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美国个人理财业发展历程及启示近年来，“个人理财”或“个人财务策划”、“个人理财规划”等名词逐渐成为我国银行业流行的概念。
一般说来，个人理财服务是由专业理财人员通过明确个人客户的理财目标，分析客户的生活、财务现状，帮助客户制定出可以实现理财目标的方案或建议的一种综合金融服务.它不局限于提供某种单一的金融产品，而是针对客户的综合需求进行有针对性的金融服务组合创新，是一种全方位、分层次、个性化的服务。
个人理财服务首先出现在美国，我们分析美国个人理财业的发展历程和经验，对于我国银行个人理财业务的发展具有重要的借鉴意义。
美国个人理财业的发展历程分析美国个人理财业经历了初创期、扩张期、成熟稳定期三个阶段。
最早提供该服务的是20世纪30年代的保险营销人员。
1929—1933年的银行挤兑危机和股灾使人们普遍丧失了对银行和券商的信赖，加之严重的经济危机给人们的未来生活带来了巨大的不确定性，保险公司提供的可以满足不同需求甚至为客户量身定制的保险产品逐渐进入人们的视野。
这时，部分保险销售代表为了更好地开展业务，对客户进行了一些简单的个人生活规划和综合资产运用咨询，成为今天个人财务策划师的前身。
第二次世界大战后，经济的复苏和社会财富的积累使美国个人理财业进入扩张阶段。
社会、经济环境的迅速变化逐渐使富裕阶层和普通消费者无法凭借个人的知识和技能，通过运用各种财务资源来实现自己短期和长期的生活、财务目标。
为了解决这些问题，消费者开始主动寻求称职的、客观公允的、以追求客户利益最大化为己任的、讲职业道德的、专业的个人财务策划人员，以获取咨询。
这一时期，美国个人理财业加速发展，从业人员不断增加。
但是随之而来的一个重要问题就是严重的市场混同：一方面，几乎所有提供金融服务的专业人员都在使用个人财务策划师这个名字或称自己能提供个人理财服务：另一方面，美国与个人财务策划行业相关的资格证书、专业执照名目繁多，消费者很难知道到底什么样的“理财专家”才能真正保证自己的利益。
美国个人理财服务及对我国的启示一、本文概述随着全球经济的持续发展和金融市场的不断创新，个人理财服务在全球范围内日益受到重视。
美国，作为全球最大的经济体和金融中心，其个人理财服务市场不仅规模庞大，而且服务种类丰富，技术水平先进，监管体系完善。
本文旨在深入研究美国个人理财服务的现状与发展趋势，并探讨其对我国个人理财服务市场的启示。
文章首先将对美国个人理财服务市场进行概述，包括市场规模、主要服务类型、技术应用等方面。
接着，文章将分析美国个人理财服务市场的成功经验，如服务创新、技术进步、监管改革等。
在此基础上，文章将进一步探讨美国经验对我国个人理财服务市场的启示，包括推动服务创新、加强技术应用、完善监管体系等方面。
文章将提出具体的政策建议和实践路径，以期为我国个人理财服务市场的健康发展提供参考。
二、美国个人理财服务概述美国作为全球经济和金融的中心，其个人理财服务的发展历程和经验对于全球其他国家具有重要的参考价值。
美国的个人理财服务起源于20世纪30年代，随着经济的繁荣和居民财富的增加，逐渐发展成为一种综合性、专业化的金融服务。
在美国，个人理财服务通常由银行、证券公司、保险公司、基金公司等金融机构提供，这些机构拥有专业的理财顾问团队，能够根据客户的财务状况、投资目标和风险偏好，提供个性化的理财方案。
这些方案涵盖了现金管理、投资规划、保险规划、税务规划、退休规划等多个方面，旨在帮助客户实现财富的最大化。
高度专业化：美国的金融机构在提供个人理财服务时，注重培养专业的理财顾问团队。
这些顾问通常拥有金融、经济、会计等相关专业的背景，并具备丰富的实践经验，能够为客户提供专业的建议和服务。
个性化服务：美国金融机构在提供个人理财服务时，注重根据客户的具体情况和需求，提供个性化的理财方案。
这些方案不仅考虑了客户的财务状况和投资目标，还考虑了客户的风险偏好和税务状况等因素，以确保方案的针对性和有效性。
多元化产品：美国的金融市场非常发达，金融产品种类繁多。
国际投行财富管理发展模式比较及其启示国际投行财富管理发展模式比较及其启示摘要：随着全球经济的发展和财富的积累，国际投行财富管理作为一种新兴的服务行业得到了快速发展。
本文通过比较国际投行财富管理的发展模式，总结出了其在跨境业务、金融创新、产品多样化等方面的特点和经验，提出了对国内财富管理业的启示和借鉴意义。
第一章引言近年来，全球经济快速发展，财富积累迅速加速。
这一趋势催生了国际投行财富管理行业的迅速崛起。
国际投行财富管理的发展模式丰富多样，每个国家和地区都有独特的发展路径。
本章将对国际投行财富管理的概念进行界定，同时回顾该领域的发展历程，为后续章节的比较分析做好铺垫。
第二章美国投行财富管理模式及其特点美国作为全球金融业的中心，其投行财富管理行业拥有独特的发展模式和特点。
本章将详细介绍美国投行财富管理的发展历程、组织结构、服务模式等，并分析其成功的原因和值得借鉴的经验。
第三章欧洲投行财富管理模式及其特点欧洲国家作为国际投行财富管理业务的重要发展地区，也拥有独特的发展模式和特点。
本章将详细介绍欧洲投行财富管理的发展历程、法规环境、产品创新等，并对其成功之处加以评估和借鉴。
第四章亚洲投行财富管理模式及其特点亚洲国家由于其独特的经济发展和不断增长的财富规模，成为国际投行财富管理业务的重要市场。
本章将详细介绍亚洲投行财富管理的发展模式和特点，同时对其独特之处和值得关注的创新探索进行分析和总结。
第五章国际投行财富管理模式比较及经验总结本章将对前几章的内容进行对比分析，总结出国际投行财富管理发展模式的共同点和不同点。
并从跨境业务拓展、金融创新、产品多样化等方面提出对国内财富管理行业的启示和借鉴意义。
第六章结论与建议本文通过对国际投行财富管理发展模式的比较研究，发现不同国家和地区的发展路径和特点，可以为我国财富管理行业提供有益的启示和借鉴。
针对国内财富管理行业在跨境业务拓展、金融创新、产品多样化等方面存在的问题和不足，本章提出了相关的建议和对策。
投顾大赛冠军陈敏强：建议一般投资者做中线投资2013年03月29日 16:40新浪财经微博我有话说(16人参与)图为新浪首届投顾大赛冠军招商证券[微博](陈敏强新浪财经讯由新浪财经和国泰君安联合举办的“新浪首届投资顾问大赛”颁奖典礼于3月29日下午举行。
首届投顾大赛冠军招商证券陈敏强先生出席大会并发表精彩演讲。
他认为，对于一般的投资者而言应该做中线的投资，而一些技术面、对盘面感觉较好、时间充分、记忆力好的股民才适合短线。
附：以下为新浪首届投顾大赛冠军招商证券陈敏强演讲实录主持人：非常感谢您。
接下来让我们以热烈的掌声有请新浪首届投顾大赛冠军招商证券陈敏强先生，为我们做演讲，掌声有请。
陈敏强：很高兴站在这里，感谢新浪财经，给我们投资顾问提供这个平台，刚才邓总跟马总总结了一下对这个市场的看法，确实我觉得我们以前固有的思维到了改变的时候。
这两年大盘一直处于调整的状态，但是很多客户其实这个思维还没转变过来，自从2010年，市场上有很大的做空的机会，很多投资者在这个机会上赚了很大的一部分钱，当然在里面国泰君安是司令了。
我在这里讲一下对市场的观点看法，希望对大家有所帮助。
对于一般的投资者而言，我个人倾向于他们做中线的投资，短线而言，跟一些技术面，对盘面的感觉比较好，时间也要比较充分，最重要的是记忆力要比较好。
1月19号张人卿讲过，短线投资最重要的是这些方面要做好。
长线投资，你说2007年甚至2009年上涨的很快，为什么这么强劲？是融资融券把这个做空，把指数推高了一下。
这两个工具出来以后，对这个市场会有一个助长跟助跌的效益在里面。
长线而言，你可能一年到头，错过波段机会的话，具体而言，两三年可能是持平的，而且中线来说把握度更高。
中线而言，比较重要的一点是等待的机会，这个等待机会不是等到998，1449点，不是，而是等到合适的机会，我们一般而言，很多投资者很想买最低位，卖在最高位，这是不可能的。
在合适的点位买入一只股票，相对技术方面好，对行情判断方面好，就可以了，哪怕是短期行为来看，被小幅的套住了，那是不影响的。
■论坛LUN TAN■公司财务与治理机制的内涵丰富，如果仅就某一问题单方面提出解决措施很难取得理想的效果，只有综合研究并提出全面解决方案，才能切实解决实践中出现的复杂问题。
以美国为代表的市场主导型的公司财务和治理模式经过几十年的发展，已经逐步完善，本文通过对美国公司财务与治理模式的分析，得出对我国治理机制的启示。
一、美国公司财务和治理机制的发展（一）经理人员控制权模式（20世纪60-70年代）此阶段美国基本上处于经理人员控制权主导模式，公司多数是多元化经营的企业集团，以企业为中心，重视发展“企业家族”的机会。
高层管理者认为公司的股东只是利益必须被满足的几个重要利益相关者中的一部分，因此管理目标不是最大化股东价值，而是在股东利益和雇员、供应商和当地社区等其他“利益相关者”之间实现“恰当的平衡”。
这种治理模式适应了社会的发展，具有以下优点：一是多元化企业有可能减少公司的所得税。
多元化企业可以把一些资金冗余部门的资金转移到另一些资金短缺的部门，而不需要支付两个独立企业之间出现同样情况时所需缴纳的税金。
二是防止业务部门把剩余的现金投向那些仅能收支相抵的项目，引导资金流向需要资金的部门。
但这种模式也存在缺陷。
例如多元化企业存在的“道德风险”会出现风险聚集，也会破坏公司规定的风险共担的安排；内部市场以及财务自给的模式会造成反应时间迟缓；管理费用昂贵等。
（二）公司控制权回归模式（20世纪80年代）此模式的特点是公司控制权市场开始复苏，其工具就是杠杆收购（LBO）、敌意收购、兼并、接管等，治理机制的实施严格以股东为基础。
此阶段独立董事制度开始引入公司治理框架，来维护和保障中小股东的利益。
资本流动性的增强，使外部市场越来越复杂，效率越来越高，它不仅破坏了多元化公司的经济效用，而且削弱了管理层维护那些没有经济效益企业的能力。
同时随着金融业的发展，使得披露要求不断提高，削弱了内部资本市场以前享有的信息优势，而且证券业的发展也使股东权力意识苏醒，这有助于收购者拆分。
■ 谢怀筑 陈利敏年来，“个人理财”或“个人财务策划”、“个人理财规划”等名词逐渐成为我国银行业流行的概念。
一般说来，个人理财服务是由专业理财人员通过明确个人客户的理财目标，分析客户的生活、财务现状，帮助客户制定出可以实现理财目标的方案或建议的一种综合金融服务。
它不局限于提供某种单一的金融产品，而是针对客户的综合需求进行有针对性的金融服务组合创新，是一种全方位、分层次、个性化的服务。
个人理财服务首先出现在美国，我们分析美国个人理财业的发展历程和经验，对于我国银行个人理财业务的发展具有重要的借鉴意义。
美国个人理财业的发展历程分析美国个人理财业经历了初创期、扩张期、成熟稳定期三个阶段。
最早提供该服务的是２０世纪３０年代的保险营销人员。
１９２９～１９３３年的银行挤兑危机和股灾使人们普遍丧失了对银行和券商的信赖，加之严重的经济危机给人们的未来生活带来了巨大的不确定性，保险公司提供的可以满足不同需求甚至为客户量身定制的保险产品逐渐进入人们的视野。
这时，部分保险销售代表为了更好地开展业务，对客户进行了一些简单的个人生活规划和综合资产运用咨询，成为今天个人财务策划师的前身。
第二次世界大战后，经济的复苏和社会财富的积累使美国个人理财业进入扩张阶段。
社会、经济环境的迅速变化逐渐使富裕阶层和普通消费者无法凭借个人的知识和技能，通过运用各种财务资源来实现自己短期和长期的生活、财务目标。
为了解决这些问题，消费者开始主动寻求称职的、客观公允的、以追求客户利益最大化为己任的、讲职业道德的、专业的个人财务策划人员，以获取咨询。
这一时期，美国个人理财业加速发展，从业人员不断增加。
但是随之而来的一个重要问题就是严重的市场混同：一方面，几乎所有提供金融服务的专业人员都在使用个人财务策划师这个名字或称自己能提供个人理财服务；另一方面，美国与个人财务策划行业相关的资格证书、专业执照名目繁多，消费者很难知道到底什么样的“理财专家”才能真正保证自己的利益。
美国资产管理业务盈利模式分析与借鉴美国作为金融自由化程度高、金融产品类别丰富、金融总量全球最大的经济体，其资产管理业务在经历了100多年的发展后，业务模式仍处在不断完善过程之中。
我们以在美国具有广泛影响力的两家专业资产管理机构——贝莱德（Blackrock）和富兰克林-邓普顿（Franklin Templeton），以及美国两家大型银行集团——摩根大通（JP Morgan Chase）和美国银行 (Bank of America) 的资产管理部门为例，对美国资产管理的盈利模式进行分析，并据此为我国资产管理业务发展提供借鉴和参考。
美国资管投资标的、规模与运作特点投资标的：广泛而有侧重美国资管机构的投资标的主要可分为权益类投资、固定收益类投资、混合类投资（即权益与固定收益的混合投资）、现金管理类投资等。
大型资管机构对上述类别的投资标的都会有所涉猎。
尽管如此，不同类型的机构在资产配置过程中，对不同风险收益类型特征的投资标的会根据自身的优势和劣势而有所侧重和回避。
作为专业资产管理机构，贝莱德公司管理资产规模庞大，在很多业务条线上均形成了较好的规模优势，因此具有均衡发展的良性投资结构。
相对来讲，权益类投资和固定收益类投资的占比远高于其他类别，但混合类、现金管理类、另类投资和顾问类业务在整个产品线中也占据着重要位置。
根据投资管理人在投资过程中所扮演的角色，上述按投资标的类别进行的区分又可以细分为表1所述的小类。
其中，权益类指数产品（非交易所）占比达到了29%，为公司规模最大的标的类别（如表2所示）。
而规模相对较小的富兰克林-邓普顿公司则更侧重于债券类投资。
根据公司2013年年报数据，债券类资产在公司所有投资品中的占比达到43%（如表3所示）。
对于品类齐全的专业型投资公司，现金管理类产品规模及占比都较为稳定，这与国内资管机构不计成本地发展现金管理类产品，并依赖该类产品冲整体规模的现象形成了鲜明对比。
管理资产规模：体现成本优势在金融业中，规模效应较为明显，其中资产管理业务也不例外。
目录1、美国财富管理：从快速发展到逐渐成熟，折扣经纪商崛起 (4)1.1、概览：美国居民金融资产快速增长 (4)1.2、溯源：供需端推动财富管理不断发展 (4)1.2.1、需求端：经济发展促进财富管理需求增加 (4)1.2.2、供给端：供给端改善驱动财富管理发展 (6)1.3、行业四大趋势 (8)1.4、竞争格局：共同基金快速扩张，折扣经纪商崛起 (9)2、代表公司崛起之路 (11)2.1、嘉信理财：从折扣经纪商向财富管理转型 (11)2.2、摩根士丹利：三次并购补齐财富管理业务链 (14)2.3、美国银行：收购美林证券发展财富管理 (17)2.4、富达基金：多元化发展 (21)2.5、崛起之路总结 (23)3、四大行业启示 (25)4、投资结论 (27)图表目录图1：美国居民金融资产快速增长 (4)图2：70 年代起美国GDP 快速增长 (5)图3：70 年代后美国人均可支配收入快速增长 (5)图4：80 年代之后美国居民金融资产占比提升 (5)图5：80 年代之后美国股市迎来长牛 (6)图6：佣金自由化及免佣基金催生买方投顾 (6)图7：IRA 账户资产中共同基金为主要投向（单位：十亿美元） (8)图8：401（K）账户资产中共同基金为主要投向（单位：十亿美元） (8)图9：美国指数基金规模快速增长 (9)图10：全球智能投顾AUM 快速增长 (9)图11：共同基金和养老金占比提升较快 (10)图12：金融机构分层竞争 (10)图13：折扣经纪商AUM 逐渐超越传统金融机构（单位：十亿美元） (11)图14：嘉信理财包含三大业务 (12)图15：嘉信理财财富管理收取基金服务费和咨询服务费 (12)图16：嘉信理财从折扣经纪商向综合理财转型 (12)图17：利息净收入为嘉信理财第一大业务（单位：百万美元） (13)图18：投资咨询费为嘉信理财资管业务收入第一大贡献（单位：百万美元） (13)图19：嘉信理财AUM 不断提升 (14)图20：嘉信理财获客成本不断下降 (14)图21：摩根士丹利以高净值和超高净值客户为主 (15)图22：机构证券和财富管理为摩根士丹利主要收入来源（单位：百万美元） (15)图23：摩根士丹利财富管理利润较为稳定（单位：百万美元） (15)图24：摩根士丹利发展经历三大阶段 (16)图25：收购后摩根士丹利AUM 快速增长 (17)图26：美国银行四大业务板块 (18)图27：美国银行财富管理业务占净利润比重在15%左右 (18)图28：美国银行财富管理业务由高端市场向大众市场下沉 (18)图29：美林财富管理客户余额占比较高（单位：百万美元） (19)图30：美林财富管理业务收入贡献较高（单位：百万美元） (19)图31：美林证券投顾人数增加 (20)图32：美林证券客户资产规模呈上升趋势 (20)图33：美林证券单个FC 管理上百万美元资产 (20)图34：收购美林公司后，美国银行财富管理板块收入大幅提升（单位：百万美元） (21)图35：美国银行AUM 保持增长态势 (21)图36：富达投资发展经历多阶段 (22)图37：富达投资规模不断增加 (22)图38：富达投资AUA 不断增加 (23)图39：美国以客户为中心进行服务 (24)图40：嘉信理财通过并购快速扩充实力 (25)图41：中国人均可投资产不断增加 (26)图42：中国高净值人群不断增加 (26)图43：证券行业佣金率不断下滑 (26)图44：嘉信理财PB 高于同业 (27)图45：嘉信理财PE 中枢高于同业 (27)表1：美国养老金制度利于财富管理规模扩大 (7)表2：美国IRA 账户主要由专业投资人管理 (7)表3：折扣经纪商崛起，传统机构受到挑战 (11)表4：嘉信理财资管业务中投资咨询收入占比较高 (13)表5：嘉信理财价格和服务优于同业 (13)表6：嘉信理财财富管理提供多种模式 (14)表7：摩根士丹利三大业务 (15)表8：摩根士丹利通过并购补齐财富管理业务客户链 (16)表9：摩根士丹利多种财富管理业务模式 (17)表10：美国银行财富管理业务包括美林财富管理与私人银行两大品牌 (18)表11：美林证券促进客户资产规模持续增长 (20)表12：富达投资为各用户类型提供多种服务 (23)表13：美国各类机构通过多种方式获客 (24)表14：美国财富公司打造跨业务板块联动 (25)表15：资管新规打破刚兑，资本市场深改政策驱动权益市场吸引力不断提升 (26)表16：受益标的估值表 (28)1、美国财富管理：从快速发展到逐渐成熟，折扣经纪商崛起1.1、概览：美国居民金融资产快速增长美国居民金融资产快速增长。
