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信用风险管理的重要方法：信用衍生产品

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价格下降的风险，因为银行或债券持有者在发生贷款 价值 和债 券价值下降时的损失将会由期权出售者支付的补偿得 以消除。 ３２ 信 用违 约 互 换 （ ｒｄ ｅａ ｌ Ｓ ａ ｓ Ｄ ｓ ｏ ． Ｃ ｅ ｉ Ｄ ｆｕ ｗ ｐ ，Ｃ Ｓ 违约 互 换 ｔ ｔ
算在 内， 实际上鱼糜制品企业的物流成本是非常高的。
展 。 年来 ， 用 衍 生 产 品逐 步 标 准化 、 约化 和 市场 化 ， 动 性 近 信 合 流
也不断提高 ， 其在信用风险管理中的作用也越来越显现 。
３ 信 用衍 生产 品在信 用风险 管理的应 用
目前 ， 在信用衍生产品市场上广为应用 的产品主要形式有 ： 信用互换 、 信用期权 、 信用远期合约和信用证券化。其 中信用互 换包括信用违约互换和总收益互换 ；信用期权包括信用违约期
约事件发生时 ，风险购买者要么以现金按照约定支付基础工具 名义金额的一定百分 比或者支付基础工具名义金额与违约事件 发生后实际价值之 间的差额 ；要么将基础工具名义金额支付给
风 险 出售 者 ， 以获得 基 础 工 具 。 通过信用违约期权 ，可 以使 银行或债券的持有者得 以规避 因公司信用 、财务或经营状况变化引起 的贷款价值下 降和债券
２ 信 用衍生产 品概 述
，
’
１９ 年 ， Ｄ （ ｔ ｔｎｌ ｗ ｐ ｎ ｅ ｖｔ ｅ Ａ ｓｃ ｔ ｎ ９２ Ｉ Ａ Ｉ ｅ ｉ ａ Ｓ ａ ｓ ｄＤ ｒ ａｖｓ ｓｏｉｉ Ｓ ｎ ｍａｏ ａ ｉ ｉ ａｏ
权和信用价差期权 ； 而信用证券化则主要是信用关联票据。 目前 常用的信用衍生产 品主要有 以下三种 ： ３１ 信用违约期权（ ｅ ｉ Ｄ ｆｕｔ ｔ ｎ ， Ｏｓ ｏ信用违 ． Ｃｒｄｔ ｅａ ｌＯｐｉ ｓ ＣＤ ｏ
约期权 是一种在 信用事件发生 时支付确定数量现金流 的期权 。 期权的买方通过向卖 方交付期权费 ，以拥有未来 “ 参考信用资 产” 违约事件发生时可以要求期权 出售者执行清偿支付的权利购买一个违约期权 ， 与资产组合 中的一笔贷款 （ 或 多笔贷款 ） 的面值 （ 或平价 ） 相对应 ， 在贷款违约事件发生 时， 银 行可以从期权出售者那里得到违约贷款面值（ 或平价 ）反之 ， 。 若 贷款按 照协议得 以清偿 ， 银行会放弃期权 的执行权 ， 其损失也只 是 从期 权 出 售 者购 买 该 违约 期 权 的 费用 。 般违约清偿支付有两种方法 ： 现金结算 与物质结算 ， 当违
鱼糜制 品企 业 自身 的营销 能力 已经是行业 迫切需要解决 的课
题。
参考文献 ： 【 ０４ ２０ 年 中国鱼糜制品业数据 分析报告 ［ ． １ ０— ０５ ］２ Ｒ］中国 智 库 网 ，０ ５ ２ ０
（ ０ １）
当前商业环境已发生显著变化 ， 竞争将进一步加剧 。 国鱼 我 糜制品企业 自身力量 比较薄弱 ，在外 资企业和本 土食 品零售巨
一
国际互换 与衍生品协会 ） 首次提出了用作分散、 转移 、 对冲信用 风险的创新产品——信用衍生产品（ ｒｄｔｅｉ ｔ ｅ） Ｃｅ ｉ ｒ ａｖｓ。信用衍 Ｄ ｖｉ
生产品是一种双边金融合约， 使得信用风险从依附于贷款 、 债券 上的众多风险中独立出来 ， 并从一方转移 到另一方。 交易的一方
进行定量分析和管理的风险， 因此 ， 风险管理领域需要 一种 信用 灵活的 、与期货期权等市场风险管理手段相类似 的风险对冲工
具。
自从 １９ ９ ３年 日本信 孚银行发行 了一种 与其持有 的贷款信
用质量相关联的债券 ， 作为银行 自身 的信用保护措施以来 ， 信用 衍生产 品交逐渐被市场认同 ，特别是最近几年得到了迅猛 的发
向另一方支付一定 的费用以购买信用保护 ，对方作为信用保护 的出售者， 在标 的资产发生违约事件时 ， 按约定向信用保护购买 者支付违约造成的损失 。作 为一种可用于信用风险管理的创新
性衍生金融工具 ， 信用衍生产品是一系列从基础资产上剥离 、 转 移信用风险的金融工程技术 的总称 ，实质上是对传统金融衍生 工具（ 远期 、 期权及互换 ） 进行再造， 赋予其管理信用风 险的新功 能 。其最大的特点就是能够将信用风险从市场风 险中分离出来 并提供风险转移机制 。． 信用衍生产品可以使银行摆脱信用悖论的困境 ，增强其调 节和管理信用风险的灵活性 ；不仅允许银行在无须 出售或消除 其资产负债表内贷款 的前提下改变其贷款组合的风险——收益 权衡 ， 而且使得银行得以避免不利的税收支付时间安排 。 银行可 以在不必告知债务人 的情况下获得抵御违约的保护，从而避免 因出售贷款而给客户关系带来不利的影响 。
１ 引言
信用风险是银行机构面临的最主要的风险之一 ，也是监管 部 门最关心 的问题 。信用风险产生的根源在于借 款人或其他合 约义务人 的信用质量发生变化 ，致使其在贷款或其他合约到期 时不能偿还本息 ，或者不能履行合约规定的义务 而给银行带来 损失。 世界银行对全球银行业危机的研究指出 ， 信用风险管理不 善是导致商业银行破产的常见原因。信用风险是一种很难对其
技 经济 市 场
信用风 险管理 的重要方法 ： 信用衍 生产 品
王华 利
（ 绍兴 市商业银行 ， 江 绍兴 ３ ２ ０ ） 浙 １０ ０
摘 要 ： 为 一种 金 融创 新 的 信用 衍 生 产 品对 信 用风 险管 理 带来 巨大 的 冲击 ， 能够 将 信用 风 险从 市场 风 险 中分 离 出来 并 作 其 提供风险转移机制， 在信用风险管理 中的作用越来越突 出。 在我 国银行业面临十分突 出的信用风险而缺乏有效的风险管理 手 段 时 ， 用衍 生产 品将 会 是 我 国商 业 银行 风 险 管理 的一 个很 好 的借 鉴 。 信 关 键词 ： 用衍 生产 品 ； 险 管理 ； 用 风 险 信 风 信

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2022年中级银行从业资格《风险管理》试题及答案(最新)

2022年中级银行从业资格《风险管理》试题及答案(最新)

2022年中级银行从业资格《风险管理》试题及答案(最新)1、[题干]信用衍生产品包括( )。

A.总收益互换B.信用违约互换C.信用价差期权D.信用联系票据。

E,股票期权【答案】A,B,C,D【解析】常用的信用衍生工具有总收益互换、信用违约互换、信用价差期权、信用联系票据以及混合工具(前述四种衍生工具的再组)。

2、[题干]KPMG风险中性定价模型中所要用到的变量包括()A.贷款承诺的利息B.与贷款相同期限的零息国债的收益C.贷款的违约回收率D.贷款期限。

E,借款企业的市场价值【答案】A,B,C【解析】KPMG风险中性定价模型中所要用到的变量包括：期限1年的零息债券的非违约概率、零息债券承诺的利息、零息债券的回收率和期限l年的零息国债的收益3、[题干]下列关于商业银行风险管理模式经历的发展阶段，说法正确的是( )。

A.资产风险管理模式阶段，商业银行的风险管理主要偏重于资产业务的风险管理，强调保证商业银行资产的流动性B.负债风险管理模式阶段，西方商业银行由积极性的主动负债变为被动负债C.资产负债风险管理模式阶段，重点强调对资产业务、负债业务风险的协调管理，通过匹配资产负债结构、经营目标互相替换和资产分散，实现总量平衡和风险控制D.全面风险管理模式阶段，金融衍生产品、金融工程学等一系列专业技术逐渐应用于商业银行的风险管理。

E,以上选项都正确【答案】ACD【解析】本题综合考察商业银行风险管理的发展阶段。

4、[题干]( )，又称营运能力比率，体现管理层管理和控制资产的能力。

A.盈利能力比率B.效率比率C.杠杆比率D.流动比率【答案】B【解析】效率比率，又称营运能力比率，体现管理层管理和控制资产的能力。

5、[题干]下列关于交易账户的说法，不正确的是( )。

A.交易账户记录的是银行为了交易或规避交易账户其他项目的风险而持有的可以自由交易的金融工具和商品头寸B.记入交易账户的头寸在交易方面所受的限制较多C.银行应当对交易账户头寸经常进行准确估值，并积极管理该项投资组合D.为交易目的而持有的头寸包括自营头寸、代客买卖头寸和做市交易形成的头寸【答案】B【解析】记入交易账户的头寸必须在交易方面不受任何条款的限制。

第四章-信用风险管理课件

第四章-信用风险管理课件

第四章-信用风险管理
第二节 信用风险的计量
一、专家评级系统
1、含义：由相关部门的主管人员和行业资深人士作出违约可能性的判断。 因此，个人经验、主观判断和对关键因素的不同衡量对最后的结果有 非常大的影响。这里主要介绍最为典型的五“C”评级法。
2、五个关键的因素 Character ：衡量公司的信誉、偿还意愿、偿还债务的历史。从经验上
看，公司的成立时间越高。 Capital：包括所有者权益和股权-债务比； 所有者权益越高，股权-债 务比越低，公司资不抵债的可能性就越小，违约的可能性也就越小， 这些指标值也越小。 Capacity：偿债能力，可由借款人的收入、利润的波动率刻画；一般 的，借款人收入的波动率越低，利润的波动率越低，说明借款人的经 济状况越稳定，出现无法偿还借款的概率越低。 Collateral：抵押品。指债务人一旦违约，则债务人拥有对抵押品的优 先要求权。抵押品质量越好，违约可能性越小。 Cycle conditions：经济环境；一般，经济处于上升阶段，该指标值较 大；相反，经济衰退时，该指标值越小。在考察与经济周期紧密相关 的行业时，这一因素在决定信用风险的大小时非常重要。
第四章-信用风险管理
二、信用等级计量法
1、两个主要的评级系统 （1） S&P 评级系统
在S&P 评级系统中，AAA级是最高（最优）等 级。之后为AA, A, BBB, BB, B, and CCC ； （2） Moody 评级系统 在Moody 评级系统中， Aaa 级是最高（最优） 等级。之后为Aa, A, Baa, Ba, B, and Caa ； （3）评级越高、信用风险越小
第四章-信用风险管理
第四章-信用风险管理
第四章-信用风险管理
三、信用风险的影响因素
信用衍生产品

信用衍生产品

第二小组：闫勐（执笔）罗艳芳（找资料）赵伟（找资料）一．信用悖论的含义信用悖论，简单而言是指:理论上要求银行在管理信用风险时应遵守投资分散化、多样化的原则,防止授信集中化。

然而,实践中由于客户信用关系,区域行业信息优势以及银行贷款业务的规模效应,银行信贷业务往往显示出该原则很难得到很好的贯彻执行,许多银行的分散程度不高。

如今，资产运用分散化、多样化的优势已经在理论上论证的很充分了,而且在西方发达资本主义国家也已经基本实现,然而在中国日益融入世界、金融市场机制逐渐完善的今天,为什么信用悖论还普遍存在而且有更加严重的趋势呢?这与中国金融中介市场发展不成熟以及中国的特有金融市场制度有关系，具体分析得到以下几点原因：一是银行的信息获取方式决定了银行倾向于将贷款集中于有限的老客户企业；二是一些银行在其市场营销战略中将贷款集中于自己比较了解的行业；资产分散化使得资产业务小型化,不利于银行获取规模利益。

二．信用衍生产品概述商业银行为了解决信贷悖论的难题于20 世纪90 年代推出了新型的金融产品——信用衍生工具。

这是一种用于交易信用风险的衍生产品，其基本构造原理是，商业银行作为风险空头出售风险购买信用保护。

信用保护方作为风险多头在获得一部分报酬的同时承担借款人的违约风险，即卖出信用保护。

信用衍生产品能够在保留资产在帐的前提下，把信用风险从标的资产中剥离出来，转移出资产负债表，从而满足了商业银行比较相悖的信贷需求：既要享受风险集中的益处，又要避免承担过渡集中的信用风险。

值得注意的是，虽然信用衍生工具能够为商业银行提供信用保护，但它只能转移风险，而不能完全消除风险。

也就是说，因为保护方也有可能发生违约事件，所以信用衍生工具只能降低空头的风险损失，而不能使风险空头完全避免风险暴露。

不过，信用衍生工具改变了传统的借贷结构，使银行的风险与收益发生了变化。

信用风险和市场风险是常常结合在一起的。

在信用衍生产品产生之前，任何一种避险工具都不能同时防范信用风险和市场风险。

管理学院《风险管理(初级)》考试试卷(823)

管理学院《风险管理(初级)》考试试卷(823)

管理学院《风险管理（初级）》课程试卷（含答案）__________学年第___学期考试类型：（闭卷）考试考试时间：90 分钟年级专业_____________学号_____________ 姓名_____________1、判断题（22分，每题1分）1. 商业银行应当尽可能提高负债的流动性和资产的稳定性，以降低流动性风险。

（）正确错误答案：错误解析：商业银行流动性风险管理的核心是要尽可能地提高资产的流动性和负债的稳定性，并在两者之间寻求最佳的风险-收益平衡点。

2. 金融衍生产品可以用来对冲信用风险，但同时也会产生新的风险，金融衍生品的杠杆放大作用是金融风险事件中出现巨额损失的重要原因。

（）正确错误答案：正确解析：通过衍生产品市场进行对冲是风险对冲的一种方式。

对衍生产品而言，对手违约造成的损失虽然会小于衍生产品的名义价值，但由于衍生产品的名义价值通常十分巨大，因此潜在的风险损失不容忽视。

3. 某国政府因经济状况恶化而拒付外债，这种风险属于国别风险。

（）正确错误答案：正确解析：国别风险是指由于某一国家或地区经济、政治、社会变化及事件，导致该国家或地区借款人或债务人没有能力或者拒绝偿付商业银行债务，或使商业银行在该国家或地区的商业存在遭受损失，或使商业银行遭受其他损失的风险。

4. 商业银行的信用风险经济资本主要用来抵御预期损失，预期损失越高，所需配置的经济资本越多。

（）正确错误答案：错误解析：经济资本又称为风险资本，是指在一定的置信度和期限下，为了覆盖和抵御银行超出预期的经济损失（即非预期损失）所需要持有的资本数额，是银行抵补风险所要求拥有的资本。

5. 商业银行的信用风险主要存在于授信业务，市场风险主要存在于交易业务，操作风险主要存在于柜台业务。

（）正确错误答案：错误解析：与市场风险主要存在于交易账户和信用风险主要存在于银行账户不同，操作风险广泛存在于商业银行业务和管理的各个领域，具有普遍性和非营利性，不能给商业银行带来盈利。