第二章短期偿债能力分析PPT课件

▪ ①流动资产的质量：是指其“流动性”和“变 现能力”。流动性，是指流动资产转换为现金 所需要的时间。变现能力是指资产能否很容易 地、不受损失地转换为现金。
▪ ②流动负债的质量：是指债务偿还的强制程度 和紧迫性。
企业流动资产的数量和质量超过流动负债的数 量和质量的程度，就是企业的短期偿债能力。
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2.短期偿债能力的评价方法：
பைடு நூலகம்
营运资金是—个绝对数，不便于不同企业间的比较。 因此在实务中很少直接使用营运资金作为偿债能力的 指标。
例：A公司和B公司的营运资金相同，但偿债能力显然 不同。
A公司
B公司
流动资产 300万元 1200万元
流动负债 l00万元 1000万元
营运资金 200万元 200万元
因此，营运资金的合理性主要通过流动资产与流 动负债的相对比较即流动比率来评价。
第二章 短期偿债能力分析
学习提要与目标 第一节 短期偿债能力的衡量 第二节 流动比率的分析
学习提要与目标
通过本章学习，全面掌握短期偿债能力分析 的指标和方法。具体包括:(1)了解短期偿债 能力的含义；(2)理解短期偿债能力的核心衡 量指标；(3)理解影响短期偿债能力的各项因 素；(4)掌握流动比率分析的原理和方法，包 括同业分析、趋势分析。
（一三、）流流动动比比率率的计算 流动比率是流动资产与流动负债的比值，是衡
量企业短期偿债能力的核心比率。流动比率的内涵 是每l元流动负债有多少元流动资产作保障。其计算 公式如下： 流动比率＝流动资产÷流动负债 通常认为，流动比率越高，企业的偿债能力越强， 短期债权人利益的安全程度也越高。 例：下面是根据ABC公司2004年和2005年的资产负债 表计算的流动比率： 2004年年末流动比率＝19133.58÷11299.98＝1.69 2005年年末流动比率＝63874.4÷48126.76＝1.33 计算结果表明，该企业2004年每1元流动负债有1.69 元的流动资产作保障，2005年下降到1.33元。
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二、营运资金
（一）营运资金及其计量
营运资金是指流动资产总额减流动负债总额后的剩 余部分，也称净营运资金，其计算公式如下：
营运资金＝流动资产－流动负债
营运资金是偿还流动负债的“缓冲垫”，营运资金 越多则偿债越有保障，因此它可以反映偿债能力。
营运资金是用于计量企业短期偿债能力的绝对指标 。营运资金数额越大，说明不能偿债的风险越小。 反之，说明营运资金出现短缺。此时，企业部分长 期资产以流动负债作为资金来源，企业不能偿债的 风险很大。
▪ ABC公司2005年年末的流动资产是63874.4万元， 流动负债是48126.76万元，营运资金(2005年末) ＝63874.4－48126.76＝15747.64(万元)
▪ ABC公司的营运资金为15747.64万元，它是流动 资产偿债后的剩余。即使有15747.64万元的流 动资产不能变现，仍然可以偿还债务。营运资 金越多，流动负债越有偿还保障。
(2)对投资者来说：短期偿债能力的强弱意味 着企业盈利能力的高低和投资机会的多少。 企业短期偿债能力下降通常是盈利水平降低 和投资机会减少的先兆，这意味着资本投资 的流失。
(3)对企业的债权人来说：企业短期偿债能力 的强弱意味着本金与利息能否按期收回。
(4)对企业的供应商和消费者来说：企业短期 偿债能力的强弱意味着企业履行合同能力的 强弱。
3. 短期偿债能力分析的意义： (1)对企业管理者来说：短期偿债能力的强弱 意味着企业承受财务风险的能力大小。短期偿 债能力弱可能导致的后果： ①企业获得商业信用的可能性降低，丧失折扣 带来的好处； ②为了偿还到期债务，可能会强行出售投资或 资产，从而降低企业的盈利能力； ③不能偿还到期债务时，将面临破产清算的危 险。
（二）流动比率的合理性 通常认为，生产企业合理的最低流动比率是2。其理 由是变现能力最差的存货金额，通常占流动资产总 额的一半左右，剩下的流动性大的流动资产至少要 等于流动负债，企业的短期偿债能力才会有保证。 但是这种说法已经被实际情况的发展逐步否定。流 动比率的合理性标准是个复杂问题，不应把复杂问 题简单化。 首先，不同国家的金融环境不同,使得企业采用不同 的营运资金政策，导致不同的流动比率。例如美国 平均在1.4左右，日本平均在1.2左右。 其次，同一国家不同行业的平均流动比率有明显区 别 。 美 国 的 纺 织 业 接 近 2.5 ， 而 食 品 业 只 有 1.1 。 2000年度我国上市公司中，流动比率超过100的占了 多数，因其长期资金充裕，只有很少的短期借款。
(1)评价流动负债和流动资产的数量关系。对 此常用的两个评价指标，一个是营运资金即 两者的差额；另一个是流动比率即两者的比 值。
(2)评价资产的流动性。对此常用的两个评价 指标：一个是流动资产周转天数，另一个是 流动资产周转率。
(3)比较一年内产生的债务和产生的现金。原 因：债务最终要用现金来偿还，因此可以一 年内产生的现金流入和同期需要偿还的债务 的关系评价偿债能力。
第一节 短期偿债能力的衡量
偿债能力是指企业清偿到期债务的现 金保障程度。偿债能力分为短期偿债能力 分析和长期偿债能力分析。本章讨论短期 偿债能力，长期偿债能力在下一章讨论。
一、短期偿债能力的概念 1.定义： 短期偿债能力是指企业用流动资 产偿还流动负债的现金保障程度。一个企业 的短期偿债能力大小，一方面要看流动资产 的多少和质量如何，另一方面要看流动负债 的多少和质量如何。
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（二）营运资金的合理性
营运资金的合理性是指营运资金的数量以多少为宜 。短期债权人希望营运资金越多越好，这样就可以 减少贷款风险。但是过多的持有营运资金，不利于 企业提高盈利能力。另外流动负债过少说明企业利 用无息负债扩大经营规模的能力较差。保持多少营 运资金是合理的并没有一个统一的标准。不同行业 的营运资金规模有很大差别。一般说来，零售商的 营运资金较多，因为它们除了流动资产外没有什么 可以偿债的资产；而信誉好的餐饮企业营运资金很 少，有时甚至是一个负数，因为其稳定的收入可以 偿还同样稳定的流动负债。制造业一般有正的营运 资金．但其数额差别很大。由于营运资金与经营规 模有联系，所以同一行业不同企业之间的营运资金 也缺乏可比性。