菜粕总结报告6p

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菜粕总结报告
一、菜粕的基本面信息
1、供给方面:
(1)菜籽供应有限支持市场
近几年,菜籽收储政策使得市场中流通的菜籽量明显减少。

目前,国内菜籽供应有限,油厂收购量寥寥无几,只有四川、青海、内蒙古等春菜籽产地略有收购,这对国内菜粕期货产生明显支撑。

收储政策虽然利多国内菜籽价格,但导致菜籽压榨长期处于亏损中。

目前,国产菜籽压榨亏损930—1240元/吨,进口菜籽压榨亏损210—260元/吨,现货压榨企业对菜粕的挺价意愿较强。

后续进口菜籽数量有限
由于加拿大菜籽出现减产,且菜籽压榨仍旧亏损,最近,我国进口菜籽数量有所缩减。

据初步统计,我国12月菜籽进口量在30万吨左右,而去年12月进口量约为51万吨,尤其12月下旬几乎没有进口菜籽到港,并且当下确认的1月进口菜籽量仅为16万吨,这使得后期菜粕市场供应有转向偏紧的可能。

(2)菜粕需求替代将成为影响粕价的重要因素
随着进口低价大豆陆续到港,国内豆粕供应逐渐变得宽裕,豆粕价格有所回落,豆粕与菜粕现货价差逐渐缩小到800—1000元/吨。

而理论上,若两者价差缩小到800元/吨以下,则可能出现明显的豆粕替代菜粕的现象。

不过,菜粕与棉粕相比,仍具有明显的价格优势。

因而,菜粕被替代的份额将非常有限。

2、需求方面
菜粕主要用于水产,家禽的养殖等。

由于临储政策调整,今年国产菜籽上市时间有所延迟,从而显着推升了菜粕价格。

这使得菜粕在与豆粕等蛋白饲料原料的比价关系中处于劣势,被豆粕和DDGS大量替代。

随着冬季来临,国内水产养殖进入淡季,菜粕需求明显缩减。

往年,水产饲料中菜粕的添加比例在35%左右,而今年菜粕的添加比例下降至15%—20%,有些饲料企业甚至将菜粕比例调低至5%—8%。

水产方面需求的萎缩,直接导致菜粕销售受阻。

所以从需求方面看,需求不足,难以使粕价难以有大幅的上升。

3、现货方面
截止至12月19日菜粕现货价格止跌稳定,其中武汉报价2220元/吨,跌30元;合肥报价2230元,跌20元。

近期机构报告上调加籽产量预估,且中国政府批准转基因玉米进口的消息利空菜粕,现货成交不佳,长江流域国产粕价格继续下调,油厂开机率上升亦施压粕类,但进口高峰期加籽到港量却出现下滑,油脂持续低位震荡令企业挺粕意愿较强,预计菜粕短期内或延续震荡。

今日全国平均价格为2302元/吨,与18日持平。

二、技术面分析
1、从技术角度上看(日线周期),近期菜粕1505合约的价格在2150—2400呈现区间震荡为主。

2、从30分钟周期看,菜粕1505合约处于下跌后的横盘状态,空单可继续持有,做多仍需观望。

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三、操作建议。