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学公司理财复习资料（公司理财主要研究投资决策、融资决策和利润分配决策）考试时间：2021-1-18 16:00~17:40地点：3201分值分部1.选择题（1.5分/个）30分2.判断题（1分/个）10分3.计算题（8分/个）16分4.论述题（10分/个）20分5.案例分析（12分/个）24分6.合计100分一、单选和判断题（40分）——理解性记忆即可1.个人所有制企业：一个人拥有并独立经营的企业，是最早、最简单的企业形式。
优点——成本很低，只需要缴纳个人所得税；缺点——规模较小，难以进行大规模投资活动，对企业债物负有无限连带责任，破产后欠债还要用自己钱还。
2.合伙制企业：两人或两人以上组成的合伙制企业。
分为一般合伙制（大家的无限责任）和有限合伙制（至少一个合伙人为无限责任，其他合伙人可以是有限责任，有限的不参与企业管理）。
3．公司制企业：以公司作为独立法人，享受权利与义务，承担有限责任。
其优于前面两个企业的三个特征：A.股东的股份可以转让给他人 B.股东的股份具有无限存续期 C.股东的责任仅限于投入公司所有权的资金（二）公司的目标：利润最大化，收入最大化，股东财富最大化（p7）（三）复利既本能生利，利息在下期也转作本金并与原来的本金一起再计算利息，如此岁计P491.后付年金：又叫普通年金，每期期末等额的系列收款、付款的年金先付年金：又叫预付年金，每期期初等额的系列收款、付款的年金3.延期年金：间隔一定期间才发生的每期期末等额的系列收款、付款的年金。
例如：工作期间购买延期年金，以满足退休需要4.永续年金：无限连续的等额系列收款、付款的年金（无终值和现值）（2.3.4都是普通年金的特殊情况）（假设今天正好是月初1号，你刚租下一间包子铺。
包子铺的铺租，今天先签订合同，不用提前交租金。
每个月月底把钱给房东汇过去——这是后付年金。
如果今天马上就把第一个月的房租给了，以后每个月也是月初给——这是预付年金。
第一章一、基本概念公司理财：包括融资、投资、运营资本管理。
以最低的成本融资，向最高的收益项目投资，最有效地管理企业的运营资本。
固定资产：持续时间较长的资产。
某些固定资产是可触与的、有形的，如机器和设备；某些固定资产是不可触与的、无形的，如专利和商标。
流动资产：持续时间较短的资产，如存货。
短期负债：也称为流动负债，是指一年内必须偿还的贷款和债务。
长期负债：不必在一年内偿还的债务。
所有者权益：股东对企业资产的剩余索取权，等于公司的资产价值与其负债之间的差。
资本预算：指长期资产的投资和管理过程。
资本结构：公司短期与长期负债与所有者权益的比例。
净营运资本：流动资产与流动负债之差。
二、财务管理的目标1.财务管理的目标是最大化现有股票的每股价值，更一般地表述为最大化现有所有者权益的市场价值。
2.利润最大化目标的缺陷：（1）没有考虑资金的时间价值；（2）没有考虑风险因素；（3）没有考虑产出与投入之间的比例关系；（4）没有考虑权益资本的成本。
3.代理成本股东和管理层利益冲突的成本直接的代理成本是失去的机会间接的代理成本有两种形式。
第一种是管理层受益但股东蒙受损失的公司支出；第二种是出于监督管理层行为需要的支出。
4.利益相关者：是除了股东和债权人外，其他队企业的现金流量有潜在索取权的人。
如职工、顾客、供应商、政府。
三、金融市场金融市场由货币市场和资本市场构成。
货币市场是指短期的债券市场，期限在一年以内；资本市场是指长期债券和权益证券市场，其中长期债券的期限在一年以上。
金融市场的存在显示了公司制的优势。
对于公司证券的交易，金融市场有一级市场和二级市场之分，而且要么是经销商市场要么是拍卖市场。
第二章一、资产负债表1.理解：某一特定日期会计人员对企业会计价值所拍的一个快照（所以负债表是时点的概念）3．分析资产负债表要注意三点①会计流动性（资产变现的方便与快捷程度）流动性最强——流动资产（现金+自资产负债表编制之日起一年内能变现的其他资产）eg 应收账款：销售货物和提供劳务后应向客户收取的款项存货：投产前的原材料、生产中的在产品、完工后的产成品资产流动性越大，对短期债务的清偿能力越强，但是流动资产收益率<固定资产收益率，因此某种程度上，企业投资于流动性强的资产是以牺牲更有利的投资机会为代价的。
公司理财复习重点公司理财是企业运营管理中至关重要的一个方面。
它涉及到资金的筹集、投资和使用，以及财务风险的管理。
对于学习和复习公司理财的重要知识点，下面将介绍一些关键内容，帮助读者更好地理解和应用这些知识。
一、财务报表财务报表是公司理财的基础，主要包括资产负债表、损益表和现金流量表。
学习财务报表需要掌握基本的会计知识，包括资产、负债、所有者权益、收入和费用等概念。
同时，了解财务报表的编制方法和解读技巧也是必不可少的。
资产负债表反映了公司在某一时点上的资产、负债和所有者权益情况。
学习资产负债表时，要理解资产和负债的分类及其变动情况对公司财务状况的影响。
损益表反映了公司在一定时期内的收入、费用和利润情况。
学习损益表时，要了解收入和费用的分类，以及它们对公司盈利能力的影响。
现金流量表反映了公司在一定时期内的现金流入和流出情况。
学习现金流量表时，要理解现金流量的分类，包括经营活动、投资活动和筹资活动等，并分析其对公司的现金状况和经营能力的影响。
二、财务分析方法财务分析是利用财务数据和指标对公司财务状况和经营情况进行评估的方法。
常用的财务分析方法包括财务比率分析、财务趋势分析和财务比较分析。
财务比率分析是通过计算几个代表公司的财务指标来评价其财务状况和经营能力。
常用的财务比率包括流动比率、速动比率、负债比率、资产周转率和利润率等。
而财务趋势分析则可以通过比较不同期间的财务数据来评估公司的发展趋势，判断其是否具有可持续性。
另外，财务比较分析可以将公司的财务数据与同行业或同类公司进行比较，帮助判断其在行业中的地位和竞争力。
三、资本预算和投资决策资本预算是指对公司长期投资项目的决策过程。
在进行资本预算时，需要运用财务评价方法来评估投资项目的盈利能力和风险。
常用的财务评价方法包括净现值法、内部收益率法和投资回收期法。
净现值法通过计算项目的现金流量与其折现值之间的差额来评估项目的可行性。
内部收益率法是指通过计算项目的内部收益率来比较项目的投资回报率和公司的资本成本。
第26章短期财务与计划26.1 复习笔记短期财务与长期财务之间最重要的区别是现金流量的时间分布。
短期财务决策涉及一年或更短时间内的现金流入与流出。
例如，当公司订购原材料，支付现金并预期在一年之内销售产成品且收回现金时，就会涉及到短期财务决策。
关于短期财务的若干问题包括：为支付款项而应持有现金的合理水平是多少？需要订购多少原材料？应给予客户多少信用？1．以其他要素定义现金因为资产＝负债＋所有者权益资产＝流动资产＋固定资产所以，资产负债表等式可以表示为：净营运资本＋固定资产＝长期负债＋所有者权益（26.1）净营运资本等于现金加上其他净营运资本要素，即净营运资本＝现金＋其他流动资产－流动负债（26.2）将式（26.2）代入式（26.1）可得：现金＋其他流动资产－流动负债＝长期负债＋所有者权益－固定资产（26.3）移项可得：现金＝长期负债＋所有者权益－净营运资本（不包括现金）－固定资产（26.4）对式（26.4）的解释是长期负债和所有者权益的增加以及固定资产和净营运资本（不包括现金）的减少都会增加公司的现金。
【例26.1】作资本预算时，当下列哪种情况发生时对净营运资本的投资会增加？（）[中国人民大学2015金融硕士]A．购买存货B．留出一定量现金以备意外的需要C．赊销D．A和BE．A，B和C【答案】B【解析】净营运资本＝流动资产－流动负债，留出一定量现金能增加流动资产，从而增加净营运资本。
【例26.2】公司将存货出售变成现金，减少了净营运资本的投资。
（）[中国人民大学2014金融硕士]【答案】×【解析】净营运资本＝流动资产－流动负债，存货和现金都属于流动资产，存货的售价一般大于（等于）成本，因此公司将存货出售变成现金，流动资产增大（不变），在流动负债不变的条件下，净营运资本的投资增加（不变）。
2．现金来源与运用表长期负债和（或）所有者权益的增加会导致公司现金的增加，同时净营运资本（不包括现金）或固定资产的减少也将导致公司现金的增加。
《公司理财》考研罗斯版讲义考研复习笔记第一部分教材精讲第一篇价值本书第一篇介绍公司理财的基础知识，一共包括3章。
第1章“公司理财导论”主要介绍公司理财中的基本概念；第2章“会计报表与现金流量”主要介绍公司主要财务报表和现金流量，前者是公司财务行为的结果和进行财务分析的基础，现金流量则是公司理财的核心和企业价值所在；第3章“财务报表分析与财务模型”主要介绍各种财务报表分析的方法和财务规划中采用的主要模型。
这3章共同构成公司理财课程的基础，也向同学们传递了公司理财的基本理念，就是价值分析，而价值分析的基础则是公司的财务报表和现金流。
第1章公司理财导论1.1 本章要点本章介绍公司理财课程中涉及的基本概念，包括公司理财的主要内容、公司理财的目标以及对公司或企业的界定。
本章还会提出公司理财的一个重要观点：现金至上。
此外，为了实现两权分离状态下对股东利益的保护，有必要探讨公司的代理问题和控制权结构，以及解决代理问题的一些手段，比如法律等。
本章各部分要点如下：1．什么是公司理财所谓公司理财就是公司的投资和融资行为，这些行为的目的是为投资者创造价值。
公司的财务行为可以反映在财务报表中，事实上，从资产负债表就可以看到公司的资金运用（投资）和资金来源（融资）。
由于投融资的重要性，公司的财务经理具有重要作用。
2．企业组织要学习公司理财，首先要了解什么是公司或企业。
从法律角度，企业有三种组织形式，个人独资企业、合伙企业和公司制企业。
这三种企业在融资方面的情况各不相同。
3．现金流的重要性“现金至上”是公司理财的基本理念。
财务经理最重要的工作在于通过开展资本预算、融资和净营运资本活动为公司创造价值，也就是公司创造的现金流必须超过它所使用的现金流。
同学们需要理解公司财务活动与金融市场之间的现金流动。
4．公司理财的目标公司理财的目标是最大化现有所有者权益的市场价值。
但是由于现实中企业的复杂性，这一目标的实现还存在很多的约束。
5．代理问题与控制权现代企业很多采用股份公司的形式，这类公司的股东所有权和经营权之间存在两权分离，因此会导致股东和经理人之间的代理问题。
罗斯《公司理财》重点知识整理上课讲义罗斯《公司理财》重点知识整理第一章导论1. 公司目标：为所有者创造价值公司价值在于其产生现金流能力。
2. 财务管理的目标：最大化现有股票的每股现值。
3. 公司理财可以看做对一下几个问题进行研究：1. 资本预算：公司应该投资什么样的长期资产。
2. 资本结构：公司如何筹集所需要的资金。
3. 净运营资本管理：如何管理短期经营活动产生的现金流。
4. 公司制度的优点：有限责任，易于转让所有权，永续经营。
缺点：公司税对股东的双重课税。
第二章会计报表与现金流量资产 = 负债 + 所有者权益（非现金项目有折旧、递延税款）EBIT（经营性净利润） = 净销售额 - 产品成本 - 折旧EBITDA = EBIT + 折旧及摊销现金流量总额CF(A) = 经营性现金流量 - 资本性支出- 净运营资本增加额 = CF(B) + CF(S)经营性现金流量OCF = 息税前利润 + 折旧 - 税资本性输出 = 固定资产增加额 + 折旧净运营资本 = 流动资产 - 流动负债第三章财务报表分析与财务模型1. 短期偿债能力指标（流动性指标）流动比率 = 流动资产/流动负债（一般情况大于一）速动比率 = (流动资产 - 存货)/流动负债（酸性实验比率）现金比率 = 现金/流动负债流动性比率是短期债权人关心的，越高越好；但对公司而言，高流动性比率意味着流动性好，或者现金等短期资产运用效率低下。
对于一家拥有强大借款能力的公司，看似较低的流动性比率可能并非坏的信号2. 长期偿债能力指标（财务杠杆指标）负债比率 = (总资产 - 总权益)/总资产 or (长期负债 + 流动负债)/总资产权益乘数 = 总资产/总权益 = 1 + 负债权益比利息倍数 = EBIT/利息现金对利息的保障倍数(Cash coverage radio) = EBITDA/利息3. 资产管理或资金周转指标存货周转率 = 产品销售成本/存货存货周转天数 = 365天/存货周转率应收账款周转率 = （赊）销售额/应收账款总资产周转率 = 销售额/总资产 = 1/资本密集度4. 盈利性指标销售利润率 = 净利润/销售额资产收益率ROA = 净利润/总资产权益收益率ROE = 净利润/总权益5. 市场价值度量指标市盈率 = 每股价格/每股收益EPS 其中EPS = 净利润/发行股票数市值面值比 = 每股市场价值/每股账面价值企业价值EV = 公司市值+ 有息负债市值- 现金EV乘数= EV/EBITDA6. 杜邦恒等式ROE = 销售利润率（经营效率）x总资产周转率（资产运用效率）x权益乘数（财杠）ROA = 销售利润率x总资产周转率7. 销售百分比法假设项目随销售额变动而成比例变动，目的在于提出一个生成预测财务报表的快速实用方法。
公司理财复习题一、单选题1、现金性筹资风险是（ C ）A．整体风险 B．终极风险 C．个别风险 D．破产风险2、经济采购批量是指能使一定时期存货的（ C ）达到最低点的进货数量。
A．储存成本 B．缺货成本 C．总成本 D．进货成本3、“6C”系统中的“信用品质”是指（ D ）A．不利经济环境对客户偿付能力的影响 B．客户偿付能力的高低C．客户的经济实力与财务状况 D．客户履约或赖账的可能性4、能够直接取得所需的先进设备和技术，从而能尽快地形成企业的生产经营能力的筹资形式是（ B ）A．股票筹资 B．吸收直接投资 C．债券筹资 D．融资租赁5、下列项目中，属于非交易动机的有（ D ）A．支付工资 B．购买原材料C．偿付到期债务 D．伺机购买质高价廉的原材料4、企业在资金运动中与各方面发生的经济关系称为( B )。
A、会计关系B、财务关系C、统计关系D、经营关系5、保证各种资金形态的合理配置和资金周转的畅通无阻，是生产经营活动顺利进行的( D )。
A、前提条件B、充分条件C、基本条件D、必要条件6、企业的财务活动是指企业的( C )。
A、货币资金收支活动B、分配活动C、资金运动D、资本金及收益活动7、从货币资金开始经过若干阶段，又回到货币资金形态的一次运动过程，称为( D )。
A、资金运动B、资金周转C、资金收支D、资金循环8、债权人进行财务分析时，着重要求揭示( B )。
A、营运能力B、偿债能力C、盈利能力D、资产变现能力9、流动比率反映的是( B )的指标。
A、长期偿债能力B、短期偿债能力C、营运能力D、盈利能力10、利用资产负债表和损益表结合进行分析的是( B )指标。
A、偿债能力B、营运能力C、盈利能力D、参考指标11、在计算速动比率时，从流动资产中扣除存货再除以流动负债，扣除存货的原因是( B )。
A、存货数额经常发生变动B、存货变现能力差C、存货不能用来偿付债务D、存货不属于营运资金二、多选题1.财务管理目标一般具有如下特征（ BCD ）A.综合性B.相对稳定性C.多元性D.层次性E.复杂性2、综合财务分析的方法主要有（ AB ）A．杜邦分析体系 B．经营状况雷达图C．总资产利润率 D．净资产收益率 E．总资产周转率3、影响企业经营风险的因素有（ ABCDE ）A．产品需求 B．产品售价 C．产品成本D．固定成本比重 E．调整价格的能力4、利润分配的原则包括（ ABCD ）A．依法分配原则 B．妥善处理积累与分配的关系原则C．同股同权，同股同利原则 D．无利不分原则 E．有利必分原则5、企业投资的目的具体包括（ ABC ）取得投资收益 B．降低投资风险C．承担社会义务 D．降低投资成本 E．增加企业资产6、企业在制定或选择信用标准时必须考虑的三个基本因素是（ ABC ）A．同行业竞争对手的情况 B．企业承担违约风险的能力C．客户的资信程度 D．客户的信用品质 E．客户的经济状况7、应收账款追踪分析的重点对象是（ ABCD ）A．全部赊销的客户 B．赊销金额较大的客户 C．资信品质较差客户D．超过信用期的客户 E．现金可调剂程度较高的客户8．在现金需要总量既定的前提下，则（ BDE ）A．现金持有量越多，现金管理总成本越高。
第一篇综述企业经营活动中三类不同的重要问题：1、资本预算问题〔长期投资工程〕2、融资：如何筹集资金？3、短期融资和净营运资本管理第一章公司理财导论1.1什么是公司理财？资产负债表()流动资产固定资产有形无形流动负债长期负债+所有者权益++=+流动资产-流动负债净营运资本=短期负债：那些必须在一年之内必须归还的代款和债务；长期负债：不必再一年之内归还的贷款和债务。
资本结构：公司短期债务、长期债务和股东权益的比例。
资本结构债权人和股东V（公司的价值）=B（负债的价值）+S（所有者权益的价值）如何确定资本结构将影响公司的价值。
财务经理财务经理的大局部工作在于通过资本预算、融资和资产流动性管理为公司创造价值。
两个问题：1.现金流量确实认：财务分析的大量工作就是从会计报表中获得现金流量的信息〔注意会计角度与财务角度的区别〕2.现金流量的时点3.现金流量的风险1.2公司证券对公司价值的或有索取权负债的根本特征是借债的公司承诺在某一确定的时间支付给债权人一笔固定的金额。
债券和股票时伴随或依附于公司总价值的收益索取权。
个体业主制合伙制公司制有限责任、产权易于转让和永续经营是其主要优点。
公司制企业力图通过采取行动提高现有公司股票的价值以使股东财富最大化。
代理本钱和系列契约理论的观点代理本钱：股东的监督本钱和实施控制的本钱管理者的目标管理者的目标可能不同于股东的目标。
Donaldson提出的管理者的两大动机：①〔组织的〕生存；②独立性和自我满足。
所有权和控制权的别离——谁在经营企业？股东应控制管理者行为吗？促使股东可以控制管理者的因素：①股东通过股东大会选举董事；②报酬方案和业绩鼓励方案；③被接管的危险；④经理市场的剧烈竞争。
有效的证据和理论均证明股东可以控制公司并追求股东价值最大化。
一级市场：首次发行二级市场：拍卖市场和经销商市场上市公司股票的交易挂牌交易第二章会计报表和现金流量重点介绍现金流量的实务问题。
资产负债股东权益≡+股东权益资产-负债≡股东权益被定义为企业资产与负债之差，原那么上，权益是指股东在企业清偿债务以后所拥有的剩余权益。
1、相对于股票筹资而言，银行借款的缺点是——财务风险大2、W企业债券面值1000元，票面利率12%，市场利率10%，期限2年，其发行价格应该是——1030元3.某债券面值1000元，票面年利率为12%，期限6年，每半年支付一次利息。
若市场利率为12%，则次债券发行的价格将——高于1000元4长期借款筹资与债券筹资相比，其特点是——筹资弹性大5某股份公司发行债券，面值为1000元，年利率为10%，发行时的市场利率为12%，故以887元价格折价发行，则该债券的期限为——10年6．相对于股票筹资而言，银行借款的缺点是——财务风险大1.只要企业存在着固定成本，那么其经营杠杆系数必——恒大于1.2.某公司的经营杠杆系数为1.8，财务杠杆系数为1.5，则该公司销售额每增长1倍，将会导致每股收益增加——2.7倍3.下列关于资本结构的说法中，错误的是——按照净营业收益理论，负债越多则企业价值越大4. 考察了企业的财务拮据成本和代理成本的资本结构模型是——权衡模型5.某企业产品的变动成本率为30%，销售利润率为30%，企业资产负债率为50%，则企业——存在经营风险和财务风险6.某公司年营业收入为500万元，变动成本率为40%，经营杠杆系数为1.5，财务杠杆系数为2，如果固定成本增加50万元，那么，总杠杆系数将变为——67.调整企业资本结构并不能——降低经营风险1.在存货的管理中与建立保险储备量无关的因素是——平均库存量2.公司持有有价证券的年利率为6%，公司的现金最低持有量2500元，现金余额的最优返回线为9000元，如果公司现有现金21200元，则根据随机模型应将其中的（0元）投资于证券。
3.各种持有现金的动机中，属于应付未来现金流入和流出随机变动的动机是——预防动机4.在供货企业不提供数量折扣的情况下，影响经济订货量的因素是——订货成本中的变动成本5.某企业现金收支状况稳定，全年的现金需要量为200000元，每次转换有价证券的交易成本为400元，有价证券的年利率为10%。
罗斯《公司理财》（第11版）笔记和课后习题详解，益星学习网提供全套资料第一部分复习笔记公司的首要目标——股东财富最大化决定了公司理财的目标。
公司理财研究的是稀缺资金如何在企业和市场内进行有效配置，它是在股份有限公司已成为现代企业制度最主要组织形式的时代背景下，就公司经营过程中的资金运动进行预测、组织、协调、分析和控制的一种决策与管理活动。
从决策角度来讲，公司理财的决策内容包括投资决策、筹资决策、股利决策和净流动资金决策；从管理角度来讲，公司理财的管理职能主要是指对资金筹集和资金投放的管理。
公司理财的基本内容包括：投资决策（资本预算）、融资决策（资本结构）、短期财务管理（营运资本）。
1资产负债表资产负债表是总括反映企业某一特定日期财务状况的会计报表，它是根据资产、负债和所有者权益之间的相互关系，按照一定的分类标准和一定的顺序，把企业一定日期的资产、负债和所有者权益各项目予以适当排列，并对日常工作中形成的大量数据进行高度浓缩整理后编制而成的。
资产负债表可以反映资本预算、资本支出、资本结构以及经营中的现金流量管理等方面的内容。
2资本结构资本结构是指企业各种资本的构成及其比例关系，它有广义和狭义之分。
广义资本结构，亦称财务结构，指企业全部资本的构成，既包括长期资本，也包括短期资本（主要指短期债务资本）。
狭义资本结构，主要指企业长期资本的构成，而不包括短期资本。
通常人们将资本结构表示为债务资本与权益资本的比例关系（D/E）或债务资本在总资本中的构成（D/A）。
准确地讲，企业的资本结构应定义为有偿负债与所有者权益的比例。
资本结构是由企业采用各种筹资方式筹集资本形成的。
筹资方式的选择及组合决定着企业资本结构及其变化。
资本结构是企业筹资决策的核心问题。
企业应综合考虑影响资本结构的因素，运用适当方法优化资本结构，从而实现最佳资本结构。
资本结构优化有利于降低资本成本，获取财务杠杆利益。
3财务经理财务经理是公司管理团队中的重要成员，其主要职责是通过资本预算、融资和资产流动性管理为公司创造价值。
《公司金融》一、单选题1.某公司今年的收益是每股1元，今年的每股红利为0.5元，该公司的净资产回报率为10%，预计该公司能保持这样的净资产回报率，假设该公司的股权资本成本为10%，那么这个公司的股票价值是多少？（C）A.5B.10C.10.5D.152.如果A、B两种证券的相关系数等于1，A的标注差为18%，B的标注差为10%，在等比例投资的情况下，该证券组合的标准差等于（D）A.28%B.18%C.16%D.14%3.在原始投资额不相等的多个互斥方案决策时，不能采用的决策方法是（A）A.净现值法B.净现值指数法C.内部收益率法D.收益成本比值法4.运用内部收益率进行独立方案财务可行性评价的标准是（C）A.内部收益率大于0B.内部收益率大于1C.内部收益率大于投资者要求的最低收益率D.内部收益率大于投资利润率5.有时速动比率小于1也是正常的，比如（C）A.存货过多导致速动资产减少B.应收账款不能实现C.大量采用现金销售D.速动资产小于流动负债6.为在第5年获本利和100元，若年利率为8%，每3个月复利一次，求现在应向银行存入多少钱，下列算式正确的是（D）。
A.B.C.D.7.某公司的存货周期天数是68天，应收账款周转天数是42天，应付账款周转天数是38天，该公司的现金周转天数是（D）A.4B.26C.30D.728.采用剩余股利政策的理由是(A)A.为了保持理想的资本结构，使加权平均资本成本最低B.有利于树立公司良好的形象，稳定股票价格C.能使股利与公司盈余亲密结合D.能使公司具有较大的灵活性9.当某独立投资方案的净现值大于0时，则内部收益率（D）。
A.一定大于0B.一定小于0C.小于设定贴现率D.大于设定贴现率10.某企业规定的信用条件是：“3/10，1/20，N/30”，一客户从该企业购入原价为10000元的原材料，并于第18天付款，则该客户实际支付的货款为（B）A.7700元B.9900元C.1000元D.9000元11.相关系数衡量的是（B）A.单项证券收益变动的大小B.两种证券之间收益变动的大小和方向C.单项证券收益变动的方向D.股票价格的波动性12.企业某新产品开发成功的概率为80％，成功后的投资报酬率为40%，开发失败的概率为20%，失败后的投资报酬率为-100％，则该产品开发方案的预期投资报酬率为（C）。
1 注意： 考试时间：15周四中午12：30 地点：1210 没有及时参加考试的后果自负！！！带好重修证，并请各位互相转告！ 一、单项选择题： 1、公司理财的对象是（ A ）。 A、资金运动 B、财务关系 C、货币资金 D、实物资产 2、公司与政府之间的财务关系体现为（ B ）。 A、债权债务关系 B、强制和无偿的分配关系 C、资金结算关系 D、风险收益对等关系 3、某投资项目，若使用9%作贴现率，其净现值为300万元，若用11%作贴现率，其净现值为-150万元，则该项目的内部收益率为（ B ）。 A、8.56% B、10.33% C、12.35 D、13.85% 4、敏感性分析是衡量（ D ）。 A、确定因素的变化对项目评价指标的影响程度 B、全部因素的变化对项目评价指标的影响程度 C、确定因素的变化对项目净利润的影响程度 D、不确定因素的变化对项目评价指标的影响程度 5、在原始投资额不相等的多个互斥方案决策时，不能采用的决策方法是（ A ）。 A、净现值法 B、净现值指数法 C、内部收益率法 D、收益成本比值法 6、在普通年金终值系数的基础上，期数加1，系数减1所得的结果，在数值上最后等于（ B ）。 A、先付年金现值系数 B、先付年金终值系数 C、普通年金现值系数 D、普通年金终值系数 7、下列何种证券能够很好地避免购买力风险（ B ）。 A、国库券 B、普通股股票 C、企业债券 D、优先股股票 8、下列各项会带来非系统风险的是（ C ）。 A、国家发生严重通货膨胀 B、国家税法的调整 C、个别公司新产品开发失败 D、国家财政政策的变化 9、有一种债券面值2000元，票面利率6%，每年支付一次利息，5年到期，同等风险投资的必要报酬率为10%，则该债券的价格在（ D ）元时才可以投资。 A、1600.57 B、696.75 C、1966.75 D、1696.75 10、某投资者持有甲、乙、丙三种股票，三种股票所占资金的比例分别为10%、30%、60%，其β系数分别为1.4、0.6、1.8，则综合β系数为（ C ）。 A、0.4 B、4.4 C、1.4 D、1 11、长期借款筹资与长期债券筹资相比，其特点是（ B ）。 A、利息能节税 B、筹资弹性大 C、筹资费用大 D、债务利息高 12、某企业按利率4.5%向银行借款200万元，银行要求保留10%的补偿性余额，则该借款的实际利率为（ B ）。 A、4.95% B、5% C、5.5% D、9.5% 13、下列权利中，不属于普通股股东权利的是（ D ）。 A、公司管理权 B、分享盈余权 C、优先认股权 D、优先分配剩余财产权 14、某债券面值为10000元，票面年利率为12%，期限4年，每年支付一次利息，若市场的实际利率为12%，则其发行时的价格为（ C ）。 A、大于10000元 B、小于10000元 C、等于10000元 D、无法计算 15、当企业的息税前利润大于零，且存在固定成本时，其经营杠杆系数必然（ ）。 A、与销售额成反比 B、恒大于1 C、与风险成反比 D、与固定成本成反比 16、下列筹资方式中，资本成本最低的是（ D ）。 A、发行债券 B、留存收益 C、发行股票 D、长期借款 2
17、企业在筹措新的资金时，从理论上而言，应该按（ A ）计算的综合资本成本更为合适。 A、目标价值 B、账面价值 C、市场价值 D、任一价值 18、通过企业资本结构的调整，可以（ C ）。 A、提高经营风险 B、降低经营风险 C、影响财务风险 D、不影响财务风险 19、公司董事会将有权领取股利的股东资格登记截止日期称为（ B ）。 A、股利日 B、除权日 C、除息日 D、支付日 20、某公司现有发行在外的普通股1000000股，每股面额1元，资本公积3000000元，未分配利润8000000元，股票市价20元，若按10%的比例发放股票股利并按市价折算，公司资本公积的报表列示将为（ C ）元。 A、1000000 B、2900000 C、4900000 D、3000000 21、公司理财的最优目标是（ D ）。 A、产值最大化 B、利润最大化 C、资本利润率最大化 D、股东财富最大化 22、某投资项目的年营业收入为500万元，年经营成本为300万元，年折旧费用为10万元，所得税税率为33%，则该投资方案的年经营现金流量为（ C ）万元。 A、127.3 B、200 C、137.3 D、144 23、下列各项中代表先付年金现值系数的是（ D ）。 A、[(P/A,i,n+1）+1] B、[(P/A,i,n+1）-1] C、[(P/A,i,n-1）-1] D、[(P/A,i,n-1）+1] 24、估算股票价值时的贴现率，不能使用（ D ）。 A、股票市场的平均收益率 B、债券收益率加适当的风险报酬率 C、投资人要求的必要报酬率 D、国债的利息率 25、某一投资组合由两种证券组成，证券甲的预期收益率为8%，权重为0.3，证券乙的预期收益率为6%，权重为0.7，则该投资组合的收益率为（ B ）。 A、6% B、6.6% C、8% D、0.6% 二、多项选择题： 1、公司的财务关系包括（ ABCDE ）。 A、公司与投资者和受资者之间的财务关系 B、公司与债权人、债务人、往来客户之间的财务关系 C、公司与税务部门的财务关系 D、公司内部各单位之间的财务关系 E、公司与职工之间的财务关系 2、投资回收期法存在的主要缺点有（ ABD ）。 A、没有考虑资金的时间价值 B、忽略了回收期以后的现金流量 C、反映了投资方案回收投资的快慢和所冒风险的大小 D、在决策分析时易产生误导，使决策者接受短期利益大，而舍弃长期利益高且真正更优的投资方案 3、下列有关现金流量的说法中正确的是（ ACD ）。 A、用其便于在投资方案评价中考虑资金的时间价值 B、它包括资金在本系统内部的流转 C、它与净利的主要区别是净利中不包括折旧 D、它包括现金流出和现金流入的数量 4、关于β系数的说法正确的是（ ACD ）。 A、用来反映不可分散风险的程度 B、某股票β系数小于1，说明其风险大于整个市场的风险 C、作为整体的证券市场的β系数为1 D、在其他因素不变的情况下，β系数越大，风险收益就越大 5、下列各项中，能够影响债券内在价值的因素有（ BCD ）。 A、债券价格 B、债券的计息方式（单利还是复利） C、当前的市场利率 D、票面利率 6、普通股股东所拥有的权利包括（ ABC ）。 A、股利分配请求权 B、优先认股权 C、股份转让权 D、优先分配剩余财产权 7、普通股与优先股的共同特征主要有（ AC ）。 A、同属公司股本 B、需支付固定股息 C、股息从税后利润中支付 D、可参与公司重大决策 8、影响财务风险的主要因素有（ ABCD ）。 3
A、利率水平的变动 B、资本供求的变化 C、资本结构的变化 D、获利能力的变化 E、产品售价的变化 9、总杠杆系数（ BCD ）。 A、反映息税前利润随业务量变动的剧烈程度 B、指每股盈余变动率相当于销售量变动率的倍数 C、等于财务杠杆系数与经营杠杆系数的乘积 D、等于基期边际贡献与基期税前利润之比。 E、反映每股利润随息税前利润的变动程度 10、上市公司发放股票股利可能导致的结果有（ ACD ）。 A、公司股东权益内部结构发生变化 B、公司股东权益总额发生变化 C、公司每股利润下降 D、公司股份总额发生变化 11、一般而言，资金利率的组成因素包括（ ABCD ）。 A、纯粹利率 B、违约风险附加率 C、流动性风险报酬率 D、期限风险率 12、下列几个因素中影响内部收益率的有（ CD ）。 A、银行存款利率 B、银行贷款利率 C、投资项目的有效年限 D、原始投资额 的证券市场的β系数为1 D、在其他因素不变的情况下，β系数越大，风险收益就越大 13、只有股票的预期报酬率高于投资人要求的最低报酬率时，才可以进行投资。投资人要求的最低报酬率可能是（ ABCD ）。 A、债券的收益率加上一定的风险报酬率 B、市场利率 C、股票历史上长期的平均收益率 D、投资人的机会成本 三、判断题： 1、市场利率波动与通货膨胀有关，后者起伏不定，利率也随之起落。（ √ ） 2、在标准差值相同的情况下，期望值大的风险程度较低。（ ×） 3、在对独立方案进行分析评价时，使用净现值法与内部收益率法得到的结论总是趋于一致的。（ √ ） 4、一种10年期的债券，票面利率为10%；另一种5年期的债券，票面利率亦为10%，两种债券的其他方面没有区别。在市场利率急剧上涨时，前一种债券的价格下跌得多。（ √ ） 5、系统风险无法消除，但投资者可以通过改变证券组合中的各证券比例来调节组合的平均系统风险。（ √ ） 6、按照我国《公司法》的有关规定，公司发行的股票必须是记名股票。（ × ） 7、对于借款企业来说，若预测市场利率将上升，应与银行签订固定利率合同。（ √ ） 8、企业保本经营时经营杠杆为无穷大。（ √ ） 9、用资费用属于变动性费用，筹资费用属于固定性费用。（ √ ） 10、股票分割后对股东权益总额、股东权益各项目的金额及相互间的比例没有影响，这与发放股票股利有相同之处。（ × ） 11、在没有通货膨胀的情况下，国库券的利率可以视为纯粹利率。（ √ ） 12、内部收益率就是能使投资项目的净现值等于零时的折现率，它隐含在投资项目内部，是表明投资项目本身获利能力的指标。（ √ ） 四、计算题： 1、某公司拟购置一处房产，房主提出两种付款方案：⑴从现在起，每年年初支付200000元，连续支付10次；⑵从第5年开始，每年年初支付250000元，连续支付10次。假设该公司的最低报酬率为10%，你认为该公司应选择个方案？ 解答： 方案一： P=200000*[（P/A，10%，10-1）+1] =200000*（5.7590+1）=1351800（元） 方案二：P=250000*[（P/A，10%，13）- （P/A，10%，3）] =250000*（7.1034-2.4869）=1154125（元） 因为方案二的现值小于方案一的现值，故应选择方案二。
