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内蒙古财经学院本科毕业论文商业银行债券投资存在的问题及对策分析作者孙本婧系别计算机信息管理学院专业金融学年级2011级金融七班学号112102343指导教师李广学导师职称副教授内容提要商业银行是历史最为悠久、业务范围最为广泛、对社会经济生活影响面最大的一类金融机构,在我国的金融体系中有着至关重要的地位。
而在我国商业银行的所有资产中,债券投资具有较大的流动性、较高的安全性和较好的收益性，已经成为仅次于贷款的第二大资产。
由于我国商业银行债券资产的比例不断增大，债券投资在商业银行资产业务中的重要性地位也在不断提升，在不久的将来，其必将成为商业银行最具灵活性和主动性的资产业务之一.因此，对债券资产的研究成为既有现实意义又十分迫切的研究课题。
本文首先说明研究商业银行债券的重要性，接着介绍了债券投资的概念，在此基础上，本文分析了它的现状，并据此分析它的功能及特点,深入浅出的探究它的投资策略以及面对的问题,最后就面临的问题做出了一些建议。
关键词：商业银行债券投资投资风险AbstractCommercial bank is the oldest，the scope of business one of the most widely，financial institutions face the biggest effect on social and economic life，plays acru cial role in China’s financial system。
And in all the assets of commercial banks in China, the bond investment is mobile，higher security and better profitability，has become the second largest after the loan assets。
城市商业银行债券投资风险分析一、信用风险信用风险是城市商业银行债券投资的首要风险。
由于我国城市商业银行的资产质量参差不齐，不同的银行所发行的债券信用水平不同，因此，投资者应该重视城市商业银行的财务状况和信用评级。
此外，由于整个金融市场的风险互相关联，在一些特殊时期，金融市场的系统性风险也会对城市商业银行债券的信用风险产生影响。
因此，在进行城市商业银行债券投资时，需要对市场整体的风险进行评估。
二、利率风险利率风险是指利率波动对城市商业银行债券价格的影响。
当利率上升时，已经发行的债券所承诺的利率就显得较低，因此，债券价格会下跌。
反之，当利率下降时，债券价格会上涨。
利率风险可能会对投资收益产生较大的影响，因此在进行城市商业银行债券投资时，需要进行利率风险的分析，制定合理的投资策略。
三、市场流动性风险市场流动性风险是指在特定的时间和特定的市场环境下，债券市场中的买卖成交量不足以满足投资者的需求，从而导致投资者无法及时卖出持有的债券。
由于城市商业银行债券市场的流通性较差，投资者很难在短时间内将持有的债券变现，因此，市场流动性风险也是投资者需要着重考虑的风险因素之一。
四、通胀风险通胀风险是指由于货币贬值而使得资产价格下降，从而导致投资者投资金融产品所得到的回报逐渐丧失实际购买力的风险。
城市商业银行债券一般是长期投资品种，在经济下行或通胀高企时，资金的实际购买力容易大幅缩水，从而增加投资者的风险和损失。
五、政策风险政策风险是指因政策调整而导致的投资风险。
由于城市商业银行是我国金融体系的重要组成部分，因此，在社会、政治、经济等多种因素引导下，城市商业银行的监管政策、财务政策等可能发生较大调整，此时，投资者的城市商业银行债券投资也会受到一定的影响。
投资者需要密切关注各种政策动向，以及政策对城市商业银行债券投资的影响。
综上所述，城市商业银行债券投资涉及到的风险因素比较复杂，需要投资者充分考虑相关的风险因素，制定合理的投资策略。
商业银行债券投资风险分析正文：一、引言商业银行作为金融体系的核心，其债券投资业务是支持经济发展和提供金融服务的重要方式之一。
然而，商业银行债券投资具有一定的风险，需要进行风险分析和评估，以保证资金的安全性和合理收益。
二、宏观经济环境分析2.1 国内经济形势及政策环境在进行商业银行债券投资风险分析前，需要对国内的宏观经济形势和政策环境进行综合评估。
包括国内经济增长、通货膨胀、货币政策等因素的分析，以及的相关政策和法规。
2.2 国际经济形势及政策环境国际经济形势对商业银行债券投资也有直接影响。
需分析国际金融市场的动态变化，全球经济体系的风险和不确定性因素，以及国际货币政策的走向等。
三、债券市场分析3.1 债券市场概况对国内债券市场整体情况进行分析，包括市场规模、发行主体、债券品种、流动性等因素。
3.2 债券发行主体风险评估评估不同债券发行主体的信用状况和偿付能力，在分析中重点关注国有企业、地方融资平台等可能存在的风险。
3.3 债券品种分析分析不同债券品种的特点和风险，包括公司债、中期票据、短期融资券等。
四、债券投资风险评估4.1 信用风险评估对债券发行主体的信用风险进行评估，包括评估发行人的信用评级、财务状况和经营情况等。
4.2 利率风险评估分析债券投资的利率风险，包括债券价格与利率的关系、未来利率走势的预测等。
4.3 流动性风险评估评估债券的流动性风险，包括市场交易量、市场深度等因素。
4.4 违约风险评估对债券的违约风险进行评估，包括债券违约概率、违约后的损失情况等。
五、风险控制策略建议根据以上风险分析结果，提出相应的风险控制策略建议，包括分散投资、盈利预期调整、动态调整投资组合结构等。
六、风险监测与报告建议建立风险监测和报告机制，定期对债券投资风险进行监测和评估，并及时向相关部门汇报。
附件：本文档涉及的附件包括相关统计数据、历史市场数据、以及其他相关资料。
法律名词及注释：1：信用评级：对债券发行主体的信用状况进行评估，通常由专业的评级机构进行评级，评级结果可作为投资者参考。
商业银行的债券投资策略债券投资是商业银行重要的投资方式之一，银行通过购买债券来实现资金的配置和利润的增长。
商业银行在进行债券投资时需要制定合适的投资策略，以提高投资收益并控制风险。
本文将探讨商业银行在债券投资中所采用的策略。
一、评估债券投资的风险在进行债券投资之前，商业银行首先需要评估目标债券的风险水平。
债券的风险可以从发行方信用评级、债券种类、票面利率、到期期限等方面进行综合考虑。
银行应根据自身的风险承受能力和资金需求，选择相应风险水平的债券。
较高信用评级的债券通常具有较低的风险，但利率也相对较低，较高利率的债券可能存在较高的违约风险。
因此，商业银行在评估债券投资风险的同时，需要根据自身情况权衡利益。
二、制定适当的投资期限商业银行应根据自身的负债结构和资金流动性需求，制定适当的债券投资期限。
较短期限的债券通常具有较低的利率风险和流动性风险，但相对较低的利率收益。
较长期限的债券可能带来更高的利率收益，但也面临着相应的利率和流动性风险。
商业银行可以根据市场利率预测和风险偏好，选择短期、中期或长期的债券投资期限，以实现资产负债的良性匹配。
三、分散债券投资风险商业银行在进行债券投资时，应采用分散投资策略，降低单一投资的风险。
分散投资可以通过投资于不同发行方、不同债券种类、不同行业或不同地区的债券来实现。
这样即使其中某些债券发生违约或出现其他风险，也能够通过其他债券的收益来弥补亏损，降低整体投资风险。
四、积极管理债券投资组合商业银行在进行债券投资时，应积极管理债券投资组合。
管理债券投资组合需要进行持续的监测和调整，不断根据市场情况和自身需求进行投资组合的优化。
对于到期债券，商业银行需要及时评估是否续投或选择其他债券进行再投资。
同时，商业银行应充分把握债券市场的机会，适时买入或卖出债券，以实现资金的增值。
五、关注市场动态和政策变化商业银行在进行债券投资时，需密切关注市场动态和政策变化。
市场环境的变化和政府政策的调整都会对债券市场产生影响。
商业银行证券投资业务主要内容包括以下几个方面：1. 证券承销业务证券承销是商业银行证券投资业务的重要组成部分。
商业银行通过承销企业发行的股票、债券等证券，帮助企业进行融资。
在证券承销业务中，商业银行需要对企业的资信状况、发行人的经营情况、所发行证券的投资价值等进行全面评估，以保证投资者的利益和资金安全。
商业银行还需要了解证券市场的发展趋势，灵活应对市场变化，保证证券承销业务的顺利进行。
2. 证券投资商业银行通过证券投资获取投资收益，提高资金利用效率。
证券投资包括股票、债券、基金等多种类型，商业银行可根据自身资金状况和风险承受能力进行选择。
在证券投资过程中，商业银行需要密切关注证券市场的变化，灵活调整投资组合，控制投资风险，提高投资收益。
3. 证券资产管理证券资产管理是商业银行证券投资业务的重要组成部分。
商业银行通过证券资产管理业务，为客户提供优质的资产管理服务，帮助客户实现资产保值增值。
在证券资产管理业务中，商业银行需要根据客户的投资偏好和风险承受能力，为客户量身定制投资组合，提供专业的投资建议，及时调整投资策略，为客户创造长期稳健的投资收益。
4. 证券交易证券交易是商业银行证券投资业务的重要环节。
商业银行通过证券交易业务，为客户提供证券交易的便利和高效的交易执行服务。
商业银行需要建立健全的证券交易评台，拥有专业的交易团队，提供全天候的交易服务，为客户提供及时有效的证券交易执行。
5. 风险管理商业银行在开展证券投资业务时，需高度重视风险管理。
证券投资业务存在市场风险、信用风险、流动性风险等多种风险，商业银行需要建立完善的风险管理体系，加强风险监控和评估，及时发现和解决风险问题，保护投资者的利益和资金安全。
商业银行证券投资业务涵盖证券承销、证券投资、证券资产管理、证券交易和风险管理等多个方面，商业银行需要根据市场发展需求和自身实际情况，灵活开展相关业务，为客户提供优质的证券投资服务。
商业银行证券投资业务作为金融领域的重要组成部分，具有对经济发展和金融市场稳定起着至关重要的作用。
商业银行债券投资风险分析一、引言在现代金融市场中，债券作为一种重要的金融工具，广泛应用于各类经济主体中。
商业银行作为金融体系中的重要组成部分，债券投资是其运营活动中的重要一环。
然而，债券投资并非没有风险，商业银行在进行债券投资时需要对风险进行充分的分析和评估，以保证资金的安全性和获得合理的回报。
二、商业银行债券投资的定义和特点商业银行债券投资是指商业银行购买各类债券产品的行为。
债券是一种具有固定利率和固定期限的金融资产，其特点是本金和利息的支付主体承诺具有信用风险，而商业银行作为投资者面临的风险主要包括信用风险、利率风险和流动性风险。
三、商业银行债券投资风险的分析1. 信用风险信用风险是商业银行面临的最主要的债券投资风险之一。
债券的发行主体可能无法按时兑付本金和利息，导致商业银行的投资损失。
因此，在进行债券投资前，商业银行需要对债券的发行主体进行全面的信用评级和分析，选择信用风险较低的债券。
2. 利率风险利率风险是商业银行债券投资的另一个重要风险。
市场利率的变动会对债券的市场价格产生影响，从而对商业银行的债券投资产生影响。
当市场利率上升时，债券价格下降，商业银行可能面临的是资本损失；而当市场利率下降时，商业银行持有的债券可能无法获得合理的利率回报。
商业银行需要在债券投资时对市场利率的变动进行充分的分析和预测，以降低利率风险的影响。
3. 流动性风险流动性风险是商业银行在债券投资中面临的风险之一。
债券的流动性指的是债券在二级市场上的买卖能力。
商业银行若需要提前变现债券，可能会面临二级市场流动性不足的问题，导致债券价格下降或无法变现。
因此，商业银行在进行债券投资时需要充分考虑债券的流动性，确保能够满足自身的变现需求。
四、商业银行债券投资风险管理为了降低债券投资风险，商业银行需要采取一系列的措施进行风险管理。
1. 多元化投资组合商业银行应该将投资资金分散配置到不同的债券品种和发行主体上，避免过多集中于某一种类别的债券，以降低信用风险和利率风险。
商业银行的资产业务资产业务的概述商业银行是在市场经济条件下对外提供信贷资金，以获取利息收入为主要市场主体之一。
资产业务是商业银行的主要业务之一，它是通过吸收存款、发放贷款和购买债券等资产，以实现利息净收入和资本增值为目标的一系列经营活动。
资产业务是商业银行核心竞争力的体现，也是实现商业银行可持续发展的关键因素。
商业银行的资产组成商业银行的资产主要包括贷款、债券、金融商品和其他资产等。
其中，贷款是商业银行最主要的资产形式之一，通过授信给借款人来赚取利息收入。
债券是商业银行购买的政府债券、公司债券等，通过收取债券利息来获取固定收益。
金融商品包括股票、期货、外汇等，通过交易产生的差价来获得利润。
其他资产包括房地产、设备等，通过出租或销售获得收入。
资产质量管理商业银行的资产质量管理是确保资产质量良好的重要手段，也是商业银行稳健经营的基础。
资产质量的好坏直接影响到商业银行的经营安全和盈利能力。
商业银行通过严格的贷款审查、风险评估和信用管理等措施，选择优质的借款项目和借款人，防止风险的发生和扩大。
贷款业务贷款是商业银行最主要的资产业务之一，也是商业银行实现利息净收入的主要途径。
商业银行根据不同的客户需求，提供不同类型的贷款，包括个人贷款、企业贷款和房地产贷款等。
商业银行通过贷款业务实现利差，即通过低成本的存款资金发放高利息贷款，赚取利差收入。
债券投资业务债券投资是商业银行的重要资产配置方式之一。
商业银行通过购买政府债券、公司债券等债券产品来获取固定收益。
债券投资风险相对较低，收益稳定，是商业银行配置风险资产的重要手段之一。
金融商品交易业务金融商品交易是商业银行的重要盈利来源之一。
商业银行通过股票、期货、外汇等金融商品的交易，通过买卖价差来获取利润。
金融商品交易风险较高，需要商业银行具备较强的风险管理能力和市场洞察力。
其他资产业务商业银行还通过其他资产业务来实现利息净收入和资本增值的目标。
其他资产业务包括房地产出租、设备销售等。
商业银行的债券发行与投资在现代金融体系中，商业银行作为金融中介机构，在债券市场中扮演着重要的角色。
商业银行不仅可以发行债券筹集资金，还可以通过投资债券来实现资金的增值。
本文将探讨商业银行的债券发行与投资，并分析其对银行业务和金融市场的影响。
一、商业银行债券发行商业银行债券发行是指商业银行通过公开市场或私人发行的方式发行债券来筹集资金。
债券是一种固定收益的金融工具，具有固定的利率和期限，投资者可以通过购买债券来获得利息收入。
商业银行发行债券的目的是为了补充资本金、扩大业务规模、优化资产负债结构等。
商业银行债券发行的过程通常包括以下几个步骤：确定发行目标和规模、选择发行方式、拟定债券条款和利率、进行发行宣传和销售推广、申请发行批准、交割和结算等。
在发行债券时，商业银行需要遵守相关的法律法规，并保证充分披露相关信息，以提高市场透明度和投资者信心。
商业银行债券发行对金融市场有着积极的影响。
首先，债券的发行可以为商业银行提供长期的资金支持，提高其资本充足率，增加抵御风险的能力。
其次，债券的发行可以丰富市场的金融产品和投资渠道，满足投资者的多样化需求。
同时，商业银行的债券发行也有助于拉动市场经济的发展，促进经济的增长。
二、商业银行债券投资商业银行不仅可以通过发行债券筹集资金，也可以通过投资债券来实现资金的增值。
商业银行的债券投资包括购买政府债券、企业债券、金融债券等各类债券。
债券投资是商业银行资产配置的重要方式之一。
商业银行通过购买债券可以获得固定的利息收益，同时债券投资也具备流动性较强、风险较低的特点。
相比于其他金融产品，债券投资在风险和收益之间取得了一个较好的平衡。
因此，商业银行的债券投资在维持资金流动性、降低风险和增加收益方面发挥着重要作用。
商业银行的债券投资还可以促进经济的发展。
银行通过购买企业债券可以提供一定的融资支持，帮助企业筹集资金用于生产经营。
同时，银行购买政府债券可以为国家提供长期稳定的融资来源，支持国家基础设施建设和社会福利事业的发展。
我行投资债券业务的简要分析一.商业银行债券投资的重要作用商业银行的债券投资，是指商业银行根据法律规定，对政府债券、金融债券及其他中央银行批准投资的有价债券进行投资的业务，是商业银行资产业务的重要组成部分，对于商业银行的资金运用、资产的流动性、利润的实现，以及促进经济发展，都有十分重要的作用。
首先，债券投资有利于商业银行减少经营风险。
按照银行国际监督标准$ 即《巴塞尔协议》’ 要求，在力求简单的前提下，将资本与资产负债表上的不同种类资产以及表外项目所产生的风险挂钩，以评估银行资产所应具有的适当规模。
在进行资本减除后，可依据资产风险权数确定各类资产的风险含量，我国中央银行要求各家商业银行全部风险权资产不得超过资产总额的60%.。
我国商业银行信贷资产的流动性较差，风险大，且不易化解，而目前按规定商业银行可以购买的债券都具有很高的安全性和流动性，银行进行债券投资，有助于改善银行的资产结构，降低经营风险。
其次，有利于增加银行资产的流动性。
保持资产的流动性是银行业务经营的重要原则。
资产流动性的高低是银行经营活动是否稳健的重要标志之一。
在具有流动性的银行资产中，除库存现金、同业拆出和可转让大额存单外，就是债券投资。
在债券投资中，尤以短期国库券和中长期债券中即将到期的部分更具有流动性。
银行贷款一般不能满足流动性的需要，为应付储户提存和社会资金的需求，银行必须随时保持应有的储备，库存现金为一级储备，而短期债券投资则被称为二级储备。
银行在遇到大批提款和资金需求时，首先动用一级储备，即用库存现金支付，如果现金不足，则将短期债券迅速变现，来满足突然的支付需要。
为此，西方商业银行债券投资通常占银行总资产的!". 左右。
最后，保证银行利润目标的顺利实现。
获取收益是银行债券投资最主要的目的。
商业银行通过吸收存款和对外借款业务筹集来的资金，必须通过资金运用获取收益才能补偿资金成本，赚取差额利润。
当贷款需求旺盛、贷款收益较高而风险较低时，银行的资金主要用于放款。
但是在借款需求较弱，贷款收益下降，贷款风险增加或者由于银行之间的激烈竞争，银行不可能在任何时候都能够寻找到理想的客户来投放贷款。
资金闲置在银行手里，就不能产生收益，于是银行必须另外寻找资金投放对象，将一部分资金转移到债券投资上，通过获得债券的票面利息，或是利用市场利率下跌、债券价格上升实现资本增值，为银行创造收入。
从这个意义上说，银行债券投资是在贷款收益较低或在贷款风险较高时为保住盈利水平或提高利润所做的一种选择。
银行从事债券投资使资金得以充分利用，避免了资金的闲置，并由此使资经营总的收益最大化。
在我国商业银行的所有资产中，因为债券投资具有较大的流动性、较高的安全性和较好的收益性，所以已成为商业银行资产中仅次于贷款的第二大资产。
商业银行债券投资占总资产比例的平均水平为#"* ，其中，在四大国有商业银行中，债券投资占总资产的+*至#"*，而在其他股份制商业银行中，一般占到#"*至#(*，甚至达到!"*以上。
二.我国商业银行债券投资分析(一).我国商业银行债券投资现状分析1.我国商业银行债券投资占总资产比重呈逐年上升趋势2.投资类债券资产远大于交易类债券资产(二)、我国国有商业银行债券投资策略1.2007 年各国有银行目前的投资策略中国银行：本币投资主要包括中国国债、中国人民银行发行的票据以及金融债券等。
2007 年，中国内地债券市场收益率曲线大幅上行。
坚持短久期操作。
本币投资久期由上年末的1.84 下降至1.47。
面对升息和市场收益率大幅上升，为规避风险，增加了浮动利率债券的投资比重；同时，考虑信用利差相对较宽，适度增加了高信用等级短期融资券和企业债券的投资规模。
建设银行：2007 年顺应市场变化，积极调整债券投资策略。
人民币资金运用方面，根据通货膨胀压力加大和货币政策趋紧的经济金融形势，采取定量分析和精细化管理，以谨慎的策略应对多变的市场环境，投资管理能力进一步提升。
外币投资组合方面，面对国际金融市场出现大幅波动的状况，合理运用资产结构策略、久期策略和收益率曲线策略，对组合进行优化配置。
针对美国次级贷款危机所带来的影响，采取了调整授权、提高估值频率、跟踪风险变化等措施，以全面强化风险管理，将次级贷款引发的损失降低到最小程度。
工商银行：2007 年，银行间市场利率持续上升，债券价格指数不断下跌。
人民币债券交易采取“短久期”交易策略，降低债券市值下跌风险，同时加强套利交易力度，实现较好收益水平。
面对目前的宏观经济局势，各家银行的应对措施虽各有差异，但主流方向却非常一致。
比如中行和招行均表示，他们增持了短期融资券，中行和工行则在浮动利率债券的投资中增加比重。
此外，缩短投资久期，也是包括中行、兴业和中信等在内的多家银行所采取的投资策略之一。
2.债券市场给商业银行资产管理带来的新问题广大金融机构都认识到持有债券资产的重要性。
但何时持有债券，持有多大比例债券，如何判断债券资产与自身资产负债状况的匹配程度，成员分歧较大，认识比较模糊。
许多中小机构只看到债券的盈利性，忽视了债券的安全性，流动性，脱离自身情况，超量认购债券，造成债券发行利率不断下跌，利率风险凸现。
由于经济发展形势和宏观调控政策的变化，对商业银行来讲，手中持有大量低利率的长期债券资产，其风险并不亚于贷款迅猛增长带来的风险。
(三)、可行的商业银行债券资产负债管理策略如果商业银行要在债券市场上有所作为，必须将债券资产管理作为资产负债管理的重要组成部分，定期检查分析，判断债券资产是否成为商业银行的潜在风险，及时调整资产结构，对相关部门加以适当和必要的控制，确保商业银行得以理性地参与债券市场。
以下简单介绍商业银行债券资产负债管理的一般方法。
1.期限配比策略债券作为商业银行的一项资产。
可以通过计算资产和负债的期限和数量并进行互相轧差得出详细的资金数量和期限。
然后通过期限配比，找出最合适的债券投资。
具体做法是：利用计算机综合业务系统先取出具体定期存款、贷款和债券的期限、数量情况，再将负债项目中短期应付款项视为立即到期项目，活期存款按一定比例折算为永远不会到期的负债（正常银行的活期存款总是保持一定比例的年增长），资产项目中一级准备金视为扣除项目，通过负债资产互相轧差得出详细的可以使用的资金数量和期限。
资金数量就是商业银行在债券市场新增债券的限额，资金期限结构就是新增债券资产的期限结构。
2.免疫策略免疫是指不受利率变动影响的资产投资方式。
主要运用了久期方法。
其较期限配比的优点是：它不但考虑了资产负债在期限上的匹配，而且考虑了在利率变动的情况下，通过构造组合，确保偿付各种期限的多种债务。
具体做法：计算得到负债的总久期和贷款的总久期，将资金数量作为权重，进而得到债券组合应当达到的久期值。
同时我们将负债的现值减去贷款的现值还可以得到债券组合的合适现值。
当我们在久期和净现值两方面满足资产负债的匹配条件时，我们就可以获得在收益率曲线平行移动时免疫风险最小的组合。
以上两种方法可以解决商业银行债券资产的期限以及数量问题。
但是需要指出的是安全性和流动性是商业银行必须首先考虑的目标，其次才是收益性，如果丧失了安全性和流动性，收益性更无从谈起。
商业银行是特殊的经营性企业，更要强调稳健经营。
3.混合策略实行混合策略将积极策略和免疫策略相结合，可以科学划分出经营性债券比例。
这比较符合我国目前的情况。
混合策略是投资人通过运用利率预期、收益率曲线、收益率利差等方式使受益最大化。
具体做法：当采用免疫策略计算债券组合的久期和现值时，已经明确了免疫目标收益率，再利用银行管理层要求的最低收益率和预期混合管理的最差收益率就可以确定出经营性债券比例，将第一和第二种方法结合起来可以保证一定的流动性和收益性。
在实际中，正确的运用以上方法在一定程度上可以避免商业银行进行盲目的债券投资。
可以在债券市场上发挥一定的自主性。
除了投资操作策略方法之外，具体的政策建议有三。
首先加强宏观经济分析队伍的专业性准确性，对宏观经济的周期变动以及走向趋势有准确的跟踪和预测；其次构建风险识别、量化和管理的数量模型，提高风险预警能力和风险管理的专业化水平，注重收益率期限结构模型的开发运用，注重收益率曲线的研究和构建；最后，注重利用衍生产品进行套期保值，银行间债券市场上的衍生工具主要有买断式回购和债券远期交易，如何准确合理的运用衍生工具是现代商业银行必须探索的问题。
同时，顺应债券市场的发展，对于债券互换、利率期货、期权的研究也要加强。
三. 当前国有商业银行债券投资管理存在的问题及其对策(一)、债券投资现状及管理中存在的问题1. 规模数量过小, 流动能力低下。
要使债券投资在银行经营的效益性、流动性、安全性三方面真正发挥作用, 必须以相当的规模数量作为前提。
在西方发达国家, 商业银行证券投资一般占整个银行资产的20% 左右, 其中主要为国家债券。
而我国国有商业银行目前的债券持有量不足其总资产的5% ,差距之大, 由此可见一斑, 以如此之小的债券投资比例, 根本起不到稳定营业收入、保证资产流动、降低经营风险的作用。
更为严重的是, 由于市场环境的约束, 当前国有商业银行的债券投资基本上属于静态持有, 既不能在市场上迅速变现, 又不能以抵押或回购方式取得短期融资, 因而对银行资产的流动性几乎没有任何贡献, 并不具备二级储备的功能, 充其量只是一项风险度较低, 收益比较稳定的存量资产。
2. 资金相互占压, 利益分割不出。
目前国有商业银行债券投资一般采取“逐级下达计划、逐级汇划资金, 总行统一对外”的形式进行, 实际出资行一般为基层县(区) 支行, 因而资金汇划需要经历县(区) 支行, 市级分行, 省级分行, 总行四个环节自下而上(认购期) 或自上而下(兑付期) 进行。
为保证总行及时对外划拨认购资金, 各级分支机构都要提前上划认购资金。
而在债券兑付时, 逐级下拨的兑付资金往往姗姗来迟, 以致债券投资在基层出资行的帐面存续期间长于债券实际发行期限, 基层行所获得的实际利率低于名义利率。
其损失的利差,则在资金划拨过程中由各级管理行瓜分掉了。
特别值得指出的是, 由于资金汇划环节很多, 无论哪个环节出现延误, 都有可能引起连锁反应, 造成上下级行之间资金相互占压。
对此,总行在按照足额对外划款的前提下, 对所属分行一般按其资金实际到帐时间计算利息, 而省级分行及市级分行由于货币时间价值观念淡薄或工作方法简单等原因则将总行拨付的利息按计划任务数平均分摊给下级行, 并不考虑其划款时间的迟或早。
如此一来, 部分延迟划款的基层行反而得利, 而按时划款的行则蒙受损失, 甚至还要承担因上级行延误划款而带来的损失。
在分级核算, 自计盈亏, 亏损自补的财务管理体制下, 这种不平等的利益分割严重损害了实际出资行的利益, 大大挫伤了其进行债券投资的积极性。
