营运资本管理练习及参考答案
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营运资本管理练习及
参考答案
Revised on November 25, 2020 第十二章营运资本管理练习及参考答案
1 -某企业预计存货周转期为90天，应收账款周转期为50天，应付账款周
转期为30天，预计全年需要现金1080万元，该企业第12月期初的现金余额为
300万元，第12月的现金收入为100万元，现金支出为80万元。计算该企业
的现金周转期、最佳现金余额和现金余缺额。
解：
现金周转期二存货周转期+应收账款周转期-应付账款周转期二90+50-
30=110（天），
最佳现金余额二现金年需求额X现金周转期/ 360=1080x110 / 360=330 （万元）. 现金余缺额二300+400-80-330二-10 （万元）。
2 .某企业有4种现金持有方案，现金持有量从4万元起每档次増加2万
元；现金管理成本从5000元起每档次増加1000元。现金短缺成本从2万元起
每档次降低4000元；企业短期投资预计收益率为12%。试运用成本分析模式 确定企业最佳现金持有量。
解：计算与分析如下：
单位：万元
现金持有虽
项目 4万元 6万元 8万元 10万元
机会成木 4X12%= 6X12%= 8X12%= 10X12%=
管理成本
短缺成木 2
成木合计
因此，最佳现金持有量为4万元。
3 .某公司预计全年需要现金40万元，该公司的现金收支状况比较稳定。
因此，当公司现金短缺时，公司就准备用短期有价证券变现取得，现金与有价
证券每次的转换成本为200元，有价证券的年利率为10%。要求：用存货模式
计算该公司最佳现金持有量、最低现金持有成本和有价证券最佳交易次数。
解：
最低现金持有成本二持有成本+转换成本二20000x10% / 2+400000x50 /
200000=2000（元），
最佳交易次数二现金需求总额/最佳现金持有量二400000 / 20000二20
（次）。
4 .某企业每曰的现金余额变化的标准差为400元，有价证券的年利率为
8%,每次转换固定成本为100元，公司现金余额最低限额为5000元，每年按
360天计算。要求：
（1） 计算公司最优现金返回线（目标现金余额）O
（2） 计算现金控制上限。
（3） 对公司现金控制提出建议。
解：
已知：F二 100, O二400,曰利率 K二8%/ 360二％, L二5000,
（1）公司最优现金返回线（目标现金余额）Z二Z*+L二3780+5000二8780
（元）。
(2) 公司现金控制上限 H=3Z-2L=3x8780-2x5000=16340 (元)。 (3) 该公司现金余额应在现金余额下限L、现金余额收益点Z、现金余额上
限H之间进行调整。
5 •某公司的年赊销收入为720万元，平均收账期为60天，坏账损失为赊
销额的10%,年收账费用为5万元。该公司认为，通过增加收账人员等措施， 可以使平均收账期降为50天，坏账损失降为赊销额的7%o假设公司的资金成 本为6%,变动成本率为50%。
要求：计算使上述变更经济上合理的新増收账费用的上限(每年按360天计
算)。
解：
原应收账款信用政策的成本包括：
(1) 应收账款的机会成本=720 / 360X60X50%X6%=3 . 6(万元)。
(2) 应收账款的管理成本二5 (万元)。
(3) 应收账款的坏账成本二720x 10%二72 (万元)。
合计为80 . 6万元。
新应收账款信用政策的成本包括：
(1) 应收账款的机会成本二(720 / 360) x50x50%x6%=3(万元)。
(2) 应收账款的管理成本二5万元+新増收账费用。
(3) 应收账款的坏账成本=720x7%=50 . 4(万元)。
因此，新应收账款信用政策的新增收账费用的上限二80 . 6-3-5-
□0 . 4=22 . 2(万元)。
6 •某企业2001年产品销售收入为4000万元，总成本为3000万元，其中固定
成本为600万元，2002年该企业有两种信用政策可供选用： 甲方案：给予顾客45天的信用期限，预计销售收入为5000万元，货款将于第 45天收到，其收账费用为20万元，坏账损失率为货款的2%。
乙方案：信用政策为“2/10, 1/20, N/90”，预计销售收入为5400万元， 将有30%的货款于第10天收到。20%的货款于第20天收到，其余50%的货款 于第90天收到(前两部分货款不会产生坏账，后一部分货款的坏账损失率为 4%).收账费用为50万元。该企业A产品的销售额的相关范围为3000万~ 6000万元，企业的资金成本为8% (为简化计算，不考虑増值税因素)。
要求：为该企业作出采取何种信用政策的决策，并说明理由。
解：
变动成本率二(3000—600) / 4000二60%,
新信用政策的平均收账期=30%X10+20%X20+50%X90=52(天)。
(1) 新、老信用政策的増量收益：
増量收益-心初N]-SO[( I -VCo)-BD()-/?()xp()]
=5400(1—60%—4%— 2%x30%— 1% X20%) — 5000 (1—60%— 2%)
=6 . 2(万元)。
(2) 新、老信用政策増量成本：
増量垫支应收账款的机会成本
=={VC[(SA/36O)XACPV (5o/360)xACPfl]+A/ } >
=60%x (52x5400 / 360—45x5000 / 360) x8%
=7 . 44(万元)， 増量应收账款的管理成本=50-30=20 (万元)。
（3）比较増量收益与増量成本，只要増量收益大于増量成本，则应改变现行信用 政策。
改变信用条件的净损益二6 . 2-7 . 44-20二-21 . 24万元〈0,所以不应改变信 用条件。
7 •某企业预计年度赊销收入净额为1000万元，其信用条件是N/60,变动成 本率为60%,资本成本率为10%,平均收账期为90天，估计坏账损失率为 3%,发生收账费用12万元。为了加速应收账款的收回，企业打算推出新的信 用条件，即“2/10, 1/20, N/60”，估计约有40%的客户将利用2%的折 扣，10%的客户将利用1%的折扣，预计坏账损失率降为2%.收账费用降为 10万元。要求：该公司是否应采用新的信用条件
解：
新的信用条件的有关指标计算如下：
应收账款周转期=10x40%+20xl0%+60x505=36（天）；
应收账款周转率二360-36二10（次）；
应收账款平均余额二1000-10二100（万元）；
应收账款机会成本=100x60%xl0%=6（万元）；
坏账损失=1000x2%二20（万元）；
现金折扣=1000x（2%x40%+l%X10%）=9（万元）；
现行方案的应收账款机会成本=1000-（360-90） x60%xl0%=15（万元）。
根据上述计算结果，对两个信用条件方案对比分析如表12—2所示。
表12-2信用条件分析评价表单位：万元
项目 现行方案（N/60） 新方案(2/10, 1/20, N/60)
年赊销额 1000 1000
减：现金折扣 9
年赊销净额 1000 991 变动成木 600 600
信用成木前收益 •100 391
信用成木
应收账款机会成木 15 6
坏账损失 30 20
收账费用 12 10
小计 57 36
信用成木后收益 343 355
计算结果表明，实行新的信用条件后，公司收益增加12万元，因此，企业
应采取新的信用条件。
8 .已知甲公司与库存有关的信息如下：(1)年需要量为30000单位(假设每
年360天)；(2)购买价每单位100元；(3)库存储存成本是商品买价的30% ；
(4) 订货成本每次60元：(5)公司希望的安全储备量为750单位；(6)订货数量
只能按100的倍数(四舍五入)确定；⑺订货至到货时间为15天。计算：
(1) 最优经济订货量为多少
(2) 存货水平为多少时应补充订货
(3) 存货平均占用多少资金
解：
/八目 、&、=化 s 八 (2A2? (2 x 60 x 30000 “山必 /亠、
⑴取优纟工济订丘0 =后={100x30% = 3°°(单位)
(2) 再订货点 R二750+30000 / 360 X 15二2000 (单位)。
(3) 存货平均占用资金 I 二 ©/2+R) X U= (300 / 2+750) X 1000=90000 (元)。 9 .某企业年需采购甲材料3600吨，甲材料每吨1500元，每次采购费用
4000元，每吨甲材料年平均库存保管费用为100元。要求：
(1) 计算甲材料经济订货量和全年采购次数。
(2) 若甲材料由一次性批量供应改为陆续供应，每曰送货量为30吨，该企业每
曰耗用甲材料10吨。计算甲材料陆续供应和使用条件下的经济订货量和该订货
量下的总成本。
解：
TC (0°)
该订货量下的总成本
10 •某企业使用M零件，可以自制也可外购，年需用量为72000件，曰平
均需用量为200件，如果自制，每批生产准备成本为600元，每件生产成本
9.8元。若外购，一次订货成本为100元，单价10元。假设无论自制还是外
购，零件的单位储存成本相同均为10元。外购零件可瞬时补充。如果自制每天
产量为600件，分别计算自制和外购下的经济订货批量，并判断企业应选择自
制还是外购
解： 全年采购次数X*=3600 / 537=7
(次)。
2x4000x3600x100x^=43818 皿
