内蒙古伊利实业集团股份有限公司盈利能力分析
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内蒙古伊利实业集团股份有限公司盈利能力分析
作者：王潇王燕
来源：《求知导刊》2014年第10期
盈利能力是指企业获取利润的能力，盈利能力备受债权人、投资者和其他会计信息需求者的关注。
本文以上市公司内蒙古伊利实业股份有限公司为例，搜集其财务数据，通过成本费用利润率、销售利润率、净资产收益率等财务指标的考察，结合相关的财务学理论，细致而全面地分析了伊利集团的盈利能力。
一、利润水平分析
1.各项期间费用对比分析
从表1的各项费用占主营业务收入的比重来看： 2012年相较于2011年，销售费用、管理费用、财务费用都有所增加，其中管理费用较上年同期增长了83900万元，增幅42.57%，主要有以下几个方面原因，①产品报废损失影响。
②公司本期提高员工工资以及社会保险费用上涨导致职工薪酬增加。
③本期产量增加导致机器设备修理费用增加。
④新增固定资产投入使用导致折旧费增加。
财务费用较上年同期增加9831.57万元，主要原因是结构性银行存款减少导致利息收入减少所致。
2013年较2012年各项间接费用变化较明显的是财务费用，由2012年的4915.63万元下降到2013年的-3309.35万元，主要原因是货币资金增加导致银行存款利息收入增加所致。
期间费用合计有所减少，说明其成本费用略微有所控制。
从2011年、2012年、2013年看，销售费用有所增加，但销售费用占收入比重减少，说明产品在销售过程中发生的费用得到了很好的控制。
其三项费用合计在2012年有所上升，但涨幅不大，所以其盈利能力还是比较稳定的。
2013年大幅减少，说明其为取得利润而付出的代价越来越小，成本费用暂时控制得较好。
2.成本费用利润率分析
由表2可知：2012年利润总额同比减少了4966万元，而成本费用总额增加了444240万元，利润总额增加幅度小于成本费用总额增加幅度，所以成本费用率有所减少；2013年利润总额同比增加了97362万元，成本费用总额增加了484960万元，利润总额增加幅度大于成本费用总额增加幅度，成本费用率又有所增加。
从整体来看，2011年至2013年成本费用总额持续增加，而成本费用利润率却是先减少再增加。
说明其在2013年为取得利润付出的代价是很大的，成本费用控制能力不稳定，主要由于近几年奶源紧张，原奶成本增加所致。
所以，要加
强自身奶源牧场建设，减少受外界原奶价格上涨而导致的利润空间狭小的影响。
此外，还要加强其他成本的控制，通过节约开支措施达到增收目的。
3.销售利润率分析
由表3可知：2011年至2012年，该公司销售收入增长了453930万元，主营业务成本也增加了301920万元，但由于增加幅度小于主营业务收入，所以，销售毛利率有所上升，盈利能力总体较2011年稍有改善；2012年至2013年，主营业务收入增长了578820万元，主营业务成本增长了457790万元，其销售毛利率下降了1.70%，说明管理人员应该对公司的主营业务成本进行必要控制，盈利能力总体较2012年弱。
从其报表数据来看，主要原因是主营业务成本增长幅度超过了主营业务收入的增长幅度；从其行业发展现状来看，主要原因是乳制品行业上游原料奶价格上涨。
由表4可知：2012年净利润同比减少了135.26%，而且2012年的销售净利率也从4.90%迅速下降到4.13%。
表明企业的获利能力降低，经济效益减弱，说明该企业的成本费用率支出较大，主要原因可能是因为2011年“毒奶粉事件”对企业的奶粉销售造成了极其恶劣的影响，致使短期内消费者信心难以恢复，奶粉销售遇到重挫，产品积压严重，奶粉销售收入无法提高，出现负盈利现象。
其2012年数据虽然为负值，但是其4.13%的销售净利率、3.85%的营业利润率、4.97%的销售利润率也不容小觑，如果企业能够及时意识到乳制品安全问题和消费者信任对企业盈利能力的影响，并及时改正，伊利集团的盈利能力将会有很大的提升潜力。
从表4中还可以明显看到，2013年企业的净利润增长率比2012年有大幅提升，从2012年的-5.27%增加到2013年的84.40%，增长了89.66%，净利润的增长极为明显。
此外，企业的销售净利率、营业净利率、销售利润率都出现了大幅增长，说明企业已经从2011年的“毒奶粉事件”的影响中走出，也预示着伊利集团的盈利能力正朝好的方向发展。
三、权益报酬率分析
从表5可以看出，伊利集团2013年的总资产净利率是9.74%，2012年的总资产净利率是8.76%，2013年比2012年增长了0.98%，可以看出，其中增长的这部分是受到了销售净利率增长的2.57%和总资产增长率下降的29.95%共同影响形成的。
总资产净利率的增长说明伊利集团利用资产获取利润的能力有所加强；2013年的净资产收益率是19.77%，2012年的净资产收益率是23.41%，比2012年下降了3.46%，可以看出，下降的这部分是由于总资产净利率上升的0.98%和权益乘数下降的0.63%共同影响形成的。
其中，2013年权益乘数比2012年有所下降，这说明企业所有者投入企业的资本占全部资产的比重增大，企业负债的程度降低，企业财务风险降低。
总体来看，2013年的净资产收益率虽然有所下降，但是并不明显，企业的整体盈利状况还是比较稳定的。
在今后的企业经营管理过程中，伊利集团应在保持并提高销售净利率的同时，还应关注资产的使用效率使净资产收益率增加，从而增加企业价值吸引更多的投资者。
四、结论
综上所述，伊利集团的盈利能力整体较强，经营管理水平较高，企业发展前景良好。
具体来讲，尽管销售净利率、营业利润率、销售利润率、净资产收益率等反映企业获利能力的指标在2012年都有所降低，但其变动范围不大，说明盈利能力还是比较稳定的，没有持续增长的原因是销量的增加导致成本增加，原辅材料价格上涨及调整产品结构使单位销售成本的增加。
2013年，国内乳品市场继续保持稳定增长态势，市场竞争日趋激烈。
但该公司仍实现了主营业务收入4777890万元，同比增长13.78%，成为中国乳业首家突破400亿元大关的企业。
各项盈利能力指标虽然相比于2012年涨幅不大，但相比于同行业却处于较高的水平，其总体获利能力也得到了逐步增强，企业资产也得到了较好运营。
参考文献：
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（作者单位：内蒙古财经大学）。
