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《八佰》点映票房亮眼，关注中报业绩驱动传媒行业周报系列2020年第33周►市场行情回顾本周（2020.08.10-2020.08.14）上证指数上涨0.18%，沪深300指数下跌0.07%，创业板指下跌2.95%。
SW传媒指数上涨0.41%，相比创业板指上升3.36pct，在申万一级28个行业涨跌幅排名中位列第12。
►传媒行业数据截至2020年8月15日，院线电影排名前三为《哈利·波特与魔法石》《星际穿越》和《1917》，网播电影排名前三为《武动乾坤：涅槃神石》《最美逆行》和《迷毒之东风破》；影视剧集排名前三为《重启之极海听雷》《穿越火线》和《琉璃》；综艺排名前三分别为《乘风破浪的姐姐》《这！就是街舞第三季》和《乐队的夏天第二季》；iOS游戏热玩榜前三为《王者荣耀》《和平精英》和《三国志·战略版》；安卓游戏热玩榜前三为《王者荣耀》《明日方舟》和《和平精英》。
►核心观点本周五《八佰》点映获票房收入近1500万元，推动电影市场单日票房创复工以来新高。
同时，多地电影局下发通知，将影院上座率限制由30%调高至50%，且放开影厅连续播放时长不超过2小时的限制。
随着Q3题材电影的持续上线和影院限流的持续放开，我们预计院线电影票房有望持续回暖，不断创复工后新高。
未来两周将迎来中报披露高发期，我们认为随着各公司中报业绩陆续浮出水面，业绩符合预期、高增长的个股将进一步受到市场关注。
►投资建议我们持续看好5G+超高清产业链下游应用领域的成长空间，推荐超高清大屏运营龙头新媒股份及影视版权运营龙头捷成股份。
营销方面，我们持续强烈推荐买量跨境电商B2C龙头吉宏股份，并看好其未来在“短视频+直播”电商领域的业务成长空间；影视方面，我们看好具有重大影视题材锻造能力的内容制作商在下半年的发展空间，受益标的包括华谊兄弟、中国电影、光线传媒等。
►风险提示监管政策不确定性风险；宏观经济下行风险。
[Table_Author]分析师：赵琳邮箱：*****************.cn SAC NO：S1120520040003【温馨提示】请勿将华西证券研究报告转发给他人 p1盈利预测与估值注：吉宏股份由华西传媒&轻工联合覆盖正文目录1. 本周市场行情 (4)2. 核心观点&投资建议 (5)3. 行业新闻 (5)4. 重要公告 (7)5. 子行业数据 (9)5.1. 电影行业 (9)5.2. 游戏行业 (10)5.3. 影视剧集行业 (10)5.4. 综艺及动漫 (11)6. 风险提示 (12)图表目录图 1 2020年第33周申万一级行业涨跌幅排名（2020.08.10-2020.08.14） (4)图 2 2020年第33周传媒子行业涨跌幅排名（2020.08.10-2020.08.14） (4)表 1 2020年第33周传媒行业上市公司涨跌幅排名（2020.08.10-2020.08.14） (5)表 2 2020年第33周电影网播（2020.08.10-2020.08.14） (9)表 3 2020年第33周游戏市场排行榜（2020.08.10-2020.08.14） (10)表 4 2020年第33周影视剧集市场排名情况（2020.08.10-2020.08.14） (10)表 5 2020年第33周综艺市场排名情况（2020.08.10-2020.08.14） (11)表 6 2020年第33周动漫市场排名情况（2020.08.10-2020.08.14） (12)1.本周市场行情本周（2020.08.10-2020.08.14）上证指数上涨0.18%，沪深300指数下跌0.07%，创业板指下跌2.95%。
证券研究报告 | 行业周报2020年10月11日传媒游戏板块持续高景气，院线集中度逐渐提升市场进入Q4，游戏板块持续高景气，同时在5G 背景下建议从产业角度寻找长期确定性方向,我们认为线上高景气的游戏和视频行业将延续上半年高增速，持续重点推荐。
长期看来，今年5G 应用虽受5G 建设进度影响落地进度略低于预期，但是我们认为5G 时代终将到来，传媒板块在此带动下将迎来再一波上涨，在线娱乐相关的游戏、视频板块会持续受益。
此外我们继续维持年初对于底部个股重视拥抱新兴渠道带来业务变化的推荐观点，底部个股有望迎来可观反弹。
【游戏】9月移动游戏流水同比超20%，《原神》发布十天全球收入9000万美元。
伽马数据发布《2020年7-9月移动游戏报告》， 2020年9月移动游戏流水同比增长20.59%，环比降低10.06%，《王者荣耀》《和平精英》等头部游戏产品流水下滑，我们预计这与暑期假期结束及厂商为发力十一活动而减少9月活动力度有关，行业依然维持高景气度。
《原神》9月28日全球发行以来，稳居中国苹果商店手游收入榜前三，发布10天全球收入近9000万美元，随着《原神》《万国觉醒》》等各类新品在国内运营进一步深化，中国手游市场的竞争格局和榜单头部有望出现新的变化。
上半年受益于产品周期及疫情下“宅经济”的双重影响，板块业绩高增（2020H1游戏板块归母净利润113.12亿元，同比增长78.07%），下半年进入新游密集上线期，随着行业全球化布局加速、5G 、云游戏的落地，游戏板块将保持全年行业高增长，坚定看好游戏股后续行情，持续推荐完美世界、三七互娱、吉比特、掌趣科技、号百控股。
【院线】节后首日票房过亿热度不减，Q4片单阵容强大，十月下旬待映《金刚川》《呼吸》。
国庆档票房34.4亿元，恢复至去年同期8成以上，票房排名前三的电影《我和我的家乡》（18.7亿）、《姜子牙》（13.8亿）和《夺冠》（3.6亿）合计贡献了九成票房，《我和我的家乡》为北京文化带来8000万-10000万营收，为华录百纳带来近2000万营收。
20201011研究所证券分析师：朱珠S0350519060001 *************************.cn联系人：于越S0350120080038**************.cn 关注业绩环比回暖板块细分垂直行业头部优质企业占优——传媒行业周报最近一年行业走势行业相对表现表现1M 3M 12M 传媒 2.1 -7.9 37.0 沪深300 2.2 -1.5 20.8相关报告《传媒行业周报：国庆档预售破亿可关注三四季报业绩环比回暖板块》——2020-09-27 《传媒行业周报：《夺冠》提档迎国庆假期有望助推线上与线下内容消费共荣》——2020-09-20《传媒行业事件点评报告：字节跳动旗下TikTok在美达成原则性共识可关注字节跳动的红利》——2020-09-20《传媒行业周报：外部调整中不改对细分垂直行业优质公司的看好可关注院线营销动漫》——2020-09-12《传媒行业周报：国庆档预热院线回暖可期抖音B站加码内容助推平台与内容的共赢》——2020-09-06 投资要点：⏹本周观点更新：步入第四季度，三季报预期逐步披露中，由于2020年上半年受疫情影响，部分行业中报业绩受影响，可关注三四季度业绩环比回暖板块以及业绩相对确定板块。
院线端，2020年国庆档收官，疫情后的首个档期取得36亿分账票房，票房环比改善的同时头部院线市占率提升；我们周报中多次提及，院线内容的投资可分三步走，2020年国庆档的也是疫情后的一次重要压力测试，短期看回暖以及片单定档进展，长期看单银幕产出拐点，头部院线以及下沉市场的回暖仍可关注。
游戏端，9月新游《万国觉醒》《原神》自上线以来表现出色，10月有望为市场带来更多流水贡献，叠加10月《天涯明月刀手游》（腾讯）、《鸿图之下》（祖龙娱乐）等重点新游即将上线，短期有望催化手游市场规模环比高增长。
⏹本周重点推荐个股及逻辑：给予行业推荐评级。
可关注奥飞娱乐、蓝色光标、芒果超媒、中信出版（新经典）、锋尚文化（风语筑）、横店影视等。
传媒 分析师:乔琪登记编码：S0730520090001****************************“十四五”规划强调发展文化产业，今年以来广告市场首次同比正增长 ——传媒行业周报传媒相对沪深300指数表现相关报告 1 《传媒行业月报:即将迎来三季报密集发布期，手游行业景气度延续》 2020-10-19 2 《传媒行业专题研究:国庆档电影市场恢复良好，龙头复苏明显，长期持续看好》 2020-10-15 3 《传媒行业专题研究:Z 世代促进潮玩出圈，IP 变现进入加速时代》 2020-09-18 联系人： 朱宇澍 电话： ************地址： 上海浦东新区世纪大道1600号14楼 邮编： 200122发布日期：2020年11月09日 投资要点: ● “十四五”规划中强调了要繁荣发展文化事业和文化产业，提高国家文化软实力。
全面繁荣新闻出版、广播影视、文学艺术、哲学社会科学事业。
实施文艺作品质量提升工程，加强现实题材创作生产，不断推出反映时代新气象、讴歌人民新创造的文艺精品。
推进媒体深度融合，实施全媒体传播工程，做强新型主流媒体，建强用好县级融媒体中心。
坚持把社会效益放在首位、社会效益和经济效益相统一，深化文化体制改革，完善文化产业规划和政策，加强文化市场体系建设，扩大优质文化产品供给。
实施文化产业数字化战略，加快发展新型文化企业、文化业态、文化消费模式。
规范发展文化产业园区，推动区域文化产业带建设。
我们认为在“十四五”规划的政策扶持下，新闻出版、广播电视、影视内容等领域都有望迎来更大的发展空间和更多的扶持政策。
在内容创作领域能够出现更多符合当代价值观和新气象的文艺作品，提升文艺作品品质。
数字化战略下，文化内容有望与5G 、AR/VR 、超高清视频等技术手段实现更好的结合，推动新型文化产业消费的增长空间。
● 【游戏】根据伽马数据发布的《2020年中国移动游戏7-9月报告》显示，三季度国内移动游戏市场实际销售收入508.49亿元，环比增长3.14%，同比增长近25%，显示出行业依然维持着比较高的景气度，市场需求未出现明显下滑。
2014—2020年中国文化行业相关政策一、文化产业的概念及发展背景文化产业是21世纪发展的新兴产业之一，是以文化作为核心内容，具有创造性、智力性和艺术性的产业。
文化产业包括文化艺术、传媒、旅游、创意设计、文化教育等领域，是一个综合性的产业体系。
文化产业在全球范围内具有巨大的发展潜力和市场空间，对促进经济增长、增加就业机会、提升国家文化软实力具有重要意义。
2014年，中国政府提出了“文化兴国”、“文化强国”等重要战略目标，明确将文化产业作为国家经济发展的重要支柱产业之一。
为了推动文化事业的蓬勃发展，中国政府加大了对文化产业的扶持力度，出台了一系列政策措施，不断激发文化产业的内在活力和创新力，推动文化产业的快速发展。
二、2014—2020年中国文化行业相关政策1.《文化产业振兴规划纲要》（2014年）2014年，中国国务院发布了《文化产业振兴规划纲要》，明确了发展文化产业和文化事业的总体思路和发展目标。
纲要提出，要加快文化产业发展，提升文化供给质量，挖掘文化内涵，赋予文化产业更多的内涵和价值，推动文化产业的健康发展。
2.《关于深化文化体制改革的意见》（2015年）2015年，国务院发布了《关于深化文化体制改革的意见》，提出了深化文化体制改革的总体要求和改革措施。
该意见明确指出，要加强文化市场建设，推动文化产业的专业化和市场化发展，培育具有国际竞争力的文化企业和品牌，促进文化产业的创新和发展。
3.《关于促进文化产业转型升级的指导意见》（2016年）2016年，国务院印发了《关于促进文化产业转型升级的指导意见》，明确了促进文化产业转型升级的总体要求和政策措施。
该意见提出，要推动文化产业向知识密集型、技术密集型、服务密集型等高端领域升级，培育新型文化业态、文化产品和文化产业集群，推动文化产业的转型发展。
4.《关于继续做好文化体制改革和文艺工作的意见》（2017年）2017年，国务院印发了《关于继续做好文化体制改革和文艺工作的意见》，明确了深化文化体制改革和加强文艺工作的总体要求和改革措施。
RCEP签订利好域内跨境电商，阿里入股芒果或掀行业变革传媒行业周报系列2020年第47周►市场行情回顾本周（2020.11.16.-2020.11.20）上证指数上涨2.04%，沪深300指数上涨1.78%，创业板指数下跌1.47%。
SW传媒指数上涨0.04%，跑赢创业板指数1.51pct，在申万一级28个行业涨跌幅排名中位列第24。
►传媒行业数据截至2020年11月20日，院线电影排名前三为《除暴》《金刚川》和《热血合唱团》，网播电影排名前三为《姜子牙》《急先锋》和《八佰》；影视剧集排名前三为《隐秘而伟大》《燕云台》和《棋魂》；综艺排名前三分别为《哈哈哈哈哈》《演员请就位第二季》和《令人心动的offer第二季》；iOS游戏热玩榜前三为《三国志·战略版》《王者荣耀》和《和平精英》；安卓游戏热玩榜前三为《王者荣耀》《原神》和《明日方舟》。
►核心观点近期区域全面经济伙伴关系协定（RCEP）签署仪式顺利举行。
RCEP签署国家包括中日韩、东盟十国、澳大利亚和新西兰共十五个国家，覆盖全球GDP和贸易额的30%，形成当前世界最大的自由贸易区，合作规模巨大，对我国进出口贸易影响深远。
同时，签署国均为我国重要的经贸伙伴，RCEP中关于电商便利化的新规则将进一步加强区域内经贸联系，跨境电商B2C市场迎来长期发展机遇。
本周阿里超60亿元入股芒果，或推动优酷与芒果的深度合作甚至合并，阿里生态的流量资源有望帮助芒果实现扩圈引流，放大其长视频领域自制内容优势。
同时，阿里在电商、新零售领域领先的生态优势可赋能芒果的电商战略。
随着芒果牵手优酷，我们预测未来爱奇艺和腾讯或联手合作，叠加B站及西瓜持续做大做强，考虑到内容行业的意识形态引领属性，我们预测接下来的长视频行业洗牌或还有国资参与。
►投资建议我们持续关注5G技术驱动下传媒互联网行业的模式变革，包括超高清大屏、影视内容、电商平台等领域的投资机会，持续强烈推荐两只“买入”评级股票：影视版权运营龙头捷成股份、买量跨境电商B2C龙头吉宏股份。
传媒行业调研报告摘要本文通过对传媒行业的调研，总结出目前传媒行业的发展趋势和存在的问题。
从未来市场前景和发展方向，人才培养，媒体输送等方面，提出了一些建议和思考。
背景随着信息技术的高速发展和生活方式的改变，传媒行业的重要性越发凸显。
在数字化时代，传媒行业经历了剧烈的变革，包括新媒体的崛起，媒体内容的多元化等方面。
其中娱乐、体育、电影等领域成为了传媒行业增长最快的领域，而传统媒体却面临新媒体的挑战。
因此，从业者需要对传媒行业进行深入调研，了解市场情况和发展趋势，及如何适应数字化时代的挑战。
传媒行业现状市场规模传媒行业是一个庞大的行业，包含电视、广播、报纸、杂志、互联网等多个媒介。
根据数据显示，截至2020年，我国传媒行业总体规模达到14122亿元。
其中，文化娱乐服务增长最快，占据总体规模的70%以上。
而在文化娱乐服务领域中，电影市场占据了很大的比重，2020年全年票房达到了505.96亿元。
受众变化传媒行业的最终受众是消费者，而消费者的需求在不断变化。
在数字化时代，用户的媒体获取方式发生了重大变化。
在以往，受众通过硬件设备，如电视、收音机、报纸等进行传媒内容的获取，而今天，随着互联网的普及，用户可以通过各种数字设备获取媒体内容。
除了设备的变化，用户期望的媒体内容也在变化。
消费者希望获得更加丰富和多样化的内容，如互动性、动画、音乐、游戏等。
媒体内容多元化随着技术的发展，媒体内容不再是传统的文字、图片和声音的组合，而是更加复杂和多样化的形式。
如虚拟现实、增强现实、3D技术等，这些技术的应用使得媒体内容变得更加丰富多彩。
未来市场前景和发展方向新媒体新媒体是数字化时代的产物，是媒体内容传播的新形式，包括社交网络、视频、音频和移动应用程序等。
新媒体以它的时效性、与受众的互动性和更多元化的内容成为了传媒行业的重要组成部分。
相比于传统媒体，新媒体拥有更广的覆盖面，受众群体更具品质和年轻化趋势。
多媒体整合随着信息时代的加速发展，人们的信息获取方式越来越多样化。
市场数据(人民币）市场优化平均市盈率18.90 国金传播与文化指数2863 沪深300指数4857 上证指数3310 深证成指13755 中小板综指12524相关报告1.《-院线21Q1业绩拐点将至，首推万达电影》，2020.11.132.《-快手递交IPO 招股书，11月首批版号下发》，2020.11.83.《蚂蚁集团即将上市，英雄联盟手游国际服开测-传媒周报》，2020.11.24.《-《荣耀大天使》获版号，关注芒果季风剧场》，2020.10.205.《《原神》首月流水或超20亿，关注三季报-传媒行业周报》，2020.10.11杨晓峰分析师 SA C 执业编号：S1130520040001 yangxiaofeng ＠ 爱奇艺会员涨价后，腾讯视频有望跟进 行业大事 ⏹ ①万达电影完成30亿元定增：11月9日晚，万达电影发布公告宣布非公开发行股份数量1.96亿股，发行价格14.94元/股，募集资金总额约30亿元。
根据公司公告，本次非公开发行股票募集资金将有20.27亿元用于新建影院项目，另8.69亿元将用于补充公司流动资金及偿还借款。
⏹ ②腾讯视频有望跟随爱奇艺涨价趋势：11月12日，腾讯高管在财报发布会后的业绩会上表示，作为视频服务商，腾讯拥有精致的内容，目前每月20元的视频订阅价格偏低，将来有机会将会调整。
⏹ ③ 斗鱼、虎牙发布三季报： 11月11日，斗鱼/虎牙发布2020 Q3财报。
斗鱼/虎牙三季度营收分别为25.5/28.15亿元，共计53.6亿元；非美国通用会计准则下净利润分别为0.99/ 3.61亿元，共计4.7亿元。
⏹④市场监管总局发布互联网平台反垄断征求意见：11月10日，市场监管总局发布《关于平台经济领域的反垄断指南（征求意见稿）》。
投资策略：关注21年增长⏹① 长期市场份额持续增长的游戏巨头：游戏巨头研发实力积淀深厚，未来有望将研发实力进一步转化为市场优势，未来方向一是在优势领域持续迭代产品，二是拓展品类扩大市场份额，三是借助全球性端游/主机游戏IP 转手游出海开拓国际市场。
传媒行业“影、剧、综”深度报告目录1 “影、剧、综”三者中，综艺受政策监管影响最小，逆势发力 .. 41.1 影视行业增速放缓下，“影剧综”三者之间形成存量竞争的局面 (4)1.2 电影：受政策限制和荧幕数增长放缓影响，电影行业市场规模已触达阶段性瓶颈 (6)1.3 电视剧：政策强力监管下，电视剧市场出现下滑 (7)1.4 综艺：受政策限制影响最小，综艺板块逆势发力 (10)2 网络综艺、海外模式借鉴和选秀类是目前综艺主要的发展趋势 132.1 网综爆发式增长后，管理上有与电视综艺统一监管的趋势132.2 借鉴海外成功综艺节目模式更易打造爆款 (15)2.3 选秀类“2.0 版”成为综艺爆款利器 (16)3 综艺节目回归“制播合一”的趋势下，芒果系制播一体化的先发优势显著 (20)3.1 渠道端：浙江卫视在卫视综艺中领先，网络综艺中芒果TV 爆款率最高 (20)3.2 制作端：芒果TV 制播一体化优势显著 (22)4、投资建议： (26)5、风险提示： (27)引言2017 年以来，广电总局针对影视行业的各类不规范现象出台了一系列的政策和指导意见进行整治。
其中既有针对全行业的(如“限薪令”和整治“阴阳合同”现象等），也有针对具体到影视剧板块的（如“限古令”等），监管政策的趋严一定程度上抑制了影视内容的供给。
从而也深刻影响了影视内容制作公司的业绩和股价表现。
但在2020 年，我们可以观察到两个现象：第一，综艺节目的火爆，尤其是选秀类综艺节目，包括：《青春有你2》、《创造营2020》和《乘风破浪的姐姐》均成为上半年综艺点击量的前十。
其中《创造营2020》播出两个月以来点击量达到了78 亿次，而《乘风破浪的姐姐》播出不到一个月点击量已达到了15 亿次；第二，以综艺制作能力起家的芒果超媒，用户数快速增长，DAU 在2 月份达到了4200 万左右。
而芒果超媒的市值也突破了千亿，十分接近爱奇艺目前在美股的市值。
