第15章 政府债务PPT课件

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表15-2 政府债务矩阵
债务来源
直接债务
或有债务
(在任何情况下都存在的债务) (在特定事件发生时才存在的债务)
显性/法定债务 (为法律或合同所确
认的债务)
各级政府的协议借款和发行 的债券 应支未支的法定支出 法定公务员养老金
对下级政府债务的担保 对公共或私人部门所发行债务的 担保 对政府性贷款(住房抵押贷款、学 生贷款、农业贷款、中小企业贷款 等)的担保 政府提供的贸易和汇率担保 对私人部门投资的政府担保 政府保险体系(存款保险、证券投 资基金保险、私人养老基金收益保 险、农作物收成保险、洪灾保险等 )
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▪ 其他分类方法
• 按公债发行性质的差异，可以分为强制公债和自 愿公债
• 按公债利率的确定方式，可以分为固定利率公债、 市场利率公债和保值公债；
• 按公债的计量单位，可以分为货币公债、实物公 债、折实公债等。
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15.1.3 公共风险视角的 政府债务分类
▪ Polackova(1998)的财政风险矩阵：表15-1
• 政府承担的未来义务体现为政府的间接债务，也 称或有债务（contingent debt），这种债务是否转 化为现实，取决于将来某个事项是否发生。根据 政府的未来义务是否得到法律或者合同的确认， 又可将其区分为显性或有债务和隐性或有债务。
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15.1.2 会计学视角的政府债务分类
▪ 会计学意义上的政府债务，实际上对应于政府显性 直接债务
▪ 内债~外债
• 内债是政府在本国境内发行的公债，其认购主体是国内 法人和本国公民，债权人为金融机构、机关团体、企业 和居民个人，其发行与偿还一般以本国货币为计量单位。
• 外债是本国政府在境外举借的债务，债权人可以是外国 政府、国际金融组织、外国银行、外国企业、团体组织 和个人，通常以债权国通货为计量单位，也可以以双方 同意的第三国通货作为计量单位。
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▪ 可转让公债~不可转让公债
• 可转让公债，也称上市公债，是指能够在证券市 场上自由流通买卖的公债。认购者可以根据资金 需求和市场行情随时兑现公债或转让给他人，从 而满足投资者的流动性要求，降低其机会成本， 因此特别受欢迎。
• 不可转让公债指不能在证券市场上自由买卖的公 债，只能由政府到期还本付息。由于其流动性差， 投资的机会成本比较高，所以推销余地不大，在 公债中所占比重较低。
• 公共风险视角：政府承担和化解公共风险，将导致财政 资源的流出，不管这种流出是现时还是将来可能产生的 义务。在此背景下，政府债务得以产生。
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▪ 公共风险视角的政府债务
• 政府承担的现时义务体现为政府的直接债务。根 据政府的现时义务是否得到法律或者合同的确认， 可以将其区分为显性直接债务和隐性直接债务。
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▪ 短期、中期和长期公债
• 短期公债多指1年以内到期的公债，其特点是周 期短、流动性强，近似货币。
• 中期公债一般指1年以上10年以内的债券。它与 短期和长期公债相配合，有利于吸收资金，既可 以用来弥补财政赤字，又可以作为重点建设资金 的来源。
• 长期公债是指期限在10年以上的公债，一般用于 特大的经济建设项目或应付突发事件。
下级政府对于非担保债务的违约
公共或私人部门对非担保债务的
隐性/推定债务 (政府因公共利益或 政治压力而承担的债
务)
公共投资项目未来的经常性 支出 非法定的未来公共养老金(与 公务员养老金相对) 非法定的其他社会保障计划 非法定的未来医疗保健融资
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▪ 国家借款~发行债券
• 国家借款是最原始的举债形式，它具有手续简便、 成本费用较低等优点，因此现代国家在举借外债 和向本国中央银行借债时仍主要采用这一方式。 但借款通常只能在应债主体较少的条件下进行， 不具有普遍性。
• 发行债券具有普遍性、法律保证性以及持久性等 特点，应用范围较广，效能较高，因此对公众和 企业的借债主要采用发行债券的方式。发行债券 的主要缺陷是成本较高，需要有发达的信用。
公共投资项目未来的维护成本 非法定的未来公共养老金（与公 务员养老金相对） 非法定的其他社会保障计划 非法定的未来医疗保健融资
中央政府对非主权债务及由次国家政 府、公共和私营部门实体（如开发银行） 所发行债务的担保 对不同类型（抵押、学生、农业以及 小型商业等）贷款的保护性中央担保 中央政府提供的贸易和汇率担保 中央政府对私人投资的担保 中央保险体系（存款保险、来自私人 养老基金的收入保险、作物收成保险、 洪灾保险、战争风险保险等）
次国家级政府以及公共或私人实体对 非担保债务的违约 实行私有化企事业的债务清理 非中央保险体系的银行破产的成本 非担保的养老基金、失业基金、社会 保险基金的投资失误 中央银行不能履行其职责（外汇合约 、保卫货币、国际收支平衡） 私人资本外逃带来的援助要求 突发性环境破坏、灾害救济和军事13支 出5-2)
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15.1.1 政府债务的概念界定
▪ 债是按照约定的条件，在当事人之间产生的特定的 权利义务关系，享有权利的人是债权人，负有义务 的人是债务人。
▪ 政府债务是政府作为债务人，与债权人发生的权利 义务关系。
• 会计学视角：政府债务是政府由于过去事项引起的现时 义务，该义务的履行预期会导致政府资源的流出，这种 流出既可以体现为经济利益，也可以体现为服务形式。
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债务来源
表15-1 财政风险矩阵
直接债务 （在任何情况下都存在的债务）
或有债务（在特定事件发生时 才存在的债务）
显性债务 （为一项法律或合同 所确认的债务）
隐性债务 （政府出于公共利益 或利益集团压力而承 担的道义债务）
主权债务（中央政府签署合同的 借款和发行的证券） 法定支出 法定公务员养老金
第15章 政府债务
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概要
▪ 15.1 政府债务的概念及其分类 ▪ 15.2 债务偿还能力与债务负担 ▪ 15.3 政府债务与后代负担 ▪ 15.4 政府债务风险及其管理
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引例
▪ 美国橘县政府破产的启示
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15.1 政府债务的概念及其分类
▪ 15.1.1 政府债务的概念界定 ▪ 15.1.2 会计学视角的政府债务分类 ▪ 15.1.3 公共风险视角的政府债务分类