(推荐精品)2016年股权众筹运行模式分析报告

股权众筹案例及法律分析一、股权众筹平台运营模式(一)平台业务范围和操作流程1．平台业务范围2．平台运营的具体操作流程（二）平台操作流程关键环节1、投资者审核2、项目审核3、线下撮合投资者和创业者达成投融资合议4、投资人入资(三)平台资金管理二、股权众筹的法律风险三、股权众筹的法律风险一、股权众筹平台运营模式以三个在我国影响较大的股权众筹平台——创投圈、天使汇、大家投为例，从平台业务范围和操作流程、平台操作流程关键环节、平台资金管理三个方面进行分析，对股权众筹运营模式进行总结。

(一)平台业务范围和操作流程1．平台业务范围股权众筹平台目前的主要业务就是为初创企业种子期融资提供平台，审核并向投资者推荐项目，使初创企业有机会直接接触到中国顶级的投资者，同时使投资者可以通过平台找到高质量的项目。

除此之外，创投圈、天使汇还有直接为项目进行直接投资的业务。

同样的，大家投也为线上投融资合议达成后提供线下的有限合伙企业设立甚至工商登记的服务，以及之后的入股协议的促成服务。

可以看出，目前的股权众筹平台不仅致力于线上线下撮合投创双方，也致力于投资合议打成之后的整个投融资过程。

2．平台运营的具体操作流程总结三家平台的运营流程，初创企业种子期融资一般都需要通过线上线下两个阶段进行，具体包括“注册账号→填写个人信息→创建项目→发送商业方案→投资人线下约谈→约谈成功投资人投资→线下增资手续”七个阶段。

下图是大家投提供的流程图，其与其它两家平台的操作流程基本一致：（二）平台操作流程关键环节下面结合平台目前存在的两种融资模式：“快速合投”模式与“领投+跟投”模式对平台运营流程的几个关键环节进行介绍和分析。

所谓“快速合投”是天使汇推出的一种融资模式，这种模式的特点主要是为合投设置了时间壁垒，即对每个融资项目都设置30天的投资周期。

而所谓“领投+跟投”是天使汇与大家投平台上都存在的一种模式，该模式的特点在于拥有一定领域投资经验和风险承担能力的投资者通过平台审核后成为该领域的“领投人”，“领投人”通过分享投资经验，带领“跟投人”进行合投，领投人因此获得跟投人的利益分成以及项目方的股份奖励。

2016股权众筹行业市场分析报告目录前言2一、研究背景 (3)（一）股权众筹的定义与分类 (3)（二）国内外股权众筹发展概况 (4)二、案例介绍—天使汇众筹平台 (6)（一）天使汇平台数据概述 (6)（二）天使汇众筹成功的公司数据分析 (7)三、案例分析--天使汇“领投+跟投”机制 (8)（一）领投流程： (8)（二）权利义务关系 (10)（三）优势分析 (12)（四）存在的不足 (14)（五）风险分析 (15)四、结论与建议18 （一）法律法规角度 (18)（二）投资人角度 (19)（三）众筹平台角度 (20)前言作为互联网改变传统行业的典型代表，互联网金融已经越来越被大家所熟知和熟悉。

而作为互联网金融领域典型代表的互联网股权众筹模式，在经过近三年的初步发展后，似乎开始凸显出它存在的必要性与价值。

但必须承认，就国内整个互联网金融行业的发展现状而言，我们同时面临政策与监管相对滞后、行业实践和基础不算稳固的事实，由此产生的关联效应，已经直接或间接地在互联网股权众筹这个新兴事物上有所体现。

因此，就目前形势与趋势看，互联网股权众筹基本已经过了它的试水期，今后一段时间内，将是各方参与者在通力合作与深度交换意见基础上，进行新一轮的制度建设与模式调整，从而可能在根本上，为互联网股权众筹的良性发展，提供相对稳定的商业环境和路径依赖。

借此，本文旨在梳理和回顾国内互联网股权众筹发展脉络的基础上，尝试理解和分析当下国内在该领域的演进路线，并借助有效的数据资料，进一步思考和讨论该领域的一些实践成果和经验总结，以期对行业未来发展有所提点。

一、研究背景（一）股权众筹的定义与分类众筹一词来源于英文单词Crowdfunding，即大众筹资或群众筹资。

早在17世纪，诗人AlexanderPope使用征订的方式将希腊史诗巨作《伊利亚特》翻译成英文并出版的时候就出现了。

众筹根据标的物和目的性不同可以分成以下类别：股权众筹、回报众筹、公益众筹、债权众筹。

2016年中国众筹行业发展报告（简）一、众筹行业相关概述众筹又称群众募资、大众筹资，译自英文“Crowdfunding”，指一群人为某个项目、某个人或者某个公司募资，以资助其正当的生产经营、创作、创新甚至生活活动。

这一概念由众包（Crowdsourcing）引申而出，其实质是面向公众的资金“外包”。

目前，众筹主要分为公益众筹、商品众筹、债权众筹和股权众筹四大类。

1、公益众筹：又称捐助型众筹，其特点是投资人以捐助为目的，不需要物质、金钱回报。

公益众筹平台本身有的按照商品众筹平台的模式收取成功众筹项目的手续费，有的完全不收费，依靠运营方的自有资金或外部捐助维持运营。

2、商品众筹：主要面向创业者或创意人，帮助其筹集研发、生产制作或建设费用。

如果项目最终运作成功，投资者获得的是产品、服务等非货币回报，其主要作用是支持生产商品、举办活动，支持者能够以较低价格提前得到尚未量产的产品或参与正在筹划中的活动。

目前，商品众筹中以奖励性众筹为主流。

3、债权众筹：也就是通常所说的P2P借贷，项目发起人为借款人，项目支持者为投资人，获得的回报是现金（利息）。

目前，P2P借贷已经发展为一个独立的行业，遵循的法律规定也与商品众筹、股权众筹大不相同。

4、股权众筹：股权众筹平台的诞生晚于商品众筹平台，顾名思义，该类项目给予投资人的回报是企业股权，投资人成为企业股东。

在股权众筹项目中，筹资人需要提交的资料比较复杂，通常包括一份完整的商业计划书和拟出让股份的数量、价格。

筹资成功之后，项目发起人需要与投资人共同处理合同签署、股权转移和信息披露等工作。

二、全球众筹行业发展分析近年来，全球众筹公司数量呈现快速增长的趋势。

截至2014年底，全球共有1250家众筹公司，同比增长34.53%。

而到了2015年底，全球众筹公司就达到了1544家，同比增长29.10%。

图表 1 2010-2015年全球众筹公司数量及增长率变化趋势图数据来源：中商产业研究院近年来，全球众筹行业融资规模呈现出指数性增长趋势。

资本去泡沫化明显行业在规范与创新中前行2016年Q3我国股权众筹行业发展研究报告云投汇·云天使研究院2016年10月“数”说股权众筹 Part 1 目录Part 2 Part 3 “策”论股权众筹 “媒”看股权众筹 Part 4“新”观股权众筹2016年Q3我国股权众筹行业发展研究报告 云投汇·云天使研究院编纂说明概念界定：本文所指股权众筹平台为互联网非公开股权融资平台。

报告时间范畴：报告中所涉及的数据由云投汇·云天使研究院采集自各股权众筹平台官方信息。

研究选取了28家平台进行信息采集，采集的时间段截至2016年9月30日， 采集的主要对象为股权众筹成功项目信息。

融资项目界定：指平台归类为众筹/募集成功的全部股权类众筹项目，包括在设定的时间内，达到或者超过目标金额的项目以及虽未达到目标金额但平台明确将其标记为融资成功的项目。

预热中、众筹中、募集失败的项目均不列入统计。

其中，成功融资项目额度为成功融资项目的实际融资额度，包含超募部分。

报告平台样本说明：3季度报告样本量为28家，如下表所示。

其中对18家平台（序号为1-18）进行了季度增速分析。

本报告所有权、解释权归云投汇·云天使研究院所有，转载请注明出处。

2016年Q3我国股权众筹行业发展研究报告 云投汇·云天使研究院表：28家股权众筹平台名单2016年Q3我国股权众筹行业发展研究报告 云投汇·云天使研究院“数”说股权众筹2016年Q3我国股权众筹行业发展研究报告 云投汇·云天使研究院Overview 1. 3季度股权众筹行业融资概览总体：3季度28家平台新增49个项目，共计3.54亿元；近四成平台3季度“颗粒无收”。

行业：3季度文化娱乐、互联网金融赛道竞争最激烈；生物科技、先进制造融资额最高；投资人更偏好文娱、互联网金融及大健康行业。

跟投：3季度跟投人跟投额度六成在10万以下，累计跟投总额约占总投资额度一半。

概述：众筹，作为互联网金融的重要组成部分，翻译自国外的crowdfunding 一词，即大众筹资或群众筹资，香港译作「群众集资」，台湾译作「群众募资」，参照 Massolution 的一份报告，众筹可以分为四类：债权众筹、股权众筹、回报众筹、捐赠众筹。

众筹一般都通过互联网平台进行。

一、股权众筹的定义和特征股权众筹是众筹的一种表现形式。

股权众筹，顾名思义是以股权（股份）方式进行的大众筹资，具体而言就是指创业者向众多投资人融资，投资人主要用资金等作为对价换取创业企业的股权。

宽泛而言，在传统投资行业，投资者在新股 IPO（上市）的时候去申购股票其实也是股权众筹的一种表现方式。

在互联网金融领域，股权众筹通过网络进行较早期的私募股权投资，是对VC 的一个补充。

股权众筹的主要特征为：1、项目发起的低门槛，无论身份、地位、职业、年龄、性别只要有实体店想开分店都可发起项目融资；2、投资人大众性，投资人通常是普通草根民众，但也有一定门槛，要求一定的投资经验和风险承受能力，该类项目通常要求较高回报，但风险也更高，项目结束后分享项目的收益或承担项目的亏损；3、项目严格审核，如人人投平台的项目都是经过专业项目审核团队层层筛选而成的，投资人在投资之前会再次筛选，则通过两次筛选之后才投资人才进行投资；4、侧重解决初创型企业融资难，帮助初创型项目方融资，对社会经济推动起基础性作用。

二、股权众筹的主要参与方项目发起方：有项目缺乏资金投资方：对投资感兴趣，有一定的闲钱，可以接受股权作为回报，并具备一定投资经验和风险承受能力。

平台方：连接项目发起人和投资者的互联网金融平台（国外股权众筹代表：FundersClub国内股权众筹代表：人人投[以投资实体店项目为主]）第三方支付：将资金托管到第三方支付平台来保障投资人和项目方双方利益。

（备注：第三方支付不是必选的，也可以用其他的方式来保障双方利益）三、股权众筹的规则1、股权众筹项目必须在平台规定30 天内达到或超过目标金额才算成功2、在设定天数内，达到或者超过目标金额，项目即成功，投资者将钱款打入第三方支付托管账户，筹资项目完成后，投资人将会得到项目的股权，如果项目筹资失败，那么已获资金全部退还投资者3、投资者直接入股项目发起方公司或通过认购项目发起方成立的有限合伙企业方式入股项目发起方公司，投资者按出资比例或根据相关认购协议拥有发起方公司股权相关权益4、第三方支付托管账户的钱将分批打入有限合伙企业/项目发起方公司的账户，每次打入有限合伙企业/项目发起方公司需要经过所有投资人的同意四、兴起和发展股权众筹源于2012 年4 月，美国总统奥巴马签署了《2012 年促进创业企业融资法》(JOBS 法案)，进一步放松对私募资本市场的管制，法案允许小企业在众筹融资平台上进行股权融资，不再局限于实物回报；同时法案也做出了一些保护项目支持者利益的规定。

【最新资料,Word版，可自由编辑！】核心提示：股权众筹平台FundersClub也许正在创造一个关于创业融资的新传奇，截止目前为止FundersClub 已经吸引了3400名注册投资者，约有340个人已经进行过真正的投资，每个投资者平均投资2500美元，一家公司仅48小时就完成了10万美元的融资。

股权众筹平台FundersClub也许正在创造一个关于创业融资的新传奇，截止目前为止FundersClub已经吸引了3400名注册投资者，约有340个人已经进行过真正的投资，每个投资者平均投资2500美元，一家公司仅48小时就完成了10万美元的融资。

FundersClub是美国JOBS法案的产物，该法案允许公司吸收除传统投资者外的资金。

有望解放投资链条中的中间环节，帮助用户解决复杂的法律、财务问题，让传统投资概念之外的“普通人”能够参与进来，让投资变成一种大众行为。

这种模式可能在未来5-10年影响美国乃至世界范围内的创业及投资生态，FundersClub也在种子轮就完成了高达600万美元的融资，TECH2IPO为大家带来FundersClub的最全面模式解析。

FounderClub是什么?FundersClub严格筛选一批“高客户增长、钱途乐观、受投资者追捧和其他增长信号”的初创公司，供“合格的投资者”挑选，这些“合格的投资者”必须具备年收入超过20万美元或者净资产超过100万美元身价。

这些投资者通过查询了解公司情况后，挑选他们认为值得投资的公司，投资额度最小为1000美元，并获得真正的股权作为回报。

潜在的投资者也可以看到初创项目的目标和当前已经参与投资的风投机构和天使投资人。

这些初创公司的融资目标从几万美元到一百万美元不等，等这些公司被收购或者上市，投资者可以将股权变现获取回报，FundersClub从中收取手续费，所有的法律文书和转账手续都在网上完成。

据TC报道，迄今为止，FundersClub正帮助4家YCombinator支持的公司完成融资，它们分别是品牌赞助平台Sponsorfied、音乐视频营销服务Tracks.by、虚拟货币交易服务商Coinbase、以及视频推广工具Virool。

股权众筹常见运作模式介绍一、股权众筹概述1.定义众筹（CrowdFunding）作为网络商业的一种新模式，来源于“众包（CrowdSourcing）”，但与“众包”的广泛性不同，众筹主要侧重于资金方面的帮助。

具体而言，众筹是指项目发起者通过利用互联网和SNS（Social Networking Services）传播的特性，发动众人的力量，集中大家的资金、能力和渠道，为小企业、艺术家或个人进行某项活动或某个项目或创办企业提供必要的资金援助的一种融资方式。

股权众筹是指，公司出让一定比例的股份，面向普通投资者，投资者则通过投资入股公司，以获得未来收益。

这种基于基于互联网渠道而进行融资的模式被称作股权众筹。

客观地说，股权众筹与投资者在新股IPO时申购股票本质上并无太大区别，但在互联网金融领域，股权众筹主要指向较早期的私募股权投资，是天使和VC的有力补充。

2.分类从投资者的角度，以股权众筹是否提供担保为依据，可将股权众筹分为无担保的股权众筹和有担保的股权众筹两大类。

前者是指投资人在进行众筹投资的过程中没有第三方的公司提供相关权益问题的担保责任，目前国内基本上都是无担保股权众筹；后者是指股权众筹项目在进行众筹的同时，有第三方公司提供相关权益的担保，这种担保是固定期限的担保责任。

这种模式国内目前只有贷帮的众筹项目提供担保服务，尚未被多数平台接受。

3.参与主体股权众筹运营当中，主要参与主体包括筹资人、出资人和众筹平台三个组成部分，部分平台还专门指定有托管人。

（1）筹资人。

筹资人又称发起人，通常是指融资过程中需要资金的创业企业或项目，他们通过众筹平台发布企业或项目融资信息以及可出让的股权比例。

（2）出资人。

出资人往往是数量庞大的互联网用户，他们利用在线支付等方式对自己觉得有投资价值的创业企业或项目进行小额投资。

待筹资成功后，出资人获得创业企业或项目一定比例的股权。

（3）众筹平台。

众筹平台是指连接筹资人和出资人的媒介，其主要职责是利用网络技术支持，根据相关法律法规，将项目发起人的创意和融资需求信息发布在虚拟空间里，供投资人选择，并在筹资成功后负有一定的监督义务。

众筹行业分析报告一、行业现状众筹最早源于国外，自2011年进入我国以来，就迅速在国内兴起与发展。

由于市场的广泛认可与接受，再加上政策的向好，从2013年开始，我国众筹行业就开始了爆发式的高速发展，众筹平台大量涌现，融资规模增势良好。

1、政策利好2016年3月16日，第十二届全国人民代表大会第四次会议上表决通过《国民经济和社会发展第十三个五年规划纲要(草案)》，规划纲要提出深入推进大众创业万众创新，把大众创业万众创新融入发展各领域各环节，鼓励各类主体开发新技术、新产品、新业态、新模式，打造发展新引擎。

建设创业创新公共服务平台，全面推进众创众包众扶众筹。

众筹首次正式写进十三五计划。

同时3月新增众筹平台明显增多，并且在移动端高速发展的大浪潮下，以微信端和APP为主的众筹平台也开始兴起。

网贷之家的研究报告显示，在新平台不断上线的同时，3月份倒闭的平台也不在少数，主要原因为经营不善和实力比较弱的平台。

总体来说，在各种利好信号下，投资人对众筹这种新的投资方式也开始越来越了解，并且越来越能接受这种新投资方式。

2、平台多位于沿海地区截至2016年3月底，全国各种类型的众筹平台总共328家，其中非公开股权融资平台最多，有131家；其次是奖励众筹平台，有112家；混合众筹平台为73家；公益众筹平台仍然为小众类型，仅有12家。

截至2016年3月底，全国众筹平台分布在25个省市，多位于经济较为发达的沿海地区。

北京和广东作为众筹行业的开拓地，平台聚集效应较为明显，也是目前全国正常运营平台数量最多的地方。

据不完全统计，北京以88家平台数继续位居榜首，广东以82家位居其次；上海地区排名第三，浙江排名第四，分别为51家和26家。

福建排名第五，有14家。

北京、广东、上海、浙江和福建5个地区正常运营众筹平台数为全国前五，占全国总正常运营平台数的79.57%。

2016年3月，全国众筹平台新增项目已筹资金额地区分布上，北京、广东和浙江位列前三，已筹资金额分别达4.05亿元、3.67亿元和2.57亿元。

(此文档为word格式，可任意修改编辑！）2016年3月目录一、众筹分类及其相关概念 31众筹的概念与分类 32相关概念 4二、国内主要众筹平台及操作模式 4 1发展沿革 42平台发展概况 43融资模式831商品众筹平台932股权众筹平台11三、股权众筹的法律问题151国外法律背景参考182当前国内法律发展1921法律分析2022存在问题23四、结论25一、众筹分类及其相关概念1众筹的概念与分类众筹（Crowdfunding）一词，是由美国学者克尔〃萨利文在2006 年8 月首次提出的。

众筹筹资是指利用互联网平台和技术，就特定项目在一定的募资时间内，针对特定群体发起的，以项目完成为目的的新型筹资项目，其回报可以是货币、实物或其他形式。

依据回报模式的分类，目前主要的文章和业界观点主要将当前主要众筹形式分为商品众筹、股权众筹、债权众筹等，这三种也是目前比较主流的众筹方式，其中商品众筹与股权众筹在国内的发展更为普遍。

2相关概念产品众筹：获得产品或者服务。

投资人将资金投给筹款人用以开发某种产品（或服务），待该产品（或服务）开始对外销售或已经具备对外销售的条件的情况下，筹款人按照约定将开发的产品（或服务）无偿或低于成本的方式提供给投资人的一种众筹方式。

其有别于团购，产品众筹某种意义上是一种预售行为。

股权众筹：获得股权，投资者的收益来自于这些股权，不管是获得股份上涨的收益还是来自于根据股权得到的股息。

其中的不确定性因素都比较大，有可能会随着公司的运营情况发生波动，更有可能在大环境的影响下发生波动。

债权众筹：收益来自固定的利息。

有部分观点认为债权众筹是P2P借贷，虽然两者之间有共同点，但是参照定义，债权众筹的概念应该大于P2P借贷。

人民银行将P2P借贷解释为个体与个体之间通过互联网平台实现的直接借贷，而债券众筹不仅包括P2P，还包括P2B。

目前关于债权众筹的定义比较模糊，一般的研究和分析都将债权众筹等同于狭义的P2P借贷，并且由于P2P 借贷已经形成较大规模，发展相对成熟，多被视为独立产业。

股权众筹融资模式分析作者：奉佳彭平川陈泽文周小林来源：《商情》2016年第45期2011年中国第一家互联网众筹平台“点名时间”上线，众筹融资取得了空前的发展。

股权众筹作为一种创新的融资模式，已经涌现了“天使汇”、“京东股权众筹”、“36氪股权众筹”、“360淘金平台”等股权众筹平台。

本文在前人研究的基础上，介绍了目前我国股权众筹的发展现状，分析了当前比较流行的股权众筹模式：领投+跟投，并以奇虎360旗下的360淘金平台为例，分析了其特有的远期定价模式，提出了相应的对策和建议。

股权众筹360淘金平台远期定价模式一、前言（一）股权众筹的概念众筹，顾名思义，就是一种群体性的合作，集合众人的力量；人们基于互联网平台汇集资金，来支持他人发起的项目。

股权众筹作为众筹分类中的一种，其实代表着私募股权的互联网化，我国的股权众筹可以说是一种私募或半公开的融资行为。

融资者借助通过股权众筹平台向投资者出售一定的股权来获取资金，则投资者以股权为回报。

跟传统的融资模式相比，股权众筹为创业公司降低了融资成本，增加了投资者找到了好项目的机会，但是股权众筹面临着非法发行证券的风险。

（二）我国股权众筹发展现状及趋势2011年，点名时间成功上线，拉开了我国互联网众筹融资的序幕，随后我国众筹融资呈现了跨越式发展，2014年被业内人士成为众筹元年。

股权众筹在互联网金融大发展的背景下，也取得了空前的发展，天使汇、创投圈作为我国最早涉足股权众筹的平台，已于2011年成功上线，随后大家投、人人投等股权众筹平台相继上线。

2014年11月19日李克强总理在国务院政府工作报告中首次提出“开展股权众筹融资试点”，给予了股权众筹明确定位，股权众筹终于真正进入社会主流， 2015年李克强总理在全国两会报告中提出了“大众创业、万众创新”，股权众筹融资成为了当前互联网金融领域中最火热的话题，股权众筹业内人士把2015年称为股权众筹元年。

从《2015中国股权众筹行业发展报告》中可以看出：股权众筹因为迅速的火爆升温，已经快速的度过行业萌芽期，已经有京东、阿里、平安等巨头及京北众筹、36氪、中科招商等新秀进入股权众筹领域，行业的竞争壁垒迅速提升，股权众筹的大幕正在徐徐拉开！截止2015年7月底，除去5家即将上线平台（众友众筹、创业e家·众虎筹、云投汇、蚂蚁达客、平安众筹），以及3家（海立方、投易赢、好项目）统计信息不明确的平台外，共有113家平台开展股权众筹业务，成交项目数量达1335个，主要集中在医疗、教育、科技产品、文化创意等方面，成交金额已达54.76亿。

概述：众筹，作为互联网金融的重要组成部分，翻译自国外的crowdfunding一词，即大众筹资或群众筹资，香港译作「群众集资」，台湾译作「群众募资」，参照 Massolution 的一份报告，众筹可以分为四类：债权众筹、股权众筹、回报众筹、捐赠众筹。

众筹一般都通过互联网平台进行。

一、股权众筹的定义和特征股权众筹是众筹的一种表现形式。

股权众筹，顾名思义是以股权（股份）方式进行的大众筹资，具体而言就是指创业者向众多投资人融资，投资人主要用资金等作为对价换取创业企业的股权。

宽泛而言，在传统投资行业，投资者在新股 IPO（上市）的时候去申购股票其实也是股权众筹的一种表现方式。

在互联网金融领域，股权众筹通过网络进行较早期的私募股权投资，是对VC的一个补充。

股权众筹的主要特征为：1、项目发起的低门槛，无论身份、地位、职业、年龄、性别只要有实体店想开分店都可发起项目融资；2、投资人大众性，投资人通常是普通草根民众，但也有一定门槛，要求一定的投资经验和风险承受能力，该类项目通常要求较高回报，但风险也更高，项目结束后分享项目的收益或承担项目的亏损；3、项目严格审核，如人人投平台的项目都是经过专业项目审核团队层层筛选而成的，投资人在投资之前会再次筛选，则通过两次筛选之后才投资人才进行投资；4、侧重解决初创型企业融资难，帮助初创型项目方融资，对社会经济推动起基础性作用。

二、股权众筹的主要参与方项目发起方：有项目缺乏资金投资方：对投资感兴趣，有一定的闲钱，可以接受股权作为回报，并具备一定投资经验和风险承受能力。

平台方：连接项目发起人和投资者的互联网金融平台（国外股权众筹代表：FundersClub 国内股权众筹代表：人人投[以投资实体店项目为主]）第三方支付：将资金托管到第三方支付平台来保障投资人和项目方双方利益。

（备注：第三方支付不是必选的，也可以用其他的方式来保障双方利益）三、股权众筹的规则1、股权众筹项目必须在平台规定30天内达到或超过目标金额才算成功2、在设定天数内，达到或者超过目标金额，项目即成功，投资者将钱款打入第三方支付托管账户，筹资项目完成后，投资人将会得到项目的股权，如果项目筹资失败，那么已获资金全部退还投资者3、投资者直接入股项目发起方公司或通过认购项目发起方成立的有限合伙企业方式入股项目发起方公司，投资者按出资比例或根据相关认购协议拥有发起方公司股权相关权益4、第三方支付托管账户的钱将分批打入有限合伙企业/项目发起方公司的账户，每次打入有限合伙企业/项目发起方公司需要经过所有投资人的同意四、兴起和发展股权众筹源于2012年4月，美国总统奥巴马签署了《2012年促进创业企业融资法》(JOBS法案)，进一步放松对私募资本市场的管制，法案允许小企业在众筹融资平台上进行股权融资，不再局限于实物回报；同时法案也做出了一些保护项目支持者利益的规定。

2016年众筹平台项目市场分析报告2016年10月一、概述二、外部环境分析（一）、国际环境（二）、国内环境三、内部环境分析（一）、行业环境（二）、经营环境（三）、企业内部四、众筹项目SWOT分析（一）、SWOT汇总表（二）、SWOT详细说明五、STP战略（一）众筹平台项目细分（二）众筹目标的选择（三）众筹平台的定位六、平台目标分析（一）、目标特点（二）、各级人士需求七、众筹项目平台的问题与后期发展（一）、众筹运营中存的问题（二）、众筹的发展建议八、众筹体系建立（一）、融入强链接或强化弱链接（二）、建立价值保障体系（三）、建立移动支付体系（四）、改善监管环境（五）、法律体系建设和支持（六）、提供第三方资金托管（七）、最后就是要解决征信问题九、结语一、概述（一）众筹平台的构成众筹，翻译自国外crowdfunding一词，即大众筹资或群众筹资，香港译作「群众集资」，台湾译作「群众募资」。

是指用团购+预购的形式，向网友募集项目资金的模式。

众筹平台利用互联网和SNS传播的特性，让小企业、艺术家或个人对公众展示他们的创意，争取大家的关注和支持，进而获得所需要的资金援助。

现代众筹指通过互联网方式发布筹款项目并募集资金。

相对于传统的融资方式，众筹更为开放，能否获得资金也不再是由项目的商业价值作为唯一标准。

只要是网友喜欢的项目，都可以通过众筹平台获得项目启动的第一笔资金，为更多小本经营或创作的人提供了无限的可能。

众筹由发起人（有创造能力但缺乏资金的人）、支持者（对筹资者的故事和回报感兴趣的，有能力支持的人）、平台是（连接发起人和支持者的互联网终端，比如点名时间）组成。

发起人在平台上面发起项目并设定筹资金额，筹资金额达标项目即成功，发起人获得资金并完成项目，最后给予投资者回报；筹资金额未达标，项目即失败，资金归还支持者。

众筹网站在这个过程中起一个串联的作用，作为一个平台连接发起人和支持者，使有创意的项目找到闲置的资金。

(此文档为word格式，可任意修改编辑！）2016年7月众筹是指项目发起人通过互联网和社交网络传播的特性，发动公众的力量，集中公众的资金、能力、资源途径和渠道，为创业者、小企业或个体个人进行某项实体活动或完成某个项目或创办企业提供所需的必要的资金支持的一种融资方式。

我国的众筹模式主要分为四类：（一）公益类众筹；（二）借贷类众筹；（三）奖励类众筹；（四）股权众筹。

由于公益类众筹与借贷类众筹（即P2P模式）与本公司业务模式联系不甚紧密，故此法律研究报告集中研究了奖励类众筹及股权众筹。

一、奖励类众筹奖励类众筹一般指的是预售类的众筹项目，投资者对项目或公司进行投资，获得产品或服务（我给你钱，你给我产品或服务）。

捐资者或投资者不会得到经济和投资收益，而是实物、成就感等回报。

本报告以众筹网为例，研究奖励类众筹。

（一）奖励类众筹运作模式一奖励类众筹运作模式奖励类众筹的模式较为简单，即反应了典型的奖励类众筹模式。

本报告以众筹网为例，具体研究奖励类众筹。

1、项目内容要求（1）众筹网上发起的项目，应明确具体的开始时间和结束时间。

截止项目结束时间，如项目众筹金额低于预定众筹金额，则项目众筹失败；如项目众筹金额等于或大于预定众筹金额，则项目众筹成功。

（2）发起人的项目介绍，内容包括“关于我”、“发起该项目的目的”、“项目的进展和风险”、“为什么以众筹的方式发起该项目”、“项目众筹成功后的回报”等。

同时，发起人应向项目投资人充分说明项目存在的风险及挑战，以便于项目投资人对项目有全面充分的了解，从而独立慎重作出是否投资的决定。

2、项目回报要求如项目众筹成功，需及时兑现对项目投资人承诺的回报；如项目众筹失败，同意众筹网将众筹款项及时退还项目投资人，并由发起人就项目众筹失败的原因等对项目投资人作出解释。

项目众筹成功后，众筹网留存项目众筹总金额的30%作为保证金，在项目发起人兑现对项目投资人的回报承诺后，众筹网将该保证金返还给项目发起人。

股权众筹的融资模式及风险监管作者：刘洁来源：《商情》2016年第34期摘要：近些年我国的众筹平台为许多初创企业找到了投资者，股权众筹这种新的融资方式帮助许多人创业成功。

首先分析了股权众筹在我国发展的情况，通过对其融资模式的分析和比较，发现股权众筹的价值所在。

但是，股权众筹目前存在的风险也是与价值共存的，针对风险提出了相应的政策建议。

关键词：股权众筹融资模式风险监管一、引言股权众筹作为新兴融资工具，在欧美已经非常活跃，我国从2013年开始对股权众筹进行初步的探索，相关制度也在不断形成。

2016年政府工作报告又将建立多层次的资本市场作为重要内容，而股权众筹也必将在这个导向中快速发展。

股权众筹，是指企业将其项目情况和融资需求在众筹平台发布，出让一定比例的股份供投资者认购股份。

股权众筹的整个环节需要项目融资人、投资者和众筹平台的参与。

项目融资人往往是具有高技术或者高创新项目的创业者，需要通过众筹平台获得融资。

股权融资的方式通过互联网而降低了融资成本，提高了资金运作的效率，但是也正是由于这些便利的条件，股权融资还存在许多风险。

二、股权众筹的融资模式（一）英式股权众筹英国Crowdcube股权众筹平台，采用的是个人直接成为股东的模式，合格投资人在该平台上选择有自己认为有潜力的企业，对其进行投资。

该项目筹资完成时，投资者通过Crowdcude 平台签订转账协议和股权凭证等，最终成为该企业的股东。

（二）美式股权众筹美式股权众筹与英式股权众筹的区别在于，投资者并不是将资金转入众筹平台，而是将资金注入风投基金，由风投基金将筹集的资金转入融资项目公司。

因此投资人因为是基金的持有人而间接的成为该项目融资公司的股东，但是对该公司并没有决策权。

（三）我国股权众筹我国的股权众筹模式主要是“领投+跟投”的模式。

在股权众筹网站注册成为普通投资人后，可以通过进一步提交资料申请成为领投人。

领投人一般具有比较丰富的投资经验，也有很强的风险承受能力。

2016年互联网众筹行业分析报告2016年4月目录一、股权众筹平台现有管理办法一览 (5)二、国外股权式众筹典型平台简介 (6)1、国外股权式众筹平台：Crowdcube (6)（1）Crowdcube平台的简介 (6)（2）Crowdcube平台的运作模式及盈利模式 (6)（3）Crowdcube平台的优势与劣势&机遇与挑战 (7)2、国外股权式众筹平台：CircleUp (8)（1）CircleUp平台的简介 (8)（2）CircleUp平台的运作模式及盈利模式 (9)（3）CircleUp平台的优势与劣势&机遇与挑战 (9)3、国外股权式众筹平台：AngelList (10)（1）AngelList平台的简介 (10)（2）AngelList平台的运作模式及盈利模式 (10)（3）AngelList平台的优势与劣势&机遇与挑战 (11)三、国内已取得公募股权众筹试点资格的平台模式简介 (12)1、京东东家 (12)（1）京东东家的简介 (12)（2）京东东家的运作模式及盈利模式 (13)（3）京东东家平台的优势与劣势&机遇与挑战 (14)2、平安众+ (14)（1）平安众+简介 (14)（2）平安众+的运作模式及盈利模式 (15)（3）平安众+平台的优势与劣势&机遇与挑战 (16)3、蚂蚁达客 (16)四、国内尚未取得“公募”股权众筹资格的平台业务简介 (17)1、天使汇 (17)（1）天使汇的简介 (17)（2）天使汇的运营模式及盈利模式 (17)（3）天使汇的优势与劣势 (19)2、大家投 (20)（1）大家投的简介 (20)（2）大家投的运营模式及盈利模式 (22)（3）大家投的优势与劣势&机遇与挑战 (23)3、资本汇 (24)（1）资本汇的简介 (24)（2）资本汇的运营模式及盈利模式 (24)（3）资本汇的优势与劣势&机遇与挑战 (25)4、人人投 (26)（1）人人投的简介 (26)（2）人人投的运营模式及盈利模式 (26)（3）人人投的优势与劣势&机遇与挑战 (27)五、互联网非公开股权融资平台实力综合评价方法介绍 (27)六、估值考量 (29)1、互联网估值常用方法—用户流量估值法介绍 (29)（1）相关性修正 (29)（2）用户分层修正 (30)（3）客户流量货币化系数修正 (31)（4）考虑平台项目数修正 (31)2、互联网股权众筹盈利模式 (32)3、互联网股权众筹估值方法 (32)国外股权众筹平台简介。

众筹分析报告众筹分析报告一、引言众筹，即大众筹资，是一种借助互联网平台，通过向广大群众募集资金来支持创意、项目或企业的筹资方式。

近年来，众筹在全球范围内迅速发展，成为了金融领域的一种重要创新。

本报告旨在深入分析众筹现象，探讨其发展现状、趋势及存在的问题，并通过实例分析给出明确的观点。

二、众筹发展现状及趋势1.众筹平台的普及与多样性随着互联网的普及和金融科技的不断发展，众筹平台逐渐成为了人们关注的焦点。

全球范围内，从Kickstarter到Indiegogo，从GoFundMe到Patreon，各种类型的众筹平台层出不穷。

这些平台不仅涵盖了科技、娱乐、艺术、文化等众多领域，还为创意项目、个人需求、公益事业等提供了多元化的筹资选择。

2.参与众筹的群体不断扩大随着众筹的普及，越来越多的人开始关注并参与其中。

从普通消费者到专业投资者，从项目发起人到公益组织，众筹已经成为了许多人实现梦想、解决困难的重要途径。

3.众筹模式的创新与发展近年来，众筹模式不断推陈出新，出现了许多新的众筹形态。

例如，股权众筹允许投资者购买公司股份，从而成为公司股东；回报众筹则为支持者提供产品或服务作为回报；公益众筹则为公益组织提供了一种高效的筹款方式。

三、众筹存在的问题与挑战1.信息不对称与欺诈风险由于众筹平台的透明度有限，投资者往往难以全面了解项目的真实情况。

这可能导致一些不法分子通过虚假项目骗取资金，使投资者遭受损失。

2.知识产权保护问题在众筹过程中，项目发起人需要向公众展示其创意和产品。

然而，这可能导致知识产权被侵犯，使项目发起人的利益受到损害。

3.法律法规的限制与监管难题不同国家和地区的众筹法律法规各不相同，给跨国众筹带来了诸多挑战。

此外，随着众筹的快速发展，相关监管机构也面临着越来越大的压力和挑战。

如何确保众筹平台的透明度和公平性、保护投资者的权益、防止欺诈行为等问题成为了亟待解决的问题。

四、实例分析——以Kickstarter为例Kickstarter是全球最大的众筹平台之一，涵盖了科技、艺术、文化等众多领域。