康芝药业2019年经营成果报告

摘要康芝药股份有限公司（以下简称“康芝药业”）是我国是一家专注儿童大健康的上市企业，是国内婴童康护行业的领军企业。

近几年制药业快速发展，促使其在国民经济中的份额越来越重要，制药业的发展往往涉及国家人民的身心健康，随着国家对国民健康的重视，制药业对市场经济和国民的影响也越来越大。

从2015年开始，制药业面临的困难和挑战与日俱增，康芝药业要获得更多的市场份额、赢得较大的发展空间，就必须要提高自身的营运效率，改变之前的管理和营运模式，深度挖掘企业自身的资源和潜力，重塑企业的市场核心竞争力，实现企业价值最大化。

营运能力研究是企业日常管理中的一个重要财务工作，对于制药企业而言营运能力研究涉及到库存周转率、总资产周转率等内容，如何提升企业各项资金的使用效率、加强对企业营运能力的提升，提高企业盈利能力，成为当前制药业企业的首要任务。

现阶段绝大多数企业的相关研究尚处于起步期，多数企业对资金能力分析不透彻，对营运能力研究缺乏重视，企业内部营运能力较差，严重阻碍了企业的发展。

本文从营运能力指标分析的角度出发，采用营运能力理论方式，首先对营运能力相关概念和指标进行阐述，其次介绍康芝药业的基本情况，对其近五年的营运能力指标进行了分析和评价，深层次地挖掘出企业营运管理中存在问题和影响因素；最后，针对出现的问题给出了一定的结论和建议。

文章具有一定的现实参考价值，希望能够对制药业企业提高营运能力，增强企业市场竞争力提供帮助和借鉴。

关键词：营运能力；分析；制药业前言营运能力，顾名思义是指企业经营运作的能力，是企业各部门在企业价值增值目标下，有效利用资源，通过分工合作而产生的推进企业发展的物质能量。

营运能力是通过对企业生产经营相关资产周转速度的指标分析，得出的一种企业资产使用效率，可以用来反映企业管理层运用资产的能力。

营运能力的强弱决定着企业的偿债能力与盈利能力，是整个财务分析的核心。

当前企业对营运能力的研究大多是对企业在经营管理效率方面的研究。

康芝药业经营分析与评价摘要：本文简单的介绍了康芝药业的公司情况和其行业现状，分析了康芝药业的公司战略，重点选取了康芝药业从2011年年初到2013年第一季度的财务数据进行了比率分析，绘制了包括各个季度的数据的表格。

关键字：经营分析康芝药业会计分析一、公司简介康芝药业（300086）全名：海南康芝药业股份有限公司，位于海口国家高新技术产业开发区，注册资本为20,000万元，公司行业性质：医药制造业。

公司经营范围：生产销售粉针剂（头孢菌素类）、冻干粉针剂、片剂、胶囊剂、颗粒剂、干混悬剂、散剂；生产加工康芝牌橘红含片、康芝牌春天胶囊；产品研究开发及技术服务；医药信息咨询服务（凡需行政许可的项目凭许可证经营）。

主要产品有：儿童药包括尼美舒利颗粒、止咳橘红颗粒、注射用头孢米诺钠、感冒清热颗粒等；成人药包括利巴韦林颗粒、诺氟沙星胶囊等。

是第一家在创业板上市的医药企业。

二、行业分析（一）行业内企业竞争情况从国内儿童用药市场的格局来看，强生制药、赛诺菲太阳石和北京韩美药业等外资药企以产品群、安全性和稳定的疗效著称，仁和药业（000650.SZ）、康芝药业（300086.SZ）、王老吉药业等国内品牌药企则以市场细分产品和强大的渠道同台竞技。

在这种良好的政策环境推动下，强生制药、赛诺菲安万特等跨国药企在儿童用药和疫苗市场领域雄踞全球。

在儿科医生眼中，外企的儿童药亦有着比本土药企产品更稳定的疗效及可控的副作用，同时外企产品的价格相对较高有利于提高药品收入，多重因素促使外企儿童药在处方药市场胜出。

不仅处方药市场如此，在保健品领域，外资、合资企业也表现得非常强势。

在儿童维生素市场，90%以上的份额都被惠氏、罗氏、施贵宝几大企业所占据。

（二）行业竞争加剧的风险公司所处的医药行业尤其是儿童药市场前景广阔，在国家不断出台有利扶持政策和市场需求不断扩大的大背景下，未来可能有更多的资本进入该行业，公司将面对更为激烈的市场竞争。

公司虽然在儿童专用药市场具有一定的专用技术、品牌、企业规模等综合先导优势。

证券代码：300086 证券简称：康芝药业公告编号：2020-045康芝药业股份有限公司2019年度股东大会决议公告本公司及董事会全体成员保证公告内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。

特别提示：1、本次股东大会有增加提案的情况。

2、本次股东大会以现场和网络投票相结合的方式召开。

3、本次股东大会未出现否决议案的情形。

4、本次股东大会未涉及变更以往股东大会已通过的决议。

一、会议召开情况1、召开时间现场会议召开时间：2020年6月12日（星期五）下午15:00开始。

网络投票时间：2020年6月12日。

其中，通过深圳证券交易所交易系统进行网络投票的具体时间为：2020年6月12日上午9：30至11：30，下午13：00至15：00；通过深圳证券交易所互联网投票系统投票的具体时间为：2020年6月12日9：15至2020年6月12日15：00期间的任意时间。

2、股权登记日：2020年6月8日。

3、现场会议召开地点：广东省广州市越秀区先烈中路69号东山广场主楼26楼公司会议室。

4、会议召集人：康芝药业股份有限公司第五届董事会。

5、会议召开方式：本次股东大会采用现场和网络投票相结合方式。

6、现场会议主持人：董事长洪江游先生。

7、本次会议的召开符合有关法律、行政法规、部门规章、规范性文件和公司章程的规定。

二、会议出席情况1、参加本次会议股东及股东代理人情况：股东出席的总体情况：通过现场和网络投票的股东11人，代表股份193,856,498股，占上市公司总股份的43.0792％。

其中：通过现场投票的股东7人，代表股份193,661,798股，占上市公司总股份的43.0360％。

通过网络投票的股东4人，代表股份194,700股，占上市公司总股份的0.0433％。

中小股东（未包含公司董事、监事、高级管理人员、持有公司5%以上股份的股东、控股股东及其一致行动人，下同）出席的总体情况：通过现场和网络投票的股东4人，代表股份194,700股，占上市公司总股份的0.0433％。

康芝药业股份有限公司2019年第三季度报告全文证券代码：300086 证券简称：康芝药业公告编号：2019-058康芝药业股份有限公司2019年第三季度报告2019年10月第一节重要提示公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告内容的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。

所有董事均已出席了审议本次季报的董事会会议。

公司负责人洪江游、主管会计工作负责人郑建凯及会计机构负责人(会计主管人员)吴立维声明：保证季度报告中财务报表的真实、准确、完整。

第二节公司基本情况一、主要会计数据和财务指标公司是否需追溯调整或重述以前年度会计数据□是√否本报告期末上年度末本报告期末比上年度末增减总资产（元）2,193,090,887.22 2,180,457,374.24 0.58% 归属于上市公司股东的净资产（元）1,544,885,591.70 1,544,186,965.30 0.05%本报告期本报告期比上年同期增减年初至报告期末年初至报告期末比上年同期增减营业收入（元）240,469,503.54 -33.77% 762,855,686.87 19.71% 归属于上市公司股东的净利润（元）-4,708,997.47 -151.01% 1,657,285.91 -96.35% 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润（元）-6,449,269.81 -202.63% -4,696,350.07 -116.16% 经营活动产生的现金流量净额（元）-- -- 6,887,334.59 -25.20% 基本每股收益（元/股）-0.0105 -151.22% 0.0037 -96.34% 稀释每股收益（元/股）-0.0105 -151.22% 0.0037 -96.34% 加权平均净资产收益率-0.31% -0.81% 0.11% -2.32% 非经常性损益项目和金额√适用□不适用单位：人民币元项目年初至报告期期末金额说明非流动资产处置损益（包括已计提资产减值准备的冲销部分）-90,287.63 固定资产处置损失计入当期损益的政府补助（与企业业务密切相关，按照国家统一标准定额或定量享受的政府补助除外）2,352,585.50 政府补助及税收返还委托他人投资或管理资产的损益4,377,409.36 理财产品收益除上述各项之外的其他营业外收入和支出2,074,902.72 收到的诉讼赔偿款减：所得税影响额1,689,768.75少数股东权益影响额（税后）671,205.22合计6,353,635.98 --对公司根据《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》定义界定的非经常性损益项目，以及把《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》中列举的非经常性损益项目界定为经常性损益的项目，应说明原因□适用√不适用公司报告期不存在将根据《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》定义、列举的非经常性损益项目界定为经常性损益的项目的情形。

2019年173家药企收入分析截至目前，A股共有173家医药上市企业发布了2019年业绩快报。

在医药行业竞争加剧的洪流中，有哪些企业在“激流勇进”，又有哪些企业显得“力不从心”？本文将重点从各个细分领域及典型公司的业绩进行分析，从而窥见行业发展情况。

1、整体概况从营收数值看，瑞康医药、嘉事堂、科伦药业、迈瑞医疗、现代制药、智飞生物、一心堂这7家企业营收超100亿元，爱尔眼科、延安必康、迪安诊断、乐普医疗等12家企业营收在50-100亿元之间，鱼跃医疗、海普瑞等82家企业营收介于10-50亿元，吉药控股、基蛋生物等72家企业营收为10亿元以下。

图表1：173家医药上市公司营收额分布情况来源：iFind，中康产业资本研究中心从营收增速看，智飞生物、大博医疗、特宝生物、同和药业及普利制药这5家企业同比增长超50%以上。

特别是智飞生物，增幅高达102.50%。

从归母净利润的数值看，迈瑞医疗、智飞生物、新和成、乐普医疗、爱尔眼科、片仔癀、华兰生物、海普瑞8家企业盈利超10亿元，科伦药业、亿帆医药等24家企业盈利5-10亿元，蓝帆医疗、大博医疗等72家企业盈利1-5亿元，尚荣医疗、海辰药业等52家企业盈利1亿元以下，康芝药业、嘉应制药等16家企业亏损。

其中，誉衡药业、恒康医疗、亚太药业这三家均亏损20亿元以上，是“亏损大户”。

图表2：173家医药上市公司归母净利润分布情况来源：iFind，中康产业资本研究中心从归母净利润增速看，九安医疗、特宝生物等15家企业实现盈利增长100%以上，而创新医疗、誉衡药业、盈康生命、亚太药业、冠昊生物这5家利润降幅均超1000%。

2、七大细分领域的表现及典型公司分析根据申万三级行业分类，医药领域可分为生物制品Ⅲ、化学原料药、化学制剂、中药Ⅲ、医疗器械Ⅲ、医疗服务Ⅲ及医药商业Ⅲ7个类别。

本文对于企业的分类均是按照申万三级行业分类而来。

（1）生物制品：智飞生物营收利润双高增长，血液制品企业营收排名靠前在生物制品领域，智飞生物的表现可谓十分亮眼。

康芝药业2019年决策水平报告一、实现利润分析2019年实现利润为负1,828.54万元，与2018年的3,414.37万元相比，2019年出现亏损，亏损1,828.54万元。

企业亏损的主要原因是内部经营业务，应当加强经营业务的管理。

2019年营业利润为负1,909.2万元，与2018年的3,411.16万元相比，2019年出现亏损，亏损1,909.2万元。

在市场份额迅速扩大的同时，企业却出现了经营亏损，企业以亏损来换取市场份额，经营风险大大增加，应密切关注市场竞争形势的变化。

二、成本费用分析2019年康芝药业成本费用总额为95,665.97万元，其中：营业成本为52,162.65万元，占成本总额的54.53%；销售费用为28,789.65万元，占成本总额的30.09%；管理费用为15,750.25万元，占成本总额的16.46%；财务费用为1,339.31万元，占成本总额的1.4%；营业税金及附加为1,092.68万元，占成本总额的1.14%。

2019年销售费用为28,789.65万元，与2018年的19,440.93万元相比有较大增长，增长48.09%。

2019年大幅度的销售费用投入带来了营业收入的大幅度增长，企业的销售活动取得了明显的市场效果，但相对来讲，销售费用增长明显快于营业收入的增长。

2019年管理费用为15,750.25万元，与2018年的12,661.45万元相比有较大增长，增长24.4%。

2019年管理费用占营业收入的比例为15.62%，与2018年的14.34%相比有所提高，提高1.28个百分点。

管理费用占营业收入的比例有所提高，但营业利润却大幅度下降，管理费用的增长并不合理。

三、资产结构分析康芝药业2019年资产总额为219,441.81万元，其中流动资产为52,602.9万元，主要分布在存货、货币资金、应收账款等环节，分别占企业流动资产合计的32.42%、31.47%和19.17%。

证券代码：300086 证券简称：康芝药业公告编号：2020-003康芝药业股份有限公司2019年年度业绩预告本公司及董事会全体成员保证公告内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。

一、本期业绩预计情况1.业绩预告期间：2019年1月1日至2019年12月31日2.预计的业绩：亏损3.业绩预告情况表：二、业绩预告预审计情况本次业绩预告相关财务数据未经注册会计师审计，敬请投资者注意投资风险。

三、业绩变动原因说明公司预测2019年度的净利润为亏损，其主要原因是：1、2019年度对比2018年度同期营业收入规模有较明显增长，综合毛利率水平有所增加。

但为保持营业收入规模增长以及深化各业务板块渠道发展需要，2019年度的销售费用、管理费用对比2018年度同期有所增加。

2、为发展、保持公司未来竞争力，2019年度公司对部分药品生产子公司进行产能整合，因此，2019年度管理费用职工安置支出对比2018年度同期增长明显，目前与职工安置相关工作已经进入尾声，预计不会对后续年度经营业绩产生重大影响。

3、为发展、保持公司未来竞争力，2019年度研发费用投入对比2018年度同期有所增加。

4、因汇率波动因素影响，2019年度汇兑损失对比2018年度同期有明显增加。

5、由于2018 年6月起使用募集资金及部分自有资金逐步完成股权收购业务，因此2019年度对比2018年度同期银行理财产生的投资收益明显减少。

6、根据会计准则的规定，2019年度转回递延所得税资产金额对比2018年度同期有所增加。

四、其他相关说明1、公司因以前年度并购交易事项，交易对手如按交易合同如约履行承诺，预计会导致对本报告期经营成果存在较大金额的追溯调整事项，进而存在业绩由亏转盈的可能性。

2、上述业绩预测为公司财务部门的初步估算，具体财务数据以公司披露的2019年年度报告为准。

敬请广大投资者注意投资风险。

特此公告。

康芝药业股份有限公司董事会2020年1月23日。

康芝药业2019年三季度财务分析详细报告一、资产结构分析1.资产构成基本情况康芝药业2019年三季度资产总额为219,309.09万元，其中流动资产为53,956.51万元，主要分布在其他流动资产、存货、应收账款等环节，分别占企业流动资产合计的25.12%、24.41%和23.62%。

非流动资产为165,352.58万元，主要分布在在建工程和商誉，分别占企业非流动资产的19.01%、18.77%。

资产构成表项目名称2019年三季度2018年三季度2017年三季度数值百分比(%) 数值百分比(%) 数值百分比(%)总资产219,309.09 100.00 224,948.34 100.00 215,433.32 100.00 流动资产53,956.51 24.60 87,582.05 38.93 136,108.9 63.18 长期投资27,044.91 12.33 6,611.56 2.94 7,238.19 3.36 固定资产0 0.00 39,583.55 17.60 28,472.6 13.22 其他138,307.66 63.07 91,171.18 40.53 43,613.64 20.242.流动资产构成特点企业营业环节占用的资金数额较大，约占企业流动资产的24.41%，说明市场销售情况的变化会对企业资产的质量和价值带来较大影响，要密切关注企业产品的销售前景和增值能力。

企业流动资产中被别人占用的、应当收回的资产数额较大，约占企业流动资产的23.62%，应当加强应收款项管理，关注应收款项的质量。

流动资产构成表项目名称2019年三季度2018年三季度2017年三季度数值百分比(%) 数值百分比(%) 数值百分比(%)流动资产53,956.51 100.00 87,582.05 100.00 136,108.9 100.00 存货13,169.83 24.41 17,265.55 19.71 11,852.73 8.71 应收账款12,743.11 23.62 13,535.44 15.45 7,102.07 5.22 其他应收款0 0.00 0 0.00 1,325.39 0.97 交易性金融资产0 0.00 0 0.00 0 0.00 应收票据1,072.69 1.99 1,099.1 1.25 237.36 0.17 货币资金6,339.08 11.75 16,802.03 19.18 32,888.62 24.16 其他20,631.79 38.24 38,879.93 44.39 82,702.73 60.763.资产的增减变化2019年三季度总资产为219,309.09万元，与2018年三季度的224,948.34万元相比有所下降，下降2.51%。

康芝药业/康芝药业
康芝药业/随着城镇居民基本医疗保险制度试点范围不断扩大，农村新型合作医疗全面推进，新一轮医药卫生体制改革的出台实施，国内医药消费市场的巨大潜力逐渐显现，有力地推动医药工业的快速发展。

根据南方医药经济研究所统计，2004年至2008年康芝药业认为我国儿童用药的市场规模分别为200.33亿元、224.59亿元、248.45亿元、277.18亿元和307.72亿元，平均增长率为11.33%。

同时，根据全球最大的数据提供商爱美氏统计，2004年至2008年，我国医药工业利润率分别为8.64%、8.55%、7.98%、9.85%和9.87%。

由此可以推算出2004年至2008年我国儿童用药行业的利润分别为17.31亿元、19.20亿元、19.83亿元、27.30亿元和30.37亿元，康芝药业认为利润水平逐年稳步增长。