财务管理模拟卷1范文

、判断题（正确的用“ ？ ”表示，错误的用“X”表示。

每题 2分，共20分）市场风险也称为不可分散风险，通常用B 系数来计量。

B 系数大于 1，说明该投资项目的风险大于市场平均风险° （）当企业息税前资金利润率高于借入资金利率时，增加借入资金，可以提高自有资金利润率。

（ ）对于每期付息，到期一次还本的债券，当投资者要求的收益率高于债券票面利率时，债券的市场价值会低 于债券的面值。

（）留存收益是企业利润所形成的，所以留存收益没有资金成本。

商业信用是企业筹集短期负债资金的一种方式，商业信用筹资在任何情况下都是有成本的。

债券的发行价格与股票的发行价格一样，只允许等价和溢价发行，不允许折价发行。

可转换债券的票面利率低于不可转换债券的票面利率。

企业采用融资租赁方式筹集的资金属于长期负债资金。

负债资金的成本通常低于权益资金的成本，因此，企业负债率越高, 投资者在股利宣告日以后购买股票就不会得到最近一次股利。

在投资决策中，应以现金流量作为评价项目经济效益的基础。

留存收益作为企业保留积累的资金，是没有成本的。

预付年金也称为先付年金。

（成长中的企业，一般采取高股利政策，处于经营收缩期的企业,股票筹资的成本通常高于债券筹资的成本。

（如果未发行优先股，且没有负债，则财务杠杆系数等于零。

在债券面值与票面利率一定的情况下，市场利率越高，则债券的发行价格越低。

流动比率越高，说明企业短期偿债能力越强，盈利能力也越强。

（ X ）存货周转率是反映公司资产管理能力的财务比率。

（ ）企业通过融资租赁筹集的是短期负债资金。

（X）1.2. 3.4. 5. 6. 7. 8. 9. 10. 1 . 2. 3. 4. 5. 6. 7. 8. 9. 10.平均资本成本率越低。

般采用低股利政策。

二、单项选择题（每题2分，共10分）1.以下属于非折现现金流量指标的是（BA.获利指数B.投资回收期C. ）°净现值 D. 内含报酬率2. 3. 某公司股票的B 系数为1.5,无风险利率为4%，市场上所有股票的平均收益率为10%，则该公司股票的收益率为（CA.11%商业信用条件为A. 55.7%)° B.12% “ 3/10 , n/30 ” B. 51.2% C. 13% D.14%，购货方决定放弃现金折扣，则使用该商业信用的成本为 （A ）°C. 47.5%D. 33.7 % 4. 某投资方案，当贴现率为 10%时, 其净现值为100元;当贴现率为12%时，其净现值为-100元。

该方案的 5. 1. 2. 3. 4.5. 内含报酬率为（B A. 10% B. 11%以下属于负债资金筹集方式的是（A .普通股B •优先股以下不属于商业信用条件的是（A.信用期限B.折扣期限某公司股票的B 系数为1.2,无风险利率为 率为（C C. 12% DD. 13%A.10%B.12% 投资于国库券时可不必考虑的风险是 A.利率风险 B.违约风险 某投资方案，当贴现率为 10%时, 含报酬率为（ A A. 10.5% B. 10.4% 下列属于权益资金筹资方式的是（ A.发行股票 B.发行公司债券 三、计算题（共40分） ）°C .利润留存）°C.折扣率D.债券D.收账方法 4% ,市场上所有股票的平均收益率为10%,则该公司股票的收益C. 11.2% B )° C.购买力风险D.14.8% D.再投资风险 其净现值为10元；当贴现率为11%时，其净现值为-10元。

该方案的内 C. 10.6% ° C.银行借款 D. 10.7% D.利用商业信用 某企业年初向银行借款 100万元，年利率 银行要求企业在第PVIFA （10%,3） = 2.487 （8 分） FV=100 X （1 + 10%）3=133.1 万元 A=PV/PVIFA （10%,3）=100/2.487=40.21 万元 国库券的利息率为 4%,市场证券组合的收益率为 （1） 计算市场风险溢酬。

（2） 某证券的B 值为1.5,其必要收益率为多少？ （3） 如果一项投资计划的B 值为 0.8，预计平均收益率为 9.8%,是否应当进行投资？（10分） 答：市场风险溢酬 =12%-4%=8% （ 3分） 必要收益率=4%+1.5 X 8%=16% （3分） 必要报酬率=4%+0.8 X 8%=10.4%>9.8%，不应当投资。

（4分） 3.某股份公司资金总额为 8000万元，其中债券3000万元，年利率为12%;优先股1000万元，年股利率为15%; 普通股 （1）（2）（3）答： 1.答: 2.10%，期限3年，按复利计息，问企业到期应偿还银行多少？若1年末、第 2年末和第 3 年末分三次等额还款，问企业每年应偿还多少? （4分） （4分） 12%。

要求: 1000万股。

公司所得税税率为 25%，今年的息税前收益为 1560万元，试计算: 该公司的财务杠杆系数； 普通股每股收益； 当息税前收益增加 10%时，每股收益应增加多少？ （ 10分）(1) DFL(2) EPSD P1000 15%EBIT I - 1560 3000 12% -1 T1 25%(EBIT I )(1 T) D P (1560 360)(1 25%) 150EBIT 1560 1.56已知N 1000（3）息税前收益增10%时，因为财务杠杆系数 为1.56, 所以普通股每股收益增 加15.6%°0.75(元 /股)（10 分）4.某企业年销售量额1800万元，均采用赊销，根据以往经验，如不采用现金折扣，平均收款期为40天，坏账损失率为0.5%。

为了加快账款回收，企业考虑给予 10天内付款的客户2%的折扣，估计采用这一信用政策后，全部客户都会在折扣期内付款，假设应收账款机会成本为 20%。

现分析该企业提供现金折扣政策的可行性。

？（12 分）答：改变信用政策后： 因提供折扣而使收入变化=— 1800 X 2%=- 36 （万元）（4分）应收账款机会成本的变化=（1800X 10/360-1800 X 40/360 ）X 20%= — 150X 20%=— 30 （万元） （4 分）坏账损失的变化=0-1800X 0.5%= — 9 （万元） （2分）改变信用政策的税前损益=-36 — （— 30— 9）=3 （万元）即修改信用政策后，税前收益增加 3万元，所以应修改。

（2分）1.某公司的投资组合中有五种股票，所占比例分别为 30%、20%、20%、15%、15%，其贝他系数分别为 0.8、1.0、1.2、1.4、1.6;所有股票的平均收益率为10%，无风险收益率为 6%。

试求投资组合的必要收益率、综合贝他系数。

（8分）投资组合的综合贝他系数 = 0.8 30%1.0 20% 1.2 20% 1.4 15% 1.6 15%答：投资组合的必要收益率 =6% 1.13 （10% 6%）10.52%（8分）520万元，年利率10%，公司债券400万元，年利率12%普通股500万股，公司所得税税率为 25%，试计算:（1）该公司的财务杠杆系数; （2） 普通股每股收益；（3）当息税前收益增长 10%时，每股收益增加百分之几？ （10分）杯 （EBIT I ）（1 T ） （600 52 48）（1 25%） 一护 / 八、 答：（2）EPS -------- - --- -- ---------- ------- 0.75（兀 /股） （4分）N 500（3）当息税前收益增加10%时，普通股每股收益增 加12%。

（2分）3.某企业投资一项目，基建 2年，前两年年初各向银行借款始分4年等额偿还，问每年应偿还多少万元？已知（P/A,10%,4 ）= 3.170（10分）V 2 100 （1 10%） 100 （1 10%） 231（万元）答：如果从第3年末开始分4次等额偿还，则每年应偿还的金额1.132.某公司息税前收益为 600万元，公司长期借款 （1）DFLEBIT EBIT I_________ 600600 （520 10% 400 12%） 1.2 （4分） 100万元，年利率10%，银行要求从第三年末开231 （P/A,10%,4）72.87（万元）3.170（10 分）30天，资本成本20%，坏账4. 某企业年赊销收入1200万元，其中变动成本率为60%，应收账款平均收账期损失占赊销额的1%。

现准备修改信用政策，财务部门预测修改后的结果如下：平均收账期45天，年赊销收入1250万元，坏账损失占赊销收入的 1.5%。

假设该企业有剩余生产能力，产销量增加不增加固定成本，问该企业是否应修改信用政策？（12分）答：改变信用政策后:收益增加=（1250-1200）X （1-60%）=20 （万元）（4 分）应收账款机会成本增加=（1250X 45/360-1200 X 30/360 ）X 20%=56.25 X 20%= 11.25 （万元）（4 分）坏账损失的增加=1250X 1.5%-1200X 1%=6.75 （万元）（2分）改变信用政策的税前损益= 20-（11.25+6.75）=2 （万元）即修改信用政策后，税前收益增加2 万元，所以应修改。

（2 分）四、简答题（每题5分，共15分）1 ．简述利润最大化作为企业财务管理目标的局限性。

答：利润最大化作为企业财务管理目标的局限性：没有考虑利润取得的时间；没有考虑利润取得与承担风险大小的关系；容易产生短期行为；没有考虑利润与投入资本额的关系。

2．简述企业持有现金的原因。

答：企业持有现金的原因主要有：交易性需要、预防性需要和投机性需要。

3．简要说明净现值的概念及其投资决策。

答：净现值是指未来现金流入的现值与未来现金流出的现值之间的差额。

计算时，把未来的现金流入量和流出量按预定的贴现率折算为现值，求得两者差额，如果净现值大于零，说明该投资项目的报酬率大于贴现率，反之亦然。

1 ．普通股筹资有哪些优缺点？答：普通股是股份有限公司发行的无特别权利的股份，也是最基本的、标准的股份。

普通股筹资的优点有：普通股筹措资本具有永久性，无到期日，不需归还；没有固定的股利负担；能增强公司的举债能力；可一定程度抵销通货膨胀的影响。

缺点有：资本成本高；可能分散公司的控制权，削弱原有股东对公司的控制。

2．简述企业持有现金的原因。

答：企业持有现金的原因主要有：交易性需要、预防性需要和投机性需要。

3．简要说明净现值的概念及其投资决策。

答：净现值是指未来现金流入的现值与未来现金流出的现值之间的差额。

计算时，把未来的现金流入量和流出量按预定的贴现率折算为现值，求得两者差额，如果净现值大于零，说明该投资项目的报酬率大于贴现率，反之亦然。