电大《企业集团财务管理》案例分析题汇总

五、案例分析题（从2011年7月至2016年7月共有9个不同的题目，答案缺只有4个。

请你仔细分析，确定答案）1507、1107案例分析题X X X .ZHJR 新技术公司注册成立，公司共15 人，注册资金200 万元。

月，该公司投资80 万元，组织10 多个专家开发出M-6401 汉卡上市。

11 月，公司员工增加到30 .M---6401 汉卡销售量跃居全国同类产品之首，获纯利达1000 万元。

次年月，该公司实行战略转移，将管理机构和开发基地由深圳迁往珠海。

月，该公司升为ZHJR 高科技集团公司，注册资金1. 19 亿元，公司员工发展到100 人。

12 月底，该集团主推的M--6401 汉卡年销售量万套，销售产值共1. 亿元，实现纯利3500 万元。

年发展速度达500% 此后四年时间，因种种原因，该集团放弃了要做中国"IBM" 的专业化发展之路，开始在房地产、生物工程和保健品等领域朝"多元化"方向快速发展。

但是，多元化的快速发展使得该集团自身的弊端一下子暴露无遗。

集团落后的管理制度和财务战略上的重大失误最终导致其财务状况不良而陷入了破产的危机之中。

根据案例情况，请回答:(1)企业集团投资方向及战略的选择有哪些基本类型?优缺点是什么?(2) 企业集团投资管理体制的核心是什么?如何处理?(3) 请分析ZHJR 集团财务状况不良，陷入破产危机的原因。

1507案例分析题答案(1)任何一个集团的投资战略及业务方向选择，都是企业集团战略规割的核心οi町企业集团的投资方向及投资战略主要有以两种基本类型: ①专业化投资战略专业化战略又称为一元化战略，是指企业将资源集中于一项业务领域‘只从事某→产业的生产与经营。

该战略的优点主要有:1)将有限的资源、精力集中在某一专业爷有利于在:该专业做精做细。

2) 有利于在自己擅长的领域创新。

3) 有利于提高管理水平。

但其缺点也十分明显，1)风险较大(2) 容易错失较好的投资机会②多元化投资战略多元化战略它又称多角化战略，是指企业从事两个;或两个以七产业或业务领域。

国家开放大学《企业集团财务管理》案例分析参考答案案例分析—财务管理体制材料：以下是用友财务软件集团公司财务管理应用方案：1．行业特点：多组织多层次管理，由离散管理到集中管理的转移，总部对下属单位的财务核算、预算、资金进行实时监控和管理，整合集团内外部资源，发挥总部计划、控制作用。

2．解决方案——标准基础设置集团建立企业单位目录，制订统一的基础设置规范；下属单位建立单位账，继承总公司的基础性设置，在此基础上进行其他内容设置；保证整个集团在基础设置上的统一规范，为实现集约管理奠定良好基础。

——销售应收账款控制下级企业依据销售业务处理发货收款，严格信用控制，对所处理业务审核登账；集团依据相关网络权限查看下级单位业务情况，审核收入账目；及时查看下属公司的库存情况、销售收入情况；掌握下级单位的客户回款情况和应收账款情况；准确分析下级单位的运营状况，发现问题及时解决，指导相应业务工作，真正做到足不出户便可了解实时业务信息。

——及时准确汇总报表集团统一定义各类报表以及抵消关系，及时下传；下级单位依据报表格式生成报表，上传集团总公司；总公司集中进行报表汇总，抵消项目自动冲减，快速形成合并报表；报表汇总迅速准确，为集团领导及时提供详尽的运营数据，而且大大缩短了报表上报的周期，赢得决策时间，在市场上占领先机。

——集中资金管理集团统一调配资金，控制资金的流出；集团统一管理内部存、贷款和拆借业务；集团统一协调与外部银行关系，确保资金良性循环；加强资金的统一结算，及时掌握集团整体资金状况，有效缓解资金紧张的局面，提高资金的使用效率，保证企业的正常运作。

——预算审核监控集团统一制定费用内容，发送下级单位；及时汇总审核下级单位上报预算费用的合理性，批复后预算方可执行；严格控制日常业务中超预算的发生，控制超出计划的项目和科目；科学统计分析，随时考察各预算报表的实际执行情况；加强计划管理，真正作到事前预测、事中控制、事后分析。

——统一物流管理从原料采购到产品销售，具有完善的存货收发管理制度；集团总公司可纵观整体库存现状，分析整体库存资金占用的比例；及时分析区域市场商品储备和销售情况，合理调配销售商品；确保物资平衡流动，使集团保持健康的发展趋势，更具市场竞争力。

最新国家开放大学电大《财务管理》期末案例分析题题库及答案（试卷号2038）案例分析题1.某公司准备购人一套设备以扩充生产能力，现有甲、乙两个方案可供选择：甲方案：需投资30000元，使用寿命5年，采用直线法折旧，5年后设备无残值。

5年中每年销售收入为15000元，每年付现成本为5000元。

乙方案：需投资36000元，采用直线法折旧，使用寿命5年，5年后有残值收入6000元，5年中每年销售收入为17000元，付现成本第一年为6000元，以后随着设备陈旧，逐年将增加修理费300元。

另外需垫支流动资金3000元。

已知所得税税率为25%，资本成本为10%。

要求：(1)项目现金流量根据不同方法的划分，应如何分类？(2)计算两个方案的现金净流量；(3)计算两个方案的净现值；(4)计算两个方案的现值指数；(5)试问该投资者是否应该进行该项目的投资？解：(1)①按现金流向不同划分，项目现金流量可分为现金流出量、现金流入量和净现金流量。

2．假设某公司计划开发一条新产品线，该产品线的寿命期为5年，开发新产品线的成本及预计收入为：初始一次性投资固定资产120万元，且需垫支流动资金30万元，直线法折旧且在项目终了可回收残值20万元。

预计在项目投产后，每年销售收入可增加至100万元，且每年需支付直接材料、直接人工等付现成本为30万元；而随设备陈旧，该产品线将从第2年开始逐年增加5万元的维修支出。

如果公司的最低投资回报率为10%，适用所得税税率为25%。

要求：(1)计算该项目的预期现金流量；(2)计算该项目的净现值；(3)请问净现值法的决策规则是什么？并请从财务的角度分析，是否该开发该项目。

(4)请分析净现值法的优缺点是什么？本试卷可能使用的资金时间价值系数：该项目营业现金流量测算表（单位：万元）则该项目的现金流量计算表（单位：万元）3．E公司拟投资建设一条生产线，行业基准折现率为10%，现有三个方案可供选择，相关的净现金流量数据如下表所示E公司净现金流量数据（单位：万元）：解：4. 某公司计划进行某项投资活动，有甲、乙两个投资方案资料如下：(1)甲方案原始投资150万元，其中固定资产投资100万元，流动资金50万元（垫支，期末收回），全部资金用于建设起点一次投入，经营期5年，到期残值收入10万元，预计投产后年营业收入90万元，付现成本50万元。

电大企业集团财务管理计算及分析题：1.假定某企业集团持有其子公司60%的股份,该子公司的资产总额为1000万元,其资产报酬率也称为投资报酬率,定义为息税前利润与总资产的比率为20%,负债利率为8%,所得税率为25％;假定该子公司负债与权益融资战略的比例有两种情况：一是保守型30：70,二是激进型70：30;对于这两种不同的融资战略,请分步计算母公司的投资回报,并分析二者的风险与收益情况;1．解： 1息税前利润=总资产×20% 保守型战略=1000×20%=200万元激进型战略=1000×20%=200万元2利息=负债总额×负债利率保守型战略=1000×30%×8%=24万元激进型战略=1000×70%×8%=56万元3税前利润利润总额=息税前利润—利息保守型战略=200—24=176激进型战略=200—56=1444所得税=利润总额应纳税所得额×所得税税率保守型战略=176×25%=44激进型战略=144×25%=365税后净利净利润=利润总额—所得税保守型战略=176—44=132激进型战略=144—36=1086税后净利中母公司收益控股60%保守型战略=132×60%=激进型战略=108×60%=.7母公司对子公司的投资额保守型战略=1000×70%×60%=420激进型战略=1000×30%×60%=1808母公司投资回报率保守型战略=420=%激进型战略== 36%列表计算如下：分析：上述两种不同的融资战略,子公司对母公司的贡献程度完全不同,保守型战略下子公司对母公司的贡献较低,而激进型则较高;同时,两种不同融资战略导向下的财务风险也是完全不同,保守型战略下的财务风险要低,而激进型战略下的财务风险要高;这种高风险—高收益状态,是企业集团总部在确定企业集团整体风险时需要权衡考虑的;2.已知某目标公司息税前营业利润为4000万元,维持性资本支出1200万元,增量营运资本400万元,所得税率25%;请计算该目标公司的自由现金流量;2．解：自由现金流量＝息税前营业利润×1－所得税率－维持性资本支出－增量营运资本＝4000×1－25％－1200－400 ＝1400万元3．2009年底,某集团公司拟对甲企业实施吸收合并式收购;根据分析预测,购并整合后的该集团公司未来5年中的自由现金流量分别为-3500万元、2500万元、6500万元、8500万元、9500万元,5年后的自由现金流量将稳定在6500万元左右；又根据推测,如果不对甲企业实施并购的话,未来5年中该集团公司的自由现金流量将分别为2500万元、3000万元、4500万元、5500万元、5700万元,5年后的自由现金流量将稳定在4100万元左右;并购整合后的预期资本成本率为6%;此外,甲企业账面负债为1600万元;要求：采用现金流量贴现模式对甲企业的股权现金价值进行估算;3.解：2010-2014年甲企业的增量自由现金流量分别为：-6000-3500-2500万元|-5002500-3000万元|20006500-4500万元、30008500-5500万元|38009500-5700万元；2014年及其以后的增量自由现金流量恒值为24006500-4100万元;经查复利现值系数表,可知系数如下：甲企业2010-2014年预计整体价值＝()()5432%)61(3800%)61(3000%)61(2000%61500%616000+++++++-++- ＝－6000×－500×＋2000×＋3000×＋3800×＝－5658－445＋1680＋2376＋＝万元2014年及其以后甲企业预计整体价值现金流量现值＝5%)61(%62400+⨯＝%6747 .02400＝29880万元甲企业预计整体价值总额＝＋29880＝万元甲企业预计股权价值==万元4．甲公司已成功地进入第八个营业年的年末,且股份全部获准挂牌上市,年平均市盈率为15;该公司2009年12月31日资产负债表主要数据如下：资产总额为20000万元,债务总额为4500万元;当年净利润为3700万元;甲公司现准备向乙公司提出收购意向并购后甲公司依然保持法人地位,乙公司的产品及市场范围可以弥补甲公司相关方面的不足;2009年12月31日B公司资产负债表主要数据如下：资产总额为5200万元,债务总额为1300万元;当年净利润为480万元,前三年平均净利润为440万元;与乙公司具有相同经营范围和风险特征的上市公司平均市盈率为11;甲公司收购乙公司的理由是可以取得一定程度的协同效应,并相信能使乙公司未来的效率和效益提高到同甲公司一样的水平;要求：运用市盈率法,分别按下列条件对目标公司的股权价值进行估算;1基于目标公司乙最近的盈利水平和同业市盈率；2基于目标公司乙近三年平均盈利水平和同业市盈率;3假定目标公司乙被收购后的盈利水平能够迅速提高到甲公司当前的资产报酬率水平和甲公司市盈率;4.解：1乙目标公司当年股权价值=480×11=5280万元2乙目标公司近三年股权价值=440×11=4840万元3甲公司资产报酬率=3700/20000=%4乙目标公司预计净利润=5200×%=962万元5乙目标公司股权价值=962×15=14430万元5．某集团公司意欲收购在业务及市场方面与其具有一定协同性的甲企业60%的股权,相关财务资料如下：甲企业拥有6000万股普通股,2007年、2008年、2009年税前利润分别为2200万元、2300万元、2400万元,所得税率25%；该集团公司决定选用市盈率法,以甲企业自身的市盈率20为参数,按甲企业三年平均盈利水平对其作出价值评估;要求：计算甲企业预计每股价值、企业价值总额及该集团公司预计需要支付的收购价款;5.解：甲企业近三年平均税前利润＝2200+2300+2400/3＝2300万元甲企业近三年平均税后利润＝2300×1-25%＝1725万元 甲企业近三年平均每股收益＝普通股股数税后利润 ＝1725/6000＝元/股 甲企业每股价值＝每股收益×市盈率 ＝×20＝元/股甲企业价值总额＝×6000＝34800万元集团公司收购甲企业60%的股权,预计需支付的价款为： 34800×60%＝20880万元6． A 公司2009年12月31日的资产负债表简表如下表所示;资产负债表简表2009年12月31日 单位：假定A公司2009年的销售收入为100000万元,销售净利率为10%,现金股利支付率为40%;公司营销部门预测2010年销售将增长12%,且其资产、负债项目都将随销售规模增长而增长;同时,为保持股利政策的连续性,公司并不改变其现有的现金股利支付率这一政策;要求：计算2010年该公司的外部融资需要量;6.解：1A公司2010年增加的销售额为100000×12%=12000万元2A公司销售增长而增加的投资需求为150000/100000×12000=180003A公司销售增长而增加的负债融资量为50000/100000×12000=60004A公司销售增长情况下提供的内部融资量为100000×1+12%×10%×1-40%=6720 5A公司外部融资需要量=20=5280万元7．甲公司2009年12月31日的资产负债表简表如下表所示;资产负债表简表2009年12月31日单位：亿元甲公司2009年的销售收入为12亿元,销售净利率为12%,现金股利支付率为50%,公司现有生产能力尚未饱和,增加销售无需追加固定资产投资;经营销部门预测,公司2010年度销售收入将提高到亿元,公司销售净利率和利润分配政策不变;要求：计算2010年该公司的外部融资需要量;7.解：1甲公司资金需要总量=5+25+30/12-40+10/12 ×=亿元2甲公司销售增长情况下提供的内部融资量为×12%×1-50%=亿元3甲公司外部融资需要量=亿元8．某企业集团是一家控股投资公司,自身的总资产为2000万元,资产负债率为30％;该公司现有甲、乙、丙三家控股子公司,母公司对三家子公司的投资总额为1000万元,对各子公司的投资及所占股份见下表：假定母公司要求达到的权益资本报酬率为12％,且母公司的收益的80％来源于子公司的投资收益,各子公司资产报酬率及税负相同;要求：1计算母公司税后目标利润；2计算子公司对母公司的收益贡献份额；3假设少数权益股东与大股东具有相同的收益期望,试确定三个子公司自身的税后目标利润;8.解：1母公司税后目标利润＝2000×1－30％×12％＝168万元400＝万元2子公司的贡献份额：甲公司的贡献份额＝168×80％×1000350＝万元乙公司的贡献份额＝168×80％×1000250＝万元丙公司的贡献份额＝168×80％×10003子公司的税后目标利润：甲公司税后目标利润＝÷100％＝万元乙公司税后目标利润＝÷75％＝万元丙公司税后目标利润＝÷60％＝56万元9. 某企业2009年末现金和银行存款80万元,短期投资40万元,应收账款120万元,存货280万元,预付账款50万元；流动负债420万元;试计算流动比率、速动比率,并给予简要评价;9.解：流动资产＝80+40+120+280+50＝570万元流动比率＝流动资产／流动负债＝570／420＝速动资产＝流动资产－存货－预付账款＝570-280-50＝240万元速动比率＝速动资产／流动负债＝240／420＝由以上计算可知,该企业的流动比率为＜2,速动比率＜1,说明企业的短期偿债能力较差,存在一定的财务风险．10. 某企业2009年有关资料如下：金额单位：万元要求：1计算流动资产的年初余额、年末余额和平均余额假定流动资产由速动资产与存货组成;2计算本年度产品销售收入净额和总资产周转率;3计算销售净利率和净资产利润率;10.解：流动资产年初余额=3750×+4500=7500万元流动资产年末余额=5000×=7500万元流动资产平均余额=7500万元产品销售收入净额=4×7500=30000万元总资产周转率=30000/9375+10625÷2=3次销售净利率=1800÷30000×100%=6%净资产利润率=6%×3×=27%11.某企业2009年产品销售收入12000万元,发生的销售退回40万元,销售折让50万元,现金折扣10万元．产品销售成本7600万元．年初、年末应收账款余额分别为180万元和220万元；年初、年末存货余额分别为480万元和520万元；年初、年末流动资产余额分别为900万元和940万元;要求计算：1应收账款周转次数和周转天数；2存货周转次数和周转天数；3 流动资产周转次数和周转天数;11.解：销售收入净额＝0＝11900万元应收账款的周转次数＝11900／180+220／2＝次应收账款的周转天数＝360／＝天存货的周转次数＝7600／480+520／2＝次存货的周转天数＝360／＝天流动资产的周转次数＝11900／900+940／2＝次流动资产的周转天数＝360／＝次12.不同资本结构下甲、乙两公司的有关数据如表所示：假定两家公司的加权平均资本成本率均为%集团设定的统一必要报酬率,要求分别计算甲乙两家公司的下列指标：1.净资产收益率ROE；2.总资产报酬率ROA、税后；3.税后净营业利润NOPAT；4.投入资本报酬率ROIC;5. 经济增加值EVA12.解：子公司甲：净资产收益率＝企业净利润／净资产账面值＝60／300＝20％总资产报酬率税后=净利润/平均资产总额×100%＝60／1000＝6％税后净营业利润NOPAT=EBIT1-T＝1501－25％＝投入资本报酬率=息税前利润1—T/投入资本总额×100%＝1501－25％／1000＝／1000＝％经济增加值EVA=税后净营业利润—资本成本= 税后净营业利润—投入资本总额平均资本成本率=－1000％=子公司乙：净资产收益率＝企业净利润／净资产账面值＝75／800＝％总资产报酬率税后=净利润/平均资产总额×100%＝75／1000＝％税后净营业利润NOPAT=EBIT1-T＝1201－25％＝90投入资本报酬率=息税前利润1—T/投入资本总额×100%＝1201－25％／1000＝90／1000＝9％经济增加值EVA=税后净营业利润—资本成本=税后净营业利润—投入资本总额平均资本成本率=90－1000％=253．已知某公司销售利润率为11%,资产周转率为5即资产销售率为500%,负债利息率25%,产权比率负债/资本3﹕1,所得税率30%要求：计算甲企业资产收益率与资本报酬率;3．解：该企业资产收益率＝销售利润率×资产周转率＝11%×5＝55%该企业资本报酬率＝〔资产收益率＋负债/股权资本×资产收益率－负债利息率〕×1－所得税率＝55%＋×55%-25%×1-30%＝%4．已知某企业集团2004年、2005年实现销售收入分别为4000万元、5000万元；利润总额分别为600万元和800万元,其中主营业务利润分别为480万元和500万元,非主营业务利润分别为100万元、120万元,营业外收支净额等分别为20万元、180万元；营业现金流入量分别为3500万元、4000万元,营业现金流出量含所得税分别为3000万元、3600万元,所得税率30%;要求：分别计算营业利润占利润总额的比重、主导业务利润占利润总额的比重、主导业务利润占营业利润总额的比重、销售营业现金流量比率、净营业利润现金比率,并据此对企业收益的质量作出简要评价,同时提出相应的管理对策;4．解：2004年：营业利润占利润总额比重＝580/600＝%主导业务利润占利润总额比重＝480/600＝80%主导业务利润占营业利润总额比重＝480/580＝%销售营业现金流量比率＝3500/4000＝%净营业利润现金比率＝3500-3000/5801-30%＝123%2005年:营业利润占利润总额比重＝620/800＝%,较2004年下降%主导业务利润占利润总额比重＝500/800＝%,较2004年下降%主导业务利润占营业利润总额比重＝500/620＝%,较2004年下降%销售营业现金流量比率＝4000/5000＝80%,较2004年下降%净营业利润现金比率＝4000-3600/6201-30%＝%,较2004年下降%由以上指标的对比可以看出：该企业集团2005年收益质量,无论是来源的稳定可靠性还是现金的支持能力,较之2004年都有所下降,表明该集团存在着过度经营的倾向;该企业集团在未来经营理财过程中,不能只是单纯地追求销售额的增加,还必须对收益质量加以关注,提高营业利润,特别是主导业务利润的比重,并强化收现管理工作,提高收益的现金流入水平;5．某企业集团所属子公司于2004年6月份购入生产设备A,总计价款2000万元;会计直线折旧期10年,残值率5％；税法直线折旧年限8年,残值率8％；集团内部折旧政策仿照香港资本减免方式,规定A设备内部首期折旧率60％,每年折旧率20％;依据政府会计折旧口径,该子公司2004年、2005年分别实现账面利润1800万元、2000万元;所得税率33％;要求：1计算2004年、2005年实际应纳所得税、内部应纳所得税;2总部与子公司如何进行相关资金的结转5．解：2004年：子公司会计折旧额＝万元子公司税法折旧额＝万元子公司实际应税所得额＝1800＋95－115＝1780万元子公司实际应纳所得税＝1780×33％＝万元子公司内部首期折旧额＝2000×60％＝1200万元子公司内部每年折旧额＝2000－1200×20％＝160万元子公司内部折旧额合计＝1200＋160＝1360万元子公司内部应税所得额＝1800＋95－1360＝535万元子公司内部应纳所得税＝535×33％＝万元内部应纳所得税与实际应纳所得税的差额＝－＝万元该差额万元由总部划账给子公司甲予以弥补;2005年：子公司会计折旧额＝ 190万元子公司税法折旧额＝万元子公司实际应税所得额＝2000＋190－230＝1960万元子公司实际应纳所得税＝1960×33％＝万元子公司内部每年折旧额＝2000－1360×20％＝128万元子公司内部应税所得额＝2000＋190－128＝2062万元子公司内部应纳所得税＝2062×33％＝万元内部应纳所得税与实际应纳所得税的差额＝－＝万元该差额万元由子公司结转给总部;6．某企业集团下属的生产经营型子公司,2005年8月末购入A设备,价值1000万元;政府会计直线折旧期为5年,残值率10%；税法直线折旧率为%,无残值；集团内部首期折旧率为50%可与购置当年享受,每年内部折旧率为30%按设备净值计算;2004年甲子公司实现会计利润800万元,所得税率30%;要求：1计算该子公司2005年的实际应税所得额与内部应税所得额;2计算2005年会计应纳所得税、税法应纳所得税、内部应纳所得税;3说明母公司与子公司之间应如何进行相关的资金结转;6．解：12005年：子公司会计折旧额＝＝60万元子公司税法折旧额＝1000×%×＝万元子公司内部首期折旧额＝1000×50%＝500万元子公司内部每年折旧额＝1000-500×30%＝150万元子公司内部折旧额合计＝500＋150＝650万元子公司实际应税所得额＝800＋60－＝万元子公司内部应税所得额＝800＋60－650＝210万元22005年：子公司会计应纳所得税＝800×30%＝240万元子公司税法实际应纳所得税＝×30%＝万元子公司内部应纳所得税＝210×30%＝63万元3内部与实际税法应纳所得税差额＝63－＝－万元,应由母公司划拨万元资金给子公司;7．已知目标公司息税前经营利润为3000万元,折旧等非付现成本500万元,资本支出1000万元,增量营运资本300万元,所得税率30%;要求：计算该目标公司的运用资本现金流量;7．解：运用资本现金流量＝息税前经营利润×1－所得税率＋折旧等非付现成本－资本支出－增量营运资本＝3000×1－30％＋500－1000－300＝1300万元10．已知某公司2005年度平均股权资本50000万元,市场平均净资产收益率20%,企业实际净资产收益率为28%;若剩余贡献分配比例以50%为起点,较之市场或行业最好水平,经营者各项管理绩效考核指标的有效报酬影响权重合计为80%;要求：1计算该年度剩余贡献总额以及经营者可望得到的知识资本报酬额;2基于强化对经营者的激励与约束效应,促进管理绩效长期持续增长角度,认为采取怎样的支付策略较为有利;10．解：12005年剩余贡献总额＝50000×28%—20%＝4000万元2005年经营者可望得到的知识资本报酬额＝剩余税后利润总额×50％×＝4000×50%×80%＝1600万元2最为有利的是采取股票期权支付策略,其次是递延支付策略,特别是其中的递延股票支付策略;11．某集团公司2005年度股权资本为20000万元,实际资本报酬率为18%,同期市场平均报酬率为12%,相关的经营者管理绩效资料如下：要求：计算经营者应得贡献报酬是多少11．解：经营者应得贡献报酬＝20000×18%－12%×50%×21%+12%+7%++7%+6%+10%＝600×%＝447万元12．已知2004年、2005年某企业核心业务平均资产占用额分别为1000万元、1300万元；相应所实现的销售收入净额分别为6000万元、9000万元；相应的营业现金流入量分别为4800万元、6000万元；相应的营业现金净流量分别为1000万元其中非付现营业成本为400万元、1600万元其中非付现营业成本为700万元假设2004年、2005年市场上同类业务的资产销售率平均水平分别为590%、640%,最好水平分别为630%、710%要求：分别计算2004年、2005年该企业的核心业务资产销售率、核心业务销售营业现金流入比率、核心业务非付现成本占营业现金净流量比率,并作出简要评价;12．解：2004年：企业核心业务资产销售率＝=6000/1000＝600%企业核心业务销售营业现金流入比率＝=4800/6000＝80%企业核心业务非付现成本占营业现金净流量比率＝=400/1000＝40%核心业务资产销售率行业平均水平＝590%核心业务资产销售率行业最好水平＝630%2005年：企业核心业务资产销售率＝=9000/1300＝%企业核心业务销售营业现金流入比率＝=6000/9000＝%企业核心业务非付现成本占营业现金净流量比率＝=700/1600＝%行业平均核心业务资产销售率＝640%行业最好核心业务资产销售率＝710%较之2004年,2005年该企业核心业务资产销售率有了很大的提高,不仅明显高于行业平均水平,而且接近行业最好水平,说明A企业的市场竞争能力与营运效率得到了较大的增强;A企业存在着主要问题是收益质量大幅度下降,一方面表现在核心业务销售营业现金流入比率由2004年度80%下降为2005年的%,降幅达%,较之核心业务资产销售率快速提高,A企业可能处于了一种过度经营的状态；另一方面表现为现金流量自身的结构质量在下降,非付现成本占营业现金净流量的比率由2004年的40%上升为2005年的%,说明企业新增价值现金流量创造能力不足;13、已知某企业2005年的有关财务数据如下：主营业务收入总额6000万元；现金流入量3500万元,其中营业现金流入量2100万元；现金流出量2700万元,其中营业现金流出量1200万元,所得税420万元；该年需缴纳增值税370万元；开支维持性资本支出360万元；到期债务本息310万元,其中本金160万元；当年所得税率为30％;根据以上资料,要求：1计算该企业2005年营业现金流量比率、营业现金流量纳税保障率、维持当前现金流量能力保障率、营业现金净流量偿债贡献率、自由现金流量比率；2对该企业2005年的财务状况做出综合评价;1营业现金流量比率＝营业现金流入量/营业现金流出量＝2100/1200＝175％营业现金流量纳税保障率＝营业现金净流量+所得税+增值税/所得税+增值税＝900-420+420+370/420+370 ＝161％维持当前现金流量能力保障率＝营业现金净流量/必需的维持性资本支出额＝900-420/360 ＝133％营业现金净流量偿债贡献率＝营业现金净流量-维持性资本支出/到期债务本息＝480-360/310 ＝39％自由现金流量比率＝股权自由现金流量/营业现金净流量＝480-360-1501-30%-160/480＝－30％注：自由现金流量为：营业现金净流量－维持性资本支出－到期债务利息1－所得税率－到期债务本金－优先股利－优先股票赎回额2从2005年的各项财务指标来看,反映出企业的经营状况、财务状况良好;但自由现金流量比率为－30％,说明该企业发生了财产的损失,需要进一步提高收益的质量,提高现金流入水平,并防止公司的财产损失;。

《企业集团财务管理》课后案例分析引言概述：企业集团财务管理是现代企业管理中非常重要的一环。

通过对财务管理的合理规划和实施，企业集团能够有效地掌握自身的财务状况，提高利润水平，实现可持续发展。

本文将通过对《企业集团财务管理》课后案例的分析，探讨企业集团财务管理的关键要点和策略。

正文内容：1. 集团财务规划1.1 集团财务目标的确定1.1.1 确定短期和长期财务目标1.1.2 设定可量化的目标指标1.2 预算编制与控制1.2.1 制定集团总预算1.2.2 将总预算分解到各子公司和部门1.2.3 建立预算控制机制2. 集团内部控制2.1 财务制度与流程2.1.1 建立完善的财务制度2.1.2 设计合理的财务流程2.1.3 强化内部审计和风险管理2.2 资金管理2.2.1 集团资金的集中与分散管理2.2.2 管理集团内部的资金流动2.2.3 控制集团的资金风险3. 集团绩效评价3.1 财务指标评价3.1.1 利润率、资产回报率等财务指标的评价3.1.2 利用财务指标评估子公司和部门绩效3.2 非财务指标评价3.2.1 市场份额、客户满意度等非财务指标的评价3.2.2 通过非财务指标评估集团整体绩效4. 集团投资与融资决策4.1 投资决策4.1.1 评估投资项目的风险与回报4.1.2 选择合适的投资方式和融资方式4.2 融资决策4.2.1 选择合适的融资渠道4.2.2 管理债务风险4.2.3 优化资本结构5. 集团税务管理5.1 税务筹划5.1.1 合理利用税务政策减少税负5.1.2 遵守税法，防范税务风险5.2 税务合规5.2.1 完善税务管理制度5.2.2 建立健全的税务档案5.2.3 定期进行税务合规审计总结：综上所述，企业集团财务管理涉及众多关键要点和策略。

在财务规划方面，确定财务目标和编制预算是基础；在内部控制方面，建立财务制度和流程、加强资金管理是关键；在绩效评价方面，既要考虑财务指标，也要关注非财务指标；在投资与融资决策方面，评估风险与回报、优化资本结构是重要因素；在税务管理方面，合理筹划和合规操作是必要的。

五、案例分析题（从2011年7月至2016年7月共有9个不同的题目，答案缺只有4个。

请你仔细分析，确定答案）1507、1107案例分析题X X X .ZHJR 新技术公司注册成立，公司共 15 人，注册资金 200 万元。

月，该公司投资 80 万元，组织 10 多个专家开发出M-6401 汉卡上市。

11 月，公司员工增加到 30 .M---6401 汉卡销售量跃居全国同类产品之首，获纯利达 1000 万元。

次年月，该公司实行战略转移，将管理机构和开发基地由深圳迁往珠海。

月，该公司升为 ZHJR 高科技集团公司，注册资金1. 19 亿元，公司员工发展到 100 人。

12 月底，该集团主推的 M--6401 汉卡年销售量 2.8 万套，销售产值共1. 亿元，实现纯利 3500 万元。

年发展速度达 500% 此后四年时间，因种种原因，该集团放弃了要做中国 "IBM" 的专业化发展之路，开始在房地产、生物工程和保健品等领域朝"多元化"方向快速发展。

但是，多元化的快速发展使得该集团自身的弊端一下子暴露无遗。

集团落后的管理制度和财务战略上的重大失误最终导致其财务状况不良而陷入了破产的危机之中。

根据案例情况，请回答:(1)企业集团投资方向及战略的选择有哪些基本类型?优缺点是什么?(2) 企业集团投资管理体制的核心是什么?如何处理?(3) 请分析 ZHJR 集团财务状况不良，陷入破产危机的原因。

1507案例分析题答案(1)任何一个集团的投资战略及业务方向选择，都是企业集团战略规割的核心οi町企业集团的投资方向及投资战略主要有以两种基本类型: ①专业化投资战略专业化战略又称为一元化战略，是指企业将资源集中于一项业务领域‘只从事某→产业的生产与经营。

该战略的优点主要有:1)将有限的资源、精力集中在某一专业爷有利于在:该专业做精做细。

2) 有利于在自己擅长的领域创新。

3) 有利于提高管理水平。

《企业集团财务管理》计算及分析题：1.假定某企业集团持有其子公司60%的股份，该子公司的资产总额为1000万元，其资产报酬率（也称为投资报酬率，定义为息税前利润与总资产的比率）为20%,负债利率为8%，所得税率为25％。

假定该子公司负债与权益（融资战略）的比例有两种情况：一是保守型30：70，二是激进型70：30。

对于这两种不同的融资战略，请分步计算母公司的投资回报，并分析二者的风险与收益情况。

1．解：（1）息税前利润=总资产×20% 保守型战略=1000×20%=200（万元）激进型战略=1000×20%=200（万元）（2）利息=负债总额×负债利率保守型战略=1000×30%×8%=24（万元）激进型战略=1000×70%×8%=56（万元）（3）税前利润（利润总额）=息税前利润—利息保守型战略=200—24=176激进型战略=200—56=144（4）所得税=利润总额（应纳税所得额）×所得税税率保守型战略=176×25%=44激进型战略=144×25%=36（5）税后净利（净利润）=利润总额—所得税保守型战略=176—44=132激进型战略=144—36=108（6）税后净利中母公司收益（控股60%）保守型战略=132×60%=79.2激进型战略=108×60%=. 64.8（7）母公司对子公司的投资额保守型战略=1000×70%×60%=420激进型战略=1000×30%×60%=180（8）母公司投资回报率保守型战略=79.2/420=18.86%激进型战略=64.8/64.8= 36%分析：上述两种不同的融资战略，子公司对母公司的贡献程度完全不同，保守型战略下子公司对母公司的贡献较低，而激进型则较高。

同时，两种不同融资战略导向下的财务风险也是完全不同，保守型战略下的财务风险要低，而激进型战略下的财务风险要高。

中央广播电视大学2009-2018学年度第一学期“开放本科”期末考试（开卷）财务案例研究试卷一、单项案例分析题（每题15分，共30分）2018年1月1．教材案例一提出保护中小股东权益措施的必要性是什么？具体有哪些保护措施？2．依据教材案例十三的内容，你认为并购成功的关键是什么？并购后的整合应从何处人手？二、综合案例分析题（本题70分）要求：请利用所学的财务管理知识点评下面的案例（分析不得少于1000字）。

jL机械集团重塑高效企业财务内控体系jL机械集团有限公司是隶属于中国兵器工业集团公司的大型国有企业，始建于1958年。

在50多年的艰苦创业征程中，始终以“服务国防，建设家园”为己任，以“科技领先，创新未来”为方针，坚持“以营销能力为牵引，以研发能力为支撑，以工业加工制造能力为基础，以管理运营能力为保障”的企业竞争战略，初步建成了一个具有竞争力的现代化公司。

公司于1997年通过IS09001国际质量体系认证，2003年通过GB/T19001-2000新版质量体系认证，曾获“国家质量管理奖”。

2004年实现销售收入5.4亿元，2005年实现销售收入10亿元。

在2005年“中国机械500强”中位列第297位。

为适应现代企业制度的要求，使公司的管理由传统的粗放型向集约型转变，jL集团对企业内部的管理体系重新进行了诊断，确定了将财务管理作为整个内部控制系统的核心，建立了以资金预算管理和目标成本管理为基础的预算、核算、考核的财务控制体系。

一、重塑高效的企业财务内控体系的基本内涵和主要做法重塑高效的企业财务内控体系的基本内涵：按照会计法、会计制度和会计准则的规定，更新财务会计控制理念，夯实财务管理基础，推行全面预算管理，强化资金集中管理，实行目标成本控制，设计内部价格体系，健全审计监督体系，搭建财务信息平台，加强会计队伍建设，实现财务资源的有效整合，圆满完成企业目标。

（一）推行全面预算管理经过改制后，公司原有的内部财务审计制度已不能适应经营管理和企业发展的需要，建立职责明确、相互制约的财务规章制度和办事程序，实行对资金运行全过程的控制就十分必要。

◆B J、比较分拆上市与公司分立的主要区别。

分拆上市与公司分立比较存在着三方面明显的区别：（1）在公司分立中，子公司的股份是被当作一种股票福利，按比例分至母公司的股东手中；而分拆上市中，在二级市场上发行子公司的股权所得归母公司所有。

（2）在公司分立中，母公司通常对被分立出的子公司不再有控制权；而在分拆上市中母公司依然会保持对被分拆出去的子公司的控制权。

（3）公司分立没有使子公司获得新的资金；而分拆上市使公司可以获得新的资金流入。

◆B J、比较并购战略目标与策略目标。

并购的战略目标是实施整个并购过程必须始终遵循的基本思路与方向指引，具有长远性、战略性的特点；而并购策略目标是缘于消除各种随机的、对战略目标的实现产生不利影响因素的考虑，是战略目标实现过程的阶段性步骤或技术性安排，具有短期性、阶段性的特点。

二者的区别与联系如下：（1）战略目标抑或策略目标，都是管理总部在购并目标制订过程必须统筹考虑的两个有机的、不可分割的组成部分；（2）并购战略目标是制定策略目标的基本依据，策略目标必须服从于战略目标的需要；（3）要站在战略与战术或策略不同的角度，对并购目标的进行分类。

◆BJ、比较资本型与产业型企业集团并购战略目标。

对于资本型企业集团，拟并购其它企业（目标公司）的动机，常常是基于目标公司的价格便宜，收购后经过必要的包装，再整个地分拆出售，以期获得更大的资本利得。

对于产业型企业集团而言，并购目标公司的着眼点，或者是基于战略发展结构调整上的需要──借此而跨入新的具有发展前途、能给集团带来长期利益的朝阳行业，而更多的则是为了收购后与企业集团原有资源进行“整合”──谋求更大的资源聚合优势，以进一步强化核心能力，拓展市场竞争空间，推动战略发展结构目标的顺利实现。

◆C W、财务战略的涵义及特征财务战略是为适应公司总体的竞争战略而筹建必要的资本、并在组织内有小题管理与运行这些资本的方略，是公司整体战略的重要组成部分。

特征：1支持性2互逆性3动态性4全员性◆CW、财务战略的内容扩张型财务战略的实质是企业集团并购财务战略，他至少涵盖了一下重大决策事项：1扩张的方式，既是自我积累是发展，还是对外合并或是收购；2扩张的范围与领域，使横向的还是纵向的抑或是综合性的；3、扩张的速度，既是适度还是炒历程的或者低速的，他受制于发行新股筹资的能力、现有资产的收益能力和股权资本的报酬率以及现有鼓励政策等因素；4扩张的资本来源及结构安排，即是采取激进式的负债融资方式，还是稳健型股权资本融资方式等。

《企业集团财务管理》1.简述企业集团的概念及特征。

企业集团是指以资源实力雄厚的母公司为核心、以资本（产权关系）为纽带、以协同运营为手段、以实现整体价值最大化为目标的企业群体。

与单一企业组织相比，企业集团具有如下基本特征：（1）产权纽带企业集团作为一个企业族群，产权是维系其生成与发展的纽带。

产权体现为一家企业对另一家企业的资本投入，企业间借此形成“投资与被投资”、“投资—控股”关系。

产权具有排它性，它衍生或直接体现为对被投资企业重大决策的表决权、收益分配权等等一系列权力。

母公司通过对外投资及由此形成的产权关系，维系着企业集团整体运行和发展。

（2）多级法人企业集团是一个多级法人联合体。

在企业集团中，母公司作为独立法人，在企业集团组织架构中处于顶端，而企业集团下属各成员单位，则作为独立法人被分置于集团组织架构的中端或末端，形成“金字塔”式企业集团组织架构。

在这里，“级”是指企业集团内部控股级次或控股链条，它包括：第一级：集团总部（母公司）、第二级：子公司、第三级：孙公司、等等。

（3）多层控制权企业集团中，母公司对子公司的控制权视不同控股比例而分为全资控股、绝对控股和相对控股等，而“会计意义上的控制权”与“财务意义的控制权”两者的涵义也不尽相同。

2.简述企业集团产生的理论解释。

企业集团的存在与发展的解释性理论有很多，但主流理论有两种，即交易成本理论和资产组合与风险分散理论。

此外，还有规模经济理论、垄断理论、范围经济理论和角色缺失理论。

（1）交易成本理论交易成本是把货物和服务从一个经营单位转移到另一个单位所发生的成本。

当人们需要某种产品时，人们可以直接通过市场买卖来取得，因此，市场交易是一种最直接的交易形式。

市场交易形式的重要特征是：交易价格合理和交易行为便捷。

但也有不足，主要体现在：交易成本较高和可能缺乏中间产品交易市场。

与市场交易相对应，企业则被视为内部化的一种交易机制。

会使在市场上无法交易或交易成本很高的交易行为在其内部得以实现、且交易成本相对较低。

企业集团财务管理试题一、判断题【正确的在括号内划“√”，错误的在括号内划“×”。

每小题1分，共10分）1．在企业集团中，母公司作为企业集团的核心，具有资本、资产、产品、技术、管理、人才、市场网络、品牌等各方面优势。

( √ )2．在企业集团的组建中，资源优势是企业集团成立的前提。

( × )3．事业部作为集团总部与子公司间的“中间管理层”，是一个独立的法人，拥有相对独立完整的经营权、管理权。

( × )4．企业集团财务组织体系是维系企业集团财务管理运行的组织保障。

( √ )5．融资方式大体分为“股权融资”和“内源融资”两类。

( × )6．股利政策属于集团重大财务决策，因此，股利类型、分配比率、支付方式等财务决策权都应高度集中于集团总部。

( √ )7．财务公司作为集团资金管理中心，其风险大小将在很大程度上影响着集团整体的财务风险。

( √ )8．集团预算工作组成员一般由总部经营团队、集团总部相关职能机构负责人及下属主要子公司总经理等组成。

作为常设机构，工作组必须单独设立。

( × )9．“投入资本总额”是指某一时点对企业资产具有利益索取权的各类投资者（如债权人和股东）为企业所提供的资本总额。

( √ )10.根据国资委相关规则，国有企业平均资本成本率统一为7.5%。

( × )二、单项选择题（将正确答案的字母序号填入括号内。

每小题2分共20分）11．当投资企业直接或通过子公司间接地拥有被投资企业20%以上但低于50%的表决权资本时，会计意义的控制权为( A．重大影响 )。

12.产业单一型企业集团中，组建横向一体化企业集团的主要动因是( C．谋取规模优势 )。

13.在分权式财务管理体制下，集团大部分的财务决策权下沉在( D．子公司或事业部 )。

14.企业集团战略管理具有长期性，会随环境因素的重大改变而进行战略调整，表明其具有( A．动态性 )的特点。

15.( C．集团整体战略 )是制定企业集团财务战略的根本。

《企业集团财务管理》计算及分析题：1.假定某企业集团持有其子企业60%旳股份，该子企业旳资产总额为1000万元，其资产酬劳率（也称为投资酬劳率，定义为息税前利润与总资产旳比率）为20%,负债利率为8%，所得税率为25％。

假定该子企业负债与权益（融资战略）旳比例有两种状况：一是保守型30：70，二是激进型70：30。

对于这两种不一样旳融资战略，请分步计算母企业旳投资回报，并分析两者旳风险与收益状况。

1．解：（1）息税前利润=总资产×20% 保守型战略=1000×20%=200（万元）激进型战略=1000×20%=200（万元）（2）利息=负债总额×负债利率保守型战略=1000×30%×8%=24（万元）激进型战略=1000×70%×8%=56（万元）（3）税前利润（利润总额）=息税前利润—利息保守型战略=200—24=176激进型战略=200—56=144（4）所得税=利润总额（应纳税所得额）×所得税税率保守型战略=176×25%=44激进型战略=144×25%=36（5）税后净利（净利润）=利润总额—所得税保守型战略=176—44=132激进型战略=144—36=108（6）税后净利中母企业收益（控股60%）保守型战略=132×60%=79.2激进型战略=108×60%=. 64.8（7）母企业对子企业旳投资额保守型战略=1000×70%×60%=420激进型战略=1000×30%×60%=180（8）母企业投资回报率保守型战略=79.2/420=18.86%激进型战略=64.8/64.8= 36% 列表计算如下：分析：上述两种不一样旳融资战略，子企业对母企业旳奉献程度完全不一样，保守型战略下子企业对母企业旳奉献较低，而激进型则较高。

《企业集团财务管理》课后案例分析引言概述：企业集团财务管理是现代企业管理中的重要一环。

通过对财务管理的合理规划和有效控制，企业集团可以实现财务目标的最大化，提高企业的盈利能力和竞争力。

本文将通过对《企业集团财务管理》课后案例的分析，探讨企业集团财务管理的关键要素和实施策略。

一、集团财务管理的组织结构1.1 集团财务管理的职能划分在企业集团中，财务管理的职能划分是确保财务活动的顺利进行的关键。

一般来说，集团财务管理可分为财务规划、财务决策、财务执行和财务监控四个方面。

财务规划负责制定集团财务目标和计划，财务决策负责投资和融资决策，财务执行负责资金运营和财务报告，财务监控负责监督和评估财务绩效。

1.2 集团财务管理的层级关系在企业集团中，财务管理的层级关系是确保财务信息的及时传递和决策的高效执行的关键。

一般来说，集团财务管理可分为总部财务管理和分子公司财务管理两个层级。

总部财务管理负责集团整体的财务规划和决策，分子公司财务管理负责各个子公司的财务执行和监控。

1.3 集团财务管理的困难与挑战在企业集团中，财务管理面临着一些困难与挑战。

首先，集团财务管理需要统一财务信息和报告标准，以确保财务数据的准确性和可比性。

其次，集团财务管理需要解决分子公司之间的利益冲突和资源配置的问题。

最后，集团财务管理需要应对不同国家和地区的法律法规和税收政策的差异。

二、集团财务管理的核心要素2.1 资金管理资金管理是集团财务管理的核心要素之一。

通过合理规划和控制资金的流动，集团可以实现资金的最优配置和利用。

资金管理包括资金筹集、资金运营和资金投资三个方面。

资金筹集负责通过债务和股权融资等方式获取资金，资金运营负责管理和优化资金的流动和使用，资金投资负责选择和管理投资项目。

2.2 财务风险管理财务风险管理是集团财务管理的核心要素之一。

通过识别、评估和控制财务风险，集团可以降低财务风险对企业的影响。

财务风险管理包括市场风险、信用风险和操作风险等方面。

中央广播电视大学2011-2012学年度第一学期“开放本科”期末考试半开卷企业集团财务管理试题一、判断题正确的在括号内划“√”;错误的在括号内划“×”..每小题1分;共10分1．在企业集团中;母公司作为企业集团的核心;具有资本、资产、产品、技术、管理、人才、市场网络、品牌等各方面优势.. √2．在企业集团的组建中;资源优势是企业集团成立的前提.. ×3．事业部作为集团总部与子公司间的“中间管理层”;是一个独立的法人;拥有相对独立完整的经营权、管理权.. ×4．企业集团财务组织体系是维系企业集团财务管理运行的组织保障.. √5．融资方式大体分为“股权融资”和“内源融资”两类.. ×6．股利政策属于集团重大财务决策;因此;股利类型、分配比率、支付方式等财务决策权都应高度集中于集团总部.. √7．财务公司作为集团资金管理中心;其风险大小将在很大程度上影响着集团整体的财务风险.. √8．集团预算工作组成员一般由总部经营团队、集团总部相关职能机构负责人及下属主要子公司总经理等组成..作为常设机构;工作组必须单独设立.. ×9．“投入资本总额”是指某一时点对企业资产具有利益索取权的各类投资者如债权人和股东为企业所提供的资本总额.. √10.根据国资委相关规则;国有企业平均资本成本率统一为7.5%.. ×二、单项选择题将正确答案的字母序号填入括号内..每小题2分共20分11．当投资企业直接或通过子公司间接地拥有被投资企业20%以上但低于50%的表决权资本时;会计意义的控制权为 A．重大影响 ..12.产业单一型企业集团中;组建横向一体化企业集团的主要动因是 C．谋取规模优势 ..13.在分权式财务管理体制下;集团大部分的财务决策权下沉在 D．子公司或事业部 ..14.企业集团战略管理具有长期性;会随环境因素的重大改变而进行战略调整;表明其具有 A．动态性的特点..15. C．集团整体战略是制定企业集团财务战略的根本..16．投资项目可行性研究报告中的“财务评价”不涉及的内容是 B．项目市场预测 ..17．下列行为属于间接融资方式的是 B．从银行借款 ..18．企业集团选择“做大”、“做强”路径时;会直接影响预算指标的选择..“做强”导向下;预算指标会侧重 C．利润总额 ..19．净资产收益率是企业净利润与净资产账面值的比率;反映了 B．股东的收益能力..20.投入资本报酬率= D．息税前利润 1- T/投入资本总额×100%三、多项选择题下面各题所给的备选答案中;至少有两项是正确的;将正确答案的字母序号填入括号内..多选或漏选均不得分..每小题2分;共10分21．企业发展的基本模式有 ..B．内源性发展 D．并购性增长22．影响企业集团组织结构选择的最主要因素有 ..A．公司战略 E．公司环境23．企业集团战略可分的级次包括有 ..B．集团整体战略 C．职能战略 D．经营单位级战略24.企业集团下属成员单位预算是集团下属成员单位作为独立的法人实体;根据集团战略与各自年度经营计划;就其生产经营活动、财务活动等所编制的预算..主要包括有 ..A．业务经管预算 B．资本支出预算 C．现金流预算 D．财务报表预算25.一般认为;反映企业财务业绩的维度主要包括等方面..C．盈利能力 D．偿债能力 E．资产周转能力四、计算题共30分;请写出计算公式及过程;计算结果可以保留两位小数26.本题10分甲集团公司意欲收购在业务及市场方面与其具有、一定协同性的乙企业52%的股权;相关资料如下：乙企业拥有普通股6000万股;2008、2009、2010年三年的平均每股收益为0.5元／股..甲集团公司决定选用市盈率法对乙企业进行估值;以乙企业自身的市盈率20为参数..要求：1计算乙企业每股价值；2计算乙企业价值总额；3计算甲集团公司收购乙企业预计需支付的价款..27．本题20分某企业集团是一家控股投资公司;自身总资产为3000万元;资产负债率为28%..该公司现有甲、乙、丙三家控股子公司;母公司对三家子公司的投资总额为2000万元;对各子公司的投资及所占股份见下表：假定母公司要求达到的权益资本报酬率为15%;且母公司收益的80%来源于子公司的投资收益;各子公司资产报酬率及税负相同..要求：1计算母公司税后目标利润；2计算子公司对母公司的收益贡献份额；3假设少数权益股东与大股东具有相同的收益期望;试确定三个子公司自身的税后目标利润..26.解：丙公司的贡献份额=324×80%×600/2000=77. 76万元 3分3三个子公司的税后目标利润：甲公司税后目标利润=103. 68÷100% =103. 68万元 2分乙公司税后目标利润=77. 76÷80%=97.2万元 2分丙公司税后目标利润=77.76÷60%=129.6万元 2分五、案例分析题共30分28.某汽车行业集团公司汽车技术改造项目;经专家、学者的反复论证被有关部门正式批准..这个项目的总投资额预计为4亿元;生产能力为4万台;明年动工..但项目资金不足;准备融资1亿元资金..有关人员集团领导、财务顾问、研究中心人员意见如下：A:目前筹集的1亿元资金;主要用于投资少、效益高的技术改造项目..这些项目在2年内均能完成建设并正式投产;到时将大大提高公司的生产能力和产品质量;估计这笔投资在投产后3年内可完全收回..所以应发行5年期的债券筹集资金..B:目前公司全部资产总额为10亿元;其中负债6亿元;资产负债率为60%;其中长期负债为2亿元..这种负债比率在我国处于中等水平;与世界发达国家如美国、英国等相比;负债比率已经比较高了..如果再利用债券筹集1亿元资金;负债比率将达到64%;且债券利率通常会高于向银行贷款..因此负债比率过高;不仅会提高资金成本;还会加大财务风险..所以;我们不能利用债券筹资;只能靠发行普通股股票或优先股股票筹集资金..C:发行普通股的手续较为复杂;费用也较高;需要时间较长;可能会影响资金到位;建议向银行贷款..D:目前我国经济正处于繁荣时期;已出现通胀迹象;宏观经济环境可能会变化;特别是货币政策;如利率有可能调整..到时汽车行业可能会受到冲击;销售量可能会下降..在进行筹资和投资时应考虑这一因素;否则盲目上马;后果将十分严重..．E:宏观经济政策的调整应不会影响该公司的销售量..这是因为该公司生产的轻型货车和旅行车;几年来销售情况一直较好;畅销全国29个省、市、自治区;市场上较长时间供不应求..在近几年全国汽车行业质量评比中;轻型客车连续夺魁;轻型货车连续两年获得第一名;一年获得第二名..同时;宏观环境变化可能会引起汽车滞销;但这只可能限于质次价高的非名牌产品;而该公司的几种名牌汽车仍会畅销不衰..根据案例;请回答：1企业可以采取的融资方式有哪些2对于集团融资这一重大事项;应遵循的基本原则是什么3根据企业资本结构及其生产情况;你认为该企业该怎样进行融资答：1融资方式是企业融人资本所采用的具体形式;如银行借款方式、股票或债券发行方式等..一般认为;企业集团及其下属成员企业通过外部资本市场的融资;称为直接融资；而通过银行等金融机构进行的融资则称为间接融资..所以;可以采取的融资方式有直接融资和间接融资两种..8分2集团融资决策权限的界定取决于集团财务管理体制..但是;不管集团财务管理体制是以集权为主还是以分权为主;在具体到集团融资这一重大决策事项时;都应遵循以下基本原则：①统一规划..统一规划是集团总部对集团及各成员企业的融资政策进行统一部署;并由总部制定统一操作规则等..②重点决策..重点决策是指对那些与集团战略关系密切、影响重大的融资事项;由集团总部直接决策．③授权管理..授权管理是指总部对成员企业融资决策与具体融资过程等;根据“决策权、执行权、监督权”三分离的风险控制原则;明确不同管理主体的权责..14分3资本结构是负债总额与资产总额之间的比例关系;它大体上反映了企业财务风险..在一般情况下;负债成本要低于权益成本;因此要协调风险与收益、当期与未来的关系..根据企业的生产情况;要考虑到资本结构的风险、未来的变动等等;要注意资本结构的调整..所以;选择融资方式应该是;…………..8分试卷代号：1292中央广播电视大学2010-2011学年度第一学期“开放本科”期末考试半开卷企业集团财务管理试题一、单项选择题：将正确答案的字母序号填入括号内..每小题2分;共20分1．当投资企业拥有被投资企业有表决权的资本比例超过50%以上时;母公司对被投资企业拥有的控制权为 ..BA.全资控股 B．绝对控股C．相对控股 D．共同控股2．在企业集团组建中; 是企业集团成立的前提..DA.资源优势 B．政策优势C．管理优势 D．资本优势3．依照企业集团总部管理的定位; 功能是企业集团管理的核心..BA.战略决策和管理 B．财务控制与管理C．资本运营和产权管理 D．人力资源管理4．是强化事业部管理与控制的核心部门;具有双重身份..AA．事业部财务机构 B．总部财务机构C．子公司财务部 D．孙公司财务部5．集团战略管理最大特点就是强调 ..CA.利润管理 B．风险管理C．整合管理 D．人力资源管理6．企业集团投资项目现金流测算应考虑业务协同而产生的“现金流量”方面的财务协同;即关注项目的 ..DA．现金流人量 B．现金流出量C．净现金流量 D．增量现金流量7．下列行为属于间接融资方式的是 ..BA．发行股票 B．从银行借款C．发行债券 D．发行短期融资券8．预算管理强调过程控制;同时重视结果考核;这就是预算管理的 ..A A．全程性 B．全员性C．全面性 D．机制性9．利润表是反映公司在某一时期内基本报表..CA．财务状况 B．现金流量C．经营成果 D．资产情况10.集团层面的业绩评价包括母公司自身业绩评价和业绩评价..DA．总公司 B．分公司C．子公司 D．集团整体二、多项选择题：下面各题所给的备选答案中;至少有两项是正确的;将正确答案的字母序号填入括号内..多选或漏选均不得分..每小题3分;共15分11．在企业集团的存在与发展中;主流的解释性理论有 ..BEA．规模经济理论 B．交易成本理论C．范围经济理论 D．角色缺失理论E．资产组合与风险分散理论12．企业集团H型组织结构;有等优点..ABCDEA．总部管理费用较低 B．可弥补亏损子公司损失C．总部风险分散 D．总部可自由运营子公司E．便于实施分权管理13．根据集团战略及相应组织架构;企业集团管控主要有等基本模式..ABDA．战略规划型 B．战略控制型C战略决策型 D．财务控制型E．财务评价型14.财务公司作为非银行金融机构;其风险大体来自于 ..ABDEA．战略风险 B．信用风险C．政治风险 D．市场风险E．操作风险15．与单一企业组织相比;企业集团业绩评价具有等特点..ABEA．多层级性 B．复杂性C．-致性 D．简单性E．战略导向性三、判断题：正确的在括号内划“√”;错误的在括号内划“×”..每小题1分;共10分16.以目前对企业集团的认识;“产权”是维系企业集团的主要纽带.. √17．企业通过资本市场融资功能及其企业间并购重组等做大企业属于内源性发展..×18.企业集团的组织结构大体分为三种类型;即U型结构、H型结构和M型结构..√19.分权式财务管理体制下;集团大部分的财务决策权下沉在子公司或事业部.. √20．融资方式大体分为“股权融资”和“内源融资”两类.. ×21．从企业集团战略管理角度;任何企业集团的投资决策权都集中于集团总部.. ×22.企业集团融资决策的核心问题主要是融资决策权配置.. √23．如果集团下属子公司属于集团总部的控股子公司;则总部有权直接下达预算目标.. ×24.企业集团整体财务管理分析不以母公司报表为基础;而以合并报表为基础.. √25.业绩评价是财务业绩评价与非财务业绩评价两者的结合.. √四、计算题：共25分;请写出计算公式及过程;计算结果可以保留两位小数26．假定某企业集团母公司持有其子公司60%的股份;该子公司的资产总额为2000万元;其资产收益率也称投资报酬率;定义为息税前利润与总资产的比率为20%;负债的利率为8%;所得税率为25%..假定该子公司的负债与权益的比例有两种情况：一是保守型30:70;二是激进型70:30..对于这两种不同的融资战略;请分步计算母公司的投资回报;并分析二者的风险与收益情况..答：由上表的计算结果可以看出：由于不同的融资战略;子公司对母公司的贡献程度也不同;激进型的战略对母公司的贡献更高;但是;风险也更高..这种高风险一高收益状态;是企业集团总部在确定企业集团整体风险时需要权衡的..五、案例分析题：共30分27．未来100年内;吉利收购沃尔沃的事件都将会写入世界汽车工业的史册;更是中国汽车工业史上浓墨重彩的一笔..成功收购沃尔沃;是吉利近几年来开始国际化进程的优异表现..实际上;吉利真正海外试水起步于2006年;这年底;吉利成为英国锰铜控股公司第一大股东..吉利和锰铜在中国成立了合资公司;利用中国的成本优势生产锰铜公司经典的出租车出口到欧洲市场并在本土销售..在这个过程中;吉利集团向英国工厂派出一批人力资源、财务、技术、工厂管理等关键部门的管理人才去学习..就在完成沃尔沃资产交割的同一天;吉利汽车宣布计划增持英国锰铜股份至51%;8月将签订最终收购协议..而在2009年;吉利成功收购全球知名的高端汽车自动变速器供应商——澳大利亚DSI变速箱公司作为海外全资子公司;目前DSI通过为吉利的新车型匹配动力总成系统已经开始获得收入;福特汽车和破产重组后的双龙都开始继续采购DSI的自动变速箱..这家吉利的澳大利亚子公司即将在重庆设立分厂;为奇瑞这样的同行提供自动变速箱产品..DSI的技术和产品对吉利固然重要;但吉利获得的利益并不仅限于此..2010年8月2日;吉利集团在英国伦敦以15亿美元的价格完成对沃尔沃汽车的全部股权收购;从签约到资产交割;仅仅用了4个月;这也成为中国汽车企业海外收购最“神速”的案例..加上之前先后收购英国锰铜和澳大利亚DSI变速箱公司;吉利已经成为中国首家真正意义上的跨国汽车集团..这就意味着;“汽车狂人”李书福多年来亲手创立的汽车帝国已见雏形..正是在这次收购中;李书福实践了一套全新的国际化并购方式;而这也为后来收购沃尔沃提供了大量的经验;使得吉利实现成功的海外扩张成为可能..请结合案例回答：1企业集团并购需要经历哪些主要过程 2什么是审慎性调查其作用是什么3吉利集团的案例;对你有什么启示答：1企业并购是一个非常复杂的交易过程..并购一般需要经历下列主要过程：①根据既定的并购战略;寻找和确定潜在的并购目标；②对并购目标的发展前景以及技术经济效益等情况进行战略性调查和综合论证；③评估目标企业的价值；④策划融资方案;确保企业并购战略目标的实现等..8分2审慎性调查是对目标公司的财务、税务、商业、技术、法律、环保、人力资源及其他潜在的风险进行调查分析..审慎性调查的作用主要有：①提供可靠信息..这些信息包括：战略、经营与营销、财务与风险、法律等方方面面;从而为并购估值、并购交易完成提供充分依据..②价值分析..通过审慎调查;发现与公司现有业务价值链间的协同性;为未来并购后的业务整合提供指南..③风险规避..审慎调查可以发现并购交易中可能存在的各种风险;如税务风险、财务方面的风险、法律风险、人力资本及劳资关系风险;从而为并购交易是否达成及达成后的并购整合提供管理依据..10分3启示：①基于自身的战略发展及并购目标进行并购目标规划..②并购目标公司应以增强企业集团主并公司的核心竞争力为前提..③企业并购可能会存在各种风险;一定要特别注意..而收购后为企业迅速做大做强;要整合企业原有的资源;充分进行技术改造;提升设备规格；谋求更大优势;进一步强化核心能力;提高市场占有率;增强竞争能力;为未来汽车及相关产业的发展打下殷实的基础..12分注：学生能用自己的语言表达核心意思;就可以得分..意思不够准确的适当扣分..在某一点上论述很充分的;适当加分..试卷代号：1292中央广播电视大学2010-2011学年度第一学期“开放本科”期末考试半开卷企业集团财务管理试题答案及评分标准一、单项选择题：每小题2分;共20分试卷代号 : 1 2 9 2中央广播电视大学 2 0 1 0-2 0 1 1学年度第二学期"开放本科"期末考试半开卷企业集团财务管理试题2011 年7 月一、判断题正确的在括号内划"~";错误的在括号内划" x " .. 每小题 1 分 ; 共 1 0 分1. 提高母公司的未来融资能力 ; 既是母公司成立集团初衷 ; 也是母公司有能力吸引其他企业并入集团的前提;这两者互为因果.. V2. 产业型企业集团在选择成员企业时 ; 主要依据母公司战略定位、产业布局等因素 ..V3. 企业集团财务管理体制是指依据集团战略、集团组织结构及其责任定位等 ; 对集团内部各级财务组织就权利、责任等进行划分的一种制度安排.. V4. 混合型财务总监制的核心定位在于决策与管理; 而不在于代表总部对子公司进行监督与控制 o X5. 融资方式大体分为" 股权融资" 和" 内源融资" 两类.. X6. 当并购目标确定后 ; 如何搜寻合适的并购对象 ; 成为实施并购决策最为关键的一环 .. V7. 母公司董事会作为集团最高权力决策机构 ; 负责审批股利政策.. X8. 公司战略是预算管理的前提、依据 ; 预算管理是落实公司战略的工具、手段.. V9. "资产"是公司作为一个独立法人所拥有、控制的完整资产;具有不可分割性.. V10. 集团整体财务管理分析要以分部报表为依据 o X二、单项选择题将正确答案的字母序号填入括号内..每小题 2 分 ;共 20 分11. 会计意义上的控制权划分的主要目的在于 ..CA. 确定控制权的影响力B.明确控制权的控制力c. 编制集团合并报表 I. 确定集团管理控制范围12. 在企业集团组建中 ; 是企业集团发展的根本..DA. 资本优势B.管理优势c:. 政策优势 D. 资源优势13. 分权式财务管理体制有的优点 O BA. 有效集中资源、进行集团内部整合B. 使总部财务集中精力于战略规划与重大财务决策c. 强化对所有成员企业的管理D. 在很大程度上利于子公司追求自身利益14. 下列体系不属于企业集团应构建体系的是 ..AA. 社会综合监管体系B.财务管理责任体系c. 财务管理组织体系 D. 财务人员管理体系15. 低杠杆化、杠杆结构长期化的融资战略属于 ..BA. 分期型融资战略B.保守型融资战略c. 激进型融资战略 D. 中庸型融资战略16. 并购支付方式中 ; 可能会稀释企业集团原有的股权控制结构与每股收益水平. AA. 股票对价方式B.卖方融资方式c. 杠杆收购方式 I. 现金支付方式17. 短期融资券的期限最长不超过天..发行融资券的企业可在上述最长期限内自主确定每期融资券的期限..CA. 30c. 365B. 180D. 73018. 通过预算指标 ; 明确集团内部各责任主体的财务责任 ; 通过有效激励 ; 促使各责任主体努力履行其责任;这些均表明预算管理具有特征..DA. 战略性B.全员性c. 全程性 D. 机制性19. 下列内容属于财务管理分析外部信息的是 ..DA. 公司管理报告B.财务报表与附注c. 公司预算方案 D. 竞争对手资料与相关信息20. 外部评价标准是指从企业外部取得的标准 ; 包括、同行业领先企业或排名前 5家企业的平均标准、资本市场标准如资本市场期望收益率等. BA. 企业历史数据B.行业平均标准c. 企业财务标准 D. 年度预算目标三、多项选择题下面各题所给的备选答案中;至少有两项是正确的;将正确答案的字母序号填入括号内..多选或漏选均不得分..每小题 2分;共 1 0分21. 与金融控股型企业集团相比 ; 产业型企业集团母公司不仅关注对下属成员单位的股权投资及其收益实现;而且更为关注 ;以谋求产业竞争优势..BCDf\. 资本控制资源能力 B. 企业集团整体战略'产业布局及整合 D.内部运营与管理协调B. 财务管理与监督D. 企业会计基础管理E. 财务杠杆风险作用22. 企业集团总会计师作为企业集团经营团队的重要成员 ; 受国资委或集团董事会的直接聘任;履行等职责 . ABCDA. 重大财务事项监管c. 财会内控机制建设E. 日常的技术操作23. 从投资方向及集团增长速度角度 ; 企业集团投资战略大体包括的类型有ABEA. 收缩型投资战略B. 扩张型投资战略C.政策型投资战略D.地域型投资战略E. 稳固发展型投资战略24. 预算管理具有的基本特征有BCDEA. 随机性B. 战略性c. 机制性 D. 全程性E. 全员性25. 一般认为 ; 反映企业财务业绩的维度主要包括等方面..ACEA. 盈利能力B.科研能力c. 偿债能力 D. 员工学习能力E. 资产周转能力四、计算题共 3 0分;请写出计算公式及过程;计算结果可以保留两位小数26. 本题 5分已知某目标公司息税前营业利润为 5 0 0 0万元;维持性资本支出 1 40 0万元;增量营运资本 4 00万元;所得税率 25 %..要求:计算该目标公司的自由现金流量..27. 本题 2 5分假定某企业集团持有其子公司 5 8 %的股份;该子公司的资产总额为3000 万元 ; 其资产收益率也称投资报酬率 ; 定义为息税前利润与总资产的比率为20% ;负债的利率为 8 %;所得税率为 2 5 %..假定该子公司的负债与权益的比例有两种情况:一是保守型30:70 ; 二是激进型70:30 ..对于这两种不同的融资战略;请分步计算子公司对母公司的投资回报;并分析二者的风险与收益情况..分步计算表如下:答：由于不同的融资战略;子公司对母公司的贡献程度也不同;激进型的战略对母公司的贡献更高;但风险也更高..这种高风险一一高收益状态;是企业集团总部在确定企业集团整体风险时需要权衡的.. 7分五、案例分析题共 3 0分28.XXX X 年4 月 ;ZHJR 新技术公司注册成立 ; 公司共15 人 ; 注册资金200 万元..8月;该公司投资 8 0万元;组织 1 0多个专家开发出 M-6 40 1汉卡上市.. 1 1月;公司员工增加到30 人;M-6401 汉卡销售量跃居全国同类产品之首 ; 获纯利达1000 万元..次年 7月;该公司实行战略转移;将管理机构和开发基地由深圳迁往珠海.. 9月;该公司升为 ZHJ R高科技集团公司;注册资金 1 . 1 9亿元;公司员工发展到 1 00人..1 2月底;该集团主推的 M-6 4 0 1汉卡年销售量 2. 8万套;销售产值共 1 . 6亿元;实现纯利 3 500万元..年发展速度达 5 00 %..此后四年时间;因种种原因;该集团放弃了要做中国" IBM"的专业化发展之路;开始在房地产、生物工程和保健品等领域朝"多元化"方向快速发展..但是;多元化的快速。

《企业集团财务管理》案例分析题第一章《中国粮油集团及其发展战略》案例要点提示：1.通过各种渠道或方式，了解中国粮油集团的形成与发展的历史沿革，并画出截止目前的中国粮油集团组织框架图。

中粮的历史可以追溯到1949年，是中国从事农产品和食品进出口贸易历史最悠久、实力最雄厚的企业，几十年一直是国家小麦、玉米、大米、食糖等大宗农产品贸易的主导者。

从粮油食品贸易加工起步，中粮围绕于客户和社会需求以及潜在的发展机遇，建立起相关多元化的发展模式，延伸至生物质能源发展、地产开发、酒店经营和金融服务等业务领域，在发展历程中不断扩大与全球客户在农产品原料、粮油食品、番茄果蔬、饮料、酒业、糖业、饲料乃至地产酒店、金融等领域的广泛合作，持久地为客户提供价值，并以此回报股东和所有权益相关者。

作为投资控股企业，中粮有效利用自身遍及世界的业务网络来组织、调配各项经营资源，取得稳健快速的业绩增长，名列美国《财富》杂志全球企业500强，居中国食品工业百强之首。

中粮的前身——华北对外贸易公司在天津成立，内外贸兼营。

1949年9月，华北对外贸易公司分设华北粮食公司、华北油脂公司、华北蛋品公司、华北猪鬃公司、华北皮毛公司、华北土产公司等专业公司。

现在的中粮集团下设中粮粮油、中国粮油、中国食品、地产酒店、中国土畜、中粮屯河、中粮包装、中粮发展、金融等9大业务板块，拥有中国食品（HK 0506）、中粮控股（HK 0606）、蒙牛乳业（HK2319）、中粮包装（HK 0906）4家香港上市公司，中粮屯河（600737）、中粮地产（000031）和丰原生化（000930）3家内地上市公司。

福临门食用油、长城葡萄酒、金帝巧克力、屯河番茄制品、家佳康肉制品以及大悦城Shopping Mall、亚龙湾度假区、凯莱酒店、雪莲羊绒、中茶茶叶、中英人寿保险农村金融服务等等，诸多品牌的产品与服务组合，塑造了中粮集团高品质、高品位的市场声誉。

同时，中粮集团利用国内外资本市场展开一系列的产业整合和重组并购，引入国际资本市场监管与评价机制，完善资源配置体系、管理架构和运行机制，持续提升企业竞争力。