通银行通过国家法律赋予集中货币发行权和对其它银行提供清算服务及资金支持而逐步成为中央银行的。

普及发展时期，欧美国家的中央银行主要是对原有的银行进行改组和加强；而新成立的国家，解放的殖民地国家等主要是由政府直接组建中央银行，并借鉴欧美中央银行的经验。

基本设立时期的特点：1．由普通银行自然演进。

早期的中央银行大多数是由普通商业银行经过长期演变而成的。

一般称之为自然演进型中央银行。

2．逐步集中货币发行。

商业银行向中央银行自然演进的过程就是一个逐步集中掌管货币发行权的过程。

3．对一般银行提供服务。

早期中央银行都为商业银行提供贷款、票据交换和资金清算服务，最终成为全国统一的银行清算中心。

扩展时期的特点：1．为适应客观需要而设立。

这个时期，大多数国家中央银行是为缓解通货膨胀压力，稳定币值，重建或整顿币制而专门创设的。

一般称之为人工创设型中央银行。

2．活动重心在于稳定货币。

这一时期中央银行业务活动的中心任务是解决第一次世界大战期间和战后的通货膨胀问题。

3．集中储备成为稳定金融的重要手段。

20世纪30年代大危机后，各国将准备金制度作为中央银行管理金融的重要手段。

3、如何认识中央银行的性质？中央银行既是为商业银行等普通金融机构和政府提供金融机构服务的特殊金融机构，又是制定和实施货币政策、监督和管理金融业、规范与维护金融秩序、调控金融和经济运行的宏观管理部门。

具有双重属性：银行性与机关性。

4、对比分析早期中央银行与现代中央银行职能。

分析中央银行的三大基本职能，即发行的银行、银行的银行和政府的银行有着十分丰富的内容，但这些具体内容并不是在中央银行产生时就得到了完全充分的体现，而是随着经济发展和中央银行制度本身的发展而逐步发展完善的。

货币政策的传导机制与效应随着经济全球化的加深，货币政策对于一个国家的经济运行和金融市场具有重要的影响。

货币政策的传导机制可以被理解为货币市场利率变动对实体经济和金融市场的影响过程。

本文将从货币政策的传导机制和效应两个方面进行探讨。

一、货币政策传导机制货币政策传导机制是指中央银行通过调整货币市场利率，进而影响实体经济和金融市场的运行方式。

一般来说，货币政策传导机制可以分为三个阶段：1. 货币市场阶段：中央银行通过公开市场操作、存款准备金率和中期借贷便利等工具调整货币市场利率。

当中央银行采取紧缩货币政策时，增加货币市场利率，降低市场流动性，从而抑制信贷扩张。

相反，当中央银行采取宽松货币政策时，降低货币市场利率，增加市场流动性，刺激信贷扩张。

2. 资产价格阶段：货币政策传导的第二个阶段是资产价格阶段。

货币市场利率的变动会直接影响债券市场的利率，进而影响股市和房地产市场的价格。

当中央银行采取紧缩货币政策时，提高市场利率，债券价格下降，股市和房地产市场价格也相应下跌。

相反，当中央银行采取宽松货币政策时，降低市场利率，债券价格上升，股市和房地产市场价格也相应上涨。

3. 实体经济阶段：货币政策传导的第三个阶段是实体经济阶段。

资产价格的波动会影响企业和个人的投资和消费决策，进而影响实体经济的增长和通胀水平。

当资产价格上涨时，企业和个人的净资产增值，增加了消费和投资的意愿，推动实体经济增长。

相反，当资产价格下跌时，企业和个人的净资产减值，减少了消费和投资的意愿，抑制实体经济增长。

二、货币政策效应货币政策的效应是指货币政策通过传导机制带来的影响结果。

货币政策的效应通常包括对通胀、经济增长和金融稳定的影响。

1. 对通胀的影响：货币政策通过影响实体经济和金融市场的运行，进而影响通胀水平。

当中央银行采取紧缩货币政策时，降低市场流动性，抑制信贷扩张，缩小经济总需求，进而对通胀起到抑制作用。

相反，当中央银行采取宽松货币政策时，增加市场流动性，刺激信贷扩张，扩大经济总需求，进而对通胀起到刺激作用。

中央银行货币政策的解析与应用第一章概述中央银行作为一个国家的最高金融管理机构，发挥着至关重要的作用。

货币政策是中央银行最为核心的职责，因为它直接关系到整个国家的经济稳定和发展。

中央银行的货币政策基本上是指通过调整货币供给和利率等手段，达到维持物价稳定、促进经济增长和稳定汇率等目标的一系列措施。

在本章中，我们将从宏观角度出发，解析中央银行所采用的货币政策的基本原理，并探讨其应用实践。

第二章货币政策的基本原理货币政策的基本原理是为了促进经济发展和维护物价稳定。

在实践中，货币政策主要采用利率和货币供应这两个方面来对经济进行调控。

具体方法如下：1. 利率调控通过调整利率，中央银行可以影响整个社会的借贷行为，从而影响货币供给和信贷流通的速度。

一般情况下，如果经济处于繁荣状态，在物价有可能暴涨的时候，中央银行将通过升高利率来抑制过度的经济活动；而在经济低迷的时候，中央银行会采取降低利率的手段来刺激经济活动，促进社会信贷活动。

2. 货币供应调控货币供应主要是指通过金融政策手段，控制社会流通现金和电子货币的数量。

主要手段包括对银行的存款准备金比率和再贷放政策进行改变。

如果中央银行发现出现通货膨胀，在货币供应上会采取紧缩的政策，即限制银行再贷放的数量，增加存款准备金比率，以此限制社会上现金的流通；反之，如果经济低迷，中央银行就会采取扩张性货币政策，通过放松存款准备金比率来增加社会上的货币供应，刺激经济活动。

第三章海外案例分析在国际上，货币政策的实践经验是非常重要的，因为每个国家的货币政策面临着不同的政治、经济环境和文化背景。

因此，中央银行可以借鉴和改进其他国家的货币政策实践，来适应当地的经济情况。

以美国为例，自2008年以来，美国联邦储备委员会（FED）通过降息和购买国债等方式，实行了一系列超宽松的货币政策。

而这些措施也确实促进了美国经济的复苏，同时也带动了全球经济。

但是，这种货币政策也引起了一些负面影响，例如通货膨胀和加剧了贫富差距。

第15章货币政策一、本章重点1。

货币政策的最终目标是中央银行通过货币政策操作而最终要达到的宏观经济目标。

最终目标有稳定币值、经济增长、充分就业、国际收支平衡和金融稳定等。

货币政策最终目标之间的关系分析包括充分就业与经济增长的关系、稳定币值与经济增长和充分就业的关系、稳定币值与国际收支平衡的关系.2。

货币政策工具是中央银行为实现货币政策目标而使用的各种策略手段。

货币政策工具可分为一般性政策工具、选择性政策工具和其他货币政策工具三类。

中央银行的一般性货币政策工具即传统货币政策工具有法定存款准备金政策、再贴现政策和公开市场业务等.3。

货币政策中间指标的选择标准有可测性、可控性、相关性、抗干扰性、适应性等。

中间指标有准备金、基础货币、货币供给量、利率。

4。

货币政策传导机制是指货币当局确定货币政策目标后，从选用一定的货币政策工具进行操作，到实现最终目标所经过的一系列过程。

西方主要货币政策传导机制理论包括凯恩斯学派和货币学派的货币政策传导机制。

5. 货币政策的时滞是指货币政策从制定到最终目标的实现，必须经过一段时间，这段时间被称为货币政策的时滞,包括内部时滞、外部时滞。

内部时滞又可分为认识时滞和决策时滞。

外部时滞又可分为操作时滞和市场时滞.二、难点释疑1。

中央银行货币政策目标的相互关系包括物价稳定与充分就业、物价稳定与经济增长、物价稳定与国际收支平衡、经济增长与国际收支平衡、经济增长与充分就业之间的关系。

物价稳定与充分就业之间的关系可以用菲利普斯曲线来说明，即物价变动率与失业率之间存在此涨彼消的关系.物价稳定与经济增长之间从长期来看具有一致性,从短期来看理论界有不同看法，政府多倾向于利用通货膨胀刺激经济增长.物价稳定与国际收支平衡二者在现实生活中难以同时实现。

经济增长与国际收支平衡之间具有一定的矛盾性，经济增长率高可能会带来国际收支的逆差。

经济增长与充分就业之间通常认为具有一致性，经济增长率越高越能提供更多的就业机会.2。

第十一章货币政策的作用机制与效果检验一、简答题1.货币政策的变量由哪些层次构成？它们分别体现着哪些层次的货币政策目标？货币政策的变量主要有三个层次，即目标变量、中介变量及工具变量。

其中，目标变量是指货币政策最终目标的变量指标，包括币值稳定、经济增长、充分就业、国际收支平衡和金融稳定；中介变量是指货币政策中介目标的变量指标，主要有利率与货币供应量等；工具变量是指操纵货币政策工具直接改变的变量，相当于中央银行常使用的操作目标的变量指标。

货币政策的五个目标之间是相互矛盾的，试图同时实现这五个目标的可能性不大。

基本政策目标之间的矛盾性，决定了一国在一定时期内选择其中一个或两个目标作为侧重点。

由于基本政策目标的矛盾性主要体现在处理好币值稳定和经济增长之间的关系方面，因此，在政策侧重点的选择问题上，主要也是考虑这两个基本政策目标的配合。

2.试分析货币政策工具与工具变量的关系。

工具变量是具有计量意义的货币供给变量，货币当局对其具有很大的影响力，但其量的变化，中央银行并非完全能够直接控制，还需借助于一些经济杠杆作为政策工具。

就一般而论，作为货币政策的工具，其必须与货币供给机制相联系，并且具有可操作性。

各主要政策工具与不同的工具变量的关系表现在：（1）法定存款准备率与实际存款准备率。

实际存款准备率包含了法定存款准备金与超额存款准备金两项内容之和对商业银行银行全部存款的比例，而其中的超额存款准备金又非为中央银行所能控制。

因此，作为货币政策的工具，只能是由货币当局（中央银行）直接掌握、并能够自主调整的法定存款准备率。

（2）再贴现率与基础货币。

从中央银行的资产负债表看，与再贴现率有关的是资产方项目，如《货币当局资产负债表》的“对存款货币银行债权”、“对非货币金融机构债权”等项目。

中央银行一旦调整再贴现率（或贷款利率），会影响商业银行融入资金的成本，从而起到改变商业银行在中央银行获得融资支持的规模。

因此，再贴现率工具是调控商业银行在中央银行贴现的票据量和获得的贷款量、进而影响中央银行基础货币投放量的一个比率变量。

第⼗⼆章货币供给第⼗⼆章货币供给第⼀节货币供给及其⼝径⼀、货币供给问题述要1. 在剖析货币流通状态和货币政策决策中，货币供给分析是与货币需求理论相对应的另⼀个侧⾯。

2. 如何使货币供给符合经济发展的客观需要仍是需要经常研究探讨的课题。

⼆、现⾦发⾏与货币供给1. 现⾦发⾏只是货币供给的⼀部分。

2. 在我国，由于经济落后等原因，甚⾄包括经济理论界，许多⼈⼀直将现⾦发⾏视同货币供给。

1994年，官⽅才使⽤货币供给概念。

3. 由于货币供给中的现⾦与其余部分的变动并不⼀致，把现⾦看成货币供给会做出错误判断。

货币供给指经济⽣活中所有货币的集合，现⾦只是货币供给的构成部分。

现⾦发⾏也不等于货币供给。

三、货币供给的多重⼝径1. 货币供给包括按⼝径依次加⼤的M1、M2、M3……划分的若⼲层次。

2. 各国的货币⼝径⼤多不同，只有“通货”和M1这两项⼤体⼀致。

四、划分货币供给层次的依据和意义1. 世界各国中央银⾏，对货币统计⼝径划分的基本依据是⼀致的，即都以流动性的⼤⼩，也即作为流通⼿段和⽀付⼿段的⽅便程度，作为标准。

2. 流动性较⾼，形成购买⼒的能⼒也较强；流动性较低，形成购买⼒的能⼒也较弱。

这个标准对于考察市场均衡、实施宏观调控有重要意义。

3. 便于进⾏对宏观经济运⾏的监测和货币政策的操作，也是⼀项重要要求。

五、外国和IMF的M系列1.美国现⾏货币供给的各层次：M1、M2、M3和Debt。

2.⽇本现⾏货币供给的各层次：M1、M2＋CD、M3+CD和“⼴义流动性”。

3.英国英格兰银⾏公布的1991货币供给⼝径：M0、M2、M4、M4c和M5，没有M1。

4.国际货币基⾦组织采⽤三个⼝径：通货、货币和准货币。

六、中国的M系列第⼗⼆章1. 现阶段我国货币供应量划分为如下三个层次：M0＝流通中现⾦，即我们习称的现⾦M1＝M0＋活期存款M2＝M1＋定期存款＋储蓄存款＋其他存款＋证券公司客户保证⾦2. 其中，M1，我们称为狭义货币量；M2，称⼴义货币量；M2-M1是准货币。