2016 年国内乳品产业分析
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(此文档为word格式,可任意修改编辑!)2016年4月目录一、预计2015 年乳制品销量增速及盈利能力好于2014 年 4二、预计2015 年上半年原奶价格筑底,全年处于低位5三、高端产品+低温产品+新品类驱动乳企收入继续较快增长71、高端产品仍保持较快增速,产品结构升级明显72、低温产品是驱动乳企未来增长的新动力73、乳业龙头布局植物蛋白饮料,多品类扩张拉开序幕9四、乳企全球化进程加速,从容应对进口乳品冲击。
111、乳企全球化进程加速112、全球化利于公司获取质优质廉价奶源,降低原奶成本133、全球化利于公司应对进口乳品冲击15五、主要风险181、原奶价格剧烈波动182、促销加剧损害乳企盈利能力183、食品安全问题19六、重点企业简况191、伊利股份:品类扩张支撑公司成长为中国版雀巢192、光明乳业:国企改革可能加速,看好公司盈利能力提升203、蒙牛乳业:盈利能力有提升空间,渠道转型仍待观察214、辉山乳业:坚持全产业链,瞄准巴氏奶发展趋势235、现代牧业:原奶业务将见底,下游产品发展迅速23一、预计2015 年乳制品销量增速及盈利能力好于2014 年2014 年乳制品行业主要由于提价实现收入、利润快速增长。
2014 年1-11 月乳制品行业实现收入、净利润分别为30024 亿、1963 亿,同比增长194%、289%;而同期中国液体乳销量为22040 万吨,同比仅增长02%,我们由此判断2014 年乳制品行业收入增长主要来自于提价。
2013 年原奶价格大幅上涨,乳品产成品价格随之多次上涨,但同时也对2014 年乳品销量带来了一定负面影响。
我们预计2015 年乳制品销量增速及盈利能力好于2014 年。
预计2015年上半年开始原奶价格筑底,全年处于低位,有利于下游乳企降低成本;同时成本下跌会传递到终端产品价格,我们一般认为高端品需求价格弹性大于1,当价格下降时,需求上涨的速度大于价格下降的速度,降价有利于产品收入的增加,高端乳制品是支持乳企收入、利润增长的主要动力,我们判断终端产品价格下降利于乳企收入增加。
2016年奶业研究报告2016年1月目录一、行业主管部门、监管体制、主要法律法规及政策 (4)1、行业主管部门、监管体制 (4)2、主要法律法规及政策 (5)二、行业竞争格局和市场化程度 (6)1、第一梯队:伊利股份、蒙牛乳业和光明乳业 (7)2、第二梯队:区域性龙头乳企 (7)3、第三梯队:地方性乳制品企业 (7)三、行业主要企业及其市场份额 (8)四、进入本行业的主要障碍 (9)1、政策准入壁垒 (9)2、奶源控制壁垒 (9)3、品牌壁垒 (10)4、养殖环境壁垒 (11)5、技术壁垒 (11)(1)乳制品行业技术壁垒 (11)(2)奶牛养殖技术壁垒 (11)五、市场供求状况及变动原因 (12)六、行业利润水平的变动趋势及变动原因 (13)七、行业技术水平及技术特点 (14)1、生产技术工艺 (14)2、包装技术 (15)3、奶牛饲养技术 (15)4、牲畜人工授精技术 (15)八、行业经营模式 (16)九、行业周期性、区域性和季节性特征 (17)1、行业周期性 (17)2、行业区域性 (17)3、行业季节性 (18)十、行业上下游之间的关系 (18)在农牧业生产和加工产业中,奶业的一体化程度是最高的。
奶业一体化程度高主要是由于原料奶鲜活易腐,挤奶一日数次,需要及时收集、冷却、储运,以保证原料奶质量。
任何环节不协调都会影响原料奶及其制品的质量,因此奶业产业链各环节之间联系极为密切,特别是奶牛养殖业与乳制品加工业之间的联系更为紧密。
近年来,根据国家政策引导及行业发展趋势需要,奶牛养殖企业已经逐步开始向产业链下游延伸,在乳制品加工行业上进行投资,未来我国奶业产业一体化建设程度将不断提高。
奶业产业链如下图所示:一、行业主管部门、监管体制、主要法律法规及政策1、行业主管部门、监管体制发改委、农业部等政府职能部门对行业进行宏观调控,其中发改委对新建、扩建乳制品项目进行核准制管理,农业部负责畜牧产业政策的研究和制定、行业结构与布局调整、组织拟定行业标准与技术规划、专业生产许可的管理等工作。
2016年中国酸奶行业现状分析及市场规模预测【图】一、中国酸奶行业现状分析近年来,世界各国的酸奶市场大多有不同程度的增长。
中国酸奶市场增长率领跑全球,每年保持着两位数的高速增长。
2010-2015年各国酸奶市场增长率相关报告:智研咨询发布的《2016-2022年中国酸奶市场运行态势及投资战略研究报告》国内市场,酸奶产品已占液态乳行业三成份额。
2013 年,在三大乳企都推出常温酸奶产品后,酸奶更是以白奶两倍的增速,于2015 年迅速突破800 亿元,占液体乳市场的3 成。
酸奶成长速度远高于白奶2010-2015 酸奶的市场规模以及在液体乳中占比中国消费者更加青睐酸奶产品。
虽然过去三年里世界各地的酸奶需求均出现了增长,但中国的增幅遥遥领先。
在中国,67% 的受访消费者表示目前食用酸奶的数量多于三年前,而其他国家这一比例仅为50%(巴西、法国、波兰、土耳其和美国)。
67%中国消费者在过去三年内酸奶消费量有增加二、中国酸奶行业发展趋势预测1、健康超越收入,成为消费者关注的首要问题。
中国声称身体处于亚健康状态的人数比例从2012 年的75%上升到2015 年的86%。
“健康”开始超过“收入”成为中国消费者关注的首要问题。
餐饮行业近年来的风潮也证实了这一点。
就在中国高端餐饮一篇哀鸿遍野的时候,一家叫做京兆尹的高端素食餐厅在北京却做得风生水起。
京兆尹不但名列Target 2015 年目标之选最佳特色餐厅,同时还有望争取到中国大陆首家米其林餐厅。
京兆尹创始人认为,“健康、环保、亲近自然”的文化恰好迎合了当今新潮人类和高端阶层的精神需求。
酸奶产品符合消费者健康趋势。
尼尔森在2014 年总结了健康消费的八大卖点。
酸奶产品能轻松迎合其中五个卖点,甚至更多。
健康消费的八大卖点,酸奶至少能符合一、二、三、六、七点卖点一“营养+趣味”让“80后”父母为儿童健康产品买单卖点二社会老龄化催生潜力巨大的中老年营养品市场卖点三全天然、无添加产品成为快消市场的香饽饽卖点四打造用的放心的产品卖点五低脂低糖低盐,健康食品五花八门卖点六高蛋白产品或将“赶英超美”卖点七健康概念的零食成为消费者宠儿卖点八能量补充产品对抗生活压力。
2016年国内乳品产业分析全球乳品市场自20世纪90年代以来,处于一个平稳发展的时期,行业在2014年增长为2.4%,达到481.119 0亿kg。
在2010~2014的5年达到2.8%的增长率。
2015年增长也依旧在2%左右。
在世界范围内,欧洲依旧是最大的市场,占到全球乳品的39.8%的份额,紧跟其后的是美洲占到29.5%的全球市场。
亚太占到27.5%,其中中国消费市场占到全球市场的10%左右的份额。
我国乳品产业分析我国乳制品产量2015年为0.27亿t,同比增速4.6%,截至2016年1~5月,产量为0.11 亿t,同比增速6.00%;根据中国奶业统计资料数据,我国乳制品行业2015年实现收入3 329亿元,同比增长0.93%,实现利润总额242亿元,同比增长7.25%。
整体来看,乳制品受宏观经济影响,2016年继续保持低速增长态势。
数据显示,2015年酸奶类产品如常温酸奶、常温乳酸菌饮料、低温酸奶,其零售额比上年同期分别增长 91.1%、35.9%、10.2%,远高于液态类乳品市场2.7%的增速。
常温酸奶过去3年复合增速80%,未来仍有望快速发展。
常温酸奶2015年预计市场规模在130~140亿元,同比增长70%左右,过去3年复合增速约80%,未来仍有望较快发展。
按照未来5年20%~25%复合增速计算,到2020年常温酸奶规模有望达到350~400亿元左右。
常温酸奶快速增长常温酸奶行业目前集中度较高,我国排前三的三大企业占比预计在90%左右,其中莫斯利安2009~2015年复合增速89%,预计2016年仍有10%左右增速;安慕希 2015年36亿元左右,同比增长350%以上;2016年仍有望翻倍达到70亿元以上;纯甑2015年规模预计25亿元左右,2016年仍有望保持50%左右高增长。
从2015年常温酸奶竞争格局看2015年低温酸奶市场规模约250亿元,同比增长15%左右,2012年我国城镇居民酸奶人均消费量为3.46kg,相较于美国2011年人均消费量11kg、澳大利亚 2012年7.6kg,仍有翻倍空间。
2016年乳制品行业分析报告2016年11月目录一、行业管理 (5)1、行业主管部门、行业管理体制 (5)2、行业主要法规与产业政策 (5)二、行业发展概况 (7)1、乳制品制造行业概况 (7)2、全球2015年国际奶业形势 (9)(1)大部分主要奶业出口国家(地区)产量增长 (9)(2)国际乳制品需求减弱 (10)(3)奶类总产量与各地区所占比重2 (11)(4)全球液态奶制品需求量 (12)3、国内乳制品制造行业的发展现状及趋势 (13)(1)我国乳制品行业的发展阶段 (13)(2)我国奶业发展现状 (15)①我国奶业取得的进展 (15)A.奶牛存栏数增加 (15)B.奶类总产量大幅增长 (16)C.奶牛单产大幅增加 (17)D.奶牛规模化养殖进程加快 (18)E.生鲜乳质量安全水平明显提高 (19)②我国乳制品生产、消费和进出口状况 (20)A.乳制品产量增长,行业发展整体平稳 (20)B.乳制品消费稳步增长 (21)C.进口数量增长较快 (22)(3)近年来,我国乳制品行业的发展趋势 (23)①乳制品行业从震荡调整转向健康成长 (23)②行业集中度提高的趋势明显增强 (23)③乳制品企业积极强化自有奶源基地建设,推进奶牛的集中规模化养殖 (24)④市场细分和产品差异化程度提高 (25)⑤乳制品企业加大销售渠道下沉力度,推动渠道纵深发展 (25)5、我国乳制品行业供需预测 (26)三、行业竞争状况 (27)1、行业竞争格局 (27)2、行业主要企业 (29)3、进入本行业的主要障碍 (30)(1)行业准入壁垒 (30)①食品质量安全准入 (30)②乳制品行业门槛 (30)(2)奶源 (31)(3)销售渠道 (31)(4)品牌 (32)(5)技术水平 (32)(6)资本实力 (32)4、市场供求状况及变动原因、行业利润水平的变动趋势及变动原因 (33)四、影响行业发展的因素 (35)1、有利因素 (35)(1)牛奶作为人类生活必需品的属性,决定了乳制品行业的重要性 (35)(2)产业政策支持为乳制品行业提供了良好的发展环境 (35)(3)日渐增强的城镇和农村购买力为乳制品行业发展提供了巨大的消费需求增长空间 (36)(4)高新技术的应用为乳制品行业发展提供了技术保障 (37)(5)行业整顿为乳制品行业发展提供了规范的市场竞争环境 (37)2、不利因素 (38)(1)我国畜牧业生产起点较低,基础薄弱 (38)(2)乳制品市场秩序不规范 (39)(3)生鲜乳定价机制不合理 (39)(4)消费市场培育滞后 (39)五、行业技术水平及技术特点 (39)1、膜分离技术 (40)2、生物技术 (40)3、冷杀菌技术 (41)4、检测技术 (41)5、流变学分析技术 (42)6、冷冻干燥技术 (42)六、行业经营模式 (42)七、行业周期性、区域性和季节性特征 (43)1、区域性 (43)2、周期性 (43)3、季节性 (44)八、行业上下游之间的关联性 (44)1、与上游行业的关联性 (44)2、与下游行业的关联性 (45)一、行业管理1、行业主管部门、行业管理体制我国乳制品行业的监管分为强制监管和自律监管两部分。
2016年乳制品行业分析报告2016年8月目录一、全球奶价连续上涨3 个月,全球原奶供给增速放缓 (4)1、全球牛奶主产区大包粉价格连续3个月上涨 (4)2、全球原奶供给增速放缓 (6)3、全球乳制品需求依旧疲软 (7)二、全球主要乳制品出口国供给明显减少,主要进口国进口量企稳81、全球主要乳制品出口国,2016 年预计产量增速下滑明显 (8)2、主要乳制品进口国进口量企稳 (10)三、欧盟取消牛奶配额制,对全球原奶供需产生扰动 (12)1、欧盟取消牛奶配额制,对全球乳制品贸易产生重要影响 (12)2、欧盟取消配额制,拉长原奶价格下跌周期 (13)四、供需端和成本端双轮驱动,国际原奶价格拐点或加速到来 (14)1、主要出口国原奶产量连续两个月同比减少,欧盟已经出现负增长 (14)2、成本端上涨,加速国际原奶价格拐点来临 (16)五、国内外原奶价格复苏时点存在差异 (17)1、国内原奶价格与国际奶价价差处于历史最高位 (17)2、国际原奶价格通过影响供需影响国内原奶价格 (17)3、国内原奶周期一般滞后于国际原奶周期2 个季度来临 (18)六、国内奶价企稳,短期影响乳企毛利率,长期利于竞争格局改善 (20)1、成本下跌之末及上涨之初不利,成本下跌之初及上涨之末有利 (20)全球大包粉价格连续3 个月上涨,国际原奶周期拐点或将来临。
2016 年6 月原奶价格达到24.1 美元/100 千克,环比上涨9%,结束了连续7 个月的环比负增长。
同时USDA 数据显示,大西洋、西欧、美国作为全球原奶主要供应地区(超过全球产奶量一半以上)大包粉价格已连续多月上涨。
8 月大西洋全脂奶粉价格2238 美元/吨,连续3 个月上涨9%,同比上涨25%。
西欧和美国大包粉价格也连续3 个月各上涨21%和11%,同比去年均上涨18%。
全球原奶周期拐点或将来临的三个信号:产能、需求和成本。
从历史上看,全球原奶周期一般为3 年,但本轮原奶周期自13 年开始已长达近4 年,一方面供给端由于欧盟取消牛奶配额制后产能增加超出预期,另一方面去年俄罗斯由于政治原因大量减少牛奶进口后对需求端造成冲击。
2016年奶业分析报告2016年1月目录一、我国奶价受国际奶价影响大,新西兰拥有我国原奶定价权 (4)1、2008年来进口占比迅速提升,原因在于国内外价差 (4)2、高养殖成本将长期存在 (5)3、新西兰拥有我国原奶的定价权 (6)二、国际奶业形势:供给持续压缩,价格开始反弹 (6)1、供给:2015年以来主要国家原奶供应量增速放缓 (6)(1)2015年原奶供应出现自发性调整,增速回归正常水平 (6)(2)双因素叠加限制新西兰供应增长,持续制约国际原奶供应 (9)2、需求:进口量略增显示国际原奶需求保持平稳 (12)3、价格:原奶和大宗奶粉价格8月份见底后开始反弹,预计未来1-2年将反弹80%以上 (13)三、国内奶业形势:进口奶粉库存消化完毕,预计2Q16奶价回升 (15)1、供给:预计15年国内产量同比下降3-5%,供给压缩贯穿16年 (15)2、进口:预计全年奶粉进口量同比下降40%,液态奶增长30% (17)3、需求:进口奶粉库存消化完毕,国产原奶需求转好 (19)4、价格:供需情况转好,预计国内奶价2Q16 回升 (20)四、2016年的原奶价格上涨有利于伊利等乳企的毛利率提升 (21)1、原奶在乳企生产成本中占比40%-60% (21)2、原奶库存导致生产成本与终端产品售价变化不同步,进而影响毛利率 .. 223、伊利:市占率提升+海外原料布局+稳定的分红率 (24)我国奶价受国际奶价影响大,新西兰拥有我国原奶定价权:近年来我国进口原奶占比迅速上升,到2014 年已经达到17%。
进口的增加源于国内外原奶价格差,价差由各国资源禀赋所客观决定,是长期存在的因素,因而虽然15 年由于库存导致进口占比降低到13%左右,但长期来看仍将继续提升。
进口来源中,新西兰奶粉占80%以上,我国原奶价格波动与新西兰的恒天然奶粉拍卖价格的涨跌高度相关,可以说新西兰已经拥有了我国原奶的定价权。
国际奶业形势:供给持续压缩,价格开始反弹:在经历了2013年的奶荒后,14 年各国原奶供应量较大幅度增加,而需求则大幅下降导致14 年国际奶价出现断崖式下跌。
20 | 食品安全导刊 2016年4月2016乳业路在何方?□ 刘国信 山西省阳城县南环路畜牧局随着“优质乳工程”不断推进,以及消费者对乳制品消费健康、安全意识的不断提高和全面二孩政策的实施,2016年的乳业将走向何方?2015年的奶粉市场可谓风起云涌,此起彼伏的价格战让整个奶粉行业动荡不安。
品牌无论大小,都在忙着促销降价、产品调整、清仓去库存。
2016年对于奶业来说注定是不平凡的一年,随着一系列奶业新政的实施,将有利于奶业的供给侧结构性改革,使其在减少品牌的同时,推动产能有效下降并抑制新增产能,进而不断提高市场集中度,进一步优化产品结构,提升产品质量,推动奶业转型升级,促进市场、消费、价格逐步回归理性。
促销降价去库存, 奶业增速趋势已放缓过去的2015年,对于中国乳业来说,确实是不平凡的一年,先是年初出现奶农卖奶难,后是原奶价格不断下跌。
由于消费需求不振,乳品市场竞争激烈,此起彼伏的价格战让整个行业动荡不安,无论品牌大小,线上线下,都忙着促销降价、产品调整、清仓去库存,导致不少乳企收益下滑,行业整体增速趋于放缓。
据农业部监测数据显示,从2014年2月中旬价格拐点出现之后,国内生鲜乳价格不断下行,到2015年12月,内蒙古、河北等10个奶牛主产省(区)生鲜乳平均价格已从4.27元/公斤跌至 3.54元/公斤,下降幅度达到17.0%以上。
据了解,伴随着原奶跌价,中外品牌奶粉的降价促销活动从2015年5月中旬开始也全面启动,除实行“买一赠一”、“买二赠一”等优惠外,还推出特价、满额赠礼、立减现金等各种形式的促销活动;不少品牌更推出了百元低价奶粉。
除了奶粉降价之外,各种品牌的乳制品价格也逐渐回落。
如今,在各大商超市场,奶制品促销降价几成常态,“买赠混搭”成为标配,消费者普遍感到实惠。
而与实体商超相比,在电商平台销售的奶制品价格打折更为优惠。
从降价的产品来看,目前常温奶的价格下降幅度较大,而低温奶的价格变化则不太明显。
网址: 2016年中国乳制品行业规模现状分析及发展趋势预测二胎政策催化,销售保持平稳增长。
2015年全国乳制品销售额达3434亿元,同比增长14.2%,增速较2014年略微下降0.63pcts;全年销售量3577万吨,同比增长9.4%,增速较2014年继续下滑0.62pcts。
总体来看,2015年乳制品行业受经济下行压力影响增速略有下降,但整体仍较平稳,期待全面二胎政策后续落实催化。
图表2006-2015年中国乳制品行业销售额及增速
数据来源:产研智库
生鲜乳降价明显,进口液态奶影响有限。
2016年4月20日黑龙江、辽宁、内蒙古、河北等10个奶牛主产省(区)生鲜乳平均价格为3.46元/公斤,同比略有上升,我们判断2016年下半年原奶价格企稳,对全年综合成本影响有限。
进口奶方面,据美国农业部测算,2015年我国进口液态奶40万吨左右,在整个液态奶3918万吨的国内消费量中占比1.19%,占比较上年提高0.17pcts,增速有所放缓。
虽然近几年进口液态奶增长迅猛,但整体占比很小,不足2%;加之国内部分乳企重新将配送要求较高的巴氏奶作为重点推广产品,消费者更加注重品质和新鲜度,所以我们认为未来进口奶的冲击将有限。
2016年中国乳制品行业消费量及政策分析来源:亿邦动力1、国内原奶价格较为平稳生鲜乳价格的变动无疑影响着乳制品企业阶段性与长期的经营策略与盈利能力。
中国乳制品企业更倾向于轻资产的奶牛养殖业与乳制品加工业分离的经营模式,导致生鲜乳价格更加难以控制、更加需要关注。
生鲜乳的价格波动趋势有一定的周期性,平均3-4年一个周期,波动幅度较大,这是由于与猪饲养相比,奶牛的投产周期更长。
生猪饲养从幼崽到生猪需要1年左右时间,而饲养奶牛到产奶的过程则需要两年左右时间。
2016年三季度国内原奶开始低位上涨数据来源:公开资料整理国际原奶价格涨幅更加明显数据来源:公开资料整理国内的生鲜乳价格从2014年二季度开始断崖式下滑,历时一年才开始正式企稳,跌幅近20%,重新回到历史低位。
2015、2016年生鲜乳的价格在3.4至3.6的价格区间波动,2016年的价格同比增长变化也较小,在-1.5%至3.5%之间,主要是由于国内规模化养殖率提高,原奶供应基本稳定,且进口等价格对冲模式越发成熟。
随着进出口贸易的增加,国内生鲜乳与国际已经开始逐步接轨,可以看到,新西兰原奶价格走势与国内基本一致,但是2016年其波动更为剧烈,在2016年5月价格开始明显地快速上升,同比增长率已接近30%。
这主要是由于长期的价格低位使主产国奶农不堪重负,开始主动大量减产,此外新西兰南岛年末的大地震加剧了原奶价格的上涨速度。
2、国际供给继续下滑,国内平稳有政策支持国际情况:目前,我国超过1/3的奶源来自进口渠道,由于运输成本等因素,新西兰占我国进口乳制品的64%。
2016年新西兰奶牛存栏量负增长数据来源:公开资料整理2016年新西兰原奶产量负增长数据来源:公开资料整理与恒天然拍卖价格相对应,自2014年原奶价格开始出现剧烈下跌,新西兰奶牛数量也开始出现负增长。
2016年二季度,新西兰原奶价格已接近10近年底部,原奶生产企业出现大面积亏损,大部分牧场开始以淘汰低产奶牛、降低吨产等方式减少库存,2016年全年,新西兰奶牛数量下降2.1%。
2016年酸奶市场行业现状及发展趋势分析报告(此文档为word格式,可任意修改编辑!)2016年9月正文目录一、酸奶市场:需求旺盛,潜力巨大 (5)1. 市场增速:迅速扩容发展,复合增速19% (5)2. 发展趋势:健康化、休闲化,推动酸奶爆发增长 (7)1)产品属性:健康消费趋势,酸奶产品受益 (7)2)消费场景:休闲化、代餐化,酸奶消费场景多 (10)3)口味品类:裂变易,口味多,酸奶品种更丰富 (10)4)消费人群:老少皆宜,酸奶消费人群广 (11)5)消费升级:城镇化及收入增长促进酸奶高端化 (12)6)购买渠道:网购渠道,助推酸奶成长 (14)3. 2020年酸奶市场规模将达1900亿,占据液态乳行业50% (16)二、酸奶市场细分:低温受制冷链,常温异军突起 (18)1、低温酸奶产品受冷链制约 (18)2、常温酸奶的崛起:冷链滞后下的曲线救国 (21)三、酸奶市场:低温竞争激烈,常温格局清晰 (31)1. 低温酸奶和乳酸菌饮料:竞争激烈,各显神通 (32)1)三大乳企的全国军备竞赛:伊利、蒙牛、光明 (32)2)海外品牌抢占沿海市场:养乐多、味全 (34)3)地方乳企另辟蹊径:天润乳业浓缩酸奶 (36)2. 常温酸奶:光明开辟蓝海,伊利后来居上 (38)四、投资建议 (47)图目录图1:各国酸奶市场增长率 (5)图2:酸奶成长速度远高于白奶 (6)图3:2010-2015酸奶的市场规模以及在液体乳中占比 (6)图4:67%中国消费者在过去三年内酸奶消费量有增加 (7)图5:中国90%以上人口对乳糖有一定程度的过敏反应 (9)图6:33-55岁人群中,57%的人肠胃超龄 (9)图7:中国消费者选择酸奶的因素 (10)图8:城市消费者的八种分群刻画 (12)图9:酸奶涨价幅度为各类快消品之最 (13)图10:高端产品推高了酸奶的售价和利润率 (13)图11:城镇与农村居民在食品上的消费性支出相差巨大 (14)图12:一级城市的酸奶消费占比30%,远高于县乡镇5%的占比 (14)图13:酸奶线上销售比例逐年增加,但占比仍然不高 (15)图14:酸奶线上客单量比线下高24% (15)图15:酸奶线上均价比线下高14% (16)图16:2015各国酸奶品类占液体乳比例 (16)图17:各国人均酸奶消费量(千克) (17)图18:酸奶的市场规模以及在液体乳中占比 (17)图19:大多数中国酸奶消费者会选择含有益生菌的产品 (19)图20:发达国家和地区酸奶行业的前三甲(销量) (19)图21:各国城市人均冷库占有量(立方米) (20)图22:各酸奶子品类占比 (20)图23:发酵乳酸奶市场规模预测 (21)图24:低温酸奶未来增长受限,占比持续下降 (21)图25:西班牙常温酸奶产品Leche Pascual (23)图26:希腊酸奶品牌在美国酸奶市场中的比重 (24)图27:希腊酸奶风靡美国市场 (24)图28:常温酸奶市场发展 (25)图29:常温酸奶近期成长将远高于低温酸奶 (26)图30:中国果粒酸奶在发酵乳中占比远低于其他国家和地区 (27)图31:国产低温含果粒酸奶 (27)图32:进口常温含果粒酸奶 (28)图33:各大低温酸奶品牌均有大瓶装(450mL - 1.25L) (28)表5:各国希腊酸奶产品 (29)图34:美国酸奶销售额增长率(每四周一个周期) (29)图35:美国消费者选择希腊酸奶的动机指数(和普通酸奶相比) (30)图36:希腊酸奶在美国替代一日三餐的可能性高于普通酸奶76% (30)图37:各大酸奶厂商市占率(%) (31)图38:光明低温产品营收有65%来自华东地区 (32)图39:伊利在深色省份均建有液体乳或乳制品生产工厂 (33)图40:三大乳企销售人员数量 (33)图41:蒙牛低温酸奶和乳酸菌饮料营收组成 (34)图42:养乐多在上海乳酸菌饮料市场线下市占率稳居第一 (35)图43:乳酸菌饮料营收增长率 (35)图44:天润浓缩酸奶 (37)图45:天润酸奶多达5种口味 (38)图46:莫斯利安营收增长 (39)图47:常温酸奶品牌占比估算 (39)表6:三大乳企常温酸奶品牌定位 (40)图48:挚纯洗衣液无添加 (41)图49:挚纯洗衣液来自丹麦 (41)图50:食品饮料类广告有效性更高 (43)图51:食品饮料广告明星代言效果显著 (44)图52:安慕希赞助浙江卫视奔跑吧兄弟 (44)图53:纯甄赞助湖南卫视全员加速中 (45)表9:三大乳企常温酸奶营销推广活动 (45)图54:2016一季度电视节目收视率排行 (46)图55:2015年三大乳企渗透率 (47)图56:2013-2017常温酸奶市场格局预估 (47)图57:食品饮料行业历史PE Band (49)图58:食品饮料行业历史PB Band (49)表目录表1:健康消费的八大卖点,酸奶至少能符合其中标红的五个 (8)表2:乳酸菌的益处 (8)表3:酸奶在各类口味中均有丰富的产品 (11)表4:酸奶行业产品类别 (18)表5:各国希腊酸奶产品 (29)表6:三大乳企常温酸奶品牌定位 (40)表7:三大乳企常温酸奶产品推出时间 (42)表8:各国风味酸奶口味排行 (43)表9:三大乳企常温酸奶营销推广活动 (45)一、酸奶市场:需求旺盛,潜力巨大1. 市场增速:迅速扩容发展,复合增速19%近年来,世界各国的酸奶市场大多有不同程度的增长。
2016年乳制品行业市场深度总结调研分析报告本调研分析报告数据来源主要包含欧立信研究中心,行业协会,上市公司年报,国家相关统计部门以及第三方研究机构等。
目录第一节全球奶价连续上涨3 个月,全球原奶供给增速放缓 (5)一、全球牛奶主产区大包粉价格连续3 个月上涨 (5)二、全球原奶供给增速放缓 (7)三、全球乳制品需求依旧疲软 (9)第二节全球主要乳制品出口国供给减少,主要进口国进口量企稳 (11)一、全球主要乳制品出口国,2016 年预计产量增速下滑明显 (11)二、主要乳制品进口国进口量企稳 (13)第三节欧盟取消牛奶配额制,对全球原奶供需产生扰动 (15)一、欧盟取消牛奶配额制,对全球乳制品贸易产生重要影响 (15)二、欧盟取消配额制,拉长原奶价格下跌周期 (16)第四节供需端和成本端双轮驱动,国际原奶价格拐点或加速到来 (17)一、主要出口国原奶产量连续两个月同比减少,欧盟已经出现负增长 (17)二、成本端上涨,加速国际原奶价格拐点来临 (19)第五节国内外原奶价格复苏时点存在差异 (20)一、国内原奶价格与国际奶价价差处于历史最高位 (20)二、国际原奶价格通过影响供需影响国内原奶价格 (21)三、国内原奶周期一般滞后于国际原奶周期2 个季度来临 (22)第六节国内奶价企稳,短期影响乳企毛利率,长期利于竞争格局改善 (23)一、成本下跌之末及上涨之初不利,成本下跌之初及上涨之末有利 (23)图表目录图表1:大西洋全脂奶粉价格(美元/吨) (5)图表2:西欧全脂奶粉价格(欧元/吨) (5)图表3:美国全脂奶粉价格(美元/吨) (6)图表4:大西洋脱脂奶粉价格(美元/吨) (6)图表5:国际原奶价格略微有所回升 (7)图表6:全球原奶产量增速放缓 (8)图表7:全球原奶产量各国占比 (8)图表8:欧盟和美国每月原奶产量 (9)图表9:全球各乳制品消费量增速有所下滑 (10)图表10:全球乳制品消费量占比 (10)图表11:全球乳制品主要出口国(万吨) (11)图表12:全球主要乳制品出口国2016 年原奶产量增速预计放缓 (11)图表13:主要出口国原奶月产量同比有所下滑 (12)图表14:我国和俄罗斯是乳制品进口大国(万吨) (13)图表15:我国液体奶进口持续增长,全脂奶粉和脱脂奶粉企稳(万吨) (13)图表16:我国全脂奶粉库存(万吨) (14)图表17:俄罗斯乳制品进口量企稳(万吨) (14)图表18:欧盟原奶产量同比增量(万吨) (15)图表19:欧盟乳制品出口量(万吨) (16)图表20:主要出口国原奶产量增量和国际原奶价格对比图 (17)图表21:欧盟原奶产量(万吨) (18)图表22:欧盟原奶产量同比增量与主要出口国相比(万吨) (18)图表23:原奶价格和饲料价格对比 (19)图表24:国际原奶价格与国内原奶价格对比(元/KG) (20)图表25:国际原奶和国内原奶价格传导图 (21)图表26:国内原奶周期一般滞后于国际原奶周期2 个季度 (22)图表27:我国进口大包粉价格拐点比大西洋全脂奶粉交易价之后3-4 个月 (23)图表28:国内原奶价格及伊利毛利率对比 (24)图表29:国内原奶价格及伊利销售费用率对比 (24)第一节全球奶价连续上涨3 个月,全球原奶供给增速放缓一、全球牛奶主产区大包粉价格连续3 个月上涨全球原奶主产区大包粉价格连续 3 个月上涨。
2016年奶业行业分析报告2016年07月目录第一节国际奶业形势:供过于求原奶价格 17年弱反弹 ... ........................................ (6)一、供给:原奶产量过剩,全球主要出口国 2H16减产预期强 ... .................... .. 6二、需求:受中国、俄罗斯和石油输出国影响,全球奶业需求低迷 ... ....... (11)三、价格:奶粉反弹迹象初现,预计 17年奶价弱反弹,温和上涨 ... .......... .. 13 第二节国内奶业形势:供给依旧过剩,需求结构升级,预计 2H16奶价企稳 (16)一、供给:产量增加,规模化养殖比提高,奶粉库存压力大 ... .................... (16)二、进口:预计奶粉进口量下滑,液态奶增长近 50% ... ................................. (21)三、需求:原料奶需求逐渐复苏,终端消费结构升级 ... ................................. (24)四、价格:国内奶价持续低迷,预计 17年涨幅不超过 5% ... .......................... . 37 第三节奶价涨跌影响力,乳企业绩知多少? ... ............................................................ . 39一、奶周期:奶价传导机制和对下游乳企的业绩影响 ... ................................. (39)二、奶价低迷,成本下降提升毛利率 ... ................................................................. . 41三、主动+被动促销减缓带来乳企费用率改善 ... ................................................. .. 45 第四节重点公司分析 ... ...................................................................................................... .. 49一、伊利股份 ... ........................................................................................................... .. 49二、光明乳业 ... ........................................................................................................... .. 50图表目录图表1:全球主要国家 2011-2016原奶产量合计增幅变化(%) ... .......................... . 6 图表2:主要出口国 2014-2015原奶产量及同比... ....................................................... . 7 图表3:全球奶牛头数及乳制品产量供应变化 ... .......................................................... . 7 图表4:全球乳制品出口量有下滑趋势(2000-2016) ... ........................................... .. 8 图表5:2015年主要乳制品出口国占比 ... ................................................................... (9)图表6:主要国家 2016.1-2奶粉出口量及同比增幅... ................................................. .. 9 图表7:全球主要国家 2011-2016.1-2奶粉出口量及增幅变动(单位:万吨) .. 10 图表8:全球乳制品进口量稳定,奶制品需求较低迷(2000-2016) ... . (11)图表9:奶粉进口国 Top10占 62%(2016.1-2) ... .. (12)图表10:全球主要奶粉进口国进口量情况(万吨) ... (12)图表11:IFCN全球原料奶和饲料价格走势 ... (13)图表12:主要国家奶价持续下滑(单位:元/kg) ... (14)图表13:恒天然奶粉拍卖价持续下滑,全脂奶粉略有反弹 ... .. (15)图表14:主要国家和地区原奶和奶粉库存量变化 ... . (15)图表15:15年原奶总供给 4365万吨,同比降 1.9%(单位:万吨) ... . (17)图表16:国内规模化养殖比逐步提高 ... . (17)图表17:中国平均养殖规模与发达国家差距大 ... .. (17)图表18:中国奶牛单产还有很大提升空间 ... .. (18)图表19:奶牛数量变化(单位:万头) ... (19)图表20:中国奶粉产量(单位:千吨) ... (19)图表21:中国玉米现货价格走势 ... . (20)图表22:中国奶粮比回落 ... .. (21)图表23:国内工业奶粉进口量及价格均大幅下降 ... . (22)图表24:新西兰是我国进口工业奶粉主要来源 ... .. (22)图表25:我国液态奶进口规模快速增长 ... (23)图表26:欧盟是我国主要液态奶进口国 ... (24)图表27:国内外奶价差大,但是奶粉库存价低于进口价(元/kg) ... (25)图表28:国内主要乳制品消费量(单位:千吨) ... . (25)图表29:中国液态奶产量及同比增长 ... . (26)图表30:主要液态奶产品销售占比 ... (27)图表31:重点品类的销售规模预测(单位:亿元). .. (28)图表32:2014-2016E不同液态奶销售额增速比较... . (28)图表33:2016年重点品类 CR3市占率预测 ... .. (29)图表34:预计 16年主要乳企高端品占比均超过 50% ... (30)图表35:主要乳企产品销量增速(16.1-4月) ... .. (31)图表36:乳企常温酸奶的规模及预测(单位:亿元) (32)图表37:常温酸奶的地区销量分布占比(单位:%) ... (32)图表38:乳品龙头基础品类渠道下沉能力强 ... . (33)图表39:龙头企业的网点数目较为丰富 ... (34)图表40:2016E三家企业常温酸奶的渠道下沉进程 ... (35)图表41:乳制品人均消费额不断上升(单位:元) ... (36)图表42:人均液态奶消费量与发达国家对比 ... . (36)图表43:国内主产区生鲜乳价格走势(单位:元/kg) ... (37)图表44:奶类 CPI复苏,缓慢上升(当月同比) ... . (38)图表45:奶周期与奶价传导机制 ... . (39)图表46:奶价涨跌对上下游乳企业绩的影响 ... . (40)图表47:以伊利为例,原奶收购价持续下降 ... . (41)图表48:中外原奶价差大(元/kg) (42)图表49:国内生鲜乳与恒天然奶粉价差大 ... .. (42)图表50:伊利海外并购大事件 ... .. (44)图表51:全球主要食品企业毛利率和净利率水平 ... . (44)图表52:以伊利为例,奶价变动与销售费用率负相关性较强 ... . (45)图表53:CR3销售费用率 1Q16达到高点 ... .. (46)图表54:伊利销售费用率及同比变化(季度数据)同比 ... (47)图表55:蒙牛销售费用率及同比变化(半年数据) ... (47)图表56:光明销售费用率及同比变化(季度数据) ... (48)精品行业分析报告第一节国际奶业形势:供过于求原奶价格 17 年弱反弹一、供给:原奶产量过剩,全球主要出口国 2H16 减产预期强13 年全球原奶供给短缺,14 年迎来高速上涨后,15 年维持平稳,1Q16 产量增幅冲高回落,预计下半年供应增速放缓。
2016年国内乳品产业分析
全球乳品市场自20世纪90年代以来,处于一个平稳发展的时期,行业在2014年增长为2.4%,达到481.119 0亿kg。
在2010~2014的5年达到2.8%的增长率。
2015年增长也依旧在2%左右。
在世界范围内,欧洲依旧是最大的市场,占到全球乳品的39.8%的份额,紧跟其后的是美洲占到29.5%的全球市场。
亚太占到27.5%,其中中国消费市场占到全球市场的10%左右的份额。
我国乳品产业分析
我国乳制品产量2015年为0.27亿t,同比增速4.6%,截至2016年1~5月,产量为0.11 亿t,同比增速6.00%;根据中国奶业统计资料数据,我国乳制品行业2015年实现收入3 329亿元,同比增长0.93%,实现利润总额242亿元,同比增长7.25%。
整体来看,乳制品受宏观经济影响,2016年继续保持低速增长态势。
数据显示,2015年酸奶类产品如常温酸奶、常温乳酸菌饮料、低温酸奶,其零售额比上年同期分别增长 91.1%、35.9%、10.2%,远高于液态类乳品市场2.7%的增速。
常温酸奶过去3年复合增速80%,未来仍有望快速发展。
常温酸奶2015年预计市场规模在130~140亿元,同比增长70%左右,过去3年复合增速约80%,未来仍有望较快发展。
按照未来5年20%~25%复合增速计算,到2020年常温酸奶规模有望达到350~400亿元左右。
常温酸奶快速增长
常温酸奶行业目前集中度较高,我国排前三的三大企业占比预计在90%左右,其中莫斯利安2009~2015年复合增速89%,预计2016年仍有10%左右增速;安慕希 2015年36亿元左右,同比增长350%以上;2016年仍有望翻倍达到70亿元以上;纯甑2015年规模预计25亿元左右,2016年仍有望保持50%左右高增长。
从2015年常温酸奶竞争格局看
2015年低温酸奶市场规模约250亿元,同比增长15%左右,2012年我国城镇居民酸奶人均消费量为3.46kg,相较于美国2011年人均消费量11kg、澳大利亚 2012年7.6kg,仍有翻倍空间。
随着人均收入提升、冷链的发展,预计未来3年低温酸奶仍有望保持10%~15%复合增速较快增长。
在酸奶市场上,蒙牛、伊利、光明占市场份额约65%。
其中蒙牛通过收购君乐宝、达能中国区业务获得较大酸奶市场份额,2015年预计低温酸奶收入80亿元左右。
伊利低温酸奶包含明星产品畅轻、儿童酸奶等,2015年增速在20%以上。
光明酸奶收到竞品冲击,2015年呈下滑态势。
除此之外,酸奶表现较好的企业包括辉山乳业、天润乳业(600419)等。
我国低温酸奶人均消费量仍有翻倍空间。
从2015年酸奶市场竞争格局看
伊利 “金典”、“安慕希”、“畅轻”、“金领冠”等重点产品2015年的收入占比,较上年提升近5个百分点,其中金典预计2016年仍有20%左右增速,安慕希仍有接近翻倍的增长。
上述产品毛利率均较高,结构提升带动伊利综合毛利率从2012 年29.73%提升至2016年第一季度41.74%。
龙头公司结构提升明显,毛利率持续上行。
蒙牛近几年酸奶增速较快,2013~2015年酸奶增速分别为18.1%、36.7%、55.5%, 其中常温酸奶近几年爆发式增长,产品结构提升明显。
蒙牛毛利率从2012年25.10% 提升至2015年31.36%。
2016年一季度蒙牛常温酸奶仍有40%~50%增长,同时收购达能多美滋有望使其盈利能力进一步提升。
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(中国乳业信息网)
国内外畜牧业
32新疆畜牧业2016年第12期。