国际金融课后习题

国际⾦融课后习题

第⼀章1、外汇与外币的区别是什么？

答：外汇不等于外币，外汇除包括外币，还包括外币有价证券、外币⽀付凭证；外币也不等于外汇，外币并⾮都是外汇，通常情况下，只有可以⾃由兑换外币才是外汇，因为外汇的实质是国际⽀付⼿段，如果某种货币不能⾃由兑换，它就不能成为国际⽀付⼿段2、狭义的静态的静态外汇和⼴义的外汇的区别何在？

答：狭义的外汇就是外国货币的汇率~~⼴义的外汇就是所有⼀切跟货币汇率有关的东西

外汇是以外币表⽰的⽤于国际结算的⽀付凭证。国际货币基⾦组织对外汇的解释为：外汇是货币⾏政当局（中央银⾏、货币机构、外汇平准基⾦和财政部）以银⾏存款、财政部库券、长短期政府证券等形式所保有的在国际收⽀逆差时可以使⽤的债权。包括：外国货币、外币存款、外币有价证券（政府公债、国库券、公司债券、股票等)、外币⽀付凭证（票据、银⾏存款凭证、邮政储蓄凭证等）。3、我国外汇管理条例（1998年）关于外汇的范围是如何确定的？

答、依据《中华⼈民共和国外汇管理暂⾏条例》，外汇主要是指：（1）外国货币，包括钞票、铸币；（2）外币有价证券，如政府公债、国库券、公司债券、股票、息票等；（3）外币⽀付凭证，如票据、银⾏存款凭证、邮政储蓄凭证等；（4）SD.Rs；（5）其他外汇资⾦4、什么是汇率？有⼏种标价⽅法？

答、汇率是⼀国货币同另⼀国货币兑换的⽐率。如果把外国货币作为商品的话，那么汇率就是买卖外汇的价格，是以⼀种货币表⽰另⼀种货币的价格，因此也称为汇价。

⼆、汇率的标价⽅法

确定两种不同货币之间的⽐价，先要确定⽤哪个国家的货币作为标准。由于确定的标准不同，于是便产⽣了⼏种不同的外汇汇率标价⽅法。5、汇率有哪些种类?

答、(1)按国际货币制度的演变划分，有固定汇率和浮动汇率(2)按制订汇率的⽅法划分，有基本汇率和套算汇率3)按银⾏买卖外汇的⾓度划分，有买⼊汇率、卖出汇率、中间汇率和现钞汇率(4)按银⾏外汇付汇⽅式划分有电汇汇率、信汇汇率和票汇汇率5)按外汇交易交割期限划分有即期汇率和远期汇率(6)按对外汇管理的宽严区分，有官⽅汇率和市场汇率(7)按银⾏营业时间划分，有开盘汇率和收盘汇率6、什么是实际汇率？如何计算？

答：实际汇率是将名义汇率剔除通货膨胀率因素后形成的汇率。以公式⽰之， R=S? P*/P

例：设S=RMB.8/$不变，若P*/P 由1升⾄2（由于外国物价上升），则R=16；反之，P*/P降⾄0.5 （由于本国物价上升），则R=4。实际汇率在宏观经济分析中具有重要的意义，是衡量⼀国商品对外竞争能⼒，进⽽也是预测贸易账户差额的重要⼯具

7、什么是汇率指数？如何计算？

答、汇率指数是指以指数⽅式衡量汇率变化，在宏观经济分析中具有重要的运⽤，包括双边汇率指数和多边汇率指数（即有效汇率）8、如何计算⼀种货币的升（贬）值率？

答、所谓货币贬值率，是指由于货币的的发⾏量⼤⼤超过流通中实际所需要的货币量，从⽽引起货币贬值，货币贬值后和贬值前相⽐所存在的⽐率，我们称为货币贬值率。货币贬值率的计算公式为：货币贬值率=（现在已发⾏的货币量—流通中实际所需要的货币量）/现在已发⾏的货币量。9、影响汇率变化的因素有哪些？

答、影响汇率变化的因素两种货币实际所代表的价值量是汇率决定的基础，并在下列主要因素影响下，汇率不断变动1)国际收⽀(2)通货膨胀(3)利率⽔平对资本的流动的影响(4)各国的汇率政策(5)投机活动(6)政治事件10、分析已过货币从对内贬值到对外贬值的过程？答、⼀般地，当⼀国发⽣通货膨胀，该国货币所代表的价值量就会减少，物价相应上涨，即货币对内贬值，⽽该国货币的购买⼒随物价上涨⽽下降，在国际市场上，对该国货币的需求减少，于是该国货币的汇率就会趋于下跌，即货币对外贬值。11、分析两国相对利率的变动对汇率的影响

答、当各国利率出现差异时，⼈们为追求最好的资⾦效益，会从低利率国家筹集资⾦，向⾼利率国家投放资⾦，这势必会影响外汇的供求进⽽影响汇率。因为涉及资⾦在不同国家间的流动，所以重要的是利率的相对⽔平⽽不是绝对⽔平。⼀般来说，⼀国利率相对他国提⾼会刺激国外资⾦流⼊增加、本国资⾦流出减少，造成本国货币供给减少、货币需求增加，本国货币升值。12、分析汇率变动对⼀国对外贸易产⽣的影响。

答、1.对物价的影响:⼀般，进出⼝产品以其供应国货币计价。①进⼝⽅⾯：在进⼝品需求弹性较低的情况下，本币贬值将产⽣成本推动的通货膨胀②出⼝⽅⾯：在出⼝品供给弹性较低的情况下，本币贬值将产⽣需求拉动的通货膨胀

汇率变化对贸易品价格的变动会传递到⾮贸易品价格上2.对⽣产结构、资源配置、收⼊分配及就业的影响

好处：本币贬值以后，出⼝商品的国际竞争⼒增强；进⼝商品成本增加，国内进⼝替代品⾏业会繁荣起来。弊端：货币的过度贬值，有保护落后的作⽤；不利于技术引进

社会资源将重新配置，各部门的收⼊也会发⽣变动，同时会影响就业状况

、第⼆章汇率决定理论

⼀、概念

⼀价定律：同种可贸易商品在不同地区间的价格是⼀致的。或在不存在运输费⽤和⼈为的贸易壁垒（如关税）的⾃由竞争市场，同种商品在不同国家⽤相同币种表⽰的售价相同。

绝对购买⼒平价：⼀国货币的价值及对它的需求是由单位货币在国内所能买到的商品和劳务的量决定的，即由它的购买⼒决定的，因此两国货币之间的汇率可以表⽰为两国的货币购买⼒之⽐。

相对购买⼒平价：相对购买⼒平价从动态⾓度考察汇率的决定与变动，认为汇率的变动由两国通货膨胀率差异决定，是两国货币所代表的购买⼒变动率之⽐。

抛补的利率平价：两国货币汇率的远期升贴⽔近似的等于两国利率之差。

⾮抛补的利率平价：预期的汇率远期变动率近似的等于两国货币利率之差。

国际借贷说：⼀国货币汇率的变动，由外汇的供求决定，⽽外汇的供求取决于该国对外流动借贷的状况。

国际收⽀说：外汇汇率取决于外汇供求，⽽国际收⽀状况决定了外汇供求，因⽽汇率实际上取决于国际收⽀。

资产市场分析说：资产市场的失衡引起汇率的变动，⽽汇率的变动促使资产市场

以不平衡达到平衡。均衡汇率是资产市场平衡时两国货币的相对价格。

弹性价格货币分析法：外汇市场的均衡汇率⽔平取决于国内外货币市场的均衡，汇率直接受货币供求影响。

黏性价格货币分析法：由于商品市场价格具有黏性，货币市场失衡的调整，完全由资产市场来承担，引起利率和汇率⽔平的超调，当价格开始调整时，超调得以纠正，市场达到长期均衡。

汇率超调：在汇率的动态调整过程中，汇率对于货币供给的即刻反应超过长期反应。

资产组合分析法：汇率由两国相对货币供求决定，资产组合分析法将本国资产总量直接引⼊了分析模型。4

以不平衡达到平衡。均衡汇率是资产市场平衡时两国货币的相对价格。

弹性价格货币分析法：外汇市场的均衡汇率⽔平取决于国内外货币市场的均衡，汇率直接受货币供求影响。

黏性价格货币分析法：由于商品市场价格具有黏性，货币市场失衡的调整，完全由资产市场来承担，引起利率和汇率⽔平的超调，当价格开始调整时，超调得以纠正，市场达到长期均衡。

汇率超调：在汇率的动态调整过程中，汇率对于货币供给的即刻反应超过长期反应。

资产组合分析法：汇率由两国相对货币供求决定，资产组合分析法将本国资产总量直接引⼊了分析模型。⼆、思考题1、什么是开放经济下的⼀价定律，它成⽴的条件是什么？

在不存在运输费⽤和⼈为的贸易壁垒（如关税）的⾃由竞争市场(全球市场是统⼀的没有差别的完全竞争市场)，同种商品在不同国家⽤相同币种表⽰的售价相同。

⽤公式表⽰为：P(i,t) = S(t) * Pf(i,t)

或： S(t) ＝ P(i,t)／Pf(i,t)

其中： P(i,t) ， Pf(i,t) 分别表⽰商品 i 的现⾏本币价格和外币价格； S(t) 表⽰现⾏汇率（直接标价法）

条件：1.忽略国际资本流动对汇率的影响，外汇市场上仅存在经常账户的交易，且汇率能够灵活调整2.位于不同国家的商品是同质的可贸易商品

3. 不存在贸易壁垒和交易费⽤

2、评述购买⼒平价的基本内容

答：（1）本国⼈需要外国货币，是因为该外国货币在发⾏国有购买⼒；外国⼈需要本国货币，则是因为本国货币在本国有购买⼒。

（2）按⼀定⽐率⽤本币购买外币，也就是购进了外币购买⼒，所以，两国货币的购买⼒实际上是⼀般物价⽔平之商。

（3）购买⼒平价理论包括绝对购买⼒平价和相对购买⼒平价。3、请从利率评价说⾓度论述率与汇率之间的关系

(1)当⾮抛补利率评价成⽴时， i-i*=cs 预期汇率的变动等于两国货币利率之差，如果本国利率⾼于外国利率，则意味着市场预期本币在远期将贬值，即期将升值。

（2）当抛补利率评价成⽴时，i-i*=（F-S）/S。汇率的远期升贴⽔率是由两国间的利率差决定的，⾼利率货币在现汇市场上升⽔、在期汇市场上贴⽔，低利率货币在现汇市场上贴⽔、在期汇市场上升⽔。4、从国际收⽀说⾓度看，影响汇率的因素有哪些？

答（1）. 本国国民收⼊的变动：Y 上升将导致本币贬值（2）. 外国国民收⼊的变动：Yf 上升将导致本币升值（3）. 价格⽔平的相对变动：（P－Pf）＞0，将导致本币贬值（4.）利率的相对变动：（i－if）＞0，将导致本币升值

（5）. 对未来汇率预期的变动：预期本币升值将导致本币实际升值5、汇率决定的资产市场分析法的基本思想是什么，这⼀分析法与其他理论有什么区别？

答、基本思想：资产市场的失衡引进汇率的变动，⽽汇率的变动促使资产市场从不平衡达到平衡。均衡汇率是资产市场平衡时两国货币的相对价格。区别：汇率决定的资产市场说较之传统理论的最⼤突破在于它将商品市场、货币市场和证券市场结合起来进⾏汇率决定分析。在⼀个国家的三种市场之间，存在本币资产和外币资产替代性的不同假设，以及在受到冲击后进⾏均衡调整的速度快慢的不同假设，这样，引出了各种资产市场说的模型。6、简述货币模型的基本内容。

汇率的弹性价格货币⼜称为“国际货币主义的汇率模式”或“货币供求说”。外汇市场的均衡汇率⽔平取决于国内外货币市场的均衡，汇率直接受货币供求影响。当货币供⼤于求时，国内物价上涨，由于购买⼒平价的作⽤，国际套汇⾏为会促使外汇汇率上升，本币汇率下跌；⽽当货币供不应求时，情况恰好相反。

假设：购买⼒平价持续有效成⽴，即价格总是⽴即调整（适⽤于长期汇率决定的分析）

名义货币供给是由货币当局决定的外⽣变量

实际货币需求是实际国民收⼊和利率⽔平的稳定函7、试利⽤货币模型说明汇率决定的资产市场分析的主要特点。

答、8、简述超货币模型中的汇率变动的调整过程。

答、9、简述资产组合模型的分析⽅法

第三章国际收⽀与国际收⽀平衡表

⼀、概念

国际收⽀：是指⼀个国家或地区与世界上其他国家或地区之间的由于贸易、⾮贸易和资本往来⽽引起国际间资⾦移动，从⽽发⽣的⼀种国际资⾦收⽀⾏为。狭义的国际收⽀：⼀国或地区在⼀定时期（通常为⼀年）的外汇收⽀，凡是涉及外汇收⽀的国际经济交易，都列⼊国际收⽀账户。⼴义的国际收⽀：在狭义的基础上加上⽆需外汇⽀付的债权债务往来，如远期付款、记账结算以及易货贸易、补偿贸易、⽆偿援助等。IMF对⼴义国际收⽀的定义：在⼀定时期内，⼀国居民与⾮居民之间经济交易的系统记录。

国际收⽀平衡表：指将国际收⽀根据⼀定原则⽤会计⽅法编制出来的报表，⼜称为国际收⽀账户。

居民：指在⼀个国家的经济领⼟内具有⼀定的经济利益中⼼的经济单位。

经常账户：经常项⽬是国际收⽀平衡表最基本、最重要的项⽬。它反映了⼀国和他国之间实际资源的转移，因此与该国的国民收⼊账户有着密切的联系，它表现了⼀国的创汇能⼒，影响和制约着其他账户的变化。