证券投资中的宏观经济分析

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2014年证券投资分析考点速记

第三章 宏观经济分析

【考点一】宏观经济分析概述

一、宏观经济分析的意义

1．判断证券市场的总体变动趋势。

2．把握整个证券市场的投资价值。

3．掌握宏观经济政策对证券市场的影响力度与方向。

4．了解转型背景下宏观经济对股市的影响不同于成熟市场经济，了解中国股市表现和宏观经济相背离的原因。

二、宏观经济分析的基本方法

1．总量分析法

总量分析法是指对影响宏观经济运行总量指标的因素及其变动规律进行分析，如对国民生产总值、消费额、投资额、银行贷款总额及物价水平的变动规律的分析等，进而说明整个经济的状态和全貌。

2．结构分析法

结构分析法是指对经济系统中各组成部分及其对比关系变动规律的分析。

三、评价宏观经济形势的基本指标

1．国民经济总体指标

(1)国内生产总值。国内生产总值(GDP)是指一个国家(或地区)所有常住居民在一定时期内(一般按年统计)生产活动的最终成果。

GDP=GNP－本国居民在国外的收入+外国居民在本国的收入

- 2 - =GNP－(本国生产要素在国外取得的收入－本国付给外国生产要素的收入)

=GNP－国外要素收入净额

国内生产总值有三种表现形态，即价值形态、收入形态和产品形态。

在实际核算中，国内生产总值有三种计算方法，即生产法、收入法和支出法。

(2)工业增加值。工业增加值是指工业行业在报告期内以货币表现的工业生产活动的最终成果，是衡量国民经济的重要统计指标之一。

工业增加值有两种计算方法：一是生产法；二是收入法。

(3)失业率。失业率是指劳动力人口中失业人数所占的百分比。劳动力人口是指年龄在16岁以上具有劳动能力的人的全体。目前，我国统计部门公布的失业率为城镇登记失业率，即城镇登记失业人数占城镇从业人数与城镇登记失业人数之和的百分比。

(4)通货膨胀。通货膨胀是指一般物价水平持续、普遍、明显的上涨。对通货膨胀的衡量可以通过对一般物价水平上涨幅度的衡量来进行。一般说来，常用的指标有：零售物价指数、生产者价格指数、国民生产总值物价平减指数等。

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第三章 宏观经济分析

第一节 宏观经济分析概述

一、宏观经济分析的意义和方法

（一）宏观经济分析的意义

1．把握证券市场的总体变动趋势；

2．判断整个证券市场的投资价值；

3．掌握宏观经济政策对证券市场的影响力度与方向；

4．了解转型背景下宏观经济对股市的影响不同于成熟市场，了解中国股市表现和宏观经济相背离的原因。

（二）宏观经济分析的基本方法及资料搜集

1．总量分析法

总量分析法是指影响宏观经济运行总量指标的因素及其变动规律的分析。总量分析主要是动态分析，同时，也包括静态分析。总量是反映整个社会经济活动状态的经济变量。

它包括两个方面：一是个量的总和；二是平均量或比例量。

2．结构分析法

结构分析法指对经济系统中各组成部分及其对比关系变动规律的分析。主要是静态分析。

总量分析和结构分析是相互联系的。总量分析侧重于动态（速度），结构分析侧重于静态（相互关系）。

3．宏观分析资料的搜集与处理

宏观分析所需的有效资料一般包括政府的重点经济政策与措施、一般生产统计资料、,.

金融物价统计资料、贸易统计资料、每年国民收入统计与景气动向、突发性非经济因素等。

二、评价宏观经济形势的基本变量

（一）国民经济总体指标

1．国内生产总值（GDP）

国内生产总值是指一个国家或地区所有常住居民在一定时期内（一般按年统计）生产活动的最终成果。计算公式如下：

GDP=GNP-本国居民在国外的收入+外国居民在本国的收入= GNP-国外要素收入净额

国内生产总值有三种表现形态：价值形态、收入形态和产品形态。

从价值形态看，它是所有常住居民在一定时期内生产的全部货物和服务价值超过同期中间投入的全部非固定资产货物和服务价值的差额；

从收入形态看，它是所有常住居民在一定时期内创造并分配给常住居民和非常住居民的初次收入分配之和；

从产品形态看，它是所有常住居民在一定时期内最终使用的货物和服务价值与货物和服务净出口价值之和。

分析我国宏观经济状况及对证券市场的影响

我国宏观经济状况是指我国整体经济运行的状况，涉及经济增长、就业、通胀、货币政策等多个方面。这些因素对证券市场有着重要的影响。

首先，经济增长是影响证券市场的最重要因素之一、我国经济持续保持较高增长，意味着更多的机会和利润空间，吸引了大量投资者进入股市。当经济增长速度快，市场信心高涨，投资者更愿意投资，股市往往出现上涨趋势。相反，如果经济增长放缓，市场信心下降，投资者将纷纷撤离股市，股价可能会下跌。

其次，就业状况也对证券市场产生重要影响。就业水平和失业率是市场信心的重要指标之一、如果就业水平提高，失业率下降，市场信心会增强，投资者更愿意投资股市，进而推动股市上涨。相反，如果就业水平下降，失业率上升，市场信心下降，投资者可能撤离股市，股价下跌。

通胀也是影响证券市场的关键因素之一、适度的通胀有助于经济增长和企业盈利，因为它意味着企业的产品和服务的价格上涨，从而带来更高的利润。然而，高通胀可能导致利率上升和货币紧缩，这对股市产生压力。高通胀意味着投资者实际收益下降，他们可能将资金从股市转向其他资产，导致股市下跌。

货币政策是影响证券市场的重要因素。央行货币政策的调整对股市产生直接影响。一般来说，央行收紧货币政策会导致资金紧缩，股市可能下跌。相反，央行宽松货币政策会提供更多的资金流动性，促进股市上涨。

此外，政府的宏观经济调控政策也会影响证券市场。政府的财政政策和产业政策等措施直接影响到企业的盈利水平，从而影响到股市。政府可以通过减税、增加投资、推动创新等措施来提振经济和股市。 总的来说，我国宏观经济状况对证券市场有着重要的影响。经济增长、就业状况、通胀、货币政策以及政府的宏观经济调控政策等因素不断在证券市场上产生着影响，投资者需要密切关注宏观经济的动态，以制定更为有效的投资策略。

基于宏观经济的证券投资分析

姓 名 郝镜心

学 号 ***********

学 院 金融学院

班 级 2013级金融工程班

指导教师 巩云华 基于宏观经济的证券投资分析

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基于宏观经济的证券投资分析

内容摘要：不同的宏观经济环境对证券市场价格变动有着不同的影响，因此，要成功地进行证券投资，认真研究宏观经济形势及其走向是十分重要的。正所谓大势造人，大势也弄人，全在于个人的把握能力与心态。无论是宏观经济的周期波动循环还是宏观经济政策的变化等都会造成宏观经济环境的变化，所以深入的了解宏观经济环境，准确的把握当前的宏观经济环境对证券的投资来说是必不可少的。本文主要讲了宏观经济运行和宏观经济对政策对证券投资的影响，宏观经济的变动是影响证券市场价格的基础，宏观经济的运行有自身的规律也有不可捉摸的方面，但宏观经济政策却是国家可以指定和调控的，不同的政策对证券市场有着不同影响，只有正确的看清宏观经济运行的状况和当前的宏观经济政策才能更好的进行证券投资。

关键词：证券市场，经济阶段，货币政策，财政政策，利率，经济周期，汇率政策

基于宏观经济的证券投资分析

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1证券市场态势与宏观经济

1.1证券市场价格的主要影响因素

1.宏观因素

主要包括对证券市场价格影响的经济因素、政治因素、法律因素、军事因素、文化、自然因素等。

2.产业和区域因素 3.公司因素 4.市场因素

1.2宏观经济因素变动是证券市场价格变动的首要因素

证券市场是整个市场体系的组成部分，上市公司是宏观经济的微观主体，因此证券市场价格从根本上说是一个经济问题。

同时，宏观因素对证券价格影响也是全局性的，它对每只上市证券均构成影响。从历史上来看，证券市场的每一次牛市均以宏观经济向好为背景，而每一次熊市均因宏观经济发展趋缓或衰退而造成。