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案例武汉武商集团企业财务分析案例Revised by Chen Zhen in 2021案例武汉武商集团股份有限公司财务分析报告武汉武商集团股份有限公司（以下简称“武商集团”表１武商集团主要财务指标一览表（一）偿债能力分析企业的偿债能力，静态地讲，就是用企业资产清偿企业长、短期负债的能力；动态地讲，就是用企业资产和经营过程中创造的收益偿还长、短期负债的能力。
企业有无支付现金的能力和偿还债务的能力是企业能否生存和健康发展的关键。
企业偿债能力分析主要从现金支付能力、短期偿债能力和长期偿债能力三方面进行。
1.现金支付能力分析我国目前金融市场不发达，企业有价证券存量极少，虽然拥有较多存货和应收帐款，但它们的变现性很难得到保证。
因此现金支付能力分析就成为衡量企业偿债能力的一个不可缺少的内容。
现金支付能力是指企业用现金或银行存款支付资金需求的能力，它是企业短期、长期偿债能力的具体和直接表现，也是判断企业应变力大小的根据。
我们可利用现金流动负债比率（现金、银行存款/流动负债）指标来判断现金支付能力。
1999年底武商集团现金流动负债比率为，2000年上半年为。
尽管今年上半年较去年有所提高，但显然现金比率仍很低，公司几乎不具备用现金支付到期债务的能力。
2.短期偿债能力分析资产流动性是测定公司偿债能力的一个重要因素，通常采用流动比率（流动资产/流动负债）和速动比率（速动资产/流动负债）两个指标衡量企业短期偿债能力一般认为，这两个比率的正常值分别为2和1。
从表1中资料可以看出，武商集团资产流动性比率远远低于合理值，表明当债务到期时，公司很难通过资产变现来偿还本息，取而代之的只能是营业收入和外部融资。
3.长期偿债能力分析长期偿债能力，是企业在长期借款使用期内的付息能力和长期借款到期后归还借款本金的能力。
长期偿债能力分析主要从企业的资产负债率（总负债/总资产）、负债经营率（长期负债/所有者权益）和利息保障倍数（息前税前利润/年付息额）三个指标入手。
武商集团财务报表分析【摘要】随着我国经济的快速发展、市场经济的日益成熟，我国商业商业百货行业之间的竞争愈演愈烈。
武商集团作为湖北省商业百货行业龙头，其正处于高速发展阶段，本文对该公司2008年至2011年的财务报表进行了分析，主要包括盈利能力分析、偿债能力分析、营运能力分析、发展能力分析和现金流分析。
此外，还利用swot分析方法对武商集团进行分析，并提出预测估值，可为广大投资者作参考。
【关键词】武商集团财务分析前景分武商集团前身是创建于1959年的武汉商场，具有50年的历史。
1986年进行股份制改造，1992年”鄂武商”（000501）在深圳上市，成为中国商业第一股，是全国最早上市的商业企业。
其经营领域涉及商业零售批发、房地产开发、物业管理、旅游餐饮及进出口贸易等。
一、财务指标分析（一）盈利能力分析。
但是由于成本费用的上升幅度远大于利润总额的增长幅度，导致成本费用利润率下降。
而引起成本费用大幅上升的原因有以下：成本上升一方面是公司国际广场二期、十堰人商新大楼和量贩新开门店增加销售，另一方面老门店千方百计扩大销售所致。
排开此经营之外的因素，整体表现武商盈利能力良好。
（二）偿债能力分析。
1.短期偿债能力分析资产负债率为负债总额与资产总额之比，它表示的是公司资产中有多大比例是由负债筹集的，用来衡量企业在清算时保护债权人利益的程度，因此对于债权人来说此项指标值越小越好。
武商的资产负债率在稳定中上升，2012年有小幅下降，但是高于行业均值60%。
对债权人来说，武商的偿债风险因此也高于行业均值，对债权人的利益保护程度较低。
（三）营运能力分析。
应收账款周转率反映公司从取得应收账款的权利到收回款项，转换为现金所需要时间的长度。
一般说来应收账款周转率越高越好。
武商集团和同行业相比，应收周转率偏低，表明收账缓慢，账龄较长。
但是近两年来数值上升明显，表现为营运能力上升。
总体表现武商的营运能力一般。
（四）发展能力分析。
武商集团2023年三季度决策水平报告一、实现利润分析2023年三季度利润总额为842.46万元，与2022年三季度的9,338.14万元相比有较大幅度下降，下降90.98%。
利润总额主要来自于对外投资所取得的收益。
2023年三季度营业利润为535.49万元，与2022年三季度的9,087.51万元相比有较大幅度下降，下降94.11%。
在营业收入迅速扩大的情况下，营业利润却出现了较大幅度的下降，企业未能处理好扩大市场份额和提高盈利水平之间所存在的矛盾，应尽快采取措施处理市场扩展所带来的经营危机。
二、成本费用分析武商集团2023年三季度成本费用总额为172,005.85万元，其中：营业成本为91,457.79万元，占成本总额的53.17%；销售费用为61,379.52万元，占成本总额的35.68%；管理费用为5,077.19万元，占成本总额的2.95%；财务费用为8,220.68万元，占成本总额的4.78%；营业税金及附加为5,870.67万元，占成本总额的3.41%。
2023年三季度销售费用为61,379.52万元，与2022年三季度的45,485.86万元相比有较大增长，增长34.94%。
从销售费用占销售收入比例变化情况来看，2023年三季度大幅度的销售费用投入带来了营业收入的大幅度增长，企业的销售活动取得了明显的市场效果，但相对来讲，销售费用增长明显快于营业收入的增长。
2023年三季度管理费用为5,077.19万元，与2022年三季度的5,568.6万元相比有较大幅度下降，下降8.82%。
2023年三季度管理费用占营业收入的比例为2.96%，与2022年三季度的3.74%相比有所降低，降低0.78个百分点。
但企业经营业务的营利能力并没有提高，应注意管理费用支出的合理性。
三、资产结构分析武商集团2023年三季度资产总额为3,214,224.12万元，其中流动资产为640,498.47万元，主要以货币资金、存货、预付款项为主，分别占流动资产的53.36%、26.92%和7.04%。
武商集团股份有限公司财务报表分析作者：胡文钰来源：《青年与社会》2019年第22期摘要：自20世纪20年代，随着资本市场不断变化发展，规模不断扩大，投资者面临的投资机会与风险也不断增加。
公司的管理者为了使公司的财务状况及企业的利润得到更好的发展，他们充分利用资产负债表、利润表等报表中的数据对企业的各项指标进行分析研究。
文章首先会对武商集团进行介绍，其次根据2016-2018年的财务报表数据对公司的主要指标进行分析评价，最后从各个角度对该公司的经营管理、运营活动等方面提出建议。
关键词：财务报表分析;盈利能力;营运能力;偿债能力一、公司简介武商集团为湖北省省内大型综合性商业企业集团，它始建于1959年的武汉商场，之后对其进行股份改造。
武商集团于1992年在深圳上市，是中国最早也是第一批上市的商业型企业。
集团经营的区域包涵了零售、批发、房产开发、旅游餐饮、物业管理及进出口贸易等，其被称为“湖北商业的一张名片”。
二、盈利能力分析盈利能力是指该企业在固定的时间段内获取利润的能力。
武商集团股份有限公司2016年-2018年盈利能力财务数据如下：2016-2018年销售净利润率分别为：5.60%，6.85%，5.93%2016-2018年净资产收益率分别为：19.51%，18.76%，13.61%2016-2018年营业毛利率分别为：22.21%，22.70%，22.32%2016-2018年成本费用利润利润率分别为：8.01%，9.94%，8.80%（1）销售净利润率分析由以上数据知，该公司销售净利率在2017年相比2016年上升了1.25个百分点，在2017-2018年间下降0.92个百分点，整体呈小幅上升趋势。
由利润表知，该公司的营业收入整体呈小幅度上升，净利润上升且增长速度快于销售收入的增长速度，成本小幅度下降，相对于收入来说控制的效果较好。
该公司的总体盈利能力增加，公司未来的发展良好。
（2）净资产收益率分析由以上数据知，该公司近三年的净资产收益率降低，2018年相比于2016年减少了5.9个百分点。
武商集团财务分析案例随着我国市场经济体制的推进，企业外部环境发生了巨大变化。
不论是企业经营者，还是投资者都深刻体验到加强企业内部经济管理的重要性。
财务分析作为一门系统分析企业经营管理成果和财务状况的科学，已得到整个社会尤其是企业界人士的认同，其分析的理论和方法也得到了进一步的深化和发展。
财务分析不仅是企业内部的一项基础工作，对企业内部人计划和控制理财行为，估计本企业当前财务状况，评价各种投资机会，提高各类资产的投资收益率和管理水平发挥重要作用，又对财政、税务、银行、审计及企业主管部门和广大投资者全面了解企业生产经营情况，正确评价企业效绩，从外部推动企业挖潜增效和改善管理起着不可替代的作用。
武汉武商集团股份有限公司（以下简称“武商集团”）的前身是武汉商场，创建于1959年，是全国十大百货商店之一。
1986年12月改造为股份公司。
1992年11月20日公司股票在深交所上市。
1999年末公司总股本为507248590股。
公司是一家集商业零售、房地产、物业管理及餐饮服务的大型集团公司。
下面我们结合武商集团1999年年报和2000年中报从偿债能力、营运能力、获利能力、资金结构、资金平衡、和发展能力六个方面进行企业常规财务分析。
（一）偿债能力分析企业的偿债能力，静态地讲，就是用企业资产清偿企业长、短期负债的能力；动态地讲，就是用企业资产和经营过程中创造的收益偿还长、短期负债的能力。
企业有无支付现金的能力和偿还债务的能力是企业能否生存和健康发展的关键。
企业偿债能力分析主要从现金支付能力、短期偿债能力和长期偿债能力三方面进行。
1.现金支付能力分析我国目前金融市场不发达，企业有价证券存量极少，虽然拥有较多存货和应收帐款，但它们的变现性很难得到保证。
因此现金支付能力分析就成为衡量企业偿债能力的一个不可缺少的内容。
现金支付能力是指企业用现金或银行存款支付资金需求的能力，它是企业短期、长期偿债能力的具体和直接表现，也是判断企业应变力大小的根据。
武商集团财务分析案例随着我国市场经济体制的推进，企业外部环境发生了巨大变化。
不论是企业经营者，依旧投资者都深刻体验到加强企业内部经济治理的重要性。
财务分析作为一门系统分析企业经营治理成果和财务状况的科学，已得到整个社会尤其是企业界人士的认同，其分析的理论和方法也得到了进一步的深化和进展。
财务分析不仅是企业内部的一项基础工作，对企业内部人打算和操纵理财行为，可能本企业当前财务状况，评价各种投资机会，提高各类资产的投资收益率和治理水平发挥重要作用，又对财政、税务、银行、审计及企业主管部门和宽敞投资者全面了解企业生产经营情况，正确评价企业效绩，从外部推动企业挖潜增效和改善治理起着不可替代的作用。
武汉武商集团股份有限公司（以下简称“武商集团”）的前身是武汉商场，创建于1959年，是全国十大百货商店之一。
1986年12月改造为股份公司。
1992年11月20日公司股票在深交所上市。
1999年末公司总股本为507248590股。
公司是一家集商业零售、房地产、物业治理及餐饮服务的大型集团公司。
下面我们结合武商集团1999年年报和2000年中报从偿债能力、营运能力、获利能力、资金结构、资金平衡、和进展能力六个方面进行企业常规财务分析。
表１武商集团要紧财务指标一览表（一）偿债能力分析企业的偿债能力，静态地讲，确实是用企业资产清偿企业长、短期负债的能力；动态地讲，确实是用企业资产和经营过程中制造的收益偿还长、短期负债的能力。
企业有无支付现金的能力和偿还债务的能力是企业能否生存和健康进展的关键。
企业偿债能力分析要紧从现金支付能力、短期偿债能力和长期偿债能力三方面进行。
1.现金支付能力分析我国目前金融市场不发达，企业有价证券存量极少，尽管拥有较多存货和应收帐款，但它们的变现性专门难得到保证。
因此现金支付能力分析就成为衡量企业偿债能力的一个不可缺少的内容。
现金支付能力是指企业用现金或银行存款支付资金需求的能力，它是企业短期、长期偿债能力的具体和直接表现，也是推断企业应变力大小的依照。
我们可利用现金流淌负债比率（现金、3 / 18银行存款/流淌负债）指标来推断现金支付能力。
1999年底武商集团现金流淌负债比率为0.0738，2000年上半年为0.1061。
尽管今年上半年较去年有所提高，但显然现金比率仍专门低，公司几乎不具备用现金支付到期债务的能力。
2.短期偿债能力分析资产流淌性是测定公司偿债能力的一个重要因素，通常采纳流淌比率（流淌资产/流淌负债）和速动比率（速动资产/流淌负债）两个指标衡量企业短期偿债能力一般认为，这两个比率的正常值分不为2和1。
从表1中资料能够看出，武商集团资产流淌性比率远远低于合理值，表明当债务到期时，公司专门难通过资产变现来偿还本息，取而代之的只能是营业收入和外部融资。
3.长期偿债能力分析长期偿债能力，是企业在长期借款使用期内的付息能力和长期借款到期后归还借款本金的能力。
长期偿债能力分析要紧从企业的资产负债率（总负债/总资产）、负债经营率（长期负债/所有者权益）和利息保障倍数（息前税前利润/年付息额）三个指标入手。
资产负债率要紧揭示企业出资者对债权人债务的保障程度。
资产负债率多大合适要紧取决于企业的盈利水平。
负债经营率是反映长期负债在企业经营资本中所占比重的一个指标。
一般地，负债经营率越低，企业投资者投入资金越大，企业财务状况越稳定，长期偿债能力越强；反之，长期负债比重越大，企业还本付息压力越大，当企业资金酬劳率小于长期负债利率时，企业偿还债务的能力越小，而当经济繁荣期，企业资本酬劳率大于长期负债利率时，企业可利用财务杠杆效益，增强偿债能力；若行业不景气，资本酬劳率低于长期负债利率时，企业较高的举债经营必定分割股东所得利润来弥补债务利息，使财务结构不稳定，增大财务风险。
武商集团负债经营率极低，要紧在于企业适应于使用低息的流淌负债，不适应使用成本较高、来源稳定的长期负债。
这种状况的产生与企业短期意识和行为及企业资产治理水平不高等存在较大关系。
利息保障倍数指标中息前税前利润也称企业经营收益，较之企业净利润，经营收益能更准确反映出不同负债与所有者权益结构、不同税负企业的经营活动收益，能更突出反映企业筹资活动的资金成本。
显然，利息保障倍数越大，企业偿还长期负债的可能性就越大。
假如企业制造的经营收益不能保证支付借款利息，债权人就应考虑收回借款。
一般认为，该系数合理范围在3或4以上时，企业付息能力就有保证。
显然，武商集团要紧利用流淌负债筹资，因而借款利息较低，利息保障倍数专门高，偿还本金和利息的能力专门强。
综合以上关于企业现金支5 / 18付能力、短期偿债能力和长期偿债能力的分析，武商集团的偿债状况正陷于困境，一方面股东权益资本雄厚，长期偿债能力极有保障，1999年底，股本5.1亿股，长期负债不到2亿元；另一方面，一旦长期债务逐渐转化为流淌负债，要求近期偿还时，企业却无力支付。
这预示着企业资产的营运状况和盈利能力存在专门大的隐患。
（二）营运能力分析营运能力要紧利用存货周转天数(平均存货/销售成本×365)、平均收帐期(平均应收帐款/销售收入×365)、总资产周转率(销售收入/平均总资产)、固定资产周转率(销售收入/平均固定资产)四个营运效率比率来分析。
营运效率直接揭示出企业经营业务的活跃程度，是衡量企业生命力的要紧指标。
存货等资产周转快，就会相对节约资金，提高资金使用效率，增强企业盈利能力；而且加速资产周转，势必带来利润绝对额增加，从而体现出企业的治理效绩。
由表1知，武商集团流淌资产周转较快，固定资产周转较慢，流淌资产中又以应收帐款周转最慢，平均收帐期近2个半月，作为商业企业，这种状况表明企业所处市场环境竞争较激烈，治理者对资产营运重视不够，资产闲置白费严峻，效益低下。
一旦当年实现利润降低，企业财务状况就会急剧恶化，这也讲明企业对利润变化敏感，产品获利能力差，经营杠杆效应强，因此加强企业资产治理、提升经营决策水平至关重要。
（三）盈利能力分析企业盈利能力要紧反映企业经营业务制造利润的能力，它一方面直接表现为企业实现利润的多少和利润的稳定程度，另一方面也通过企业投入资金的收益能力或企业资产周转和消耗的盈利能力等经济效益指标反映出来。
我们要紧利用成本费用净利率（净利润/成本费用总额）、主营业务利润率（主营业务利润/主营业务销售净额）、内部资产收益率（营业利润/（总资产-长期投资））、对外投资收益率（当期投资收益/对外投资总额）、净资产收益率（净利润/净资产）五个经济效益指标来分析。
成本费用净利率反映企业每付出单位成本费用所取得利润的大小。
该指标也可推断企业对成本费用的操纵能力。
2000年上半年武商集团成本费用净利率较1999年底大幅增加，表明企业获利能力大大增强，对成本费用的操纵能力也增强。
主营业务利润率指标剔除了其他业务、投资和营业外收支的阻碍，反映企业主营业务本身的获利能力和竞争能力。
只有主营业务进展稳健，企业才能实现净利润的可持续增长，才能在激烈的市场竞争中取胜。
武商集团通7 / 18过商业结构、产业结构、资产结构的调整，将主营业务-商业置于进展的首位，壮大主业，建起经营面积达20万平方米的国内首家超大商业城，同时在省内进展量贩连锁批发网络等，使得主营业务利润率在2000年上半年较1999年底增加七倍多。
尽管企业主营业务利润率迅猛增长，但内部资产收益率仍较低。
可见企业内部资产的治理运作上存在较大问题。
如前所述的存货和应收帐款周转缓慢，资产闲置白费严峻等都直接阻碍企业内部业务的盈利能力。
武商集团对外投资业务一直不尽如人意。
可能一方面是由于历史缘故，往常年度投资决策失误，如房地产投资等，另一方面也可能是最近几年的对外投资项目还未发生效益，其对外投资收益率一直为负值。
尽管商业行业普遍不景气，企业内部资产收益率也较低，但仍远远高于对外投资收益率。
因此仅从盈利性角度而言，武商集团应紧紧围绕其商业主业进行对外拓展，而不可盲目追随所谓高投资风险、高投资回报的项目。
净资产收益率，即资本金净利率，是衡量投资者（股东）资本金收益能力的重要指标。
资本金净利率=销售净利率*资本周转率。
因此企业净资产收益率是由经营活动的盈利水平和自有资本运用效率两个因素决定的。
提高企业净资产收益率，首先要注意提高企业经营活动的盈利水平；其次要注意企业资金的有效使用，加速资金周转。
显然，武商集团通过拓展壮大主业，提高了主营业务利润率，但对外投资收益低下，内部资产营运效率不高等等缘故最终导致了企业净资产收益率不理想。
（四）资金结构分析企业的资金结构，即企业资金的组成和比例关系。
要紧包括两方面的内容：一是资金占用的结构，即资产结构；二是资金来源的结构，即负债和所有者权益结构。
所有者权益可视为企业的一种广义负债，因而后者也称负债结构。
企业资产结构的分析要紧利用流淌资产率（流淌资产/总资产）、存货比率（存货/流淌资产）、应收帐款比率（应收帐款（含其他应收款）/流淌资产）、长期投资率（长期投资/结构性资产）和在建工程率（在建工程/结构性资产）五个指标推断。
由表1可知，武商集团流淌资产率虽属正常范围，但应收帐款率极高，且应收帐款中要紧是其他应收款，如关联企业武汉华信房地产开发有限公司1999年欠款达3.2亿元，占应收款的87%，2000年上半年该关联企业欠款又升至3.3亿元。
从1999年1月公司按20%计提坏帐预备，到2000年6月30日公司坏帐预备就达1.03亿元。
其他应收款是非主营业务引起的应收款，作为商业企业，武商集团将其控股子公司的巨额欠款纳9 / 18入其他应收款中核算，此种做法难免有转移利润之嫌，而且也使其资产质量大打折扣。
从存货比率看，2000年上半年略有上升，从计算机信息技术、网络商务的迅速进展而言，该比率应呈下降趋势，目前的水平较正常范围显然偏高。
武商集团应在加强存货治理、应收款治理上狠下功夫，努力提高流淌资产的变现力，减少不良资产的发生。
从长期投资率和在建工程率来看，均呈下降趋势，表明武商集团正在调整战略，压缩资产扩张规模，将重心转向企业内部存量资产的消化上。
反映企业负债结构的指标要紧有：资产负债率（总负债/总资产）、产权比率（总负债/股东权益）、流淌负债率（流淌负债/所有者权益总额）和负债经营率（长期负债/所有者权益总额）。
武商集团2000年上半年这四个指标都较1999年略有增加，但从总体上看，资产负债率和负债经营率偏低，流淌负债率偏高，表明集团的短期融资活动在企业中占据极重要地位，这一方面讲明企业能充分利用低成本的流淌负债来改变筹资结构，发挥商业企业经营优势；另一方面也表明企业盈利水平低下，未能较好发挥财务杠杆作用来增加股东财宝。
（五）资金平衡分析企业资金平衡分析，要紧包括企业结构性资金的平衡分析、企业生产经营过程资金的平衡分析和企业支付资金的平衡分析三部分。
