期货投资学2(第二章)PPT课件
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❖ ① 股东大会：公司最高权力机构。 ❖ ②董事会：公司制交易所的常设机构，对股东大会
负责。 ❖ ③经理：由董事会聘任或者解聘，对董事会负责。 ❖ ⑤监事会：由股东代表和适当比例的公司职工代表
组成，列席董事会会议。 ❖ ⑥专业委员会：有些公司制交易所设有。
21
2.公司制、会员制交易所区别
本质区别：三权（所有权、经营权、交易权）的分 配和营利性。
❖ 公司制交易所不参与合约标的的买卖，但按规定对 参与交易者收取交易费用，股东从中分享收益。
❖ 交易所在期货交易中完全中立，交易所人员不得参 与交易—保证交易公证，促进管理。
❖ Eg:芝加哥商业交易所集团（CME Group）;英国及 英国联邦国家的期货交易所
18
1.公司制期货交易所--主要特点
❖ ①对场内交易承担担保责任 ❖ ②交易所及其人员不参加交易，处于交易的中立
23
（二）结算机构的性质和职能
❖ 性质 ：结算机构作为结算保证金的收取，管理机构。 ❖ 职能： ➢ 计算交易盈亏：平仓盈亏结算和持仓盈亏结算，
划拨资金。 ➢ 担保交易履约：结算机构是所有合约买方的卖方
和合约卖方的买方。交易双方只同结算机构发生关 系，避免买卖双方见面，方便了对冲和保证履约。 ➢ 控制市场风险：保证金制度是期货市场风险控制 最根本，最重要的制度。（初始保证金、追加保证 金、临时追加保证金）
地位 ❖ ③过多的注重交易量，易忽视公益性，影响市场
稳定。 ❖ ④成本观念强，有利于提高市场效率，加大市场
投资建设力度。 ❖ ⑤收取费用相对较高
19
（三）会员制与公司制的区别和联系
❖ 1.联系：即相同之处，都是法人组织形式，拥 有平等的权利义务地位，都要接受期货管理 组织的监督和管理。
20
2.公司制期货交易所—机构设置ห้องสมุดไป่ตู้
分参与） ❖ 结算会员与非结算会员 ❖ 欧美国家会员以自然人会员为主 ❖ 中国不允许自然人成为会员，只有境内登记注册的
法人才能成为会员
15
2.会员制--会员资格
❖ ⑴以交易所创办发起人的身份加入 ❖ ⑵接受发起人的转让加入（会员席位可转让） ❖ ⑶依据期货交易所的规则加入 ❖ ⑷在市场上按市价购买期货交易所会员资格加入
➢ 会员制交易所所有权、控制权与其产品或服务的使 用权相联系，交易所就是为会员利益而运作，只有 交易所会员才能利用交易所系统进行交易。全部财 产归全体会员所拥有、占有、使用、处置。公司制 交易所全部财产属于全体股东，与交易所会员缴纳 的资格费分开，会员可以是交易所的股东，也可以
不是股东。
➢ 会员制通常不以营利为目的。公司制以营利为目标，
10
§2.2期货交易所（P16）
一、期货交易所性质
❖ 期货交易所是专门进行标准化期货合约买 卖的场所，其性质是不以营利为目的的，按照 其章程规定实行自律管理，以其全部财产承担 民事责任。
❖ 不得参与期货交易活动，不参与期货价格 的形成。
❖ 只为期货交易提供服务和设施
11
二、期货交易所职能
❖ 1.提供交易场所，设施和相关服务 ❖ 2.制定并实施业务规则 ❖ 3.设计合约，安排上市 ❖ 4.组织监督期货交易 ❖ 5.监控市场风险 ❖ 6.发布市场信息
9
二、金融期货合约的主要内容
1、金融期货品种:具有金融期货商品性能 2、交易单位：交易所的规定。如德国马克期货合 约的交易单位为每份125000马克。 3、最小变动价位：每次报价时的可允许最小价格 变动量。 4、每日价格最大波动限制 5、合同交割月份 6、最后交割日 7、交割方式：金融期货一般为现金交割。
16
3.会员制-机构设置
❖ 会员大会 ❖ 理事会 ❖ 专业委员会：eg:会员资格审查委员会，交易
规则委员会，新品种委员会 ❖ 业务管理部门：总经理，副总经理，交易、
交割研究发展，市场开发、财务等业务部门。
17
（二）公司制
❖ 公司制交易所：是由投资者以入股方式组建并设置 场所和设施，经营交易市场股份有限公司，是以营 利为目的的企业法人。
7
§2.1 金融期货合约
一、金融期货合约的概念与特点 （一）定义：是期货交易所为金融期货交易而
制定的标准化合同。要求期货的买方或卖方 在合同规定的未来时间，按约定价格买入或 卖出一定数量的金融资产或金融工具。
8
（二）金融期货合约的特点： 作为期货交易中的一种，具有期货交易的
一般特点，但与商品期货不同，其合约标的 物不是实物商品而是传统的金融商品，如证 券、货币、汇率、利率等。
❖ （一）会员制
❖
会员制交易所由全体会员共同出资组建，交
纳一定的会员资格费作为注册资本，会员制交易
所以其全部注册资金对其债务承担有限责任。
❖ 其最高权力机构：全体会员组成的会员大会
❖ 会员大会的常设机构：是由会员大会选举产 生的理事会
14
1.会员制--会员构成
❖ 自然人会员与法人会员 ❖ 全权会员（参与全部品种交易）与专业会员（部
期货投资学
Email:09097678@studentmail.ul.ie
1
第一部分
整体概述
THE FIRST PART OF THE OVERALL OVERVIEW, PLEASE SUMMARIZE THE CONTENT
2
3
4
5
6
第二章 金融期货交易基本规则
❖ 第一节 金融期货合约 ❖ 第二节 金融期货市场的组织结构 ❖ 第三节 金融期货交易制度 ❖ 第四节 金融期货交易流程
12
三、期货交易所设立条件
❖ 1.人才与组织结构 ❖ 2.制度与规则 ❖ 3.场地、设备、资金 ❖ 4.《期货交易所管理办法》第五条规定：“设立期
货交易所，由中国证监会批准，未经批准，任何单 位和个人不得设立或变相设立期货交易所。”
13
四、组织形式---会员制和公司制
❖ 公司制是国际期货交易所的发展趋势
成本观念强，注重扩大市场规模，提高经营效率追
求利润最大化。
22
二、期货结算机构
（一）期货结算机构的产生
❖ 专门成立的期货结算机构是由于日趋增加的交易而 引起的复杂结算需求，以及提供交易结算交割的安 全性的要求而产生的。
❖ 1883年，美国成立了结算协会 ❖ 1925年，芝加哥期货交易所结算公司（BOTCC）成立
24
（三）期货结算机构的组织形式
❖ 1.作为某一交易所内部机构的结算机构。(中国) （Eg:CME的结算机构。）优点：结算部作为业务部 门直接受控于交易所，便于交易所全面掌握市场参 与者的资金状况。局限性：结算机构风险承担能力 有限。
负责。 ❖ ③经理：由董事会聘任或者解聘，对董事会负责。 ❖ ⑤监事会：由股东代表和适当比例的公司职工代表
组成，列席董事会会议。 ❖ ⑥专业委员会：有些公司制交易所设有。
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2.公司制、会员制交易所区别
本质区别：三权（所有权、经营权、交易权）的分 配和营利性。
❖ 公司制交易所不参与合约标的的买卖，但按规定对 参与交易者收取交易费用，股东从中分享收益。
❖ 交易所在期货交易中完全中立，交易所人员不得参 与交易—保证交易公证，促进管理。
❖ Eg:芝加哥商业交易所集团（CME Group）;英国及 英国联邦国家的期货交易所
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1.公司制期货交易所--主要特点
❖ ①对场内交易承担担保责任 ❖ ②交易所及其人员不参加交易，处于交易的中立
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（二）结算机构的性质和职能
❖ 性质 ：结算机构作为结算保证金的收取，管理机构。 ❖ 职能： ➢ 计算交易盈亏：平仓盈亏结算和持仓盈亏结算，
划拨资金。 ➢ 担保交易履约：结算机构是所有合约买方的卖方
和合约卖方的买方。交易双方只同结算机构发生关 系，避免买卖双方见面，方便了对冲和保证履约。 ➢ 控制市场风险：保证金制度是期货市场风险控制 最根本，最重要的制度。（初始保证金、追加保证 金、临时追加保证金）
地位 ❖ ③过多的注重交易量，易忽视公益性，影响市场
稳定。 ❖ ④成本观念强，有利于提高市场效率，加大市场
投资建设力度。 ❖ ⑤收取费用相对较高
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（三）会员制与公司制的区别和联系
❖ 1.联系：即相同之处，都是法人组织形式，拥 有平等的权利义务地位，都要接受期货管理 组织的监督和管理。
20
2.公司制期货交易所—机构设置ห้องสมุดไป่ตู้
分参与） ❖ 结算会员与非结算会员 ❖ 欧美国家会员以自然人会员为主 ❖ 中国不允许自然人成为会员，只有境内登记注册的
法人才能成为会员
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2.会员制--会员资格
❖ ⑴以交易所创办发起人的身份加入 ❖ ⑵接受发起人的转让加入（会员席位可转让） ❖ ⑶依据期货交易所的规则加入 ❖ ⑷在市场上按市价购买期货交易所会员资格加入
➢ 会员制交易所所有权、控制权与其产品或服务的使 用权相联系，交易所就是为会员利益而运作，只有 交易所会员才能利用交易所系统进行交易。全部财 产归全体会员所拥有、占有、使用、处置。公司制 交易所全部财产属于全体股东，与交易所会员缴纳 的资格费分开，会员可以是交易所的股东，也可以
不是股东。
➢ 会员制通常不以营利为目的。公司制以营利为目标，
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§2.2期货交易所（P16）
一、期货交易所性质
❖ 期货交易所是专门进行标准化期货合约买 卖的场所，其性质是不以营利为目的的，按照 其章程规定实行自律管理，以其全部财产承担 民事责任。
❖ 不得参与期货交易活动，不参与期货价格 的形成。
❖ 只为期货交易提供服务和设施
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二、期货交易所职能
❖ 1.提供交易场所，设施和相关服务 ❖ 2.制定并实施业务规则 ❖ 3.设计合约，安排上市 ❖ 4.组织监督期货交易 ❖ 5.监控市场风险 ❖ 6.发布市场信息
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二、金融期货合约的主要内容
1、金融期货品种:具有金融期货商品性能 2、交易单位：交易所的规定。如德国马克期货合 约的交易单位为每份125000马克。 3、最小变动价位：每次报价时的可允许最小价格 变动量。 4、每日价格最大波动限制 5、合同交割月份 6、最后交割日 7、交割方式：金融期货一般为现金交割。
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3.会员制-机构设置
❖ 会员大会 ❖ 理事会 ❖ 专业委员会：eg:会员资格审查委员会，交易
规则委员会，新品种委员会 ❖ 业务管理部门：总经理，副总经理，交易、
交割研究发展，市场开发、财务等业务部门。
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（二）公司制
❖ 公司制交易所：是由投资者以入股方式组建并设置 场所和设施，经营交易市场股份有限公司，是以营 利为目的的企业法人。
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§2.1 金融期货合约
一、金融期货合约的概念与特点 （一）定义：是期货交易所为金融期货交易而
制定的标准化合同。要求期货的买方或卖方 在合同规定的未来时间，按约定价格买入或 卖出一定数量的金融资产或金融工具。
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（二）金融期货合约的特点： 作为期货交易中的一种，具有期货交易的
一般特点，但与商品期货不同，其合约标的 物不是实物商品而是传统的金融商品，如证 券、货币、汇率、利率等。
❖ （一）会员制
❖
会员制交易所由全体会员共同出资组建，交
纳一定的会员资格费作为注册资本，会员制交易
所以其全部注册资金对其债务承担有限责任。
❖ 其最高权力机构：全体会员组成的会员大会
❖ 会员大会的常设机构：是由会员大会选举产 生的理事会
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1.会员制--会员构成
❖ 自然人会员与法人会员 ❖ 全权会员（参与全部品种交易）与专业会员（部
期货投资学
Email:09097678@studentmail.ul.ie
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第一部分
整体概述
THE FIRST PART OF THE OVERALL OVERVIEW, PLEASE SUMMARIZE THE CONTENT
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第二章 金融期货交易基本规则
❖ 第一节 金融期货合约 ❖ 第二节 金融期货市场的组织结构 ❖ 第三节 金融期货交易制度 ❖ 第四节 金融期货交易流程
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三、期货交易所设立条件
❖ 1.人才与组织结构 ❖ 2.制度与规则 ❖ 3.场地、设备、资金 ❖ 4.《期货交易所管理办法》第五条规定：“设立期
货交易所，由中国证监会批准，未经批准，任何单 位和个人不得设立或变相设立期货交易所。”
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四、组织形式---会员制和公司制
❖ 公司制是国际期货交易所的发展趋势
成本观念强，注重扩大市场规模，提高经营效率追
求利润最大化。
22
二、期货结算机构
（一）期货结算机构的产生
❖ 专门成立的期货结算机构是由于日趋增加的交易而 引起的复杂结算需求，以及提供交易结算交割的安 全性的要求而产生的。
❖ 1883年，美国成立了结算协会 ❖ 1925年，芝加哥期货交易所结算公司（BOTCC）成立
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（三）期货结算机构的组织形式
❖ 1.作为某一交易所内部机构的结算机构。(中国) （Eg:CME的结算机构。）优点：结算部作为业务部 门直接受控于交易所，便于交易所全面掌握市场参 与者的资金状况。局限性：结算机构风险承担能力 有限。