当前位置：文档之家 › 地方政府债务规模、风险暴露及化解对策研究——基于云贵两省横向比较

地方政府债务规模、风险暴露及化解对策研究——基于云贵两省横向比较

  • 格式：pdf
  • 大小：1.06 MB
  • 文档页数：4

经济级横

地方政府债务规模、风险暴露及化解对策研究

•基于云贵两省横向比较

陈黎

摘要:金融危机背景下我国“四万亿救市”政策促使大量平台类公司涌现，致使政府直接或间接承担的债务急剧上升。云贵 两省毗邻的地理位置、相似的经济发展现状使二者成为横向比较的合理对象。本文通过大量统计数据整理发现，云贵两省在地 方政府债务规模、债务风险暴露及风险成因方面高度相似，并比较了两省采取的包括存量隐性债务置换等有效债务化解方式, 提出合理政策建议。关键词：地方政府债务;风险暴露；风险成因；风险化解;对比研究 中图分类号:F812.5 文献标识码:A基金项目：云南省教育厅科学研究基金项目资助（项目编号：2020J1315）：基于云南省地方政府隐性债务风险测度及化解对 策实证研究。作者单位：云南大学滇池学院

2008年金融危机导致各地政府财政收入锐减，政府投 资所需金额远远不足,以银行贷款、地方政府为债务主体发

债及平台公司为主体发债等成为主要筹资方式。2015年预

算法规定,发行地方政府债务是地方政府举债融资的唯一合

法渠道，故除地方政府债（显性债务）以外的，由政府及其部 门、平台类公司、事业单位等为主体以其他方式筹措的，最终

由财政性资金兜底或以未来财政支岀偿还的资金均归为隐

性债。2018年《中共中央国务院关于防范化解地方政府隐性 债务风险的意见》进一步指岀，地方政府在法定政府债务限

额外，以任何形式违法违规或变相举借的债务均视为隐性债 务。由于隐性债务发行特殊性及数据难以获得,现行文献中 主要用城投债等特殊划分的隐性债务作为参考指标。

云贵两省同属西南片区,且两个省份的GDP增速和地方 政府债务增速及负债率有很大程度相似性。既往文献侧重于

独立研究各自省份的状况,缺乏横向比较,且对隐性债务的 分析较少。云贵两省地方政府债务规模及债务风险暴露有哪

些共同点及差异性？债务风险形成原因是否存在共性？可否 相互借鉴债务化解方式？本文将从上述角度进行具体阐述。

一、云贵两省债务规模及债务风险分析

1.云贵两省近五年经济增长情况。云贵两省地处中国西

南边陲和腹地，两省同为自然资源和旅游资源要素禀赋拥有 方，都是“一带一路”建设重要省份，地理战略地位突岀。另

外,两省的经济总量均位于全国中下游水平,但近几年经济

增速都很快。表1统计了 2015-2019年五年间袁云贵两省 GDP总量、增速及全国GDP平均量、增速相关数据。

表1数据表明，云贵两省自2015年以来,GDP总体规模 呈现连年递增的良好发展趋势，但依然远低于全国平均水 平，排名处于全国各省、自治区、直辖市尾部。但是从增长速

度来看，近五年间云贵两省GDP增长率均保持着高速上升， 超过全国平均GDP增速，且在全国省、自治区、直辖市排名 中居于前位。表1云贵两省近五年经济增长速度与全国比较年份20152016201720182019全国GDP平均 量（亿元）23,315.0925,163.5527,327.1029,487.6631,784.94

云南省GDP总 量（亿元）13619.1714788.4216376.3420880.6323223.75

贵州省GDP总 量（亿元）10502.5611776.7313540.8315353.2116769.34

全国GDP增速 渊%）7.06.86.96.76.1

云南省GDP增 速（％）8.78.79.58.98.1

贵州省GDP增 速（％）10.710.510.29.18.3

数据来源:国家统计卜局官网数据统计汇总。2.云贵两省近五年债务规模及债务风险分析。张云欣指

岀,由于经济发展的需要，体制及机制的原因，地方政府性债 务客观存在。马林在其文中指岀，贵州近几年之所以能取得

如此之快的发展，与大规模基础设施投资密不可分,而基建 所需资金主要是通过政府举债筹措，故导致贵州债务规模处

于相当高的水平。结合表1云贵两省近五年高增速的GDP,

可见云贵两省较高的经济增速必然需要注入大量财政资金， 而高额的政府支岀又与较高的地方政府债务相挂钩。

为了更好地进行债务程度及债务风险的横向比较，本文 除了统计两省及全国近五年绝对债务规模总量，在此基础

上,还进一步分别计算各省份各年度对应的负债率及债务率 时间序列数据。其中，负债率=年末债务余额/GDP，反映地方 政府负有偿还责任的债务本息占当年地方生产总值的比重； 债务率=年末债务余额/综合财力，综合财力包括公共预算收

入、转移性收入、政府性基金收入及国有资本预算收入，债务 率指标主要反映地方政府综合财力中可用于偿还债务的能

力，可以真实反映地方政府的债务压力。表2、表3分别统计

2021年第5期

5经济级横

了云贵两省在2015—2019年五年的债务变化状况。数据已 做近似处理,保留整数位。

表2云南省2015—2019年债务余额、负债率及债务 率状况

数据来源：中国地方政府债券信息公开平台；负债率和

债务率数据均由作者计算得出遥年份20152016201720182019债务余额（亿元）62296353672571408100负债率渊％）4643414035债务率渊％）113929596107

表3贵州省2015—2019年债务规模、负债率及债务率状况年份20152016201720182019债务余额（亿元）87558710860788349673负债率（%）8374646258债务率（%）189179121101148数据来源：中国地方政府债券信息公开平台；部分债务

率数据来源于马林。

观察表2、表3中债务余额相关数据，云贵两省地方政 府债务共同特点是债务余额均连年上升，这与政府财政支岀

递增密切相关。其中，贵州省2019年债务余额较前几年显著

提升，突破9千亿,虽然控制在财政部下达的政府债务限额 10193亿元以内,但债务余额的显著上升依然存在潜在债务

风险和较大财政压力。其次,观察两组负债率数据，参照国际通用的《马斯特里

赫条约》相关规定,以60%作为衡量政府债务风险警戒值。相

对于全国30%左右平均负债率水平，云贵两省负债率依然偏 高，尤其是贵州省近五年的负债率，除2019年略低于警戒 线,其余四年均超过阈值，意味着贵州省存在较大的地方政 府债务负担。

最后，就债务率指标而言，国际通行警戒值为100%，云 贵两省债务率水平均处于较高位置。其中，云南省近五年均

在警戒值附近徘徊；贵州省全部超过警戒值,债务率处于全 国前三位。债务率数据均表明两省地方政府综合财力用于偿

还债务的能力不够强，政府财力压力较大，如果当年无法正

常偿还显性债务到期本金和当期利息,则需要通过借新还旧 的方式偿还债务,递延且加剧债务负担。

需要强调的是，负债率和债务率统计过程中，均按照通 常所指“窄口径”统计政府历年年末债务余额,包括一般债务

余额和专项债务余额两部分，未将隐性债务数据纳入考量。 隐性债务如城投债，地方政府往往负有隐性担保责任，若将

这部分隐性债务的本息合并计入债务余额，则宽口径下统计

得到的上述三项指标均会有更大增幅，债务率至少上浮 50%,暗示着更大的政府债务风险问题。

二、云贵两省债务风险形成原因分析

通过研究比较云贵两省地方政府高债务形成原因，发现

存在一些共性问题,主要表现为收支规模不匹配、省市县债 务结构不合理、债务运作效益风险等。

1.收支剪刀差为根本原因。徐占东等根据省级政府债务 违约风险的评价结果表明，税收收入和其他收入对地方政府

债务违约的风险影响较大,而“土地财政”的影响相对较小。 此外，我国地方政府购买支岀通常用于边际成本较高、私人

投资部分不愿意涉及的公共品领域，如公共设施、大棚改造 等基建类投资，因此，在研究地方政府债务风险时还要关注

各省份财政支岀及固定资产投资额等相关数据。

表4、表5分别对云贵两省2015—2019五年间全省一 般公共预算收入、一般公共预算支出、固定资产投资额进行 统计。

表4 2015—2019年云南省财政收入、支出及固定资产投资额表

年份20152016201720182019

财政收人（万元）1,808.151,812.291,886.201,994.352,073.53

财政支出（万元）4,712.835,018.865,713.006,075.036,770.09固定资产投资额 （ 万元）13,500.6216,119.4018,935.9920,617.9822,370.51

数据来源:wind咨询；2018一2019年固定资产投资额由 作者依据云南省统计公报推算得出遥

表5 2015—2019年贵州省财政收入、支出及固定资产投资额表

年份20152016201720182019

财政收人（万元）1,503.351,561.341,613.641,726.851,767.36

财政支出（万元）3,930.214,262.364,604.575,029.685,921.40

固定资产投资额 （ 万元）10,945.5413,204.0015,503.8617,953.4719,605.19

数据来源:wind咨询；2018—2019年固定资产投资额由 作者依据贵州省统计公报推算得出遥

观察表4、表5,云贵两省财政收支额、固定资产投资额 有相似变动趋势。从总量上看,云南省一般预算收支及投资

额整体均高于贵州省;增速上看,云贵两省这三个指标均表 现岀随时间递增趋势。这一数据特点与前文提及的云贵两省 近几年经济高速增长、财政支岀增加、基建投资增加等相吻

合。进一步地分别计算云贵两省财政收支差额、财政收入与

固定投资差额并绘制差额曲线，如图1、图2,可以更直观地 判定并对比两省结构性失衡的程度大小。

62021年第5

期经济级横

25,000.00

15,000.0020,000.00

10,000.00-财政支出（万元）

5,000.000.00-5,000.002015 2016 2017 2018 2019——固定资产投资额（万元）-----收入-支出

-10,000.00____收入-固定

-15,000.00-20,000.00上的错配容易使得低层级政府债务负担率过高，还款刚性压

力过大，从而债务风险问题更为严重。

根据国家审计署相关工作安排，关于政府性债务全面审

计工作于2013年完成，且于2014年初公示。在审计署统计 公报基础上，简单换算岀云贵两省不同层级地方政府债务占

比情况（表6） 遥具体计算公式为:各层级政府债务占比=各层 级政府三项债务合计/全省三项债务合计。其中，三项债务合

计包括政府负有偿还责任的债务、负有担保责任的债务以及

可能承担一定救助责任的债务。

-25,000.00

图1云南省财政收支差额、财政收入与固定资产投资额差额图

图2贵州省财政收支差额、财政收入与固定资产投资

额差额图上述两组图形中各指标变动方向、口径均极其相似。表 明云贵两省伴随着经济高速增长的同时，财政收入与支岀、

财政收入与固定资产投资额之间的差值幅度均不断扩大。

云贵两省近几年财政支岀主要投向城市轨道交通、高速 公路、高铁、桥梁等大规模基建投资，以及扶贫攻坚战中城乡

改造、棚户区改造、移民搬迁等项目投资，且财政支岀及固定 资产投资额逐年高速上涨。沈沛农等指岀，政府收入及资产 是政府当年债务能否得以顺利偿还的有力保障，当资产低于

其负债时，就有可能面临一定程度的违约风险。两组图形中

所呈现岀的不断扩大的“剪刀差”趋势,也暗示着两省政府债 务偿还风险在不断扩大。

2.不同层级债务负担不合理。于1994年实行的分税制

改革，很大程度上对中国的经济发展带来举足轻重的作用，

但是也随之产生地方政府财权与事权不匹配的问题,具体表 现在低层政府所承担的事权往往超过其所能够支配的财权。

合集下载

地方债务化解形势分析(3篇)

地方债务化解形势分析(3篇)

第1篇

一、引言

近年来，我国地方政府债务规模不断扩大，债务风险逐渐凸显。特别是在经济下行压力加大、财政收入增速放缓的背景下，地方债务问题成为社会各界关注的焦点。本文将从地方债务的规模、结构、成因以及化解形势等方面进行分析，以期为我国地方债务风险防控提供有益的参考。

一、地方债务规模与结构

1. 地方债务规模

根据我国财政部的数据，截至2023年底，地方政府债务余额为31.4万亿元，较2017年底增长了近一倍。其中，政府债务限额为27.8万亿元，地方政府债券余额为3.6万亿元。从全国来看，地方政府债务规模呈现持续增长的趋势。

2. 地方债务结构

（1）显性债务：主要包括地方政府债券、政府购买服务、政府投资基金等。显性债务规模较大，但风险相对可控。

（2）隐性债务：主要包括地方政府融资平台债务、政府担保债务等。隐性债务规模较大，且风险较高。

二、地方债务成因

1. 经济发展方式转变：我国经济进入新常态，经济增长速度放缓，财政收入增速下降，导致地方政府债务规模扩大。

2. 基础设施建设投资需求：为推动经济发展，地方政府加大基础设施投资力度，导致债务规模增加。

3. 地方政府融资平台扩张：地方政府融资平台在推动地方经济发展中发挥了重要作用，但也导致债务规模扩大。

4. 地方政府过度举债：部分地方政府为追求政绩，过度举债，导致债务风险增加。

三、地方债务化解形势

1. 政策层面 （1）加强地方债务管理：财政部等部门出台了一系列政策，如《地方政府债务管理办法》等，以加强地方债务管理。

（2）推进地方融资平台改革：通过改革地方融资平台，规范地方政府融资行为，降低债务风险。

（3）化解隐性债务：加大对隐性债务的排查力度，防范化解隐性债务风险。

2. 经济层面

（1）推动经济发展：通过调整产业结构、提高经济增长质量，增加财政收入，为化解地方债务提供基础。

（2）优化债务结构：通过发行地方政府债券、优化债务期限结构等方式，降低债务风险。

贵州债务情况化解最新(3篇)

贵州债务情况化解最新(3篇)

第1篇

近年来，贵州省地方政府债务问题引起了广泛关注。在经济发展过程中，贵州地方政府债务规模迅速膨胀，成为制约当地经济社会发展的关键因素。本文将分析贵州债务问题的现状、成因及化解措施，为我国地方政府债务管理提供借鉴。

一、贵州债务问题现状

1. 债务规模较大

据贵州省人民政府发展研究中心发布的《化解地方政府债务情况调研报告》显示，截至2022年末，贵州省地方政府债务余额为1.65万亿元，其中，一般债务为0.53万亿元，专项债务为1.12万亿元。债务率高达73.5%，超过了国际通行的60%警戒线。

2. 债务结构不合理

贵州省地方政府债务中，政府债券占比较高，非政府债券占比相对较低。政府债券主要用于基础设施建设，而非政府债券主要用于公共服务、社会保障等领域。这种债务结构不利于经济结构调整和可持续发展。

3. 偿债压力较大

随着债务规模的不断扩大，贵州省地方政府偿债压力逐渐增大。一方面，财政收入增长乏力，难以满足债务偿还需求；另一方面，债务到期规模逐年上升，偿债压力加大。

二、贵州债务问题成因

1. 超前负债发展

近年来，贵州省委、省政府为推动经济社会发展，加大了对基础设施、公共服务等领域的投资力度。在财政资金有限的情况下，部分地方政府采取了超前负债的发展模式，导致债务规模迅速膨胀。

2. 地方政府收入结构单一

贵州作为资源型省份，财政收入主要来源于矿产资源、烟草等，收入结构相对单一，抗风险能力较弱。

3. 地方政府债务管理不规范 部分地方政府在债务管理过程中，存在违规举债、违规担保等问题，导致债务风险加剧。

三、贵州债务化解措施

1. 优化债务结构

（1）调整债务用途，将债务资金优先用于民生保障、科技创新、生态环保等领域。

（2）控制政府债券发行规模，降低政府债券占比。

2. 提高财政收入

（1）加大税收征管力度，提高税收收入。

（2）拓展财政收入来源，培育新的经济增长点。

3. 加强债务管理

（1）规范债务举借程序，严格限制违规举债。

贵州债务化解可行性分析(3篇)

贵州债务化解可行性分析(3篇)

第1篇

一、引言

近年来，贵州省地方政府债务问题引起了广泛关注。随着债务规模的不断扩大，贵州省的债务风险日益凸显。本文将从债务规模、成因、化解措施等方面对贵州省债务化解的可行性进行分析。

一、债务规模

根据贵州省财政厅的公开数据显示，截至2022年底，贵州省显性债务合计12469亿元，其中一般债务6588亿元，专项债务5881亿元。此外，贵州省隐性债务约1.5万亿元，显性债务与隐性债务合计约2.7万亿元。政府负债率61%（窄口径），政府债务率135%（宽口径）。

二、债务成因

1. 资源错配：贵州地处我国西南地区，地形以山地为主，经济发展相对滞后。在资源错配的情况下，贵州省为了加快经济发展，加大了基础设施投资力度，导致债务规模迅速扩大。

2. 土地财政：贵州省政府长期依赖土地出让收入来弥补财政收入不足，导致地方政府债务规模不断扩大。

3. 股权财政：贵州省政府通过持有茅台集团和贵州茅台的股权，获取了部分国有企业的利润。然而，这种股权财政模式在债务风险加剧的情况下，可能难以有效化解债务。

4. 财政软约束：由于财政软约束，地方政府在债务管理上存在一定程度的失控，导致债务规模难以有效控制。

三、化解措施

1. 调整债务结构：贵州省应优化债务结构，降低短期债务占比，提高长期债务占比，降低债务风险。

2. 推进财政体制改革：贵州省应深化财政体制改革，完善财政预算管理制度，加强财政收支管理，提高财政资金使用效率。

3. 发展实体经济：贵州省应加大实体经济支持力度，培育新的经济增长点，提高财政收入水平。 4. 优化产业结构：贵州省应优化产业结构，发展特色产业，提高产业竞争力，增加地方财政收入。

5. 加强债务风险监测：贵州省应建立健全债务风险监测体系，加强对债务风险的预警和防范。

6. 推进市场化改革：贵州省应推进市场化改革，优化营商环境，吸引更多社会资本参与地方经济发展。

7. 优化股权财政模式：贵州省应优化股权财政模式，提高国有企业的盈利能力，为化解债务提供资金支持。

云南化解债务(3篇)

云南化解债务(3篇)

第1篇

近年来，随着我国经济的快速发展，地方政府债务规模不断扩大。云南省作为我国西南地区的重要省份，也面临着经济发展不平衡、财政收入不足、债务负担较重等问题。面对这一严峻形势，云南省政府高度重视债务风险防控，采取了一系列有力措施，努力化解债务风险，筑牢经济安全防线。

一、债务风险的背景与现状

1. 债务规模较大，增长较快

近年来，云南省债务规模不断扩大，债务余额持续增长。根据相关数据显示，截至2022年底，云南省地方政府债务余额为10897亿元，限额为11700亿元，结存限额为803亿元，结存限额占比为6.9%，低于全国平均水平（7.0%）。其中，一般债务余额为5075亿元，专项债务余额为5822亿元。

2. 债务结构复杂，风险隐患较多

云南省债务结构较为复杂，既有政府直接债务，也有政府隐性债务。此外，部分债务期限较短，到期偿还压力较大。受房地产市场下行、产业结构单一等因素影响，云南省债务风险隐患较多。

3. 经济发展不平衡，财政收入不足

云南省经济发展不平衡，部分地区财政收入不足，难以满足债务偿还需求。此外，受疫情冲击、大规模减税降费等因素影响，财政收入增长放缓，进一步加大了债务风险。

二、云南省化解债务的措施

1. 优化债务结构，降低债务风险

（1）合理控制债务规模。云南省政府将严格控制债务规模，确保债务余额与GDP的比重保持在合理水平。

（2）优化债务结构。通过发行长期限、低利率的特殊再融资债券，置换部分短期限、高利率债务，降低债务成本。

（3）加强债务管理。建立健全债务管理制度，强化债务风险监测和预警，确保债务安全。

2. 提升财政收入，增强偿债能力 （1）加大税源培育。优化产业结构，培育新的税源，提高财政收入。

（2）盘活存量资产。通过资产证券化、PPP等方式，盘活存量资产，增加财政收入。

（3）加强非税收入管理。加强非税收入征管，提高非税收入占比。

3. 发展实体经济，增强经济实力