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财务杠杆与经营杠杆概述财务杠杆和经营杠杆是财务管理中常用的两个概念。
它们分别指的是企业利用负债或者资产增值来放大利润的能力。
财务杠杆主要关注企业的资金结构和融资成本，而经营杠杆则重点关注企业的经营活动对利润的影响。
财务杠杆财务杠杆是指企业通过使用债务进行资本结构调整来影响利润的变化情况。
财务杠杆可以帮助企业通过借钱来获得更高的回报，但同时也承担了更大的风险。
财务杠杆比率财务杠杆比率是衡量企业财务杠杆状况的指标。
常见的财务杠杆比率包括： - 负债比率：反映企业使用债务资金的程度。
负债比率越高，财务杠杆效应越明显。
- 资产负债率：衡量企业资产通过债务融资所占的比例。
资产负债率越高，财务杠杆效应越大。
- 利息保障倍数：反映企业偿还利息的能力。
利息保障倍数越高，财务杠杆效应越好。
财务杠杆的影响财务杠杆可以放大企业的利润，但同时也增加了财务风险。
当企业的利润下降时，财务杠杆效应会使亏损扩大，企业的偿债能力也会下降。
因此，企业需要谨慎管理财务杠杆，确保可承受风险。
财务杠杆的优势和劣势财务杠杆的优势包括： - 可以提高企业的回报率，从而增加利润。
- 可以减少企业的资金需求，降低融资成本。
财务杠杆的劣势包括： - 增加了企业的财务风险。
- 当利润下降时，财务杠杆会放大亏损，可能导致企业的破产。
经营杠杆经营杠杆是指企业通过经营活动对利润的影响程度。
通过经营杠杆，企业可以在保持资本结构不变的情况下，通过提高营业收入和控制成本来实现利润的增长。
经营杠杆比率经营杠杆比率是衡量企业经营杠杆状况的指标。
常见的经营杠杆比率包括： - 销售杠杆比率：衡量企业销售收入的变化对利润的影响。
销售杠杆比率越高，经营杠杆效应越明显。
- 成本杠杆比率：衡量企业成本的变化对利润的影响。
成本杠杆比率越高，经营杠杆效应越大。
经营杠杆的影响经营杠杆可以通过提高销售收入和控制成本来增加企业的利润。
当企业的经营状况良好时，经营杠杆效应可以带来更高的回报。
财务管理一杠杆效应财务管理中存在着类似于物理学中的杠杆效应，表现为:由于特定固定支出或费用的存在，导致当某一财务变量以较小幅度变动时，另一相关变量会以较大幅度变动。
财务管理中的杠杆效应，包括经营杠杆、财务杠杆和总杠杆三种效应形式。
杠杆效应既可以产生杠杆利益，也可能带来杠杆风险。
(一)经营杠杆效应1经营杠杆经营杠杆，是指由于固定性经营成本的存在，而使得企业的资产报酬(息税前利润)变动率大于业务量变动率的现象。
经营杠杆反映了资产报酬的波动性，用以评价企业的经营风险。
用息税前利润(EBrr)表示资产总报酬，则：EBIT=S-V-F=(P-I t)Q-F=M-F式中：EBrr为息税前利润；S为销售额；V为变动性经营成本；F为固定性经营成本；Q为产销业务量；P为销售单价；匕为单位变动成本；M为边际贡献。
上式中，影响EBIT的因素包括产品售价、产品需求、产品成本等因素。
当产品成本中存在固定成本时，如果其他条件不变，产销业务量的增加虽然不会改变固定成本总额，但会降低单位产品分摊的固定成本，从而提高单位产品利润,使息税前利润的增长率大于产销业务量的增长率，进而产生经营杠杆效应。
当不存在固定性经营成本时，所有成本都是变动性经营成本，边际贡献等于息税前利润，此时息税前利润变动率与产销业务量的变动率完全一致。
2.经营杠杆系数只要企业存在固定性经营成本，就存在经营杠杆效应。
但不同的产销业务量，其炯应杠杆效应的大小程度是不一致的。
测算经营杠杆效应程度，常用指标为经营杠杆系数。
经营杠杆系数(Do1),是息税前利润变动率与产销业务量变动率的比，计算公式为：DO1=式中：Do1为经营杠杆系数；AEBIT为息税前利润变动额；AQ 为产销业务量变动值。
上式经整理，经营杠杆系数的计算也可以简化为：DO1-FN=J1=≡I15UU1或鼻gMXT≡BΠ【例】泰华公司产销某种服装，固定成本500万元，变动成本率70%o年产销额5000万元时，变动成本3500万元，固定成本500万元，息税前利润IOOO万元；年产销额7000万元时，变动成本为4900万元，固定成本仍为500万元，息税前利润为1600万元。
经营杠杆与财务杠杆概述1. 引言经营杠杆和财务杠杆是财务管理中两个重要的概念。
它们分别涉及企业经营决策和资本结构管理。
本文将对经营杠杆和财务杠杆进行概述，并分析它们的影响和应用。
2. 经营杠杆经营杠杆是指企业通过改变其经营活动的规模和结构来实现销售收入和利润增长的能力。
它关注的是企业盈利能力与销售收入之间的关系。
经营杠杆可以通过多种方式实现，包括提高产能利用率、降低成本、增加产品销售价格等。
2.1 产能利用率提高产能利用率是经营杠杆的一种有效方式。
当企业能够充分利用其生产设备和资源，产量增加时，相同的固定成本分摊到更多的产品上，从而降低单位产品的成本，提高利润。
2.2 成本控制降低成本也是经营杠杆的一种重要方式。
通过深入分析企业的成本结构，找到成本高的环节，并采取相应措施减少成本，可以提高企业的利润水平。
简化管理程序、降低劳动力成本、优化供应链等都是常见的成本控制措施。
2.3 价格策略通过调整产品销售价格，企业可以实现经营杠杆效应。
适时提高产品价格，可以在一定程度上提高销售收入和利润，但要注意不要超过市场的接受能力，以免导致销售额减少。
3. 财务杠杆财务杠杆是指企业通过借债来融资的方式，实现资本结构管理和资金利用的能力。
财务杠杆关注的是企业盈利能力与资本结构之间的关系。
企业根据自身的经营状况和市场条件选择适当的财务杠杆。
3.1 资本结构财务杠杆主要与企业的资本结构有关。
资本结构包括股本和债务两部分，企业可以通过调整股本和债务的比例来达到资本优化的目的。
债务融资可以提高企业的杠杆率，但同时也增加了财务风险。
3.2 财务风险财务杠杆的应用需要考虑财务风险。
债务融资可能增加企业的财务负担和偿付压力，对企业盈利能力和偿债能力提出更高要求。
因此，企业在使用财务杠杆时，需要谨慎评估风险，并合理安排还款能力和债务偿付能力。
4. 经营杠杆与财务杠杆的关系经营杠杆和财务杠杆是相互关联的，它们对企业盈利能力和价值创造都有重要影响。
【考点六】经营杠杆效应（一）经营杠杆经营杠杆，反映产销量和息税前利润的杠杆关系，是指在企业正常生产经营中由于存在固定性经营成本而使息税前利润变动率大于产销量变动率的规律。
根据成本性态特征，在一定的产销量范围内，产销量的增加不影响固定性经营成本总额，但会使单位产品负担的固定成本降低，从而提高单位产品利润，并使息税前利润增长率大于产销量增长率；反之，产销量减少，会使单位产品固定成本升高，从而降低单位产品利润，并使息税前利润下降率大于产销量的下降率。
（二）经营杠杆系数为了对经营杠杆效应进行量化，财务管理中常用经营杠杆系数来描述。
经营杠杆系数（ ， DOL ），是指息税前利润（ ）的变动率相当于产销量（ ）变动率Degree Of Operating Leverage EBIT Q 的倍数。
1.定义公式DOL=息税前利润变动率 产销量变动率 （△ ） （△ ）/=EBIT/EBIT /Q/Q 式中： 为经营杠杆系数；△ 是息税前利润变动额； 为变动前的息税前利润；△ DOL EBIT EBIT 为产销量变动额； 为变动前的产销量Q Q 2.简化公式预测期经营杠杆系数 基期边际贡献 基期息税前利润 （ ） （ DOL=/=M /0M -F 00=EBIT +F 00） /EBIT 0式中： 表示基期边际贡献； 表示基期固定性经营成本； 表示基期息税前利润M 0 F 0EBIT 0由上式可知，只要企业的成本结构中存在固定性经营成本，就一定存在经营杠杆的放大效应。
即只要固定性经营成本不等于零，经营杠杆系数就恒大于 。
1 【手写板】EBIT=P × （ × ）Q-F+V C Q ①边际贡献 × （ ）× × M=P Q-V -Q=C P-V C Q=m Q② EBIT=M-FP × × Q=M+V C Q①边际贡献率 （ × ） =M/P Q =m/P②变动成本率 （ × ） （ × ） =V C Q /P Q =V /PC 经营杠杆系数推导演示基期： （ ） EBIT =Q 00P-V C -F 0预测期： （ ） EBIT =Q 11P-V C -F 0则：Δ Δ （ ），将上式代入 的定义公式即可求得结果EBIT=Q P-V C DOLDOL===式中： 为基期息税前利润； 为基期固定性经营成本； 为基期边际贡EBIT 0 F 0M 0献； 为单位产品销售价格； 为单位变动成本； 为基期销售量P V C Q 0 【提示】以上计算经营杠杆系数的两套公式经常结合起来使用，计算经营杠杆系数时使用简化公式，即利用基期数据计算预测期的经营杠杆系数，在此基础上回到定义公式，只要知道了预测期的任何一个变动率，就可计算另一个变动率。
