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BOT与PFI项目融资模式的比较研究

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公共项 目的开发 、 建设 、 营的一种建设模式 ， 经 即政府根据社会
需求提 出建 设项 目 ， 过招投标 ， 通 由获 得特许权 的私营 企业进 行 基础设施 和公共物 品的建设 、 营 ， 运 并在特 许期结束 时将 项 目移 交给政府 。政府将 项 目开发过程 的风险转移给能够合理承
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ＣＯ ＴＥ
Ｐ Ｎ 嚣 ＥＯ ． ●■■ Ｍ Ｏ Ｒ Ｒ ：ｌＳ １ ＿ ＡＹＣ Ｎ ℃ ＿ ＿ — Ｏ ｃ ＿ｌ Ｍ 。
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程度上缓解了政府的财政 负担 。
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【 摘要】 随着我国经济的不断发展 ，Ｏ Ｂ Ｔ融资模式在我国
得 到 了广 泛 的应 用 ， Ｐ Ｉ 为一 种 新 兴 的 融 资 模 式 ． 不被 人 而 Ｆ作 还
私人或 者私有机 构的资金 、 员 、 备 、 术 、 人 设 技 管理 等优势从事
担 风险 的私 有机 构 ， 以提高 私有资金 的经济效 益 ， 为公 众提 供 更好更优质的服务。 二 、 Ｏ 多是 基 础设 施 项 目 、
们 所 熟 知 ， 于二 者 的概 念 。 往 区 分 不 清 。 对 往 出现 混 淆 。 本 文 旨
国家发改委 ） 批复项 目建议书后 ， 由于 资金长 期得不到落实 ， 项 目迟迟不能动工兴建 。１９ ９ ５年初 ， 广西 自治区人民政 府向国家 计委（ 国家发改委 ） 现 申请采 用 Ｂ ＯＴ融 资模 式进 行试点 。１９ ９６ 年 ６月 ， 国电力公 司和阿尔斯通联合体合 作并成功 中标 。电 法 厂建成后 由法 国电力公司负责经营 １ 年 ， ５ 然后将电厂所有权移
１Ｂ 、 ＯＴ 融 资模 式 产 生 的 背景 及 含 义
２ 世纪 ８ 年代 ， ０ ０ 世界经济形势逐渐发 生变化 ， 赤字和债务
负担迫使一 些国家开始 寻求私营 部门 的投 资进行基 础设施 建 设。１８ ， ９４年 土耳其总理厄扎尔首先提出了 Ｂ ＯＴ的概念 ， 其出 发点是将 某些公共项 目私营 化 ， 以解 决政府建设资金 不足 的问 题 。Ｂ Ｔ（ ｕ ｄ ｏｐ ｒｅ Ｔ ａｓ ｒ ， Ｏ Ｂ ｉ － ｅ ｔ－ ｒｎｆ ）即政府 就某个基础 设施项 ｌ ａ ｅ 目与 非政府部 门的项 目公 司签订 特许权协议 ， 目公司对该项 项 目的融资 、 建设 、 经营和维护进行一揽 子承包 。在协议规定 的特 许期 内 ， 目公 司通过 向设施使用者 收取费用 ， 项 来回收项 目投 资、 经营和维护成本 ， 获取利润 ， 府部 门则拥 有对 这一基础设 政 施项 目的监督权 。特许 期届满后 ， 目公 司将该基础 设施 项 目 项 无偿地移交给政府部门。由于能够缓解政府 资金不足和国有部 门效 率低下等多种问题 ， ＯＴ融资模式受到世界上许 多国家和 Ｂ 地 区的重视 ， 并被广泛运用于市政 、 交通 、 电力 、 通讯 、 环保等项
目之中。
２ Ｐ Ｉ 资模 式 产 生的 背 景 及 含 义 、Ｆ 融
采用 Ｂ ＯＴ、 Ｆ 建 设的大多是基础 设施 项 目， 设周期长 ， ＰＩ 建 投资额 巨大 ， 涉及 的项 目参与主体 众多 ： 融资人 ， 即为开发 、 建 设和经营工程项 目而成立 的经济实体 ， 如项 目公司 ； 出资人 ， 即 为项 目提 供直接或间接投资的政府 、 企业 、 个人或银 团组织 ； 担 保人 ， 即为项 目融资人提供担保的政府 、 组织或个人 。
交给广西 自治区人民政府 。来宾 电厂 Ｂ厂 ＢＯＴ项 目投资总额
达 ６１ ． ６亿美元 ，该项 目的全部投 资都 是通 过项 目融 资筹措 ， 由 法国 、 英国等国的银行牵头组成 了 １ ９家银 行联 合承 贷 ， 在很大
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财 经 论 坛
３ 解 决政 府 部 门的 资金 短缺 问题 、
以广 西来 宾电厂 Ｂ厂 为例 ， 该项 目自 １８ ９ ８年国家计委 （ 现
随着政府努力降低在公共项 目中的投 资支出 ， 励私人资 鼓 本在服务业等领域进行投资 ，英国首先提出 Ｐ Ｉ Ｆ 融资模式 。在 １９ 年秋季的报告中 ，财政大臣 Ｎｏｍａ ａ ｎ提出 Ｐ Ｉ ９２ ｒ ｎＬ ｍｏ Ｆ 概念 并取 代了 “ ｙｉ ” 则 ， 是对私 有资金进 入公共项 目建设在 Ｒ ｒｅ法 ｔ 这 形式和内容上的进一 步规范化 。Ｎｏｍａ ａ ｎ 指出 ： ｒ ｎＬ ｍｏ ｔ 引入 Ｐ Ｉ Ｆ 概念的 目的是为了使私有资金和 公共项 目更好 的结合 ， 明确和 规范政府在私有资金建设项 目中的角色 ， 高私有资金的利用 提 率和政府 的管理水平。Ｐ ｌＰｉａ － ｉ ｎｅ Ｉｉａｖ ） Ｆ（ ｒ ｔ Ｆｎ ｃ— ｎ ｉｉｅ就是利用 ｖｅ ａ ｔｔ ｌ ３４ 《 代经济》ｏ８ 当 ２ｏ 年第３ 上） 期（
２ 政府和私人企业通过 签订特许权协议来达成契约关系 、
特许 权协议规定 了项 目公 司和 政府在 项 目开发 和运营 过 程 中的权利与 责任 。政 府授 予项 目公 司在一 定期限内（ 特许 期
内） 建设和 运营基础 设施 的权利 ， 项 目公 司则 为项 目进行投 而
融资 、 建设 、 运营和维护 。特许权协议确定 了协议各方分担风险 的方 式和 范围 ， 以及 一旦 在项 目寿命 期 内发生不测 事件 ， 政府 方提供 的支持和各方应采取的行动。
在 通 过 比较 ， 明 两种 融 资模 式 的 差 别 ， 化 对 Ｐ Ｉ 认 识 。 阐 深 Ｆ的 为
民 闯 资本 进 入 基 础 设 施 和 公 用 事 业建 设 领 域 奠 定 基础 。
【 关键词】 Ｂ Ｔ Ｐ Ｉ 民间资本 基础设施 Ｏ Ｆ
一
、
Ｂ 、 Ｆ 融资模式产生的背景及含义 ＯＴ Ｐ Ｉ

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项目融资有哪几种模式主要的

项目融资有哪几种模式主要的

项目融资有哪几种模式主要的项目融资面临的信贷风险比其他传统的融资方式大得多。

另外,项目融资具有结构复杂、参与者多、运作难度大、风险因素多等特点。

那么项目融资有哪几种模式呢？店铺整理了一些项目融资的模式，有兴趣的亲可以来阅读一下!项目融资的模式BOT模式是指国内外投资人或财团作为项目发起人，从某个国家的地方政府获得基础设施项目的建设和运营特许权，然后组建项目公司，负责项目建设的融资、设计、建造和运营。

BOT融资方式是私营企业参与基础设施建设，向社会提供公共服务的一种方式。

BOT方式在不同的国家有不同称谓，我国一般称其为"特许权"。

以BOT方式融资的优越性主要有以下几个方面:首先，减少项目对政府财政预算的影响，使政府能在自有资金不足的情况下，仍能上马一些基建项目。

政府可以集中资源，对那些不被投资者看好但又对地方政府有重大战略意义的项目进行投资。

BOT融资不构成政府外债，可以提高政府的信用，政府也不必为偿还债务而苦恼。

其次，把私营企业中的效率引入公用项目，可以极大提高项目建设质量并加快项目建设进度。

同时，政府也将全部项目风险转移给了私营发起人。

第三，吸引外国投资并引进国外的先进技术和管理方法，对地方的经济发展会产生积极的影响。

BOT投资方式主要用于建设收费公路、发电厂、铁路、废水处理设施和城市地铁等基础设施项目。

BOT很重要，除了上述的普通模式，BOT还有20多种演化模式，比较常见的有:BOO(建设-经营-拥有)、BT(建设-转让)、TOT(转让-经营-转让)、BOOT(建设-经营-拥有-转让)、BLT(建设-租赁-转让)、BTO(建设-转让-经营)等。

TOT融资TOT(Transfer-Operate-Transfer)是"移交--经营--移交"的简称，指政府与投资者签订特许经营协议后，把已经投产运行的可收益公共设施项目移交给民间投资者经营，凭借该设施在未来若干年内的收益，一次性地从投资者手中融得一笔资金，用于建设新的基础设施项目;特许经营期满后，投资者再把该设施无偿移交给政府管理。

一级造价工程师考试《造价管理》复习要点：项目融资的主要方式

一级造价工程师考试《造价管理》复习要点：项目融资的主要方式

1.BOT方式。

通常所说的BOT主要包括以下三种基本形式：典型BOT、BOOT和BOO方式等。

2.项目发起人(同时又是投产项目的所有者)设立SPC或SPV(翻译为特殊目的公司或特殊目的机构)。

SPC或SPV通常是政府设立或政府参与设立的具有特许权的机构。

3.与BOT相比，TOT主要有下列特点：
(1)TOT是通过已建成项目为新项目进行融资，而BOT是为筹建中的项目进行融资。

(2)TOT避开了风险，只涉及转让经营权，不存在产权、股权问题;
(3)从东道国政府的角度看，TOT缓解了中央和地方财政的支出压力;
(4)TOT方式既可回避建设中超支、停建或建成后不能正常运营、现金流量不足以偿还债务等风险，又能尽快取得收益。

4.BOT与ABS的区别。

(1)项目所有权、运营权的差异;
(2)适用范围的差异;
(3)资金来源;
(4)对项目所在国的影响;
(5)风险分散性;
(6)融资成本。

5.PFI和BOT的比较。

(1)适用领域。

BOT方式主要用于基础设施或市政设施，PFI方式应用更广，可以用于非营利性的、公共服务设施等。

(2)合同类型。

BOT主要是特许经营合同，PFI主要是服务合同。

(3)合同期满处理方式。

BOT结束后无偿交给政府，PFI规定如果没有达到合同规定的收益，私营企业可以继续保持运营权。

6.每一年度全部PPP项目需要从预算中安排的支出责任，占一般公共预算支出比例应当不超过10%。

建设融资合作几种模式

建设融资合作几种模式

建设融资合作几种模式(一) BOT模式BOT(Build--Operate--Transfer)，即建设—经营—移交，是政府与承包商合作经营工程项目的一种运作模式。

该模式是政府将一个基础设施项目的特许权授予承包商，承包商在特许期内负责项目设计、融资、建设和运营，并回收成本、偿还债务、获得盈利，特许期结束后将项目的所有权移交政府。

这种模式的基本思路是：由项目所在国政府或其所属机构通过特许权协议，授予签约方 (项目公司) 承担公共基础设施项目的融资、建造、经营和维护;在协议规定的特许期限内，项目公司拥有投资建造设施的所有权，向设施使用者收取费用，由此回收项目投资、经营和维护成本，并获得合理回报;特许期满后，项目公司将设施无偿移交给签约方的相应政府机构。

BOT模式适用于那些投资额巨大，投资回收期长，建成后具有稳定收益的建设项目。

经营性政府工程，如发电站、高速公路、铁路等公共设施正具备了这一特点。

通过BOT模式，政府得以在资金匮乏的情况下利用民间资本进行公共基础设施建设，减少项目建设的初始投入，将有限的资金投入到更多的领域。

(二) BT模式BT模式(Build-Transfer)，即建设—移交，是BOT的一种形式。

BT 模式指政府通过与投资者签订特许协议，引入国外资金或国内民间资金实施专属于政府的基础设施项目建设，项目建成后由政府按协议赎回其项目与有关权利【1】。

是由BT项目公司进行融资、投资、设计和施工，竣工验收后交付使用，即业主获得工程使用权，并在一定时间内根据BT合同付清合同款，工程所有权随之转移。

2003年2月13日建设部发布的《关于培育发展工程总承包和工程项目管理企业的指导意见》首次在国家正式公布的政策性文件中引入BT的概念。

该模式集融资、投资、项目建设与政府特许、政府采购等行为于一体，通过政策引导与利益驱动等杠杆，有效地调动国外资本和国内民间资本，有助于基础设施建设缓解资金困难;有助于政府实施积极财政政策，促使国民经济良性循环;有助于控制政府债务规模，防范政府金融风险;有助于提高项目运作效率和质量，较好地体现了资本、技术、管理、市场以与政策等资源的有效整合。

BOT投资方式的新发展_PFI模式

BOT投资方式的新发展_PFI模式

二、Ｐ ＦＩ 模 式 的 优势 作 为 典 型 ＢＯＴ 方 式 的 优 化 结 果 ， ＰＦＩ 模式具有其特有的优势特征。 （ 一） ＰＦＩ 模 式 有 利 于 拓 展 融 资 渠 道 ， 可以减少政府开支， 从而减轻政府的财政 负担 随着国家经济的发展和社会保障制度 的不断完善， 社会福利及其他服务的支出 不 断 增 加。与 此 相 适应 的 是 ， 用于 基 础 设施
（ 三） ＰＦＩ 模 式 能 提 高 项 目 建 设 的 效 率， 并节约建设资金
在 ＰＦＩ 模 式 中 ， 私 营 部 门 负 责 项 目 的 投资与建设， 其管理灵活， 市场运作水平 高， 能缩短建设周期， 节约成本， 极大地提 高建设效率。
（ 四） ＰＦＩ 模 式 有 利 于 先 进 的 技 术 和 管 理经验在项目中的应用， 推进基础建设项 目市场化进程
私营企业具有追求最大利润的特点， 并 且在 ＰＦＩ 项 目 中 根 据 提 供 的 服 务 和 产 品 获取收益， 其势必会努力采用新技术， 改善 管理来降低成本， 提高服务和产品的质量， 以增加利润； 具有独立法人资格的私营企 业， 更符合产权明晰， 权责分明的现代企业 制 度 的 要 求 ， 其 对 ＰＦＩ 项 目 的 运 作 可 较 好 地推进整个基建市场化进程。
关键 词 ： ＢＯＴ 项目 融 资 ＰＦＩ
ＰＦＩ， 英 文 为 Ｐｒｉｖａｔｅ Ｆｉｎａｎｃｅ Ｉｎｉｔｉａ－ ｔｉｖｅ ， 即 民 间 主 动 融 资 ， 它 不 同 于 传 统 的 由 政府负责提供公共项目产出的方式， 而是 一种促进私营部门有机会参与基础设施和 公共物品的生产和提供公共服务的全新的 公共项目产出方式， 政府通过购买私营部 门提供的产品和服务、或给予私营部门以 收费特许权、或与私营部门以合伙方式共 同营运等方式， 来实现公共物品产出中的 资源配置最优化， 效率和产出的最大化。①