棉花期货十年回顾

棉花的价格趋势棉花是一种重要的农作物，被广泛用于纺织品和家居用品的生产。

其价格趋势直接影响到纺织行业和消费者的生活。

在过去的几十年中，棉花价格经历了许多波动，这种波动主要受到供求关系、季节因素和政府政策的影响。

本文将分析棉花价格的历史趋势，并探讨影响棉花价格的各因素。

首先，棉花价格的历史趋势可以分为几个阶段。

在上世纪70年代到80年代初期，棉花价格呈现出逐渐上涨的趋势。

这主要是由于需求的增加和生产成本的上升。

然而，在80年代中期到90年代初期，全球棉花产量大幅增加，导致供应过剩，棉花价格开始下跌。

随后，在90年代初期到2000年初期，棉花价格出现了短暂的上涨，但整体呈现稳定的趋势。

在2000年初期到2010年初期，棉花价格再次出现了明显的上涨。

这主要是由于中国和印度等新兴经济体的快速工业化和城市化进程，导致棉花需求的大幅增加。

此外，2005年到2008年的粮食危机，也对棉花价格造成了冲击。

在此期间，棉花价格经历了多次波动，但总体上呈现出逐年上升的趋势。

然而，随着2010年代初期全球经济增长放缓，特别是中国经济增速的下降，棉花需求也出现了疲软。

加上全球棉花产量的增加，导致供应与需求的不平衡，棉花价格再次下跌。

尤其是2010年到2016年，棉花价格持续下跌，创下了近年来的低点。

这一时期的棉花价格波动主要受到全球经济形势和棉花产量的影响。

除了供求关系外，季节因素也对棉花价格产生影响。

根据不同地区的气候条件，棉花的种植季节各异。

在棉花收割季节，供应量通常增加，导致棉花价格下跌。

相反，在种植季节结束后和新季节开始前，供应量减少，棉花价格上涨。

因此，夏季通常是棉花价格较低的时期，而秋季和冬季则是价格较高的时期。

政府政策也对棉花价格产生一定的影响。

一些国家通过补贴棉农、限制进口或出口等手段来干预棉花市场。

这些政策的具体表现形式各异，但总的来说，它们都会对供求关系产生影响，从而直接或间接地影响到棉花的价格。

综上所述，棉花价格的趋势受到供求关系、季节因素和政府政策的共同影响。

观点聚焦证券研究报告2012年2月22日纺织品 研究部短期盘整，下半年或有小幅上涨郭海燕1分析员，SAC 执业证书编号： S0080511080006guohy@棉花、化纤价格趋势分析投资提示：棉花、化纤等原材料价格对纺织制造企业的产品价格、利润空间和业绩影响很大。

前段时间化纤价格有所反弹，市场关心棉价会否随之上升，我们整理并分析了相关行业数据，总体结论是：棉价短期基本止跌、但上行仍有压力，在2012年下半年或有上涨机会，但创出很高涨幅的可能性不大。

总体来看，纺织是典型的“顺周期”行业（收入和毛利率与原料价格正相关），如果没有明显的棉价上涨，今年难以再现去年棉价大幅上涨时的板块性行情。

主要观点：► 化纤和棉花价格有较强的相关性、往往同涨同跌，尤其是粘胶短纤和涤纶短纤，和棉花一起构成棉纺的主要原料，在需求端有互相竞争、互相替代的作用。

棉价变动较为剧烈时，相关性更强。

供应层面的特性很不相同，棉花属于农产品，其产量受种植面积和天气的影响很大，生产具有季节性；而化纤属于化工品，其产量受原料供应和开工率的影响较大，且生产具有连续性。

► 目前各种合成纤维下跌空间都不大，能否继续上涨要看下游需求恢复情况和棉价的变动情况。

年初以来，由于下游补库存需求拉动，合成纤维价格都有一定程度的上涨，而最近一周涨势停止，此后能否继续上涨要看下游的需求情况。

目前看下游需求并未有明显好转，外需依旧疲弱，需求回暖是个缓慢持续的过程。

► 棉花仍然处于供大于求状态，短期价格上涨空间不大。

美国农业部(USDA)预测2011/12年度全球棉花总供给超过总需求约300万吨，库存消费比超过55%，大幅高于过去两个年度。

USDA 还调低了中国棉花消费量，2011/12年度中国的棉花库存会增加141万吨至393万吨。

国际棉花咨询委员会(ICAC)预计全球棉花消费短期疲软但中期存在变数，主要受欧元区经济危机的影响。

ICAC 还预计2012/13年度全球棉花产量仍将超过消费量，超过幅度缩窄，期末库存将继续上升。

试析我国棉花期货价格走势棉花是关系国计民生的战略物资，也是仅次于粮食的第二大农作物。

棉花具有很高的利用价值，有“全身都是宝”的称号。

它既是最重要的纤维作物，又是重要的油料作物，也是含高蛋白的粮食作物，还是纺织、精细化工原料和重要的战略物资。

棉花涉及农业与纺织工业这两大产业，全国有2亿多农民直接参与棉花的生产。

除了棉农，还有大量下游用棉企业如纺织企业等也都非常关心棉花的价格。

而棉花期货市场的发展为棉花现货企业提供了价格发现与套期货保值的功能，因此研究棉花期货市场价格成为了棉花产业及期货行业都非常关心问题。

国内1998年进行棉花流通体制改革，2001年棉花市场完全放开，但由于棉花生产、经营分散，现货市场不规范，难以形成合理的棉花价格。

几年来棉花价格剧烈波动，棉花质量下降，给棉花生产、经营和加工业带来了严重的损失。

近年来棉花价格上涨，实质是棉花市场不完善、信息不对称、市场配置资源滞后，当时的市场难以实现供给与需求之间的均衡。

二、棉花现货市场及产业特点介绍我们要把握棉花现货市场的特点以及棉花的产业特点，这对研究棉花期货市场价格具有极其重要的作用。

1、棉花现货市场的特点: (1)棉花现货价格波动大。

从1999年9月1日棉花市场放开以来，棉花价格剧烈波动，这可以从棉花现货价格的走势图中可以清楚的看出。

(2)影响棉花现货价格的影响因素多。

(3)产量大，消费量大。

中国是世界上棉花产量和消费量最大的国家，产消占全世界25%以上。

(4)国内库存变化大。

一般来说，期末库存消费比在30%左右时，市场可以表现为供求基本平衡。

低于这个水平，市场会出现资源紧张。

(5)我国棉花进口量大，国际影响大。

我国是棉花进口量较大，棉纺织出口多，因此中国棉花价格与世界棉花价格联动性较强。

(6)年度供求变化大。

主要表现在国内棉花种植面积变化大;产量变化大;消费量变化大;库存量变化大;价格变化大。

2、棉花产业的特点:(1)我国棉花产业的数项第一。

棉花形势展望报告一、全球棉花市场回顾2024年，全球棉花市场经历了一系列的波动和挑战。

首先，全球棉花产量增长较快，达到了多年来的最高水平。

尤其是美国、印度和中国等主要棉花生产国家，产量都有所增加。

然而，由于全球贸易紧张局势和经济放缓等因素，全球棉花需求增长乏力，导致供大于求的局面。

这使得全球棉花库存水平保持高位，进一步压低了棉花价格。

二、中国棉花市场回顾2024年，中国棉花市场表现出较强的波动性。

首先，中国棉花产量有所下降，主要是由于天气不利和种植面积减少。

其次，贸易战影响了中国棉花进口，导致供给短缺。

然而，由于国内经济增长放缓和纺织行业需求疲软，中国棉花需求下降，进一步加剧了市场的供大于求局面。

这使得中国棉花价格下跌并保持低位。

三、棉花市场展望在未来一年，全球棉花市场将继续面临挑战。

首先，全球经济增长放缓的预期可能会继续影响棉花需求。

其次，贸易紧张局势的不确定性可能导致棉花贸易受限，对全球棉花供应链产生波动。

此外，天气、种植面积和农业政策等因素也将对棉花产量和价格产生影响。

对于中国棉花市场来说，尽管国内贸易战局势有所缓解，但需求恢复乏力仍是一个挑战。

中国纺织行业面临的结构性问题和外部竞争压力仍然存在，这将继续对棉花需求产生压力。

此外，中国政府的农业政策和库存管理措施也会对市场产生影响。

在这样的背景下，我们对未来一年的棉花市场展望较为谨慎。

全球经济增长放缓和贸易紧张局势的不确定性仍然存在，这将对棉花需求产生负面影响。

然而，一些因素可能对棉花价格产生支撑。

首先，气候变化带来的不确定性可能导致棉花产量下降。

其次，政府措施和库存管理将影响市场供给。

同时，技术创新和市场多元化也将为棉花市场带来新的机遇。

四、风险提示然而，我们也要关注一些潜在风险和不确定性。

首先，全球经济形势可能进一步恶化，对棉花需求产生负面影响。

其次，贸易战和地缘政治紧张局势可能导致棉花贸易受限。

此外，气候变化和天气极端事件可能对棉花产量造成重大损失。

棉花期货十年回顾（三）：2010作者：棉花糖的基本面注释：这篇文章写的不错，对当时棉花信息的搜集还是较为全面，完整地回顾了当时棉花大牛市的起因、爆炸点，以及2011年后又大跌的原因，有助于我们把握农产品大牛市。

7、2010年（真正的棉花牛市、现货带动期货、期货反推现货，国家棉花近拍完、调控有心无力）1-5月份棉花期现价格平稳，纺织企业在经历资源为王时代，囤积原料库存很大；现货流通不足，三月份，棉花刚刚迎来节后'开门红'，价格快速上涨，另外，美国农业部的数据还显示，预计纺织企业对棉花的消费量将较产量高出13%；4月份四月适逢棉花的播种季节，不过由于受低温、阴雨天气的影响，主要产棉区的棉花播种时间都较往年推迟。

5月初新疆部分地区又受到降雪的影响，冷空气频繁光顾，国内的棉花生长相当迟缓；6-7月份棉价持续震荡盘整，新增的100万吨配额主要指向了南美的棉花，无奈南美棉花稀缺早成事实，而60万吨抛储仅够1月的供应，不少囤棉企业依旧看好后市，价格小幅冲高；8-12月份，棉花抛储推高棉价，国储启动了'开仓放棉' ；2010年“豆你玩”“蒜你狠”整体商品出现在全球宽松下的恶果，棉花在减产受灾预期下再次被激发牛市热情，现货带动期货疯狂；八部委针对棉花价格异常波动动用非常规措施调控，期价率先大幅回调下跌，而收购市场现货并没有受大影响保持抢购人气，从而年末再次提振期价；棉花年度热点词：商品疯狂炒作，热钱新棉，棉花期货牛市，国家抛储资源至底限；8、2011年（期货套期保值左右再次发挥作用、牛市过后供应过剩，纺织行情低迷、棉价一路下行）1-8月纺织业低迷，现货难销，期价震荡走低：2月份（农历年前）棉价以迅猛之势创下了历史最高点，年后扭头一路下跌直到9月份才止跌企稳，跌幅超过40%。

原因：1、资金炒作供需矛盾促使棉价严重脱离实际价值，纺织行业和终端消费无法负担如此高额的成本，棉价最终回归其真实价值；2、全球经济复苏乏力，欧美债务问题频出。

全球与中国棉花市场的回顾与展望发表时间：2011-10-14文章作者：hangye中国是全球最大的产棉国、消费国及进口国,这三最已经保持了很多年,但将来的发展或许使这三最出现一些变化。

现在是全球最大的生产国,占全球产量的30%左右,但未来几年很有可能被印度替代。

目前,印度棉花种植面积是全球最大的,单产比较高,未来随着管理技术、单产水平提升,印度就会成为全球最大的产棉国。

中国是纺织工业大国,是全球最大的棉花消费国,需求量占全球40%左右。

尽管印度棉花需求量位列全球第二,但占比很小,远远小于中国的需求量,所以,中国第一纺织大国及棉花第一大消费国的地位是不会变化的。

我国棉花产量较为稳定,耕地面积以粮食种植面积为主,因为耕种面积不会大幅提升,所以,产量也不会出现大幅增长。

而纺织行业决定我国第一大棉花消费国的地位不会变,所以,中国棉花第一大进口国的地位在未来几年也将会保持下去。

这就使中国受全球棉花供求形势及全球其他产棉国政策的影响会比较多。

中国从入世以后,全球纺织配额放开,我国纺织行业发展较快,纺织行业需求及棉花进口量大幅增长,所以,05、06年度棉花进口量一度达414万吨/棉花年度(棉花年度:每年9月-次年8月)。

后来随着有一些棉花替代品的出现,进口需求相对稳定,基本维持在200-300万吨左右的水平。

从趋势来看,全球棉花所生产的纱类产品的比例是逐渐收窄的。

中国主要的棉花进口国是美国、印度、乌兹别克斯坦等,从其他国家的进口量相对稳定,所以,要特别关注美国及印度的产棉面积、单产及产量情况,这些指标均会对我国棉花的可供性产生影响。

2、10/11年度全球及中国棉花市场回顾10/11年度棉花价格暴涨暴跌,呈现过山车行情。

棉花价格指数是反映国内棉花现货价格的指数,从99年至今,除了上个年度以外,10年间棉花价格基本围绕1.3万元左右上下波动几年块,高的时候是1.7万元,低的时候是7000-8000元。

但10年棉花价格出现破历史记录的情况,从09年末期到10年初期就出现大幅的上涨,棉价从1.6万一直上涨到3万,涨了一倍还多,同时,期货也涨到3.4万元左右,这个涨幅是创历史新高的,但从去年11月开始波动,3月开始出现连续的大幅下跌,现在已经到了1.9万左右,2万以下,虽然还没有回归原位,但已经回复了很多。

我国棉花市场发展状况及前景展望一、世界棉花供需概况（一）主要棉花生产国世界上有72个国家生产棉花，分布在亚、非、美、欧和大洋各洲。

产棉区域大都在北纬40度至南纬30度的广阔地带。

亚洲地区：该棉区含东亚、南亚、西亚及中亚等棉区，其年产量约占世界年产量的60.81%。

其主要产棉国家为中国、印度、巴基斯坦、土耳其、伊朗、叙利亚、以色列、和前苏联的乌兹别克斯坦、塔吉克斯坦、土库曼斯坦、阿塞拜疆、哈萨克斯坦、吉尔吉斯斯坦等国。

中国、印度、巴基斯坦、乌兹别克斯坦为主要产棉国。

美洲地区：该棉区含北美、中美和南美3个棉区，占世界年产量的26.52%。

其主要产棉国家为美国、巴西、墨西哥、阿根廷、巴拉圭、哥伦比亚、秘鲁、尼加拉瓜和危地马拉等。

美国、巴西为主要产棉国。

非洲地区：该棉区含北、东、西、南四个棉区，占世界年产量的7.97%。

其主要产棉国家有埃及、苏丹、坦桑尼亚、科特迪瓦（象牙海岸）、马里、布基纳法索、喀麦隆、乍德、津巴布韦和南非等。

欧洲地区：欧洲地区年产棉量占世界年产的2.24%。

其主要产棉国家为希腊和西班牙等很少几个国家。

大洋洲地区：该棉区年产棉量占世界年产的2.45%。

其主要产棉国家为澳大利亚。

（二）主要棉花出口国亚洲产棉量虽占世界棉产量之半，但消费量占其产棉量的82.86%，出口比重较其他棉区也相应较小；美洲生产的棉花虽然只占世界棉花产量的26.52%，但其消费量只占其产棉量的38%，出口量很大；非洲产棉量占世界产棉量的7.61%，出口量占世界出口量的14.72%；欧洲及前苏联产棉量占世界产棉量的16.88%，其出口量占世界出口量的16.4%；澳大利亚产棉量占全球总量不到3%，但其生产的棉花多为高等级，且90%以上棉花用于对外出口。

在出口棉花的大国中（美国、中亚国家、澳大利亚），美国占绝对优势，每年有占其产量50%以上的棉花可供出口；中亚国家一直保持世界第二出口地区，主要供应东欧各国；印度作为产棉大国和用棉大国，每年也有相当一部份产量用作出口。

再读《棉花期货十年回顾》棉花自上市以来，风风雨雨走过了十个春秋，作为一个初学者在整理了一些资料学习后感慨颇深，正所谓前事不忘后事之师。

目前无论是从时间、价格还是政策，棉花都处于非常关键的节点，希望通过以下梳理能让大家对棉花有更清楚的认识。

一、郑棉期货十年1、2004年（高开低走、收购期最低，收储稳定棉市行业信心恢复价格走高产业良性运转；期货有效发挥保值作用）在经历了2003年的炒作单产减少、价格疯狂走高，产业大量预订外棉；由于棉农收益高习惯性增种思维促使2004年国内产量大幅增加；整个2004年充满供应充裕的预期；棉花年度热点词：1、进口量大 2、国家收缩银根、资金紧张3、电力供应不足4、出口退税调低（17%-13%）收储记录：2004年8月18日宣布23号收储2003年国产棉和进口棉最高限价为13100元/吨（实际收11.2万吨）2004年11月1日宣布从9号开始收购新花暂定30万吨，每吨11500元作为最高到库价；2005年3月28日，调整2004年度国产棉收储价格，标准级棉花以12000元/吨作为最高到库价格。

2、2005年纺织品配额取消，出口订单疯狂下放；消费需求预期提升棉价；2005年5月欧美特保对棉价形成压制，由于纺织品更收益于欧美消费者，最终谈判跟中国纺织行业形成双赢局面；8-9月秋黄不接、需求稳定，内地棉区阴雨推迟上市减产、减质，郑棉期货发现引领棉价上涨行情；棉花年度热点词：1、纺织品特保谈判 2、出口订单疯狂 3、阴雨、减产3、2006年（内外用棉价差扩大、需求疲软，期货套保有效发挥；政策收储提振信心，棉价后走高）上半年美国取消出口补贴利好全球棉价，炒作中国需求因素，工业品尽享牛市之路；下半年需求疲软，内外用棉价差拉大导致国际竞争力减弱、印巴等国家纺织发展元年开启；人民升值吞噬纺织行业出口利润，期末库存积压过大释放下跌动力；期货套保再显威力；国内外棉价差在500元/吨以内，基本实现内外棉价接轨。

2010年棉花市场分析及2011年棉花市场展望 2010年12月30日13:38 生意社-棉花资讯通生意社12月30日讯第一部分：市场回顾2009年，受金融危机影响，纺织行业步履维艰，纺织品服装出口出现负增长，直接影响棉花消费，棉花价格大幅下滑，棉花面积跌至6年来最低。

2010年我国经济回升势头明显，国际经济形势好转，纺织行业生产出口形势看好，价格回升，对棉花需求增加，且2010年新棉上市时间有所推迟，供需紧张推动棉花价格一路上涨。

2010年，中国棉花协会10月最新调查，全国棉花总面积为7700万亩，同口径比较减少1%，产量663万吨，同比下降2.5%(美国农业部11月预测中国棉花产量为653.2万吨)。

2010年纺织生产保持快速增长，据工信部公布，2010年1-11月纱产量2485.6万吨，同比上升了14.8%；纺织品服装出口上涨，2010年1-11月纺织品服装出口1866.2亿美元，同比增长24.2%；由于国内棉花需求紧张，进口棉数量大增，2010年1-11月进口棉花237.5万吨，同比增加106.6万吨，增幅81.4%；棉花销售价格2010年大幅回升，在基本面偏紧和游资炒作下，棉花价格连连攀升突破历史高点，截至2010年12月29日中国棉花价格指数(CC Index328) 27496元/吨，同比上涨85.1%。

2010年中国棉花现货价格走势图2010年1-12月国内棉花市场经历了六个阶段：第一阶段是1-2月份，国内棉花价格平稳运行。

2009年金融危机以后，我国纺织行业复苏势头良好，1-2月份棉花价格较上年度有大幅增长，棉花市场总体运行平稳；第二阶段是3-6月份，国内棉花价格快速上涨。

3-6月份，纺织品服装出口回升，纺织生产保持高速增长，纺织企业大面积开工，棉花需求旺盛，新疆棉外运速度缓慢，国内棉花供给暂时紧张，同期国际棉价继续上涨，带动国内棉花价格快速上涨。

3月底，中国棉花协会召开了二届二次理事会暨形势分析会。

2008年6月2日，期货日报：棉花期货推动了中国棉花产业发展进程棉花期货是中国期货市场治理整顿之后上市的首个品种，肩负着承前启后的重大历史责任，棉花期货走过了风风雨雨四年，见证了中国期货市场的快速发展，促进了棉花行业、纺织行业产业升级和结构调整，为众多涉棉企业提供了发展机会和展示平台，并受到棉花业界的广泛关注和参与。

推动产业升级和洗牌，促进棉花流通体制改革棉花期货上市之前，由于缺乏市场化运作和市场导向，国家推行了几年的棉花生产质量标准和体制改革一直无法贯彻执行，棉花质量整体上较差，主体品级不明确，三丝问题很突出，而且棉花加工市场杂乱，竞争无序，产能过剩。

有关数据显示，尽管中国拥有资质的加工收购企业不到9000家，但据称各地没有资质的棉花流通企业远远高于这一数字，估计在18000家以上，加工能力已达3000万吨。

而近几年，中国棉花产量为600万-700万吨，世界棉花产量也仅为2600万吨左右。

另外，中国棉花企业收购资金匮乏，规模普遍偏小，风险抵抗力极差。

目前，中国棉花企业采购资金的60%以上是由农发行提供的棉花购销贷款，而且在每年的6月份前后，农发行会强逼棉花企业归还贷款。

图表1 2004-2008年郑棉期货仓单注册与预报量变化数据来源：郑州商品交易所海通期货研发中心经过四年的市场培育，众多涉棉企业参与了棉花期货市场，并时刻关注着棉花期货价格变动。

棉花期货上市后，在巨大利益的诱导下，每年交割期货棉20万吨左右，由于期货交割棉标准高、要求严，促使棉花加工企业升级加工设备，提高棉花加工质量，减少三丝。

另外，期货市场也为期货交割棉提供仓单融资，这也部分解决了棉花加工企业籽棉收购资金问题，有力地推动了整个棉花加工行业的产业升级和重新洗牌，并直接促进了中国棉花流通体制的改革。

棉花定价权回归，贸易效率水平大幅提高在2004年6月1日之前，作为全球最大的棉花生产、消费和进口国，中国却没有自己的棉花定价权，这直接导致了中国涉棉企业经营面临巨大的现货价格波动风险，无论是经营国内棉花，还是进口棉，都赤裸裸地暴露在市场价格浪尖上。

供需偏紧来年强势仍是主基调--------2010年棉花市场回顾及2011年行情展望第一部分2010年棉花行情回顾2010年即将过去。

回首2010年，棉花成为了期货市场真正意义上众人瞩目的明星品种。

也许上半年棉花还无人问津，可进入了第三季度末之后，可以称之为疯狂式上涨，也可以称之为井喷式上涨，棉花一次一次的刷新着历史高点。

2010年，棉花上演了一轮令市场膛目结舌的超级大牛市行情。

外盘美棉指数也轻松突破了95美分的区间上沿，创出了历史新高。

今年在国内外紧张的供求关系、宽松的货币政策、通胀因素以及资金推动的共同作用下，笔者将行情大致分为四个阶段：第一阶段：从2010年初到2010年春节前期，棉花的走势大体为冲高回落。

1月初，受中国人民银行会议2010年年度工作精神指引，市场担心央行可能收缩流动性以及惠普降低冰岛的信用评级等利空因素的影响，市场出现恐慌性下跌。

整个商品期货市场在1月7日出现集体跳水，这也使得棉花转势进入调整之中，郑棉指数在冲击17000失败之后，一度回落到15500低点附近，调整时间一直持续到了春节长假之前。

第二阶段：从春节长假之后一直持续到8月底，此阶段的走势可以大致归纳为温和上行。

此阶段的行情针对之前多年的棉花价格来说，应该算是相对的高位盘整。

尽管从上方的历史价格走势图中，我们看到的基本是一条平滑的曲线，17740的价格在现在看来已没有较大的参考价值，也是相对来说比较低的价格。

但是，在8月底之前，17740也曾作为郑棉期货的历史高点。

在此阶段初期，国内春节假期期间美棉走高，导致春节假期过后直接跳空高开近千点，但是由于下游纺织企业对于过高的棉花价格并不买账，加上国内人民币升值，资金的关注度不高等因素，郑棉期货上涨的动能明显不足，因此棉花价格一直处于高位震荡之中。

第三阶段：2010年8月底-11月初，此阶段笔者称之为疯狂式上涨。

究其原因，在此阶段的前半部分，很好理解。

国内外预期减产，全球降雨天气频出。

中国棉市步入去库存阶段棉价爆发性峰值何时出现？从历史规律及经验的角度看，当库存达到极值且拐头向下之时，那么，市场亦将呈现筑底回升，并走牛市之时。

郑棉期货自今年3月份以来的恢复性上涨正是这种规律的重现。

近年来，全球棉花市场有两次令人印象深刻的上涨。

一次是2003年秋季，其时全球库存/消费低至38.71%，另一次是2010年秋季，其时库存/消费低至39.58%。

根据多年的观察，在此，我们将给出一个经验数值供大家参考：当全球库存/消费比低于50%之时，市场基本处于一种爆发的临界状态。

另外，从过去两次的爆发时点看，起涨点均在秋季，即棉花收割之时。

为什么会是这样呢?这个道理在于：产量因天气影响的不确定，随着收割和采购的到来，将逐渐明朗。

当供给缺口再度扩展之时，棉花的抢购就不可避免了。

这两个结论非常重要，因为下一次爆发的条件和时点基本就包含于此了。

从历史数据中，我们可以看出：2011年秋季，全球棉花产量达到了历史上最高峰为2760万吨;随后逐年下降，也伴随着熊市来临;至2015年秋，产量降至低谷为2103万吨;2016年秋季的产量企稳略升至2251万吨。

在5年时间里，全球产量共下降了509万吨。

说明棉花种植经济效益差，大家不愿栽种。

然而，在同样的观察年度，注意到一个有趣现象：棉花慢慢的熊市却没有阻挡全球棉花的消费用量，呈现刚性特征。

2011/2012年度全球棉花消费量为2246万吨;随后逐年小幅递增，USDA预期2016/2017年度需求将升至2441万吨。

也就是说，消费在5个年度增加了195万吨。

（中国坯布网）对比16/17年度最新的产消数据，产需缺口扩展到190万吨。

未来仍需观察这一重要指标。

若是继续扩展，那么棉花上涨的格局就不会改变，同时，全球期末库存亦会继续下降。

若是从期末库存的角度观察，USDA对全球16/17年度的最新预估是1925万吨;而中国的期末库存为1048万吨。

也就是说，中国库存占了全球库存量的54%!若是将中国库存数据从全球供求平衡表中剔出，那么，全球棉花库存实际处于较为稳定的状态中。

一、棉花的历史价格建国以来，我国棉花价格变化大致可分为以下几个阶段：第一阶段：1949—1977年，价格稳定期。

国民经济实行高度计划管理，全国棉花统购统销，价格相对稳定在1800元／吨上下。

第二阶段：1978—1988年，调整期。

国家先后8次调整棉花收购价格，其中5次上调，3次下调，但调整幅度都不大。

这也是我国棉花生产发展较快的时期，1984年棉花产量为625．8万吨，为迄今为止棉花产量最高的年份。

第三阶段：1989—1998年度，价格上涨期。

国家先后7次上调棉花收购价格，仅1994年就调整3次，累计调价幅度达130．3％o由于种棉的比较收益不高造成的。

播种面积呈下降趋势，国家制定棉花收购价格的主要依据是粮棉比价关系，由于粮食价格长期偏低，导致棉花收购价格也偏低，而种棉花投入多，风险大，劳动强度大，费工费时，不如种植其它经济作物及水果、蔬菜划算，因此种棉积极性不高。

第四阶段：1999年至今．棉花市场放开期。

从1999年度起，国家出台深化棉花流通体制改革的政策，进一步拓宽了棉花流通渠道，放开了棉花收购价格，棉花价格逐步由市场形成o1999年棉花市场放开以来，价格不再由政府制定，波动频繁。

受1999年棉花产量减少的影响，棉花价格逐步上升：收购初期棉价最低价在7400元／吨，年底棉价升为9400元／吨左右o 2000年4月，棉价最高曾达13800元／吨。

为抑制棉价过快上升，消化储备陈棉，5月份开始国家通过全国棉花交易市场拍卖国储棉o 5月份以后棉花市场价格开始回落，后来基本稳定在11500元／吨左右：2001年，政府除继续在全国棉花交易市场抛售国储棉外，还号召增加棉花种植面积：受比较利益的驱动，当年棉花种植面积达7003万亩，比2000年增加29．68％，而且长势较好。

正常情况下，预计产量将超过500万吨o 2001年5月份以后，棉价迅速下跌o 5月份匡锗棉拍卖价为11655元／吨，10月为8623元／吨，11月国储棉拍卖停止。

2010年，国内的棉花价格走出历史新高的同时，也带动了相关产业链的价格突飞猛进，棉纱跟随成本上涨，面料价格居高不下。

回顾2010的棉花行情，用“百年一遇”来形容，真是恰如其分。

下图即为328级中国棉花价格指数的曲线图，根据价格走势和市场的销售情况，我们将其大致的分为七个阶段。

一、2010年棉花市场行情回顾今年1-2月份棉价下挫，3-4月份上涨，5-7月份震荡盘整，而从8月份开始，抛储正式启动，而从9月份开始，棉花市场多头当道，到11月上旬，达到本年度的最高值，随后，国家出台了一些列的宏观调控政策，交易所也通过取消了单边手续费，提高交易保证金等手段来应对这一暴涨的棉花行情，随后棉花暴跌，连续几个跌停板的刺激，上涨的行情陡然逆转，行情一路下落至11月以来的新低。

随后，因市场供求不平衡因素影响，加上国外棉价持续拉涨也刺激了国内棉花价格的跟随，行情稍有反弹。

截止到年底，其中328级、527级、229级棉花价格指数从年初的12607元/吨、13797元/吨和15182元 /吨最高曾上冲至31302元/吨、28733元/吨，32046元/吨，各规格皮棉价格均上涨165500元/吨，随后，利空袭来，跳水行情来到，截止到年底日，328级、527级、229级棉花价格指数收于27440元/吨，25522元/吨，28465元/吨，较年初分别大涨12507元、 11725元，13283元。

1-2月份棉价下挫一月份，虽然市场因降雪天气的影响，棉花运输较为困难，棉花现货价格持稍有上涨，然而棉花在高位平稳盘整，价格变动不大，市场成交却稍显冷清。

随后，从7日发行央票，12日宣布存款准备金率准备上调，到正式上调存款准备金率，冻结不良资产等等，纺织股票，棉花期货都受到强烈影响，棉花现货在减产风波的持续作用下，报价稳中下滑，到1月29日，棉花现货大包价格仅在15100元附近，小包在14800-14900元/吨之间。

随后，二月份，因临近春节，部分棉花企业无意存棉过节，纷纷出货兑现，这造成市场上棉花供应突然宽裕；另外，棉纺企业早早的开始准备放假过年，年前的补库在1月份已经结束；此外，国内期货价格大幅下跌也造成部分纺企看空心理增强；加之年前纺企普遍资金紧张，大都采取随用随买策略；同时，2月底，部分棉商订购的外棉开始大量到库，价格与质量均优于国内的棉花，造成纺织企业纷纷将目标转向外棉。

2022年棉花行业回顾及2022年走势展望2022年是国内棉市改革的起步年，各种价格渐渐与国际接轨。

新疆试点的棉花目标价格政策，削减了行政干预。

将来，市场将成为影响棉花价格的最主要因素。

以下是中国农村网分析的2022/15年棉市行情。

一、回顾今年行情2022年3月28日，国家正式调整棉花抛储政策，下调竞卖价格，成为国内棉市行情的分水岭，棉花价格就此开头断崖式下跌。

此后在一系列改革预期、供需冲突及外棉价格下跌影响下，国内棉花价格连续走低至年底。

供应方面，由于棉花种植面积削减，2022/15年我国棉花产量连续降低。

2022年全国棉花产量为650.4万吨，同比下降7.11%。

需求方面，纺织行业景气度不高，纺织企业对棉花需求下降;由于投放的棉花品质整体不高，不能完全满意纺织用棉的需求;此外，国内棉价远远高于国外也是需求不高的关键性因素。

二、分析棉市局势：据USDA2022年12月全球棉花供需猜测报告，2022/15年全球棉花产量达2590.5万吨，较2022/14年削减13.7万吨;消费量为2451.6万吨，较上一年度削减27.2万吨，全球棉花将连续供应过剩局面。

据中国棉花协会最新调查，2022年估计棉花产量为650.4万吨，同比下降7.11%。

其中新疆棉花产量443.6万吨，同比增长3.63%，占全国产量的68%;内地棉区黄河流域和长江流域分别同比下降了25.8%和23.2%。

全国棉花产量下降已成定局，此数据与USDA趋同。

进口方面，据海关统计数据，2022年前11个月共进口217.65万吨，同比下降38.5%。

2022/15年度前3个月共进口29.7万吨，同比下降42.4%。

美国农业部估计2022/15年度我国棉花进口量仅为152.4万吨，大幅萎缩。

库存方面，目前国家手里积攒了浩大的棉花库存，有1200万吨之多，占全球棉花库存的近三分之二，且远大于国内一年棉花的消费量。

工业库存方面，2022年棉花价格持续下跌，棉企纺企规避风险维持低库存。