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人民币与SDR货币篮子作者：李含来源：《卷宗》2016年第08期摘要：北京时间2015年12月1日凌晨1点，IMF（国际货币基金组织）正式宣布，人民币2016年10月1日加入SDR（特别提款权）。
此举对人民币国际化、提升国际储备货币地位，具有指标意义。
人民币加入特别提款权货币篮子必将对国内外各界造成重大影响，而如今人民币加特别提款权（SDR）货币篮子仍面临着诸多挑战，中国必须进行更多的适应性改革以实现人民币国际化的重大一步。
本文将结合SDR本身特性分析人民币加入SDR货币篮子的影响及其面临的问题，并对其今后的改革提出建议。
关键词：人民币；国际货币基金组织；特别提款权货币篮子北京时间2015年12月1日凌晨1点，IMF（国际货币基金组织）正式宣布，人民币2016年10月1日加入SDR（特别提款权）。
IMF总裁拉加德在发布会上表示：“人民币进入SDR 将是中国经济融入全球金融体系的重要里程碑，这也是对于中国政府在过去几年在货币和金融体系改革方面所取得的进步的认可。
”这对于多年来致力于推行人民币国际化的我们，无疑是一个值得庆祝的消息。
要了解中国为何如此致力于使人民币加入SDR货币篮子，要求我们必须对SDR存有基本的了解。
1 SDR货币篮子基本含义特别提款权（SpecialDrawingRight，SDR）是国际货币基金组织创设的一种储备资产和记账单位。
它是基金组织分配给会员国的一种使用资金的权利。
会员国在发生国际收支逆差时，可用它向基金组织指定的其他会员国换取外汇，以偿付国际收支逆差或偿还基金组织的贷款，还可与黄金、自由兑换货币一样充当国际储备。
目前，特别提款权的价值由美元、欧元、英镑和日元这四种货币所构成的一篮子货币的当期汇率确定，所占权重分别为48.2%、32.7%、11.8%和7.3%。
鉴于SDR是国际储备资产，若人民币成为其篮子货币，则自然地进入各国储备资产之中，有助于人民币国际化进程。
2 人民币加入SDR货币篮子的影响（一）积极影响1.对本国前文已提到，入选SDR货币篮子将对人民币地位提升有极大影响。
2015年11月30日，国际货币基金组织执董会决定将人民币纳入特别提款权（SDR）货币篮子，SDR货币篮子相应扩大至美元、欧元、人民币、日元、英镑5种货币，人民币在SDR货币篮子中的权重为10.92%，美元、欧元、日元和英镑的权重分别为41.73%、30.93%、8.33%和8.09%，新的SDR篮子将于2016年10月1日生效。
人民币加入特别提款权（SDR）计价货币篮子，不仅是人民币国际化路上的重要一步，也成为中国在全球经济金融治理中扮演关键角色的里程碑式进展。
人民币“入篮”既有重大的象征意义，也有重要的实质意义。
从宏观的象征意义上来看，人民币这次加入SDR的意义堪比当年加入世界贸易组织（WTO），甚至意义更大。
世贸组织成员数量众多，而相对而言，SDR过去几十年间的构成货币，只有四种：美元、欧元、日元和英镑，分别代表着全球最强大的四个经济体和金融体。
人民币作为加入这一“精英”组织的第五种货币，承载了所有基金组织成员对人民币背后所代表的中国经济和金融体系的认同，是对人民币可自由化使用和人民币国际化的重要肯定。
人民币加入SDR是一个多赢结果。
对于国际货币基金组织来讲，人民币入篮有助于增强SDR的代表性和吸引力，完善现行国际货币体系，对于改革和提升现有的国际经济金融治理具有重要作用，也是中国承担大国责任的一种具体体现。
SDR是国际公认的“超主权储备货币”，加入SDR意味着人民币作为国际储备货币的地位得到IMF正式承认，可以名正言顺地成为188个成员国的官方候选储备货币。
从1999年开始，SDR篮子货币一直由美元、欧元、英镑和日元这四种货币构成，权重分别占48.2%、32.7%、11.8%和7.3%。
SDR纳入人民币后，有望增强这一货币篮子的稳定性和吸引力，在金融危机出现时，人民币将有望提供更多的流动性支持。
加入SDR意味着，所有国际货币基金组织成员国的主权基金、外汇储备如果想要投资或使用人民币已经扫清了制度障碍。
人民币加入SDR货币篮子评选标准的探讨————————————————————————————————作者：————————————————————————————————日期：人民币加入SDR货币篮子评选标准的探讨-金融银行论文人民币加入SDR货币篮子评选标准的探讨王春桥2015年恰逢国际货币基金组织（IMF）每五年一次的特别提款权（SDR）定值审查之年，本次审查的一个重要议题就是人民币是否能被纳入到SDR货币篮子之中。
SDR作为IMF于1969年创立的一种国际储备资产，其作用不仅限于补充IMF成员国的官方外汇储备，同时也是IMF和其他国际组织的记账单位。
人民币加入SDR不仅有利于扩大SDR货币篮子的代表性，还能有效促进人民币的国际化进程。
然而，人民币加入SDR货币篮子之路却一波三折，早在2010年SDR进行审查时，IMF执行董事会就已经对人民币加入SDR货币篮子的提议进行了审议，但是最终执董会还是做出了将人民币排除在SDR货币篮子之外的决定，其理由是尽管中国的出口份额位居世界前列，但是人民币仍不符合“可自由使用货币”的标准。
SDR“可自由使用货币”标准根据IMF分别于2010年10月和2011年9月发布的《SDR定值审查方法综述》和《SDR货币篮子评选标准》，SDR货币篮子评选标准由两部分组成。
一是要求货币发行国或货币联盟截至修订评选条款生效日期之前的五年间出口货物和服务的总额位居前列。
IMF在2000年的SDR定值审查中，根据过去五年间的出口数据，选择当时世界上最大的四个商品和服务出口国（货币联盟）的货币作为SDR篮子的备选货币。
二是该货币要满足IMF定义的“可自由使用货币”标准，只有备选货币同时满足“可自由使用货币”标准才能入选SDR货币篮子。
根据《IMF组织协定》第30条第f款规定，“可自由使用货币”是指被基金组织指定的一成员国货币，该货币事实上在国际交易支付中被广泛使用和在主要外汇市场上被广泛交易。
人民币加入SDR货币篮子及其影响自2016年10月1日起，人民币正式被纳入国际货币基金组织(IMF)特别提款权(SDR)，与美元、欧元、日元和英镑一起组成货币篮子。
受此影响，国内金融市场对外开放进程将明显提速，汇率弹性有望持续增强，资本流动监测能力也将不断提升。
长期看，将推动国内金融改革深化，促进人民币进一步国际化。
一、SDR及其历史沿革（一）SDR的诞生与发展随着20世纪60年代末“特里芬难题”的显现，开始涌现出对美元“过度特权”的质疑。
为保证美元在国际市场上的供应，美国需长期维持国际收支逆差，随着时间推移，美元贬值的压力会逐渐加大；但美元又与黄金挂钩，币值需保持稳定，这又需要美国纠正国际收支逆差，美元供给则会进一步减少。
这样的困境引发了世界各国对美元与黄金兑换可持续性的怀疑，纷纷试图提出改革方案改变现状。
1964年4月，比利时提出通过IMF增加成员国自动提款权的折衷方案。
奥沙罗工作组接受了比利时的方案，初步同意“创立新的储备资产”，随后修改形成了特别提款权的框架方案。
该方案于1967年9月IMF年会获得理事会通过，1968年3月提出协定修改方案，但由于法国等继续坚持以黄金为基础的储备货币制度拒绝签字，IMF协定的修订被搁置。
1968年年初，美元危机再次爆发，美国无力维持每盎司黄金35美元的官方价格，宣布不再按每盎司35美元的官方价格兑换黄金，金价自由浮动，但各国政府仍以官方价格结算，金价出现“双轨制”，美元储备货币的地位受到严重冲击。
在此背景下，提供充足的流动性和储备成为国际货币体系的重大任务，与SDR储备货币方案相关的IMF协定修订于1969年7月获得通过。
1969年8月，IMF正式推出特别提款权。
美国从紧的货币政策收紧了全球流动性，1970-1972年IMF 首次发行SDR共93. 148亿单位，按会员国的基金份额比例进行分配，其中美国最多为22. 94亿单位，占比24. 63%。
最初发行时一单位等于克黄金，与当时的美元等值。
对人民币“入篮”SDR的五大误解人民币在今年10月与美元、欧元、日元和英镑一起构成SDR货币篮子，但由于其离日常生活太遥远，从而衍生出许多误解。
现阶段，其对经济增长和民众生活的实际意义尚不显著，象征意义远大于实际意义。
人民币10月已经正式加入了SDR货币篮子，人民币的国际地位得到进一步提升。
但由于SDR距离百姓日常生活实在太远，舆论对人民币加入SDR货币篮子之后可能带来的变化存在诸多误解甚至是根本性的错误。
由于投资者可能对人民币加入SDR后的市场格局存在一些给业务操作带来巨大潜在风险的认识误区，《环球老虎财经》对此进行了梳理总结。
误区一：SDR是世界货币，人民币加入SDR也就成了世界货币SDR是国际货币基金组织(IMF)创立的一个货币单位，当初的确有人想把其打造成一个可以抗衡美元的世界货币，但并未成功。
SDR作为一个货币单位，是凭空创造出来的，自然就需要一定的方法对其价值进行计量。
于是IMF就设计了一个货币篮子，对SDR进行定价。
人民币加入的就是这个对SDR进行定价的货币篮子，其中一共5个货币：美元、欧元、日元、英镑和人民币。
在人民币加入之前，其他四个货币都是国际货币，但这并不意味着人民币入篮后也自然成为国际货币，将在全球范围内被同样认可和接受。
人民币能不能被全球投资者接受，能不能在国际贸易中进一步扩大使用范围，主要取决于我国与全球经济的彼此融入程度，以及国际投资者是否可以方便地利用人民币进行投资、交易以及财富的保值增值。
而目前，人民币距离国际货币还比较遥远。
误区二：人民币加入SDR之后，全球投资者将大量增持人民币资产人民币只是SDR的定价货币之一，IMF对会员国的资产配置没有强制约束力，没有任何理论上的逻辑或实践中的证据证明加入SDR 货币篮子会对吸引全球投资直接发挥作用。
举个例子，日元在SDR设立之初就在货币篮子之中，但日元资产在全球外汇储备中的比重几十年来不但没有上涨，反而是下降的，所以是否加入SDR货币篮子与全球投资者是否大规模增持人民币资产之前并无必然联系。
人民币成功加入SDR：多赢选择与应对措施摘要：国际货币基金组织（IMF）11月30日宣布将人民币作为除英镑、欧元、日元和美元之外的第五种货币纳入特别提款权（SDR）货币篮子，这是人民币国际化的里程碑时刻，意味着人民币已成为全球主要储备货币。
2009年我国曾争取过人民币加入SDR的一篮子货币，但被IMF以人民币未达到自由使用或兑换的标准为由拒绝。
五年来，伴随着经济增长和外汇储备的积累，国内对人民币成为国际储备货币呼声高涨，人民币加入SDR，对于人民币自身、SDR以及国际货币体系而言，可谓是一种多赢选择。
本文主要根据中国目前的经济形势，分析了人民币成功纳入SDR货币篮子之后的利弊，并提出应对风险的措施。
关键词：人民币；SDR；国际货币基金组织；多赢选择；国际储备货币目录引言 (1)1 特别提款权的概念 (1)1.1 什么是SDR (1)1.2 SDR的定价 (1)1.3 人民币权重（超GBP和JPY，主要从欧洲“挤出”） (1)2 人民币加入SDR是一种多赢选择（利） (2)2.1 提升人民币国际化进程 (2)2.2 减少涉外经济货币错配和汇率波动风险 (2)2.3 促进人民币离岸市场的发展 (3)2.4 提高人民币在大宗商品上的定价权 (3)2.5 加速金融改革和金融市场的自由化 (3)3 人民币加入SDR货币篮子所带来的影响（弊） (3)3.1 人民币汇率的波动性将会增加 (3)3.2 进一步放开人民币在资本账户下可自由兑换 (4)4 人民币加入SDR之后企业的应对措施 (4)4.1 及时测算汇率风险并锁定汇率 (4)4.2 加强企业内部汇率避险机制 (4)4.3 加大汇率避险产品的应用 (4)参考文献 (5)引 言随着近年来中国经济的飞速发展，中国已经成为全球第二大经济体，但人民币的国际国币地位却与中国经济发展速度不匹配，人民币落后于中国的国际利益。
因此加快推进人民币国际化进程、提升人民币国际货币地位是中国经济进一步发展的必由之路，而IMF 已在2015年11月30日决定将人民币纳入SDR 货币篮子，将成为推进人民币国际化进程的关键性一步。
人民币加入SＤR相关问题研究摘要：2００7年美国次贷危机引发的国际金融危机爆发以来，国际货币体系改革的呼声日益高涨，２０1１年１1月国际货币基金组织（imｆ)董事会讨论了扩大特别提款权(sdr)篮子货币标准和路径选择问题。
本文通过回顾ｓdｒ的历史,研究sdr的篮子货币组成和定值两个关键指标,分析人民币加入sdｒ篮子货币相关问题。
关键词:sdr；货币篮子；人民币国际化一、sdr产生的背景及作用ﻪﻭ(一)sｄr产生的背景ﻪ特别提款权（speciａl dｒaｗing dｉghｔ,sdr)是国际货币基金组织(imf）创设的一种储备资产和记账单位，亦称“纸黄金(pape ｒｇolｄ)”，它是ｉｍｆ分配给会员国的一种使用资金的权利。
60 年代初爆发的第一次美元危机,暴露出以美元为中心的布雷顿森林货币体系的重大缺陷,美国经济学家罗伯特·特里芬(rｏberｔｔriffin)提出了著名的“特里芬难题”（tｒiffiｎ dileｍma），揭示出依靠主权国家货币来充当国际清偿能力的货币体系由于存在天然矛盾,必然会走向崩溃。
从60 年代中期起,国际货币体系开始改革。
以美、英为代表的一方强调问题的根源是国际货币和黄金相对于国际贸易发展的流动性不足；以法国为首的西欧六国则认为,是美元泛滥,主张建立一种以黄金为基础的储备货币单位，以代替美元与英镑;196３年－１９68年各国都提出了不同的建议，19６9年重新修订发布了《国际货币基金组织协定》，并推出了sdr。
(二)sdr的作用ﻭsdｒ是国际货币基金组织创造的一种国际储备资产，是ｉｍｆ分配给会员国的一种应对国际收支逆差的资金使用权利，会员国发生国际收支逆差时,可用它向ｉmf指定的其他会员国换取外汇，以偿付国际收支逆差或偿还ｉｍｆ贷款,还可与黄金、自由兑换货币一样充当国际储备。
从ｓdr的创立历史可以看出,sdr 创立主要是为了补充国际流动性和储备的不足，部分替代美元的国际货币职能,因此它最可能成为超主权货币。
