目标：
资本保值增值
第二讲 资本运营实务——手段（工具、方式）
并购 收购 兼并 合并 吸收合并
债转股 以股抵债
新设合并
资产注入 资产置换 资产剥离 资产出售 MBO 分立 分拆 债转股、可转债、权证、可分离交易债、可交 换债、可转换优先股、以股抵债、增发、配股、 送股、转增股、上市、下市 股票回购
资本运营是指在资本市场上进行货币、股权与债权等形式的互换实现资本量的快速增值. 资本运营是指企业外部交易型战略的运用.兼并、收购与重组是企业外部交易型战略最复杂、最普遍
的运作形式也是资本运营的核心。
陈元燮是这样描述的,资本运营是指为了维护资本权益,保证资本保值增值,进一步推动资本的积聚和 集中而对资本的配置和运用进行筹划和运营的一系列活动 。
第二讲 资本运营实务——手段（工具、方式）
兼并（Merger）在Encyclopaedia Americana（《大美百科全书》）被界定为：“Merger 在法律上，指两个或两个以上的企业组织组合为一个企业组织，一个厂商继续存在，其他厂商 丧失其独立身份。唯有剩下的厂商保留其原有名称和章程，并取得其他厂商的资产，这种企业 融合的方法和合并（consolidation）不同，后者是组成一个全新的组织，此时所有参与合并 的厂商皆丧失其原来的身份。”在The New Encyclopaedia Britannica（《新大不列颠百科 全书中》）中被定义为：“指两家或更多的独立企业或公司合并组成一家企业，通常由一家占 优势的公司吸收一家或更多的公司。一项兼并行为可以通过以下方式完成：用现金或证券购买 其他公司的资产；购买其他公司的股份或股票；对其他公司的股东发行新股票，以换取所持有 的股权，从而取得其他公司的资产和负债。”在International Encyclopaedia of SOCIAL SCIENCES (《国际社会科学百科全书》)则作了较为简单的定义：“兼并是指两家或更多的 不同的独立的企业合并为一家。这种合并可以采取多种形式。最典型的一种是一家公司用现金、 股份或负债方式来直接购买另一家公司的资产。”我国财政部2001年的CPA教材上将兼并定 义为：通常是指一家企业以现金、证券或其他形式购买取得其他企业的产权，使其他企业丧失 法人资格或改变法人实体，并取得对这些企业决策控制权的经济行为。从上面地定义来看，兼 并实质上是企业资产的重新组合，而通过兼并进行的资产重组一般是以市场机制为载体实现的， 结果是使社会可支配资源向高效企业的集中。曼德科尔（G. Mondelkor）将其描述为“兼并 是市场体系借以替代低效管理的一种机制”。尼尔逊（R. Nelson）从企业行为的角度认为 “兼并是两个或两个以上的企业为组成一个新企业的结合”。
