工程项目投资与融资培训课件(73张)PPT

1、现金流量表 财务分析中使用的现金流量表包括如下三类： （1）项目投资现金流量表（表4－3） （2）项目资本金现金流量表（表4－4） （3）投资各方现金流量表（表4－5）
2、利润与利润分配表 利润分配表是反映项目计算其内各年营业收入、总成本费用、 利润总额等情况以及所得税后利润的分配，主要用于计算项 目盈利能力指标。
在项目运营期有很多成本费用的发生额虽受产销量变动的影 响，但其变动的幅度并不同产量的变动保持严格的比例关系， 被称为半变动成本或混合成本。在进行盈亏平衡分析时，需 将半变动成本进一步分解为固定成本和可变成本，使产品的 成本费用最终划分为固定成本和可变成本。
4.成本费用估算表的编制
❖ 三、财务分析
利润与利润分配表的格式见表4－6。
3、财务计划现金流量表
财务计划现金流量表反映项目计算期内各年的投资、融资及 经营活动的现金流入和现金流出，用于计算累计盈余资金， 分析项目的财务生存能力。财务计划现金流量表的格式见表 4－7。
4、资产负债表
资产负债表综合反映项目计算期内各年末资产、负债和所 有者权益的增减变化及对应关系，用以考察项目资产、负 债、所有者权益的机构是否合理，进行清偿能力分析。资 产负债表的编制依据是“资产＝负债＋所有者权益”。格 式见表4－8。
工程项目投资与 融资
第五章 项目经济与社会评价方法
❖ 财务评价 ❖ 国民经济评价 ❖ 社会评价 ❖ 不确定性与风险分析
第一节 财务评价
❖ 一、财务评价基础数据与参数选择
（一） 财务价格体系的确定 根据财务价格所考虑的变动因素不同，财务价格的形式可以 分为三类： 1、固定价格。是指在项目生产运营期内不考虑价格相对变 动和通货膨胀影响的不变价格，即用基准年的价格水平，计 算产品销售收入和原材料、燃料动力费用。 2、只考虑相对变动因素的变动价格。这种价格只考虑相对 价格变动因素，不考虑通货膨胀的影响。 3、既考虑相对变动因素、又考虑通货膨胀因素的变动价格。
❖ 二、财务费用与效益估算
（一）财务效益与费用估算的原则
财务效益和费用估算应遵循“有无对比”原则，正确识别 和估算“有项目”和“无项目”状态的财务效益与费用。 所谓“有项目”是指实施项目后的将来状况，“无项目” 是指不实施项目时的未来状况。
（二）运营期财务效益的估算
营业收入、营业税金及附加和增值税估算表如表4-1所示。
n
FN PVC ICO t(1ic)t t1
3．投资回收期（Pt） 投资回收期是指以项目的净收益偿还项目全部投资所需要的 时间。在财务评价中，投资回收期指标一般可按静态计算， 并从项目建设起始年算起。若从项目投产年算起，应予以特 别注明。投资回收期表达式为：
资
＋其他直接支出＋制造费用
（4-2）
期间费用＝管理费用＋营业费用＋财务费用
（4-3）
（2）生产要素估算法
总成本费用＝外购原材料、燃料和动力费＋工资及福利费＋折
旧费＋摊销费＋修理费＋财务费用＋其他费用
（4-4）
2.经营成本
经营成本是财务分析中现金流量分析中所使用的特定概念， 是项目现金流量表中运营期现金流出的主体部分。经营成本 是指总成本费用扣除固定资产折旧费、摊销费、财务费用后 的成本费用。其构成如下：
（二）财务评价参数的定
财务评价参数包括两类：
1. 计算参数
财务评价的计算参数主要用于计算项目财务费用和效益， 具体包括建设期价格上涨指数、各种取费系数或比率、税 率、利率和汇率等等。多数计算参数具有鲜明的行业特点， 可在有关行业实施细则中查阅。
2. 判据参数
财务评价的判据参数主要用于判断项目财务效益的高低，比 较和筛选项目，判断项目的财务可行性。判断项目盈利能 力的参数主要包括财务基准收益率以及总投资收益率、资 本金净利率等指标的基准值和参考值；判断项目偿债能力 的参数主要包括利息备付率、偿债备付率资产负债率、流 动比率、速动比率等指标的基准值或参考值。
经营成本＝外购原材料、燃料和动力费＋工资及福利费
＋修理费＋其他费用
（4-5）
式中：其他费用是指从制造费用、管理费用和营业费用中扣 除了折旧费、摊销费、修理费、工资及福利费以后的其他部 分。
3.固定成本和变动成本的估算 在进行盈亏平衡分析时，需要将总成本费用分解为固定成本 和可变成本。
固定成本是指不随产品产销量变化而变化的成本费用;可变 成本是指随产品产销量变化而成正比例变化的成本费用。
n
C ICO t(1FIR )t R 0
t1
式中：CI——现金流入量； CO——现金流出量；
（CI－CO）t——第t年的净现金流量；
n——计算期
2．财务净现值（FNPV） 财务净现值是指按指定的折现率ic计算的项目计算期内各年 净现金流量的现值之和，用以反映项目在满足按设定折现率 要求的盈利之外，获得的超额盈利的现值。财务净现值可按 下式计算：
（三）成本费用的估算
1.总成本费用的估算
总成本费用是指在运营期内的一定时期（项目评价中一般指
一年）为生产和销售产品提供劳务发生的全部费用。在项目 评价中，总成本费用的估算方式有如下两种：
（1）生产成本加期间费用估算法
总成本费用＝生产成本＋期间费用
（4-1）
式中 生产成本＝直接材料费＋直接燃料和动力费＋直接工
5、借款还本付息计划表
借款还本付息计划表是反映项目计算期内各年借款本金偿还 和利息支付情况，用于计算偿债能力指标。格式见表4－9。
(三) 盈利能力分析 1．财务内部收益率（FIRR）
财务内部收益率（FIRR）是指项目在整个计算期内各年净现金流量现 值累计等于零时的折现率，用以反映项目所占用资金的盈利率，是考 察项目盈利能力的主要动态指标。其表达式为：
（一）财务分析的过程
项目决策可分为投资决策和融资决策两个层次。投资决策 主要考察项目净现金流的价值是否大于其投资成本，融资 决策主要考察资金筹集方案能否满足要求。根据投资决策 和融资决策的不同需要，财务分析可分为融资前分析和融 资后分析。
（二）基本财务分析报表的编制
财务分析需编制一系列报表，以此为基础计算各种评价指 标。按照《建设项目经济评价方法与参数（第三版）》的 规定，用于财务评价的基本报表包括各类现金流量表、利 润与利润分配表、财务计划现金流量表、资产负债表和借 款还本付息估算表等。