盈利能力分析和发展能力分析ppt课件

第九章 企业盈利能力分析
[教学目标与要求] 通过本章的学习，应当掌握有关盈利能力指标
的计算与分析，并学会运用这些指标评价企业盈 利能力。 [重点与难点] 重点：掌握有关盈利能力指标的计算与分析 难点：运用盈利能力指标评价企业盈利能力
1
• 盈利能力也称获利能力,是指企业为资金提供者创造收 益的能力。
– (2)根据企业资产与收益构造的资产获利能力指标：总资产 报酬率、净资产报酬率
– (3)根据金融市场投资者投资与其收益构造的市场获利能力
指标：每股收益、每股净资产、市盈率、市净率
2
第一节 业务获利能力
一、销售毛利率
销售毛利率
=
销售毛利 营业收入
100%
=
营业收入 - 营业成本 营业收入
100%
3
指标说明： （1）该指标表示每一元销售收入扣除销售成本后，有多少钱可
以用于各项期间费用和形成盈利。是企业全部利润中最为重要 的部分，是影响企业整体经营成果的主要因素。 （2）结合企业的主营业务收入和主营业务成本分析，能够充分 反映出企业成本控制、费用管理、产品营销、经营策略等方面 的不足与成绩。 （3）该指标越高，说明企业产品或商品的定价科学，产品附加 值高，营销策略得当，产品市场竞争力强，发展潜力大，获利 水平高。 （4）在指标分析时需要关注产品的行业特点、企业的战略、影 响销售毛利变化的其他因素
4
• 不同行业的产品具有不同的销售毛利率。例如：要求高 技术、高智力的行业，其产品具有较高的销售毛利率， 以支撑高技术、高智力所需的较高的研发费用、人力资 源成本等企业战略也是导致同一行业不同企业具有不同 销售毛利率的重要原因
• 低毛利本身也可能是企业的一种搞营销策略，通过低价 抢夺市场份额，形成对供应商的控制，实现产品销售量 的最大化
每股收益=
净利润 当期实际发行在外普通股的加权平均数
24
• 指标计算要点：
（1）分子的确定
• 净利润的可持续性和可预测性：一般情况下，该指标分子使用 净利润数据（不含少数股东的净利润），但是，当企业净利润 中包含了大量偶然、一次性的非经常损益时，更好的做法是使 用扣除非经常性损益的净利润。
• 计算基本每股收益时，分子为归属于普通股股东的当期净利润 ，即企业当期实现的可供普通股股东分配的净利润或应由普通 股股东分担的净亏损金额。
16
• 指标计算要点：净利润的持续性
• 指标说明：
1.总资产报酬率的分解。总资产报酬率体现 的是公司为股东获取利润的能力，通过进
一步分解，找出这种能力产生与变化的具
体原因。
总资产报酬率=
净利润 平均资产总额
=
净利润 销售收入

销售收入 平均资产总额
=销售净利率 总资产周转次数
17
（1）总资产报酬率的分解表明，企业投资产生利润有 两个关键因素：产品的获利能力和企业资产管理的效 率。因此，对总资产报酬率的分析，重点是这两个关 键因素的分解分析。（在杜邦分析中具体讲解）
• 发行新股应按照时间权数进行加权计算（加到分母）。 • 回购股份也应按照时间进行加权计算（从分母中减去）。
举例说明： • 假设某公司第一个月月初股数100万股，第
二个月月初增加股数50万股。则，第一个 月月末股数为100万股，第二个月月末股数 为150万股（100 + 50），两个月平均股数 等于？ • （100 + （100 + 50）） / 2 = 125万股
25
（2）分母的确定
• 计算基本每股收益时，分母为当期发行在 外普通股的算数加权平均数，不包括企业 的库存股。由于企业发行在外的普通股数 量变化在年内并非均匀的，因此，当企业 在期间内新发或回购普通股时，应该按月 甚至按天数计算加权平均股数。
• 每股收益在利润表中已列示
26
如何计算普通股加权平均数
• 3.该指标越高，表明企业投入产出的水平越好，企业的全 部资产的总体运营效率越高。
19
二、净资产报酬率（股东权益报酬率、权益净利率）
净资产收益率=
净利润 平均净资产
100%
• 净利润是指企业未作任何分配前的税后利润，受各种政策等其他 人为因素影响较少，能够比较客观、综合地反映企业的经济效益 ，准确体现投资者投入资本的获利能力。
项目
2016年
2015年
营业收入
242100
221673
营业成本
183001
180154
销售毛利
59099
41519
销售毛利率% 24.41
18.73
单位：万元 2014年 177033 148083 28950 16.35
7
二、销售利润率（营业利润率） 补充
销售利润率

营业利润 营业收入
100 %
• 发生亏损的企业，每股收益以负数列示。以合并财务报表为基 础计算的每股收益，分子应当是归属于母公司普通股股东的当 期合并净利润，即扣减少数股东损益后的余额。
• 与合并财务报表一同提供的母公司财务报表中企业自行选择列 报每股收益的，以母公司个别财务报表为基础计算的每股收益 ，分子应当是归属于母公司全部普通股股东的当期净利润。
– 业务获利能力：指企业在经营活动中平均每一元销售收入创 造收益的能力
– 资产获利能力：指企业用投资者投入企业的每一元资金创造 收益的能力
– 市场获利能力：指企业投资者在资本市场上的每一元投资创 造收益的能力
• 盈利能力分析指标
– (1)根据业务量与收益构造的业务获利能力指标：销售毛利 率、销售利润率、主营业务利润率、销售净利率
11228
1887
61
569
610
7804
96513
27018
110542
12
621
5
27143 3439 23704 9.79
111158 2413 108745 49.06
单位：万元 2014年 177033 148083 671 10925 11669 440 638 31420 36027 181 313
• 通常而言，企业的销售利润率越高，说明 企业的产品或服务产生收入的能力越强， 企业的成本费用控制得越好。
8
• 指标计算要点：分子不包括营业外收支。 • 指标说明： • （1）结合企业的营业收入和营业成本分析，能够充分反映出
企业成本控制、费用管理、产品营销、经营策略等方面的不足 与成绩。 • （2）该指标越高，说明企业产品或商品的定价科学，产品附 加值高，营销策略得当，产品市场竞争力强，发展潜力大，获 利水平高。 • （3）一般情况下，销售利润率的高低可反映企业成本费用控 制好坏的综合效果。但是，应该辩证看待成本费用对销售利润 率的影响。
35895 1163 34732
14
19.62
• 案例：P109 A股份有限公司盈利能力指标 分析
15
第二节 资产获利能力（补充内容）
一、总资产报酬率（资产净利率）
• 总资产报酬率反映企业利用全部资金，为股东创造收
益的效率。
总资产报酬率

净利润 资产平均总额
100%
• 总资产报酬率反映每1元资产创造的净利润。总资产 报酬率越高，说明企业利用全部资金为股东创造收益 的能力越强。
13
项目 营业收入 营业成本 营业税金及附加 销售费用 管理费用 财务费用 资产减值损失 投资收益 营业利润 营业外收入 营业外支出
利润总额 所得税费用 净利润 销售净利率%
M公司相关财务数据
2016年
2015年
242100
221673
183001
180154
1161
751
23566
14840
12702
12
指标说明： （1）从销售净利率的指标关系看，净利额与销
售净利率呈正比关系，而销售收入额与销售净 利率成反比关系。 （2）通过分析销售净利率的变化，不仅可以促 使企业扩大销售，还可以使企业注意改善经营 管理，控制期间费用，提高盈利水平。 （3）需辩证看待成本费用的影响 （4）需关注营业外收支的影响
2011年
20.36
19.87
20.21
6.25
7.14
6.58
17.51
12.92
11.04
24.73
23.38
21.07
26.10
26.45
27.42
35.75
37.70
37.63
60.81
56.31
66.12
35.98
38.37
38.10
6
• 案例：甲公司销售毛利率计算表
甲公司销售毛利率计算表
• 企业出售低毛利的产品线、改变自制产品为外包等经营 策略的改变，也都会引起企业销售毛利率的显著变化
• 企业销售毛利变动还可能是由产品生产销售流程中的成 本和价格变动引起的
5
行业 零售业 普通钢铁 石油加工 白色家电 照明 化学制药 白酒 房地产开发
不同行业产品的销售毛利率比较
2009年
2010年
11
四、销售净利率
销售净利率

净利润 营业收入
100 %
• “营业收入”是利润表的第一行数字，“净利润 ”是利润表的最后一行数字，两者相除可以概括 企业的全部经营成果。它表明每1元销售收入与其 成本费用之间可以“挤”出来的净利润。
• 通常而言，销售净利率越高，企业的产品或服务 带来最终利润的能力越强。
35895
1163
34732
10
20.35
三、主营业务利润率
主 营 业 务 利 润 率
主 主
营 营
ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ
业 业
务 务